文章核心观点 - 2024年第二季度Endeavour Silver Corporation产量有降有升，预计实现全年产量目标，金属价格上涨将影响二季度业绩，同时介绍了同行表现及EXK股价表现和评级情况 [1][7][9] 产量情况 整体产量 - 2024年第二季度生产220万银当量盎司，同比下降5%，主要因两座矿山白银产量减少抵消了黄金产量增加 [1] 白银产量 - 综合白银产量同比下降12%至131万盎司，Guanaceví矿山和Bolañitos矿山产量分别下降12%和17%，均因品位降低 [2] - Guanaceví矿山白银产量119.6万盎司，同比下降12%，符合公司预期 [4] - Bolañitos矿山白银产量因品位降低暴跌17%，略低于预期，下半年磨矿品位预计有类似变化 [6] 黄金产量 - 黄金产量同比增长7%至10549盎司，Guanaceví和Bolañitos矿山品位提高及Guanaceví处理第三方进料黄金含量增加推动增长 [3] - Guanaceví矿山黄金产量同比增长9%至4243盎司，高于预期 [3][4] - Bolañitos矿山黄金产量增长6%至6306盎司 [6] 生产预期 - 预计2024年第四季度调试Terronera矿山，2025年开始生产 [1] - 2024年至今已生产220万银当量盎司，有望实现810 - 880万银当量盎司的全年生产目标 [7] - 目前第三方进料占Guanaceví季度吞吐量的15%，按当前价格，未来预计占比超10%，该矿山正受益于2023年的工厂改进 [5] 销售与库存 - 第二季度白银销量同比下降6%至122万盎司，黄金销量持平于9887盎司 [8] - 季度末，公司金条库存有262160盎司白银和939盎司黄金，精矿库存有5860盎司白银和322盎司黄金 [8] 价格影响 - 二季度黄金和白银价格上涨可能抵消销量下降影响，反映在Endeavour Silver 2024年二季度业绩中，预计其他行业参与者也将受益 [9] 同行表现 Fortuna Silver Mines - 二季度生产116570黄金当量盎司，同比增长25%，其中黄金产量92716盎司，同比增长44%，白银产量990574盎司，同比下降22% [10] - 维持2024年黄金当量产量45.7 - 49.7万盎司的指导目标，黄金产量指导目标为34.3 - 38.5万盎司，白银产量为400 - 470万盎司 [11] Hecla Mining - 二季度白银产量450万盎司，同比增长16%，黄金产量37324盎司，同比增长6% [11][12] - 2024年上半年已生产790万盎司白银，有望实现全年1700万盎司的生产目标 [12] 股价与评级 - EXK股价过去一年上涨43.8%，行业增长43.3% [13] - Endeavour Silver目前Zacks评级为3（持有），Ero Copper Corp.评级为1（强力买入） [13] - Ero Copper 2024年盈利共识估计为每股1.66美元，过去60天上涨20.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为53.9%，股价一年上涨9.7% [14]

文章核心观点 - 过去两年市场处于牛市，但受益的多为大盘科技成长股，现在是关注低价股的好时机，许多低价股未来几个月有望反弹，推荐三只低价股 [1][2][3] 市场情况 - 过去两年市场处于牛市，多数受益股票为大盘科技成长股，低价股表现不佳，如罗素2000指数较2021年峰值仍下跌近17% [1] - 小盘股估值相较于大盘股更具吸引力，估值差距扩大，存在投资机会 [2] - 美联储政策转向预期若使利率提前下降，将对小盘股形成重大利好 [3] 推荐股票 Everspin Technologies (MRAM) - 过去一年股价下跌近35%，但未来有望好转 [4] - 数据中心和边缘计算的增长将推动对高性能、节能内存的需求，该公司的MRAM技术兼具DRAM速度和闪存非易失性的特点，契合市场需求 [5] - 公司近期获得IBM的重大设计订单，其1Gb STTMRAM被用于新的FlashCore Module 4 [5] - OpenAI的文本到视频模型Sora或成为公司的主要推动力，分析师Craig - Hallum重申买入评级和10美元的目标价，暗示较当前水平有65%的上涨空间 [6] - Needham因许可延迟下调目标价至8美元/股，但MRAM市场预计以32%的复合年增长率增长，投资回报可能远超风险 [7] MoneyLion (ML) - 过去一个半月股价下跌，是买入良机 [7] - 公司2024年第一季度业绩出色，营收、调整后息税折旧摊销前利润和公认会计准则下的盈利能力均创纪录，数字银行普及的宏观趋势和战略合作伙伴关系使其有望保持增长势头 [8] - 多家分析机构对其发起看涨评级或上调目标价，平均目标价为114美元/股，暗示较当前水平约有60%的上涨空间 [9] - 公司是数字金融服务加速转型的主要受益者，降息将刺激消费者使用其贷款产品，过去一年股价已上涨495%，随着利率正常化有望进一步上涨 [10] Endeavour Silver (EXK) - 受益于贵金属市场上涨，黄金接近历史高位，白银达到2012年以来最高水平 [11] - 公司第二季度生产220万盎司白银当量，接近全年指导范围上限，墨西哥新矿Terronera建设进展顺利，预计2024年底投产，将显著提高产量和储量 [12] - 分析师关注到公司基本面强劲，4位分析师给出的平均目标价为4.77美元/股，机构投资者Mirae Asset Global Investments近期增持188,787股 [13] - 尽管矿业股波动大，白银价格可能回调，但太阳能和电气化领域对白银的需求增长强劲，长期需求前景乐观，公司股价较2021年峰值下跌45%，具有投资价值 [14]

文章核心观点 - 公司公布2024年第二季度生产情况，银产量下降、金产量上升，整体银当量产量向全年生产指引上限迈进，同时介绍了运营、财务等多方面进展及变化 [6][9] 生产情况 产量数据 - Q2 2024生产131.2572万盎司白银和1.0549万盎司黄金，银当量产量220万盎司；年初至今银当量总产量440万盎司，接近全年810 - 880万盎司生产指引上限 [6] - 与Q2 2023相比，Q2 2024综合银产量下降12%至131.2572万盎司，金产量增加7%至1.0549万盎司 [9] - 六个月内，银产量277.2578万盎司（较2023年下降11%），金产量2.0682万盎司（较2023年增加8%） [10] 各矿山情况 - 瓜纳塞维矿：吞吐量和白银生产符合计划，因开采黄金品位提高和第三方进料，黄金产量高于计划；当地第三方进料占季度吞吐量15%，管理层预计后续占比超10%；受益于2023年工厂改进，Q2及2024年初至今工厂吞吐量和回收率符合计划且稳定 [1][3] - 博拉尼托斯矿：2024年第一季度以来黄金生产强劲，白银生产因品位和回收率低略低于计划，吞吐量稳定，预计下半年磨矿品位有类似波动 [7] 销售与库存 - 本季度销售121.7569万盎司白银和9887盎司黄金；季度末持有26.216万盎司白银和939盎司黄金金条库存，以及5860盎司白银和322盎司黄金精矿库存 [2] 财务相关 - Q2 2024财务结果将于2024年8月1日市场开盘前公布，管理层同日下午1点（东部时间）将召开电话会议讨论结果 [5][20] 公司动态 战略进展 - 发布2023年可持续发展报告，强调2022 - 2024可持续发展战略第二年进展 [8] 人事变动 - 新任命董事安吉拉·约翰逊，她有超13年矿业经验及ESG最佳实践知识 [8] - 投资者关系副总裁加琳娜·梅勒格于2024年6月辞职 [14] 项目开发 - 首次提取特罗内拉高级有担保债务融资6000万美元用于开发该矿山，2024年下半年还有6000万美元可提取 [8] 未来规划 - 首席执行官表示特罗内拉矿山建设活动达高峰，正实施业务准备战略，专注于2024年第四季度调试和2025年投产 [1]

