行业情况 - 2024年第三季度财报季接近尾声，标普500指数成分股中仅小部分公司未公布季度业绩，本季度盈利增长为正，得益于科技行业的强劲表现 [1] - 展示了季度盈利和营收同比增长情况图表 [2] 家得宝（HD）情况 - 家得宝公布的每股收益（EPS）比Zacks共识预期高出4%，销售额比预期高出2%，EPS同比小幅下降0.8%，销售额同比增长约6.6%，近期营收停滞 [4] - 持续具有挑战性的经营环境影响利润率，导致盈利紧缩，但近期飓风带来了需求增长 [5] - 高利率环境影响消费者借贷能力，抑制了家居装修项目需求，同时高利率下房地产市场活动放缓，也对家居装修需求产生负面影响，美联储的宽松周期将对公司有推动作用，但粘性抵押贷款利率仍是障碍 [6][7] - 公司上调2024财年销售指引，预计同比下降2.5%，此前预期为下降3 - 4%，股价反应平淡，略低于历史高点 [8] 劳氏（LOW）情况 - 劳氏即将公布财报，整体情况与家得宝类似，Zacks共识预期其即将公布的每股收益为2.81美元，较之前有所上调，同比下降8% [9] - 预计劳氏营收较去年同期有一定疲软，预计为199亿美元，同比下降2.6%，近期季度销售趋势比家得宝更疲软 [10] - 劳氏股价也略低于历史高点，若财报表现不佳，股价可能呈盘整态势 [11] - 劳氏将于11月19日公布财报，预计面临与家得宝相同问题，销售额和每股收益同比下降，过去三个月两只股票表现强于标普500指数 [12] - 尽管盈利受到抑制，但在美联储当前宽松周期下，两家公司仍处于有利地位，过去几个月股价表现积极 [13]

文章核心观点 公司董事会宣布第三季度现金股息为每股2.25美元，将于2024年12月12日支付给2024年11月27日收盘时登记在册的股东，这是公司连续第151个季度支付现金股息 [1] 公司概况 - 公司是全球最大的家居建材用品零售商 [1][2] - 截至第三季度末，公司在全美50个州、哥伦比亚特区、波多黎各、美属维尔京群岛、关岛、加拿大10个省和墨西哥共经营2345家零售店和780多家分店 [2] - 公司员工超46.5万人 [2] - 公司股票在纽约证券交易所交易，是道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数成分股 [2]

文章核心观点 - 截至11月13日，458家已公布Q3财报的标普500成分股公司盈利和营收增长与近期季度趋势相符，但超预期比例低于20季度平均水平，预计未来盈利增长将加速，零售行业受多种因素影响，各公司表现不一 [1][2][3] 分组1：标普500整体情况 - 截至11月13日，458家标普500成分股公司Q3总盈利增长6.9%，营收增长5.4%，73.6%超EPS预期，61.4%超营收预期 [1] - 这458家公司盈利和营收增长与近期季度趋势相符，但超预期比例低于20季度平均水平 [2] - Q3净利润率预计略高于去年同期，科技板块是保持同比增长的主要驱动力，这是标普500指数连续第5个季度净利润率扩张 [3] - 预计Q3温和增长后盈利增长将加速，未来四个季度中有三个季度预计实现两位数盈利增长 [3] - 综合已公布和未公布公司的情况，标普500指数Q3总盈利预计同比增长7.6%，营收增长5.6% [11] - 若剔除能源板块拖累，Q3盈利增速将提高到10.0%；若剔除科技板块贡献，季度盈利将增长2.8% [12] - 2024年Q4标普500总盈利预计增长7.7%，营收增长4.9%；若剔除能源板块拖累，Q4盈利将增长9.7% [13] - 2024年Q4盈利增长预估自季度开始以来有所下降，但负面修正的速度和幅度小于Q3同期 [15] - 预计未来两年标普500将实现两位数盈利增长，盈利强劲增长的行业数量将显著增加 [16] - 2025年科技板块盈利预计增长16.8%，2024年为19.2%；即使剔除科技板块盈利，2025年标普500盈利仍将增长12.5%，16个Zacks行业中有8个预计实现两位数盈利增长 [17] 