文章核心观点 公司公布2024财年第四季度和全年业绩，第四季度业绩超预期，虽宏观经济和利率环境影响家装需求，但公司持续战略投资 同时宣布股息增加并给出2025财年业绩指引 [1][8][10] 第四季度业绩 - 销售额397亿美元，较2023财年第四季度增加49亿美元，增幅14.1% 可比销售额增长0.8%，美国可比销售额增长1.3% [2] - 净利润30亿美元，摊薄后每股收益3.02美元，高于2023财年同期的28亿美元和2.82美元 第14周增加约0.30美元摊薄后每股收益 [4] - 调整后摊薄每股收益3.13美元，高于2023财年同期的2.86美元 第14周增加约0.30美元调整后摊薄每股收益 [5] 2024财年业绩 - 销售额1595亿美元，较2023财年增加68亿美元，增幅4.5% 可比销售额下降1.8%，美国可比销售额下降1.8% [6] - 净利润148亿美元，摊薄后每股收益14.91美元，低于2023财年的151亿美元和15.11美元 [6] - 调整后摊薄每股收益15.24美元，略低于2023财年的15.25美元 [7] 股息情况 - 董事会批准季度股息增加2.2%，至每股2.30美元，相当于每年每股9.20美元 [9] - 股息将于2025年3月27日支付给3月13日收盘时登记在册的股东 这是公司连续第152个季度支付现金股息 [9] 2025财年业绩指引 - 总销售额增长约2.8%，可比销售额增长约1.0% [10] - 新开约13家门店，毛利率约33.4%，运营利润率约13.0%，调整后运营利润率约13.4% [10] - 税率约24.5%，净利息支出约22亿美元 [10] - 摊薄每股收益较2024财年下降约3%，调整后摊薄每股收益下降约2% [10] - 资本支出约占总销售额的2.5% [10] 财务报表数据 综合收益表 - 第四季度净销售额397.04亿美元，成本266.70亿美元，毛利130.34亿美元 全年净销售额1595.14亿美元，成本1062.06亿美元，毛利533.08亿美元 [17] - 第四季度运营收入44.95亿美元，全年运营收入215.26亿美元 [17] - 第四季度净利润29.97亿美元，全年净利润148.06亿美元 [17] 资产负债表 - 截至2025年2月2日，总资产961.19亿美元，总负债894.79亿美元，股东权益66.40亿美元 [21][22] 现金流量表 - 2025财年经营活动产生的现金净额198.10亿美元，投资活动使用现金净额210.31亿美元，融资活动使用现金净额6.94亿美元 [23] 非GAAP财务指标 - 调整后运营收入和利润率、调整后摊薄每股收益为非GAAP财务指标，排除收购无形资产摊销费用影响 [24] - 2024财年第四季度调整后运营收入46.40亿美元，调整后运营利润率11.7% 全年调整后运营收入219.51亿美元，调整后运营利润率13.8% [26] - 2024财年第四季度调整后摊薄每股收益3.13美元，全年调整后摊薄每股收益15.24美元 [29] - 2025财年调整后运营利润率指引排除约40个基点无形资产摊销影响，调整后摊薄每股收益指引排除约0.40美元税后影响 [28][30]

文章核心观点 - 行业内的长期趋势与整体商业周期同样重要，投资不会直线上升，多数行业都会经历兴衰[1] 行业发展特点 - 某些行业有长期趋势，但几乎所有行业最终都会经历好坏时期[1]

文章核心观点 纽约证券交易所提供每日盘前更新 投资者可获取市场见解 本周有公司公布财报 投资者关注关键经济和通胀数据 [1] 公司财报 - 家得宝（NYSE: HD）和劳氏（NYSE: LOW）本周将公布财报 [1] - 英伟达将于周三公布财报 [1] 市场关注 - 投资者期待新一周关键经济和通胀数据 [1]

