文章核心观点 - 奋进白银公司（NYSE: EXK）是最大单一持仓股，虽股价有波动但过去一年表现出色，投资者获得良好回报 [1] 分析师背景 - 鲍勃·柯特利自1980年开始交易期权和股票 [1] - 曾多年从事石油项目工作，包括加拿大艾伯塔省的项目 [1] - 曾在多个国家生活和工作，具备项目规划和成本控制能力，并将其应用于投资 [1] - 拥有英国特许资格，类似加拿大专业工程师，还拥有英国伦敦南岸大学项目管理硕士学位 [1] - 多年来全职代表英国一群投资者开展工作 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对奋进白银公司股票持有长期受益头寸 [2] 文章创作情况 - 文章由分析师本人撰写，表达其个人观点 [2] - 除来自Seeking Alpha的报酬外，未因撰写本文获得其他报酬 [2] - 与文章中提及股票的任何公司无业务关系 [2]

生产与成本指引 - 2025年白银产量预计在450万至520万盎司之间，黄金产量预计在30500至34000盎司之间，白银当量总产量预计在700万至790万盎司之间 [2] - 2025年Guanaceví和Bolañitos矿的现金成本预计为每盎司白银16至17美元，全维持成本（AISC）预计为每盎司白银25至26美元 [3] - 2025年Guanaceví矿的日处理量预计在1000至1100吨之间，Bolañitos矿的日处理量预计在1100至1200吨之间 [5] 运营成本 - 2025年Guanaceví和Bolañitos矿的现金成本（扣除黄金副产品收益）预计为每盎司白银16至17美元，全维持成本（扣除黄金副产品收益）预计为每盎司白银25至26美元 [8] - 2025年每吨直接运营成本预计为130至140美元，包括特许权使用费和特殊采矿税的直接成本预计为每吨175至185美元 [10] 资本支出 - 2025年公司计划在Guanaceví矿投资1930万美元，主要用于El Curso和Milache矿区的开发 [13] - 2025年公司计划在Bolañitos矿投资1430万美元，主要用于Plateros-La Luz、Lucero-Karina和Bolañitos-San Miguel矿区的开发 [14] - 2025年公司计划在Pitarrilla项目投资2570万美元，其中1660万美元用于可行性研究、开发和勘探工作，910万美元用于资本支出 [15] 勘探计划 - 2025年公司计划在Guanaceví矿钻探6000米，投资100万美元；在Bolañitos矿钻探8000米，投资140万美元；在Terronera矿钻探4000米，投资100万美元 [17] - 2025年公司计划在智利钻探2500米，投资160万美元；在Parral进行经济研究，投资80万美元；在Baxter进行目标定位，投资50万美元 [17] 公司战略 - 公司战略重点在于推进Terronera项目的调试并将其纳入生产计划，目标是成为一家高级白银生产商 [4] - 公司计划通过Pitarrilla项目提供有机增长机会，进一步扩大投资组合并为股东创造价值 [4] 技术披露 - 新闻稿中的科学和技术信息已由首席运营官Don Gray审查并批准，其符合NI 43-101规定的合格人员资格 [18] 公司背景 - Endeavour是一家中型贵金属公司，致力于可持续和负责任的采矿实践，业务遍及墨西哥，并在哈利斯科州开发新的核心矿山 [19] - 公司拥有墨西哥、智利和美国的勘探项目组合，目标是成为一家顶级的高级白银生产商 [19]

