业绩总结 - 调整后的每股净投资收入为0.50美元，较2023年6月30日的0.44美元增加了0.06美元，增幅约为13%[10] - 每股收益为0.60美元，较2023年6月30日的0.43美元增加了0.17美元，增幅约为39.5%[10] - 2023年第三季度的净投资收入为83,441,000美元，较2022年第三季度的53,961,000美元增长了54.8%[37] - 2023年第三季度的利息收入为161,757,000美元，较2022年第三季度的119,925,000美元增长了34.9%[31] - 截至2023年9月30日，公司总资产为573,347,200美元，较2022年12月31日的566,575,100美元略有增加[28] - 截至2023年9月30日，公司净资产总额为2,547,878,000美元，较2022年12月31日的2,513,685,000美元有所增加[28] 用户数据与分配 - 截至2023年9月30日，公司的每股净资产价值为15.02美元，较2023年6月30日的14.83美元有所上升[28] - 宣布2024财年第一季度每股分配0.37美元，分配覆盖率为135%[10] - 总分配金额为每股0.44美元，基于2023年9月30日的净资产价值，股息收益率为11.7%[10] - 截至2023年9月30日，公司在JPMorgan的信贷设施中剩余承诺和可用额度为703,100,000美元[49] 未来展望与投资 - 新投资承诺总额为1.296亿美元，其中715万美元在交易结束时已融资[10] - 2023年9月30日的投资组合总值为55.17亿美元，包含342项投资，平均投资规模为0.3%[99] - 2023年9月30日的加权平均新投资利率为11.8%[94] - 2024年无担保票据的金额为500,000,000美元，利率为3.375%[51] - 2026年无担保票据的金额为600,000,000美元，利率为2.500%[51] - 2027年无担保票据的金额为350,000,000美元，利率为2.050%[51] 财务健康与风险 - 截至2023年9月30日，公司总负债为3,185,594,000美元，较2022年12月31日的3,152,066,000美元有所上升[28] - 杠杆率（扣除可用现金后）为1.21倍，46%的债务融资组合为无担保债务[10] - GBDC的加权平均债务成本为5.2%[51] - GBDC的当前信用评级为BBB-，展望为积极，Baa3评级也为积极[51] - 截至2023年9月30日，公司的现金及现金等价物总额为69,825,000美元，较2023年6月30日的91,724,000美元下降了23.8%[28] 其他重要信息 - 非应计投资占总债务投资的比例为1.2%，较2023年6月30日的1.5%有所下降[17] - 2023年9月30日的非应计投资数量保持在9项[103] - 2023年9月30日的投资组合中，85%的投资在公允价值下的内部绩效评级为4或更高[102] - 调整后的每股净实现/未实现收益为0.10美元[10] - 2023年9月30日季度的投资收入收益率为12.2%，包括370万美元的利息收入[1]

Golub Capital投资策略 - GC Advisors是Golub Capital的投资顾问，负责投资机会的筛选、尽职调查、分析、投资结构和投资组合监控[19] - Golub Capital是一家成立于1994年的领先中市场公司贷款机构，资本管理规模超过600亿美元[21] - 中市场公司为Golub Capital管理的投资基金提供了大量投资机会，GC Advisors专注于选择抗经济震荡影响的行业[24] - GC Advisors通过Golub Capital的资源和专业知识，实施严格的投资和贷款审批流程，以最小化信用损失[33] - GC Advisors通过持续的信用监控系统，及时发现问题并协助借款人应对困难情况[34] - GC Advisors专注于美国中市场公司，寻找具有稳定现金流和低技术风险的借款人，以获得有吸引力的风险调整回报[36] - GC Advisors通过Golub Capital的投资流程，包括机会来源、贷款审批、信用监控和投资标准，寻找具有增长潜力的投资机会[40] - GC Advisors通过Golub Capital的广泛客户关系网络和专业的贷款审批流程，能够高效筛选投资机会[42] - GC Advisors使用Golub Capital的系统化、一致的贷款审批方法，重点考虑企业在不利情况下的价值[43] - GC Advisors通过对投资进行底层分析和对未来市场条件的预期，评估每项投资的相对风险和回报[44] - GC Advisors定期评估投资的风险状况，并根据内部评级系统对每项投资进行评级，评级范围从1到5，5表示风险最低[48][49][50][51][52] - GC Advisors的投资委员会由公司高管组成，负责评估和批准所有投资，确保投资一致性和遵守核心投资理念和政策[56][58] 投资组合情况 - 我们的十大投资组合公司中，GS Acquisitionco, Inc.的投资价值最高，达到了114,036千美元，占总投资价值的2.1%[73] - 我们在软件行业的投资最多，占总投资价值的26.4%，达到了1,455,863千美元[73] 费用管理 - 我们的基础管理费率已从1.375%降低至1.0%[88] - 我们的激励费用有上限，每个季度的激励费用不能超过我们自2010年4月13日成为一家商业发展公司以来累计激励费用的20.0%[92] - 公司通过对每个季度的激励费用进行限制，设置了激励费用上限，确保在任何季度中，激励费用不会超过累计激励费用净收入每股的20.0%[93] 风险提示 - 我们的投资组合公司可能会出现违约，这将损害我们的运营结果[79] - 我们的投资中存在信用和违约风险，我们的投资组合公司可能无法偿还或在到期前再融资其贷款本金[79] - 我们的投资组合可能集中在少数几家公司和行业，如果其中任何一家公司违约或某个行业出现下滑，我们将面临重大损失风险[79] 税务事项 - 公司在财报电话会议中提到，如果可抵扣费用超过投资公司应税收入，可能会在某个纳税年度产生净营运亏损[182] - 公司可能需要在某些情况下承认应税收入，即使在这些纳税年度内实际赚取的净收入少于应税收入[182] - 公司的投资实践可能受到特殊和复杂的美国联邦所得税规定的影响，可能会导致一系列不利影响[183]

