文章核心观点 6月通胀数据低于预期，投资者期望美联储今年下调联邦基金利率，若利率下调，房贷利率将降低，潜在购房者或进入市场，提升投资者对住宅建筑商的信心，推动住宅建筑商股票周四上涨 [1][2] 分组1：住宅建筑商股票上涨原因 - 6月通胀数据低于预期，投资者期望美联储今年下调联邦基金利率，房贷利率或降低，潜在购房者或进入市场，提升投资者对住宅建筑商的信心，推动住宅建筑商股票周四上涨 [1][2] - 交易员认为美联储9月会议降息概率超90% [1] 分组2：相关公司股价表现 - D.R. Horton（DHI）、Toll Brothers（TOL）、PulteGroup（PHM）和Lennar Corporation（LEN）股价涨幅超6%，KB Home（KBH）股价周四下午3点涨幅近10% [2] 分组3：通胀与住宅建筑商股票的关系 - 房贷利率部分由联邦基金利率决定，也受10年期国债收益率影响，美联储为抑制通胀维持高利率，使住宅建筑商面临高借贷成本和需求疲软问题 [3] - 良好的通胀报告及其他支持降息的经济数据或表明住宅建筑商情况将好转，10年期国债收益率或呈下降趋势，房贷利率也将随之缓慢下降 [4]

文章核心观点 - 华尔街预计D.R. Horton在2024年第二季度营收下降，盈利同比下滑，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，公司可能超预期盈利，投资者决策前应关注多因素 [1][8] 分组1：盈利预期 - 公司预计在即将发布的报告中公布每股3.80美元的季度收益，同比变化-2.6% [2] - 预计营收96.8亿美元，较去年同期下降0.4% [2] - 过去30天，该季度的共识每股收益预期上调0.09%至当前水平 [2] 分组2：盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，正ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，模型对正ESP读数预测力显著 [3] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%时间产生正惊喜 [4] 分组3：D.R. Horton情况 - 公司最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+4.68%，股票当前Zacks Rank为3，这表明公司很可能超预期盈利 [5][6] - 上一季度公司预期每股收益3.08美元，实际为3.52美元，惊喜率+14.29%，过去四个季度三次超预期 [7] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，投资前检查公司Earnings ESP和Zacks Rank可增加成功几率 [8] - 投资者在公司盈利发布前对其股票下注或远离时应关注其他因素 [8]

文章核心观点 - 美国住房市场因高抵押贷款利率面临重大挑战，新屋销售下滑、建筑商情绪下降、建筑活动放缓，相关投资目前面临挑战，但行业相对低估且有潜在需求，市场稳定后有上行潜力 [1][2][11] 新屋销售情况 - 5月美国单户新屋销售下滑至六个月最低水平，较4月下降11.3%，经季节性调整后年率为61.9万套，为2022年9月以来最大月度跌幅，较去年同期下降16.5%，也低于分析师预期4% [1] - 东北部新屋销售降幅最大，达43.8%，南部、中西部和西部分别下降12%、8.6%和4.5% [1] 高利率影响 - 高抵押贷款利率持续影响美国住房市场，虽30年期固定抵押贷款利率降至6.87%，但仍接近7%，影响房屋销售和建筑活动 [2] - 5月初抵押贷款利率升至年内最高，虽略有下降但仍处高位，且房价上涨，两者共同导致潜在购房者购房负担加重，销售放缓 [3] 美联储政策 - 今年借贷成本预计略有缓解，但大幅缓解可能性不大，美联储官员预计今年仅降息一次，且取决于通胀接近2%目标，部分官员甚至认为今年可能不降息 [4] 建筑商情况 - 6月美国建筑商情绪下降，反映出对高抵押贷款利率下住房市场未来的担忧 [5] - 5月私人住宅开工量较4月下降5.5%，为近四年最低水平，低于市场预期8.1%；住宅建筑许可环比下降3.8%，同比下降9.5%，显示建筑活动显著放缓 [5] 投资表现 - 过去三个月，Zacks建筑产品 - 房屋建筑商行业表现逊于标准普尔500指数和Zacks建筑板块，行业下跌11.7%，而标准普尔500指数上涨4.7%，建筑板块下跌9.7% [6] - 行业内部分知名公司股价过去三个月下跌，Lennar、D.R. Horton、PulteGroup和KB Home分别下跌13.4%、14.7%、8.8%和2.9% [7] 行业估值与排名 - 基于未来12个月市盈率，行业目前估值为9.5，低于标准普尔500指数的21.5和建筑板块的16.3，相对低估 [9] - 行业目前Zacks行业排名第74，处于250多个Zacks行业前30% [9] 行业前景 - 高借贷成本持续影响房屋销售和建筑商情绪，住房相关投资目前面临挑战，美联储政策缓解程度和时间不确定 [10] - 市场上现有房屋供应不足、购房需求、低库存、强劲就业数据和有利人口趋势将推动未来房屋建筑市场增长 [10] - 虽近期股票表现、宏观经济问题和成本压力需谨慎，但行业相对低估和良好排名显示市场稳定后有上行潜力 [11]

