格隆汇11月13日｜迪士尼(DIS.US)加大向股东返还现金的力度，将其年度股息提高了50%，并将其新财 年的股票回购计划增加了一倍。迪士尼宣布2026财年的股息为1.50美元，分两次支付，高于这家娱乐巨 头2025财年支付的1美元。根据周三116.65美元的收盘价计算，这相当于年化收益率约为1.3%。这家市 值近2100亿美元的公司表示，其目标是在2026财年回购70亿美元的股票，是2025财年回购量的两倍。 ...

第四季度及全年业绩表现 - 第四季度每股收益为1.11美元，超出市场预期0.06美元 [1] - 第四季度营收为225亿美元，略低于市场预期 [1] - 全年每股收益增长19%，过去三年均保持每年19%的增长率 [2][3] - 公司预计本财年将实现两位数百分比的每股收益增长 [5] 直接面向消费者业务 - 直接面向消费者业务表现强劲，新增1250万订阅用户 [4] - 该业务部门运营收入增长40%，本年度达到13亿美元，而去年为1亿美元 [4] - ESPN的新零售订阅用户中，高达80%为捆绑套餐订阅，有助于提高用户粘性和留存率 [9] 主题乐园及体验业务 - 体验业务收入增长6%，运营收入增长13% [5] - 第一季度的预订量增长3% [11] - 沃尔特迪斯尼世界的人均消费在本季度增长5% [11] - 尽管邮轮业务运力大幅增加，但售罄速度与以往持平，新增运力正被快速填满 [11][12] 资本配置与股东回报 - 公司将股票回购计划规模翻倍，达到70亿美元 [7] - 股息增加50%，以表明其现金流强劲且将长期持续 [5][6] 公司战略与市场定位 - 公司战略被视为“盈利复利增长器”，拥有强大的现金流生成能力 [5][14] - 策略是构建广泛的迪士尼生态系统，整合流媒体、新闻、体育、儿童娱乐等，并可能引入游戏等内容 [17][18] - 公司认为其股价被低估，投资者将随时间建立信心 [15][16] 行业竞争与谈判 - 公司与YouTube TV的谈判仍在进行中，公司已为此艰难谈判做好准备，并认为外界关于传统广播权力被稀释的说法是夸大其词 [20][21]

业务转型战略 - 公司正稳步将重心从传统广播电视业务转向高增长的数字内容和实体体验业务 [1] - 直接面向消费者（DTC）业务部门在第四财季营收增长12% [1] - 主题公园、体验和产品部门营收增长16% [1] 财务表现 - 公司第四财季调整后每股收益为82美分，超出市场预期的70美分 [1] - 当季营收为2124亿美元，略低于分析师预期的214亿美元 [1] - 主题公园、体验和产品部门营收达到831亿美元 [1] 市场与行业动态 - 娱乐行业正经历从传统线性电视向流媒体主导的数字化转型 [1] - 公司计划在2024年将流媒体业务实现盈利 [1] - 公司正积极管理传统有线电视网络的衰退，同时加速DTC业务的增长 [1]

谈判现状与公司立场 - 迪士尼首席财务官表示公司正处于与YouTube TV的积极谈判中 并已为这场挑战性斗争做好准备 [1] - 公司拒绝就谈判中的具体争议问题发表评论 强调谈判是一个有来有回的过程 [5] - 公司反驳了YouTube母公司可能因相对规模而拥有更多谈判筹码的观点 [3] 争议影响与市场背景 - 转播权纠纷已持续两周 导致ABC ESPN等频道自10月30日起在YouTube TV下架 该平台是美国第三大付费电视供应商 拥有1000万用户 [2] - 冲突已导致两个收入丰厚的大学足球周六赛事和两场周一晚间比赛无法播出 其中11月3日达拉斯牛仔队与亚利桑那红雀队比赛的收视率受到21%的冲击 [2] - 公司认为自身也拥有谈判筹码 因为体育内容在足球赛季中至关重要 消费者可以转向其他平台获取这些内容 [4]

公司股价表现 - 迪士尼公司股价在过去几年表现令投资者失望，走势多为横盘，反弹稀少 [1] - 股价在2025年夏季中期显现活力，达到三年内最高水平，但此后回落 [1] - 截至2025年11月12日，公司股价年内仅上涨约5%，而同期标普500指数上涨接近17% [2] - 尽管2025年表现平淡，但过去一年公司股价表现与标普500指数持平 [4] 公司业务基本面 - 公司拥有深受喜爱的主题公园、电影遗产、传奇媒体资产如ESPN和漫威影业，以及家庭友好型邮轮船队 [3] - 股价上涨需要坚实的盈利增长和明确的持续盈利增长计划，而非仅靠品牌知名度 [4] - 传统电视业务面临困境，线性网络在2025财年第三季度营收下降28%，原因是收视率下降和广告收入下滑的双重打击 [5] 行业与市场环境 - 2025年市场资金青睐人工智能和技术类股票，标普500指数涨幅主要由科技和AI相关股驱动 [5] - 标普500指数年内涨幅居前的公司均为科技相关企业，显示资金流向偏离迪士尼等非科技股 [5] - 全球持续向流媒体转型，对公司旗下ABC和FX等广播电视台的传统电视业务造成冲击 [5]

