文章核心观点 - 公司通过创新的风格评分系统发现福克斯工厂控股公司（FOXF）是有潜力的价值股，其多项估值指标显示被低估且盈利前景良好 [3][6] 公司情况 - 福克斯工厂控股公司（FOXF）目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A [3] - 公司PEG比率为1.33，过去一年最高达4.07，最低为1.32，中位数为1.72 [4] - 公司P/CF比率为10.86，过去12个月最高为18.16，最低为10.23，中位数为12.73 [5] 行业情况 - 行业平均PEG比率为2.69 [4] - 行业平均P/CF比率为21.40 [5]

会议基本信息 - 会议为福克斯工厂控股公司（NASDAQ:FOXF）2024年第四季度财报电话会议 [1] - 会议时间为2025年2月27日下午4:30（美国东部时间） [1] 参会人员 - 公司参会人员包括首席法务官兼首席合规官托比·梅钱特、首席执行官迈克·丹尼森、首席财务官兼售后应用集团总裁丹尼斯·谢姆 [1][3] - 电话会议参会人员包括来自斯提夫尔、特鲁斯特等机构的人员 [1] 会议流程 - 先由迈克·丹尼森进行业务更新 [3] - 再由丹尼斯·谢姆回顾季度业绩和展望 [3] - 迈克·丹尼森做总结发言后进入问答环节 [3] 财报获取方式 - 财报已于当天下午发布 可在公司投资者关系网站investor.ridefox.com查看 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度总合并净销售额为3.528亿美元，较去年同期的3.325亿美元增长6.1%，主要因Marucci收购及自行车业务同比增长 [41] - 2024财年第四季度毛利润率增加120个基点至28.9%，调整后毛利润率增加20个基点至29.2%，总运营费用为9060万美元，占净销售额的25.7% [42][43] - 2024财年第四季度净亏损0.1万美元，调整后净收入为1280万美元，调整后EBITDA增至4040万美元，调整后EBITDA利润率为11.5% [44][45] - 2024财年净销售额为13.9亿美元，净收入为660万美元，调整后净收入为5540万美元，调整后EBITDA为1.67亿美元 [47][48] - 截至2025年1月3日，循环信贷余额为1.53亿美元，定期贷款余额约为5.52亿美元，第四季度偿还债务6300万美元 [50][51] - 2025财年公司预计净销售额在13.85 - 14.85亿美元之间，调整后摊薄每股收益在1.60 - 2.60美元之间，全年调整后税率在15% - 18%之间 [52] - 2025财年第一季度公司预计净销售额在3.2 - 3.5亿美元之间，调整后摊薄每股收益在0.12 - 0.32美元之间 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 动力车辆集团（PVG） - 净销售额为1.16亿美元，较上年同期的1.18亿美元略有下降，但较第三季度增长600万美元或5%，调整后EBITDA利润率环比提高310个基点 [16] 售后应用集团（AAG） - 净销售额为1.12亿美元，低于上年同期的1.21亿美元，但环比增长1200万美元或11%，调整后EBIT利润率为12%，环比提高250个基点 [22] 特种运动集团（SSG） - 净销售额为1.25亿美元，相比去年的9300万美元增长，主要因Marucci全年贡献及自行车类别增长670万美元，调整后EBITDA利润率为22.4%，环比下降190个基点 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车领域，公司继续面临OEM生产问题的不利影响，高端卡车类别表现出韧性但增长较平缓，消费者购买行为保守 [18] - 动力运动领域，OEM积极管理生产水平以解决经销商库存和销售问题，预计2025年零售销售持平或低个位数下降，潜在复苏偏向下半年 [18][19] - 自行车业务在不同地区、渠道和客户的复苏速度不同，这种不均衡模式可能持续到2025年，欧洲市场在2024年底因库存问题购买习惯受到影响 [30][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取四项关键举措，包括简化和整合业务布局、修复或淘汰非盈利产品、改善营运资金、降低间接成本，已完成科罗拉多工厂关闭并启动其他整合工作 [12] - 公司致力于多元化发展，包括在农业和赛车市场扩大业务，成为MLB的官方球棒合作伙伴，通过产品开发和优化运营提高效率和盈利能力 [15][58] - 公司在动力车辆集团通过赢得新客户和收购Marzocchi资产来抵消动力运动其他领域的下滑，在售后应用集团通过优化库存和推出新产品实现增长 [19][26] - 公司在特种运动集团的自行车业务中继续推进入门级高端细分市场的扩张，在Marucci业务中扩大球棒制造产能并设计新产品 [31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年OEM客户环境仍具挑战，但公司通过成本优化和卓越运营举措致力于提高利润率和自由现金流 [36] - 