业绩总结 - 截至2023年6月30日，调整后的每股净投资收入为0.44美元，较2023年3月31日的0.42美元增加0.02美元[24] - 每股净收入为0.43美元，较2023年3月31日的0.34美元增加0.09美元[24] - 每股净资产价值为14.83美元，较2023年3月31日的14.73美元增加0.10美元[24] - 2023年第三季度的每股分配金额为0.37美元，较前一季度的0.33美元增加12.12%[42] - 截至2023年6月30日，公司的净投资收入为73,778,000美元[108] 用户数据 - 截至2023年6月30日，投资组合的公允价值总额增加了约0.7%，即38.7百万美元[47] - 截至2023年6月30日，投资组合中86%的投资的内部绩效评级为4或更高，显示出强劲的信用质量[71] - 截至2023年6月30日，公司的债务投资的公允价值占本金的97.0%[82] 未来展望 - 2023年第三季度宣布的补充分配为每股0.04美元，将于2023年9月15日支付给2023年8月18日的股东[42] - 2023年第二季度新投资承诺为110.7百万美元，较2023年第一季度的157.4百万美元下降29.69%[62] 资金状况 - 总可用流动性为8.98亿美元[24] - 截至2023年6月30日，公司的现金及现金等价物总额为91,724,000美元[99] - 截至2023年6月30日，公司的总资产为573,683,500美元[89] - 截至2023年6月30日，公司的总负债为3,220,917,000美元[103] 负面信息 - 截至2023年6月30日，公司的非应计投资数量增加至9项[83] - 截至2023年6月30日，公司的非应计投资在摊余成本下占总债务投资的1.8%[84] 其他新策略 - GBDC的加权平均债务成本为5.1%[115] - GBDC在2010年首次公开募股以来，投资者实现了9.3%的内部收益率（IRR）[124]

财务数据和关键指标变化 - 调整后净投资收入（NII）创纪录，每股达0.44美元，上一季度为0.42美元，调整后NII股本回报率（ROE）为11.9% [6][21] - 每股净收入从0.34美元增至0.43美元，ROE为11.6% [22] - 每股资产净值（NAV）增加0.10美元，至6月30日达14.83美元 [22] - 新投资加权平均利率本季度提高20个基点，加权平均利差收紧50个基点至6.6% [33] - 投资收入收益率提高40个基点，债务成本仅提高30个基点，加权平均净投资利差提高10个基点 [61] - 加权平均债务成本为5.1%，处于同行较低水平 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合中一站式贷款占比约85%，按债务人划分高度多元化，平均投资规模约30个基点，94%为对不同行业借款人的第一留置权高级担保浮动利率贷款 [60] - 非应计贷款占总债务投资公允价值的比例降至1.5%，按摊销成本计算降至1.8% [35][62] - 内部绩效评级中，约86%的投资评级为4或5，评级为1和2的贷款占比降至0.3%，为2018年3月以来最低 [63] - 评级为3的贷款占比小幅升至13.7% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场交易活动自去年以来一直缓慢，6月30日季度仍未改善，但下半年业务管道有适度改善迹象，预计2024年交易活动可能显著加速 [32][59] - 近期几个月出现利差收紧迹象，主要因交易活动缓慢，有吸引力的新交易较少，导致贷款人参与积极性高 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资策略为向健康的中等市场公司提供第一留置权高级担保贷款，这些公司由注重合作的私募股权赞助商支持 [5] - 降低基本管理费，从1.375%降至1%，以分享公司增长带来的收益，增强股东与投资顾问的利益一致性 [8][15] - 实施新的可变补充股息框架，将根据季度调整后NII超过定期季度股息的部分的50%支付补充股息，同时考虑NAV稳定性和董事会批准 [29][56] - 公司具有强大竞争优势，包括与赞助商和借款人的良好关系、市场领先规模、深厚行业专业知识和低信用损失记录 [17][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济表现好于预期，公司和私募股权支持的公司对通胀和高利率环境的适应能力强，具有一定抗衰退能力和定价权 [46][72] - 信贷质量趋势良好，虽未宣布信贷周期胜利，但有信心大部分投资组合状况良好，将继续关注早期问题检测和纠正行动 [38][66] - 对交易活动增加持谨慎乐观态度，预计2024年可能出现显著加速，目前市场仍对贷款人有利，但有向借款人有利方向转变的趋势 [88][89] 其他重要信息 - 本季度回购约54.4万股，年初至今回购近130万股，加权平均每股价格12.96美元，截至6月30日，流通股数量从17010万股降至16960万股 [67] - 债务融资中46%为无担保票据，多数到期日在2026年和2027年，加权平均票面利率2.7%，季度末可用流动性近9亿美元 [27][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司信贷表现好于预期的原因 - 经济表现强于预期，公司和私募股权支持的公司抗衰退能力和定价能力较好，且公司信贷选择注重下行风险，在当前环境下优势显现 [46][72][86] 问题: 交易活动和利差压缩情况 - 交易活动仍较缓慢，虽有改善迹象，但预计2024年才会显著加速，利差压缩是因交易活动少，有吸引力的新交易引发贷款人竞争，目前市场仍对贷款人有利但有转变趋势 [49][88][89] 问题: 新股息政策下留存收益和特殊股息情况 - 作为注册投资公司需满足一定税收分配测试，有时支付消费税是暂时的，会综合考虑最小化消费税来决定是否支付特殊股息 [78][79][91] 问题: 与私募股权赞助商的沟通情况 - 与私募股权赞助商的沟通总体良好，主要围绕为借款人提供流动性解决方案，对于因业绩不佳产生问题的讨论也富有建设性 [80][93][95] 问题: 银行业动荡对公司所在市场的影响 - 银行业动荡间接影响公司，商业房地产市场需调整，银行对中间市场贷款池的贷款收紧，这对市场领先平台如Golub Capital既有竞争优势也有挑战 [82][97][98]

公司管理资本与投资概况 - 截至2023年4月1日，Golub Capital管理的资本超600亿美元[423] - 公司主要投资美国中型市场公司的一站式和其他高级担保贷款，平均每笔投资1000万 - 8000万美元[423][426] 投资组合情况 - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，投资组合公允价值分别为55.25009亿美元和54.46356亿美元，一站式贷款占比分别为85.4%和85.7%[429] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，一站式贷款中公允价值分别有7.714亿美元和6.591亿美元为经常性收入贷款[429] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司分别有333家和331家投资组合公司的债务和股权投资[430] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司分别投资333家和331家投资组合公司，总公允价值分别为55亿美元和54亿美元[507] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司债务投资公允价值占未偿本金价值的比例分别为97.0%和96.6%[511] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司投资组合公司的投资组合中值EBITDA分别为5600万美元和5160万美元[512] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，投资按1 - 5内部绩效评级的公允价值分布不同，如评级5在2023年6月30日为86,581千美元（占比1.6%），2022年9月30日为252,572千美元（占比4.6%）[517] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，不同内部绩效评级的债务投资加权平均价格有变化，如评级4和5在2022年9月30日为98.6%，2023年6月30日为98.5% [518] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，非应计贷款的总公允价值分别为8040万美元和6510万美元[548] 收益与回报率 - 2023年第二季度，加权平均收入收益率为11.6%，加权平均投资收入收益率为11.9%[431] - 2023年前九个月，基于平均净资产价值的总回报率为8.3%，基于市值的总回报率为17.0%[431] 收入与费用 - 公司收入来源包括债务投资的利息和费用收入、资本收益和投资组合公司的分配[431] - 公司主要运营费用包括向GC Advisors支付的费用和未偿债务的利息费用[434] - 公司预计在资产增长期间，一般和行政费用占总资产的百分比相对稳定或下降，资产下降期间则增加[434] - 2023年二季度利息收入1.3769亿美元，较上季度增加785.6万美元[453] - 2023年前九个月总投资收入4.3855亿美元，较去年同期增加1.70396亿美元[453] - 2023年前九个月净投资收入2.05647亿美元，较去年同期增加6348.9万美元[453] - 2023年前九个月投资交易净亏损4894.9万美元，较去年同期减少5321.8万美元[453] - 2023年前九个月净资产运营增加1.57067亿美元，较去年同期增加1171万美元[453] - 2023年第二季度净投资收入为7.38亿美元，较上一季度增加780万美元，主要因浮动基准利率上升使利息收入增加[457][460] - 2023年前六个月净投资收入为2.06亿美元，较2022年同期增加1.704亿美元，主要因LIBOR和SOFR利率上升、平均生息债务投资余额增加等[457][461] - 2023年第二季度各类债务证券年化收益率较上一季度和2022年同期均有上升，主要因LIBOR和SOFR利率上升，96.8%的贷款组合有利率下限[462] - 2023年第二季度总费用为8094.2万美元，较上一季度增加442.7万美元；2023年前六个月总费用为2.30471亿美元，较2022年同期增加1.04475亿美元[466] - 2023年第二季度利息及其他债务融资费用为3755万美元，较上一季度增加320万美元；2023年前六个月为1.04626亿美元，较2022年同期增加4960万美元，主要因LIBOR和SOFR利率上升及平均债务余额增加[466][467] - 2023年第二季度和第一季度总债务有效年化平均利率分别为5.1%和4.8%；2023年前六个月和2022年同期分别为4.8%和2.8%，主要因浮动利率债务融资成本上升[468] - 2023年第二季度基础管理费为1899.7万美元，较上一季度增加30.9万美元；2023年前六个月为5674.7万美元，较2022年同期增加410.6万美元，主要因平均调整后总资产增加[466][470][471] - 2023年第二季度收入激励费为1885.7万美元，较上一季度增加90万美元；2023年前六个月为5284.4万美元，较2022年同期增加4920万美元，主要因激励前净投资收入增加和净资产回报率提高[466][474] - 2022年4月1日起，GC Advisors改变保留共同投资交易行政代理费的做法，2022年第一季度自愿放弃190万美元基础管理费[472] - 2023年3月31日和6月30日止三个月及2023年6月30日止九个月，收入激励费占激励前净投资收入的比例均为20.0%；2022年6月30日止九个月该比例为2.5%[475] - 2023年3月31日至6月30日止三个月，专业费用、行政服务费和一般行政费用总计增加不到10万美元；2022年6月30日至2023年6月30日止九个月，总计增加160万美元[478] - 2023年6月30日和3月31日止三个月，支付给管理人的报销费用分别为400万美元和120万美元；2023年和2022年6月30日止九个月，分别为720万美元和520万美元[479] - 2023年6月30日止三个月，公司净实现损失4190万美元；2023年6月30日止九个月，净实现损失4340万美元；2022年6月30日止九个月，净实现收益1740万美元[482][483] - 2023年6月30日止三个月，公司有6880万美元的未实现增值和2570万美元的未实现减值；2023年6月30日止九个月，有8260万美元的未实现增值和8770万美元的未实现减值[484][485] 公司收购 - 2019年9月16日公司完成对Golub Capital Investment Corporation的收购，发行71,779,964股普通股，原股东每股换0.865股[439] - 2019年9月16日公司完成对GCIC的收购，采用资产收购会计方法处理[454] 分红与回购 - 2023年8月3日董事会宣布每股0.37美元季度分红和每股0.04美元补充分红[447] - 2023年8月3日董事会授权1.5亿美元股票回购计划[449] - 截至2023年8月7日已回购1,300,928股，总价约1690万美元，均价12.96美元/股[450] - 2022年8月5日和2023年8月3日，董事会分别批准1.5亿美元股票回购计划；2023年1 - 6月，公司回购129.5678万股普通股，2022年同期未回购[501][502] - 公司打算按董事会决定向股东进行季度分红，但可能无法达到特定分红水平或增加分红金额，资产覆盖要求和未达一定分红比例会有限制和税务后果[519][520] - 公司采用“选择退出”的普通股股息再投资计划，股东未选择退出则现金分红自动再投资，参与计划分红纳税但无对应现金支付税款[523] 债务情况 - 