文章核心观点 公司通知2025年4月24日召开股东大会，介绍相关信息获取途径和会议直播安排，并介绍公司业务、战略、业绩、品牌等情况 [1][2][4] 股东大会信息 - 股东大会将于2025年4月24日下午2:30（巴黎时间）在法国巴黎圣维克多街24号互助之家举行 [1] - 会议初步通知和通知分别于2025年3月5日和4月2日在法国法定公告公报上发布 [1] - 与股东大会相关的信息和文件可在公司网站“投资者/股东/股东大会/2025”板块查询 [2] - 股东大会将在公司网站以法语和英语进行全程直播和录制 [3] 公司概况 - 公司是全球领先的食品和饮料公司，业务涵盖核心乳制品与植物基产品、水和专业营养三个健康领域 [4] - 公司使命是通过食品为更多人带来健康，目标是激发更健康、更可持续的饮食和饮水习惯 [4] - 公司制定了Renew战略以恢复长期增长、竞争力和价值创造 [4] - 公司拥有超9万名员工，产品在超120个市场销售，2024年销售额达274亿欧元 [4] - 公司产品组合包括国际知名品牌和强大的本地及区域品牌 [4] - 公司在泛欧巴黎证券交易所上市，通过美国存托凭证计划在OTCQX平台上市，是多个可持续发展指数的成分股 [4] - 公司目标是在2025年获得全球B Corp™认证 [4]

文章核心观点 公司宣布2024年合并财务报表和法定审计报告已公开可在官网查看 [1] 公司概况 - 公司是全球领先食品饮料公司 业务涵盖三个健康相关快速增长热门类别 [2] - 公司使命是通过食品为更多人带来健康 致力于推动健康可持续饮食 并实现可衡量的营养 社会和环境影响 [2] - 公司制定Renew战略以恢复长期增长 竞争力和价值创造 [2] - 公司拥有超9万名员工 产品在超120个市场销售 [2] - 公司2024年销售额达274亿欧元 [2] - 公司产品组合包括国际知名品牌和强大的本地及区域品牌 [2] - 公司在泛欧巴黎证券交易所上市 通过ADR计划在OTCQX平台上市 是多个领先可持续发展指数的成分股 [2] - 公司目标是在2025年获得全球B CorpTM认证 [2] 财务信息 - 公司2024年合并财务报表和法定审计报告已公开 可在官网投资者板块查看 [1]

业绩总结 - FY 2024的净销售额为96亿欧元，按可比口径销售增长为+1.7%[31] - FY 2024的自由现金流为30亿欧元，投资回报率(ROIC)为10.0%[5] - FY 2024的经常性营业利润率为11.9%，较上年增长48个基点[31] - FY 2024的经常性每股收益(EPS)为3.63欧元，同比增长2.5%[56] - FY 2024的净债务为102亿欧元，净债务/EBITDA比率为1.9倍[59] - 2024财年公司总销售额为€27,376百万，较2023财年下降了0.9%[81] 用户数据 - FY 2024第四季度的可比销售增长为+4.7%，其中价格增长为+4.2%，体量/组合增长为+4.3%[20] - FY 2024北美市场的可比销售增长为+5.2%，体量/组合增长为+4.1%，价格增长为+1.1%[36] - FY 2024中国、北亚和大洋洲市场的可比销售增长为+8.0%，体量/组合增长为+9.1%，价格下降为-1.1%[40] - FY 2024拉丁美洲市场的可比销售增长为+4.2%，体量/组合持平，价格增长为+4.2%[45] - 2024财年公司整体的同店销售增长为+4.3%，其中北美为+5.2%，北亚和大洋洲为+8.0%[75] 新产品和新技术研发 - 2024财年公司在水产品类的销售额为€4,977百万，较2023财年增长了5.1%[76] - 2024财年公司在水产品类的营业利润为€574百万，营业利润率为11.5%[80] 未来展望 - 2025年可比销售增长预期为+3%至+5%[62] - Danone的前瞻性声明基于合理假设，但面临众多风险和不确定性，实际结果可能与预期有显著差异[95] - Danone不承诺公开更新或修订任何前瞻性声明[96] 其他信息 - 2024财年公司在欧洲的销售额为€9,568百万，北美为€6,579百万，北亚和大洋洲为€3,694百万，拉丁美洲为€3,029百万，其他地区为€4,506百万[75] - Danone提到的“同类可比（LFL）变化”、“运营利润率”、“经常性营业收入”等财务指标未在IFRS中定义[97] - Danone的财务指标与IFRS财务报表的定义和调节可在公司发布的财务新闻稿中查阅[97] - 由于四舍五入，演示中呈现的数值总和可能与报告的总数不同，但这种差异不具实质性[98]