新政府带来监管政策变化，包括关税，公司正在分析潜在影响并采取措施减轻影响，预计在下次财报电话会议提供更全面更新 [37][40] - 尽管近期市场条件具有挑战性，但公司采取的优化运营和加强基础的果断行动将增强业务实力，多元化业务组合使其能够在战略增长中找到机会 [56][58] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述包含风险和不确定性，投资者不应过度依赖，公司除法律要求外无义务更新此类陈述 [5][6] - 公司使用非GAAP财务指标评估业务，相关指标与GAAP财务指标的对账包含在今日的收益报告中并已发布在公司网站 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 台湾工厂整合后产能与疫情前及业务正常化预期的对比 - 产能与疫情前大致相当，从效率和精益角度看，在相同布局内产能有所增加，今年在台湾有增长空间，长期产能扩张可能在东南亚地区 [62] 问题2: 改装业务、经销商对话及2025年经销商数量预期 - 公司与经销商进行了会议并获得积极反馈，正在努力培养与经销商的关系并实现经销商多元化，以促进业务增长 [66][67] 问题3: 自行车业务2025年收入持平的原因及Marucci新MLB合作的规模和时间影响 - 自行车业务因过去预测困难而保守看待，目前有积极信号，库存得到控制，新产品推出和多元化有潜力带来增长；Marucci新MLB合作增长主要在Q2、Q3，目前难以量化规模 [72][76] 问题4: 汽车业务OEM方面与关键合作伙伴的对话、应对关税计划及Marucci业务增长预期 - 公司在汽车业务高端产品受关税影响较小，不同合作伙伴情况各异，产品定价有指数机制；Marucci业务预计2025年实现两位数增长 [83][90] 问题5: 销售指引情况及自行车业务相关问题 - 2025年销售指引较去年季度间更平稳，主要受产品推出时间驱动，AAG和Marucci业务预计增长，PVG和自行车业务预计持平或略有下降；自行车业务中电动自行车市场疲软，行业库存管理更健康，新产品推出有望带来增长 [95][104] 问题6: 指引范围较宽的原因及达到高端和低端范围的假设 - 达到高端范围需看到产品路线图的强劲执行、交付和接受，以及公司内部成本管理实现2500万美元的节省；低端范围考虑了宏观和高利率的影响 [112][114] 问题7: 关税影响及应对措施 - 关税情况不确定，公司从自身供应链控制、成本谈判、资源调整等方面进行缓解，但消费者和OEM客户受关税影响难以量化和控制 [117][120] 问题8: PVG和AAG汽车业务卡车改装方面的需求趋势 - PVG高端车辆需求保持稳定，2024年是增长业务，2025年变化不大，其他领域可能较疲软，Stellantis业务有望反弹；AAG业务因底盘交付和质量问题复杂，高端品牌产品需求较好，利率对卡车销售有影响 [127][131] 问题9: 预计费用节省2500万美元是针对2025年还是也包括3Q和4Q - 2500万美元节省目标针对2025年，主要在下半年实现，公司已在多个业务进行相关工作并取得进展 [138][140] 问题10: 各业务部门EBITDA利润率全年走势 - SSG和自行车业务Q1利润率可能较软，下半年随着销量和成本节约措施推进而改善；AAG类似；PVG Q1、Q2环比增长，后续随着成本节约措施在损益表中体现而进一步提升 [143][145] 问题11: 自行车业务Q4和Q1的积极信号是否表明消费者Q1感觉更好及指引中是否假设利率无变化 - 自行车行业高低端情况不同，有积极信号但不足以对2025年过于乐观，消费者是否购买新车型有待观察；指引中未考虑利率变化等外部宏观因素的影响 [149][156]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总合并净销售额为 3.528 亿美元，同比增长 6.1%，主要受 Marucci 收购和自行车业务同比增长的影响；毛利率提高 120 个基点至 28.9%；调整后毛利率提高 20 个基点至 29.2%；总运营费用为 9060 万美元，占净销售额的 25.7%；调整后运营费用占销售额的比例增至 21.7%；公司税收优惠为 410 万美元；净亏损 10 万美元；调整后净收入为 1280 万美元；调整后 EBITDA 增至 4040 万美元；调整后 EBITDA 利润率为 11.5% [41][42][43] - 2024 财年净销售额为 13.9 亿美元，净收入为 660 万美元；调整后净收入为 5540 万美元；调整后 EBITDA 为 1.67 亿美元 [47][48] - 资产负债表和现金流方面，营运资金改善 5500 万美元；循环信贷余额为 1.53 亿美元；定期贷款余额约为 5.52 亿美元；第四季度偿还债务 6300 万美元 [49][50][51] - 2025 财年公司预计净销售额在 13.85 - 14.85 亿美元之间，调整后摊薄每股收益在 1.6 - 2.6 美元之间，全年调整后税率在 15% - 18%之间；第一季度预计净销售额在 3.2 - 3.5 亿美元之间，调整后摊薄每股收益在 0.12 - 0.32 美元之间 [52][54] 