文章核心观点 - 农业机械专家迪尔公司（John Deere）将进行裁员，这一举措不仅影响员工，还具有更广泛的经济影响，公司面临运营成本上升和市场需求下降的双重打击，其挑战超出公司层面，给决策带来压力 [1][3][4] 公司裁员情况 - 周四，爱荷华州达文波特的新闻频道KWQC获得迪尔公司的企业备忘录，管理层将与员工讨论生产的“调整”，一些员工担心即将到来的裁员 [1] - 9月，迪尔公司在其东莫林工厂解雇了225名工人，今年早些时候管理层表示由于农业设备需求下降，预计会进行裁员 [1] - ABC附属机构WQAD收到迪尔公司发给员工的信，称预计在第三季度末进行裁员，公司确认美国的受薪员工裁员预计在7月底进行 [2] 裁员原因 - 公司试图应对运营成本上升和市场需求下降的双重打击，此前采取的招聘冻结等措施效果不佳，因此需要更强有力的措施 [3] - 第二季度公司业绩虽超华尔街预期，但因农民应对作物价格下跌而减少购买拖拉机等设备，公司下调了全年利润预测 [4] 公司应对措施 - 裁员并非唯一的成本削减举措，公司还将简化组织，减少重叠和冗余，优化工厂以生产未来产品，消除低价值或无价值的业务 [3] 行业现状及影响 - 新冠疫情前美国农民的平均年龄为57.5岁，多年来越来越多年轻人选择白领职业，且农业行业存在购买土地、设备等资金门槛，阻碍农业职业发展 [4] - 迪尔公司的挑战超出公司范围，给其决策过程带来压力，裁员对经济复苏有更广泛影响 [4]

文章核心观点 - 机器人行业呈增长趋势，全球机器人市场预计在2024 - 2032年达到1698亿美元，推荐三只机器人股票 [1] 行业情况 - 各行业企业为提高效率、降低成本和减少错误，越来越多地使用自动化机器，全球机器人市场规模不断扩大 [1] 推荐股票 PTC（PTC） - 计算机软件和服务公司，是沉浸式3D、VR和AR领域领先企业，也是计算机辅助设计先驱，其软件即服务平台可让工程师和设计师在产品制造前进行开发和测试 [2] - 第二季度收入6.03亿美元，同比增长11.2%，超出分析师预测4.6%，每股收益0.95%，高于预期28% [2] - 股票获市场普遍看好，有13个买入、3个增持和5个持有评级 [2] 迪尔公司（Deere & Company） - 美国历史悠久的农业和建筑设备制造企业，近年大力进军机器人领域，收购了自动驾驶农用拖拉机制造商Bear Flag Robotics [5] - 第一季度收益远超预期，但对2024年展望不太乐观，称业务销售表现不如行业 [5] - 股价从2021年初的270美元涨至约380美元，涨幅40%，是值得购买的机器人股票 [5] 软银集团（SoftBank Group Corp） - 日本控股公司，投资于机器人、人工智能和互联网服务领域，目前对软件和机器人制造商Symbotic的投资备受关注 [6] - 旗下软银机器人与Symbotic成立名为GreenBox Systems的合资企业，提供仓库即服务，使无法投入数百万美元购买技术的公司也能使用先进仓库机器人技术 [6] - 持有GreenBox 65%股份，有望从该业务的经常性收入中获利，分析师对其股票持乐观态度，有12个买入、2个增持和3个持有评级 [7]

文章核心观点 - 选择合适的股息股票需要平衡股息收益率和其他财务指标,如派息率、杠杆水平和现金流等 [1][2] - 优质的股息股票应该在增长潜力和股息可持续性之间保持平衡 [3] 公司分析 Genuine Parts (GPC) - 公司业务平衡,汽车零件占2/3,工业零件占1/3,体现了公司的稳定性 [4] - 公司最近财报显示收入同比增长0.3%,但预计2023年全年增长率为4.5% [5] - 公司资本管理策略稳健,保持3%左右的总收益率,派息率仅40%,不依赖杠杆 [6] Deere & Co (DE) - 公司在机器人和自动化领域有领先技术,如全自动拖拉机和耕作机 [8][9] - 公司的自动驾驶技术还可能被其他行业如自动驾驶汽车和无人机配送公司所应用 [10] - 公司股息收益率高达8.5%,兼具创新和收益的潜力 [8] Altria (MO) - 尽管吸烟人群整体下降,但公司销售仍然强劲,正积极偿还债务降低成本 [12] - 公司正在拓展无烟尼古丁产品线,以适应消费者偏好的变化 [12][13] - 公司股息收益率高达12.55%,虽然派息率接近85%,但仍是收益型投资者的不错选择 [14]