本周关键零售商财报情况 - 家得宝、劳氏和TJX公司本周公布季度财报，市场关注英伟达2月26日周三收盘后的财报发布 [1] - 年初至今家得宝股价表现略好于劳氏，但两者均大幅跑输大盘 [1] - 过去一年家得宝股价上涨4.2%，劳氏上涨4.5%，Zacks建筑板块上涨5.2%，标准普尔500指数上涨21.1% [2] 家得宝和劳氏经营环境及业绩预期 - 家得宝和劳氏经营环境仍具挑战，尽管美联储采取宽松政策，但利率背景不利，高抵押贷款利率是销售的主要阻力 [4] - 两家公司业绩与现有房屋销售密切相关，但房价上涨、抵押贷款利率高企使潜在买家观望 [5] - 家得宝同店销售过去8个季度均为负增长，当前Zacks共识预期为下降1.7%，此前11月12日季度报告下降1.3% [6] - 家得宝预计每股收益3.03美元，营收390.2亿美元，同比分别增长7.5%和12.2%，近期预估略有上调 [7] - 劳氏同店销售也面临压力，当前Zacks共识预期下降1.67%，上一季度下降1.10%（预期下降2.83%） [8] - 劳氏预计2月26日周三开盘前公布财报，每股收益1.82美元，营收182.9亿美元，同比每股收益增长2.8%，营收下降1.7% [8] 利率及关税对家得宝和劳氏的影响 - 美联储持续宽松，投资者预期国债收益率最终下降，但收益率曲线不会平行下移，关税不确定性是风险因素 [9] - 利率环境下，抵押贷款利率下降可能不如预期，现有房屋销售近期难有显著改善，但中长期前景乐观 [10] 零售行业2024年第四季度财报情况 - 标准普尔500指数中33家零售商已有21家公布财报，Zacks零售板块包含家得宝、劳氏等多种类型企业 [11] - 这21家零售商第四季度总收益同比增长36.8%，营收增长6.9%，71.4%的公司超每股收益预期，同比例超营收预期 [12] - 超每股收益预期比例较前两季度改善，但低于前20季度平均水平，超营收预期比例高于近期及历史平均水平 [13] - 剔除亚马逊后，已公布财报的其他零售商第四季度收益仅增长3%，营收增长5.1%，反映经济通胀趋势 [15] 标准普尔500指数第四季度财报情况 - 截至2月21日周五，429家标准普尔500指数成分股（占比85.6%）公布财报，总收益同比增长12.1%，营收增长5.5% [16] - 77.9%的公司超每股收益预期，66.2%超营收预期 [19] 本周其他关键财报情况 - 本周超750家公司将公布财报，包括54家标准普尔500指数成分股，英伟达、Salesforce等公司在列 [21] - 英伟达2月26日周三收盘后公布财报，预计每股收益84美分，营收377亿美元，同比分别增长61.5%和70.7%，预估基本稳定 [23] 整体盈利情况 - 剔除“Mag 7”公司贡献，标准普尔500指数其余成分股第四季度收益增长9%，营收增长4.5% [27] - 预计2025年和2026年将实现两位数盈利增长 [27]

文章核心观点 公司将于周二盘前公布第四季度财报，分析师预计销售额同比增长，但同店销售额将连续第九个季度下降，且大多看好公司股票 [1][5] 分组1：财报预期 - 分析师预计公司2024年最后一个季度调整后每股收益为3.02美元，销售额为390.6亿美元，高于去年的347.9亿美元 [3] - 分析师预测公司同店销售额将同比下降1.66%，“大件”商品销售受通胀影响 [3] - 摩根大通分析师预计公司第四季度业绩将超预期，同店销售额增长0.8% [4] 分组2：股票评级与目标价 - 追踪公司的分析师大多看好其股票，有8个“买入”评级、3个“持有”评级和1个“卖出”评级 [2] - 公司股票平均目标价约为433美元，较周四下午股价高出约10% [2] - 摩根大通分析师将公司股票目标价从450美元上调至475美元，并将其加入“分析师关注名单” [5] 分组3：股价表现 - 公司股价在近期交易中略有下跌，但在过去12个月中上涨了约9% [5]