各条业务线数据和关键指标变化 动力车辆集团（PVG） - 净销售额为 1.16 亿美元，较上年同期略降，较第三季度增长 600 万美元或 5%；调整后 EBITDA 利润率环比提高 310 个基点 [16] 售后应用集团（AAG） - 净销售额为 1.12 亿美元，较上年同期下降，较第三季度增长 1200 万美元或 11%；调整后 EBITDA 利润率环比提高 250 个基点 [22] 特种运动集团（SSG） - 净销售额为 1.25 亿美元，主要受 Marucci 影响增长 4150 万美元，自行车类别增长 670 万美元；调整后 EBITDA 利润率环比下降 190 个基点 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车行业，公司继续面临 OEM 生产问题带来的逆风，高端卡车类别表现出韧性但增长较为温和；动力运动行业，OEM 积极管理生产水平以解决经销商库存和销售问题，预计 2025 年零售销售持平或低个位数下降，潜在复苏可能在下半年 [18][19] - 自行车业务在不同地区、渠道和客户的复苏速度不同，这种不均衡模式可能会持续到 2025 年 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施 2500 万美元的成本削减计划，包括简化和整合业务布局、修复或淘汰非盈利产品、改善营运资金、降低间接成本等举措；继续推进多元化战略，扩大在农业和赛车运动市场的业务，成为 MLB 的官方球棒合作伙伴 [8][12][15] - 动力车辆集团通过赢得新客户和扩大业务范围来抵消其他领域的下滑；售后应用集团优化库存、加强经销商关系、推出新产品以实现长期增长 [19][25][28] - 特种运动集团在 Marucci 业务上扩大生产能力、设计新产品，并在垒球业务上进行投资；自行车业务继续推进产品开发和市场拓展 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境充满挑战，但公司在第四季度实现了财务目标，在成本削减和营运资金管理方面取得进展；公司将继续专注于运营卓越和战略定位，通过成本优化和运营卓越举措提高利润率和自由现金流 [8][9][36] - 2025 年公司预计 OEM 客户环境仍将面临挑战，但各业务线有增长机会，成本削减计划将在下半年带来收益 [36][52] 其他重要信息 - 公司分析了潜在和计划中的关税影响，目前制造布局相对政策变化具有优势，部分产品将通过成本降低和价格调整来减轻影响；自行车业务受铝关税影响主要由客户承担，影响程度尚不完全明确 [37][38] 问答环节所有提问和回答 问题 1: 台湾设施整合后产能与疫情前及业务正常化预期的对比 - 产能与疫情前大致相当，从效率和精益角度看，在相同布局内产能有所增加；未来增长可能在东南亚地区而非台湾 [62] 问题 2: 改装业务、经销商对话及 2025 年经销商数量预期 - 公司与经销商进行了沟通并获得积极反馈，正在与经销商建立良好关系并推动产品创新；为实现增长，需拓展经销商网络并使其多元化 [66][67] 问题 3: 自行车业务 2025 年收入持平的原因 - 公司对自行车业务持保守态度，目前看到了积极信号，如库存得到更好控制、产品推出和多元化良好；认为 2024 年业务触底，新产品推出可能带来增长 [72][73] 问题 4: Marucci 新 MLB 合作伙伴关系的规模和影响时间 - 影响时间主要在第二和第三季度；目前难以量化规模，公司和 MLB 正在探索合作潜力，积极信号表明合作前景良好 [76][77][78] 问题 5: 汽车业务 OEM 方面，与关键合作伙伴就关税问题的沟通及应对计划 - 公司与福特合作的高端产品受关税影响较小；Stellantis 业务有改善迹象，预计关税对现有预测影响不大；丰田业务集中在高端车型，受关税影响相对较小；公司产品定价有指数机制，关税主要影响终端客户需求 [83][84][87] 问题 6: Marucci 业务增长是否仍以低两位数为基准 - 是的，Marucci 在 2024 年表现良好，有三个季度创纪录；2025 年预计实现两位数增长，MLB 合作和新产品将提供助力 [89][90] 问题 7: 公司销售指引的影响因素及高低端预期的假设 - 影响因素主要是产品推出时间和市场接受度，而非宏观改善；要达到高端预期，需产品规划得到有力执行、交付和接受，同时实现 2500 万美元的成本削减目标；低端预期则考虑了宏观和高利率的压力 [95][112][114] 问题 8: 关税影响及应对措施 - 关税情况不确定，公司从供应链控制、成本谈判、采购变更等方面进行应对；最担忧的是关税对经济、终端消费者和 OEM 客户的影响，这难以控制；公司会帮助 OEM 客户解决制造布局问题 [117][118][120] 问题 9: PVG 和 AAG 汽车改装业务的需求趋势 - PVG 高端产品需求保持稳定，Stellantis 业务有所反弹，预计 2025 年持平或有一定增长；AAG 业务情况复杂，高端标志性品牌产品表现良好，中端市场面临挑战，利率对卡车销售有影响；公司将继续拓展经销商关系和产品多元化 [127][129][130] 问题 10: 2500 万美元费用节省是针对 2025 