第四季度业绩表现 - 整体业绩表现良好 超出华尔街预期每股收益6美分 [2] - 体验业务（主题公园）表现优异 实现6%的营收增长和13%的运营收入增长 [2] - 体育业务非常强劲 新推出的ESPN流媒体产品开局良好 [3] - 娱乐业务方面 业绩主要受电影片单影响 线性电视业务表现疲软 主要因去年印度业务贡献了8400万美元而今年没有计入 [3] - 剔除印度业务影响进行同比比较后 公司认为该季度表现良好 [4] 全年业绩与股东回报 - 公司全年增长19% 过去三年累计增长也为19% [4] - 基于此势头 公司指引未来每股收益将实现两位数增长 [4] - 公司将股票回购规模扩大一倍 并将股息提高了50% [4] 流媒体业务展望与战略 - 公司对流媒体业务在2026年持续盈利充满信心 [5] - 信心源于高质量的内容储备 包括《疯狂动物城2》、《阿凡达》、《穿普拉达的女王2》、《摩阿娜》及一部《复仇者联盟》电影等强大电影片单 [6] - 电视业务持续表现强劲 收视率和热门剧集数量俱佳 [7] - 公司正大力投资于产品 包括创建统一应用程序、改进推荐引擎和优化直接面向消费者（DTC）应用内的导航 [7] - 公司目标是实现流媒体业务两位数营收增长 并预计在新财年实现两位数利润率 [8] - 2026年第一季度流媒体盈利能力低于市场预期 主要因公司正投资于产品和捆绑套餐服务 [9] - 投资捆绑套餐被证实能提高用户留存、降低流失率并增加用户参与度 长期来看非常有利可图 [9] - 对推荐引擎等的早期投资将带来巨大回报 公司对实现全年指引的两位数利润率充满信心 [10][11] 与YouTube TV的谈判及分发策略 - 与YouTube TV的谈判正在进行中 结果由双方共同决定 [11][12] - 公司已提出一项非常有吸引力的协议 与同其他合作伙伴的条款一致甚至在某些方面更优 [12] - 公司认为其提案合理体现了所创造内容的价值 若YouTube不接受 相关内容可通过其他渠道获得 消费者最终将转向其他选择 [13] ESPN流媒体应用进展 - ESPN独立流媒体应用上市约五周 处于早期阶段但开局良好 [14] - 用户参与度很高 用户喜爱个性化"SportsCenter For You"和体育内容发现功能 [14] - 获得的订阅中80%为捆绑订阅 这不仅使ESPN受益 也惠及整个Disney+生态系统 [15] - 用户订阅该服务后 整体参与度有所提升 [15] 首席执行官继任计划 - 公司董事会此前已表示 首席执行官继任计划将在2026年第一季度内完成 [16] - 下一次财报发布在明年二月 继任公告在财报之前或之后发布将由董事会决定 [16]

公司财务表现 - 第四季度营收大致持平，为224.6亿美元，低于华尔街预期[2] - 全公司部门营业利润下降5%至34.8亿美元，主要受电视和电影业务疲软拖累[2] - 公司计划在当前财年将股票回购金额翻倍至70亿美元，并将股息提高50%至每股1.50美元[5] 股价与投资者情绪 - 公司股价在周四早盘交易中下跌约8%[1] - 股价自2022年初以来在80美元至125美元之间徘徊，远低于2021年近200美元的高点[3] - 投资者担忧公司从线性电视向流媒体转型的能力，以及其对主题公园和邮轮数十亿美元投资的执行[4] 业务部门表现 - 公园和流媒体业务实现了利润增长[2] - 包含巴黎迪士尼乐园的部门在上个季度贡献了公司超过一半的利润[1] - 迪士尼+和Hulu的总订阅量在本季度增加1240万，达到1.957亿[7] 流媒体业务展望 - 公司预计流媒体业务利润率将从2025财年的约5%增长至当前财年的10%[7] - 首席执行官将迪士尼+视为一个增长的内容平台，并计划利用人工智能增强用户互动和购物体验[6] - 订阅量增长的一半来自与Charter有线电视客户的新合作，其余大部分来自海外市场[7]