文章核心观点 公司将于2月25日盘前公布2024财年第四季度财报，预计营收和利润同比增长，但面临高利率和宏观经济不确定性等挑战，投资需谨慎评估风险与机会 [1][8][21] 财报预期 - 预计第四季度营收390亿美元，同比增长12.2% [1] - 预计季度每股收益3.08美元，同比增长9.2%，过去30天共识预期上调2.7% [2] - 模型预测2024财年净销售额同比增长3.8%，第四季度增长11% [6] - 预计2024财年GAAP每股收益同比下降2%，调整后每股收益下降1%，模型预测调整后每股收益15.11美元，同比下降0.9% [11] 盈利趋势 - 过去四个季度盈利持续稳定，平均盈利惊喜为2.3%，上一季度为3.9% [3] - 模型预测此次盈利将超预期，公司收益ESP为+4.33%，Zacks排名为3 [4] 业绩驱动因素 - 第四季度业绩有望持续复苏，得益于收购SRS、季节性销售改善和飓风相关需求 [5] - “One Home Depot”战略推动增长，互联零售模式提升线上流量和转化率，支持数字销售增长 [7] 面临挑战 - 高利率和宏观经济不确定性削弱消费者需求，影响第四季度业绩 [8] - 可比客户交易下降，拖累整体可比销售额，高利率施压盈利能力 [8] - 运营成本和SRS收购费用使利润率承压，预计2024财年毛利率33.5%，运营利润率13.5% [10] 股价表现与估值 - 过去一年股价上涨8.6%，跑输行业和零售批发板块，略超竞争对手劳氏 [12][13] - 当前股价较52周高点折价10%，有上涨潜力 [13] - 公司远期12个月市盈率为25.23倍，高于行业和标普500平均水平 [16] 投资建议 - 公司凭借市场领导地位和战略投资实现营收增长和盈利，是消费者和专业人士首选 [18] - 互联零售战略和技术基础设施提升竞争力，收购SRS增强建筑材料分销业务 [19][20] - 鉴于短期挑战，投资决策需谨慎，建议耐心等待最佳切入点，现有股东可持股 [20][22]

文章核心观点 文章围绕家得宝公司展开，介绍其股价表现、即将发布的财报预期、分析师预估变化、估值情况以及所在行业排名等信息，为投资者提供投资参考 [1][2][6] 股价表现 - 家得宝最新收盘价为395.43美元，较前一日下跌1.95%，表现逊于标普500、道指和纳斯达克当日涨幅 [1] - 过去一个月，家得宝股价下跌3.61%，落后于零售批发板块5.98%的涨幅和标普500指数2.37%的涨幅 [1] 财报预期 - 家得宝预计于2025年2月25日发布财报，预计每股收益3.08美元，较上年同期增长9.22% [2] - 扎克斯共识预期其营收为390.2亿美元，较上年同期增长12.17% [2] 分析师预估 - 分析师预估的变化反映短期业务趋势，积极变化表明分析师对公司业务和盈利能力乐观 [3] - 预估修订与近期股价走势直接相关，投资者可利用扎克斯排名模型把握机会 [4] - 过去30天，扎克斯共识每股收益预估下降0.33%，家得宝目前扎克斯排名为3（持有） [5] 估值情况 - 家得宝远期市盈率为25.85，高于行业平均的20.08，处于溢价交易状态 [6] - 家得宝PEG比率为4.12，高于行业平均的2.03 [7] 行业排名 - 零售家居用品行业属于零售批发板块，目前扎克斯行业排名为141，处于所有250多个行业的后44% [7] - 扎克斯行业排名按各行业内公司平均扎克斯排名从优到劣排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