年还是也包括第三和第四季度 - 这是 2025 年的目标，公司正在取得进展，预计主要在下半年实现，涉及关闭设施、人员调整等举措 [138][140] 问题 11: 各业务线 EBITDA 利润率全年的变化情况 - SSG 业务第一季度利润率可能较弱，下半年随着 Marucci 销量回升和成本削减措施生效而改善；自行车业务类似；AAG 业务成本节省和销量增长将推动利润率提升；PVG 业务第一和第二季度环比增长，下半年成本节省措施将发挥更大作用 [143][144][145] 问题 12: 自行车业务在第一季度是否有消费者情绪改善的迹象 - 数据在高端和低端自行车市场有所不同，目前看到了一些积极信号，如第四季度表现略好于预期，库存下降对 OEM 客户有帮助；消费者是否购买新车型还需观察春季 2026 款车型上市后的情况 [149][150][152] 问题 13: 销售指引范围是否假设今年利率无变化 - 是的，指引未考虑宏观或利率变化带来的额外收益 [156]

文章核心观点 - 介绍福克斯工厂控股公司2024年第四季度财报情况及关键指标表现，帮助投资者了解公司业绩与股价表现 [1][2][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收3.5284亿美元，同比增长6.1%，每股收益0.31美元，去年同期为0.48美元 [1] - 报告营收较Zacks共识预期3.1607亿美元高出11.63%，每股收益较共识预期0.29美元高出6.90% [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为-6.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-2.2% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [3] 各业务板块净销售额 - 售后应用集团净销售额1.1219亿美元，两位分析师平均预期为0.9640亿美元 [4] - 动力车辆集团净销售额1.1616亿美元，两位分析师平均预期为0.9390亿美元，同比变化-1.9% [4] - 专业运动集团净销售额1.2449亿美元，两位分析师平均预期为1.2420亿美元，较去年同期变化+33.3% [4]

公司业绩 - Fox Factory Holding本季度每股收益0.31美元，超Zacks共识预期0.29美元，去年同期为0.48美元，本季度收益惊喜率6.90%，上一季度收益惊喜率-16.67% [1] - 过去四个季度公司三次超共识每股收益预期，截至2024年12月季度营收3.5284亿美元，超Zacks共识预期11.63%，去年同期营收3.325亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] - Xos, Inc.预计3月28日公布2024年12月季度业绩，预计本季度每股亏损1.13美元，同比变化+51.5%，过去30天本季度共识每股收益预期未变，预计营收1779万美元，较去年同期下降3.2% [9] 股价表现 - Fox Factory Holding股价自年初以来下跌约13.6%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] 公司展望 - Fox Factory Holding股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，当前盈利预期修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [4][6] - 未来几个季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期0.19美元，营收3.2418亿美元，本财年共识每股收益预期1.94美元，营收14.1亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，汽车-国内行业目前处于250多个Zacks行业的后36%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出超2倍 [8]

公司概况 - 公司是全球领先的高性能产品和系统设计、工程、制造及营销商，产品用于多种车辆及运动装备[13] - 运营子公司Fox Factory, Inc. 1978年在加州成立，控股公司Fox Factory Holding Corp. 2007年12月28日在特拉华州成立[14] - 2018年12月31日公司业务总部从加州迁至佐治亚州，2021年6月在佐治亚州设立主要行政办公室[14] - 2013年8月公司完成普通股首次公开募股，股票在纳斯达克全球精选市场交易，代码“FOXF”[15] - 公司产品设计面向全球领先的自行车和汽车原始设备制造商，并通过售后渠道面向消费者[16] - 公司专注高端产品，认为所在高端细分市场因多种因素具备增长潜力[18][19] - 公司拥有广泛的高性能产品、优质品牌、创新记录等竞争优势[20][21][22] - 公司拥有经验丰富的管理团队，许多成员和员工是产品的热衷用户[29] - 