合作概览 - OpenAI与迪士尼达成一项为期三年的里程碑式合作，覆盖内容授权、股权投资及服务使用[1] - 合作标志着双方在核心诉求上形成实质性利益契合，展开了一条基于内容资源与技术服务深度互换、资本捆绑的商业路径[4] 内容授权细节 - OpenAI旗下AI短视频生成平台Sora获得授权，可使用超过200个来自迪士尼、漫威、皮克斯和星球大战等品牌的角色、服装、道具、载具及标志性场景[3] - 协议明确排除了对任何艺人形象或声音的使用权[3] - Sora用户可通过指令生成包含迪士尼授权内容的短视频进行观看与分享，部分精选内容还将在迪士尼流媒体平台Disney+上线播放[3] - ChatGPT Images也被授权使用同一批迪士尼IP资源[3] 资本与商业合作 - 作为协议的一部分，迪士尼将向OpenAI进行10亿美元的股权投资，并获得额外股权的认购权证，但双方未公布迪士尼所获股权比例[3] - 迪士尼将成为OpenAI的核心客户，利用其API为包括Disney+在内的平台开发新产品、工具与互动体验，并为员工部署ChatGPT[3] 行业背景与意义 - 影视行业与人工智能领域在内容版权问题上矛盾重重，此次合作是一个值得关注的标志性事件[3] - 迪士尼素来在版权领域立场强硬，近期已对谷歌、Meta、Character.AI、Midjourney、Minimax等多家AI企业展开维权，并与环球影业、华纳兄弟共同发起针对Midjourney和Minimax的版权诉讼[4] - OpenAI则在版权领域持续陷入争议与纠纷，例如Sora 2于今年9月发布后，迅速引发好莱坞的强烈不满及抨击，被谴责未经授权使用受版权保护的素材、演员肖像及声音[4] - 双方在声明中共同承诺将负责任地使用AI技术，保障用户安全与创作者权益，共同推进以人为本的AI发展，尊重创意产业，并拓展故事讲述的边界[3]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [5] 报告核心观点 - 迪士尼与OpenAI的战略合作是行业标志性事件，迪士尼向OpenAI投资10亿美元并达成三年期许可协议，授权其使用超过200个经典IP角色进行AI短内容开发 [3][5][7] - 该合作对双方具有战略价值：对OpenAI而言，获得IP合法使用权有助于解决Sora内容“有技术无温度”的痛点，推动平台从“技术玩具”升级为“创意社区”，同时迪士尼作为重要企业客户将为其提供宝贵的商业化样本 [5][8]；对迪士尼而言，合作打开了IP商业化的全新维度，经典IP有望实现价值重塑和多轮变现，通过持续内容创作与粉丝互动有效延长IP生命周期 [5][8] - 行业趋势显示，AI行业竞争正从技术转向“技术+内容”的生态建设，版权规则趋于规范，正版授权成为AI企业的合规护城河，此次合作有望推动多模态大模型公司与版权公司展开规模化合作 [5][8] 根据相关目录分别总结 1. 迪士尼与OpenAI合作详情 - 北美当地时间12月11日，华特迪士尼公司宣布将向OpenAI投资10亿美元，并达成一项为期三年的许可协议，且第一年享有排他性 [7] - 根据协议，Sora将能生成使用来自迪士尼、漫威、皮克斯和星球大战的200多个动画角色、服装、道具、载具和标志性场景的用户发起短视频，但不涉及人物肖像或配音的使用 [5][7] - 迪士尼将在Disney+平台上投放精选的用户生成Sora视频，双方将合作利用OpenAI模型为Disney+订阅用户打造新体验，生成的视频和图像预计于2026年初开始提供 [5][7] 2. 一周行业及公司要闻 2.1. AI动态 - 港中文与美团开源“视觉推理通才”模型OneThinker，覆盖图像与视频两种模态下的十类核心视觉任务 [14] - 谷歌推出基于Gemini 3 Pro构建的新版Deep Research Agent，并发布新网络研究Agent基准DeepSearchQA及全新交互API [14][15] 2.2. 影视/游戏动态 - 迪士尼动画《疯狂动物城2》在中国内地市场累计票房突破30.20亿元 [15] - 苹果公布2025年度游戏榜单，《Pokemon TCG Pocket》成为全球大部分市场iPhone年度游戏，《无畏契约：源能行动》摘得国内App Store年度游戏桂冠 [15] 3. 传媒上市公司公告摘要 - **三七互娱**：全资子公司拟出资不超过200万美元参与投资总规模预计不超过8000万美元的Lighthouse Founders' Fund L.P.，该基金将投资于AI及其他相关泛科技领域的优质企业 [16] - **博瑞传播**：拟以自有资金6649.02万元向关联方收购每经科技合计51%股权，以推动公司向传媒数字化、智能化转型 [17] 4. 行业主要数据更新 影片票房 - 2025年第50周（12.05-12.12），影片《疯狂动物城2》以区间票房83661.6万元位居榜首，累计票房已达320866万元 [19][20] - 同期，影投票房排名第一的为万达电影，票房为19038.6万元，上座率为10.4% [21] 游戏市场 - 截至12月12日，iOS中国区免费榜TOP30游戏中，《三角洲行动》、《无畏契约：源能行动》、《王者荣耀》排名前三 [22][23] - iOS中国区畅销榜TOP30游戏中，《金铲铲之战》、《王者荣耀》、《无尽冬日》排名前三 [27] 5. 市场表现与投资建议 - 12月5日至12月12日，传媒（申万）指数上涨0.2551%，在31个行业中排名第8，表现强于上证指数（下跌0.34%）、沪深300（下跌0.08%）和上证中小（上涨0.07%），但弱于创业板指（上涨2.74%）和深证成指（上涨0.84%） [5][12] - 报告建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐及关注标的包括恺英网络、三七互娱、芒果超媒、上海电影、万达电影等 [5][9][12] - 报告提供了部分推荐公司的估值数据，例如：万达电影市值242.64亿元，2025年预测PE为18.84倍；芒果超媒市值448.41亿元，2025年预测PE为23.73倍；上海电影市值131.32亿元，2025年预测PE为48.83倍 [13]