文章核心观点 - 2024年房地产市场复杂多变，虽面临利率波动、可负担性担忧和通胀等挑战，但需求因人口结构有利和供应短缺而保持韧性；KB Home、D.R. Horton和Lennar三家领先房屋建筑商财报电话会议揭示应对策略，它们各有特色又有共同目标，为投资者提供了洞察市场和投资机会的视角 [1][17][18] 行业现状 - 2024年房地产市场复杂多变，利率波动、可负担性担忧和持续通胀给行业带来挑战，但住房需求因有利人口结构和长期供应短缺而保持韧性 [1] KB Home 财务表现 - 2024财年第一、二季度财报结果稳健，春季销售季开局强劲，净订单同比增长55%；2024年第二季度营收17.1亿美元，摊薄后每股收益2.15美元，同比增长11%，净订单同比增长2%，取消率显著改善 [2][3] 战略举措 - 按社区优化资产，目标是每个社区每月约5个净订单的年化平均吸纳速度，结合持续土地收购和开发投资，预计本财年营收67亿美元 [4] - 采用定价和抵押贷款优惠策略，提供利率买断等激励措施支持合格买家；运营效率提高，施工周期比去年压缩超30% [5] D.R. Horton 财务表现 - 2024年第二季度财报显示财务表现强劲，摊薄后每股收益增长29%至3.52美元，季度综合营收91亿美元，同比增长14%，交付房屋22,548套，同比增长15% [6] 战略举措 - 凭借行业领先市场份额、广泛地理覆盖和多样产品满足不同购房者需求，稳定开工节奏平衡销售和库存水平，大量销售现房以产生稳定现金流并减轻利率波动影响 [7] - 采用资本高效的地块组合模式，2024年第二季度62%的已交房建在第三方开发地块上，减少土地所有权和开发投资，释放资金用于股票回购和股息支付 [8] 未来展望 - 预计本财年房屋建筑业务产生约30亿美元运营现金流，计划利用现金巩固市场份额、扩大业务并通过股票回购和股息向股东返还资本，分析师将其股票评级上调至适度买入 [9] Lennar 财务表现 - 2024年第二季度财报表现稳定，交付房屋19,690套，同比增长15%，毛利率22.6%，略高于预期 [10] 战略举措 - 转向纯资产轻制造模式，减少非核心资产，专注建造经济适用房，优化运营效率以缩短周期和降低成本；积极推进“土地战略”，减少土地所有权并过渡到即时房屋用地交付系统 [11] - 与私募股权投资者建立结构化土地合作伙伴关系，降低土地风险并释放资金；考虑将部分剩余土地资产分拆为新上市公司，加速向资产轻模式转型 [12][13] 资金运作 - 2024年第二季度回购6.03亿美元普通股，偿还超5.5亿美元高级债务，加强资产负债表，预计全年继续积极进行股票回购计划 [13] 三家公司共同策略 - 都意识到利率波动和可负担性问题风险，积极实施策略应对；都注重住房可负担性，调整产品组合、定价策略和激励措施以满足更多购房者需求；都致力于管理利率波动，采取抵押贷款优惠、价格调整和资本灵活等措施 [14] - 都重视资本效率，优化现金流，战略投资土地和开发，降低债务水平，通过股票回购和股息向股东返还资本 [15] 三家公司差异 - 土地策略上，Lennar最激进转向轻土地模式，D.R. Horton保持更平衡土地所有权方式 [15] - 租赁市场参与度上，Lennar积极开发租赁物业，D.R. Horton投资节奏较温和 [16] - 技术投资和创新方面，Lennar更积极，KB Home和D.R. Horton相关举措较少提及 [16] 投资建议 - 三家公司财务表现强劲、战略举措明确、管理团队经验丰富，为寻求房地产市场投资机会的投资者提供了有吸引力的投资案例，但投资者需评估各公司风险状况 [19] - 房地产市场长期前景乐观，了解行业动态、领先企业战略和宏观经济背景的投资者更能把握未来机会 [19]

