文章核心观点 - 奋进白银公司2025年第一季度生产1205793盎司白银和8338盎司黄金，银当量产量190万盎司，运营表现稳定，为后续季度奠定基础，同时正准备让特罗内拉矿投产 [1][2] Q1 2025生产概述 综合生产情况 - 2025年Q1综合白银产量1205793盎司，与计划相符，较2024年Q1下降17%；综合黄金产量8338盎司，较2024年Q1下降18% [3] 各矿山生产情况 瓜纳塞维矿 - 2025年Q1吞吐量较2024年Q1低11%，白银和黄金品位分别低13%和高4%，导致白银和黄金产量分别下降24%和3%，吞吐量和品位与计划相符，第三方进料占季度吞吐量18% [3][4] 博拉尼托斯矿 - 2025年Q1吞吐量与2024年Q1持平，白银品位提高60%，黄金品位降低26%，白银产量较2024年同期提高53%，黄金产量降低28%，吞吐量和白银品位符合计划，黄金品位略低于计划，品位变化因矿体开采位置不同 [5] 生产亮点（截至2025年3月31日的三个月） - 吞吐量209507吨，较2024年下降6%；白银产量1205793盎司，下降17%；黄金产量8338盎司，下降18%； payable白银产量1193358盎司，下降18%； payable黄金产量8188盎司，下降18%；银当量产量1872833盎司，下降18%；白银销售量1223684盎司，下降30%；黄金销售量8538盎司，下降22% [6] 各矿山生产表（截至2025年3月31日的三个月） | 矿山 | 处理吨数 | 日处理吨数 | 白银品位(gpt) | 黄金品位(gpt) | 白银回收率(%) | 黄金回收率(%) | 白银产量(盎司) | 黄金产量(盎司) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 瓜纳塞维 | 102438 | 1138 | 348 | 1.30 | 88.6 | 92.9 | 1015327 | 3989 | | 博拉尼托斯 | 107069 | 1190 | 67 | 1.43 | 83.0 | 88.3 | 190466 | 4349 | | 综合 | 209507 | 2328 | 204 | 1.37 | 87.7 | 90.4 | 1205793 | 8338 | [7][9] 矿山表现总结 - 瓜纳塞维矿生产符合计划，满负荷运营，处理的白银和黄金品位略低于计划 [8] - 博拉尼托斯矿白银生产符合计划，黄金生产因品位较低略低于计划 [8] 金属销售与库存 - 第一季度销售1223684盎司白银和8538盎司黄金，季末持有219151盎司白银和715盎司黄金的金条库存，以及31232盎司白银和452盎司黄金的精矿库存 [8] 公司概况 - 奋进白银是一家中型贵金属公司，致力于可持续和负责任的采矿实践，在墨西哥有业务，正在开发哈利斯科州的新核心矿山，还在墨西哥、智利和美国有勘探项目，目标是成为一流的高级白银生产商 [9] 2025财务结果与电话会议 - 2025年第一季度财务结果将于5月13日市场开盘前公布，管理层将于同日上午10点（太平洋时间）/下午1点（东部时间）召开电话会议讨论结果 [11] 电话会议信息 | 项目 | 详情 | | --- | --- | | 日期 | 2025年5月13日（周二） | | 时间 | 上午10点（太平洋时间）/下午1点（东部时间） | | 电话 | 加拿大和美国 +1 - 833 - 752 - 3348；国际 +1 - 647 - 846 - 2804；加拿大和美国 +1 - 855 - 669 - 9658 | | 回放 | 国际 +1 - 412 - 317 - 0088，访问代码2198664，音频回放可在公司网站获取 | [12] 联系信息 - 投资者关系总监Allison Pettit，邮箱apettit@edrsilver.com，网站www.edrsilver.com [13]