公司目标是扩大在设计、工程、制造和营销高性能产品方面的领导地位，聚焦开发新产品、拓展新市场、收购扩张等策略[30] - 公司产品以悬架产品为主，还提供优质棒球和垒球装备，使用高级材料和精密组装工艺保证质量[46][47] - 截至2025年1月3日，公司在美、加、欧、台、泰、澳约有4100名员工，主要位于美国，无员工受集体谈判协议约束[82] - 公司401(k)计划中，FOX对员工（包括高管）投入该计划的首6%薪酬匹配50%[85] - 公司运营三个可报告业务板块：PVG、AAG和SSG[93] - 截至2025年1月3日，公司在全球约有4100名员工[163] - 公司产品一般提供1年、2年或3年的有限保修[160] 业务发展 - 过去几年公司开发了如Fox Factory Silverado 1500等多种新产品[26] - 公司通过战略关系与原始设备制造商紧密合作，产品有助于提升其高端产品销量[28] - 2020年3月收购SCA Performance Holdings, Inc.，2021年5月收购Manifest Joy LLC，2021年12月收购Shock Therapy LLC，2023年3月收购CWH Blocker Corp.及其子公司，2023年11月收购Wheelhouse Holdings, Inc.，2024年12月收购Marzocchi Suspension S.r.l.[33] - 2021年第四季度建成约336,000平方英尺的佐治亚州盖恩斯维尔工厂，2022年第一季度完成沃森维尔工厂的过渡和动力车辆悬架制造的搬迁[36] - 2021年第四季度，公司建成盖恩斯维尔工厂以支持PVG增长，将大部分售后生产重新分配至加州埃尔卡洪工厂[75] - 2023年公司收购Marucci，将制造业务拓展至棒球和垒球装备产品[77] - 公司过去几年完成多起收购，包括2020年3月收购SCA Performance Holdings, Inc.、2021年5月收购Outside Van和Sola Sport Pty Ltd.等[177] 业务线数据 - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日各财年，动力车辆相关产品净销售额分别约占33%、36%和27%[48] - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日各财年，售后应用相关产品净销售额分别约占30%、38%和31%[50] - 2025年1月3日、2023年12月29日和2022年12月30日各财年，专业体育相关产品净销售额分别约占37%、26%和42%[55] - 公司目前向约250家OEM销售产品，向全球超16000家零售经销商和分销商分销产品，2024年约44%净销售来自OEM客户，约49%来自售后渠道经销商和分销商，约7%来自直接面向消费者渠道[60] - 2024、2023和2022财年，前10大客户净销售分别占公司净销售约36%、35%和35%，2024和2023年，公司向福特销售分别占总净销售约15%和13%，2022年无单一客户销售占比达10%或以上[61] - 2024、2023和2022年，北美净销售分别为10.973亿美元、11.276亿美元和10.092亿美元，占总净销售79%、77%和63%；国际净销售分别为2966万美元、3366万美元和5933万美元，占总净销售21%、23%和37%[63] - 2024年约23%的净销售额来自自行车产品销售[128] - 公司五大客户净销售额在2024、2023和2022财年分别约占28%、27%和23%，失去这些客户销售可能产生重大影响[146] 财务数据 - 研发费用在2024、2023和2022财年分别约为6030万美元、5320万美元和5620万美元[57] - 2024、2023、2022财年研发投入分别约为6030万美元、5320万美元、5620万美元[113] - 截至2025年1月3日，公司有7.051亿美元债务，2022信贷安排下有4.968亿美元循环信贷额度可供借款[186] - 截至2025年1月3日，2022信贷安排下有7.137亿美元计息债务，其中2.137亿美元为可变利率债务，利率100个基点的增减会使利息费用相应增减约210万美元[190] 竞争情况 - 动力车辆集团业务在越野和特种车辆悬架部件市场与ThyssenKrupp Bilstein Suspension GmbH等竞争，在动力车辆悬架部件不同细分市场也有众多竞争对手[40][41] - 售后应用集团业务在悬架系统、改装车辆和售后车轮市场分别与TransAmerican Wholesale/Pro Comp USA等竞争[42][43] - 专业体育集团业务在自行车悬架部件、其他自行车部件以及棒球和垒球装备市场均有众多竞争对手[44][45] - 公司面临激烈竞争，部分竞争对手资源更雄厚[115] - 其他制造商销售中断或进入公司所在专业市场，可能导致公司销售下降[153] 风险因素 - 公司面临多种风险，包括国际地缘政治冲突、依赖有限供应商、竞争失败等[100] - 国际地缘政治冲突对公司业务和运营的影响不确定，可能产生负面影响[106] - 公司依赖有限供应商，失去供应商或原材料成本增加可能损害业务[107] - 