文章核心观点 - 介绍D.R. Horton最新交易情况、业绩预期、估值等信息，并提及所在行业排名情况 [1][2][3][4] 公司交易表现 - 最新交易中D.R. Horton收于143.46美元，较前一日下跌0.19%，跑输当日上涨0.23%的标普500指数，道指当日下跌0.17%，纳指上涨0.34% [1] - 过去一个月公司股价下跌8.79%，表现逊于建筑板块3.41%的跌幅和标普500指数3.96%的涨幅 [1] 公司业绩预期 - 公司定于2024年7月18日公布财报，预计每股收益3.80美元，较上年同期下降2.56%，预计营收96.9亿美元，较上年同期下降0.34% [1] - 整个财年Zacks普遍预期每股收益14.26美元、营收369.7亿美元，较上一年分别增长3.18%和4.27% [2] 分析师预估与评级 - 分析师对D.R. Horton的预估有变化，预估修正与短期股价走势相关，Zacks Rank系统考虑这些变化给出评级 [2] - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），排名第1的股票自1988年以来平均年回报率为25%，D.R. Horton目前Zacks Rank为3（持有），过去一个月Zacks普遍每股收益预估未变 [3] 公司估值情况 - D.R. Horton目前远期市盈率为10.08，高于行业平均的8.64 [3] - D.R. Horton目前PEG比率为0.71，昨日收盘时建筑产品 - 住宅建筑商行业平均PEG比率为0.84 [3] 行业排名情况 - 建筑产品 - 住宅建筑商行业属于建筑板块，目前Zacks行业排名为24，处于250多个行业的前10% [4] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 5月同比消费者价格指数低于预期致债券收益率下降，9月降息可能性增加，对利率和美国经济高度敏感的住宅建筑股上涨，分析了D. R. Horton Inc、PulteGroup Inc和Lennar Corp三只股票情况 [1] 各公司情况 D. R. Horton Inc（NYSE:DHI） - 股价上涨4.6%，报146.04美元，仍低于年初盈亏平衡水平，距4月1日的历史最高价165.75美元有差距 [1] - 股价收复160日移动均线，同比上涨26% [1] PulteGroup Inc（NYSE:PHM） - 股价上涨5.9%，报117.51美元，有望创下自去年12月以来的最佳单日涨幅 [1] - 2024年上涨13%，本季度回调3.4%正在测试100日移动均线 [1] - 股价接近5月16日的历史最高价122.72美元 [1] Lennar Corp（NYSE:LEN） - 股价上涨3.8%，报158.07美元，与年初盈亏平衡水平拉开差距 [1] - 过去12个月上涨36% [1]

文章核心观点 今年住房类股票表现不一，年初至今仅上涨约4%，逊于标普500指数近13%的涨幅 美国住房市场近期有降温迹象 虽短期内住房主题前景难测，但美国住房存在根本性供应不足，长期来看主要住房企业需求可观 美联储今年可能多次降息，供应链限制缓解和建筑材料价格调整也将利好住房企业 [1][4] 住房市场现状 - 今年春季美国住房市场表现不一，4月新屋销售季调后年化总数降至63.4万套，较上月下滑4.7%，较去年下降7.7%，新屋价格同比上涨3.9%至43.5万美元 [2] - 新屋销售下滑可能是因抵押贷款利率上升，5月初美国30年期固定抵押贷款平均利率从1月初的约6.6%升至约7% [2] - “锁定”效应曾使现有房主因低利率房贷而不出售房屋，减少了二手房供应，但当前高利率影响了整体需求，新屋销售也在下降 [3] DHI股票表现 - 自2021年1月初的70美元涨至如今的约140美元，涨幅达100%，而同期标普500指数涨幅约40% [4] - 过去3年每年均跑赢大盘，2021 - 2023年回报率分别为57%、 - 18%、70%，同期标普500指数回报率分别为27%、 - 19%、24% [4] 行业前景 - 美国住房存在根本性供应不足，主要住房企业长期需求和营收有望保持稳定 [4] - 美联储今年可能多次降息，虽时间不确定，但有望降低抵押贷款利率、刺激需求，利好PulteGroup和DR Horton等企业 [4] - 供应链限制缓解和建筑材料价格调整，也将有助于房屋建筑商 [4]

文章核心观点 - 美国建筑行业投资潜力巨大，有基础设施和住房扩张需求，带来投资机会，推荐三只值得长期持有的建筑股 [1] 建筑行业情况 - 美国建筑行业投资潜力大，基础设施和住房扩张需求带来翻新和扩张合同机会 [1] 霍克蒂夫公司（Hochtief） - 通过子公司建立全球建筑项目网络，子公司Flatiron获美加政府超2.7亿美元北美航空基础设施项目 [2] - Flatiron在该地区的成功或成未来十年稳定价值驱动力，因美国中部急需基础设施改善 [2] - 尽管欧洲经济低迷，公司财务呈强劲上升趋势，2024年第一季度营业净利润同比增长3%，订单同比增长23% [2] - 公司规模和市场多元化使其成为追求长期投资组合稳定的投资者的理想选择 [3] 埃姆科集团（Emcor Group） - 专注建筑收尾工作，过去五年业绩出色，自2019年5月以来股价上涨370% [4][5] - 公司在电气和机械系统领域占据重要份额，为建筑提供多样化服务和组件，客户市场不断扩大 [5] - 虽获分析师关注较少，但如持续发布类似2024年第一季度的财报，价值有望继续增长 [5] D.R. 霍顿公司（D.R. Horton） - 自2002年起为美国最大住宅建筑商，过去45年建成并交付超100万套房屋 [6] - 在33个州广泛运营，面向中等收入买家建造和销售高品质房屋，还涉足租赁物业、抵押融资等业务 [7] - 是Forestar Group大股东，开发住宅用地，受益于美国住房需求增长，上季度净利润增长24%至12亿美元 [7]