文章核心观点 Pomerantz LLP代表奋进白银公司投资者展开调查，关注公司及其部分高管和/或董事是否存在证券欺诈或其他非法商业行为 [1] 分组1：奋进白银公司相关 - 2025年4月1日奋进白银公司发布新闻稿，决定扩大此前宣布的普通股包销交易，承销商同意以每股3.88美元价格购买1160万股，总收益约4500万美元 [2] - 扩股消息传出后，4月1日奋进白银公司股价每股下跌0.49美元，跌幅11.48%，收于每股3.78美元 [2] 分组2：Pomerantz LLP相关 - Pomerantz LLP在纽约、芝加哥、洛杉矶、伦敦、巴黎和特拉维夫设有办事处，是公司、证券和反垄断集体诉讼领域的顶级律所之一 [3] - 该律所由已故的亚伯拉罕·L·波曼茨创立，开创了证券集体诉讼领域，85多年来一直为证券欺诈、违反信托义务和公司不当行为受害者维权，曾代表集体成员获得多项数百万美元的损害赔偿 [3] - 投资者可联系Pomerantz LLP的丹妮尔·佩顿，邮箱为[email protected]，电话为646 - 581 - 9980，分机7980 [1][4]

文章核心观点 公司完成招股发行，计划用所得款项部分支付收购科帕公司的费用，交易完成尚需监管批准和满足常规条件 [1][2][3] 分组1：招股发行情况 - 公司于2025年4月8日宣布完成4月1日公布的招股发行，共发行1160万股普通股，每股价格3.88美元，总收益4500.8万美元 [1] - 此次发行由蒙特利尔银行资本市场牵头，道明证券和雷蒙德·詹姆斯有限公司等承销 [1] 分组2：资金用途 - 公司计划用发行所得净收益部分支付此前宣布的收购科帕公司全部已发行股份及华乔科尔帕一号矿的费用，交易总对价1.45亿美元 [2] - 若交易因任何原因未完成，公司可自行决定如何使用发行所得净收益 [2] 分组3：交易进展 - 交易完成尚需多伦多证券交易所和纽约证券交易所监管批准及满足常规条件，预计60天内完成 [3] 分组4：公司概况 - 公司是一家中型贵金属公司，致力于可持续和负责任的采矿实践 [4] - 公司在墨西哥有业务，正在哈利斯科州开发新的核心矿山，目标是成为顶级白银生产商 [4] - 公司在墨西哥、智利和美国有勘探项目组合 [4] 分组5：联系方式 - 投资者关系总监Allison Pettit，电话(604) 640 4804，邮箱apettit@edrsilver.com [5]

文章核心观点 - 奋进白银公司（Endeavour Silver Corporation）以1.45亿美元收购秘鲁科尔帕矿业公司，将增加产量并助力其成为高级白银生产商 [1] 收购交易情况 - 交易预计2025年第二季度完成，需获得监管批准和满足惯例成交条件 [2] - 总对价1.45亿美元，包括8000万美元现金和6500万美元公司股票，另有基于资源估计的1000万美元或有现金付款 [7] - 公司计划通过现金、与Versamet Royalties的流协议净收益和4500万美元的包销融资来支付现金对价 [8] 科尔帕矿业情况 - 拥有143项采矿特许权和索赔权，覆盖25177公顷土地和1项选矿特许权，覆盖366公顷土地，仅约10%的索赔权被开发 [2] - 富含银、铅、锌和铜，采用地下开采方法，与奋进白银技术专长契合 [3] - 已连续生产超25年，有日处理量1800吨的选矿厂，可扩产至2500吨 [3] - 2024年生产约510万银当量盎司，含200万盎司银、19820吨铅、12554吨锌和518吨铜 [4] 奋进白银情况 - 是中级白银生产商，在墨西哥有两座地下银金矿，2024年生产760万银当量盎司 [4] - 正在开发墨西哥特罗内拉项目，预计2025年第二季度湿试车，年均预计产400万盎司银和3.8万盎司金（约700万银当量盎司） [5] - 另有五个项目分布在墨西哥、智利和美国，有增长机会 [5] - 公司股价过去一年上涨10.2%，而行业下跌7.4% [9] - 目前Zacks评级为3（持有） [11] 其他推荐股票情况 - 卡彭特科技公司（Carpenter Technology Corporation）Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为15.7%，2025年每股收益共识估计为6.95美元，同比增长46.6%，股价去年上涨88.1% [11][12] - 爱达荷战略资源公司（Idaho Strategic Resources）Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为77.5%，2025年每股收益共识估计为0.78美元，同比增长16.4%，股价去年上涨66% [11][13] - 霍金斯公司（Hawkins）Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为6.1%，2025年每股收益共识估计为4美元，同比增长11.4%，股价去年上涨35% [11][13]

