财务准则变更影响 - 公司于2019年2月3日采用新租赁准则，确认使用权资产62亿美元、租赁负债61亿美元，留存收益减少6530万美元[34] 递延薪酬计划资产情况 - 递延薪酬计划资产在2019年5月4日、2019年2月2日和2018年5月5日分别为2.22亿美元、2.18亿美元和2.17亿美元[49] 高级票据公允价值与账面价值 - 2019年5月4日、2019年2月2日和2018年5月5日，高级票据公允价值分别为43.489亿美元、41.986亿美元和42.682亿美元，账面价值分别为42.765亿美元、42.755亿美元和42.724亿美元[53] 定期贷款安排情况 - 2018财年第四季度公司全额预付定期贷款安排，2018年5月5日其公允价值为7.742亿美元，账面价值为7.795亿美元[53] 每股净收益情况 - 2019年和2018年13周基本每股净收益分别为1.13美元和0.68美元，摊薄后每股净收益分别为1.12美元和0.67美元[55] 股票薪酬费用情况 - 2019年和2018年13周股票薪酬费用分别为3050万美元和3210万美元[56] 非归属受限股情况 - 2019年2月2日非归属受限股数量为144.61万股，加权平均授予日公允价值为86.96美元；5月4日非归属受限股数量为155.7492万股，加权平均授予日公允价值为95.83美元[58] 净收入情况 - 2019年13周净收入为2.679亿美元，2018年为1.605亿美元[55] 加权平均流通股数量情况 - 2019年加权平均流通股数量为2.38亿股，2018年为2.375亿股[55] 股票期权和受限股稀释效应情况 - 2019年股票期权和受限股稀释效应为110万股，2018年为100万股[55] 业务部门构成 - 公司在48个州和加拿大5个省经营超15200家零售折扣店，业务分Dollar Tree和Family Dollar两个报告业务部门[59] - 公司运营超15200家零售折扣店，分为Dollar Tree和Family Dollar两个业务板块[105] 各业务线净销售额情况 - 2019年13周净销售额方面，Dollar Tree为29.593亿美元，Family Dollar为28.494亿美元，合并净销售额为58.087亿美元；2018年对应数据分别为27.845亿美元、27.692亿美元、55.537亿美元[63] - 截至2019年5月4日的13周，公司净销售可比门店销售额按固定汇率计算增长2.2%，Dollar Tree板块增长2.5%，Family Dollar板块增长1.9%[110] - 2019年第一季度净销售额增加2.55亿美元，即4.6%，主要源于新门店销售和可比门店净销售额增长[123] - 美元树部门2019年13周净销售额增长6.3%，营业利润率从13.4%降至13.2%[136] - 家庭美元部门2019年13周净销售额增加8020万美元，即2.9%，营业利润率从5.2%降至3.2%[146][147] 各业务线毛利润情况 - 2019年13周毛利润方面，Dollar Tree为10.212亿美元，Family Dollar为7.06亿美元，合并毛利润为17.272亿美元；2018年对应数据分别为9.608亿美元、7.388亿美元、16.996亿美元[63] - 2019年第一季度毛利润增加2760万美元，即1.6%，达到17.272亿美元，但毛利率从30.6%降至29.7%[124] 各业务线经营收入情况 - 2019年13周经营收入方面，Dollar Tree为3.909亿美元，Family Dollar为0.904亿美元，Corporate and support为 - 0.958亿美元，合并经营收入为3.855亿美元；2018年对应数据分别为3.727亿美元、1.438亿美元、 - 0.789亿美元、4.376亿美元[68] - 2019年第一季度营业利润降至3.855亿美元，营业利润率从7.9%降至6.6%[128] 各业务线商誉情况 - 截至2019年5月4日，商誉方面，Dollar Tree为3.869亿美元，Family Dollar为19.09亿美元，合并商誉为22.959亿美元；2019年2月2日对应数据分别为3.765亿美元、19.201亿美元、22.966亿美元；2018年5月5日对应数据分别为3.461亿美元、46.781亿美元、50.242亿美元[71] 各业务线总资产情况 - 截至2019年5月4日，总资产方面，Dollar Tree为69.96亿美元，Family Dollar为120.043亿美元，Corporate and support为3.54亿美元，合并总资产为193.543亿美元；2019年2月2日对应数据分别为39.926亿美元、91.447亿美元、3.639亿美元、135.012亿美元；2018年5月5日对应数据分别为35.989亿美元、118.929亿美元、3.353亿美元、158.271亿美元[71] 