公司第四季度业绩概览 - 第四季度业绩表现好坏参半 电视网络和部分电影表现疲软 但流媒体业务和主题公园表现强劲 [1] - 净利润达到13.1亿美元 每股收益0.73美元 去年同期净利润为4.6亿美元 每股收益0.25美元 [2] - 调整后每股收益为1.11美元 超过Zacks投资研究调查分析师预测的1.03美元 [2] - 总营收为224.6亿美元 低于华尔街预期的228.6亿美元 [2] 各业务部门财务表现 - 迪士尼娱乐部门（包括电影工作室和流媒体服务）收入下降6% 体验部门（主题公园）收入增长6% [3] - 线性网络运营收入下降21% 收入下滑16% 运营收入下降主要受Star India交易影响 该业务去年同期贡献了8400万美元 [4] - 国内线性网络运营收入下降7% 原因是广告收入减少 由收视率和政治广告下滑导致 [4] - 直接面向消费者的业务（包括Disney+和Hulu）季度运营收入为3.52亿美元 去年同期为2.53亿美元 收入增长8% [5] 流媒体业务用户数据 - Disney+付费用户在国内（美国和加拿大）增长3% 在国际市场（不包括Disney+ HotStar）增长4% [6] - Disney+总付费用户达到1.32亿 较第三季度的1.28亿有所增加 [6] - Disney+和Hulu订阅用户总数达1.96亿 较第三季度增加1240万 [6] 内容与运营事件影响 - 电影发行业绩弱于去年同期 去年同期受到《死侍与金刚狼》和《头脑特工队2》余票的提振 本季度上映影片包括《新神奇四侠：第一步》、《玫瑰》和《怪诞星期五2》 [5] - 公司与YouTube就新授权协议进行谈判 内容于上月底从YouTube TV下架 导致该平台订阅用户无法观看ESPN和ABC等主要网络 [1] - 9月份当ABC短暂取消《吉米鸡毛秀》时 Disney+和Hulu的订阅取消量有所上升 [7]

The Walt Disney Co. had a difficult quarter with the fallout from pulling Jimmy Kimmel off the air, its fight with YouTube and switching gears with its betting partner at ESPN. ...

迪士尼公司业绩与转型 - 公司报告每股收益为1.11美元，营收为225亿美元 [1] - 公司正处于从依赖有线电视的传统媒体公司向提供多种流媒体平台转型的过程中，业绩表现好坏参半 [1] - 迪士尼股票在早盘交易中表现疲软 [1] 流媒体行业动态 - 流媒体视频巨头Netflix于2025年11月11日开设了首个名为Netflix House的大型线下娱乐景点，位于费城郊区 [1][2] - 迪士尼提高了其流媒体服务的价格 [4] - 有分析探讨Netflix向突破性发展迈进并可能颠覆迪士尼的潜力 [4] 相关市场与资产活动 - 迪士尼在第三季度表现不佳后将收购关键的NFL资产 [4] - 有分析关注成为下一个迪士尼对Netflix股票可能意味着什么 [4]

财务业绩概要 - 调整后每股收益为1.11美元，超出市场预期0.06美元 [1] - 总收入为225亿美元，略低于市场预期 [1] - 娱乐业务收入为102亿美元，体验业务收入为88亿美元，均略低于华尔街共识 [1] - 体育业务收入接近40亿美元，大致符合预期 [2] 流媒体订阅用户 - Disney+付费订阅用户数环比增加380万，总数达到1.316亿，高于市场预期的1.297亿 [2] - Hulu付费订阅用户数在季度末达到6410万，同样超出市场预期 [3] 股东回报与资本配置 - 公司将股票回购目标翻倍至70亿美元 [3] - 年度股息从每股1.00美元大幅提升至1.50美元 [3] 未来业绩指引 - 公司预计2026年和2027年将实现两位数的每股收益增长 [4]

格隆汇11月13日｜迪士尼(DIS.US)盘前跳水，一度跌5.27%至110.5美元。消息面上，迪士尼第四季度营 收224.6亿美元，预估228.3亿美元；调整后每股收益1.11美元，预估1.07美元。公司预计2026年资本支出 90亿美元，预估78.8亿美元；预计2026年营业现金流190亿美元，市场预估168.6亿美元。(格隆汇) ...