文章核心观点 - 投资者此时应关注被低估的人工智能股票，因热门交易存在风险，而人工智能领域的隐藏股可能有更大潜力，文章推荐了多只被低估的人工智能股票 [1] 各公司情况 沃尔玛（WMT） - 虽不是典型科技公司，但受益于数字智能，已将对话式人工智能融入业务，其语音购物界面让顾客购物更便捷 [2] - 财务表现稳定，自2024年4月30日结束的四个季度，平均正收益惊喜为7.88% [2] - 专家预计本财年每股收益2.38美元，营收6745.3亿美元，明年每股收益或提升至2.61美元，营收达7005.4亿美元 [2] 麦当劳（MCD） - 并非科技企业，但因部署人工智能创新成为被低估的人工智能股票，去年在得克萨斯州开设自动化餐厅 [5] - 财务表现有吸引力且稳定，2024年第一季度利润略未达目标，但过去四个季度平均正收益惊喜为5.93% [5] - 专家预计2024财年每股收益12.20美元，销售额266.2亿美元，2025财年每股收益或升至13.28美元，营收达281.4亿美元，股息收益率为2.45% [6] 克罗格（KR） - 因人们有饮食需求，业务有保障，且宣布为在线市场增加人工智能功能，新界面可提升顾客体验 [7] - 财务表现稳定，自2024年1月31日结束的四个季度，平均正收益惊喜为7.98%，过去12个月净收入21.5亿美元，利润率1.44% [7] - 分析师预计本财年每股收益4.42美元，营收1487.3亿美元，低于去年，明年每股收益或提升至4.55美元，营收达1513.6亿美元 [8] 迪尔（DE） - 因在农业行业的重要性及推出的自动驾驶拖拉机，成为被低估的人工智能股票，自动驾驶拖拉机可提高农业生产效率并解决劳动力短缺问题 [10] - 财务表现出色，自第一财季以来，平均正收益惊喜接近16%，股息收益率为1.48% [10] - 分析师预计到今年年底每股收益降至26.81美元，销售额480.8亿美元，低于2023年，但鉴于近期表现，仍可能超出预期 [11] 强生（JNJ） - 是医疗保健巨头，也是被低估的人工智能股票，其人工智能驱动的C - SATS平台可让外科医生将手术室连接到云端，入选2022年“最具创新力公司”名单 [12] - 除2023年第二季度略有失误外，盈利表现稳定，过去四个季度平均正收益惊喜为1.6%，股息收益率为3.21% [12] - 专家预计本财年每股收益升至10.65美元，销售额883.5亿美元，2025财年每股收益或提升至10.95美元，营收达907.4亿美元 [13] 帕洛阿尔托网络（PANW） - 作为网络安全专家，是被低估的人工智能股票，其人工智能网络安全协议可保护企业免受网络威胁 [15] - 财务表现稳定，自2024年1月31日结束的四个季度，平均正收益惊喜为15.53%，过去12个月净收入22.8亿美元，利润率30.24% [15] - 分析师预计2024财年每股收益升至5.51美元，销售额79.8亿美元，2025财年每股收益或达6.16美元，营收达91.3亿美元 [16] 直觉软件（INTU） - 以TurboTax程序闻名，随着零工经济发展，生成式人工智能可帮助解决独立承包商的税务问题 [17] - 投资吸引力在于持续轻松超越季度利润目标，过去四个季度平均正收益惊喜为14.9%，过去12个月净收入27.7亿美元，利润率18.35% [17] - 分析师预计2024财年每股收益16.41美元，销售额160.5亿美元，2025财年每股收益或提升至18.85美元，营收达180.5亿美元 [18]

文章核心观点 - 迪尔公司2024财年第二季度营收和盈利超市场预期，但前景黯淡，盈利指引下调致股价下跌，当前股价已充分反映价值，未来销售或下滑且面临短期逆风 [1][4][5] 公司业绩情况 - 2024财年第二季度设备营收136亿美元，每股收益8.53美元，均超市场预期的133亿美元和7.86美元 [1] - 第二季度营收136亿美元，同比下降15%，建筑与林业部门下降7%，生产与精准农业销售下降16%，小型农业与草坪销售下降23% [4] - 2024年第二季度利润24亿美元，较上年同期的29亿美元下降17%，各部门运营利润率下降致利润下滑 [4] - 第二季度每股收益8.53美元，低于上年同期的9.65美元，部分因股票回购致流通股总数减少6% [4] 公司前景预期 - 公司预计2024年所有制造部门销售额下降，业务呈周期性，销量在去年达到周期峰值后将进入中期水平 [5] - 短期内公司可能因大宗商品价格下跌和利率上升面临逆风 [5] 公司股价表现 - 迪尔股票从2021年初的270美元涨至约395美元，涨幅45%，同期标准普尔500指数涨幅约40% [2] - 2021 - 2023年迪尔股票回报率分别为27%、25%、 - 7%，标准普尔500指数分别为27%、 - 19%、24%，2023年迪尔表现逊于标准普尔500指数 [2] - 5月16日周四，因盈利指引下调，迪尔股价下跌约5% [1] 公司估值情况 - 预计迪尔估值为每股382美元，接近当前市场价格395美元，基于15倍市盈率和2024财年每股25.44美元的预期收益 [4] - 15倍市盈率与该股过去五年平均水平一致 [4] 行业表现对比 - 近年来个别股票难以持续跑赢标准普尔500指数，工业板块巨头及大型股明星股均如此 [3] - Trefis高质量投资组合的30只股票在同期每年都跑赢标准普尔500指数，该组合股票作为一个整体回报更好、风险更低 [3]

文章核心观点 - 农业设备巨头迪尔公司2024财年第二季度业绩不佳，反映了农业行业宏观经济环境的挑战，但公司重申对战略计划和技术投资的承诺 [1] 公司概况 - 迪尔公司又名约翰迪尔，是农业、建筑和林业机械的领先制造商，通过四个主要部门运营，即生产与精准农业、小型农业与草坪、建筑与林业以及金融服务 [3] - 公司近期专注于将技术融入机器以提高生产力，包括投资数字能力、自主机械和可持续技术解决方案 [3] 财务业绩 - 2024财年第二季度（截至4月28日），公司净收入同比下降17%至24亿美元，收入下降12%至152亿美元 [1] - 摊薄后每股收益从9.65美元降至8.53美元，降幅为11.6% [2] - 生产与精准农业净销售额从78亿美元降至66亿美元，降幅为15.9%；小型农业与草坪净销售额从41亿美元降至32亿美元，降幅为23.2% [2] 各业务部门表现 生产与精准农业 - 净销售额下降16%至66亿美元，营业利润下降24%至17亿美元 [4] - 运营利润率从27.7%降至25.1%，主要原因是发货量减少和生产成本上升 [4] 小型农业与草坪 - 净销售额暴跌23%至32亿美元，营业利润下降33%至5.71亿美元 [4] - 运营利润率从20.5%降至17.9%，同样是由于发货量减少和成本增加 [4] 建筑与林业 - 净销售额下降7%至38亿美元，营业利润下降20%至6.68亿美元 [5] - 运营利润率从20.4%降至17.4%，受销量下降、销售及管理费用增加和研发成本上升影响，但公司称建筑行业状况“稳定” [5] 技术举措 - 公司继续推进技术计划，投资ExactShot和FurrowVision等技术，推出Autonomous 8R Tillage Tractor和See & Spray Ultimate等创新技术 [5] - 通过实时数据解决方案和合作伙伴关系增强连接性，包括利用SpaceX卫星连接改善机器连接 [5] 一次性事件 - 本季度公司采取主动库存管理措施，特别是在欧洲和巴西，以更好地使生产与市场需求保持一致，这些措施暂时影响了财务状况，但旨在使公司更好地应对未来需求波动 [6] 展望 - 管理层将全年净收入指引下调至约70亿美元，低于此前75亿至77.5亿美元的区间，反映了持续的市场挑战和公司对未来需求的调整看法 [7] - 投资者应关注公司先进机械和连接解决方案的未来发展，这可能在公司应对复杂经济状况中发挥重要作用 [8]

