财务业绩概览 - 2025年第三季度营收为37.9亿美元，同比增长16.8% [1] - 季度每股收益为1.64美元，远超去年同期的0.43美元 [1] - 营收较市场共识预期38.6亿美元低1.65%，但每股收益超出预期达1161.54% [1] 细分市场营收表现 - 国际市场营收19亿美元，低于五位分析师平均预期的24.2亿美元 [4] - 美国市场营收13.7亿美元，略低于五位分析师平均预期的14.4亿美元 [4] - 美国iGaming业务营收5.3亿美元，高于三位分析师平均预期的5.15亿美元 [4] - 美国体育博彩业务营收7.83亿美元，低于三位分析师平均预期的8.4亿美元 [4] - 国际iGaming业务营收13.7亿美元，高于两位分析师平均预期的13.4亿美元 [4] - 国际体育博彩业务营收9.82亿美元，低于两位分析师平均预期的10.5亿美元 [4] 运营指标与地区表现 - 美国体育博彩投注额达106.5亿美元，略高于两位分析师平均预期的105.9亿美元 [4] - 巴西市场营收8700万美元，低于两位分析师平均预期的9707万美元 [4] - 中欧及东欧市场营收1.51亿美元，与两位分析师平均预期的1.514亿美元基本持平 [4] - 国际其他地区营收2.29亿美元，高于两位分析师平均预期的2.12亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价在过去一个月内下跌7.2%，同期标普500指数上涨4.6% [3]

核心业绩表现 - 季度每股收益为1.64美元，远超市场预期的0.13美元，同比大幅增长（上年同期为0.43美元）[1] - 本季度盈利超出预期幅度高达1,161.54%，上一季度盈利超出预期幅度为15.69%[1] - 季度营收为37.9亿美元，略低于市场预期1.65%，但较上年同期的32.5亿美元有所增长[2] - 公司在过去四个季度中四次超过每股收益预期，两次超过营收预期[2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约10.3%，而同期标普500指数上涨16.4%[3] - 当前Zacks评级为第4级（卖出），预计近期表现将弱于市场[6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益2.73美元，营收53.7亿美元[7] - 对本财年的普遍预期为每股收益8.08美元，营收170.6亿美元[7] - 在本次财报发布前，盈利预期修正趋势不利[6] 行业状况与同业比较 - 公司所属的博彩行业在Zacks行业排名中处于后39%分位[8] - 同业公司Super League Enterprise预计季度每股亏损2.83美元，同比改善86.9%，预计营收为379万美元，同比下降14.5%[9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度集团收入同比增长17%，调整后税息折旧及摊销前利润增长6% [5] - 第三季度集团净亏损7.89亿美元，而去年同期为1.14亿美元，主要受三项一次性项目影响：印度业务非现金减值5.56亿美元、向Boyd支付2.05亿美元以修订美国市场准入条款、以及近期收购和业务转型带来的摊销成本增加 [17] - 调整后每股收益增长29%，但由于上述非现金项目影响，每股亏损从去年同期的0.58美元增至3.91美元 [17] - 运营现金流减少8100万美元，自由现金流减少8700万美元，反映了向Boyd的付款 [20] - 杠杆比率为4倍，若按备考基础计入SNI则为3.7倍，中期目标为2-2.5倍 [20] - 第三季度股票回购2.25亿美元，第四季度进一步回购2.45亿美元，2025年总现金回报股东达11.2亿美元，占已发行股本的2% [20] - 2026年第一季度计划回购高达2.5亿美元，朝着未来几年返还50亿美元的总承诺迈进 [20] - 更新2025年全年指引：集团收入和调整后税息折旧及摊销前利润预计中点分别为166.9亿美元和29.15亿美元，分别同比增长19%和24%，但较此前预期分别下调5.7亿美元收入和3.8亿美元调整后税息折旧及摊销前利润 [21][22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务收入增长9%，其中iGaming表现优异，收入同比增长44%，抵消了体育博彩收入5%的下降 [18] - 美国业务调整后税息折旧及摊销前利润为5100万美元，去年同期为5800万美元 [18] - 美国iGaming在第三季度总博彩收入市场份额达到27% [9] - 美国iGaming平均月度玩家数增长30%，体育博彩平均月度玩家数增长5% [9] - 国际业务收入24亿美元，同比增长21%，其中收购贡献了18个百分点的增长 [19] - 国际业务有机iGaming增长10%，体育博彩表现因去年同期有欧洲杯和更有利的体育结果而面临强劲对比 [12][19] - 国际业务调整后税息折旧及摊销前利润同比增长10%至5.05亿美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国，iGaming人口渗透率仍远低于长期预期，现有州份增长空间显著，新州合法化带来增量机会 [9] - 在意大利，通过CSAL推出市场唯一的完整同局投注产品My Combo，意甲赛季前七轮超过一半的体育客户下注了My Combo [13] - 在英国和爱尔兰，成功将Sky Bet迁移至共享的Flutter UKR平台，推出了SuperSub和SquadBet等新产品 [14][15] - 在巴西，游戏组合扩展和慷慨度改善推动了创纪录的iGaming收入 [16] - 在印度，由于监管变化，JungleE业务停止真钱游戏，仅提供免费游戏 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布通过FanDuel Predicts扩展至预测市场，计划于12月推出，旨在覆盖目前没有体育博彩的州份的成年人口 [6] - 通过与CME集团的战略合作，以及FanDuel的品牌影响力和Betfair Exchange的经验，公司认为自身处于有利地位 [6][7] - 公司相信州监管的体育博彩和iGaming仍是美国最有价值的长期机会，成功关键在于规模地位和最高质量的体育博彩产品 [8] - 面对NFL赛季初异常激烈的竞争和竞争对手的慷慨促销，公司选择不匹配不经济的报价，保持了纪律性，9月净博彩收入市场份额达到47% [11][18] - 公司在第四季度初增加了客户获取和保留的投资，并对此带来的势头感到满意 [11] - 公司正在进行一项3亿美元的成本转型计划，并已确定超出原目标的进一步效率提升机会 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 9月和10月对客户有利的体育结果是暂时性的，导致公司下调2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润展望2.8亿美元 [5] - 公司对基础业务的表现感到满意，并对核心业务的强势定位感到高兴 [5] - 关于英国预算中可能提高游戏税的猜测，公司正与政策制定者沟通，并相信决策将基于经济价值，考虑到行业对英国税收和就业的贡献 [15] - 公司认为，如果税收增加，其无与伦比的规模和市场领先地位将有助于减轻影响 [15] - 公司对预测市场的机会感到兴奋，并计划进行有意义投资，预计2025年第四季度增量税息折旧及摊销前利润成本为4000-5000万美元，2026年为2-3亿美元 [23] - 公司对第四季度开局良好感到满意，符合预期 [21] 其他重要信息 - 公司在本季度新增了500多个老虎机游戏，其专有的Flutter游戏平台实现了更快的内容交付 [9] - 独家内容如Wonka、Samurai以及Huff and Puff系列最新作品推动了客户参与度 [9] - SNI在线客户迁移至FEA在线平台的计划正按部就班进行，预计在2026年上半年完成 [13] - 公司与亚马逊Prime建立了新的NBA战略合作伙伴关系，包括一系列营销和产品整合 [12] - 公司对FanDuel