公司第四季度业绩概览 - 第四季度总收入为225亿美元，低于华尔街228.3亿美元的预期[1] - 调整后每股收益为1.11美元，高于市场预期的1.07美元，但低于去年同期的1.14美元[4] - 公司股价在11月13日下跌8%，报收107.30美元，前一交易日收盘价为116.65美元[1][2] 各业务部门表现 - 娱乐部门收入下降6%，是导致总收入未达预期的主要原因[1] - 线性电视网络收入较2024年下降1.07亿美元，运营收入下滑21%，反映广告支出持续减少[1] - 国内电视网络广告收入因收视率疲软而下降，且政治广告收入同比减少4000万美元[2] - 流媒体业务持续改善，Disney+在上季度新增380万订阅用户[4] - 直接面向消费者部门（含Disney+和Hulu）实现利润3.52亿美元，高于去年的2.53亿美元[4] - 体验部门（主题公园和度假村）第四季度收入同比增长6%，全年运营收入增长13%[5] 公司未来展望与计划 - 管理层目标在2026财年第一季度实现约3.75亿美元的利润[5] - 公司计划在明年将Disney+和Hulu两个平台合并，此前已实现全年流媒体运营收入13.3亿美元[5] - 公司预计体验部门下一财年利润将以高个位数百分比增长[5]

公司战略与整合 - 公司已启动将Hulu完全整合进Disney Plus流媒体应用的程序 [1] - 公司首席执行官认为统一后的应用程序可借助人工智能技术成为其所有服务的“门户” [1] 人工智能应用与机遇 - 人工智能技术有机会用于平台上的商业活动 并作为吸引游客前往主题公园、入住酒店、享受邮轮服务的互动引擎 [2] - 与Epic Games的合作提供了将游戏化功能整合进Disney Plus的机会 使该平台发展路径与提供移动和电视视频游戏的Netflix类似 [2] - 公司正与人工智能公司进行富有成效的对话 旨在提升用户参与度并保护知识产权 包括使用AI工具增强流媒体平台订阅用户体验 [3] - 人工智能将使用户能在Disney Plus上创建和消费用户生成内容 主要是来自他人的短视频 从而获得更具吸引力的体验 [4] 业务生态协同 - 公司看到在其流媒体平台上整合游戏功能的巨大机遇 [2]

公司并购策略 - 公司明确表示将不参与当前行业的并购浪潮 [1] - 公司认为其通过过去十年对福克斯、卢卡斯影业和皮克斯的收购已建立了强大的IP组合 无需再进行重大并购 [2] - 公司将其他竞争对手的并购行为视为其十年前已完成的战略 因此无需参与 [2] 业务结构观点 - 与华纳兄弟探索和康卡斯特分拆线性电视业务的趋势相反 公司认为其整合生态系统运作良好 [3] - 公司认为分拆资产是业务不佳时的举措 并指出其线性电视网络目前并非负担而是资产 [3] - 公司不排除出售部分较小规模电视网络的可能性 [3] 财务表现与股东回报 - 公司第四财季业绩未达营收预期 导致股价下跌7% [4] - 市场对股息增加50%和股票回购计划翻倍至70亿美元的消息反应平淡 [4] - 公司强调提高股息和回购股票是向市场传递现金流强劲且将持续的信号 [5] 管理层对股价的看法 - 公司首席财务官认为当前股价被低估 并相信投资者将逐步建立信心 [5] - 公司认为在行业转型中将脱颖而出 成为赢家之一 [5]

股价表现 - 周四开盘股价下跌超过8%至107.68美元，创七个月以来盘中最大跌幅 [1] 第四财季业绩 - 调整后每股收益为1.11美元，同比下降3%，但比分析师平均预期高出6美分 [1] - 营收为225亿美元，与上年同期基本持平，略低于分析师预期的227.5亿美元 [1] - 利润超出市场预期，得益于流媒体与主题乐园业务的强劲表现 [1] 新财年第一季度业绩展望 - 包括《阿凡达》新作在内的多部大制作影片将影响业绩表现 [1] - 《疯狂动物城2》与《阿凡达：火与烬》的院线发行将导致收益减少4亿美元 [1] - 《阿凡达》新作定于12月19日上映，在本季度结束前仅能贡献两周票房收入 [1] - 政治广告收入的减少也将对电视业务造成冲击 [1]