文章核心观点 - 奋进白银公司公布2024年第二季度生产情况，产量向全年生产指引上限迈进，同时介绍运营亮点、管理层变动等情况，聚焦特罗内拉矿投产 [1][14] 生产情况 - 2024年第二季度白银产量1312572盎司，黄金产量10549盎司，银当量产量220万盎司，年初至今总产量440万银当量盎司，接近全年生产指引810 - 880万银当量盎司上限 [1] - 2024年第二季度综合白银产量较2023年第二季度下降12%，黄金产量增长7% [4] - 2024年第二季度博拉尼托斯金矿产量延续第一季度强劲态势，白银产量因品位和回收率低略低于计划，下半年磨矿品位预计有类似波动 [2] - 2024年第二季度瓜纳塞维矿吞吐量和白银产量符合计划，黄金产量因品位高和第三方进料贡献超计划 [14] 运营亮点 - 发布2023年可持续发展报告，强调2022 - 2024年可持续发展战略第二年进展 [3] - 任命新董事安吉拉·约翰逊，其有超13年矿业经验及ESG最佳实践知识 [3] - 首次提取特罗内拉高级有担保债务融资6000万美元用于开发该矿，2024年下半年还有6000万美元可提取 [3] - 当地第三方进料占瓜纳塞维矿季度吞吐量15%，预计未来占比超10%，该矿受益于2023年工厂改进，吞吐量和回收率符合计划且稳定 [16] 销售与库存 - 本季度销售1217569盎司白银和9887盎司黄金，季末持有262160盎司白银和939盎司黄金金条库存，以及5860盎司白银和322盎司黄金精矿库存 [15] 管理层变动 - 投资者关系副总裁加琳娜·梅勒格于2024年6月辞职 [11] 财务结果与会议安排 - 2024年第二季度财务结果将于8月1日市场开盘前公布，管理层同日下午1点（东部时间）召开电话会议讨论结果 [9]

文章核心观点 - 白银价格自2月中旬以来总体呈上升趋势 ，行业前景乐观 ，推荐买入泛美白银、奋进白银和富图纳白银矿业三只白银股票 [1][2] 白银行业情况 - 白银价格从2月14日的每盎司22.39美元涨至5月31日的每盎司30.56美元 ，瑞银上调白银价格预测 ，预计9月底涨至每盎司38美元 ，2024年底涨至每盎司36美元 ，2025年6月底涨至每盎司28美元 [1] - 白银协会预计今年白银 “总工业需求 ”将增长9%至7.11亿盎司 ，太阳能系统用银需求将飙升20%至2.32亿盎司 ，2024年白银供应预计下降0.8% [2] 泛美白银（PAAS）情况 - 该公司预计长期可开采近4.87亿盎司白银 ，是全球最大的白银矿商之一 ，2023年生产2040万盎司白银 ，上季度生产超500万盎司白银 [3] - 第一季度营收同比增长54%至6.01亿美元 ，运营活动产生的净现金从4330万美元飙升至1.332亿美元 [4] - 分析师预计该公司今年每股收益将升至52美分 ，明年升至1.08美元 ，高于2023年的12美分 ，截至5月31日的三个月里股价上涨70% [4] 奋进白银（EXK）情况 - 2023年生产567万盎司白银 ，有望从白银价格持续上涨中受益 [6] - 分析师预计该公司今年每股收益将升至16美分 ，2025年升至38美分 ，高于2023年的3美分 ，截至5月31日的三个月里股价飙升137% ，远期市盈率仅为分析师2025年平均每股收益预期的10.4倍 [7] - 《投资者商业日报》给予该公司股票A+的累积/派发评级和92的综合评级 [8] 富图纳白银矿业（FSM）情况 - 2023年生产588万盎司白银 ，有望从2024年白银价格持续上涨中受益 [8] - 第一季度销售额同比增长29%至2.249亿美元 ，营业收入同比飙升97%至4710万美元 ，公司将回购至多5%的流通股 ，预计2024年金银产量将增加 [9] - 截至5月31日的三个月里股价飙升114% ，《投资者商业日报》给予该公司股票99的综合评级和A+的累积/派发评级 [10]

文章核心观点 公司2024年年度股东大会上股东对各项议案均投赞成票，包括董事选举、审计师任命、计划修订等事项 [1][2] 股东大会投票结果 - 共1.04090503亿股投票或委托投票，占记录日期已发行普通股43.31% [1] - 所有董事候选人重新当选，Angela Johnson加入董事会填补Christine West退休空缺 [1] - 股东88.36%赞成重新任命毕马威为公司审计师并授权董事会确定下一年审计师薪酬 [2] - 股东96.79%赞成批准股票期权计划某些修订及修订后未分配期权授予 [2] - 股东96.76%赞成批准股份单位计划下所有未分配奖励授予 [2] 公司简介 - 公司是一家中型贵金属公司，致力于可持续和负责任采矿实践 [3] - 在墨西哥有业务并在哈利斯科州开发新的核心矿山，旨在为采矿业和所在社区做贡献 [3] - 拥有墨西哥、智利和美国的勘探项目组合，目标是成为一流的高级白银生产商 [3]