文章核心观点 - 约翰迪尔公司(Deere)宣布将在2024年裁员,以帮助公司实现战略目标并减少重叠 [2][3] - 这些裁员是公司为应对当前经济环境(高通胀和利率)而采取的成本削减措施 [5] - 公司表示,有薪酬部分的裁员将在2024年第三季度进行,但不会改变此前的业绩指引 [4] 公司相关 - 约翰迪尔公司是一家拖拉机和农业设备公司 [1] - 公司通过向员工和证券交易委员会(SEC)公布的方式宣布了这些裁员计划 [2] - 公司股票在周三早盘略有下跌,成交量较低 [6] 行业相关 - 最近许多公司都在采取裁员等措施来削减运营成本,应对经济环境的挑战 [5]

文章核心观点 约翰迪尔基金会、爱荷华大学和达文波特社区学区合作推出约翰迪尔学者计划，为达文波特社区高中学生提供大学准备课程和奖学金，助力学生接受高等教育 [1][2] 合作信息 - 约翰迪尔基金会、爱荷华大学和达文波特社区学区达成合作 [1] 计划内容 - 约翰迪尔基金会将在六年内捐赠660万美元设立约翰迪尔学者计划 [1] - 该计划基于经济需求，帮助达文波特社区高中学生为爱荷华大学学习做准备 [1] - 今年秋季将为达文波特中央、北部、西部和市中心高中低收入和中等收入家庭的高年级学生开设大学准备课程 [1] - 爱荷华大学将任命当地项目主任，与学校辅导员合作授课、提供领导力培训并协助学生申请助学金和入学 [1] - 2025年春季起，该计划将连续三年每年提供20个奖学金（共60个），支付爱荷华大学90%的学费，其余10%由其他资金来源支付 [2] - 首批学生将于2025年秋季入学爱荷华大学，参与大学准备课程的学生均可申请奖学金 [2] - 奖学金获得者除获得学术、财务和社会支持外，还将参加专门的领导力培训，包括导师计划、实地经验和专业领域的人脉拓展 [2] 各方观点 - 约翰迪尔基金会主席Mara Downing认为教育是成功的基础，投资社区就是投资未来领导者的机会 [1] - 爱荷华大学校长Barbara J. Wilson表示约翰迪尔树立了榜样，该合作不仅对学生有益，也为未来人才培养计划提供了新思路 [2] - 达文波特社区学区学监TJ Schneckloth称该合作将为学生提供巨大机会，约翰迪尔学者计划为学生提供了接受大学教育的难得机遇 [2] 公司介绍 - 迪尔公司是农业、草坪、建筑和林业设备的全球领导者，通过技术产品帮助满足世界对食物、住房和基础设施的需求，还通过约翰迪尔金融提供金融服务 [3]

财务数据关键指标变化 - 2024年净销售额和收入在季度和年初至今均下降，季度为152.35亿美元（2023年同期173.87亿美元，-12%），年初至今为274.2亿美元（2023年同期300.38亿美元，-9%）[88] - 2024年归属公司的净收入和摊薄后每股收益下降，季度净收入23.7亿美元（2023年同期28.6亿美元，-17%），年初至今41.21亿美元（2023年同期48.19亿美元，-14%）[88] - 2024年销售成本与净销售额比率季度为67.3%（2023年同期66.7%），年初至今为67.9%（与2023年同期持平）[89] - 2024年其他收入季度为2.38亿美元（2023年同期2.29亿美元，+4%），年初至今为5.77亿美元（2023年同期4.84亿美元，+19%）[89] - 2024年研发费用季度为5.65亿美元（2023年同期5.47亿美元，+3%），年初至今为10.98亿美元（2023年同期10.43亿美元，+5%）[89] - 2024年销售、行政和一般费用季度为12.65亿美元（2023年同期13.3亿美元，-5%），年初至今为23.3亿美元（2023年同期22.83亿美元，+2%）[90] - 2024年利息费用季度为8.36亿美元（2023年同期5.69亿美元，+47%），年初至今为16.38亿美元（2023年同期10.49亿美元，+56%）[91] - 