文章核心观点 - 人工智能和自动化的快速发展使机器人股票受关注，但2024年投资者投资该领域需谨慎，许多机器人公司面临挑战，可能影响业绩，建议卖出相关股票 [1] 行业现状 - 市场过度饱和，随着更多公司进入机器人领域，竞争加剧，企业利润率降低、增长率放缓，且很多公司估值高，与基本面不符，易出现大幅价格回调 [1] - 机器人技术的应用存在不确定性，制造业和医疗保健领域虽有进展，但在消费品和服务领域的广泛整合慢于预期 [2] 推荐卖出的股票 Kardex（KRDXF） - 提供自动化存储和检索系统，市场规模有限，可能面临可扩展性问题和来自大公司的竞争 [3] - 2023年净利润6690万欧元（约7270万美元），较上年增长73.3%，收入增长得益于Kardex Remstar部门的强劲需求和产量增加，总订单达5.276亿欧元，较上年增长3.5% [3] - 公司所处市场高度专业化，限制了可扩展性，且面临资源更丰富、市场覆盖面更广的大公司竞争，可能影响市场份额和利润率 [3] - 公司在欧洲和北美有进展，但在其他地区的业务很少 [4] Deere（DE） - 以农业机械闻名，涉足自动驾驶拖拉机可能不足以抵消传统设备销售的下滑 [5] - 最新季度报告显示净收入17.51亿美元，各业务板块表现不一 [5] - 2024财年公司给出谨慎指引，预计净收入在85亿至90亿美元之间，农业部门可能因农民收入减少和大型农业机械需求下降而面临不利因素 [5] - 更严格的环境法规可能影响公司运营，特别是传统的能源密集型制造流程，分析师担心运营成本增加和为技术进步筹集资金可能导致股东权益稀释或增加财务风险 [6] Intuitive Surgical（ISRG） - 制造机器人手术系统，市场地位稳固，但面临激烈竞争和监管审查 [7] - 预计2024年运营费用将增长11%至15%，主要受非现金股票薪酬和设施建设资本支出增加的推动 [7] - 虽然在机器人手术市场占据主导地位，但面临其他医疗设备公司的激烈竞争 [7] - 小型医疗设施的建设速度远超新医院，竞争对手可能会侵蚀其市场份额 [7] - 机器人手术行业日益分散，特定功能的机器人开发需要专业知识、监管批准和研究，为竞争对手如强生公司进入市场提供了机会 [8]

文章核心观点 - 迪尔公司第二财季业绩超预期，但下调2024财年净收入指引致股价周四跌5%，投资者或考虑逢低买入，公司当前评级为持有，长期投资者或仍有回报 [1][9] Q2财务回顾 - 第二财季净收入23.7亿美元，合每股8.53美元，超扎克斯共识预期8%；营收136.1亿美元，超预期2% [2] - 与去年同期相比，第二财季每股收益降11%，营收降15%，主要因运营成本上升和销量下降 [2] - 公司已连续七个季度超盈利预期，连续八个季度超销售预期 [2] 指引与展望 - 公司将2024财年净收入目标下调至70亿美元，低于2月给出的75 - 77.5亿美元指引 [4] - 这主要归因于美国和加拿大大型农业行业预计下降15%，小型农业市场和草坪销售预计下降20% [4] - 扎克斯预计公司2024财年每股收益降21%至27.39美元，总销售额降15%至471.9亿美元 [4] 历史表现与估值 - 公司股价年初至今跌1%，过去一年涨7%，落后于标准普尔500指数的28%和卡特彼勒的65% [5] - 过去五年公司股价涨192%，略高于卡特彼勒的186%，远超标准普尔500指数的89% [5] - 过去十年公司股价涨338%，高于卡特彼勒的237%和标准普尔500指数的189% [5] - 公司当前股价394美元，远期市盈率15.1倍，略低于五年中值16.1倍，远低于高点33.1倍，较标准普尔500指数的22.2倍有明显折让，接近卡特彼勒的16.5倍 [7] 总结 - 公司股票当前评级为持有，农业相关活动放缓或有更好买入机会，但合理估值和历史表现表明长期投资者或仍有回报 [9]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额下降12%至152.35亿美元,设备业务净销售额下降15%至136.1亿美元 [13] - 净利润为23.7亿美元,每股摊薄收益8.53美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 