迪士尼流媒体业务表现 - 迪士尼流媒体业务收入在过去12个月达到2415亿美元 与Netflix的410亿美元流媒体收入相比规模差距不大 [2] - 迪士尼流媒体收入在2025财年前九个月同比增长8%至1837亿美元 若调整迪士尼+ Hotstar出售影响 增速更高 [3] - 预计2025年流媒体总收入将达250亿美元 若保持12%年增长率 2027年可能达到315亿美元 [3] - 流媒体部门营业利润率目前为55% 若提升至25%水平 将带来71亿美元营业利润 [3] - 直接面向消费者部门最近季度收入62亿美元 同比增长6% 营业利润346亿美元 去年同期为亏损 [5] 用户增长与定价策略 - 迪士尼+核心订阅用户上季度增加180万 总用户达128亿 Hulu用户约5500万 [5] - 2024年10月无广告版迪士尼+套餐提价2美元 推动收入增长 [5] - 近半数美国迪士尼+用户选择广告支持套餐 37%活跃用户使用广告版 [6] - 套餐捆绑策略增强用户粘性 迪士尼+/Hulu/ESPN+三合一套餐最低17美元/月 [11] 与Netflix的竞争对比 - Netflix目前市值5000亿美元 是迪士尼2000亿美元市值的25倍 [2] - Netflix全球订阅用户301亿(2024年12月) 迪士尼合计183亿(含Hulu) [8] - Netflix全球ARPU为1150美元/月 迪士尼+为800美元 Hulu为1200美元 [8] - Netflix流媒体营业利润率达34% 显著高于迪士尼的55% [3] 未来增长催化剂 - ESPN将于2025年8月推出DTC服务 定价2999美元/月 包含47000场年度体育赛事 [10] - 2026年起 ESPN将独家播放WWE付费赛事 并整合NFL网络及扩展内容 [10] - 付费共享功能2024年9月在美国推出 外家庭用户每月额外收费7美元起 [9] - 广告支持套餐战略持续推进 通过提高无广告套餐价格引导用户选择广告版 [6] 内容与IP优势 - 迪士尼拥有漫威 星球大战 皮克斯等顶级IP 内容投资更具可持续性 [12] - 与Netflix依赖独立剧集不同 迪士尼可通过主题公园 商品授权等多元化变现 [12] - 家庭友好型内容有助于提高广告定位精准度和收益率 [7]

诉讼和解 - 演员Gina Carano与迪士尼及卢卡斯影业就解雇诉讼达成和解，和解条款未公开[1] - 该演员因在社交媒体发表政治言论于2021年被解雇，涉及将美国共和党人与大屠杀期间的犹太人进行比较[1] - 卢卡斯影业曾谴责其言论"贬低他人文化和宗教身份"[1] 诉讼内容 - 2024年2月该演员在加州提起诉讼，指控因分享保守政治观点而遭受骚扰和欺凌[2] - 诉讼称迪士尼不当解雇并诽谤其关于BLM运动、疫情封锁、选举争议等问题的评论[2] - 诉讼由埃隆·马斯克的X平台提供资金支持[2] 索赔细节 - 演员指控遭受性别歧视，称两名男演员发表类似社交媒体内容但未受处罚[3] - 原索赔要求包括7.5万美元赔偿及重返《星球大战》系列[3] 和解后续 - 演员在X平台宣布和解消息，表达对马斯克资助诉讼的感谢[8] - 卢卡斯影业声明称该演员一直受同事尊重，期待未来合作机会[9]

公司预计通过完全整合Hulu到Disney+，将提供更好的体验，通过结合两个现有app的所有节目资产。这 将显著降低流失率，也是公司的重点目标。 整合还将带来效率提升：统一技术栈和平台。公司已共同销售广告，未来，这可能带来更大的定价弹 性。此外，它为捆绑创造了巨大机会：一个app包含大量迪士尼品牌节目和通用娱乐，与ESPN DTC app 结合，从消费者和公司视角看，都远优于以往的价值主张。 主题公园方面，三季度本地主题公园人均消费同比增长8%，创两年来新高。公司对人均消费增长感到 满意，对整体游客量表现也很乐观，尤其在市场竞争加剧的情况下。目前公司的整体目标仍是实现游客 量和人均消费的协调增长，会持续推进这一方向。 智通财经APP获悉，近日，迪士尼(DIS.US)召开FY25Q3财报电话会。迪士尼表示，三季度流媒体用户 净增170万人，基本符合市场预期。公司DTC利润率超过10%目标，未来重点会放在国际市场，比如将 Star品牌下的内容统一为Hulu，以及针对有增长潜力的地区加码投资，以推动订阅与广告收入提升，实 现更高盈利。 Q&A 问答 迪士尼指，公司的核心目标是通过增长导向战略实现长期利润最大化，而非 ...