若未来原材料价格大幅上涨且无法转嫁给客户，可能对公司业务、财务状况或经营成果产生负面影响[108] - 公司依赖一家“独家供应商”Miyaki Corporation供应Kashima涂层，失去该供应商可能暂时扰乱业务[109] - Marucci依赖一家独家供应商制造和精加工特定铝制和复合金属球棒，失去该供应商可能影响球棒产量[110] - 公司若无法持续改进产品、开发新品，业务和财务业绩可能受损[112] - 公司业务受经济状况影响，经济下行或减少产品销售[118] - 全球公共卫生事件（如新冠疫情）已并可能继续对公司产生不利影响[120] - 公司若无法维持高端品牌形象，业务可能受损[123] - 动力车辆和售后应用部门的增长依赖相关市场扩张[126] - 专业运动部门销售高度依赖高端自行车和Marucci产品需求[128] - 公司业务依赖吸引和留住有经验的合格人才[130] - 2021年第四季度，公司完成佐治亚州盖恩斯维尔工厂建设，2022年第一季度完成沃森维尔工厂过渡及动力车辆悬架制造业务搬迁，产生设施、设备和人员重复成本[134] - 2024年10月，代表45000名码头工人的国际码头工人协会发起为期三天罢工，2025年1月达成新的六年主合同暂定协议，3月正式签署，若未签署可能再次罢工[136] - 2023年美国汽车工人联合会罢工影响福特、通用和Stellantis，2024年再次威胁罢工，可能对公司业务产生不利影响[137] - 公司产品主要以美元和新台币销售，部分OEM客户在欧洲等市场用欧元等外币销售，美元兑外币汇率波动可能影响销售和毛利率[147] - 公司自行车产品大部分在台湾制造，新台币兑美元升值可能减少销售、增加费用和降低盈利能力[148] - 公司部分业务在加拿大，加元兑美元汇率变化可能对运营盈利能力产生负面影响[149] - 公司国际业务面临运输困难、政治经济风险、知识产权保护困难、税收法律变化等风险[150] - 公司可能面临知识产权纠纷，若产品或品牌被认定侵权，可能产生重大责任和成本[154] - 公司经营业绩存在季度波动，受新产品发布时间、广告举措等多种因素影响[179][182] - 公司几乎所有收入来自性能定义产品销售，其市场未来增长数据可能不可靠[180] - 2022 - 2023年美联储多次提高基准利率，2024年降低，2025年可能再次提高，影响公司利息费用和运营资金[181][188] - 公司可能在利率互换和套期保值安排上遭受损失[191] - 税法和法规变化等因素可能导致公司所得税义务增加，影响净收入和现金流[192] - 公司需遵守众多安全、环境等法规，不遵守可能面临罚款、声誉损害等[193][194] - 部分产品受排放和噪音标准监管，标准的实施和执行不可预测，可能影响公司业务[195][196] - 2024年3月美国证券交易委员会（SEC）通过气候相关披露新规则，2025年2月改变方向不再捍卫该规则[197] - 公司自行车悬架制造位于易受台风影响的台湾，部分设施位于多地震、野火等灾害的加利福尼亚，气候变化或长期不利影响公司业务[198] - 公司受就业实践法律法规约束，面临诉讼风险和未来员工成本增加风险[200] - 公司运营、设施和财产受环境法律法规约束，不遵守可能面临罚款等，影响业务和财务状况[201] - 公司动力车辆产品受噪音和空气污染等法律法规限制，相关法规增多或导致销售下降[203] - 公司需遵守SEC关于冲突矿物披露规则，遵守该规则有成本，可能影响业务[204] - 公司收集个人信息，受隐私和消费者保护法律法规约束，遵守相关标准或产生重大费用[205] - 2018年美国对钢铁加征25%关税、对铝加征10%关税，新特朗普政府将铝关税提高到25%等[207] - 特朗普政府依据相关法案对墨西哥产品加征25%关税、对加拿大产品加征25%关税（加拿大能源及能源资源10%）、对中国和中国香港进口产品加征10%关税[207] - 2025年1月美国国土安全部扩大《维吾尔强迫劳动预防法》（UFLPA）实体清单，公司虽认为供应商未涉相关实体，但仍有风险[210] 其他事项 - 公司主要生产原料为铝、镁、碳和钢，一般使用多个供应商，但部分组件依赖少数供应商[78] - 公司制造业务受美、欧、加、台等地环境和职业健康安全法律法规约束，虽目前合规，但新要求或未知环境状况可能致未来重大环境相关支出[88] - 公司运营受众多政府法律法规约束，认为自身运营基本合规，未经历与员工事务相关的重大停工或业务中断[90] - 过去三年公司发起一次自愿产品召回[91] - 公司无重大业务部分需接受美国政府对利润的重新谈判或合同、分包合同的终止[92] - 美国19个州已颁布广泛适用的隐私法[174]