生产和精密农业 - 净销售额下降16%至65.81亿美元,主要由于出货量下降,部分被价格上涨抵消 [14] - 营业利润为16.5亿美元,营业利润率为25.1% [15] 小型农业和园艺 - 净销售额下降23%至31.85亿美元,主要由于出货量下降,部分被价格上涨抵消 [16] - 营业利润下降至5.71亿美元,营业利润率为17.9% [16] 建筑与林业 - 净销售额下降7%至38.44亿美元,主要由于出货量下降,部分被价格上涨和汇率变动抵消 [24] - 营业利润为6.68亿美元,营业利润率为17.4% [24] 各个市场数据和关键指标变化 北美大型农机 - 预计全年销量下降15%,主要是下半年大型拖拉机需求下降 [18] - 二手高马力拖拉机库存上升,对购买决策产生影响 [19] 北美小型农机和园艺 - 预计全年销量下降10%,主要是骑乘式割草机需求下降,受高利率影响 [19] 欧洲 - 预计全年销量下降15%,受农户不确定性增加影响 [20] - 但农场现金流仍维持在10年均值附近,奶牛和畜牧业基本面有望改善 [20] 南美 - 预计全年拖拉机和收割机销量下降15%-20% [21] - 巴西市场受全球产量高企、商品价格下降等因素影响较大 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将采取主动的生产管理,在需求下降的情况下适当减产,以保持与零售需求相匹配的库存水平 [40][49] - 公司正加快技术创新,加大精准农业解决方案的推广,提升客户价值 [51][52][53] - 公司在巴西市场推出卫星通信等新技术,获得客户良好反响 [53][84] - 建筑与林业业务保持稳定,基础设施投资和房地产市场需求支撑行业需求 [25][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业市场整体呈现下行趋势,农户信心下降,导致设备需求下滑 [17][40] - 农产品价格下降、农资成本上升、利率高企等因素对农户利润产生压力 [40][41] - 公司将采取主动减产措施,以保持合理的库存水平,为2025年做好准备 [49][50][63] - 建筑与林业业务保持相对稳定,但面临一定的价格竞争压力 [91] - 公司有信心通过技术创新、成本管控等措施,维持较高的盈利水平 [43][44][95] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mig Dobre 提问** 公司在PPA和SAP业务中的减产规模有多大?这对收入的影响有多大? [110][111] **Josh Rohleder 回答** - 全球PPA业务减产规模在高个位数,北美大型拖拉机减产幅度略高 [112][113][114] - 公司正在大幅降低2024年末的库存水平,以应对需求下滑 [115][116][117] 问题2 **Kristen Owen 提问** 在减产背景下,公司如何通过成本管控来抵消毛利率下降的影响? [123] **Josh Rohleder 和 Josh Jepsen 回答** - 公司正在采取多项成本管控措施,包括调整生产节奏、优化物流和采购成本等 [124][125][126][127] - 同时公司正在为2025年推出大量新产品做准备,以提升产品竞争力 [128][129] 问题3 **Jerry Revich 提问** 公司对二手设备库存上升的应对措施有多大信心? [154] **Josh Rohleder 和 Cory Reed 回答** - 公司主动减产新机,以消化二手库存,同时利用经销商基金等工具帮助经销商消化二手设备 [156][157][158][159][160][161] - 公司相信随着新技术的推广和农场经营效率的提升,二手设备需求将保持良好 [161][162]