文章核心观点 - 迪尔公司Q2财报营收强劲但全年利润预测下调，农业行业面临多重挑战，公司仍坚持长期增长战略，分析师对其长期潜力乐观但关注短期风险 [1][3][5] 公司财务表现 - Q2营收152.4亿美元超分析师预期的133亿美元，每股收益8.53美元高于预测的7.86美元，但净利润同比降17% [3] - 生产与精准农业部门营收降16%至65.8亿美元，小型农业与草坪部门营收降23%至31.9亿美元，建筑与林业部门营收降7%至38.4亿美元，金融服务部门净收入1.62亿美元同比显著增加 [4] 分析师观点 - 分析师对迪尔公司股票持积极态度，平均目标价436.93美元暗示有上涨空间，但密切关注农业挑战对公司业务的影响 [5] - 分析师担忧农业短期前景，关注全球经济环境改善迹象，对公司长期增长潜力乐观，强调技术投资和可持续发展举措是未来增长关键 [5] 公司长期战略 - 公司致力于长期增长战略，投资技术创新提升农场效率、盈利能力和可持续性，如精准农业技术 [6] - 公司推进可持续发展倡议，开发使用替代燃料和减少温室气体排放的设备，拓展可再生能源和基础设施开发新市场 [6] 行业与公司面临挑战 - 农业行业具有周期性，受商品价格、天气和政策影响，全球供应链、地缘政治和产量因素致商品价格下降，降低农民盈利能力和设备需求 [8] - 农业投入成本上升挤压农民利润，通胀加剧问题，使投资新设备更难 [8] - 技术快速发展带来机遇和挑战，新兴技术可能扰乱传统农业设备市场，公司需投资研发保持技术领先 [8]

文章核心观点 - 人工智能和自动化的快速发展使机器人股票受关注，但2024年投资者投资该领域需谨慎，许多机器人公司面临挑战，可能影响业绩，建议卖出相关股票 [1] 行业现状 - 市场过度饱和，随着更多公司进入机器人领域，竞争加剧，企业利润率降低、增长率放缓，且很多公司估值高，与基本面不符，易出现大幅价格回调 [1] - 机器人技术的应用存在不确定性，制造业和医疗保健领域虽有进展，但在消费品和服务领域的广泛整合慢于预期 [2] 推荐卖出的股票 Kardex（KRDXF） - 提供自动化存储和检索系统，市场规模有限，可能面临可扩展性问题和来自大公司的竞争 [3] - 2023年净利润6690万欧元（约7270万美元），较上年增长73.3%，收入增长得益于Kardex Remstar部门的强劲需求和产量增加，总订单达5.276亿欧元，较上年增长3.5% [3] - 公司所处市场高度专业化，限制了可扩展性，且面临资源更丰富、市场覆盖面更广的大公司竞争，可能影响市场份额和利润率 [3] - 公司在欧洲和北美有进展，但在其他地区的业务很少 [4] Deere（DE） - 以农业机械闻名，涉足自动驾驶拖拉机可能不足以抵消传统设备销售的下滑 [5] - 最新季度报告显示净收入17.51亿美元，各业务板块表现不一 [5] - 2024财年公司给出谨慎指引，预计净收入在85亿至90亿美元之间，农业部门可能因农民收入减少和大型农业机械需求下降而面临不利因素 [5] - 更严格的环境法规可能影响公司运营，特别是传统的能源密集型制造流程，分析师担心运营成本增加和为技术进步筹集资金可能导致股东权益稀释或增加财务风险 [6] Intuitive Surgical（ISRG） - 制造机器人手术系统，市场地位稳固，但面临激烈竞争和监管审查 [7] - 预计2024年运营费用将增长11%至15%，主要受非现金股票薪酬和设施建设资本支出增加的推动 [7] - 虽然在机器人手术市场占据主导地位，但面临其他医疗设备公司的激烈竞争 [7] - 小型医疗设施的建设速度远超新医院，竞争对手可能会侵蚀其市场份额 [7] - 机器人手术行业日益分散，特定功能的机器人开发需要专业知识、监管批准和研究，为竞争对手如强生公司进入市场提供了机会 [8]

文章核心观点 - 迪尔公司第二财季业绩超预期，但下调2024财年净收入指引致股价周四跌5%，投资者或考虑逢低买入，公司当前评级为持有，长期投资者或仍有回报 [1][9] Q2财务回顾 - 第二财季净收入23.7亿美元，合每股8.53美元，超扎克斯共识预期8%；营收136.1亿美元，超预期2% [2] - 与去年同期相比，第二财季每股收益降11%，营收降15%，主要因运营成本上升和销量下降 [2] - 公司已连续七个季度超盈利预期，连续八个季度超销售预期 [2] 指引与展望 - 公司将2024财年净收入目标下调至70亿美元，低于2月给出的75 - 77.5亿美元指引 [4] - 这主要归因于美国和加拿大大型农业行业预计下降15%，小型农业市场和草坪销售预计下降20% [4] - 