核心交易内容 - ESPN从NFL获得NFL Network的持有及运营权 将整合至ESPN DTC流媒体服务中 同时通过传统付费电视平台播出以提升覆盖度和转播收入 [4] - ESPN获得NFL Redzone多项权益 包括转授权给付费电视运营商 确保其保留在用户订阅套餐中 [4] - ESPN将NFL Fantasy Football与ESPN Fantasy Football合并为唯一官方平台 推动玩法创新并扩大全球覆盖 [4] - ESPN额外获得每赛季三场NFL赛事转播权 同时调整转播计划 将四场赛事移至NFL Network播出 维持其每赛季七场常规赛规模 [5] - NFL向ESPN授权使用部分NFL内容和其他权益 供易主后资产使用 [5] - ESPN在2025及2026赛季通过DTC平台直播精选非本地市场NFL季前赛 并获权销售或捆绑销售NFL+ Premium服务 [5] - NFL获得ESPN 10%股份 但未披露如何摊薄迪士尼80%和赫斯特集团20%的现有持股比例 [5] - NFL保留并继续运营NFL Films、NFL+、NFL官网、NFL播客网络、NFL FAST频道及32支球队官网等核心平台 同时保有NFL RedZone数字分发权 [8] 交易背景与动机 - NFL成为首个持有主要媒体合作伙伴股权的美国大型体育联盟 可能重塑体育联盟与媒体合作模式 [3] - NFL自2021年起探索媒体资产优化 聘请高盛寻找投资伙伴 曾与亚马逊、苹果等科技巨头谈判但因估值分歧未果 [14] - 迪士尼CEO于2023年3月公开邀请合作伙伴收购ESPN股权 NFL成为重点候选 [16] - ESPN与NFL合作历史悠久 始于1980年NFL选秀转播 1987年首次获得NFL赛事转播权 2006年起转播周一夜赛 2021年以每年27亿美元价格续约25场赛事及两届超级碗转播权 [16][17][18] - 行业分析师估值NFL Network和NFL Redzone为20-25亿美元 ESPN估值约220-250亿美元 NFL所持10%股份账面价值约22-25亿美元 [20] - 若ESPN的DTC服务到2027年达到1500万订阅用户 NFL持股价值可能远超其换出的线性资产 [20] 战略价值与协同效应 - 对ESPN而言 NFL Network全年性内容、RedZone赛事集锦（与体育博彩业务协同）、Fantasy Football互动属性填补DTC服务内容缺口 提升用户粘性 [8] - NFL Network位于洛杉矶的制作基地降低有线电视内容转接流媒体平台的成本 [8] - NFL从版权授权方变为直接利益相关者 从ESPN的DTC服务获得潜在收益 借助ESPN用户数据优化内容策略 在剪线潮下巩固分发渠道 [10] - 观赛体验整合：球迷通过ESPN App可使用多视角功能 同时观看周一夜赛直播和MNF节目 同步观看多场赛事 [10] - ESPN提供互动功能 包括查看梦幻足球队表现、获取体育博彩信息、投注追踪和整合赛事数据 [11] - ESPN DTC订阅用户专享周一夜赛点播服务 Disney+增加更多NFL内容 可能提供精选赛事同步转播和精彩集锦 [11] - NFL球队估值受益于ESPN股价上涨 NFL持有10%股份增值直接惠及各球队 [13] - 广告商面临广告库存整合 投放流程简化但内容稀缺性上升可能推高CPM 顶级赛事广告位竞争加剧 [13] 行业影响与趋势 - 体育媒体行业整合浪潮延续 2019年迪士尼713亿美元收购21世纪福克斯体育资产 2011年康卡斯特300亿美元收购NBC环球 2018年390亿美元收购天空体育 2022年华纳兄弟探索公司合并整合多个体育网络 [28] - 媒体集团收购中小型或互补性实体以巩固地位 掌控优质内容版权 增强分销覆盖力 降低运营成本 流媒体崛起加速这一趋势 [29] - 传统模式（体育联盟提供内容、媒体支付版权费）界限模糊 ESPN成为破局者 近期案例包括ESPN收购长曲棍球联盟股权、福克斯收购潘世奇娱乐集团三分之一股权 [29] - 合作强化双方在体育内容与传播渠道上的核心优势 迫使体育联盟、竞争媒体平台和科技公司重新定位 [30] 实施挑战与不确定性 - 反垄断审查：ESPN作为迪士尼旗下实体在体育媒体领域已占主导地位 收购NFL资产并让NFL持股10%可能提高市场集中度 招致监管部门关注 [31] - 可能削弱亚马逊周四夜赛和YouTube周日门票的用户粘性 影响其商业回报 引发市场反应如调整转播策略或重新谈判版权费用 [33] - 平台整合需保持NFL媒体与ESPN各自特色和优势 实现协同效应 部分垂直整合可能为未来版权周期设定基准 [33] - 交易尚待最终协议、NFL球队老板批准及惯例成交条件 [33]