文章核心观点 - 迪尔公司因下调2024年业绩指引，盘前股价下跌5.1%，二季度财报显示盈利、销售和运营利润大多同比下降 [1] 股价表现 - 迪尔公司过去一年股价上涨14%，跑赢行业8.5%的涨幅 [7] 财务业绩 整体业绩 - 2024财年二季度每股收益8.53美元，超Zacks共识预期的7.86美元，但同比下降12% [1] - 设备运营净销售额136.1亿美元，同比下降15.4%，但超Zacks共识预期的132.5亿美元；总净销售额152.4亿美元，同比下降12.4% [1] - 本季度销售成本降至91.6亿美元，同比下降14.7%；总毛利降至44.5亿美元，同比下降16.8% [2] - 销售、行政和一般费用降至12.7亿美元，同比下降4.9%；总运营利润降至31亿美元，同比下降20.5% [2] 各业务板块业绩 - 生产与精密农业部门销售额降至65.3亿美元，同比下降16%，运营利润降至16.5亿美元，同比下降24% [3] - 小型农业与草坪部门销售额降至31.9亿美元，同比下降23%，运营利润降至5.71亿美元，同比下降33% [3] - 建筑与林业部门销售额降至3.84亿美元，同比下降7%，运营利润降至6.68亿美元，同比下降20% [4] - 金融服务部门收入升至14亿美元，同比增长26%，净收入升至1.62亿美元，去年同期为2800万美元 [4] 财务状况 - 2024财年二季度末现金及现金等价物为56亿美元，2023财年末为75亿美元 [5] - 2024财年上半年经营活动现金流为9.44亿美元，去年同期为净流出1.47亿美元 [5] - 季度末长期借款近410亿美元，去年同期末为360亿美元 [5] 业绩指引 - 2024财年净利润预计为70亿美元，低于此前预期的75 - 77.5亿美元 [6] - 生产与精密农业部门净销售额预计同比下降20 - 25%，小型农业与草坪部门预计下降20 - 25%，建筑与林业部门预计下降5 - 10% [6] - 金融服务部门净收入预计为7.7亿美元 [6] 其他农业设备公司表现 AGCO Corp. - 2024年第一季度调整后每股收益2.32美元，超Zacks共识预期的2.29美元，去年同期为3.51美元 [9] - 3月底季度收入降至29.3亿美元，同比下降12.1%，未达Zacks共识预期的29.9亿美元 [9] CNH Industrial N.V. - 2024年第一季度每股收益33美分，超Zacks共识预期的26美分，去年同期为35美分 [9] - 截至2024年3月季度收入48.2亿美元，超Zacks共识预期的46.4亿美元，同比下降9.8% [9] Alamo Group Inc. - 2024年第一季度调整后每股收益2.67美元，超Zacks共识预期的2.66美元，同比增长4% [10] - 本季度收入增至4.26亿美元，同比增长3.4% [10]

文章核心观点 公司2024年4月季度财报显示营收和每股收益同比下降，但均超华尔街预期，部分关键指标有助于洞察公司潜在表现，投资者可据此预测股价走势 [1] 财务数据 - 2024年4月季度营收136.1亿美元，同比下降15.4%，超Zacks共识预期132.6亿美元，超预期幅度2.66% [1] - 同期每股收益8.53美元，去年同期为9.65美元，超共识预期7.86美元，超预期幅度8.52% [1] 各业务板块净销售和营收情况 - 生产与精准农业净销售65.8亿美元，六位分析师平均预估61.7亿美元，同比变化-15.9% [2] - 农业与草坪业务（生产与精准农业净销售+小型农业与草坪净销售）97.7亿美元，六位分析师平均预估96.3亿美元，同比变化-18.4% [2] - 小型农业与草坪净销售31.9亿美元，六位分析师平均预估34.6亿美元，同比变化-23.2% [2] - 建筑与林业净销售38.4亿美元，六位分析师平均预估36.4亿美元，同比变化-6.5% [2] - 设备运营净销售136.1亿美元，五位分析师平均预估132.1亿美元，同比变化-15.4% [2] - 金融服务营收14.0亿美元，三位分析师平均预估10.2亿美元，同比变化+26% [2] - 其他营收2.3亿美元，三位分析师平均预估2.4897亿美元，同比变化+14.4% [2] - 净销售136.1亿美元，三位分析师平均预估130.4亿美元，同比变化-15.4% [2] - 金融服务总计15.9亿美元，两位分析师平均预估11.8亿美元 [2] - 金融与利息收入13.9亿美元，两位分析师平均预估11.1亿美元，同比变化+28.5% [2] - 设备运营金融与利息收入1.29亿美元，两位分析师平均预估1.2238亿美元 [2] - 金融服务其他收入9200万美元，两位分析师平均预估9624万美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率+4.