截至2023年6月30日，JPM信贷安排允许公司随时借款最高达14.9亿美元，未偿还债务为7.809亿美元，剩余承诺和可用额度为7.066亿美元[490] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，2018年债务证券化的未偿还债务分别为4.034亿美元和4.082亿美元；GCIC 2018年债务证券化的未偿还债务分别为5.379亿美元和5.464亿美元[493][494] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，2024年票据的未偿还本金总额均为5亿美元[496] - 2021年2月24日和10月13日，公司分别发行2026年票据，本金总额达6亿美元；2021年7月27日，发行2027年票据，本金总额为3.5亿美元[497][498] - 2021年5月28日，公司签订股权分配协议，可出售至多2.5亿美元普通股，但截至2023年6月30日和2022年9月30日，未发行普通股[499] - 截至2023年6月30日，公司资产覆盖率为178.7%，GAAP债务权益比为1.27倍，有效GAAP债务权益比为1.22倍，公司目标GAAP债务权益比在0.85 - 1.25倍之间[500] 资金与现金流 - 2023年1 - 6月和2022年同期，公司从投资组合投资本金支付和销售中获得的收益分别约为5.508亿美元和9.552亿美元[508] - 2023年6月30日止九个月，公司现金及现金等价物、外币和受限现金及现金等价物净减少960万美元；2022年6月30日止九个月，净减少1.229亿美元[487][488] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司现金及现金等价物分别为8510万美元和1.173亿美元[489] 关联方与业务关系 - 公司与关联方有多项业务关系，如与GC Advisors的投资咨询协议、与Golub Capital LLC的行政协议等[524] - GC Advisors还管理其他投资基金等，若投资合适，公司可能与其他账户共同投资[526] 投资估值 - 公司确定投资公允价值时，有市场报价按报价，无则由董事会按估值政策和流程确定，采用多种估值方法和考虑多因素[529][530] - 董事会对非公开交易等投资的公允价值确定负最终责任，每季度有多步骤估值流程，每年至少一次由独立估值公司审查[532] - 公司按ASC Topic 820计量公允价值，资产和负债按估值输入判断水平分为三个层次披露[534] - 2023年前两个季度和2022年，Golub Capital员工奖励计划拉比信托分别购买约1050万美元（784,204股）和约5670万美元（4,140,641股）公司普通股用于奖励员工[530] - 2023年6月30日和2022年9月30日，除一家投资组合公司投资（一级投资）外，所有投资均使用三级输入进行估值[538] - 约25%（按投资组合公司数量计算）无现成市场报价的债务和股权投资估值需接受独立估值公司审查[538] 税收情况 - 2023年第二季度未产生美国联邦消费税，2023年前九个月记录了240万美元的美国联邦消费税，2022年同期未产生[550] - 2023年前九个月，应税子公司记录了40万美元的净税收优惠，2022年同期记录了110万美元的净税收支出[551] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，应税子公司的净递延税负债分别为80万美元和140万美元[551] 利率相关 - 2023年1 - 6月新投资资金加权平均利率为11.5%，2022年同期为7.0%[511] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，浮动利率贷款的加权平均下限分别为0.80%和0.83%[554] - 2023年6月30日，公司修订2018年债务证券化和GCIC 2018年债务证券化，将票据的利率基准从LIBOR替换为三个月期SOFR加0.26161%[554] - JPM信贷安排的浮动利率主要基于适用基准利率加1.75% - 1.875%的利差，以及SOFR借款0.10%的利差调整[554] - 假设2023年6月30日财务状况不变且不采取行动改变利率敏感性，利率每变动50 - 200个基点，投资收入将相应变动1820.9万 - 7283.8万美元[556] - 假设2023年6月30日财务状况不变且不采取行动改变利率敏感性，利率下降200个基点，利息收入减少106,511千美元，利息支出减少33,673千美元，投资收入减少72,838千美元[556] - 假设2023年6月30日财务状况不变且不采取行动改变利率敏感性，利率上升200个基点，利息收入增加106,511千美元，利息支出增加33,673千美元，投资收入增加72,838千美元[556] - 公司未来可能在1940年法案和适用商品法律允许范围内，使用利率互换、期货、期权和远期合约等标准对冲工具应对利率波动[557]

财务数据和关键指标变化 - 调整后每股净投资收入（NII）从截至2022年12月31日季度的0.37美元增至0.42美元，增长14%，创公司纪录，年化ROAE达11.5% [31][39] - 季度股息覆盖率增至127%，调整后NII每股显著超过公司0.33美元的股息 [6] - 每股资产净值（NAV）环比增加0.02美元至14.73美元 [7][14] - 调整后每股净实现和未实现损失为0.08美元，主要源于有限的信用迁移导致的未实现增值 [13] - 调整后每股收益（EPS）为0.34美元，年化ROAE为9.4%，环比增长约127% [13] - 新投资加权平均利率本季度提高70个基点，加权平均利差较上一季度增加40个基点，从6.7%升至7.1% [16] - 加权平均净投资利差较上一季度增加60个基点 [19] - 截至3月31日，非应计投资数量从9个降至8个，非应计投资占总投资组合的比例从1.8%降至1.7% [47] - 本季度末普通股流通股数量降至1.701亿股 [22] - 上一季度季度股本回报率为2.4% [23] - 截至2023年3月31日季度，加权平均债务成本为4.8% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合按投资类型的细分保持季度间一致，一站式贷款按公允价值仍占投资组合的约85% [17] - 新投资的资产组合仍以一站式贷款为主 [42] - 投资组合按债务人高度分散，平均投资规模约为30个基点，截至2023年3月31日，94%的投资组合由第一留置权优先担保浮动利率贷款组成，并分布在有韧性的行业 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第一季度GDP增长放缓，按年率计算略高于1% [8] - 就业市场方面，雇主年初至今已宣布超过33万例裁员 [8] - 一些知名公司公布了疲软的第一季度业绩 [8] - 高卢布资本中端市场报告显示，第一季度连续第二个季度实现两位数的收入和收益增长 [34] - 