扎克斯预计公司2024财年每股收益降21%至27.39美元，总销售额降15%至471.9亿美元 [4] 历史表现与估值 - 公司股价年初至今跌1%，过去一年涨7%，落后于标准普尔500指数的28%和卡特彼勒的65% [5] - 过去五年公司股价涨192%，略高于卡特彼勒的186%，远超标准普尔500指数的89% [5] - 过去十年公司股价涨338%，高于卡特彼勒的237%和标准普尔500指数的189% [5] - 公司当前股价394美元，远期市盈率15.1倍，略低于五年中值16.1倍，远低于高点33.1倍，较标准普尔500指数的22.2倍有明显折让，接近卡特彼勒的16.5倍 [7] 总结 - 公司股票当前评级为持有，农业相关活动放缓或有更好买入机会，但合理估值和历史表现表明长期投资者或仍有回报 [9]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额下降12%至152.35亿美元,设备业务净销售额下降15%至136.1亿美元 [13] - 净利润为23.7亿美元,每股摊薄收益8.53美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 生产和精密农业 - 净销售额下降16%至65.81亿美元,主要由于出货量下降,部分被价格上涨抵消 [14] - 营业利润为16.5亿美元,营业利润率为25.1% [15] 小型农业和园艺 - 净销售额下降23%至31.85亿美元,主要由于出货量下降,部分被价格上涨抵消 [16] - 营业利润下降至5.71亿美元,营业利润率为17.9% [16] 建筑与林业 - 净销售额下降7%至38.44亿美元,主要由于出货量下降,部分被价格上涨和汇率变动抵消 [24] - 营业利润为6.68亿美元,营业利润率为17.4% [24] 各个市场数据和关键指标变化 北美大型农机 - 预计全年销量下降15%,主要是下半年大型拖拉机需求下降 [18] - 二手高马力拖拉机库存上升,对购买决策产生影响 [19] 北美小型农机和园艺 - 预计全年销量下降10%,主要是骑乘式割草机需求下降,受高利率影响 [19] 欧洲 - 预计全年销量下降15%,受农户不确定性增加影响 [20] - 但农场现金流仍维持在10年均值附近,奶牛和畜牧业基本面有望改善 [20] 南美 - 预计全年拖拉机和收割机销量下降15%-20% [21] - 巴西市场受全球产量高企、商品价格下降等因素影响较大 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将采取主动的生产管理,在需求下降的情况下适当减产,以保持与零售需求相匹配的库存水平 [40][49] - 公司正加快技术创新,加大精准农业解决方案的推广,提升客户价值 [51][52][53] - 公司在巴西市场推出卫星通信等新技术,获得客户良好反响 [53][84] - 建筑与林业业务保持稳定,基础设施投资和房地产市场需求支撑行业需求 [25][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业市场整体呈现下行趋势,农户信心下降,导致设备需求下滑 [17][40] - 农产品价格下降、农资成本上升、利率高企等因素对农户利润产生压力 [40][41] - 公司将采取主动减产措施,以保持合理的库存水平,为2025年做好准备 [49][50][63] - 建筑与林业业务保持相对稳定,但面临一定的价格竞争压力 [91] - 公司有信心通过技术创新、成本管控等措施,维持较高的盈利水平 [43][44][95] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mig Dobre 提问** 公司在PPA和SAP业务中的减产规模有多大?