文章核心观点 文章介绍了Endeavour Silver Corporation和First Majestic Silver Corp.的生产销售情况、项目进展、股价表现等信息，并给出Endeavour Silver的评级及推荐其他相关股票 [1][9][11] Endeavour Silver生产表现 - 2024年第四季度白银当量产量160万盎司，同比降29%，因Guanaceví矿运营产能降低 [1] - 综合白银产量同比降41%至824,529盎司，源于Guanaceví矿耳轴故障后运营产能下降 [2] - 黄金产量同比降6%至9,075盎司，Guanaceví矿产量降29.5%，Bolañitos矿产量增9.6% [3] - Guanaceví矿白银产量7.18797亿盎司，同比降43.5%；Bolanitos矿白银产量1.05812亿盎司，同比降21.5% [4] - 2024年公司白银当量产量760万盎司，同比降13%；白银产量4,471,824盎司，同比降21%；黄金产量39,047盎司，同比升3% [4] Endeavour Silver其他更新 - 第四季度白银销量同比降51%至654,519盎司，黄金销量升11%至8,343盎司 [5] - 年末公司白银和黄金金条库存分别为276,477盎司和1,220盎司，精矿库存分别为4,216盎司和296盎司 [5] - 2025年1月8日公司宣布Terronera项目因关键结构钢部件交付延迟影响生产力和调试，湿调试预计在2025年第二季度初 [6] Endeavour Silver股价表现 - EXK股价过去一年飙升88.8%，行业增长39.2% [7] First Majestic Silver生产情况 - 2024年第四季度总产出达570万白银当量盎司，含240万盎司白银和39,506盎司黄金，较第三季度增4% [9] - 2024年总产量2170万白银当量盎司，含840万盎司白银和156,542盎司黄金，较2023年降19%，但在修订指引范围内 [10] 评级与推荐股票 - Endeavour Silver当前Zacks评级为3（持有） [11] - 推荐Carpenter Technology（Zacks评级1，强买入）和Fortuna Mining（Zacks评级2，买入） [11] - Carpenter Technology过去四个季度平均盈利惊喜为14.1%，2025财年每股收益共识预期为6.61美元，去年股价飙升177.5% [12] - Fortuna Mining过去四个季度平均盈利惊喜为53.6%，2024年每股收益共识预期为48美分，去年股价上涨15.6% [12]

文章核心观点 公司对Terronera项目进展进行更新，因关键结构钢部件交付延迟影响项目进度和调试时间，近期恢复交付和安装，管理层将在本月提供Q4建设更新 [1][2][3] 项目进展情况 - 去年12月关键结构钢部件交付延迟，影响项目整体生产力和调试时间，湿调试预计在2025年Q2初进行 [1] - 本周恢复关键钢材交付和安装，尾矿坝已准备好使用，上层平台正在进行空载调试，地上矿石库存接近容量，磨矿回路已开始调试 [2] 管理层举措 - 为节省成本，在2024年12月20日至2025年1月6日假期期间减少现场劳动力 [1] - 本月晚些时候将提供类似以往季度的Q4建设更新，包括图片库和2025年Q1预计发生的现场管理费用 [3] 公司简介 - 公司是一家中型贵金属公司，致力于可持续和负责任的采矿实践，在墨西哥有业务，并在哈利斯科州开发新的基石矿山，还有墨西哥、智利和美国的勘探项目组合 [4] 联系方式 - 投资者关系总监Allison Pettit，电话(604) 640 4804，邮箱apettit@edrsilver.com，网站www.edrsilver.com [5]

文章核心观点 公司宣布Guanaceví矿的主球磨机耳轴成功制造和安装，加工厂恢复满负荷生产 [1][2] 事件进展 - 8月耳轴故障后本周Guanaceví加工厂恢复满负荷生产 [2] - 经过15周平均日处理量620吨的减产运营，新耳轴于11月30日安装并在随后两周进行对准测试，使工厂恢复到1200吨/日的设计产能 [2] - 制造和安装耳轴总成本略超40万美元 [2] 公司表态 - 首席执行官对Guanaceví矿恢复满负荷生产表示高兴，强调团队面对挑战时的智慧、奉献和努力，通过寻找替代方案维持工厂减产运营，减少了对公司和周边社区的财务和社会影响 [3] 公司概况 - 公司是一家中型贵金属公司，致力于可持续和负责任的采矿实践 [3] - 在墨西哥有业务，并在哈利斯科州开发新的核心矿山，旨在为采矿业和所在社区做出积极贡献 [3] - 公司在墨西哥、智利和美国拥有勘探项目组合，目标是成为一流的高级白银生产商 [3]

文章核心观点 - 奋进白银公司完成招股发行，将所得款项用于推进项目和补充营运资金 [1][2] 发行情况 - 2024年11月27日奋进白银公司宣布完成11月20日公布的招股发行，共发行1582.5万股普通股，每股价格4.60美元，总收益7279.5万美元 [1] - 此次发行由蒙特利尔银行资本市场牵头，承销商包括加拿大帝国商业银行世界市场公司、道明证券等 [1] 资金用途 - 公司计划将发行所得净收益用于推进墨西哥杜兰戈州的皮塔里利亚项目以及补充一般营运资金 [2] 公司概况 - 奋进白银是一家中型贵金属公司，致力于可持续和负责任的采矿实践 [3] - 公司在墨西哥有业务，并在哈利斯科州开发新的核心矿山，目标是为采矿业和所在社区做出积极贡献 [3] - 公司在墨西哥、智利和美国拥有勘探项目组合，以实现成为顶级高级白银生产商的目标 [3] 联系方式 - 投资者关系总监Allison Pettit，电话(604) 640 4804，邮箱apettit@edrsilver.com [4]