2024财年第四季度财务数据关键指标变化 - 2024财年第四季度净销售额3.528亿美元，同比增长6.1%[5] - 2024财年第四季度毛利率28.9%，较上年同期增加120个基点；调整后毛利率29.2%，较上年同期增加20个基点[4][6] - 2024财年第四季度归属于公司股东的净亏损0.1百万美元，上年同期净利润410万美元；摊薄后每股亏损0.00美元，上年同期摊薄后每股收益0.10美元[9] 2024财年财务数据关键指标变化 - 2024财年净销售额13.939亿美元，较2023财年下降4.8%[11] - 2024财年毛利率30.4%，较2023财年下降130个基点；调整后毛利率30.8%，较2023财年下降200个基点[12] - 2024财年归属于公司股东的净利润660万美元，2023财年为1.208亿美元；摊薄后每股收益0.16美元，2023财年为2.85美元[14] 截至2025年1月3日财务数据关键指标变化 - 截至2025年1月3日，公司现金及现金等价物7170万美元，较2023年12月29日的8360万美元减少[18] - 截至2025年1月3日，总债务7.051亿美元，较上年同期的7.435亿美元改善3840万美元，较2024年第三季度改善6330万美元[18] - 截至2025年1月3日和2023年12月29日，公司总资产分别为22.3231亿美元和22.42298亿美元[30] - 截至2025年1月3日和2023年12月29日，公司总负债分别为10.31166亿美元和10.20537亿美元[30] - 截至2025年1月3日和2023年12月29日，公司股东权益分别为12.01182亿美元和12.21761亿美元[30] 2025财年财务数据预测 - 2025财年第一季度，公司预计净销售额在3.2亿至3.5亿美元之间，调整后摊薄每股收益在0.12至0.32美元之间[19] - 2025财年，公司预计净销售额在13.85亿至14.85亿美元之间，调整后摊薄每股收益在1.60至2.60美元之间，全年调整后税率在15%至18%之间[19] 2025年与2023年财务数据对比 - 2025年第一季度和2023年第四季度，公司净销售额分别为3.52837亿美元和3.32495亿美元[32] - 2025年和2023年，公司净销售额分别为13.93921亿美元和14.64178亿美元[32] - 2025年和2023年，公司净利润分别为6512万美元和1.20846亿美元[32] - 2025年和2023年，经营活动提供的净现金分别为1.31832亿美元和1.78743亿美元[35] - 2025年和2023年，投资活动使用的净现金分别为7628.7万美元和7.50396亿美元[35] - 2025年和2023年，融资活动（使用）提供的净现金分别为6732.8万美元和5.08979亿美元[35] - 2025年和2023年，现金及现金等价物的变动分别为 - 1196.8万美元和 - 6160.8万美元[35] 2025年1月3日止期间与2023年12月29日止期间财务数据对比 - 2025年1月3日止三个月，归属FOX股东的净亏损为14.1万美元，2023年12月29日止三个月净收入为405.1万美元[38] - 2025年1月3日止年度，归属FOX股东的净收入为655万美元，2023年12月29日止年度为1.20846亿美元[38] - 2025年1月3日止三个月，调整后净收入为1283.6万美元，2023年12月29日止三个月为2028.9万美元[38] - 2025年1月3日止年度，调整后净收入为5542.1万美元，2023年12月29日止年度为1.67473亿美元[38] - 2025年1月3日止三个月，净销售额为3.52837亿美元，2023年12月29日止三个月为3.32495亿美元[41] - 2025年1月3日止年度，净销售额为13.93921亿美元，2023年12月29日止年度为14.64178亿美元[41] - 2025年1月3日止三个月，调整后EBITDA为4043.6万美元，2023年12月29日止三个月为3878.8万美元[41] - 2025年1月3日止年度，调整后EBITDA为1.67013亿美元，2023年12月29日止年度为2.61048亿美元[41] - 2025年1月3日止三个月，调整后毛利率为29.2%，2023年12月29日止三个月为29.0%[46] - 2025年1月3日止年度，调整后毛利率为30.8%，2023年12月29日止年度为32.8%[46] 前瞻性声明及公司风险 - 新闻稿中的某些声明包括盈利指引可能被视为前瞻性声明[51] - 前瞻性声明一般涉及未来事件或公司未来财务或运营表现[51] - 诸多重要因素可能导致公司实际结果与前瞻性声明有重大差异[51] - 公司完成收购及整合资产的能力存在不确定性[51] - 公司维持供应商、提高运营和供应链效率等能力存在挑战[51] - 公司面临汇率波动、关键客户流失等风险[51] - 公司面临法律和监管变化、战略转型成本等问题[51] - 公司在新产品开发、国际增长等方面存在不确定性[51] - 公司面临产品召回、产品责任索赔等风险[51] - 公司面临地缘政治、经济和市场条件变化等风险[51]