人形机器人行业动态 - 宇树公司发布人形机器人App Store，旨在构建机器人应用生态 [1] - 上海市成立人形机器人中试联盟，推动产业技术中试与成果转化 [1] - 深圳市计划建设全国首个机器人友好示范城区，为机器人应用提供场景支持 [1] - 新时达公司预计在2026年年初左右宣布其在具身智能领域的新进展 [1] AI与科技公司合作进展 - 迪士尼公司与OpenAI达成战略合作与内容授权协议，将探索AI在娱乐内容创作中的应用 [1][8] - 甲骨文公司部分用于支持OpenAI的数据中心完工时间将从2027年推迟至2028年 [1] AI应用产品发展 - “港产”AI聊天机器人“港话通”用户数量已达16万 [1][6]

AI驱动能源需求与绿色股票 - AI系统激增的能源需求正显著提振整个能源行业，特别是绿色股票，标普全球清洁能源转型指数自4月以来已飙升近50%，表现超越大盘和黄金[2] - 预计新增电力需求中约60%将由天然气满足，其余40%由可再生能源覆盖，数据中心电力需求预计到2030年将翻一番以上，从2024年的35吉瓦增至78吉瓦，相当于为整个加利福尼亚州供电两次[3] - 美国最大核电运营商星座能源和领先的可再生能源公用事业公司NextEra Energy被视为此次AI驱动能源热潮的主要受益者[3] 中国财政刺激与地缘政治 - 中国财政部计划明年发行总计1.3万亿元人民币的超长期特别国债，较2024年增加3000亿元人民币，旨在为国家重大战略、安全能力建设以及大规模设备更新和消费品以旧换新提供资金[4] 企业AI战略与投资动向 - 阿波罗全球管理公司据称已对几家软件制造商的贷款进行做空押注，显示出对AI风险敞口较大的科技公司日益增长的看跌情绪，对冲基金经理迈克尔·伯里近期也披露了对英伟达和Palantir等AI概念科技公司的看空头寸[9] - 华特迪士尼公司与OpenAI达成一项价值10亿美元的三年期授权协议，允许OpenAI的生成式AI视频应用Sora使用超过200个来自迪士尼、漫威、皮克斯和星球大战的标志性角色，同时迪士尼已就谷歌AI模型涉嫌侵权发出停止侵权函[10]

