文章核心观点 GE HealthCare的Novii™+无线贴片解决方案获美国FDA 510(k)批准，该方案可无创监测母婴健康，扩大适用孕周范围，能为护理团队提供数据，有望改善母婴结局，预计今年晚些时候在美国上市 [1][2][6] 产品特点 - 可无创测量并显示胎儿心率、产妇心率和子宫活动，让护理团队实时查看患者数据 [2] - 无腰带无线设计，产妇可自由活动，有助于缩短产程、提供更舒适分娩体验 [2] - 采用更新算法，提高可靠性和准确性 [2] - 可用于34周及以上的产前和产时孕妇，扩大适用孕周范围 [2] - 能提供母婴状态个性化视图，在分娩时提醒护理团队心率和宫缩模式变化，以便主动干预 [3] 行业背景 - 美国每十个新生儿中就有一个早产，60多年来该比例未显著改变，同时产妇发病率和死亡率上升，尤其是有色人种女性 [4] - 几乎所有（97%）参与GE HealthCare调查的受访者认为，用于监测患者状态的可视化仪表盘有一定或至关重要的重要性 [6] 公司情况 - GE HealthCare是全球领先的医疗技术、制药诊断和数字解决方案创新者，业务规模达180亿美元，拥有5万名员工 [7] - 公司设计解决方案满足医疗服务提供者、家庭和患者需求，致力于让母婴健康出院 [7] 产品上市信息 - Novii+无线贴片解决方案将于今年晚些时候在美国向客户发售 [6]

GE HealthCare新产品发布 - GE HealthCare宣布推出最新的心电生理学创新产品Prucka 3 with CardioLab EP Recording system[1] - Prucka 3 with CardioLab EP Recording system具有数字平台，通过新的信号滤波功能和增强的软件降低环境噪音，为心电生理学提供高质量信号[3] 心律失常诊断与治疗 - 心血管疾病是全球死亡的主要原因，其中心房颤动（AFib）是临床实践中最常见的心律失常，GE HealthCare的Prucka 3 with CardioLab EP Recording system可帮助诊断和治疗心律失常[2] Prucka 3 with CardioLab EP Recording system新功能 - Prucka 3 with CardioLab EP Recording system的新功能包括增强的信号滤波能力、双实时显示、周期长度标签、多个回顾窗口和ClearMatch功能[4]

文章核心观点 - 通用电气医疗集团（GE HealthCare）将于2024年2月6日美股开盘前公布2023年第四季度及全年财务业绩，同日上午8点30分将举行电话会议和网络直播 [1] 公司信息 - 公司是全球领先的医疗技术、制药诊断和数字解决方案创新者，致力于提供综合解决方案、服务和数据分析，以提高医院效率、提升临床医生效能、实现更精准治疗并改善患者健康 [1] - 公司服务患者和医疗服务提供者超100年，推动个性化、互联和富有同情心的医疗服务，简化患者就医流程 [1] - 公司旗下影像、超声、患者护理解决方案和制药诊断业务，助力改善从诊断、治疗到监测的患者护理过程 [1] - 公司业务规模达183亿美元，拥有5万名员工，致力于打造医疗无边界的世界 [1]