投资情况 - 拥有主动管理的投资组合，会根据股票价格与内在价值的估值以及市场交易模式进行股票交易 [1] 个人背景 - 拥有应用化学、会计学学位和工商管理硕士学位，还以优异成绩完成纽约大学斯特恩商学院高级估值证书课程 [2] - 在玻璃、建材、消费品和铁路运输等多个行业担任过高级管理职务 [2] - 是居住在澳大利亚墨尔本的全职投资者 [2]

文章核心观点 - 家得宝公司股票年初至今上涨6.1%，虽跑赢零售批发板块和标普500，但跑输行业整体涨幅 公司凭借战略举措有望长期增长，但短期受宏观因素和高估值影响，目前评级为持有 [1][21][22] HD股票年初至今价格表现 - 家得宝股票年初至今上涨6.1%，跑输行业8.3%的涨幅，但跑赢零售批发板块3.1%和标普500指数2.8%的涨幅 与同行相比，表现优于劳氏公司、FGI工业和富俊品牌创新公司 [1] HD股票交易情况 - 家得宝股票当前价格为412.43美元，较52周高点折价6.1%，较52周低点溢价27.4% 股价高于50日和200日移动平均线，显示出强劲的上涨势头和价格稳定性 [4] 推动HD股票上涨的因素 - 公司凭借在家居改善市场的领导地位，以及“一个家得宝”计划下对技术、数字能力和供应链效率的战略投资，保持了稳定增长 广泛的门店网络、多样化的产品选择和不断扩大的在线业务，有效满足了消费者需求 收购SRS分销公司加强了其在建筑材料分销领域的地位，推动了销售复苏 [6][7][9] HD财务预期 - 2024财年，公司预计销售额同比增长4%，其中额外一周带来23亿美元增长，SRS贡献64亿美元 同店销售额预计下降2.5%，调整后每股收益预计下降1%，额外一周将增加每股30美分收益 [10] HD盈利预测趋势 - 过去七天，2024财年每股收益的Zacks共识估计上涨0.1%，显示分析师对公司增长潜力的信心 2025财年每股收益的Zacks共识估计下降0.1% [11] 阻碍HD股票上涨的因素 - 宏观经济逆风，包括高利率和经济不确定性，导致消费者对家居改善项目的需求疲软，特别是高价非必需品 2024财年第三季度，高价可比交易同比下降6.8%，影响了每股收益和同店销售额 高利率环境也影响了公司的盈利能力 [16][17][19] HD估值情况 - 公司目前的远期12个月市盈率为26.34倍，高于行业平均的23.26倍和标普500指数的22.45倍，估值较高 高估值可能使投资者持谨慎态度，等待更好的切入点 [20] 投资建议 - 家得宝公司凭借强大的专业客户群、数字投资和SRS分销公司的收购，具备长期增长潜力 但短期面临高利率、疲弱的高价商品需求和经济不确定性的压力 公司目前的Zacks评级为3（持有），长期投资者可考虑持有 [21][22]

文章核心观点 1月政府通胀指标高于预期或抑制房屋销售和家装业务，家得宝股价下跌，但长期来看其仍是优质投资标的 [1][6] 行业情况 - 住房行业与利率密切相关，利率上升会使建筑和装修活动减少 [2] - 去年美联储为对抗通胀提高利率，原本预计2025年利率下降，但近期数据使该预测存疑 [3] - 1月核心物价指数上涨0.5%，住房成本约占涨幅的30% [3] - 若通胀趋势持续，美联储未来几个月或更保守，金融市场预计2025年降息次数从两次降至一次 [4] 公司情况 - 家得宝作为家装巨头，受通胀数据影响股价截至美国东部时间上午10:30下跌3% [1] - 家得宝是一流零售商且前景光明，虽处于艰难宏观环境，但仍是现金生成机器 [5] - 近年来管理层通过分红和减少8%的股份数量将大量现金返还给股东 [5] - 对于有长期投资思维的人来说，现在购买家得宝股票未来会有回报 [6]