2024年4月28日现金、现金等价物和有价证券为66.47亿美元，较2023年10月29日的84.04亿美元和2023年4月30日的61.23亿美元有变化[99] - 2024年前六个月贸易应收款增加1.141亿美元，较去年同期降1.091亿美元[103] - 2024年前六个月融资应收款和经营租赁设备增加15.8亿美元，过去12个月增加83.68亿美元[103] - 2024年前六个月库存增加2.83亿美元，较去年同期降12.7亿美元[103] - 2024年前六个月物业和设备现金支出7.19亿美元，去年同期为5.84亿美元，2024年资本支出预计约19亿美元[103] - 2024年前六个月应付账款和应计费用减少15.21亿美元，较去年同期降1.07亿美元[103] - 2024年前六个月总外部借款增加22.26亿美元，较去年同期增加75.38亿美元[104] - 2024年第一季度设备运营净销售额为13610美元，2023年为16079美元[112] - 2024年第一季度金融服务的融资和利息收入为1496美元，2023年为1206美元[112] - 2024年第一季度设备运营成本销售为9164美元，2023年为10737美元[112] - 2024年第一季度金融服务利息支出为780美元，2023年为540美元[112] - 2024年第一季度设备运营所得税前收入为2906美元，2023年为3804美元[112] - 2024年第一季度金融服务所得税后收入为160美元，2023年为27美元[112] - 2024年和2023年上半年净销售额分别为27,481美元和24,097美元[114] - 2024年和2023年上半年财务和利息收入分别为2,746美元和2,073美元[114] - 2024年和2023年上半年其他收入分别为577美元和484美元[114] - 2024年和2023年上半年销售成本分别为18,663美元和16,357美元[114] - 2024年和2023年上半年研发费用分别为1,043美元和1,098美元[114] - 2024年和2023年上半年销售、行政和一般费用分别为2,283美元和2,330美元[114] - 2024年和2023年上半年利息费用分别为1,049美元和1,638美元[114] - 2024年和2023年上半年所得税前收入分别为6,340美元和5,333美元[114] - 2024年和2023年上半年所得税后收入分别为4,812美元和4,113美元[114] - 2024年和2023年上半年归属于迪尔公司的净收入分别为4,819美元和4,121美元[114] - 2024年4月28日公司现金及现金等价物为3800美元，2023年10月29日为5720美元[116] - 2024年4月30日公司可销售证券及金融服务应收账款为1094美元，2023年10月29日为946美元[116] - 2024年4月28日公司贸易账户和应收票据净额为1320美元，2023年10月29日为1320美元[116] - 2024年4月30日公司融资应收款净额为45278美元，2023年10月29日为43673美元[116] - 2024年4月28日公司存货为8443美元，2023年10月29日为8160美元[116] - 2024年4月30日公司固定资产净额为7034美元，2023年10月29日为6879美元[116] - 2024年4月28日公司商誉价值为3936美元，2023年10月29日为3900美元[116] - 2024年4月30日公司短期借款为17699美元，2023年10月29日为17939美元[116] - 2024年4月28日公司应付账款和应计费用为13771美元，2023年10月29日为14862美元[116] - 2024年4月30日公司总负债为82842美元，2023年10月29日为82201美元[116] - 2024年上半年设备运营净收入为3746美元，2023年为4603美元[117] - 2024年上半年金融服务净收入为370美元，2023年为212美元[117] - 2024年上半年综合净收入为4116美元，2023年为4815美元[117] - 2024年上半年设备运营经营活动提供的净现金为3031美元，2023年为3766美元[117] - 