分组2：零售行业情况 家得宝和劳氏 - 家得宝成为首家公布Q3财报的大型传统零售商，业绩超预期，同店销售受益于美国东南部飓风，但Q3盈利同比下降1.4%，营收增长6.6%，运营环境压低利润率 [4] - 家得宝受飓风推动的情况对劳氏有参考意义，劳氏将于11月19日公布财报，预计Q3盈利同比下降10.2%，营收下降2.6% [5] - 家得宝和劳氏的业绩与房地产市场发展密切相关，由于抵押贷款利率高企，住房需求低迷；尽管美联储开始宽松政策，但长期利率粘性较大 [6] - 长期利率居高不下部分原因是对特朗普政府促增长政策的预期，预计长期利率最终将下降，这将有利于家得宝和劳氏，因为大型家居装修项目通常需要外部融资 [7] - 消费者在新冠疫情后消费转向休闲、酒店和旅游服务，这对家得宝、劳氏和其他大件商品零售商造成影响；有迹象表明消费者可能开始减少这方面支出，部分储蓄可能转向大件商品和家居装修项目，且住房权益处于创纪录水平 [8] 沃尔玛和塔吉特 - 沃尔玛和塔吉特的非必需品销售疲软，塔吉特受影响更大；沃尔玛在8月15日的财报电话会议上提到非必需商品销售有改善迹象 [9] - 沃尔玛表现出色，因其拥有庞大的杂货业务，并从数字平台获益，通过便捷的电子商务平台吸引高收入家庭，在杂货店市场获得份额 [10]

文章核心观点 - 家得宝第三季度财报营收和每股收益超预期，受极端天气推动，分析师仍看好该公司 [1] 分析师评级与目标价调整 - 高盛分析师凯特·麦克沙恩重申对家得宝的“买入”评级，将目标价从384美元上调至410美元 [1] - 摩根大通分析师克里斯托弗·霍弗斯重申对家得宝的“增持”评级，将目标价从395美元上调至450美元 [1] - 美银证券分析师罗伯特·F·奥姆斯重申对家得宝的“买入”评级，将目标价从425美元上调至450美元 [1] 高盛观点 - 同店销售增长显示与飓风无关的独立增长，但第四季度指引显示增速放缓，分析师仍看好公司，认为未来周期性趋势可能带来顺风 [2] - 尽管住房周转率仍面临挑战，但公司可受益于2025年利率下降时消费者利用房屋净值增加、良好执行和市场份额增长，尤其是针对专业客户 [3] - 公司长期定位良好，持续提高效率和削减成本，在营收再次增长时将推动营业利润率扩大 [3] 摩根大通观点 - 霍弗斯对家得宝季度表现感到鼓舞，认为未来宏观经济趋势将使公司受益 [4] - 销售趋势上升符合其观点，即钱包份额逆风已结束，2025年同店销售趋势应回归3.5%-4%的工资增长水平 [4] - 分析师关注2025年周期性住房和改善市场中“自己动手”业务的表现 [5] 美银证券观点 - 奥姆斯看好公司，认为家得宝有机会在专业客户市场实现有机和非有机增长 [5] - 第三财季专业销售呈正增长，参与家得宝专业生态系统的专业客户表现最佳 [5] - 奥姆斯在财报公布后上调了2025年每股收益预测 [5] 股价表现 - 家得宝股价周三早盘波动，目前上涨1.86%，报419.53美元 [6]

文章中无关于公司和行业的内容无法进行总结

文章核心观点 公司表示零售盗窃仍是挑战，运营环境愈发艰难，但打击盗窃的投资正在取得成效，反盗窃努力提升了季度利润率 [1][3][4] 零售盗窃现状 - 零售盗窃和有组织犯罪去年是零售业主要问题，今年虽未频繁见诸报端，但问题仍未解决 [2] - 这是整个零售业的问题且难以量化，小偷和有组织罪犯仍是公司的困扰 [3] 应对措施及成效 - 公司打击入店行窃和有组织盗窃的投资取得了回报，反盗窃努力使本季度利润率提高了近半个百分点，上季度销售额超400亿美元 [3][4] - 公司希望在保护商品和满足顾客需求间取得平衡，例如采用需在销售点激活才能使用的电动工具 [5] 相关案例及支持举措 - 去年佛罗里达一名牧师因运营盗窃公司价值300万美元商品的犯罪团伙被起诉，今年也有被告因租赁公司重型机械后转售而非归还被起诉 [6] - 公司内部调查人员协助识别嫌疑人，9月公司强调了正在进行的打击店内零售犯罪的努力，包括支持有助于集中和协调州际应对措施的联邦立法 [7]