Predicts的监管和部落参与进行了广泛沟通，并将在推出时不涉及Parlay产品，但计划在明年初快速跟进 [32][40][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于FanDuel Predicts明年2-3亿美元投资计划的回报算法和考量因素 [25] - 回答强调对预测市场机会的兴奋，将维持纪律性的客户获取方法，监控CAC与LTV动态，并希望推动更多州通过体育博彩立法以便迁移客户 [25] 问题: 关于NFL赛季初竞争对手慷慨促销的普遍性、 rationale 以及行业非理性竞争风险 [26] - 回答指出赛季初出现高度非理性行为并非首次，但拥有最佳产品至关重要，进入第四季度后对平台客户数量和同局投注渗透率感到满意，认为竞争对手的投入未能改变局面，最终会意识到不值得 [26][27] 问题: 关于9月及第四季度美国交易情况，以及预测市场投资是否覆盖所有非监管州 [29] - 回答提到赛季初有不经济的报价，公司在9月前几周丢失了一些投注额和同局投注份额，但9月净博彩收入市场份额达到47%，竞争强度已缓和但仍高于正常水平，第四季度开局势头良好 [29][30] - 关于预测市场投资，将在产品推出后了解更多，投资更倾向于在足球赛季启动时进行，并将根据回报和回本情况调整投资水平 [31] 问题: 关于预测市场与监管机构/部落的沟通情况，以及这是否对体育博彩监管自由化路径带来乐观情绪；关于NBA表现改善的原因 [32] - 回答强调预测市场与完整体育博彩产品不同，希望FanDuel Predicts能加速那些已接近通过立法的州的体育博彩合法化进程 [34][35] - 关于NBA，指出投注额实现两位数增长，新的电视转播协议反响良好，与亚马逊Prime的合作顺利，同局投注混合投注额同比有超过1100个基点的改善，比赛本身参与度也更高 [36][37] 问题: 在考虑预测市场资本支出后，对2027年EBITDA和利润率目标的看法；是否会让FanDuel交易员参与预测市场以对冲风险 [38] - 回答表示未更新2027年指引，但对预测市场带来的额外TAM感到兴奋，投资水平将取决于回报，Boyd交易等也会影响2027年业绩 [38] - 关于市场制造，承认在受CFTC监管的指定合约市场操作的复杂性，正在积极评估，但当前重点是下个月的B2C产品推出 [39] 问题: 从产品角度，如何借鉴Betfair经验以及针对美国市场做何不同 [40] - 回答表示有Betfair Exchange团队参与产品开发，结合FanDuel对美国消费者的理解，对推出领先产品充满信心 [40] 问题: 关于预测市场收入方的考量，费用结构、客户价格敏感度以及成本结构 [41] - 回答指出预测市场采用佣金结构，不受体育结果波动影响，将根据客户行为建立终身价值模型以保持纪律性收购 [42] 问题: 关于预测市场产品从推出到第二季度实现市场领先的具体改进计划 [43] - 回答表示有明确的路线图，不会透露所有计划，但会逐步推出受欢迎的功能如球员道具，目标是在2026年NFL赛季提供有吸引力的产品 [44] 问题: 关于内华达州游戏牌照 surrendered 的影响以及当前或未来州牌照的进一步风险 [44] - 回答表示已与包括内华达州在内的各方进行沟通，因无B2C业务， surrendering 牌照是为了保护自身利益以进军新市场 [45] 问题: 关于iGaming产品差异化以及未来收入组合展望 [46] - 回答强调独家内容、奖励计划和头奖工作的重要性，难以复制，团队执行出色，并在全球范围内分享最佳实践 [46][47] 问题: 剔除预测市场影响，明年基础盈利能力的任何变化，包括促销速度或税收 [48] - 回答表示对当前业务势头充满信心，预计2026年在美国和国际市场都将增长，国际业务EBITDA因转型举措将有良好增长，预测市场投资是增量，未预见2026年有重大变化 [48][49] 问题: 关于第四季度体育博彩投资是针对NFL还是也包括NBA，以及如果回报好是否会持续 [50] - 回答表示在投资慷慨度方面具有灵活性和敏捷性，坚持既定的回本和投资回报率经济参数，对当前投资姿态和业务规模充满信心，预计中长期市场慷慨度将缓和 [50][51] 问题: 关于伊利诺伊州下注费措施的早期学习成果以及对未来潜在增税的应对策略指导 [51] - 回答指出伊利诺伊州措施导致投注数量减少但每注投注额增加，9月数据符合其他州，未影响第三季度业绩，将此视为在高税收管辖区缓解税收影响的工具之一，并将考虑在其他地方适用时使用 [52] 问题: 关于预测市场初始产品推出是否会包括Parlay产品 [53] - 回答表示12月推出时不包含Parlay，但预计明年初会快速跟进 [53] 问题: 关于美国iGaming促销竞争环境是否同样激烈 [54] - 回答指出iGaming不像体育博彩有赛季启动等外部因素驱动，团队专注于可控因素如独家内容，业务势头良好 [54] 问题: 关于ESPN与DraftKings的新合作是否会改变未来竞争格局，以及公司其他媒体合作更新 [56] - 回答表示作为规模玩家有能力达成此类交易，对与亚马逊的合作感到满意，认为许多媒体合作因产品质量不佳而挣扎，公司拥有最佳产品是关键优势 [56] 问题: 关于FanDuel Predicts上Parlay产品的可行性以及是否用于对冲体育博彩风险 [57] - 回答表示对推出Parlay产品感到兴奋，但强调在预测市场上提供Parlay的复杂性和局限性，预计市场深度不足以进行对冲，且对公司定价和平台有信心，不打算这样做 [58] 问题: 关于印度市场迅速关闭的决策背景以及未来重新开放的可能性 [59] - 回答表示对法案快速成为法律感到沮丧，希望未来能获得更多关于技巧游戏合法性的澄清，将维持JungleE免费游戏并进行游说和法律挑战 [59] 问题: 关于英国市场当前潜在状况以及未来季度体育博彩和iGaming展望 [60] - 回答表示对英国势头满意，体育博彩收入受去年欧洲杯有利对比影响，iGaming增长7%，已完成Sky Bet平台迁移，预计将像此前Paddy Power一样催化增长，对2026年充满信心 [61][62] 问题: 关于NFL赛季初同局投注混合低于预期的评论以及Your Way产品的进展 [63] - 回答指出赛季初市场存在许多不经济的同局投注优惠，这些驱动投注额的措施并不总能转化为收入，后来竞争强度缓和，目前对NFL和NBA的同局投注混合感到满意 [64] - 关于Your Way，产品现已向所有客户包括加拿大客户开放，更复杂的定价方法提高了投注量，基于结果的定价矩阵提供了更广泛的产品选择，并在比赛中实时更新赔率，带来了自动每日特价、改进的提前兑现等功能，并正在试验AI驱动的对话功能 [65][66]

公司动态 - 体育博彩公司宣布将推出一款独立的预测市场应用程序，名为FanDuel Predicts [1] - 该应用程序是与CME集团合作推出的 [1]

公司业绩 - 第三季度每股收益为1.64美元，超出市场预期的86美分 [1] - 第三季度营收为37.9亿美元，低于分析师预期的39亿美元 [1] - 第三季度调整后EBITDA为5100万美元，同比下降12% [4] - 公司下调2025财年营收展望至166.9亿美元，低于此前170.5亿美元的预期 [2] 业务运营 - 体育博彩AMP增长加速至5%，第二季度为下降4% [4] - 体育博彩收入同比下降5%，主要受体育赛事结果临时影响及竞争对手在NFL赛季初的高额优惠活动影响 [4] - 作为应对措施，公司在第四季度增加对FanDuel的投资已见成效，截至目前的投注额同比增长10%，NBA新赛季开局强劲 [4] - 公司在美国市场是明确的头号运营商，并致力于巩固该地位以推动未来盈利 [2] 市场表现 - 公司股价在周三盘后交易中下跌2.1%至229.50美元 [3]