文章核心观点 - 奋进白银公司因需求大增决定扩大普通股包销交易规模，所得净收益用于收购科帕矿业公司，同时介绍了发售股份的相关情况及科帕矿的技术信息 [2][3] 公司发售股份情况 - 公司与以蒙特利尔银行资本市场为首的承销商达成协议，承销商将以每股3.88美元的价格购买1160万股股份，总收益约4500万美元，公司还授予承销商一项超额配售选择权，可额外购买最多500万美元的股份 [2] - 发售股份净收益将用于支付此前宣布的收购科帕矿业公司全部已发行股份的部分现金，若交易未完成，公司可自行决定净收益用途 [3] - 股份将在加拿大除魁北克省外的所有省份，依据短期基础暂搁招股说明书和招股说明书补充文件发售，在美国依据基础暂搁招股说明书的招股说明书补充文件发售，也可能在加拿大和美国以外某些司法管辖区以私募方式发售 [4][5] - 基础暂搁招股说明书已可获取，招股说明书补充文件将在两个工作日内可通过SEDAR+获取，注册声明和招股说明书补充文件提交后可在EDGAR上找到 [1][6] 科帕矿技术信息 - 公司在评估科帕矿时提交了当前技术报告，其中包含历史估算，但合格人员未完成足够工作将其分类为当前矿产资源或储量，公司不将其视为当前资源，投资者不应过度依赖 [7][8] - 需进行额外工作，如验证钻探、采样和新资源估算，才能将历史估算中的矿产资源分类为当前资源 [9] - 历史估算使用MineSight和Leapfrog Geo进行，采用多种方法构建模型、估算品位、分配密度值，资源分类遵循CIM 2014标准 [10][11][13] - 当前技术报告可在SEDAR+和EDGAR上公司资料中找到 [13] 合格人员 - 本报告中某些技术信息由SGS地质服务公司和奋进公司的相关人员批准或基于其准备的信息，奋进公司副总裁戴尔·马已审查并批准本新闻稿中其余科学和技术信息 [14] 公司简介 - 奋进公司是一家中型贵金属公司，致力于可持续和负责任的采矿实践，在墨西哥有业务，正在开发哈利斯科州的新基石矿，还有墨西哥、智利和美国的勘探项目组合 [15] 联系信息 - 投资者关系总监艾莉森·佩蒂特，邮箱为apettit@edrsilver.com [16]

文章核心观点 - 公司宣布与奋进白银达成协议，以3500万美元收购秘鲁华乔科尔帕一号矿的铜流权益，该交易将对公司现金流业务产生积极影响 [1][2][3] 交易概述 - 公司与奋进白银达成协议，支持其收购秘鲁华乔科尔帕一号矿的所有者科帕尼亚矿业科尔帕公司 [1] - 公司将以3500万美元的前期现金代价收购科尔帕的铜流权益 [2] 交易亮点 - 立即产生现金流：科尔帕已连续运营超25年，有储备替换和资源扩张历史 [7] - 优质合作伙伴：奋进白银是新兴高级白银生产商，收购后年产能近2000万盎司白银当量 [7] - 多元化业务：增加铜流权益可在铜市场适时多元化公司以黄金为主的特许权和流业务组合 [7] - 增强现金流组合：2023和2024年科尔帕每年产约110万磅铜精矿，按协议公司年收入可达500万美元，较2024年实际收入增约40% [7] - 显著上行潜力：科尔帕已多次扩张，目前产能2000吨/日，正申请扩至2500吨/日，且矿区勘探程度低 [7] 交易关键条款 - 公司有权先购买精炼铜，交付6000吨后购买比例降至71.85%，交付10500吨后降至47.9% [7] - 公司为每吨交付的精炼铜支付现货铜价的10%作为持续现金付款 [7] 科尔帕公司概况 - 科尔帕是专注白银的多金属矿业公司，位于秘鲁，拥有143个采矿特许权和1个选矿特许权 [8] - 2024年科尔帕产约200万盎司白银、19820吨铅、12554吨锌和518吨铜，运营成本约133美元/吨 [8] - 矿区勘探程度低，约10%的矿权已勘探，科尔帕勘探地质学家已确定多个目标 [8] 其他条款 - 奋进白银给予公司科尔帕相关特许权、流或类似权益的优先购买权 [12] - 公司有权购买科尔帕未来新发现矿床经产能不低于15000吨/日的新选矿厂加工后产生的最多2.2%的额外流权益 [12] - 公司拟用现有未动用的循环信贷安排为3500万美元的收购价提供资金 [12] - 交易预计在未来60天内完成 [12]