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化+5% [3] - 股票目前Zacks排名3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 - 迪尔公司本季度财报超预期，但股价表现弱于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；格里夫公司即将公布财报，盈利预期有变化 [1][2][5] 迪尔公司业绩情况 - 本季度每股收益8.53美元，超Zacks共识预期7.86美元，去年同期为9.65美元，本季度盈利惊喜率8.52%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年4月季度营收136.1亿美元，超Zacks共识预期2.66%，去年同期为160.8亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [1] 迪尔公司股价表现 - 年初以来迪尔股价上涨约3.5%，而标准普尔500指数上涨11.3% [2] 迪尔公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，包括未来季度共识盈利预期及预期变化 [2] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，当前迪尔盈利预测修正趋势喜忧参半，Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [3] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为6.96美元，营收118.2亿美元，本财年共识每股收益预期为27.39美元，营收471.9亿美元 [4] 行业情况 - 扎克斯行业排名中，制造业 - 农业设备行业目前处于250多个扎克斯行业的后23%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [4] 格里夫公司情况 - 该工业包装公司预计6月5日公布截至2024年4月季度财报，预计本季度每股收益0.77美元，同比变化 -56.5%，过去30天共识每股收益预期上调8.8% [4][5] - 预计本季度营收13.1亿美元，较去年同期增长0.3% [5]

文章核心观点 - 农业设备制造商迪尔本季度业绩强劲但前景不明，虽季度业绩超预期但再次下调全年预测，股价下跌，长期来看公司有投资价值但投资者需耐心等待周期反转 [1][3] 季度业绩情况 - 截至4月28日的第二财季，迪尔每股收益8.53美元，营收152.4亿美元，轻松超越华尔街每股7.86美元、销售额133亿美元的预期 [2] - 营收同比下降12%，净利润下降17%，反映出出货量减少和生产成本上升 [2] 行业现状 - 高利率给农民带来压力，同时由于大宗商品价格下跌和生产成本上升，预计农场收入将下降 [2] - 美国农业部称2024年国内农场收入相比2023年可能下降多达25% [2] 公司预期调整 - 迪尔认为农民短期内不会有购买意愿，公司现预计全年净收入约70亿美元，低于此前75亿美元和更早的77.5亿美元的指引 [2] 投资分析 - 投资者对预测下调不应完全意外，卡特彼勒上月财报电话会议也有类似情况，但下调幅度令人惊讶，且表明短期内难以扭转局面 [3] - 迪尔首席执行官表示公司正积极管理生产和库存水平以适应需求变化，但应对经济周期能力有限，经济紧张时设备购买通常会推迟 [3] - 对于长期投资者，迪尔仍是行业领导者且在技术上有大量投资，但现在买入的投资者可能需耐心等待周期反转和订单回升 [3]