公司业绩与展望 - 公司为全球最大在线博彩公司 [1] - 公司大幅下调全年利润增长预期 [1] - 利润预期下调主要因赌徒持续获胜导致赔付支出增加 [1]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司总营收同比增长17%，达到37.94亿美元，而去年同期为32.48亿美元[199][201] - 公司总营收增长14%至116.46亿美元，而去年同期为102.56亿美元[243] - 公司净亏损同比扩大675百万美元，达到7.89亿美元，净亏损率从3.5%扩大至20.8%[199][210] - 公司净亏损为4.17亿美元，净亏损率为-3.6%，相比去年同期的净利润600万美元和0.1%的利润率大幅下降[241][252] - 公司调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）同比增长6%至4.78亿美元，但调整后EBITDA利润率下降130个基点至12.6%[199][211] - 调整后税息折旧及摊销前利润增长18%至20.13亿美元，利润率提升70个基点至17.3%[241][253] - 2025年第三季度调整后EBITDA为4.78亿美元，利润率12.6%；2024年同期为4.5亿美元，利润率13.9%[287] - 2025年前九个月调整后EBITDA为20.13亿美元，利润率17.3%；2024年同期为17.02亿美元，利润率16.6%[287] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售成本同比增长24%至21.68亿美元，占收入的比例从54%上升至57%[199][202] - 销售成本增长18%至63.52亿美元，占营收比例从52%上升至55%[244] - 技术和研发费用同比增长29%至2.75亿美元，部分原因包括因印度业务停止导致的Junglee资产减值1600万美元[203] - 技术和研发费用增长21%至7.46亿美元，主要受美国业务数据存储成本增加5500万美元及印度业务终止导致Junglee资产减值1600万美元影响[245] - 销售和营销费用同比增长29%至9.66亿美元，其中因收购Snai和NSX带来的无形资产摊销以及Junglee资产减值推动了增长[204] - 销售和营销费用增长9%至25.95亿美元，但占营收比例下降410个基点，显示运营杠杆效应[246] - 一般及行政费用同比增长60%至7.02亿美元，主要与Boyd交易中修订的市场准入条款相关，该条款导致费用增加2.05亿美元[205] - 一般及行政费用增长28%至16.58亿美元，主要因交易成本增加1.78亿美元及重组成本增加6400万美元[247] - 销售成本占收入比例上升240个基点至46.2%，其中收购贡献了140个基点的增长[281] - 销售和营销费用占收入比例下降70个基点至16.1%[281] 美国市场业务表现 - 美国市场营收同比增长9%至13.68亿美元，其中iGaming收入增长44%，但体育博彩收入下降5%[215][201] - 美国业务营收增长15%至48.25亿美元，调整后税息折旧及摊销前利润增长78%至6.12亿美元，利润率提升450个基点至12.7%[257] - 美国业务体育博彩净收入利润率同比下降80个基点至7.4%[217] - 美国业务iGaming收入同比增长44%，月均付费玩家数增长30%至90万[218] - 美国业务调整后EBITDA为5100万美元，同比下降700万美元，利润率降至3.7%[220] - 美国业务体育博彩总投注额增长7%至369.58亿美元，体育博彩净收入利润率提升10个基点至8.5%[255][258][259] - iGaming收入在截至2025年9月30日的九个月内同比增长39%，活跃玩家数量增长30%至90万[260] - 美国市场调整后EBITDA为6.12亿美元，较上年同期的3.44亿美元增长2.68亿美元，利润率从8.2%提升至12.7%[262] - FanDuel业务覆盖美国22个州、哥伦比亚特区和波多黎各，并计划于2025年12月1日在密苏里州推出在线体育博彩[184] 国际市场业务表现 - 国际市场营收同比增长21%，主要得益于对Snai和NSX的收购，该收购贡献了18%的增长[201] - 国际业务总收入增长21%至24.26亿美元，月均付费玩家数增长10%至1065.7万[225][227] - 国际业务体育博彩收入增长11%至9.82亿美元，投注额增长13%至79.02亿美元[225][228] - 