合作协议概述 - 华特迪士尼公司与开放人工智能研究中心达成一项为期三年的合作协议，涵盖内容授权使用和股权投资 [2] 内容授权合作 - 迪士尼成为OpenAI旗下生成式人工智能视频平台Sora的首个主要内容授权合作伙伴 [2] - Sora用户可在授权范围内使用超过200个迪士尼、漫威、皮克斯和《星球大战》的角色制作短视频并进行分享和互动 [2] - 协议明确不包含任何真人演员的肖像或声音授权 [2] 股权投资 - 迪士尼将对OpenAI开展10亿美元股权投资 [2] - 迪士尼获得未来额外购买OpenAI股权的认股权证 [2] 共同承诺与原则 - 双方强调共同致力于负责任的人工智能使用 [2] - 合作重点包括保护用户安全、维护创作者权益和避免有害内容生成 [2] 技术应用与整合 - 迪士尼将利用OpenAI的人工智能技术推动其流媒体平台Disney+的新产品开发 [2] - 迪士尼将在内部将ChatGPT等工具纳入员工办公与创意流程，以提升运营与创新能力 [2]

迪士尼公司电影票房表现 - 动画电影《疯狂动物城2》预计将于本周五突破全球10亿美元票房大关 [1] - 该片与真人版《星际宝贝》共同成为2025年仅有的两部达成10亿美元票房里程碑的好莱坞影片 [1] 全球电影行业票房格局 - 2025年全球票房破十亿美元的影片包括两部好莱坞电影和一部中国国产动画 [1] - 中国国产动画巨作《哪吒2》自1月上映以来，累计票房已达22亿美元 [1]

合作框架与核心条款 - 迪士尼与OpenAI达成一项为期三年的合作协议，涵盖内容授权使用、股权投资等[1] - 迪士尼将成为OpenAI旗下生成式人工智能视频平台Sora的首个主要内容授权合作伙伴[1] - 迪士尼将对OpenAI开展10亿美元股权投资，并获得未来额外购买股权的认股权证[1] 内容授权具体范围 - Sora用户可在授权范围内使用200多个迪士尼、漫威、皮克斯和《星球大战》角色制作短视频并进行分享和互动[1] - 协议明确不包含任何真人演员的肖像或声音授权，以尊重相关权利和法律规定[1] 技术应用与共同承诺 - 迪士尼将利用OpenAI的人工智能技术推动其流媒体平台Disney+的新产品开发[1] - 迪士尼将在内部将ChatGPT等工具纳入员工办公与创意流程，以提升运营与创新能力[1] - 双方强调共同致力于负责任的人工智能使用，包括保护用户安全、维护创作者权益和避免有害内容生成[1]