文章核心观点 公司发布2023年可持续发展报告，展示2022 - 2024可持续发展战略执行进展，在人员、地球、业务三方面取得多项成果，助力成为一流白银生产商 [1][2] 分组总结 可持续发展战略 - 战略围绕人员、地球、业务三个支柱，旨在增加社会积极影响、提升环境管理、运营值得信赖且表现良好的业务 [2] 2023年行动与成果 人员方面 - 持续实施符合ISO 45001的安全程序，可记录伤害率为1.03 [3] - 为员工和承包商平均提供31小时培训 [3] - 升级矿区现场设施，提升员工体验 [3] - 社区投资近翻倍至854,620美元，支持多项社区项目 [3] - 奖学金计划迎来七周年，2023年颁发142份奖学金，自2017年共颁发855份 [3] - 获墨西哥慈善中心“社会责任公司”称号 [3] 地球方面 - 发布首份符合TCFD框架的气候报告，开展研究以制定长期气候行动计划 [4] - 首次计算两座生产矿山的范围3排放量 [4] - 运营用水回收率达89%，超目标并减少淡水使用 [4] - 78%的整体废物未进入垃圾填埋场 [4] - 与外部顾问合作，使现有做法符合新的尾矿管理全球行业标准 [4] - 通过重新造林计划种植58,580棵树 [4] 业务方面 - 董事会女性代表比例超30%，达成2024年目标 [5] - 制定反洗钱和反恐融资协议，加强与第三方关系的管控 [5] - 100%的员工完成商业行为和道德培训 [5] - 为安保人员创建新人权培训课程 [5] - 97%的采购来自墨西哥本地和国内供应商 [5] - 推出供应商行为标准，将增强的ESG标准纳入供应商尽职调查流程 [6] 报告相关信息 - 2023年可持续发展报告及相关绩效表可在公司网站获取，报告依据GRI标准、SASB框架及联合国可持续发展目标编制，西班牙语版本将于2024年第三季度在线提供 [7] 公司简介 - 公司是一家中型贵金属公司，致力于可持续和负责任的采矿实践，在墨西哥有业务，正在开发新的基石矿山，还有墨西哥、智利和美国的勘探项目组合，目标是成为一流的高级白银生产商 [8]

文章核心观点 公司发布2023年可持续发展报告，展示2022 - 2024年可持续发展战略执行进展，该战略围绕人、地球、业务三大支柱展开，公司在多方面取得显著成果 [1][2] 分组1：可持续发展战略概述 - 公司2022 - 2024年可持续发展战略围绕人、地球、业务三大支柱 [2][6] 分组2：2023年行动及成果 - 人 - 持续实施符合ISO 45001的安全程序，可记录伤害率为1.03 [6] - 为员工和承包商平均提供31小时培训 [6] - 升级矿区现场设施，提升员工舒适度 [6] - 社区投资近翻倍至854,620美元，支持多项社区项目 [6] - 奖学金计划迎来七周年，2023年授予142个奖学金，自2017年共授予855个 [6] - 获墨西哥慈善中心“社会责任公司”称号 [6] 分组3：2023年行动及成果 - 地球 - 发布首份符合TCFD框架的气候报告，开展研究以制定长期气候行动计划 [6] - 首次计算两座生产矿山的范围3排放量 [6] - 运营用水回收率达89%，超目标并减少淡水使用 [6] - 78%的整体废物未进入垃圾填埋场 [6] - 与外部顾问合作，使现有做法符合新的全球尾矿管理行业标准 [6] - 通过重新造林计划种植58,580棵树 [6] 分组4：2023年行动及成果 - 业务 - 董事会女性代表比例超30%，达成2024年目标 [6] - 制定反洗钱和反恐金融协议，加强与第三方关系的管控 [6] - 100%的员工完成商业行为和道德培训 [6] - 为安保人员创建新人权培训课程 [6] - 97%的采购来自墨西哥本地和国内供应商 [6] - 推出供应商行为标准，将增强的ESG标准纳入供应商尽职调查流程 [7] 分组5：报告相关信息 - 2023年可持续发展报告及相关绩效表可在公司网站获取 [7] - 报告按GRI标准、SASB框架编制，参考联合国可持续发展目标 [7] - 报告西班牙语版本将于2024年第三季度在线提供 [7] 分组6：公司简介 - 公司是一家中型贵金属公司，致力于可持续和负责任的采矿实践 [8] - 公司在墨西哥运营，正在开发哈利斯科州新的核心矿山 [8] - 公司在墨西哥、智利和美国有勘探项目组合，目标是成为顶级白银生产商 [8]