租赁成本情况 - 2019年13周经营租赁成本为3.814亿美元，可变租赁成本为0.854亿美元，总租赁成本为4.668亿美元[77] 租赁负债到期情况 - 截至2019年5月4日，租赁负债到期情况：2019年剩余时间为9.691亿美元，2020年为13.158亿美元，2021年为11.277亿美元，2022年为9.263亿美元，2023年为7.079亿美元，之后为20.12亿美元，未折现租赁付款总额为70.588亿美元，减去利息9.934亿美元，租赁负债现值为60.654亿美元[78] 股票回购情况 - 2019年13周公司在公开市场回购960683股普通股，花费约1亿美元；截至2019年5月4日，董事会回购授权剩余9亿美元[81] - 截至2019年5月4日，长期借款为43亿美元，循环信贷额度下可用11亿美元，回购960,683股普通股花费约1亿美元[156][157] 租赁期限与折现率情况 - 加权平均剩余租赁期限为6.7年，加权平均折现率为4.3%[79] Dollar Tree门店布局情况 - 截至2019年5月4日，Dollar Tree约5765家门店有冷冻和冷藏商品，约1300家门店有Snack Zone布局，计划年底达到约2000家[111] Family Dollar门店优化计划情况 - 公司为Family Dollar门店执行优化计划，包括推出H2模式，截至2019年5月4日约550家，计划2019年至少改造1000家[113] - 2019年Family Dollar计划关闭多达390家表现不佳门店，截至5月4日已关闭16家，预计产生约2800万美元关闭成本[114] - 2019年计划将约200家Family Dollar门店重新挂牌为Dollar Tree品牌，13周内已完成45家[115] 增量计划成本情况 - 2019年预计产生约3000万美元增量计划成本，13周内已产生约1300万美元[116] 支持中心整合费用情况 - 公司计划整合Family Dollar支持中心，预计2019年产生约3700万美元税前费用，第一季度已产生约760万美元[117] 关税影响情况 - 美国贸易代表办公室对价值2500亿美元中国商品加征关税，清单3中2000亿美元商品关税从10%提高到25%，公司约9%产品受影响[118] - 公司通过与供应商协商、取消订单等措施，减少了清单1、2、3关税对业务的潜在不利影响[118] 销售、一般和行政费用情况 - 2019年第一季度销售、一般和行政费用增加7970万美元，即6.3%，占净销售额的比例从22.7%升至23.1%[126] 净利息费用情况 - 2019年第一季度净利息费用为4140万美元，低于上年同期的2.3亿美元[129] 有效税率情况 - 2019年13周有效税率为22.1%，低于2018年同期的22.6%[130] 现金流量情况 - 2019年13周经营活动提供的净现金增加2.265亿美元，投资活动使用的净现金增加1130万美元，融资活动使用的净现金减少7.113亿美元[154][155] 市场风险与管理情况 - 公司面临利率变化和柴油燃料成本变化等市场风险，通过利率或柴油燃料掉期管理风险，仅用于现金流套期，不用于交易[160] 可变利率债务情况 - 2019年5月4日，公司可变利率债务为7.5亿美元高级浮动利率票据，占总债务约17%[161] 浮动利率票据借款利率情况 - 浮动利率票据借款利率为伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加70个基点，按季度重置[161] LIBOR变动对利息费用影响情况 - LIBOR每增加1.0%，浮动利率票据的年度利息费用将增加750万美元[161]

Dollar Tree, Inc. (NASDAQ:DLTR) Q1 2019 Earnings Conference Call May 30, 2019 9:00 AM ET Company Representatives Gary Philbin - President, Chief Executive Officer Duncan Mac Naughton - Family Dollar President Kevin Wampler - Chief Financial Officer Randy Guiler - Vice President, Investor Relations Conference Call Participants Robbie Ohmes - Bank of America Merrill Lynch Brad Thomas - KeyBanc Capital Markets Michael Lasser - UBS Peter Keith - Piper Jaffray Scott Mushkin - Wolfe Research Scot Ciccarelli - RBC ...