文章核心观点 - 奋进白银公司宣布以1.45亿美元收购科帕矿业公司及其主要资产华乔科尔帕一号矿，交易预计60天内完成，旨在提升白银产量，推动公司成为高级白银生产商 [2][5] 交易概述 - 奋进白银与卖方达成股份购买协议，以1.45亿美元收购科帕矿业全部股份及华乔科尔帕一号矿，其中8000万美元现金、6500万美元公司普通股，还可能支付最高1000万美元或有现金付款，科帕矿业约2000万美元净债务仍由其承担 [2][26][27] - 现金部分通过新铜购买协议、包销融资和手头现金支付，发行股份有四个月加一天限售期 [3][30] 科帕矿业概况 基本信息 - 位于秘鲁万卡韦利卡省，拥有143个采矿特许权和索赔权，覆盖25177公顷，1个选矿特许权覆盖366公顷，主要开采多金属浅成热液矿床，含银、铅、锌和铜 [4][8] 生产情况 - 2024年生产约200万盎司白银、19820吨铅、12554吨锌和518吨铜，约510万银当量盎司，运营成本约133美元/吨，副产品现金成本12.58美元/盎司银，全维持成本22.80美元/盎司银 [4] 发展潜力 - 土地勘探程度低，仅约10%的索赔权被开发，有多个勘探目标，曾从小规模运营发展到1800吨/日产能，正在申请扩产至2500吨/日 [4][6] 交易亮点 - 符合成为高级白银生产商计划，是公司第三座生产矿山和秘鲁首座，预计增加约500万银当量盎司产量 [6] - 有生产增长记录和近期扩张计划，与公司地下运营技能匹配，勘探有上升空间，位于活跃白银矿区，利于进一步收购 [6][7] 技术报告 - 奋进公司提交技术报告，含历史矿产资源估算，但不视为当前矿产资源，交易完成后计划重新估算 [12][14] 基础设施与运营 基础设施 - 有完善基础设施，包括高压输电线路、备用发电机、水处理厂和可容纳约1700名工人的营地 [17] 开采与回收方法 - 采用分段崩落法和充填法，选矿厂用传统选择性浮选工艺 [18][19] 运营历史 - 连续生产超25年，产能从2016年800吨/日提升到2024年约1800吨/日，有少量第三方代加工业务 [20] 环境、健康与社会影响 - 实施环境管理计划，有全面健康安全政策，与当地社区关系良好，支持当地教育、健康和经济 [23][24][25] 交易细节 总对价 - 1.45亿美元，8000万美元现金、6500万美元股份，股份发行数量基于每股4.618美元的价格 [26] 或有对价 - 交易完成24个月内，若特定技术报告中银当量盎司超过1亿，每增加100万盎司支付50万美元，最高1000万美元 [27] 净债务 - 科帕矿业约2000万美元净债务由其承担，包括桑坦德银行和BTG Pactual银行的贷款 [28] 现金来源 - 现金部分来自铜流交易、包销融资和手头现金，截至2024年底公司有1.064亿美元现金及等价物 [30] 铜流交易 - 奋进子公司与Versamet签订铜购买协议，Versamet预付3500万美元，按不同阶段购买精炼铜，价格为现货价，奋进给予优先购买权，交易以股权质押担保 [31][33][35] 包销融资 - 公司与承销商签订协议，以每股3.88美元价格出售1032万股，总收益约4000万美元，承销商有15%超额配售权，收益用于支付交易现金部分 [37] 审批与时间 - 交易和融资已获董事会批准，交易待TSX和NYSE监管批准，预计60天内完成，融资预计4月8日左右完成，也需监管批准 [43] 顾问与律师 - 加速资本公司为财务顾问，Blake, Cassels and Graydon LLP为加拿大法律顾问，Philippi Prietocarrizosa Ferraro DU & Uria为秘鲁法律顾问 [44] 会议与网络直播 - 管理层将于4月1日上午10点太平洋时间举行电话会议和网络直播讨论交易 [45] 非国际财务报告准则指标 净债务 - 2024年为2032.9万美元，2023年为1971.2万美元 [62] 运营成本与现金成本 - 2024年运营成本132.62美元/吨，现金成本12.58美元/盎司银，2023年分别为120.65美元/吨和13.08美元/盎司银 [63] 全维持成本 - 2024年为22.80美元/盎司银，2023年为22.00美元/盎司银 [66]