这对收入的影响有多大? [110][111] **Josh Rohleder 回答** - 全球PPA业务减产规模在高个位数,北美大型拖拉机减产幅度略高 [112][113][114] - 公司正在大幅降低2024年末的库存水平,以应对需求下滑 [115][116][117] 问题2 **Kristen Owen 提问** 在减产背景下,公司如何通过成本管控来抵消毛利率下降的影响? [123] **Josh Rohleder 和 Josh Jepsen 回答** - 公司正在采取多项成本管控措施,包括调整生产节奏、优化物流和采购成本等 [124][125][126][127] - 同时公司正在为2025年推出大量新产品做准备,以提升产品竞争力 [128][129] 问题3 **Jerry Revich 提问** 公司对二手设备库存上升的应对措施有多大信心? [154] **Josh Rohleder 和 Cory Reed 回答** - 公司主动减产新机,以消化二手库存,同时利用经销商基金等工具帮助经销商消化二手设备 [156][157][158][159][160][161] - 公司相信随着新技术的推广和农场经营效率的提升,二手设备需求将保持良好 [161][162]

文章核心观点 - 迪尔公司因下调2024年业绩指引，盘前股价下跌5.1%，二季度财报显示盈利、销售和运营利润大多同比下降 [1] 股价表现 - 迪尔公司过去一年股价上涨14%，跑赢行业8.5%的涨幅 [7] 财务业绩 整体业绩 - 2024财年二季度每股收益8.53美元，超Zacks共识预期的7.86美元，但同比下降12% [1] - 设备运营净销售额136.1亿美元，同比下降15.4%，但超Zacks共识预期的132.5亿美元；总净销售额152.4亿美元，同比下降12.4% [1] - 本季度销售成本降至91.6亿美元，同比下降14.7%；总毛利降至44.5亿美元，同比下降16.8% [2] - 销售、行政和一般费用降至12.7亿美元，同比下降4.9%；总运营利润降至31亿美元，同比下降20.5% [2] 各业务板块业绩 - 生产与精密农业部门销售额降至65.3亿美元，同比下降16%，运营利润降至16.5亿美元，同比下降24% [3] - 小型农业与草坪部门销售额降至31.9亿美元，同比下降23%，运营利润降至5.71亿美元，同比下降33% [3] - 建筑与林业部门销售额降至3.84亿美元，同比下降7%，运营利润降至6.68亿美元，同比下降20% [4] - 金融服务部门收入升至14亿美元，同比增长26%，净收入升至1.62亿美元，去年同期为2800万美元 [4] 财务状况 - 2024财年二季度末现金及现金等价物为56亿美元，2023财年末为75亿美元 [5] - 2024财年上半年经营活动现金流为9.44亿美元，去年同期为净流出1.47亿美元 [5] - 季度末长期借款近410亿美元，去年同期末为360亿美元 [5] 业绩指引 - 2024财年净利润预计为70亿美元，低于此前预期的75 - 77.5亿美元 [6] - 生产与精密农业部门净销售额预计同比下降20 - 25%，小型农业与草坪部门预计下降20 - 25%，建筑与林业部门预计下降5 - 10% [6] - 金融服务部门净收入预计为7.7亿美元 [6] 其他农业设备公司表现 AGCO Corp. - 2024年第一季度调整后每股收益2.32美元，超Zacks共识预期的2.29美元，去年同期为3.51美元 [9] - 3月底季度收入降至29.3亿美元，同比下降12.1%，未达Zacks共识预期的29.9亿美元 [9] CNH Industrial N.V. - 2024年第一季度每股收益33美分，超Zacks共识预期的26美分，去年同期为35美分 [9] - 截至2024年3月季度收入48.2亿美元，超Zacks共识预期的46.4亿美元，同比下降9.8% [9] Alamo Group Inc. - 2024年第一季度调整后每股收益2.67美元，超Zacks共识预期的2.66美元，同比增长4% [10] - 本季度收入增至4.26亿美元，同比增长3.4% [10]