文章核心观点 - 家得宝2024财年第三季度财报显示，盈利和销售额超扎克斯共识预期，营收同比增长，但每股收益同比下降，公司上调2024财年销售和每股收益预期，股价因业绩表现上涨，同时还介绍了其他可考虑的股票 [1][3][9] 家得宝Q3财报情况 - 调整后每股收益3.78美元，同比下降1.8%，但超扎克斯共识预期的3.65美元 [1] - 净销售额达402亿美元，同比增长6.6%，超扎克斯共识预期的393.3亿美元，销售包含近期收购SRS分销公司的贡献 [2] - 可比销售额下降1.3%，美国可比销售额下降1.2%，源于客户交易和平均客单价下降，客户交易同比下降0.2%，平均客单价下降0.8%，每零售平方英尺销售额下降2.1% [5] - 毛利润达134亿美元，同比增长5.4%，毛利率为33.4%，同比扩大40个基点 [6] - 销售、一般和行政费用（SG&A）达72亿美元，同比增长8.5%，占销售额的比例同比增长30个基点至17.9% [6] - 调整后营业收入达56亿美元，同比增长1.9%，调整后营业利润率为13.8%，同比收缩70个基点，主要因SG&A费用占比上升 [7] 家得宝其他财务更新 - 2024财年第三季度末，现金及现金等价物为15亿美元，长期债务（不包括当期分期付款）为501亿美元，股东权益为58亿美元，2024财年前九个月，经营活动产生的净现金为151亿美元 [8] 家得宝2024财年计划 - 上调2024财年销售和每股收益预期，预计销售额同比增长4%，此前预期为2.5 - 3.5%，销售指引包括第53周的23亿美元销售贡献和SRS的64亿美元增量销售 [9] - 预计52周可比销售额下降2.5%，此前预计下降3 - 4% [10] - 预计2024财年毛利率为33.5%，营业利润率为13.5%，调整后营业利润率为13.8% [10] - 预计2024财年有效税率为24%，净利息费用为21亿美元，此前为22亿美元，计划开设12家门店 [11] - 预计2024财年公认会计准则（GAAP）每股收益同比下降2%，此前预计下降2 - 4%，调整后每股收益预计下降1%，此前预计下降1 - 3%，预计第53周将为每股收益贡献30美分 [12] 其他可考虑的股票 - 阿伯克龙比&费奇（ANF）是优质休闲服装专业零售商，扎克斯排名1（强力买入），当前财年收益和销售预计同比增长13%和63.4%，过去四个季度平均盈利惊喜为28% [13][14] - 德克斯户外（DECK）是创新户外鞋类和配饰的领先企业，扎克斯排名1，当前财年销售和收益预计同比增长13.7%和12.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为41.1% [14][15] - 泰克诺玻璃（TGLS）从事建筑玻璃、窗户和铝制品制造销售，扎克斯排名2，当前财年销售预计同比增长6.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为5.7% [15][16]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为402亿美元，较去年同期增长6.6% [8][40] - 第三季度同店销售额下降1.3%，美国门店同店销售额为负1.2% [8] - 第三季度调整后稀释每股收益为3.78美元，较去年第三季度的3.85美元有所下降 [8] - 第三季度毛利率约为33.4%，较去年第三季度下降约40个基点，主要受SRS收购的组合影响，部分被较低的收缩率所抵消 [41] - 第三季度运营费用占销售额的比例较2023年第三季度增加约45个基点至19.9%，运营利润率为13.5%，而2023年第三季度为14.3% [42] - 第三季度税前无形资产摊销为1.38亿美元，其中与SRS相关的为8600万美元，排除无形资产摊销后，调整后的运营利润率为13.8%，较2023年第三季度的14.5%有所下降 [43] - 第三季度利息和其他费用增加1.57亿美元至5.95亿美元，主要由于债务余额高于一年前 [43] - 第三季度有效税率为24.4%，较2023年第三季度的23.3%有所上升，稀释每股收益为3.67美元，较2023年第三季度下降约4%，排除无形资产摊销后，调整后的稀释每股收益为3.78美元，较2023年第三季度下降约2% [44] - 第三季度末商品库存为239亿美元，较2023年第三季度增加约11亿美元，库存周转率为4.8次，高于去年的4.3次 [45] - 第三季度资本回报率约为31.5%，低于2023年第三季度的38.7% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 从商品部门同店销售业绩来看，电力、户外花园、建筑材料、室内花园和油漆部门同店销售为正，木材、管道和五金部门均高于公司平均水平 [30] - 第三季度同店交易下降0.6%，同店平均客单价下降0.8%，1000美元以上的大额同店交易较去年第三季度下降6.8% [31] - 第三季度专业销售为正且超过DIY客户，与公司专业生态系统相关且有专属销售人员的专业客户在本季度表现最佳 [32] - 利用数字平台的销售额较去年第三季度增长4%，近一半的在线订单通过门店完成 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地理角度来看，本季度风暴和更有利的天气使公司各部门的业绩波动较大，19个美国地区中有4个地区同店销售为正，按当地货币计算，墨西哥和加拿大的同店销售高于公司平均水平，墨西哥本季度同店销售为正 [9] - 第三季度公司同店销售额受飓风影响约2亿美元，对本季度公司整体同店销售额产生约55个基点的积极影响，对10月产生约120个基点的积极影响 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 尽管宏观经济环境存在不确定性，公司仍专注于创造最佳的互联体验，通过一系列差异化能力增加专业客户钱包份额并建设新门店 [13] - 公司建立了下游供应链设施网络，包括19个直接配送中心，能够为90%的美国人口提供当日或次日送达服务，并扩大了这些设施中的商品种类以加快更多产品的配送速度 [14] - 公司对网站进行了重大改进以更好地传达快速配送选项，并开展了营销活动以提高客户对快速配送速度的认知，已经看到了预期的效果，如客户参与度提高、转化率提高和销售额增加 [15] - 本季度是SRS在公司财务报表中的完整体现期，SRS团队在本季度表现出色，预计2024财年约7个月内将实现64亿美元的销售额，公司将支持SRS的有机增长和通过收购实现增长，并看到了交叉销售机会 [16][17] - 公司在17个美国市场建立了专业生态系统，正在投资改善门店内的专业客户体验，包括引入专业客户体验经理、提供更深入的见解工具等，以提高客户参与度和改善店内购物体验 [23][24][25][26] - 公司在减少损耗方面取得了积极进展，通过跨职能团队和技术投资来测试和学习最有效的减少损耗方法 [27] - 公司的商品组织专注于为客户倡导价值，提供广泛的一流产品，并将继续提供创新的产品解决方案以简化项目，节省客户时间和金钱 [38] - 在市场份额方面，公司认为从宏观数据来看，在家庭和家具方面的支出下降幅度更大，而公司业绩相对较好，在一些产品类别中，如季节性产品、油漆、建筑材料等，公司认为自己正在获得更多份额 [75][76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 排除飓风影响，公司第三季度业绩超出预期，随着天气正常化，某些户外项目的季节性商品参与度有所提高，但高利率环境和宏观经济不确定性仍对大型改造项目造成压力 [11] - 公司更新了2024财年的指引，预计总销售额增长约4%，同店销售额下降约2.5%，调整后稀释每股收益下降约1%，这一指引反映了第三季度的较好表现以及预计第四季度与飓风相关的需求 [12][48][49][50] - 公司认为，尽管宏观不确定性仍然存在并继续对家居装修需求造成压力，但公司将在任何环境下增长市场份额，将继续投资以增强竞争地位，利用规模和低成本地位推动增长并为股东创造价值 [51] - 对于大票项目，高利率环境继续对其造成压力，同时美联储降息后抵押贷款利率反而上升，住房周转率处于40年低位，这些都影响了大票项目的开展，但公司仍对家居装修的前景持乐观态度，认为随着宏观不确定性的消除和利率稳定，市场将恢复平衡 [80][81][82][83] - 对于2025年的住房市场，目前还不能确定是否会变得更有利，公司认为利率稳定可能比大幅下降更重要，一旦利率稳定，住房活动的正常平衡将重新建立 [90] 其他重要信息 - 第三季度公司新开5家门店，使门店总数达到2345家，零售销售面积约为2.43亿平方英尺 [45] - 第三季度公司以资本支出的形式向业务投资约8.2亿美元，并向股东支付了约22亿美元的股息 [46] 问答环节所有的提问和回答 问题: 除了飓风因素，公开市场对销售的影响 - 由于通话信号问题未得到回答 [52] 问题: 飓风对品类的影响，以及这些销售在DIY和专业客户之间的偏向，2024年第四季度2.5%的同店销售下降指引中飓风驱动和基础业务的占比 - 飓风影响下的产品类别包括发电机、清洁用品和木材等，这些主要是消费者驱动的产品，2024年全年的指引主要反映了第三季度飓风相关销售带来的业绩超预期以及整个季度全国的特殊天气情况，第四季度也会有飓风相关销售的影响 [55][56][57] 问题: 公司业务中需求型和自主型的比例，以及这两类业务在全年的趋势，是否仍然是大票项目被推迟而需求型的维修项目正在进行 - 很难区分需求型和自主型项目，但需求型项目正在进行，大票项目被推迟，这种平衡在全年保持一致 [59] 问题: SRS在交叉销售产品和服务方面的进展，以及第三季度的具体销量贡献 - 公司对SRS的进展感到满意，SRS在第三季度通过开设新分支机构和小型并购等方式继续发展业务，在交叉销售方面，SRS的产品通过公司生态系统的同店销售虽然基数小但增长迅速，公司也开始向SRS的客户群报价，SRS在第三季度贡献了29亿美元，预计在约7个月内将实现64亿美元的销售贡献 [62][63][64][66] 问题: 毛利率下降40个基点，SRS的影响占比，以及未来几年毛利率的走势 - 与去年相比，毛利率的主要影响因素是SRS的组合影响，本季度为80个基点的影响，剩余业务的毛利率显著上升且符合预期，2024年SRS对全年毛利率的影响约为45个基点，年化影响约为70个基点，公司全年的毛利率指引没有改变，从长期来看，公司预计毛利率持平，SRS的收购确实会改变公司的毛利率基础 [68][69][70][71][72] 问题: 公司本季度相对于行业的表现，以及在哪些具体类别中认为自己正在获得更多份额 - 从宏观数据和竞争对手的公开业绩来看，公司认为在本季度获得了市场份额，在季节性产品、油漆、建筑材料等类别中看到了份额的增长 [75][76][77] 问题: 大票项目在本季度下降的原因，以及需要什么改变才能使这些类别回升 - 本季度销售受天气和飓风相关需求的影响较大，宏观经济的不确定性和高利率环境继续对大型改造项目造成压力，公司正在关注房主开始大型改造项目的时机，虽然看到了一些业务中的积极因素，但仍需度过当前的宏观不确定性，利率对家居装修需求的压力仍然存在 [79][80][83] 问题: 本季度飓风相关销售是否对毛利率造成混合压力，以及在中期内减少损耗带来的机会有多大 - 本季度飓风相关销售对毛利率有轻微的混合压力，在减少损耗方面，公司团队投入巨大且取得了成果，带来了多个季度的同比收益，但运营环境仍然艰难，很难量化减少损耗带来的机会 [86][87][88] 问题: 2025年住房市场是否会变得更有利 - 目前还不能确定2025年住房市场是否会变得更有利，利率稳定可能比大幅下降更重要，一旦利率稳定，住房活动的正常平衡将重新建立 [90] 问题: 本季度天气影响的更广泛估计，以及在17个推出专业能力的市场与其他市场的业绩差异 - 