收购计划 - GE HealthCare宣布将收购MIM Software，后者是一家全球提供医学影像分析和人工智能解决方案的公司[1] - GE HealthCare计划整合MIM Software的解决方案，以促进基于人工智能的分割和轮廓绘制，以及对患者进行剂量分析，涵盖放射学、分子影像学和放射肿瘤学等领域[2] 合并优势 - GE HealthCare和MIM Software的首席执行官表示，合并后将加强在综合成像系统、分析和数字工作流程方面的能力，以支持多个专业领域的患者护理[3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为48亿美元,同比增长5%,其中有6%的有机增长 [9] - 第三季度调整后EBIT利润率为15.4%,同比增加120个基点,主要得益于价格上涨和生产效率提升 [16][17][20] - 第三季度调整后每股收益为0.99美元,同比下降18%,但剔除利息费用影响后同比增长14% [18] - 第三季度自由现金流为5.7亿美元,同比增加2200万美元,主要得益于存货管理改善 [36][37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 影像业务 - 第三季度有机收入同比增长5%,主要得益于MI、CT和MR产品的增长 [22] - 影像业务EBIT利润率同比增加150个基点,主要得益于生产效率提升、价格上涨和销量增长 [23] 超声波业务 - 第三季度有机收入同比下降1%,主要受到去年同期基数较高的影响 [24][25] - 超声波业务EBIT利润率同比下降360个基点,主要受到计划性投入和通胀压力的影响 [27] 患者护理解决方案业务 - 第三季度有机收入同比增长9%,主要得益于销量和价格上涨 [31] - 患者护理解决方案业务EBIT利润率同比增加120个基点,主要得益于生产效率提升、销量增长和价格上涨 [32] 医药诊断业务 - 第三季度有机收入同比增长12% [34] - 医药诊断业务EBIT利润率同比下降230个基点,主要受到原材料通胀和计划性投入的影响 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中国市场的订单和收入同比均实现增长,第四季度预计仍将受到一定程度的影响 [11] - 美国市场方面,公司在第三季度末看到一些大型项目的审批周期有所延长,主要是由于客户预算成本高于预期 [133][134] - 欧洲市场方面,公司在艰难的宏观环境下仍保持良好执行,客户审批周期延长的情况也有所出现 [137] - 东南亚和拉丁美洲市场表现良好,一些国家正在大幅投资提升诊断能力 [138] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进精准医疗战略,在影像、超声波和医药诊断等领域进行创新投入,推出多项新产品和技术 [43][46][48][49] - 公司正在整合跨模态、跨设备的数字化解决方案,如CardioVisio产品,帮助医生更好地诊断和治疗心血管疾病 [53][54][55] - 公司在人工智能领域保持领先地位,2023年获得FDA批准的AI设备数量位居行业第一 [50] - 公司正在加强与医疗机构的合作,如与Stanford Medicine、Mayo Clinic等开展创新合作 [43][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管2023年面临多重宏观挑战,但公司业务表现仍保持韧性,有信心实现全年目标 [8] - 管理层认为,全球市场保持韧性,公司订单和交付能力保持良好,为2024年前景带来信心 [14][73][154] - 管理层表示,公司正在持续推进生产效率、供应链和成本优化等措施,为未来发展奠定基础 [12][13][37][38] - 管理层对中国市场保持谨慎乐观,预计第四季度影响有限,长期看好中国市场的增长潜力 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Vijay Kumar 提问** 询问公司在中国市场的订单情况,以及剔除中国因素后公司资本类业务的订单增长情况 [60][61] **Peter Arduini 和 Jay Saccaro 回答** 公司在中国市场的订单和收入均实现同比增长,第四季度预计影响有限。公司整体订单情况保持良好,体现在较高的账单比率和充足的订单备货 [61][62][63][64] 问题2 **Joanne Wuensch 提问** 询问公司对2024年收入增长的预期,以及当前订单情况对2024年的影响 [72][73] **Jay Saccaro 回答** 公司对2024年前景保持乐观,订单备货情况良好,为2024年收入增长奠定基础。但公司暂不提供具体指引,将在未来几周内完成2024年规划 [73][74][75] 问题3 **Anthony Petrone 提问** 询问公司在定价和创新方面的策略,以及如何看待光子计数CT等新技术的定价空间 [82][83] **Peter Arduini 回答** 公司正在通过创新产品、数字化解决方案等提升产品价值,并根据产品带来的收益合理定价。光子计数CT等新技术有望带来较高的毛利率 [93][94][95]

业绩总结 - 2023年第三季度，GE HealthCare的总收入为48.22亿美元，同比增长5%[23] - GE HealthCare 2023年第三季度净收入为48.22亿美元，毛利润为19.35亿美元，毛利率为40.1%[29] - 2023年第三季度，GE HealthCare的总收入为14346百万美元，净利润为1165百万美元[30] 业务部门表现 - 影像业务部门3Q'23营收为48亿美元，同比增长5%[7] - 超声波业务部门3Q'23营收为8.15亿美元，同比下降1%[11] - 患者护理解决方案业务部门3Q'23营收为7.64亿美元，同比增长9%[12] - 制药诊断业务部门3Q'23营收为5.89亿美元，同比增长12%[13] 财务数据 - 3Q'23调整后EBIT为7.44亿美元，调整后每股收益为0.99美元[6] - 3Q'23自由现金流为5.7亿美元[14] - GE HealthCare 2023年第三季度自由现金流为5.7亿美元，较去年同期增长4%[28] 未来展望 - 2023年公司预计有机收入增长为6%-8%[15] - 2023年公司预计调整后每股收益为3.75-3.85美元[15] - 2023年，GE HealthCare预计有机收入增长率为6%至8%[33] - 2023年，GE HealthCare预计调整后EBIT利润率为15.0%至15.5%[33] - 2023年，GE HealthCare预计调整后税率为23%至25%[33] - 2023年，GE HealthCare预计调整后每股收益为3.75至3.85美元[33]