合作核心内容 - 华特迪士尼公司与OpenAI达成一项为期三年的战略性合作协议[1] - 迪士尼将以10亿美元股权投资OpenAI，并获得额外股权的认购权，但未公布具体股权比例[2][6] - 迪士尼成为OpenAI生成式AI视频平台Sora的首个主要内容授权合作伙伴[2] IP授权与技术融合 - 自2026年初起，Sora平台用户可通过文本提示生成包含迪士尼IP元素的短视频[4] - 授权覆盖200余个经典角色，涵盖迪士尼经典动画、皮克斯、漫威宇宙及星球大战系列等IP[2][4] - 生成的部分精选内容将登陆迪士尼流媒体平台Disney+[4] - ChatGPT Images功能也将同步接入这些IP资源，用户可输入文字生成对应AI图像，但协议排除了对人的肖像及声音的使用授权[4] 技术与商业合作 - 迪士尼将成为OpenAI的主要客户，全面接入其API接口，为Disney+平台开发新产品、工具与互动体验[6] - 迪士尼将在内部员工中部署ChatGPT，以提升运营效率[6] AI伦理与内容安全 - OpenAI将实施适龄政策、内容审核等管控措施，防止非法或有害内容生成[8] - 双方将共同建立严格机制，保护内容所有者的知识产权，并保障个人对自身肖像与声音使用的控制权[8] - 此次合作为AI时代的IP合规使用提供了新范式[8] 公司战略与愿景 - 迪士尼首席执行官罗伯特·A·艾格表示，技术创新推动娱乐业演进，AI带来关键变革机遇[9] - 合作旨在以负责任的方式借助生成式AI拓展叙事边界，尊重并保护创作者及其作品[9] - 合作将迪士尼的故事与OpenAI的技术结合，以“前所未有的方式”将创造力交付给粉丝，建立更丰富、更个性化的连结[9] - 艾格强调公司选择主动拥抱技术以参与创新，避免成为被动的一方[11] - 合作使迪士尼能够进入社交平台快速增长的用户生成短视频领域[11] - OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼表示，合作将通过Sora与ChatGPT Images拓展人们创作与体验优质内容的途径[11] 合作进展与背景 - 合作协议仍需完成最终谈判、公司及董事会批准，并满足惯常结算条件[13] - 此前，迪士尼曾起诉谷歌，指控其使用未经授权的经典角色训练AI大模型，涉嫌大规模版权侵权[14][16] - 迪士尼指控谷歌利用AI模型及相关服务大规模侵犯其版权，通过生成、分发涉及迪士尼IP的内容进行商业化使用[16] - 侵权内容涵盖《冰雪奇缘》《狮子王》《死侍》《星球大战》等多个经典IP中的角色[17]

迪士尼公司电影票房表现 - 迪士尼公司预估其动画电影《疯狂动物城2》全球票房突破10亿美元 [1] - 《疯狂动物城2》与真人版《星际宝贝》共同成为2025年仅有的两部全球票房突破10亿美元的好莱坞影片 [1] 2025年全球电影市场格局 - 2025年全球票房突破10亿美元的影片包括好莱坞的《疯狂动物城2》、《星际宝贝》以及中国国产动画《哪吒2》 [1] - 中国国产动画巨作《哪吒2》自1月上映以来，累计全球票房已达22亿美元 [1]

公司业绩与里程碑 - 《疯狂动物城2》全球票房预计在周五突破10亿美元 成为迪士尼公司2025年第二部票房破10亿美元的电影 [1][2] - 截至本周末前 该片北美票房累计2.327亿美元 国际市场票房累计7.534亿美元 [2] - 该片在中国市场取得惊人成功 累计贡献近4.5亿美元票房 并创下非本土动画电影在该国的历史最高开画纪录及5天内最高票房纪录 [5][6] 行业市场表现 - 2025年截至目前 仅有《疯狂动物城2》和《星际宝贝》真人翻拍版两部好莱坞电影全球票房突破10亿美元大关 [2] - 2025年全球票房破10亿美元再次变得更具新奇性 中国市场另一部电影《哪吒2》自1月上映以来已收获22亿美元票房 [4] - 2025年PG级家庭电影在北美票房表现超越PG-13级和R级电影 PG级电影在美加市场已产生27亿美元票房 PG-13级为25亿美元 R级为24亿美元 [7] - 这一转变始于2024年 当时PG级电影国内售票量首次超越其他分级电影 打破了PG-13级电影数十年的主导地位 [8] - 儿童对前往影院观影的决策影响力增强 直接推动PG级类别票房在过去几年达到历史新高 且大部分PG级电影票以对儿童更友好的低价售出 [9]