文章核心观点 - 公司2024财年业绩强劲，圆满完成2022年中期指引，各方面表现良好，对未来发展充满信心 [1][3] 2024财年关键数据 - 销售额273.76亿欧元，按可比口径增长4.3%，量/价分别增长3.0%和1.3% [5][6] - 经常性经营收入35.58亿欧元，增长2.2%，经常性经营利润率13.0%，提升39个基点 [5][17] - 经常性净利润23.45亿欧元，增长2.7%，经常性摊薄每股收益3.63欧元，增长2.5% [5][18] - 经营活动现金流38.31亿欧元，增长11.3%，自由现金流30.03亿欧元，增长14.0% [5][20] - 净债务86亿欧元，较去年102亿欧元显著下降 [20] 第四季度和全年业绩 销售情况 - Q4销售额67.16亿欧元，按可比口径增长4.7%，量/价分别增长4.2%和0.6%；全年销售额273.76亿欧元，按可比口径增长4.3%，量/价分别增长3.0%和1.3% [8][9] - 各地区和品类销售表现各异，如欧洲连续五个季度量/价正增长，北美高蛋白、咖啡制品和水业务势头强劲等 [10][11] 经常性经营利润率 - 2024年达到13.0%，提升39个基点，主要得益于运营利润率的强劲改善 [17] 净利润和每股收益 - 经常性EPS增长2.5%至3.63欧元，报告期EPS增长130.2%至3.13欧元 [18][19] 现金流和债务 - 自由现金流30.03亿欧元，较2023年增长14.0%；净债务86亿欧元，较去年显著下降 [20] 股息 - 董事会拟提议2024财年股息为每股2.15欧元，较上一年增长2.4% [21] 2025年指引 - 可比销售额预计增长3% - 5%，经常性经营收入增长将快于销售额 [22] 股票回购 - 公司计划2025年回购270万股股票，以抵消员工增资和长期激励计划的摊薄影响 [23] 近期重大进展 - 2024年获全球营养获取指数（ATNi）第一名 [29] - 与三家非政府组织就尽职调查计划达成协议，加强该计划 [29] 股东会议和财务报表 - 董事会批准2024财年法定和合并财务报表，审计工作已基本完成 [26] - 董事会将向股东大会提交多项决议，包括董事任期续任等 [25] 非国际财务报告准则替代业绩指标 - IAS 29对报告数据有影响，如2024财年销售额增加1.261亿欧元 [27][28] - 介绍了多个非IFRS定义的财务指标的定义和计算方法 [34][35]