文章核心观点 住房股票主题表现良好，高房贷利率使现房市场供应减少，新房市场需求增加，DHI股票表现出色，美国住房市场存在供应不足，美联储可能降息刺激需求，利好住房企业 [1][2][3] 住房股票主题表现 - 住房股票主题包括家装企业、建筑供应公司和房屋建筑商股票，今年迄今上涨约13%，同期标普500指数上涨约11% [1] 房贷利率与住房市场情况 - 美国30年固定房贷利率从1月初的约6.6%升至5月初的约7.2%，导致现有房主不愿卖房，现房市场供需减少，3月现房销售下降4.3%，售价同比上涨4.8%至393,500美元 [2] - 约90%的美国房主1月房贷利率低于6%，低于当前水平，住房市场供应不足，3月新房销售增长8.8%至693,000套，新房中位售价下降约2%至430,700美元 [2] DHI股票表现 - DHI股票从2021年1月初的70美元涨至现在的约150美元，涨幅达115%，过去3年每年均跑赢大盘，2021 - 2023年回报率分别为57%、 - 18%、70%，同期标普500指数回报率为27%、 - 19%、24% [3] 市场展望 - 美国住房市场存在供应不足，主要住房企业需求可见度高，美联储今年可能多次降息，有助于降低房贷利率、刺激需求，利好PulteGroup和DR Horton等公司 [3]

文章核心观点 - 2022年年中抵押贷款利率快速上升使房地产市场停滞、价格下跌，当前现房销售价格仍低于2022年5月高点，2024年3月美国各地区销售同比下降，新建住宅市场也发展缓慢，但对投资者而言是抄底机会；2024年情况更乐观，2月新屋开工量同比大幅反弹，投资者应关注房屋建筑商股票，推荐三只强劲的房屋建筑商股票 [1][2] 房地产行业现状 - 2022年年中抵押贷款利率快速上升致房地产市场停滞、价格下跌，当前现房销售中位价仍比2022年5月市场高点低5%，2024年3月美国各地区销售同比下降 [1] - 房地产新建住宅领域发展缓慢，2023年底超30%房屋建筑商降价，2023年新建住宅销售中位价为42.82万美元，比2022年低6%，去年近三分之二建筑商提供激励措施促进销售 [1] - 2024年2月新屋开工量同比大幅反弹12%，达近两年来最高水平 [2] D.R. Horton（DHI） - 美国最大房屋建筑商，过去五年股价上涨229%，过去12个月上涨34%，年初至今下跌2% [3] - 公司第二财季业绩强劲，展现出抵御高利率等外部不利因素的能力，第二季度收入同比增长14%，净销售订单增长14%，完成22548套房屋销售，销售额达85亿美元 [3] - 专注入门级住房市场，许多社区提供经济适用房，Express Homes品牌能满足买家需求 [3] PulteGroup（PHM） - 美国第三大房屋建筑商，销售额为D.R. Horton的一半，分析师认为其有10%的上涨空间，自第一季度财报公布后，多位分析师上调其目标价 [5] - 房屋销售收入同比增长10%，房屋交付量增长11%，净新订单增长14%，每股收益达3.10美元，超出预期30% [5] - 除同名品牌外还有Centex和DelWebb等品牌，分别针对首次购房者和预算购房者以及55岁以上活跃成年人社区，能满足不同买家群体需求，年初至今股价上涨14%，过去12个月上涨70%，过去五年上涨259% [6] Toll Brothers（TOL） - 规模比其他两家小，但年初至今实现26%的可观增长，过去12个月上涨96%，过去五年上涨230%，定位为美国领先的豪华住宅建筑商 [7] - 2月第一季度业绩强劲，房屋销售收入同比增长10%，交付房屋数量增长6%，签约房屋数量增长40% [7] - 公司资产负债表稳健，流动性充足，近期无重大债务到期，预计2024财年运营将产生大量现金流，可继续投资业务并向股东返还现金 [7]