总收入及地区收入 - 总收入为48.22亿美元，同比增长5%或2.46亿美元[152] - 影像部门收入为26.35亿美元，同比增长5%或1.19亿美元[153] - 美国和加拿大地区收入为20.75亿美元，同比增长2%或4.1亿美元[154] 乌克兰和俄罗斯冲突影响 - 乌克兰和俄罗斯冲突对公司资产和收入的影响[146] - 公司关注俄罗斯入侵乌克兰对业务的潜在影响[147] 经营绩效评估 - 公司四个报告部门的运营绩效评估使用收入和分部EBIT[144] - 公司关键绩效指标包括总收入、剩余履约义务、营业利润等[149] 财务指标 - 公司在美国通用会计准则下提供非GAAP财务指标[150] - GE HealthCare的非美国通用会计准则财务指标包括调整后息税前利润、调整后净利润等[doc id='175'] 财务表现 - 2023年前三季度总收入为143.46亿美元，同比增长7%或9.43亿美元[156] - 2023年第三季度，GE HealthCare的净利润为3.75亿美元，同比下降23%[doc id='159'] - 2023年第三季度，调整后的息税前利润为7.44亿美元，同比增长6%[doc id='163'] - 2023年前九个月，GE HealthCare的净利润为11.65亿美元，同比下降14%[doc id='166'] - 2023年前九个月，调整后的息税前利润为21.19亿美元，同比增长5%[doc id='167'] 部门表现 - 2023年第三季度，Imaging部门息税前利润为3.18亿美元，同比增长19%[doc id='171'] - 2023年第三季度，Ultrasound部门息税前利润为1.79亿美元，同比下降15%[doc id='171'] - 2023年前九个月，PCS部门息税前利润为2.73亿美元，同比增长29%[doc id='173'] 现金流及资金需求 - 自由现金流是衡量公司能够在正常情况下产生现金的重要指标[180] - 公司相信现有的现金余额、未来的经营活动现金、资本市场准入和现有信贷额度足以满足未来12个月的资金需求[189] - 2023年前九个月的经营活动现金流为1051百万美元，主要受到利息支出和公司资助的离退休福利计划支付的影响[191] - 2023年前九个月的投资活动现金流为-470百万美元，主要用于投资活动[194] - 2023年9月30日前九个月的投资活动中，主要包括对PP&E的增加，金额为2.93亿美元，主要用于新产品推出、制造能力扩展和企业收购，其中包括对Caption Health, Inc.的收购[195] - 2023年9月30日前九个月的融资活动中，持续运营的融资活动产生了4.22亿美元的现金，而2022年同期持续运营的融资活动使用了7.85亿美元的现金[197] - 2023年9月30日前九个月的自由现金流为7.59亿美元，主要包括10.51亿美元的经营活动现金流入，部分抵消了2.93亿美元的资本支出[199]

财务数据和关键指标变化 - 收入同比增长7%,其中有机增长9% [7][15] - 调整后EBIT利润率为14.8%,同比下降10个基点,主要受到通胀和研发投资的影响 [9][17] - 调整后每股收益为0.92美元,同比增长12% [18] - 自由现金流同比下降,主要受到利息和退休金支付的影响 [18][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 成像业务收入同比增长9%,利润率同比下降190个基点,但环比改善290个基点 [26][27] - 超声波业务收入同比增长3%,利润率同比下降380个基点,主要受到投资增加的影响 [28][29] - 患者护理解决方案业务收入同比增长9%,利润率同比下降50个基点 [31][32] - 医药诊断业务收入同比增长20%,利润率同比改善200个基点 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场收入实现双位数增长 [20] - 全球各地区销售均实现强劲增长 [20] - 中国市场有望持续保持良好势头,有望在第三季度继续保持强劲增长 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资于人工智能、下一代MRI和介入心脏学等领域,为客户创造价值并推动精准医疗的发展 [10] - 公司正在进一步发展机器学习能力,构建设备和应用程序的互联生态系统 [10] - 公司正在积极拓展监测解决方案业务,推出新产品以提高患者护理效率 [32][44][45] - 公司在AlzheimerÂ's疾病诊断和治疗监测领域拥有独特优势,有望从新药物上市带来的市场机遇中获益 [49][50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好全球医疗机构在提高患者护理和生产力方面的持续投资 [8] - 手术量保持强劲,带动成像、服务和手术设备的需求 [8] - 美国客户正在投资提高生产力和竞争力的产品 [8] - 其他地区医院和手术量增加,以及劳动力短缺带来的需求 [8] - 公司有信心实现全年指引,并将其上调 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Anthony Petrone提问** 询问公司在俄罗斯市场的情况 [126][127][128][129][130][131] **Peter Arduini回答** 俄罗斯市场占公司总收入约2%,公司已将其影响纳入全年指引,不会对全年业绩造成重大影响 [129][130][131] 问题2 **Vijay Kumar提问** 询问公司第二季度订单增长是否意味着市场份额提升 [126][127][128][129][130] **Peter Arduini回答** 公司的目标是在各地区获得合理定价的同时保持或略有提升市场份额,新产品推出是公司取得订单增长的主要原因 [128][129] 问题3 **Jason Bednar提问** 询问医药诊断业务的收入基数和未来趋势 [151][152][153][154][155][156][157] **James Saccaro和Peter Arduini回答** 医药诊断业务收入基数在550-575百万美元区间,未来增长会受到去年同期因疫情停产的影响而出现一定波动,但整体保持良好增长势头,特别是分子影像业务 [153][154][155][156][157]