公司违约率保持较低水平，非应计项目无重大变化，业绩评级迁移符合且略好于预期 [32][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来几周更新股权投资者报告，并发布在公司网站上 [5] - 公司战略是专注于为健康、有韧性的中端市场公司提供第一留置权优先担保贷款，这些公司由注重合作的私募股权赞助商支持 [29] - 公司将继续执行增强的投资组合监控程序，以识别较脆弱的借款人，并为其分配更多资源 [37] - 公司将继续检测潜在风险，尽早采取纠正措施，专注于避免实现信用损失 [26] - 公司认为当前市场对贷款人有利，预计这种情况在可预见的未来将持续 [43] - 公司计划维持季度股息在每股0.33美元不变，并将在未来季度重新评估股息政策 [41] - 公司将继续以无担保票据、证券化和银行循环信贷的组合来管理资产负债表的右侧 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在相互矛盾的信号，一方面GDP增长放缓、就业市场疲软、部分公司业绩不佳，另一方面中端市场报告显示收入和收益增长、违约率低 [8][34] - 好的情景是通胀持续减速，美联储今年晚些时候或明年初开始降息，预计2023年剩余时间经济增长缓慢，利率下降后经济增长加速 [9] - 坏的情景是宏观条件持续恶化，近期银行倒闭可能导致消费者支出减少、商业投资受挫、银行贷款活动收紧 [35] - 公司预计多数借款人将成功应对未来时期，但也预计会出现更多信用压力 [11] - 公司认为当前市场环境下，强大的管理团队和赞助商是宝贵的合作伙伴 [10] - 公司相信高卢布资本平台的优势将帮助公司成功应对未来挑战 [38][53] 其他重要信息 - 3月17日，公司修订并延长了公司循环信贷协议，期限延长两年至2028年3月，总承诺增加2.5亿美元至约14.9亿美元，与SOFR相关的信用利差调整降至10个基点 [24] - 公司结束季度时拥有近9.6亿美元的干粉资金，来自无限制现金、公司循环信贷未提取承诺和顾问提供的未使用无担保循环信贷 [73] - 截至2023年3月31日，公司净现金债务权益比率为1.21倍，46%的债务融资为无担保票据，多数到期日在2026年和2027年 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 华盛顿关于非银行机构加强监管的讨论可能带来什么影响 - 过去30年监管机构通过一系列举措使银行减少对私募股权支持公司的贷款，目前对于新一轮监管的目标和实现方式尚不明确，公司认为需要更多讨论 [77][78] 问题2: 如何看待私募债务进入商业房地产领域 - 公司不从事房地产贷款业务，认为区域和地方银行是当地商业房地产行业的最大贷款人，该领域需要增量贷款资本，私募信贷可能是潜在资金来源，但面临信用质量和需要更多股权资本的问题 [79][80][81] 问题3: 投资组合中哪些行业有强劲回报 - 企业对企业的关键任务软件公司表现持续强劲，而医疗服务行业中，依赖医保、医疗补助和保险公司付款的公司面临成本上升和定价能力不足的挑战 [60][82][83] 问题4: 当前环境下哪些公司会进行交易，市场交易活跃度提高需要什么条件 - 一些私募股权公司正在测试市场，出售表现强劲的公司，预计第二季度和下半年情况将有所改善，宏观环境的改善，如通胀减速、利率见顶并下降，将有助于提高市场交易活跃度 [63] 问题5: 已退出再投资期的证券化工具未来如何处理 - 公司不会提前偿还这些证券化工具，因为其定价低于当前市场水平，未来随着还款情况的变化，适时更新这些证券化工具是合理的 [87][88] 问题6: 医疗保健行业与类别3资产增加是否有关联 - 公司在医疗保健行业的问题信贷比例较高，预计这一趋势将持续一段时间 [101] 问题7: 如何看待投资组合中的国际业务风险 - 2022年夏季美国快速加息对汇率产生重大影响，公司关注收入和成本使用不同货币的公司，以及与乌克兰战争相关的贸易模式变化，主要关注外汇风险 [92]

公司投资目标和组合 - 公司投资目标是通过主要投资于美国中市场公司的一站式和其他高级担保贷款来实现当前收入和资本增值[290] - 公司的投资组合主要包括一站式和其他高级担保贷款，截至2023年3月31日，一站式贷款中包括了744.9百万美元的循环收入贷款[295] - 公司的债务投资的加权平均收入率为11.1%，加权平均投资收入率为11.5%，基于平均净资产价值的总回报为9.4%[296] - 2023年3月31日，公司投资交易的净实现损益为4,762万美元，较2022年12月31日的3,294万美元有所增加[344] - 2023年3月31日，公司161个投资项目的未实现升值为32,000万美元，但186个投资项目的未实现折旧为39,100万美元[347] - 截至2023年3月31日，公司对投资的承诺总额为185.4亿美元，其中包括30.5亿美元的未拨款承诺[365] - 公司投资组合中，333家投资组合公司的总公允价值为55亿美元[368] - 截至2023年3月31日，公司的债务投资的公允价值占未偿本金价值的比例为95.9%[375] - 公司对投资进行内部绩效评级，根据评级，投资分布在1到5的内部绩效评级中，其中评级4和5的投资占公允价值的85.9%[388] 公司运营支出和费用 - 公司主要运营支出包括向GC Advisors支付投资顾问协议下的费用和我们未偿还债务的利息支出[300] - 预计我们的一般和行政支出在资产增长期间将相对稳定或下降，而在资产下降期间将增加[301] - GC Advisors作为Golub Capital BDC CLO III LLC的抵押品管理人，根据抵押品管理协议有权收取相当于2018发行人持有的组合贷款本金余额的0.25%的年度费用[302] - GC Advisors作为Golub Capital Investment Corporation CLO II LLC的抵押品管理人，根据抵押品管理协议有权收取相当于GCIC 2018发行人持有的组合贷款本金余额的0.35%的年度费用[303] - 抵押品管理费直接由2018发行人和GCIC 2018发行人支付给GC Advisors，并抵消了根据投资顾问协议应支付的管理费[304] - 我们相信这些行政费用大致等同于我们在传统担保信贷设施中需要支付的持续费用[305] - 收入激励费从2022年12月31日的三个月内到2023年3月31日的三个月内增加了2.0百万美元，主要是由于Pre-Incentive Fee净投资收入的增加和资产净值的回报率增加[337] - 2023年3月31日和2022年9月30日，根据GAAP，根据投资顾问协议计算的资本收益激励费为零[339] - 专业费用、行政服务费和一般和行政费用从2022年12月31日的三个月内到2023年3月31日的三个月内减少了0.1百万美元，主要是由于行政服务费的减少[341] 公司财务策略和股东分配 - 公司打算根据董事会决定向股东进行季度分配[389] - 