美股市场开盘表现 - 美股开盘集体下跌 道指跌0.29% 纳指跌0.61% 标普500指数跌0.42% [1] 迪士尼公司业绩 - 公司股价跌超6% [1] - 第四财季营收225亿美元 不及市场预期 [1] - 经调整每股收益为1.11美元 同比下滑3% [1] 思科公司业绩与展望 - 公司股价涨超5% [1] - 第一财季营收同比增长8%至148.8亿美元 [1] - 上调全年收入指引至602亿至610亿美元 [1]

业绩总览 - 第四季度营收2246亿美元，低于分析师预期的2283亿美元，与去年同期大致持平，导致股价下跌超过8% [1] - 调整后每股收益为111美元，超出分析师预期的107美元，但较去年同期的114美元下降3% [4] - 2025财年全年调整后每股收益为593美元，同比增长19%，超出公司自身指引和华尔街587美元的预期 [4] 业务板块表现 - 娱乐部门（包括流媒体、电视和影院业务）收入下降6%，线性网络收入同比下降16%，运营收入下降21% [2] - 直接面向消费者部门（包括Disney+和Hulu）实现利润352亿美元，高于去年同期的253亿美元 [6] - 运营收入下降部分原因是出售其Star India资产，该资产在去年同期贡献了8400万美元 [3] 流媒体业务 - Disney+本季度新增380万订阅用户，超过分析师预期的240万 [6] - 公司2025财年流媒体运营收入达到133亿美元，超过13亿美元的目标 [7] - 公司计划在明年将Disney+和Hulu合并，并目标在2026财年第一季度实现约375亿美元的流媒体利润 [7] 未来展望与资本回报 - 公司预计2026财年调整后每股收益将实现两位数增长 [5] - 股票回购目标将在明年翻倍至70亿美元 [5] - 现金股息增加050美元至150美元 [5]

美股市场整体表现 - 美股早盘交易走低 纳斯达克综合指数下跌超过150点 跌幅0.75%至23,23195点 道琼斯指数下跌0.08%至48,21664点 标准普尔500指数下跌0.40%至6,82353点 [1] 行业板块表现 - 能源类股表现领先 上涨0.6% [1] - 通信服务类股表现落后 下跌1.2% [1] 重点公司动态 - 华特迪士尼公司股价下跌约5% 公司公布2025财年第四季度业绩 调整后每股收益为1.11美元 超过市场预期的1.04美元 但营收与去年同期持平 为225亿美元 略低于分析师预期的227亿美元 [2] 商品市场 - 原油价格上涨1%至每桶59.05美元 [5] - 黄金价格上涨0.4%至每盎司4,230.20美元 [5] - 白银价格下跌0.3%至每盎司53.275美元 [5] - 铜价上涨0.8%至每磅5.1440美元 [5] 欧洲及亚太市场 - 欧洲股市涨跌互现 欧元区STOXX 600指数下跌0.2% 西班牙IBEX 35指数上涨0.1% 伦敦富时100指数下跌0.7% 德国DAX 40指数下跌0.6% 法国CAC 40指数上涨0.4% [6] - 亚洲股市普遍收高 日本日经225指数上涨0.43% 香港恒生指数上涨0.56% 中国上证综合指数上涨0.73% 印度孟买Sensex指数上涨0.01% [7] 个股显著波动 - Mersana Therapeutics股价飙升207%至27.20美元 公司宣布将被Day One Biopharmaceuticals收购 [8] - Nuvve Holding股价飙升153%至0.39美元 其日本子公司就针对日本现有固定存储电池达成聚合协议 [8] - Clearmind Medicine股价上涨73%至0.54美元 公司获得最终批准 在哈达萨医疗中心扩大其FDA监管的酒精使用障碍1/2a期临床试验 [8] - Korro Bio股价暴跌79%至6.74美元 公司公布第三季度财报 并在诺和诺德暂停协议12个月后同意逐步结束其研发活动 同时遭多家机构下调评级 [8] - Applied Therapeutics股价下跌40%至0.55美元 此前公布第三季度业绩 [8] - EPWK Holdings股价下跌37%至0.041美元 公司宣布将于11月17日生效的40合1股份合并 [8]

来源：滚动播报 迪士尼股价下跌7.5%，创七个月来最大盘中跌幅。 ...