文章核心观点 公司2024年4月季度财报显示营收和每股收益同比下降，但均超华尔街预期，部分关键指标有助于洞察公司潜在表现，投资者可据此预测股价走势 [1] 财务数据 - 2024年4月季度营收136.1亿美元，同比下降15.4%，超Zacks共识预期132.6亿美元，超预期幅度2.66% [1] - 同期每股收益8.53美元，去年同期为9.65美元，超共识预期7.86美元，超预期幅度8.52% [1] 各业务板块净销售和营收情况 - 生产与精准农业净销售65.8亿美元，六位分析师平均预估61.7亿美元，同比变化-15.9% [2] - 农业与草坪业务（生产与精准农业净销售+小型农业与草坪净销售）97.7亿美元，六位分析师平均预估96.3亿美元，同比变化-18.4% [2] - 小型农业与草坪净销售31.9亿美元，六位分析师平均预估34.6亿美元，同比变化-23.2% [2] - 建筑与林业净销售38.4亿美元，六位分析师平均预估36.4亿美元，同比变化-6.5% [2] - 设备运营净销售136.1亿美元，五位分析师平均预估132.1亿美元，同比变化-15.4% [2] - 金融服务营收14.0亿美元，三位分析师平均预估10.2亿美元，同比变化+26% [2] - 其他营收2.3亿美元，三位分析师平均预估2.4897亿美元，同比变化+14.4% [2] - 净销售136.1亿美元，三位分析师平均预估130.4亿美元，同比变化-15.4% [2] - 金融服务总计15.9亿美元，两位分析师平均预估11.8亿美元 [2] - 金融与利息收入13.9亿美元，两位分析师平均预估11.1亿美元，同比变化+28.5% [2] - 设备运营金融与利息收入1.29亿美元，两位分析师平均预估1.2238亿美元 [2] - 金融服务其他收入9200万美元，两位分析师平均预估9624万美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率+4.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化+5% [3] - 股票目前Zacks排名3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 - 迪尔公司本季度财报超预期，但股价表现弱于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；格里夫公司即将公布财报，盈利预期有变化 [1][2][5] 迪尔公司业绩情况 - 本季度每股收益8.53美元，超Zacks共识预期7.86美元，去年同期为9.65美元，本季度盈利惊喜率8.52%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年4月季度营收136.1亿美元，超Zacks共识预期2.66%，去年同期为160.8亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [1] 迪尔公司股价表现 - 年初以来迪尔股价上涨约3.5%，而标准普尔500指数上涨11.3% [2] 迪尔公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，包括未来季度共识盈利预期及预期变化 [2] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，当前迪尔盈利预测修正趋势喜忧参半，Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [3] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为6.96美元，营收118.2亿美元，本财年共识每股收益预期为27.39美元，营收471.9亿美元 [4] 行业情况 - 扎克斯行业排名中，制造业 - 农业设备行业目前处于250多个扎克斯行业的后23%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [4] 格里夫公司情况 - 该工业包装公司预计6月5日公布截至2024年4月季度财报，预计本季度每股收益0.77美元，同比变化 -56.5%，过去30天共识每股收益预期上调8.8% [4][5] - 预计本季度营收13.1亿美元，较去年同期增长0.3% [5]