文章核心观点 - 迪尔公司因新农业设备需求减少连续两个季度下调全年利润预测，虽第二财季盈利和营收超预期，但股价盘中下跌 [1] 公司业绩情况 - 第二财季每股收益8.53美元，营收同比下降12%至152.4亿美元，均超Visible Alpha的共识预期 [2] - 生产与精准农业部门销售额同比下滑16%至65.8亿美元，小型农业与草坪部门销售额暴跌23%至31.9亿美元，建筑与林业部门销售额下降7%至38.4亿美元，各部门均受销量下降影响 [2] 公司预测调整 - 现预计全年净收入为70亿美元，低于2月预计的75 - 77.5亿美元，而2月预期已低于11月的77.5 - 82.5亿美元 [1] - 预计大型农业设备销售额下降20% - 25%，此前预期约下降20% [1] 公司应对措施 - 首席执行官约翰·梅表示公司面临全球农业领域的持续变化，正在积极管理生产和库存水平以匹配需求 [2] 公司股价表现 - 截至美国东部时间上午10:15左右，迪尔公司股价下跌超3%，至400.45美元，2024年以来基本持平 [3]

文章核心观点 - 迪尔公司（Deere & Co）第二季度财报好于预期，但因下调未来业绩指引，周四盘前股价下跌 [1][2] 迪尔公司股价下跌原因 - 农业设备制造商下调未来业绩指引，现预计净收入约为70亿美元，而分析师预期为75亿美元 [2] - 除金融服务外，公司第二季度所有业务部门的销售额均受到冲击 [2] 迪尔公司第二季度财报关键数据 - 盈利23.7亿美元，去年同期为28.6亿美元 [3] - 每股收益从9.65美元降至8.53美元 [3] - 净销售额同比下降12%，至152.3亿美元，市场共识预期为每股7.86美元，净销售额132.9亿美元 [3] - 公司按季度每股支付1.47美元股息 [3] 迪尔公司CEO观点 - 公司正在积极管理生产和库存水平，以适应需求变化，为未来业务发展做好准备 [2] - 公司在各个商业周期中持续展现出更高的结构性业绩水平，受益于建筑终端市场的稳定，尽管农业和草坪业务需求下降 [4]

文章核心观点 公司2024年第二季度及上半年全球净销售额和收入下降 农业和草坪需求下降 建筑终端市场保持稳定 公司积极管理生产和库存 预计2024财年净利润约70亿美元 [1][2] 财务业绩 整体业绩 - 2024年第二季度全球净销售额和收入降至152.35亿美元 下降12% 上半年降至274.20亿美元 下降9% [1][3] - 2024年第二季度净利润为23.70亿美元 下降17% 上半年为41.21亿美元 下降14% [3] 各业务板块业绩 - 生产与精准农业业务第二季度净销售额为65.81亿美元 下降16% 营业利润为16.50亿美元 下降24% [4] - 小型农业与草坪业务第二季度净销售额为31.85亿美元 下降23% 营业利润为5.71亿美元 下降33% [5] - 建筑与林业业务第二季度净销售额为38.44亿美元 下降7% 营业利润为6.68亿美元 下降20% [6] - 金融服务业务第二季度净收入为1.62亿美元 增长479% [6] 行业展望 农业与草坪市场 - 美国和加拿大大型农业市场下降约15% 小型农业与草坪市场下降约10% [7] - 欧洲市场下降约15% 南美拖拉机和联合收割机市场下降15 - 20% 亚洲市场适度下降 [7] 建筑与林业市场 - 美国和加拿大建筑设备市场持平至下降5% 紧凑型建筑设备市场持平 [7] - 全球林业市场下降约10% 全球筑路市场持平至下降5% [8] 公司展望 - 2024财年归属于迪尔公司的净利润预计约为70亿美元 [2] - 金融服务业务2024财年净收入预计约为7.70亿美元 高于2023财年 [8] 财务报表 综合损益表 - 2024年第二季度净销售额为136.10亿美元 上半年为240.97亿美元 [14] - 2024年第二季度净利润为23.70亿美元 上半年为41.21亿美元 [14] 综合现金流量表 - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为9.44亿美元 投资活动使用的现金流量净额为16.70亿美元 融资活动使用的现金流量净额为11.62亿美元 [17][22] 综合资产负债表 - 截至2024年4月28日 总资产为1056.28亿美元 总负债为828.42亿美元 股东权益为226.88亿美元 [20][21]