文章核心观点 - 公司拟发行股票募资推进墨西哥项目，该项目进展良好且公司Q3业绩有喜有忧，股价表现优于行业，同时给出相关股票评级及其他推荐股票 [1][5][10] 股票发行 - 公司与承销团达成协议，将以每股4.60美元价格发行1582.5万股普通股，预计募资约7300万美元用于推进墨西哥Pitarrilla项目 [1] - 此次发行预计2024年11月27日左右完成，需监管批准，承销商有30天选择权可额外购买10%股份以应对超额配售 [2] Pitarrilla项目详情 - 项目是大型未开发银、铅、锌项目，占地4950公顷，位于墨西哥杜兰戈市以北160公里处，基础设施完善且已获地下开采和开发必要许可 [3] - 公司2022年7月收购项目后，重新记录历史钻孔岩芯，翻新现有地下斜坡道并延伸超1.3公里以测试高品位矿脉结构 [4] - 2024年11月13日公司宣布项目取得重大进展，提升对矿床地质和矿化控制的理解，凸显为股东创造价值潜力 [5] 勘探发现 - 公司翻新并延伸地下斜坡道超1.3公里，确认至少四条高品位矿脉结构，开发斜坡道时还发现其他矿化结构 [6] - 2024年8月以来公司钻了九个金刚石钻孔，所有钻孔均成功遇目标矿床，证实地质解释和地下大规模采矿可行性 [7] Q3业绩 - 2024年第三季度公司生产160万银当量盎司，同比下降14%，白银产量下降抵消黄金产量增长，白银产量同比降24%至874717盎司，黄金产量同比增2%至9290盎司 [8] - 公司调整后每股收益1美分，超Zacks共识预期，去年同期调整后亏损4美分，营收同比增长8.2%至5300万美元，但低于Zacks共识预期的5500万美元 [9] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨100%，优于行业38.8%的涨幅 [10] 股票评级与推荐 - 公司目前Zacks评级为1（强力买入） [11] - 基础材料领域其他排名靠前股票有CF Industries、Carpenter Technology和Ingevity，CF当前Zacks评级为1，CRS和NGVT评级为2（买入） [11] - CF过去四个季度平均盈利惊喜为10.3%，2024年盈利共识预期为每股6.32美元，去年股价上涨20.6% [12] - Carpenter Technology过去四个季度平均盈利惊喜为14.1%，2025财年盈利共识预期为每股6.61美元，去年股价飙升162.7% [12] - Ingevity过去四个季度平均盈利惊喜为95.4%，2024年盈利共识预期为每股2.55美元，去年股价上涨25.7% [13]

文章核心观点 - 奋进白银公司宣布与承销商达成协议，以每股4.60美元价格发售1582.5万股普通股，预计募资约7300万美元，所得款项用于一般营运资金和推进皮塔里利亚项目，发售预计于11月27日左右完成 [1][2] 分组1：发售协议 - 奋进白银公司与以蒙特利尔银行资本市场为首的承销商达成协议，承销商将以每股4.60美元的价格购买1582.5万股普通股，总收益约7300万美元 [1] - 公司授予承销商一项选择权，可在发售结束后30天内全部或部分行使，最多额外购买发售股份的10%以覆盖超额配售 [1] 分组2：资金用途与发售时间 - 发售所得净收益主要用于一般营运资金和推进皮塔里利亚项目 [2] - 发售预计于2024年11月27日左右完成，需获得奋进公司所需的所有监管批准以及多伦多证券交易所和纽约证券交易所的批准 [2] 分组3：发售方式与范围 - 普通股将在加拿大除魁北克省外的所有省份根据简式基础货架招股说明书发售，在美国根据招股说明书补充文件发售 [3] - 最终招股说明书补充文件将在两个工作日内提交给加拿大除魁北克省外的证券委员会和美国的类似监管机构 [3] - 普通股也可根据适用的招股说明书豁免规定，在加拿大和美国以外的某些司法管辖区以私募方式发售 [3] 分组4：文件获取 - 最终基础货架招股说明书已提交给加拿大除魁北克省外的证券监管机构，可从蒙特利尔银行资本市场获取副本 [4] - 适用的发售文件可在SEDAR+和EDGAR网站上免费获取 [5] - 在加拿大可从蒙特利尔银行 Nesbitt Burns 公司获取招股说明书补充文件等，在美国可从蒙特利尔银行资本市场公司获取 [6] 分组5：公司概况 - 奋进白银公司是一家中型贵金属公司，致力于可持续和负责任的采矿实践 [7] - 公司在墨西哥开展业务，并在哈利斯科州开发新的基石矿山，还在墨西哥、智利和美国拥有勘探项目组合 [7] 分组6：联系方式 - 投资者关系总监为Allison Pettit，电话(604) 640 4804，邮箱apettit@edrsilver.com [8]