文章核心观点 公司发布墨西哥哈利斯科州Terronera项目的建设进展更新，项目处于最后建设阶段，预计二季度初开始湿调试 [1][2] 项目进展 - 重点是完成尾矿过滤机电安装及上下平台间管道连接 [2] - 上平台加工厂调试进展顺利，破碎、研磨、浮选和尾矿浓缩回路成功运行，产出超两吨精矿 [7] - 精矿过滤预调试已启动 [7] - 尾矿过滤机械组装完成 [7] - 尾矿储存设施主堤达到全高，排水管道及砾石覆盖层已安装，为尾矿堆放做准备 [7] - 首个生产采场已开采并回填 [7] - 地表原矿和破碎矿石堆存量达40000吨 [7] 公司计划 - 湿调试推进后提供运营指引 [2] 公司介绍 - 是一家中型贵金属公司，致力于可持续和负责任的采矿实践 [4] - 在墨西哥有业务，正在开发哈利斯科州的新核心矿山 [4] - 在墨西哥、智利和美国有勘探项目组合，目标是成为顶级白银生产商 [4] 信息获取途径 - 可访问项目网站www.terronera.com了解项目最新进展 [3] - 联系投资者关系总监Allison Pettit，电话(604) 640 4804，邮箱apettit@edrsilver.com，公司网站www.edrsilver.com [6] 信息审核 - 新闻稿中的科学和技术信息已由首席运营官Don Gray审核批准 [5]

文章核心观点 - Alluvial Gold Research提供对优质矿业公司的深度研究，助力投资者布局被低估且有潜在催化因素的矿业公司，以实现投资组合的优异表现，订阅者还可获取当前投资组合、实时买卖提醒等服务 [1] 分析师披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对AEM、AEM:CA股票持有长期多头头寸，文章为分析师本人撰写，表达个人观点，除Seeking Alpha外未获其他报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司总营收2.18亿美元，较2023年增长6%，销售成本1.76亿美元，矿山运营收益4200万美元，矿山运营现金流7200万美元 [11] - 调整后净收益800万美元，调整后每股收益0.03%，销售成本较上一年约增长4%，主要受吞吐量降低、Guanacevi矿耳轴故障期间产生的固定成本以及2024年初通胀压力等因素影响 [12] - 2024年每吨直接运营成本上涨8%，主要因Guanacevi矿吞吐量降低；扣除副产品信贷后，每盎司综合现金成本降至12.99%，主要受副产品黄金销量增加推动；每盎司总维持成本较上一年增长4%，达到23.88%，原因是白银产量降低，部分被较低的现金成本抵消 [13] - 截至2024年12月31日，公司现金头寸为1.06亿美元，营运资金为7900万美元，第四季度现金和营运资金增加，主要得益于一笔7300万美元的交易融资，用于推进Pitarrilla项目和加强一般营运资金 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司生产760万盎司白银当量，达到修订后指导范围730 - 760万盎司的高端，指导范围在2024年第三季度因Guanacevi矿耳轴故障下调，该故障影响了8 - 12月的吞吐量，12月Guanacevi矿恢复正常运营，日产量达1200吨 [9][10] - Bolañitos矿黄金产量因品位提高而增加，但白银产量因品位略低而下降 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年黄金价格飙升27%，年底收于每盎司2624美元，为2010年以来最大年度涨幅，10月黄金价格创下每盎司2786美元的纪录，今年早些时候突破2900美元，主要受全球紧张局势、经济放缓担忧以及对美国贸易政策的担忧影响 [5] - 白银价格通常与黄金走势相关，预计这种相关性将持续，白银价格上涨受工业需求和供应限制推动，全球向电气化、可再生能源和电动汽车的转变增加了对白银在太阳能电池板、电池和关键技术中的需求，同时新生产难以跟上矿山枯竭的速度，导致供应短缺 [6][7] - 预计未来白银作为避险资产的需求将对市场产生更大影响 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重点推进Pitarrilla项目，该项目是公司下一个主要增长项目，位于墨西哥杜兰戈，是全球最大的未开发银矿之一，拥有近6亿盎司白银，公司已分配2600万美元预算用于推进勘探、评估工作和地下开发，包括钻探和技术研究，目标是在2026年第一季度进行经济评估 [14][15] - 