文章核心观点 - 福克斯工厂控股公司公布2024财年第四季度及全年财务业绩 虽面临市场挑战但采取措施取得一定成效并对2025财年作出展望 [1][3][18] 管理层评论 - 公司履行财务承诺 销售额和每股收益符合指引 终端市场不均衡且充满挑战 预计2025年仍将如此 [3] - 公司专注业务可控要素 采取运营改进和战略成本管理举措 改善营运资金 加强合作关系 精简运营已见成效 [3] - 公司致力于通过专注卓越运营和网络优化 在2025年改善EBITDA利润率和自由现金流 [3] 2024财年第四季度业绩 净销售额 - 第四季度净销售额3.528亿美元 同比增长6.1% 主要因特种体育集团增长33.3% 部分被售后应用集团和动力车辆集团下降抵消 [4] - 特种体育集团净销售额增长主要因收购Marucci带来的全额季度净销售额及自行车销售增长 但渠道库存调整和终端消费者需求低仍是阻力 [4] - 售后应用集团净销售额下降因产品组合、底盘供应、高利率及经销商库存水平等因素 但环比增长11.9% [4] - 动力车辆集团净销售额下降因动力运动和汽车行业需求因高利率和高库存水平降低 [4] 毛利率 - 第四季度毛利率28.9% 较2023年第四季度增加120个基点 主要因Marucci收购的库存估值加价摊销在2024年第一季度末已全额确认 [5] - 调整后毛利率较上年同期增加20个基点至29.2% [5] 其他指标 - 总运营费用9060万美元 占净销售额25.7% 较2023年第四季度增加960万美元 主要因Marucci运营费用全额确认 [7] - 调整后运营费用7640万美元 占净销售额21.7% [7] - 税收优惠410万美元 较2023年第四季度增加100万美元 主要因税前收入减少 [8] - 归属于公司股东的净亏损0.1万美元 2023年第四季度为净收入410万美元 [9] - 调整后净收入1280万美元 调整后摊薄每股收益0.31美元 [9] - 调整后EBITDA4040万美元 调整后EBITDA利润率11.5% 较2023年第四季度的11.7%略有下降 [10] 2024财年业绩 净销售额 - 全年净销售额13.939亿美元 较2023年下降4.8% 主要因售后应用集团和动力车辆集团下降 部分被特种体育集团增长抵消 [11] - 售后应用集团净销售额下降因产品组合、底盘供应、高利率及经销商库存水平等因素 [11] - 动力车辆集团净销售额下降因动力运动和汽车行业需求因高利率和高库存水平降低 [11] - 特种体育集团净销售额增长因Marucci全年净销售额 部分被自行车销售减少抵消 [11] 毛利率 - 全年毛利率30.4% 较2023年下降130个基点 主要因产品组合变化和低销量下的运营杠杆 [12] - 调整后毛利率30.8% 较2023年下降200个基点 [12] 其他指标 - 总运营费用3.659亿美元 占净销售额26.3% 较2023年增加6120万美元 主要因Marucci运营费用 [13] - 调整后运营费用3.109亿美元 占净销售额22.3% [13] - 归属于公司股东的净收入660万美元 2023年为1.208亿美元 [14] - 调整后净收入5540万美元 调整后摊薄每股收益1.33美元 [14] - 调整后EBITDA降至1.67亿美元 调整后EBITDA利润率降至12.0% 2023年为17.8% [15] 资产负债表摘要 - 截至2025年1月3日 公司现金及现金等价物7170万美元 较2023年12月29日减少1190万美元 主要因Marzocchi收购、债务支付和资本支出 [17] - 存货4.047亿美元 较2023年12月29日增加3290万美元 因原材料和成品增加 [17] - 应收账款1.658亿美元 应付账款1.441亿美元 预付及其他流动资产8540万美元 [17] - 总债务7.051亿美元 较2023年12月29日改善3840万美元 较2024年第三季度改善6330万美元 营运资金改善推动债务偿还 [17] 2025财年指引 - 2025财年第一季度 公司预计净销售额在3.2亿至3.5亿美元之间 调整后摊薄每股收益在0.12至0.32美元之间 [18] - 2025财年 公司预计净销售额在13.85亿至14.85亿美元之间 调整后摊薄每股收益在1.60至2.60美元之间 全年调整后税率在15%至18%之间 [18] 公司介绍 - 福克斯工厂控股公司是全球领先的高性能产品设计、工程和制造商 产品涵盖特种运动、越野和公路车辆等领域 [22] - 公司拥有多个品牌 通过收购互补业务拓展产品组合 并通过全球零售和分销网络及直接面向消费者渠道提供售后产品 [22][23]

文章核心观点 - 福克斯工厂控股公司将公布2025年第四季度财报并召开电话会议 [1][2] 公司信息 - 公司是全球领先的高性能产品设计、工程和制造商，旗下有FOX、Marucci等品牌 [3] - 公司是动力车辆和自行车原始设备制造商的直接供应商，提供棒球和垒球装备，通过收购互补业务实现产品多元化 [3] - 公司通过全球零售商和分销商网络以及直接面向消费者的渠道在售后市场提供产品 [3] 财报与会议安排 - 公司将于2025年2月27日股市收盘后公布截至2025年1月3日的第四季度财报 [1] - 公司将在2025年2月27日下午4:30举行电话会议讨论财报，会议将在公司网站直播并存档一年 [2] - 北美听众可拨打(800) 579 - 2543，国际听众可拨打(785) 424 - 1789，会议ID为FOXFQ424或36937424 [2] 信息披露 - 公司通过向美国证券交易委员会提交文件、新闻稿、公开电话会议、网络直播和公司网站投资者关系板块等方式向公众发布重要信息 [5] 联系方式 - 联系人Jeff Sonnek，邮箱jeff.sonnek@icrinc.com [6]