公司整体规模与发展 - 截至2019年2月2日，公司运营15237家折扣杂货店[29] - 2015年7月6日，公司完成对Family Dollar Stores, Inc.的收购，其拥有超8200家门店[30] - 2015年1月31日，公司在美国和加拿大运营5367家门店；2019年2月2日，在48个州、哥伦比亚特区及加拿大运营15237家门店[63] - 2015年1月31日，公司销售面积约4650万平方英尺；2019年2月2日，增至1.201亿平方英尺[64] - 自1995年以来，公司通过多次并购新增695家门店（不含收购Family Dollar）[67] - 2019年2月2日，公司在美国48个州、哥伦比亚特区及加拿大5个省运营15237家门店，其中美国6776家Dollar Tree门店、8236家Family Dollar门店，共15012家；加拿大225家Dollar Tree门店[145][146][147] - 截至2019年2月2日，公司门店数量为15237家，其中Dollar Tree门店7001家，Family Dollar门店8236家[180] - 截至2019年2月2日，公司运营超15200家零售折扣店，分布于美国48个州、哥伦比亚特区及加拿大5个省[192][194] Dollar Tree业务板块情况 - Dollar Tree业务板块有7001家门店，约58% - 60%的商品在国内采购，其余40% - 42%靠进口[32][33] - 2018年Dollar Tree新增460家带冰柜和冷藏柜的门店，截至2019年2月2日约有5665家；计划2019财年在500家新老门店安装[34] - 截至2019年2月2日，约930家Dollar Tree门店有Snack Zone布局，计划2019财年在1000家新老门店实施[34] - 截至2018财年末，Dollar Tree约40%的商品自动补货[35] - 2019年2月2日，3909家Dollar Tree门店（占该业务销售面积的64%）面积达8000平方英尺及以上[66] - Dollar Tree门店约90%的库存来自分布中心[72] - 美元树部门致力于以1美元的价格销售商品，依靠调整产品组合、提高运营效率或增加可比门店净销售额来抵消成本增加[80] - 进口商品直接占美元树部门总零售价值采购的约40% - 42%[93] Family Dollar业务板块情况 - Family Dollar业务板块有8236家门店，2018财年约13%的商品通过与McLane Company, Inc.的合作采购，约18%的商品直接进口[39][40] - 2018财年完成超500家Family Dollar门店翻新，自2017财年第二季度启动该计划以来已完成超875家[41] - 截至2018财年末，约200家Family Dollar门店采用H2格式，该格式可比门店净销售额较对照门店平均提升超10%；计划2019年至少翻新1000家门店至该格式[41] - 典型的Family Dollar门店通常有大约7700种基本商品[42] - Family Dollar门店约75%的库存来自分布中心，约13%的商品来自McLane Company, Inc [72] - 2018财年，公司通过与麦克莱恩公司的合作，为家庭美元部门采购了约13%的商品[87] - 进口商品占家庭美元部门总零售价值采购的17% - 19%[93] - 家庭美元收购的整合尚未完成，可能会导致关键员工流失、成本高于预期等问题[89] - 2019财年，Family Dollar门店优化计划包括至少1000家门店推出新模型，关闭至多390家表现不佳的门店，200家门店重新挂牌为Dollar Tree品牌等[184] - 2019年计划开设约200家H2模式Family Dollar门店，至少翻新1000家至该模式[202] - 2019年计划关闭多达390家表现不佳的门店，预计产生约2800万美元关闭成本[203] - 2019年计划将约200家Family Dollar门店重新挂牌为Dollar