公司可能无法实现运营结果，以便以特定水平进行分配或不时增加分配金额[390] - 与GAAP不同，根据税收法规进行的分配可能与财务报告目的中确认的净投资收入和已实现收益不同[391] - 如果我们的可分配收入低于任何税年度的分配总额，那么这些分配的一部分可能被视为对我们的股东的资本回报[392] - 我们为普通股东采取了“选择退出”股利再投资计划，这意味着如果我们宣布分配，股东的现金分配将自动再投资为额外的公司股票[393] - 虽然以公司普通股形式支付的分配通常与现金分配一样受到美国联邦、州和地方税收的影响，但参与我们的股利再投资计划的股东将不会收到任何相应的现金分配以支付任何适用的税款[394] 公司会计政策和风险管理 - 公司的财报中提到，2024年、2026年和2027年的债券的公允价值是基于公司收到的供应商定价，属于二级输入[423] - 公司的收入确认政策包括根据债务投资的未偿本金和合同利率计提利息收入，以及将溢价、折价和发行费用按照债务投资的寿命摊销或累积为利息收入[424] - 公司对投资交易进行交易日基础的会计处理，已实现的投资收益或损失是根据处置的净收益与投资成本之间的差额来衡量[425] - 公司对逾期90天或更长时间的贷款进行非计提处理，一般在贷款被转为非计提状态时会撤销已计提的利息[426] - 公司选择作为RIC并满足一定的收入来源和资产分散要求，以及按照法规要求向股东分配至少相当于90%的投资公司应税收入的股利，以免除美国联邦所得税[428] - 公司根据当前年度的纳税子公司的可持续收入，可能选择保留超过当前年度股利分配的可持续收入，并在下一纳税年度分配这些可持续收入[429] - 公司对于可持续差异进行资本账户内的重新分类，例如将从短期收益支付的分配视为税务目的上的普通收入股利[432] 公司利率风险管理 - 公司面临着金融市场风险，包括利率变动风险，许多贷款基于浮动利率，预计未来的贷款也可能基于浮动利率[433] - 公司对于利率变动的敏感性分析显示，如果利率下降200个基点，将导致净利息收入减少107,482美元[434] - 公司可能会通过使用标准对冲工具来对冲利率波动，但这可能会限制公司参与固

财务数据和关键指标变化 - 每股资产净值（NAV）环比下降1.2%，从每股14.89美元降至14.71美元 [1] - 调整后净利息收入（NII）每股为0.37美元，较上一季度增加0.04美元，调整后NII股本回报率为10% [29][59] - 公司支付每股0.33美元的股息，调整后NII被投资未实现折旧净变化带来的每股0.23美元损失抵消，净实现增值为每股0.02美元 [1] - 调整后每股净实现和未实现损失为0.22美元，调整后每股收益（EPS）为0.15美元 [31] - 加权平均投资利率本季度提高210个基点，新投资加权平均利差较上一季度从6.2%增加50个基点至6.7% [3] - 投资收入收益率增加130个基点，债务成本仅增加70个基点，加权平均净投资利差较上一季度增加60个基点 [6] - 截至2022年12月31日，9个月内净未实现损失总计每股0.79美元，占3月31日NAV的约5.1%，同期净实现收益为3月31日NAV的0.3% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度净资金增长略有增加，主要由于新投资承诺、延迟提取定期贷款资金超过投资退出和销售以及投资公允价值净变化 [2] - 投资组合按投资类型的细分与上一季度保持一致，一站式贷款按公允价值计算仍约占投资组合的85% [4] - 投资组合按债务人高度多元化，平均投资规模约为30个基点，截至2022年12月31日，94%的投资组合由第一留置权、高级担保浮动利率贷款组成 [5] - 非应计投资数量从9月30日的8个增加到12月31日的9个，按公允价值计算的非应计投资百分比从1.3%小幅增至1.8% [43] - 超过89%的投资内部绩效评级为四级或更高，只有1.3%的投资内部绩效评级为二级或更低 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场基准利率上升，公司投资收益受惠于利率上升，但存在市场基准利率变化与投资组合贷款重置利率之间的滞后，约一个季度后公司能看到基准利率上升的全部好处 [8][9] - 近期美联储决策和远期曲线预期显示，基准利率将从12月31日的水平进一步上升 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资策略自成立以来一直专注于为健康、有韧性的中型市场公司提供第一留置权高级担保贷款，这些公司由注重合作的私募股权赞助商支持 [56] - 公司认为其融资结构具有竞争优势，截至12月31日，GAAP债务与股权比率（扣除无限制现金后）为1.19倍，47%的债务融资为无担保票据，加权平均债务成本为4.4%，处于同行较低水平 [46][47] - 公司计划评估是否以及何时进一步提高季度股息或发放补充股息 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期几个月数据显示通胀已显著减速，利率接近峰值，占用成本、能源和大宗商品价格普遍下降，失业率保持低位，消费者行为变化小于预期，深度衰退的可能性降低，更可能进入一段缓慢增长期 [61] - 公司认为其投资组合表现良好，借款人能够适应自春季以来的不利因素，预计未来净利息收入每股将因基准利率上升而有增长动力，且未实现损失可能在未来几个季度逆转 [48][50][83] 其他重要信息 - 公司决定承担约220万美元（每股0.01美元）的消费税，主要是因为部分溢出收入与外汇套期保值的短期应税收益有关，预计这些收益将在2023年剩余时间内逆转 [32] - 公司评估了优先股股息确认方式，将其计入净投资收入，本季度增加每股0.02美元调整后NII，并将持续计入 [33] - 公司计划在未来几周提交季度股权投资者报告 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度约3%的贷款出现新的或更高的实物支付利息（PIK），如何描述这种情况？ - 这是多种情况的组合，在Golub Growth投资组合中，赞助商对有PIK成分或可选PIK成分的贷款有需求，也有对现有贷款进行修订时增加PIK成分以提高贷款定价而不增加公司现金压力的情况 [13] 问题2: 本季度BDC是否向顾问支付了全额激励费用，收益降至门槛区间前的缓冲是多少？ - 本季度支付了全额激励费用，收益远高于8%的门槛利率，具体缓冲数字需后续提供 [14] 问题3: 投资组合脆弱性分析有多少纳入第三方估值顾问的公允价值分析，是否为常规分析之外的增量分析？ - 信息与提供给估值公司的一致，是不定期进行的新分析，而非每季度都做 [98][99] 问题4: 非应计率按成本或公允价值计算相对公司历史水平有所升高，原因是什么？ - 关注按公允价值计算的非应计投资比例，该比例与公司历史水平相符，按成本计算可能因部分投资当前账面价值小、成本相对公允价值高而产生扭曲，公司将进一步分析 [100][118] 问题5: 加权平均利息覆盖率指标是否有用，Golub Capital Altman指数能否用于评估投资组合尾部情况？ - 加权平均利息覆盖率不能反映实际情况，因为计算指标存在多种问题且未考虑实际变化和借款人个体差异；Golub Capital Altman指数用于评估投资组合整体情况有用，但评估尾部情况不如公司的投资组合评级，目前投资组合评级显示无明显向高风险类别迁移情况 [85][124] 问题6: 是否已与确定的有风险投资的赞助商进行沟通，发现有风险投资后可采取哪些措施提高回收潜力？ - 公司几乎总是贷款的牵头贷款人，与借款人和赞助商保持密切沟通；发现有风险投资时，会与借款人和赞助商讨论，可能采取减缓扩张计划、减少资本支出、出售部门、赞助商注入更多资本或出售业务等措施 [120][132]