业绩总结 - 2024年第一季度处理吨数为1,263吨，较2023年第一季度的1,138吨增长11%[5] - 2024年第一季度银产量为1,460,006盎司，黄金产量为10,133盎司，银当量产量为2.3百万盎司[116] - 2023年总收入为2.06亿美元，矿山经营收益为1200万美元[116] 用户数据 - 2024年预计银产量为5.3至5.8百万盎司，黄金产量为34至38千盎司[128] - 2024年第一季度银销售量为5,669,760盎司，黄金销售量为37,186盎司[116] 成本与支出 - 2024年第一季度现金成本为每盎司15.94美元，较2023年第一季度的12.25美元上升30%[5] - 2024年第一季度全面维持成本为每盎司21.96美元，较2023年第一季度的19.28美元上升14%[5] - Terronera项目的初始资本支出为2.77亿美元[43] - Terronera项目的资本支出增加至2.71亿美元，以反映当地货币的强势、通货膨胀和设备供应紧张[167] 项目进展 - Terronera项目的建设进度已完成53%，项目承诺总额为2.25亿美元[171] - Terronera项目的地下矿开发已完成3200米，初步矿石接入预计在第二季度实现[171] - Terronera项目的主要结构钢安装已完成超过80%[171] 资源与储量 - 2023年12月31日的银金测量和指示资源总量为1,791,000吨，银品位为250 g/t，金品位为1.52 g/t，银当量总量为14,470,000盎司[94] - 2023年12月31日的银金已探明和可采储量总量为8,574,000吨，银品位为207 g/t，金品位为2.14 g/t，银当量总量为57,147,000盎司[95] - 公司在Pitarrilla项目中拥有694百万盎司的银当量资源，其中包括103百万盎司的推测、测量和指示资源[176] 未来展望 - 预计Terronera项目将在2024年第四季度开始初步生产[116] - 2024年银当量生产目标为600万盎司，预计现金成本为每盎司14至15美元[128] - 公司计划在2024年投入510万美元用于钻探、开发和加固成本，以推进1公里长的隧道作为钻探平台[176] 其他信息 - 2022年水回收和再利用率为90%，整体废物回收率为78%[86] - 2022年在墨西哥本地采购的商品和服务支出为2.2亿美元，占总支出的90%[86] - 近期钻探结果显示，San Patricio矿脉系统的银品位为508 gpt，金品位为0.11 gpt[100]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1报告营收6400万美元，同比增长15%，主要因销量增加和黄金价格上涨 [54] - 销售成本总计5200万美元，同比增长32%，原因是销量增加、直接成本上升和折旧 [54] - 矿山运营收益总计1200万美元，扣除相关费用后净亏损120万美元，合每股0.01美元 [54] - 截至3月31日，公司手头现金3500万美元，营运资金约5600万美元，Q1通过ATM融资3900万美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 关纳塞维矿税前自由现金流650万美元，博拉尼托斯矿贡献450万美元，高金价使博拉尼托斯矿受益显著 [4] - Q1综合白银当量产量总计230万盎司，其中白银150万盎司、黄金1万盎司，有望实现2024年产量指引 [75] - 两座运营矿山黄金品位略超计划，白银品位略低于计划，预计全年品位情况类似 [75] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场情绪升温，黄金创历史新高，白银价格开始跟随上涨，公司现金流受益于价格上涨，股价表现优于同行 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资源主要投入特罗内拉矿项目，后续看好皮塔里利亚项目，待2024年完成特罗内拉矿建设后再评估市场机会 [14] - 行业去年因成本上升导致利润率受限，行业资金不足，需在勘探和开发方面加大投资以提升价格 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司开局良好，运营达目标，特罗内拉矿建设进展显著，预计明年此时该矿将贡献产量 [3] - 白银市场环境有利，价格距历史高位有上涨空间，公司不计划对白银进行套期保值，以让股东受益于价格上涨 [26] - 预计墨西哥比索汇率稳定在17:1，公司运营成本和建设成本受汇率影响较小 [60] 其他重要信息 - 公司执行6.8万盎司黄金的远期销售合同，价格为每盎司2325美元，占特罗内拉矿前三年计划黄金副产品产量的55% [56] - 过去一年公司强调将关键巷道的矿山开发速度提高到每天4米，本季度完成超1000米地下矿山开发，累计超3200米，按计划Q2可获取首批矿石 [57] - 上厂场地表建设完成56%，Q1启动尾矿库堤坝关键沟渠挖掘，分别完成60%和45%，Q2预计开始下部平台混凝土工程 [57][58] - 公司提名新董事会成员安吉拉·约翰逊，其技术背景和ESG经验契合公司需求，有助于实现继任规划目标 [59] - 下周将发布2023年可持续发展报告，汇报三年可持续发展战略实施第二年的进展 [80] 问答环节所有提问和回答 问题: 拉丁美洲汇率对运营成本和资本成本的影响 - 公司2024年运营假设和指引采用17:1的汇率，预计墨西哥比索汇率稳定在此水平，运营成本和建设成本受汇率影响较小，建设方面已锁定4500万美元的外汇合约 [60] 问题: 贵金属价格上涨背景下公司的并购看法 - 公司需专注特罗内拉矿项目，待今年完成该矿建设并在Q4调试、2025年实现商业生产后，股价有望反映其价值，目前市场有机会，但公司希望寻找有增值的项目 [62] 问题: 关纳塞维矿白银品位何时达标及处理量提升潜力 - 白银品位波动属矿体正常变化，预计未来三个季度类似，目前品位超400克/吨，较为理想；处理量方面，公司希望维持超1200吨/天，2023年对工厂进行翻新，有能力提升处理量，但取决于矿山供应 [12][85] 问题: 黄金价格对现金成本的影响及能否抵消比索升值影响 - 本季度黄金产量增加，黄金副产品信贷对现金成本有显著影响，目前Q2过半，黄金价格仍处高位，预计高金价将持续影响现金成本；公司指引已考虑比索升值因素，高金价可抵消其影响，且预计比索汇率稳定 [64][88] 问题: 特罗内拉矿运营成本是否受通胀影响 - 自2023年以来，行业和墨西哥当地存在比索升值和通胀压力，特罗内拉矿运营成本可能从每吨81美元升至95 - 100美元，但公司尚未重新估算 [66] 问题: 特罗内拉矿剩余支出节奏 - 目前建设接近高峰，大部分支出将在本季度和Q3初完成；液化天然气厂预计2025年完工，Q4调试时将使用柴油发电机，这会增加运营成本 [36] 问题: 是否对白银进行套期保值及黄金套期保值水平 - 公司无白银套期保值计划，希望股东受益于白银价格上涨；已按贷款协议对6.8万盎司黄金进行套期保值，短期可能会利用白银价格波动进行不超90天的操作 [26][41] 问题: 特罗内拉矿调试前的劳动力展望 - 公司内部负责矿山开发，采矿团队将从开发过渡到运营，工厂运营已开始招聘，间接岗位人员配备充足，Q4前无需大幅招聘 [46][97] 问题: 柴油发电机的工厂吞吐量及达到商业生产的时间和定义 - 柴油发电机输出功率与液化天然气厂相近，略低于13兆瓦；达到商业生产的时间和定义受多种因素影响，公司预计比原估计的3 - 4个月更快，将在接近Q4时提供市场指引 [70][71] 问题: 第二次提款的里程碑 - 公司4月提款6000万美元，需将现金储备从2400万美元增至2800万美元，5月下旬独立工程师将对现场进行检查，以确保报告与实际情况相符 [72]