国际业务iGaming收入增长31%至13.69亿美元[225][230] - 国际业务调整后EBITDA增长10%至5.05亿美元，但利润率下降230个基点至20.8%[225][237] - 国际市场总收入增长12%至68.21亿美元，活跃玩家数量增长16%，收购Snai和NSX贡献了10%的收入增长[270] - 国际体育博彩收入增长4%至29.03亿美元，投注金额增长5%，收购贡献了9%的增长[271] - 国际iGaming收入增长21%至36.87亿美元，收购贡献了12%的增长[273] - 国际市场调整后EBITDA为16.14亿美元，增长7%，但利润率下降110个基点至23.7%[280] 各地区市场表现 - 南欧和非洲地区收入增长101%，其中收购Snai贡献了82%的增长[225][233] - 亚太地区收入同比下降12%，印度业务因监管变化在2025年8月停止运营[225][234] - 巴西收入增长412%，主要得益于NSX收购贡献了430%的增长[225][235] - 南欧及非洲地区收入大幅增长60%，其中收购Snai贡献了44%的增长[276] - 巴西地区收入飙升175%，收购NSX贡献了208%的增长[279] 收购活动 - 公司于2025年4月30日以约26亿美元（23亿欧元）完成对意大利领先的全渠道运营商Snai的100%股权收购[178] - 公司于2025年5月14日以总对价37.819亿巴西雷亚尔（6.78亿美元）收购巴西Betnacional品牌运营商NSX集团56%的股权[179] - 公司于2025年7月31日以15.53亿美元对价收购Boyd持有的FanDuel 5%的可赎回非控制性权益，使其在FanDuel的持股比例增至100%[181] 监管与市场环境变化 - 美国多个州在2025年提高了博彩税，包括马里兰州（从15%增至20%）、新泽西州（体育博彩从13.5%增至19.75%）和路易斯安那州（从15%增至21.5%）[186][193] - 伊利诺伊州自2025年7月1日起对体育投注征收交易费，FanDuel于2025年9月1日起在该州平台对每笔投注收取0.5美元的交易费[193] - 公司于2025年1月1日在巴西受监管市场推出Betfair品牌，并于2025年2月7日获得巴西财政部颁发的完整许可证[194] - 公司通过招标在意大利获得了5个新的在线博彩许可证，有效期9年[191] - 爱尔兰政府于2024年10月颁布《爱尔兰赌博法》，新的许可框架预计将于2026年分阶段实施[189] - 英国赌博委员会规定自2026年1月起，投注限制不得超过十倍，并禁止混合产品促销[190] 资产减值与特殊项目 - 由于2025年8月印度业务停止导致Junglee商誉减值，公司录得5.17亿美元商誉减值损失[206] - 商誉减值5.17亿美元，主要由于印度Junglee业务在2025年8月停止运营[248] 现金流与资本结构 - 公司截至2025年9月30日拥有现金及现金等价物17.27亿美元，并拥有11亿英镑（约15亿美元）的承诺循环信贷额度[288] - 公司长期债务总额为120亿美元，其中5200万美元在12个月内到期，未来12个月净利息支付义务为6.42亿美元[294] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为7.56亿美元，较2024年同期的9.5亿美元下降20%[301] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为31.35亿美元，较2024年同期的6.47亿美元增长385%，主要受收购Snai和NSX驱动[303] - 2025年前九个月融资活动提供的净现金为25.17亿美元，而2024年同期为使用2.44亿美元，主要来自债务发行所得[304] - 公司根据2024年股票回购计划已以8.75亿美元回购了3,355,382股普通股[298] - 公司截至2025年9月30日的已知合同及其他购买义务总额为64.99亿美元，其中2025财年剩余部分需支付6.86亿美元[299] - 