公司主要目标是在2025年第二季度使Terronera矿投产，截至2024年12月31日，Terronera矿整体建设完成89%，已花费3.02亿美元预算，总预计项目成本为3.32亿美元 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是矿业动态变化的一年，黄金和白银价格上涨，公司有望受益于有利的市场动态，2025年将是公司转型的重要里程碑，公司将致力于实现持续价值、卓越运营和可持续发展 [5][8][19] - 公司预计Guanacevi和Bolañitos矿的表现可能优于预期，随着Terronera矿投产，公司成本有望降低，尤其是考虑到当前较高的黄金价格和墨西哥比索贬值的影响 [54][55] 其他重要信息 - 公司提醒投资者查看MD&A文件，以获取有关前瞻性声明的警示性语言和相关风险因素 [3] - 公司在Terronera矿的建设进展顺利，第四季度完成1.7公里的地下矿山开发，总项目开发达到7.2公里，地下炸药库存储许可证获批，提高了开发效率，大部分上部平台建设完成，下部平台建设完成42%，尾矿储存设施主堤达到1185米高程，尾矿过滤摆动板安装完成，第一层混凝土浇筑完成，结构钢安装推进到第二层，事件池衬里于今年1月安装完成，上部地表水导流渠接近90%完成 [17][18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请提醒2025年Pitarrilla项目的资本支出，以及2026年可能的增加情况 - 2025年Pitarrilla项目预算为2660万美元，其中1000万美元用于钻探，1600万美元用于移动设备、矿山开发、进一步评估和研究等资本项目，公司预计在2026年第一季度完成经济评估后再规划2026年的资本支出 [23][24] 问题2: Terronera矿是否仍预计在第三季度实现商业生产，以及2025年剩余时间的成本方面有哪些需要关注的因素 - 公司未改变3.32亿美元的预算，项目进展顺利，预计4月底进行湿调试，第二季度开始爬坡，第三季度实现商业生产 [26] 问题3: 请谈谈公司在墨西哥面临的成本压力，以及对墨西哥比索的敞口和比索贬值对成本的抵消作用 - 约33%的成本与劳动力相关，剩余67%的成本中，约50 - 60%与墨西哥比索相关，如果比索进一步贬值，将有利于公司降低成本，目前公司整体成本压力因2024年下半年比索贬值而下降，如果这种趋势持续，将对每吨成本产生积极影响 [32][33][34] 问题4: Terronera矿的电子房屋建设进展如何，尾矿建设中过滤压机是否是剩余的瓶颈，完成后是否可以立即进行调试 - 电子房屋已就位，LNG汽化厂预计在第三季度建设，目前使用柴油发电机组，过滤压机是关键路径项目，预计4月完成并开始湿调试，目前一切进展顺利 [36][39] 问题5: 请说明Guanacevi矿El Curso特许权的矿石与其他矿石的特许权结构差异，以及今年该特许权矿石占磨机进料的预计百分比 - El Curso是公司于2019年10月从Minera Frisco租赁的土地，支付滑动比例特许权使用费，白银价格低于15美元时支付4%的净冶炼回报（NSR），高于25美元时支付16%的NSR，该特许权矿石成本每吨超过55美元，每盎司白银超过5美元，约80%的产量来自El Curso [42][43] 问题6: Terronera矿是否有未运抵现场的物资，以及随着Terronera矿投产，公司现金成本按季度和剩余年份的变化情况 - 截至目前，所有所需物资均已运抵现场或存放于堆场，管道和电气工作正在进行，预计4月启动过滤压机进行湿调试 [49][50] - 公司在1月发布了综合维持成本和现金成本的指导，假设黄金价格为2200美元/盎司，如果按当前2900美元/盎司或2600美元/盎司计算，公司将获得约1800万美元的信贷，每盎司成本将比指导降低2.5 - 3美元，公司在指导中较为保守，Guanacevi和Bolañitos矿可能表现优于预期，同时墨西哥比索贬值也将有利于成本降低，公司将在第二季度末提供更多关于Terronera矿投产爬坡的详细信息 [53][54][56] 问题7: Terronera矿的经济评估将采用何种形式（如PEA或PFS），结果是否会向市场公布 - 公司目标是进行可行性研究，但目前尚未确定是否有足够信息进行该研究，公司正在参考SSR时期的相关研究，并结合当前的技术研究进行评估，预计今年晚些时候能够确定是否进行可行性研究 [63][64]