由于全国天气都很好，很难区分天气的影响，在17个投资市场中，公司在基础能力、库存、供应链、销售队伍等方面的投资带来了份额增长和业绩优于其他市场，在这些市场推出的贸易信贷产品也获得了客户认可并帮助公司获得了更多项目份额 [92][97] 问题: 长期来看，利率与家居装修行业复苏的关系，如果明年利率不下降，2025年家居装修行业能否增长 - 利率对住房周转率和房屋净值信贷额度提取有影响，但利率稳定可能比大幅下降更重要，一旦利率稳定，住房活动的正常平衡将重新建立，即使利率不下降，随着人们对较高利率的适应和生活周期的正常进行，家居装修行业也可能增长 [102][103][104][105] 问题: 公司销售额中可能受中国和其他国家关税影响的比例，以及关税对商品成本和消费者支出的影响 - 关税对整个行业都会有影响，公司大部分商品在北美本土采购，并且已经有过应对关税的经验，公司团队将继续管理和应对可能出现的新关税情况，目前更关注东海岸港口情况对供应链的影响 [107][108][109][110][111] 问题: 从第三季度到第四季度，假设天气帮助减少，如果有保守因素或者其他变化 - 公司不期望业务基本面减速，只是对第三季度受天气显著影响的结果外推持谨慎态度，指引为同店销售额下降约2.5% [114] 问题: 可动用权益与住房周转率在宏观方面的权重，可动用权益是否会产生锁定效应，在较高利率下是否会生效 - 住房周转率下降时，维修或改造项目会延迟，调查显示人们更关注宏观经济和政治不确定性，可动用权益自2019年底以来几乎翻了一番，当人们对宏观和政治动态恢复信心时，可能会进行大型项目，目前可动用权益的提取量已经处于较低水平 [116][117][118] 问题: SRS销售团队的规模，从监测SRS销售团队中获得的经验，以及如何考虑扩大公司的销售团队 - SRS的外部销售团队约有2500人，还有内部销售能力和客户经理，通过观察SRS的销售团队，公司在可变薪酬、管理结构和市场推广方面获得了信心，公司的外部销售人员约有100人，SRS的销售方式强化了公司正在做的事情 [121] 问题: 订单管理系统中货到付款功能的全面推出时间表 - 计划在2025年底推出订单管理系统，目前已经开启了部分功能，包括库存预订，将在2025年逐步完善并于年底完成 [124]

文章未包含与公司和行业相关的核心观点及具体内容，无有效信息可供总结

市场整体情况 - 2024大选后出现大幅反弹行情，本周一交易活跃，盘前期货目前持平 [1] - 今日无经济报告发布，但预计美联储官员将发表声明，明日将公布新的消费者物价指数（CPI）通胀率，本周晚些时候还将公布生产者物价指数（PPI）和零售销售数据 [2] - 标准普尔500指数连续五个交易日上涨并屡创新高，但目前下跌4点；纳斯达克指数也处于历史高位，目前下跌3点；道琼斯指数上涨31点，小盘股罗素2000指数下跌14点；债券收益率也较高，10年期国债收益率为4.392%，2年期国债收益率为4.334% [3] 第三季度财报情况 - 第三季度财报季最繁忙，近800家公司将公布财报 [1] 公司财报表现 - 家得宝（HD）在今日开盘前发布的第三季度财报中，营收和利润均超预期，每股收益3.78美元，比Zacks共识预期的3.64美元高出3.85%，季度营收402.2亿美元，比预期高出2.17%，这是该家居建材零售商连续第四次财报超预期，消息公布后股价上涨1.7%，年初至今上涨18%，发布财报前Zacks评级为2（买入） [4] - Shopify（SHOP）在今日上午发布第三季度财报后股价上涨22%，营收增长26%至21.6亿美元，超过分析师预期的21.1亿美元，本季度自由现金流利润率为49%，尽管每股收益26美分略低于预期，但这些令人印象深刻的增长数据足以让投资者忽略这一不足，年初至今股价已上涨21%，Zacks评级为2 [5] - 泰森食品（TSN）今日上午公布的季度财报表现强劲，每股收益92美分，比预期的64美分高出43.75%，季度营收135.7亿美元，超过预期的133.3亿美元，第三季度毛利率升至7.8%，是去年同期3.1%的2.5倍，今日盘前股价上涨6%，年初至今涨幅翻倍 [6]