公司截至2025年9月30日的经营租赁义务为5.85亿美元，其中1.27亿美元在12个月内支付[297] 公允价值计量与财务假设 - Fox期权负债公允价值范围在6400万美元至19.52亿美元之间，基于投资者单位股权价值±10%的变动及其他假设范围[309] - 加权平均资本成本和终值增长率发生±50个基点的合理可能变动，不会导致任何报告单位商誉减值[313] - 公司确认在截至2025年9月30日的九个月内，Fox期权负债的公允价值计量方法无变更[307] - 公司确认截至本季度报告日期，无任何对投资者重要的表外安排[305] - 公司确认在截至2025年9月30日的九个月内，市场风险敞口无重大变化[320] - 公司根据重组后的报告结构，将国际报告单位的商誉分配至新识别的报告单位[311] - 公司使用贴现现金流模型估算报告单位的公允价值，并辅以可比市场倍数和市值进行佐证[312] - 公司为可能且能合理估计损失的法律索赔和赔偿要求计提负债[314] - 企业合并中获得的商标和客户关系公允价值评估涉及对未来现金流、增长率、折现率等的重大估计[316] - 公司采用免许可费法评估收购商标的公允价值，采用多期超额收益法评估客户关系[317]

Exhibit 99.1 New York, November 12, 2025: Flutter Entertainment plc (NYSE: FLUT; LSE: FLTR) ("Flutter") the world's leading online sports betting and iGaming operator today announces Q3 results, updated 2025 guidance, and the launch of "FanDuel Predicts" in December. Key financial highlights: | In $ millions except where stated otherwise | | Three months ended September 30, | | | --- | --- | --- | --- | | | 2025 | 2024 | YOY | | Average monthly players (AMPs) ('000s')1 | 14,133 | 12,920 | +9% | | Revenue | ...

核心观点 - 公司公布2025年第三季度业绩，平均月活玩家同比增长9%至1413.3万，营收增长17%至37.94亿美元，但净亏损扩大至7.89亿美元，主要受印度监管变化导致的5.56亿美元非现金减值费用以及2.05亿美元Boyd市场准入条款修订付款影响[1][2][3][4] - 公司更新2025年全年指引，预计集团营收中点值为166.9亿美元，调整后EBITDA中点值为29.15亿美元，较此前指引分别下调5.7亿美元和3.8亿美元，反映体育赛事结果、投资及监管变化的影响[5][6] - 公司宣布将于12月推出新预测市场产品"FanDuel Predicts"，旨在利用其品牌影响力和CME集团的交易所能力，拓展美国尚未开放体育博彩监管的州的市场机会[1][9][10] 财务表现 - 第三季度平均月活玩家1413.3万，同比增长9%；营收37.94亿美元，同比增长17%；净亏损7.89亿美元，同比扩大592%；调整后EBITDA为4.78亿美元，同比增长6%[2][3] - 美国市场营收增长9%至13.68亿美元，其中iGaming营收增长44%至5.3亿美元，体育博彩营收下降5%至7.83亿美元；国际市场营收增长21%至24.26亿美元，其中收购贡献18个百分点增长[3][37][38] - 经营活动产生的净现金下降28%至2.09亿美元，自由现金流下降78%至2500万美元，主要受Boyd付款影响；杠杆比率从2024年12月的2.2倍升至4.0倍[2][4][56] 业务运营 - 美国iGaming业务表现强劲，第三季度总投注额市场份额达27%，新增超过500款老虎机游戏，玩家频率持续增长；体育博彩业务受客户友好型NFL赛事结果及竞争对手高额优惠影响，但第四季度以来投注额同比增长10%[17][19][58] - 