2024年上半年金融服务经营活动提供的净现金为1154美元，2023年为1065美元[117] - 2024年上半年综合经营活动提供的净现金为944美元，2023年使用的净现金为147美元[117] - 2024年上半年综合投资活动使用的净现金为69美元，2023年为1670美元[117] - 2024年上半年综合融资活动使用的净现金为1162美元，2023年提供的净现金为2017美元[117] - 2024年上半年现金、现金等价物和受限现金期末余额为5727美元，2023年为5387美元[117] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年生产和精密农业业务季度销售额为65.81亿美元（2023年同期78.22亿美元，-16%），年初至今为114.3亿美元（2023年同期130.21亿美元，-12%）[93] - 2024年生产和精密农业业务季度营业利润为16.5亿美元（2023年同期21.7亿美元，-24%），年初至今为26.95亿美元（2023年同期33.78亿美元，-20%）[93] - 2024年金融服务业务融资利差较2023年减少3.5亿美元（税后），预计2024年利差压缩但速度放缓[86] - 小型农业和草坪业务本季度净销售额31.85亿美元，同比降23%；前六个月净销售额56.1亿美元，同比降21%[95] - 建筑和林业业务本季度净销售额38.44亿美元，同比降7%；前六个月净销售额70.57亿美元，同比降4%[96] - 金融服务业务本季度收入15.88亿美元，同比增22%；前六个月收入31.4亿美元，同比增24%[97] 金融服务业务融资情况 - 美国金融服务子公司John Deere Capital Corporation的循环仓库融资额度从1500美元增至2000美元，2024年4月28日有1434美元证券化借款未偿还[105] - 2024年前六个月，金融服务业务发行1880美元零售票据证券化借款，偿还1900美元[105] - 2024年4月28日，全球信贷额度总计10934美元，其中2787美元未使用[105] 公司债务评级情况 - 评级机构对公司无担保证券的长期高级债务评级分别为Fitch Ratings的A+、Moody's的A1、Standard & Poor's的A，短期债务评级分别为Fitch Ratings的F1、Moody's的Prime - 1、Standard & Poor's的A - 1，展望均为稳定[106] 市场风险信息情况 - 关于市场风险信息，参考最近提交的10 - K表格年度报告，无重大变化[118]

文章核心观点 - 迪尔公司正从美国周期性、低增长的企业转型为更好的企业和有吸引力的投资标的，当前估值合理 [1][20] 迪尔公司历史 - 1837年由铁匠约翰·迪尔在伊利诺伊州莫林创立，涉足农业，专注农民现有工具创新 [2] - 20世纪20年代机械化到来，公司收购滑铁卢汽油发动机公司，开始制造自有品牌拖拉机，早期经典产品为B型拖拉机 [3] - 1960年举办“新一代动力”活动，开启制造更强大设备时代 [3] - 20世纪90年代收购导航通信公司，进入技术时代 [3] - 2017年以52亿美元收购维特根公司，进入建筑行业，目前该业务约占销售额21% [3] 迪尔公司概况 - 为农业、建筑和林业行业制造重型设备，通过销售设备及相关服务（如维修、零部件和软件订阅）盈利，目标是成为农场生态系统 [4] - 设备运营业务有多个细分领域，由金融部门支持，通过金融子公司为经销商和终端客户提供设备购买融资 [4] - 业务主要集中在北美生产和精准农业领域 [6] 迪尔公司运营情况 设备运营 - 小型农业业务在不同地区有不同表现，2022 - 2023年在美加、西欧、中欧及拉丁美洲等地区有相应销售数据 [7] 净销售额和收入 - 2023财年总净销售额和收入达613亿美元，各主要产品线和市场有不同占比，如美国和加拿大占比61%，生产农业占比43%等 [9] 投资论点 业务模式转型 - 