Tree品牌[204] 成本协同与财务费用 - 公司收购Family Dollar后，于2018年7月实现超4.5亿美元成本协同效应，超约3亿美元的目标[48] - 2018年第四季度，公司记录了27.3亿美元与Family Dollar报告单元相关的非现金税前和税后商誉减值费用，导致2019年2月2日财年净亏损，摊薄后每股收益减少11.42美元[176] - 2017年《减税与就业法案》（TCJA）颁布，使得2018年2月3日财年净收入增加5.837亿美元，摊薄后每股净收入增加2.45美元[177] - 2018年第一季度，公司赎回7.5亿美元2020年到期的5.25%收购票据，并加速摊销与票据相关的610万美元债务发行成本[185] - 2018年第一季度，公司完成多项长期债务再融资，包括发行7.5亿美元2020年到期的高级浮动利率票据等，还产生了4120万美元递延融资成本加速费用和1.143亿美元提前还款罚金[190] - 2017年12月22日美国《减税与就业法案》签署生效，联邦所得税法定税率从35%降至21%[191] 财务关键指标变化 - 过去五年，公司净销售额复合年增长率为27.6%[62] - 2019年2月2日财年净销售额为2282.33亿美元，2018年为2224.55亿美元，同比增长2.6%[178] - 2019年2月2日财年净亏损159.08亿美元，摊薄后每股净亏损6.66美元，较上一年下降192.4%[178] - 截至2019年2月2日，公司现金及现金等价物和短期投资为42.21亿美元，营运资金为219.76亿美元，总资产为1350.12亿美元[180] - 2018年净销售额较2017年增长2.6%（5.778亿美元），剔除2017年第53周后增长4.5%（9.844亿美元）[215] - 2018年毛利润为69.475亿美元，较2017年的70.219亿美元减少7440万美元，降幅1.1%[216] - 2018年毛利率降至30.4%，2017年为31.6%[216] - 降价费用增加约30个基点，主要因SKU合理化、计划清算及家庭美元部门促销降价费用增加[216] - 商品成本（含运费）增加约25个基点，源于国内运费成本上升，部分被初始加价改善所抵消[217] 可比门店净销售额情况 - 2018财年可比门店净销售额按固定汇率计算增长1.7%，Dollar Tree部门增长3.3%，Family Dollar部门增长0.1%[200] 运营成本与费用预计 - 2019年工资、劳动力成本和通货膨胀预计上升，部分州和地区最低工资已上调且计划进一步提高[79] - 公司可能会遇到分销网络中断和成本增加的问题，如卡车司机短缺和燃料成本上升导致的运费增加[81] - 2019财年除门店关闭成本外，预计产生约3000万美元增量计划成本[208] - 2019财年预计因整合支持中心产生约3700万美元税前费用，2018年已产生约730万美元[209] 公司运营设施情况 - 公司分布中心网络目前可支持美国约280亿美元的年销售额[71] - 除加利福尼亚州圣贝纳迪诺配送中心0.4百万平方英尺外，公司配送中心产能均为自有；2018年完成密苏里州沃伦斯堡120万平方英尺配送中心；2016年完成南卡罗来纳州切罗基县150万平方英尺配送中心并扩建加利福尼亚州斯托克顿配送中心0.3百万平方英尺；配送中心网络预计可支持美国约280亿美元的年销售额[149] - 2018年开始建设俄亥俄州莫罗县120万平方英尺自动化配送中心，预计2019年第三季度投入运营；2019财年宣布在得克萨斯州罗森伯格建设120万平方英尺配送中心，预计2020年夏季投入运营[150] - 公司Dollar Tree门店支持中心位于弗吉尼亚州切萨皮克约510000平方英尺办公楼；Family Dollar门店支持中心位于北卡罗来纳州马修斯两座共约310000平方英尺建筑；2019财年计划将北卡罗来纳州马修斯门店支持中心与弗吉尼亚州切萨皮克门店支持中心合并[154] - 2018年第二季度，公司在密苏里州沃伦斯堡建成一个120万平方英尺的新配送中心[186] 公司人员与股东情况 - 2019年2月2日，公司雇佣约57200名全职和124900名兼职员工[76] - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，截至2019年3月25日，有2507名在册股东；2016 - 2018财年未在公开市场回购普通股，截至2019年2月2日，董事会回购授权剩余10亿美元[163] 公司运营风险情况 - 公司依赖计算机和技术系统运营，系统故障可能会对业务和财务结果产生不利影响[94] - 公司的销售旺季是圣诞节和复活节期间，第四季度实现了不成比例的净销售额、运营和净收入[106] - 公司的盈利能力受产品销售组合影响，销售高成本商品比例增加可能导致毛利率下降[111] - 激进股东的行动可能会对公司业务或普通股价值产生负面影响[114] - 2019年1月2日，激进股东Starboard拟提名7名董事候选人参加6月13日的年度股东大会选举[116] - 应对激进股东行动可能成本高、耗时长，干扰公司运营，影响股价[117] - 公司面临各类诉讼风险，结果难评估，费用可能重大[118][119] - 零售行业竞争激烈，未来竞争可能加剧，公司无法保证持续成功竞争[121] - 经济下滑或变化会影响公司销售和盈利能力，减少消费者支出[122] - 法律法规变化可能增加公司费用，带来法律风险[126][127] - 公司普通股价格受多种因素影响，可能大幅波动[128] - 公司债务水平高，会限制融资能力，增加偿债压力，带来诸多不利后果[129][131] - 公司大部分门店为租赁，租期一般为5年，部分为7 - 15年[148] - 公司面临包括就业、知识产权侵权、人身伤害、产品安全、房地产租赁、环境和安全等方面的常规诉讼，目前还涉及全国和州级就业相关集体诉讼及产品伤害诉讼，但认为这些诉讼不会对业务或财务状况产生重大影响[157][158][159] - 美国贸易代表对2500亿美元中国商品加征关税，约9%公司产品受影响，公司采取措施减轻影响[213] 公司资金用途与回报情况 - 公司预计未来运营现金流将主要用于业务发展和扩张、偿还债务及经董事会授权的股票回购，短期内不打算支付普通股股息[164] - 提供了截至2019年2月2日五个财年公司普通股累计总股东回报率与标准普尔500指数和标准普尔零售指数的年度百分比变化对比图[165] 公司财务数据展示 - 提供了2015 - 2019财年的精选财务数据，2017财年有53周，其他财年为52周；2016年1月30日结束的财年运营数据包含7月6日收购Family Dollar后的运营结果[173][174] 公司债务情况 - 截至2019年2月2日，公司总负债43亿美元，循环信贷额度下有12.5亿美元额外借款额度，减去信用证未偿还金额1.829亿美元[130] - 利率每增减1.0%，公司年度利息费用将增减750万美元[139]

Dollar Tree, Inc. (NASDAQ:DLTR) Q4 2018 Earnings Conference Call March 6, 2019 9:00 AM ET Company Participants Randy Guiler - VP, IR Gary Philbin - President and CEO Kevin Wampler - CFO Conference Call Participants John Heinbockel - Guggenheim Securities Karen Short - Barclays Scot Ciccarelli - RBC Capital Markets Chuck Grom - Gordon Haskett Paul Trussell - Deutsche Bank Kelly Bania - BMO Capital Operator Good day and welcome to Dollar Tree Incorporated Fourth Quarter Earnings Conference Call. Today's confe ...