流媒体业务重组与战略合作 - ESPN收购NFL Network、NFL Redzone频道及NFL影视等核心资产，NFL获得ESPN 10%股权，估值20亿至30亿美元 [1] - ESPN直接面向消费者服务于8月21日上线，推出Disney+、Hulu和ESPN捆绑套餐，月费29.99美元，未来将整合NFL+ Premium服务 [1] - 流媒体业务首次实现盈利3.46亿美元，去年同期为亏损，Disney+与Hulu全球订阅用户总数达1.83亿，Hulu订阅用户增至5550万，环比增长1% [3] - Hulu完全整合至Disney+，用户可在同一应用程序体验所有内容，提升消费者体验并降低客户流失率 [3][4] - 与WWE签署16亿美元协议，自2026年起ESPN成为美国独家播放平台，涵盖摔角狂热等顶级赛事 [6] - 与长曲棍球超级联赛续签五年媒体版权协议，并收购少数股权，同时在其他联赛进行类似投资 [7] - 公司对捆绑其他体育内容持开放态度，旨在打造一站式体育内容平台 [9] 主题乐园与体验业务扩张 - 主题乐园与体验部门运营利润同比增长13%至25.2亿美元，收入增长8%，美国本土乐园利润增长22%，奥兰多华特迪士尼世界创历史收入纪录 [10] - 全球主题公园进行大规模扩建，包括巴黎迪士尼乐园的"冰雪奇缘世界"、魔法王国反派和赛车总动员主题区等，阿布扎比将落成新主题公园 [10] - 推出两艘新邮轮，使船队总数达八艘，"迪士尼冒险号"为最大船只，可搭乘7000名乘客，首艘停靠亚洲 [10] - 邮轮业务预订火爆，明年全年船票已预订近一半，新邮轮预订率更高 [12] - 中国市场面临挑战，人均消费受经济下行压力影响，但入园人数保持稳定 [12] 内容IP开发与电影表现 - 真人版《星际宝贝》全球票房突破10亿美元，为今年好莱坞首部达此里程碑影片，衍生品业务收入同比增长超70%，有望成为公司第二大特许经营项目 [13] - 漫威《神奇四侠：第一步》成功上映并获得良好口碑 [13] - 未来片单包括《疯狂动物城2》、《阿凡达：火与烬》等备受期待作品 [15] - 公司平衡原创IP开发与经典IP重启策略，聚焦创造新IP及续集制作，如2026年将推出真人版《海洋奇缘》 [16] - 内容业务第四季度面临高基数挑战，去年同期《头脑特工队2》创优异票房纪录，但已纳入全年业绩指引 [16] 财务表现 - 第三季度每股收益1.61美元，超出预期1.45美元，营收236.5亿美元，同比增长2%，略低于237亿美元预期，为2024年5月以来首次低于分析师预期 [1]

Earnings in Detail The company's earnings per share of $1.61 topped the Zacks Consensus Estimate of $1.46 and increased 15.8% from the year-ago earnings. Revenues rose 2.1% year over year to $23.6 billion but marginally fell short of the Zacks Consensus Estimate of $23.67 billion (read: all the Communication Services ETFs here). The company reported continued growth in its streaming business despite headwinds in the traditional TV bundle, which suffered from declining customers. Disney added 183 million Dis ...

Let's take a look at what these Wall Street heavyweights have to say about Walt Disney (DIS) before we discuss the reliability of brokerage recommendations and how to use them to your advantage. Disney currently has an average brokerage recommendation (ABR) of 1.41, on a scale of 1 to 5 (Strong Buy to Strong Sell), calculated based on the actual recommendations (Buy, Hold, Sell, etc.) made by 28 brokerage firms. An ABR of 1.41 approximates between Strong Buy and Buy. Of the 28 recommendations that derive th ...

格隆汇8月7日丨研究机构Argus Research将迪士尼目标价从122美元上调至134美元。 ...

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Disney's (DIS -2.55%) recent earnings report, including deals with the NFL and WWE, signal a big shift toward becoming a streaming giant. The company's potential to generate more streaming revenue than Netflix after ESPN's streaming app launches could help Disney stock. *Stock prices used were end-of-day prices of Aug. 6, 2025. The video was published on Aug. 6, 2025. Disney's deal with the NFL could catapult it to the lead in streaming. ...