文章核心观点 - 奋进白银公司在其100%拥有的皮塔里利亚项目取得重大进展，凸显创造股东价值潜力，同时介绍项目情况、三季度业绩、股价表现及评级等信息 [1] 奋进白银公司皮塔里利亚项目进展 - 翻新现有地下斜坡道并延伸超1.3公里，确认至少四个高品位矿脉，开发中还发现其他矿化结构 [2] - 自2024年8月钻九个金刚石钻孔，均成功遇目标矿床，证实地质解读和地下大规模采矿可行性 [3] 皮塔里利亚项目详情 - 是大型未开发银、铅、锌项目，占地4950公顷，位于墨西哥杜兰戈市以北160公里处 [4] - 基础设施完善，可直接使用公用事业，已获地下开采和开发必要许可 [4] 奋进白银公司三季度业绩 - 2024年第三季度生产160万银当量盎司，同比降14%，因银产量减少抵消黄金产量增加 [6] - 综合银产量同比降24%至874717盎司，黄金产量同比增2%至9290盎司 [6] - 调整后每股收益1美分，超扎克斯共识预期，去年同期调整后亏损4美分 [7] - 营收同比增8.2%至5300万美元，但低于扎克斯共识预期的5500万美元 [7] 奋进白银公司股价表现 - 过去一年EXK股价上涨131.7%，行业涨幅为43.4% [8] 奋进白银公司评级及其他推荐股票 - 奋进白银目前扎克斯评级为1（强力买入） [9] - CF工业目前扎克斯评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为10.3%，2024年每股收益共识预期为6.32美元，去年股价涨15.8% [9][10] - 卡朋特科技目前扎克斯评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为10%，2025财年每股收益共识预期为6.44美元，过去60天预期上调6%，去年股价涨164.9% [9][10] - IAMGOLD目前扎克斯评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为203.1%，2024年每股收益共识预期为56美分，过去60天预期上调24%，去年股价涨127.5% [9][11]

公司在Pitarrilla项目的工作进展 - 2022年7月收购Pitarrilla项目后重新记录历史钻芯以了解地质和矿化控制重点识别定义高品位矿脉结构[2] - 翻新并延伸地下斜坡超1.3千米通过矿脉结构开凿横巷进行钻探以解释测试高品位区域及其矿脉结构[3] - 自8月完成9个金刚石钻孔地下3个钻孔旨在与矿层和多矿脉相交地表6个钻孔旨在与Casas Blancas矿脉相交均成功相交目标矿化[4] - 重新记录历史钻孔重新解释地质模型估计四条主要矿脉垂直延伸约600 - 800米走向长度接近700米且深部未封闭Danna矿脉垂直延伸约800米走向长度接近500米厚度通常为3米[5] 项目潜力与评价 - 公司首席运营官表示结合有利的品位走向长度垂直延伸矿脉间距以及矿层规模和连续性使该矿床适合地下大规模开采[6] - 勘探团队重新记录历史钻探结果提供了新的地质模型目前的钻探和地下开发工作正在证实该模型[6] 项目后续工作 - 公司聘请SGS加拿大公司等多家公司开展初步工作包括冶金测试计划等将基于SSR矿业之前的工作推进项目到开发阶段为2025年底的经济研究奠定基础[6] 项目基本情况 - Pitarrilla是位于墨西哥北部的大型未开发银铅锌项目距离杜兰戈市北部160千米项目包含4950公顷有重要基础设施已进行超225000米勘探钻探有多项地下采矿和开发的关键许可证[16] 公司概况 - 公司是一家中型贵金属公司致力于可持续和负责任的采矿业务在墨西哥有业务并开发新的基石矿山目标是成为一流的高级白银生产商[17] 质量保证与控制 - 钻芯样本送往墨西哥萨卡特卡斯的ALS有限公司制备然后在北温哥华的ALS实验室分析岩石样本送往墨西哥杜兰戈的SGS实验室制备和分析[18] - 控制样本包括标准参考样本、重复样本和空白样本按公司质量保证/质量控制协议系统插入样本流进行分析[19] 合格人员 - 公司副总裁Dale Mah批准了本新闻稿中的科学和技术信息[20]