国际市场有机iGaming营收增长10%，南欧和非洲地区强劲增长抵消印度监管变化影响；Snai和Betnacional收购整合进展顺利，Snai客户迁移至SEA在线平台计划于2026年上半年完成[26][29][30] - 公司推出新产品功能，如意大利市场的MyCombo全同局投注产品，以及FanDuel的NFL Futures Day和SGP+功能，提升客户参与度和结构收入利润率[18][23][27] 战略举措与产品创新 - "FanDuel Predicts"将面向美国尚未开放体育博彩监管的州提供体育预测市场，利用FanDuel全国品牌影响力和CME集团衍生品市场运营经验，预计2025年第四季度产生4000-5000万美元增量EBITDA成本，2026年产生2-3亿美元成本[10][11][14] - 公司与亚马逊Prime建立新的NBA战略合作伙伴关系，探索商品整合、产品整合和游戏中虚拟标牌等机会；通过Flutter Edge整合推动国际业务创新，如将Flutter Studios内容引入意大利平台[24][28][34] - 公司持续执行股票回购计划，第三季度以2.25亿美元回购77万股，第四季度以2.45亿美元进一步回购102万股，计划未来几年向股东返还总计50亿美元[57] 区域市场表现 - 美国市场体育博彩净游戏收入市场份额9月达47%，第三季度总投注额市场份额38%，净游戏收入市场份额41%；NBA赛季开局强劲，客户参与度、投注额和同局投注渗透率均表现良好[20][21][24] - 英国和爱尔兰市场营收增长1%，体育博彩投注额下降6%，但iGaming因新内容推出实现增长；南欧和非洲市场营收增长101%，有机增长19%，其中意大利在线业务增长46%[26][46][50] - 亚太市场营收下降12%，受印度真实货币游戏停止运营影响；巴西市场营收增长412%，Betnacional实现创纪录iGaming营收；中欧和东欧市场营收增长14%，在格鲁吉亚实现创纪录市场份额[26][46][50] 成本与投资管理 - 公司销售和营销费用同比增长11%，技术研发费用增长22%，但一般行政费用下降8%；国际市场成本占营收比例上升300个基点至48.1%，其中收购贡献200个基点增长[44][52][53] - 公司通过组织重构和平台迁移等项目推动成本效率，目标超出去年投资者日设定的3亿美元节余目标；英国和爱尔兰组织结构重构是增量举措的典型案例[34] - 公司预计2025年资本支出约8.2亿美元，利息支出净额5.35亿美元，非控制权益信贷约1.2亿美元；外汇汇率假设与2025年8月7日指引保持一致[62]

公司概况 - 公司是体育博彩和游戏行业的重要实体，业务范围广泛，覆盖英国、爱尔兰、澳大利亚、美国及其他全球市场 [1] - 公司产品线多样，包括体育博彩、交易所体育博彩、每日梦幻体育、在线游戏、赌场、彩票以及宾果和扑克等点对点游戏 [1] - 公司运营多个知名品牌，如FanDuel、Sky Betting & Gaming、Sportsbet、PokerStars、Paddy Power和Betfair [1] - 公司于2019年从Paddy Power Betfair plc更名，总部位于都柏林，持续扩大其影响力和覆盖范围 [1] 分析师目标价与市场展望 - 过去一年共识目标价呈现小幅波动，显示分析师观点相对稳定，一个月前平均目标价为330美元，较上一季度的336美元略有下降，一年前目标价为333.29美元 [2] - 分析师Jed Kelly为该公司设定的目标价为255美元，表明尽管可能存在短期障碍，但长期潜力被看好 [2] 影响股价目标的因素 - 关键市场的监管变化，如美国和欧洲，可能影响公司运营 [3] - 旨在提升市场地位的扩张努力或战略合作伙伴关系也可能对股价目标产生影响 [3] - 季度财报业绩及公司提供的任何业绩指引对于理解股价目标的潜在变动至关重要 [3] - 随着公司准备公布第三季度财报，投资者预计盈利可能下降，原因是缺乏有利于盈利超预期的关键因素组合 [3]