文章核心观点 达能与三家非政府组织就塑料监管计划的法律诉讼达成协议，结束相关法律程序，同时将加强监管计划以应对塑料问题 [1][2] 分组1：法律诉讼结果 - 达能与非政府组织ClientEarth、Surfrider Foundation Europe和Zero Waste France就达能塑料监管计划的法律诉讼达成协议，结束相关法律程序 [1] 分组2：监管计划强化 - 协议涉及强化监管计划，更详细描述塑料包装使用后果并列出达能相关行动，符合其作为使命公司的目标 [2] 分组3：达能态度与行动 - 达能很高兴与三家非政府组织进行开放透明讨论，强调对话有益且有助于应对复杂挑战 [3] - 达能将继续坚定行动，鼓励公私部门集体动员，以消除阻碍循环经济出现的系统性障碍 [4] 分组4：达能公司概况 - 达能是全球领先的食品和饮料公司，业务涵盖三个健康快速增长类别，有近9万名员工，产品销售超120个市场，2023年销售额达276亿欧元 [5] - 达能拥有众多国际和本地区域品牌，在巴黎泛欧交易所上市，是多个可持续发展指数成分股，目标是2025年获得全球B Corp™认证 [5]

文章核心观点 - 达能因通胀上升、欧洲经济放缓和法国政治环境挑战，过去五年股价下跌近13%，而同期累计通胀率近25% [1] 分析师背景 - 分析师自2018年18岁起开始投资股票，采用逆向投资方法取得不错成果 [1] - 拥有金融与银行学士学位、财务管理与投资硕士学位，具备金融和投资原则的学术基础 [1] - 获得资本市场与证券分析师、金融建模与估值分析师认证，2023年5月通过CFA一级，2024年9月通过CFA二级，正准备2025年8月的CFA三级考试 [1] 分析师投资偏好与理念 - 作为通才投资者，偏好消费防御、公用事业和房地产等现金流稳定行业 [1] - 投资理念围绕价值投资原则，挖掘低于内在价值的股票并长期持有以获取增值和股息 [1] 分析师披露 - 分析师目前未持有文章提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸，但未来72小时内可能买入达能股票、认购期权或类似衍生品建立多头头寸 [2]

文章核心观点 - 乐味食品董事会拒绝达能北美以每股27美元收购其剩余股份的提议，认为该价格低估公司价值，公司独立发展计划能为股东提供更高价值 [1][2][3] 公司情况 - 乐味食品是美国领先的开菲尔和发酵益生菌产品供应商，也是开菲尔第一品牌，产品包括可饮用开菲尔、奶酪和儿童ProBugs系列，销售范围覆盖美国、墨西哥、爱尔兰等多地 [1][8] - 公司连续20个财季实现营收同比增长，过去五年总股东回报率达788%，远超同行和标普500指数；2019 - 2023年，年收入从9400万美元增至1.6亿美元，增长71%，复合年增长率为14%；同期毛利润增长92%，复合年增长率为18%，2023年营业收入达1700万美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）达2200万美元 [5] - 公司预计2027年调整后息税折旧摊销前利润将从2023年的2200万美元增长至4500 - 5000万美元，基于此，达能每股27美元的收购提议对应的息税折旧摊销前利润倍数仅为7.5 - 8.5倍 [5] 行业情况 - 消费者对肠道微生物群对整体健康的重要性以及开菲尔中天然优质蛋白质和益生菌的益处的认识不断提高，推动了乐味食品所在行业的增长，公司的双位数增长超过了大部分乳制品和食品行业 [4] 财务指标说明 - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为非美国通用会计准则（GAAP）财务指标，定义为报告的营业收入加上折旧和摊销，再加上基于股票的薪酬，用于为投资者提供公司盈利能力的补充信息，并用于公司高管薪酬计划 [10][11][14] - 提供了2019 - 2023年营业收入（GAAP）、折旧、摊销、基于股票的薪酬和调整后息税折旧摊销前利润（非GAAP）的具体数据 [13] 相关方信息 - 埃弗core担任乐味食品的财务顾问，盛德国际律师事务所担任其法律顾问 [7] - 乐味食品通讯副总裁为Derek Miller，也可联系Longacre Square Partners的Joe Germani或Miller Winston [14]