业绩总结 - 2022年12月31日季度的每股净投资收益为0.36美元，较2022年9月30日的0.32美元增长12.5%[9] - 调整后的每股净投资收益为0.37美元，较2022年9月30日的0.33美元增长12.1%[9] - 每股收益（损失）为0.15美元，较2022年9月30日的0.05美元增长200%[9] - 2022年第四季度的投资收入为136,877,000美元，较2022年第三季度的119,648,000美元增长[76] - 2022年第四季度的净投资收入为61,663,000美元[76] - 2022年第四季度的每股净投资收入为0.36美元[79] 用户数据 - 截至2022年12月31日，总投资公允价值增加约0.1%，即5.6百万美元[40] - 截至2022年12月31日，投资组合总额为5,452百万美元，包含332项投资，平均规模为0.3%[46] - 截至2022年12月31日，投资组合中近90%的投资具有内部绩效评级4或更高[63] - 截至2022年12月31日，非应计投资的公允价值为92,224,000美元，较2022年9月30日的65,125,000美元有所增加[65] 未来展望 - 调整后的每股净投资收益在基准利率上升时预计将增加约13%，即0.45美元[55] - 加权平均新投资利率为11.1%，较2022年9月30日的9.0%增长23.33%[41] 新产品和新技术研发 - 新投资承诺为247.0百万美元，较2022年9月30日的176.7百万美元增长39.94%[41] - 投资组合中94%为第一留置权贷款，显示出对安全投资的持续关注[46] 财务状况 - 截至2022年12月31日，公司的净资产价值为14.71美元[72] - 截至2022年12月31日，债务总额为3,100,057,000美元[72] - 截至2022年12月31日，总可用流动性为7.42亿美金[93] - GBDC的加权平均债务成本为4.4%[93] 负面信息 - 由于市场波动，未实现损失的增加主要由市场变动驱动[12] - 2022年12月季度的未实现折旧净变化为每股（0.22美元），反映出信贷挑战和利差扩大[21] - 内部表现评级在2022年12月为98.2%，较2022年3月的99.8%有所下降[26] 其他新策略 - 截至2022年12月31日，非应计投资占总投资成本的2.7%，占公允价值的1.8%[63] - 截至2022年12月31日，流动资产承诺的未融资资产承诺为3.7倍[93]

公司管理资本规模 - 截至2022年10月1日，Golub Capital管理的资本超550亿美元[439] 公司投资情况 - 公司平均向美国中型市场公司证券投资1000万至7500万美元[442] - 截至2022年12月31日和9月30日，投资组合公允价值分别为54.52亿美元和54.46亿美元，其中一站式贷款占比分别为85.4%和85.7%[445] - 截至2022年12月31日和9月30日，一站式贷款中公允价值分别有6.86亿美元和6.591亿美元为经常性收入贷款[446] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司分别在332家和331家投资组合公司有债务和股权投资[447] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司分别投资332家和331家投资组合公司，总公允价值分别为55亿美元和54亿美元[518] - 2022年第四季度、2022年第三季度和2021年第四季度，公司新投资承诺总额分别为2.46967亿美元、1.76728亿美元和8.67722亿美元[518] - 2022年第四季度和2021年第四季度，公司从投资组合投资的本金偿还和销售中获得的收益分别约为2.538亿美元和6.618亿美元[519] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司未完成的投资承诺总额分别为2.002亿美元和2.246亿美元[513] 公司收益率情况 - 2022年第四季度、2022年第三季度和2021年第四季度，加权平均收入收益率分别为10.0%、8.4%和7.1%[448] - 2022年第四季度、2022年第三季度和2021年第四季度，加权平均投资收入收益率分别为10.5%、9.2%和7.7%[448] - 2022年第四季度、2022年第三季度和2021年第四季度，基于平均净资产价值的总回报率分别为4.0%、1.3%和9.7%[448] - 2022年第四季度、2022年第三季度和2021年第四季度，基于市值的总回报率分别为8.9%、 - 2.1%和 - 0.4%[448] - 2022年第四季度高级担保和一站式贷款的年化收入收益率分别为9.2%和10.0%，高于2022年第三季度和2021年第四季度[478] - 2022年第四季度、2022年第三季度和2021年第四季度，新投资资金的加权平均利率分别为11.1%、9.0%和6.7%[522] 公司费用与收益情况 - 公司预计在资产增长期，一般及行政费用占总资产的百分比相对稳定或下降；在资产下降期则会增加[454] - 2018年发行人的抵押管理年费为投资组合贷款本金余额的0.25%，GCIC 2018年发行人的为0.35%[455][456] - 2022年第四季度利息收入12832.2万美元，较上一季度增加1647.1万美元，较2021年同期增加4372.1万美元[469] - 2022年第四季度总投资收入13687.7万美元，较上一季度增加1722.9万美元，较2021年同期增加5031万美元[469] - 2022年第四季度总费用7301.4万美元，较上一季度增加739.9万美元，较2021年同期增加3123.7万美元[469] - 2022年第四季度税后净投资收入6166.3万美元，较上一季度增加770.2万美元，较2021年同期增加1687.3万美元[469] - 2022年第四季度投资交易净收益（亏损）为 - 3632.8万美元，较上一季度增加946.3万美元，较2021年同期减少5511.1万美元[469] - 