公司正从制造企业向科技公司转型，加速向销售解决方案转变以建立经常性业务，预计到2030年经常性业务占销售约40%，未来经常性利润占比超60%，可降低公司历史周期性 [10] 行业趋势 - 农业行业传统上兼具周期性和长期性，随着技术渗透，公司将从受益于农民资本支出转向同时受益于资本支出和运营支出，行业将从仅通过设备销售盈利转向通过设备使用和相关技术盈利，公司终端价值高且有强大护城河保护 [11] 增长机会 - 过去十年公司在技术未充分发挥作用情况下实现5%的复合年增长率，未来通过货币化农民运营有新增长机会，管理层认为增量可寻址市场机会超150亿美元，公司预计获取约38亿美元增量机会，且该收入利润率较高 [12][13] 强大护城河和管理团队 - 公司护城河包括广泛的安装基础、庞大的经销商网络、规模优势、强大的品牌和历史带来的高转换成本 [15][16] - 公司有独特的薪酬结构，短期激励基于资产运营回报率和销售额，长期激励基于股东增加值，确保管理层仅因创造价值的增长获得报酬 [17] 合理估值 - 公司目前估值合理，本财年末预计处于中期盈利水平或略低，预计自由现金流为52亿美元，自由现金流收益率约4.7%，假设自由现金流复合年增长率达5%或以上，股东长期有望获得两位数回报 [18] 论点开始显现 - 公司最近公布的第二季度财报显示论点开始发挥作用，生产和精准农业业务运营利润率从2020年的约16%提高到目前指引中间值的21%，公司仍处于转型早期 [19]

文章核心观点 - 迪尔公司董事会宣布了2024年第三季度的股息,每股1.47美元,将于2024年8月8日支付给2024年6月28日的股东 [1] 公司信息 - 迪尔公司是纽约证券交易所上市公司,股票代码为DE [1]

文章核心观点 随着第一季度财报季接近尾声，部分公司出现问题，零售商受通胀和高利率影响，消费者减少支出，行业面临困境，多家知名蓝筹股公司业绩不佳，建议避开相关股票 [1] 行业情况 - 美国商务部数据显示4月零售销售持平，高油价使消费者支出从商品和非必需品转向燃料和租金等必需品，消费支出失去动力，未来数月可能对蓝筹公司及其股票产生负面影响 [1] 蓝筹股公司情况 露露乐蒙（Lululemon） - 运动服装公司露露乐蒙是标准普尔500指数中表现最差的股票，2024年迄今下跌40%，表现落后于特斯拉、英特尔和波音等公司 [2] - 公司发布财务业绩，包括疲软的前瞻性指引和销售放缓迹象，首席产品官孙崔离职后股价下跌10%，投资者和分析师因销售疲软和竞争加剧担忧公司前景，目前22位专业分析师给予“适度买入”评级，过去12个月股价下跌10% [3] 迪尔公司（Deere & Co.） - 农业设备和割草机制造商迪尔公司股价今年下跌7%，公司将2024年全年净利润指引从75亿 - 77.5亿美元下调至70亿美元，管理层称面临农产品价格下跌问题 [4][5] - 过去12个月玉米价格下跌22%，大豆价格下跌13%，较低的作物价格意味着农民收入减少，用于购买拖拉机和干草打捆机等机械的资金减少，对公司近期销售不利，过去12个月股价上涨6%，落后于标准普尔500指数26%的涨幅 [5] 塔吉特（Target） - 折扣零售商塔吉特因高利率导致消费者减少非必需消费而持续挣扎，今年第一季度财务业绩喜忧参半，股价下跌10%，每股收益2.03美元，低于分析师预期的2.06美元，这是自2022年11月以来首次未达利润预期 [6] - 营收总计245.3亿美元，略高于华尔街预期的245.2亿美元，销售额同比下降3%，第一季度客户流量（包括线上和线下购物）下降1.9%，同店销售额下降3.7%，消费者购买的非必需商品（如服装和家居用品）减少，公司已对数千种商品降价，能否扭转业务尚不清楚，今年股价仅上涨1%，而标准普尔500指数上涨12% [6][7]