文章核心观点 美国法官撤销此前裁决，驳回消费者对达能依云“碳中和”标签欺诈指控的诉讼，认为达能表述技术上属实且已向消费者披露相关信息 [1][3][5] 案件背景 - 消费者指控达能欺诈，称不知依云生产过程会排放二氧化碳仍购买产品 [1][2] - 消费者以溢价购买依云，将“碳中和”等同于环保 [5] 法官裁决 - 1月10日纽约怀特普莱恩斯的美国地方法官尼尔森·罗曼裁定“碳中和”表述模糊，达能对消费者理解标签期望过高 [2] - 周四罗曼重新考虑后认为理性消费者会查看标签背面，那里有依云官网链接可了解“碳中和”完整含义 [3][4] - 罗曼认为达能表述技术上属实且已向消费者披露相关信息，准许原告提交第二次修正诉状 [5] 相关案件 - 芝加哥联邦法官九天前驳回一起诉讼，该诉讼指控达能在标签上称依云“天然”却含瓶中渗出的微塑料欺诈消费者 [6] 公司信息 - 达能是依云矿泉水制造商，产品还包括达能、Oikos和Activia酸奶，总部位于巴黎，北美总部在怀特普莱恩斯 [6] 案件编号 - 案件编号为Dorris et al v Danone Waters of America，美国纽约南区地方法院，编号22 - 08717 [7]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，团队经验丰富且利用技术辅助工作，内容由人类编辑和创作 [1][3][4] 关于编辑 - Angela Harmantas是Proactive编辑，有超15年北美股票市场报道经验，专注初级资源股，曾在多国为领先行业出版物报道，还从事过投资者关系工作并为瑞典政府领导加拿大外国直接投资项目 [1] 关于公司 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业和金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [1] - Proactive新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] - Proactive是中小型股市场专家，也会让社区了解蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引积极的个人投资者 [2] 报道领域 - 团队提供包括但不限于生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [3] 技术应用 - Proactive积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队可使用技术辅助和优化工作流程 [3] - Proactive偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度的同类销售增长为4.2%，显示出公司在软消费环境中的韧性 [4] - 销售额约为68亿欧元，按报告基础下降1.2% [7] - 体量组合贡献达到3.6%，定价贡献为0.7% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - EDP（饮料和植物基产品）同类销售增长4.1%，体量组合增长3.8% [6] - 专业营养同类销售增长5.2%，体量组合增长4.1% [6] - 水产品类同类销售增长3.2%，体量组合增长2.3% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场同类销售增长5.8%，体量组合增长4.9% [10] - 中国、北亚和大洋洲市场同类销售增长8%，体量组合贡献超过10% [12] - 欧洲市场同类销售增长1.4%，体量组合增长2.4% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于科学和以消费者为中心的商业模式，推动类别领导力 [16] - 继续投资于高蛋白产品和功能性平台，以实现更高的市场份额 [22] - 在中国市场，专注于高端化战略，特别是在母婴营养领域 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的信心源于各个市场的强劲表现，尤其是在中国和北美 [20] - 预计2024年同类销售增长将在3%到5%之间，运营利润将适度改善 [16] - 对于欧洲市场，管理层认为定价将不会成为主要增长驱动力 [35] 其他重要信息 - 公司在多个地区的投资正在推动品牌的竞争力和市场份额 [15] - 在拉丁美洲，尽管天气条件不佳，专业营养业务仍在持续增长 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于中国、北亚和大洋洲市场的持续增长 - 管理层对该地区的持续增长表示乐观，认为多元化的增长引擎将支持未来的表现 [20] 问题: 欧洲定价的负面影响 - 管理层指出，欧洲的定价策略将继续以消费者为中心，未来将适度调整价格以应对成本变化 [22][34] 问题: 关于美国EDP的表现 - 管理层确认美国市场的咖啡产品和酸奶类别表现强劲，未来将继续推动增长 [28][29] 问题: 关于成本通胀的预期 - 管理层表示，预计未来将面临一些成本通胀，但将通过有效的定价策略来应对 [37]