2022年第四季度净资产因运营增加2558.1万美元，较上一季度增加1749.8万美元，较2021年同期减少3749.7万美元[469] - 2022年第四季度税后净投资收入为6.17亿美元，高于2022年第三季度的5.40亿美元和2021年第四季度的4.48亿美元[473] - 2022年第四季度投资收入较2022年第三季度增加1720万美元，较2021年第四季度增加5030万美元[476][477] - 2022年第四季度净费用为7301.4万美元，高于2022年第三季度的6561.5万美元和2021年第四季度的4177.7万美元[482] - 2022年第四季度利息和其他债务融资费用较2022年第三季度增加530万美元，较2021年第四季度增加1640万美元[483] - 2022年第四季度、2022年第三季度和2021年第四季度，公司总债务的有效年化平均利率分别为4.4%、3.7%和2.7%[484] - 2022年第四季度基本管理费较2022年第三季度减少，较2021年第四季度增加[486] - 2022年第四季度收入激励费较2022年第三季度增加190万美元，较2021年第四季度增加1310万美元[488] - 2022年第四季度和2022年第三季度，资本收益激励费均无应付金额[490] - 2022年第四季度、2022年第三季度和2021年第四季度，支付给管理人的总费用分别为210万美元、100万美元和250万美元[493] - 2022年第四季度公司净实现收益为330万美元，2022年第三季度和2021年第四季度分别为290万美元和1450万美元[496] - 2022年第四季度公司未实现增值2540万美元，未实现贬值6650万美元；2022年第三季度未实现增值1490万美元，未实现贬值6340万美元；2021年第四季度未实现增值3670万美元，未实现贬值3190万美元[497][498] - 2022年第四季度公司现金及现金等价物等净减少1460万美元，2021年第四季度净增加5720万美元[499][500] 公司收购与股票相关情况 - 2019年9月16日公司完成对GCIC的收购，发行71779964股普通股，GCIC每股普通股兑换0.865股公司普通股[459] - 2022年8月公司董事会重新批准股票回购计划，可回购最高达1.5亿美元的流通普通股[512] - 2023年2月7日董事会宣布每股0.33美元的季度分红，3月29日支付给3月3日登记在册的股东[466] - 公司打算按董事会决定向股东进行季度分红[533] - 公司采用“退出选择”股息再投资计划，股东现金分红将自动再投资，除非选择退出[537] - 2022年第四季度，信托为奖励员工购买约1630万美元（1242471股）公司普通股，2022年全年购买约5670万美元（4140641股），2021年购买约1430万美元（925040股）[544] - 公司于2019年9月16日完成对GCIC的收购[544] 公司债务情况 - 2022年9月2日JPM信贷工具修订，用SOFR取代LIBOR作为利率基准，2018年和GCIC 2018年债务证券化参考三个月期美元LIBOR，或在2023年6月30日前修订或再融资[465] - 截至2022年12月31日，JPM信贷安排允许公司随时借款最高达12.4亿美元，未偿还债务为6.986亿美元[502] - 截至2022年12月31日和9月30日，2018年债务证券化未偿还债务为4.082亿美元，GCIC 2018年债务证券化未偿还债务为5.464亿美元[504][505] - 截至2022年12月31日和9月30日，2024年票据、2026年票据和2027年票据未偿还本金总额分别为5亿美元、6亿美元和3.5亿美元[507][508][509] - 截至2022年12月31日，公司资产覆盖率为180.4%，GAAP债务权益比为1.24倍[511] 投资组合相关指标情况 - 截至2022年12月31日和9月30日，公司债务投资公允价值占未偿还本金价值的百分比分别为96.0%和96.6%[522] - 截至2022年12月31日和9月30日，投资组合公司的投资组合中值EBITDA分别为5370万美元和5160万美元[523] - 截至2022年12月31日和9月30日，内部绩效评级为5的投资公允价值占比分别为2.8%和4.6%，评级为4的占比分别为86.5%和86.8%[528] - 截至2022年12月31日和3月31日，内部绩效评级4和5的债务投资加权平均价格分别为98.2%和99.8%[532] - 截至2022年12月31日，内部绩效评级4和5的九个月累计未实现折旧净变化为每股 - 0.59美元，占2022年3月31日净资产价值的3.8%[532] 公司估值情况 - 公司对无公开市场报价的投资进行季度估值，约25%（按投资组合公司数量）的债务和股权投资估值需独立估值公司审查[552] - 截至2022年12月31日和9月30日，除现金等一级投资和远期货币合约二级投资外，其他投资均采用三级输入值估值[552] - 确定三级债务和股权投资公允价值时会考虑企业价值等因素，对未确定信用受损的债务投资用市场利率收益率分析确定公允价值[553] - 2022年和2021年12月31日止三个月，资产和负债在公允价值层级的一、二、三级间无转移[551] - 2024年、2026年和2027年票据公允价值基于供应商定价（二级输入值），其余债务用三级输入值估计[559] 公司分红风险与税务情况 - 公司无法保证股东能获得特定水平分红，资产覆盖要求可能限制分红能力，不按比例分配收入会有不利税务后果[534] - 2022年和2021年第四季度，美国联邦消费税分别为220万美元和0美元[564] - 2022年和2021年第四季度，应税子公司净税收分别为收益20万美元和费用50万美元[565] - 截至2022年12月31日和9月30日，应税子公司净递延税负债分别为90万美元和140万美元[565] 公司关联业务与利率相关情况 - 公司与关联方有多项业务关系，包括投资咨询、行政服务、许可使用名称和人员配置协议等[538] - 截至2022年12月31日和9月30日，非应计贷款的总公允价值分别为9220万美元和6510万美元[562] - 截至2022年12月31日和9月30日，浮动利率贷款的加权平均下限为0.83%[568] - 假设2022年12月31日财务状况不变，利率下降200个基点，投资收入减少7432.2万美元；上升200个基点，投资收入增加7440.2万美元[570] - 公司未来可能使用利率互换、期货、期权和远期合约等工具对冲利率波动[571] 公司会计核算与纳税选择情况 - 公司按交易日核算投资交易，实现的投资损益按处置净收益与投资成本差额衡量[561] - 公司选择按《法典》M分章作为RIC纳税，需满足收入来源、资产多元化要求，并向股东分配至少90%的投资公司应税收入[563] 公司贷款利率情况 - 公司贷款通常有浮动利率，基于LIBOR、SOFR等基准利率，并有利率重置条款和最低基准利率[568]