文章核心观点 - 迪尔公司近期业绩受农业市场周期性低迷影响下滑，但多指标显示2025年将迎来周期底部，当前股价表现不佳为长期投资者提供建仓机会，分析师给予2024年底475美元/股的目标价和增持评级 [3][5] 公司概况 - 约翰迪尔公司是全球最大农业设备制造商之一，还生产建筑、林业及草坪护理设备，通过经销商网络销售产品，并提供融资、售后和备件服务，2024年公司运营分为四个业务板块 [6] - 生产与精准农业板块：贡献约40%的2023财年营收，服务大规模农业客户，主要产品有大型拖拉机、联合收割机等，主要竞争对手包括爱科集团和凯斯纽荷兰工业集团 [6] - 小型农业与草坪护理板块：占2023财年营收约25%，生产和分销中小型拖拉机等设备，客户包括乳制品和牲畜生产商等，主要竞争对手为爱科集团和凯斯纽荷兰工业集团 [6] - 建筑与林业板块：贡献约15%的2023财年销售额，提供土方工程、林业和道路建设解决方案，主要产品有履带式推土机等，竞争对手包括卡特彼勒和小松等 [6] - 金融服务板块：主要为经销商的设备销售和租赁提供融资，还提供批发融资等服务，该板块产生约10%的总营收 [6] 关键投资论点 农业设备周期底部 - 尽管库存仍处高位，但稳定的作物价格将支撑农业设备周期在2025年触底，过去几年高作物价格和农场收入推动设备购买量大幅增加，经销商库存从2021年底的约8万台增至2023年年中的超16万台，库存积压和订单活动低迷影响了公司和其他农业设备制造商的销售 [7] - 公司计划在2024年剩余时间内，在大型农业设备上全球产量低于预期零售需求以应对需求疲软，多项因素支持2025年周期触底，如普渡大学和芝加哥商品交易所调查的未来农场预期高于2022年年中低点 [9] - 玉米价格近期企稳，虽较2022年高点大幅下跌，但仍高于历史水平，美国农业部预计2024 - 2025年玉米价格大致保持不变，乙醇产量增加也将为玉米价格提供支撑 [11][12] - 预计公司设备销售额（不包括金融服务）从2023年的周期高点到2025年周期底部将下降约19%，与以往周期降幅基本一致，预计2026年起将迎来周期性复苏 [14] 倍数差异显示上行潜力 - 截至2024年5月，迪尔公司股票的远期市盈率为12.0倍，基于过去12个月收益的市盈率为14.7倍，两者相差2.7倍，这种差异自2016年上一个周期底部以来未曾出现，相对差异约为23% [16] - 过去10年，2年远期价格回报与相对市盈率差异高度相关，当前情况预示着有利的投资机会，类似规模差异的历史回报范围约为130%，回归分析显示未来24个月有33%的回报潜力 [18] 股份回购支撑每股收益 - 公司有向股东分配现金的良好历史，2004 - 2023年通过约290亿美元的回购使股份数量几乎减半，2014 - 2023年回购平均为每股收益提供了两位数的提升，推动股息每股复合年增长率约为9%，当前股票远期收益率为1.5%，派息率低于20% [19][23] - 考虑到2024 - 2025年收益低迷，预计公司将通过回购股份支撑每股收益，假设2024年经营现金流为70亿美元，资本支出为19亿美元，预计2024 - 2026年自由现金流分别为51亿、52亿和62亿美元，按照80%的自由现金流派息率，预计到2026年底公司可回购约8%的股份，分别为2024 - 2026年每股收益带来4%、6%和9%的提升 [24] 估值 - 2024年营收和运营利润率基本按照管理层第二季度发布的指引进行建模，预计2025年触底，2026年逐步复苏 [25] - 生产与精准农业板块：预计2024年营收同比下降25%，运营利润率为20%；2025年销售额同比下降5%触底，利润率降至19.5%；2026年销售额略有回升，利润率扩大至21.5% [26] - 小型农业与草坪护理板块：预计2024年销售额同比下降20%，运营利润率降至14%；2025年周期触底，2026年销售额强劲复苏，利润率扩大至16% [26] - 建筑与林业板块：近期表现最具韧性，2024年销售额同比下降5%，2026年每年反弹5%，2024 - 2026年利润率分别为17%、17.5%和18.5% [27] - 金融及其他板块：预计销售额持平，利润率到2026年回升至20% [27] - 预计息税前利润率2024年降至17.6%，2026年反弹至19.6%，假设税率为22%且持续进行股份回购，预计2024年每股收益下降28%，2025年增长5%，2026年增长17%至约30美元 [27] - 基于10年平均2年远期市盈率15.6倍，应用于2026年每股收益估计值，得出目标价为475美元/股，意味着到2024年底有27%的上行空间 [28]