业绩总结 - 2023年第二季度，GE HealthCare的有机收入增长率为9%[5] - 2023年第二季度，GE HealthCare的总收入为48亿美元，有机订单增长率为6%[6] - 2023年第二季度，GE HealthCare的成像业务收入为26亿美元，有机收入增长率为9%[8] - 2023年第二季度，GE HealthCare的超声波业务收入为8.39亿美元，有机收入增长率为3%[12] - 2023年第二季度，GE HealthCare的患者护理解决方案业务收入为7.7亿美元，有机收入增长率为9%[13] - 2023年第二季度，GE HealthCare的制药诊断业务收入为5.68亿美元，有机收入增长率为20%[14] - GE HealthCare预计2023年有机收入增长率为6%至8%、调整后每股收益增长率为9%至14%[16] - GE HealthCare预计2023年调整后EBIT利润率为15.0%至15.5%[16] - GE HealthCare预计2023年自由现金流转化率为85%以上[16] 新产品和新技术研发 - GE HealthCare预计通过提高销量、提高生产力和新产品推出来提高下半年调整后的EBIT利润率[20] - GE HealthCare预计通过将研发支出投入高增长领域来推动长期创新[20] 市场扩张和并购 - GE HealthCare提高了2023财年有机收入增长和调整后每股收益的指导，反映了强劲的需求和业务执行[20] 负面信息 - 2023年第二季度，持续经营部门的稀释每股收益为0.91美元，较2022年同期的1.04美元下降了0.13美元[36] - 调整后每股收益为0.92美元，较去年同期的1.15美元下降了0.23美元[36] - 2023年第二季度，持续经营部门的现金流量为-67百万美元，较2022年同期的-19百万美元下降了11%[41]

GE Healthcare财务表现 - 2023年上半年，GE Healthcare的成像部门收入为51.16亿美元，增长7%[154] - 2023年上半年，GE Healthcare的中国地区收入为13.86亿美元，增长15%[156] - 截至2023年6月30日，GE Healthcare的总剩余履约义务为143.09亿美元，与2022年底持平[157] - 2023年上半年，GE Healthcare的净利润为7.9亿美元，净利润率为8.3%[163] - 2023年上半年，GE Healthcare的调整后息税前利润为13.75亿美元，调整后息税前利润率为14.4%[164] - 2023年上半年，GE Healthcare的调整后净利润为8.07亿美元[165] - 2023年上半年，GE Healthcare的成像部门息税前利润为4.69亿美元，较去年同期下降4.3%[170] - 2023年上半年，GE Healthcare的超声波部门息税前利润为3.98亿美元，较去年同期下降3.4%[170] - 2023年上半年，GE Healthcare的生命科学部门息税前利润为1.93亿美元，较去年同期增长24.5%[170] 非GAAP财务指标 - GE Healthcare提供的非GAAP财务指标有助于投资者了解公司的财务状况和运营结果[171] - 有机收入和有机收入增长率提供了对公司核心营收和潜在趋势的更深入理解[172] - 超过10%的有机收入增长率[180] - 调整后的EBIT和EBIT利润率提供了对公司业务的更深入理解[173] - 调整后的净收入提供了对公司基础运营结果的更好可比性[174] - 调整后的每股收益提供了对公司基础运营结果的更好可比性[175] - 自由现金流提供了公司在正常基础上产生现金的重要指标[177] - 非GAAP财务调和措施的限制包括可能由其他公司以不同方式计算或在不同情况下使用，影响了公司之间的可比性[178] - 读者不应依赖任何单一财务指标来评估公司业务[179] 调整后的财务表现 - 调整后的EBIT利润率为14.8%，较去年下降了120个基点[182] - 调整后的净收入为419百万美元，较去年下降了20%[184]