本田汽车投资计划 - 本田汽车将在加拿大安大略省投资110亿美元建立电动汽车中心[1] - 本田计划于2028年开始生产汽车[2] - 本田将在新工厂开始生产电动汽车，以实现2050年碳中和目标[3]

文章核心观点 本田汽车及其合资伙伴计划在加拿大安大略省投资110亿美元打造“综合电动汽车价值链”，助力2040年全电动和燃料电池汽车目标 [2][4] 投资计划 - 投资110亿美元在加拿大安大略省打造“综合电动汽车价值链” [2] - 计划包括新建组装厂、电池厂及其他支持全电动和燃料电池汽车生产的设施 [3] 生产规划 - 车辆生产将于2028年开始，全面投产后年产能达24万辆 [4] 行业影响 - 本田此次投资是加拿大汽车行业有史以来最大的一笔投资 [5]

股价表现 - Honda Motor (HMC) 股价在最新的交易日收盘时达到了34.58美元，较前一日上涨了0.09%[1] - Honda Motor 过去一个月的股价下跌了7.32%，而汽车-轮胎-卡车行业下跌了11.58%[2] 财报预测 - 投资者对Honda Motor 即将发布的财报非常感兴趣，预计公司将报告每股收益为0.41美元，较去年同期下降了19.61%[3]

文章核心观点 本田计划2040年只销售零排放汽车，2050年实现自身运营碳中和，且将在加拿大东部建电动汽车厂 [1][10] 分组1：本田加拿大建厂情况 - 本田将在加拿大东部建电动汽车厂，该厂位于多伦多外一小时车程的阿利斯顿，还将生产电动汽车电池 [2][6] - 该项目价值140亿加元，是加拿大历史上最大的交易，规模是大众去年宣布的电池厂的两倍 [4][7] - 加拿大联邦政府和安大略省将为该交易提供财政激励，官方公告将于周四发布 [3] 分组2：加拿大电动汽车行业环境 - 近年来加拿大将自己定位为有吸引力的电动汽车投资目的地，宣传税收优惠、可再生能源获取和稀有矿藏等优势 [5] - 加拿大总理贾斯廷·特鲁多政府在上周宣布的联邦预算中推出新的商业税收抵免，为电动汽车供应链关键环节新建筑建设成本提供10%的退税 [8] - 加拿大的战略效仿邻国美国，美国的《降低通胀法案》为绿色产业提供了大量激励措施 [9]

本田电动车计划 - 本田汽车计划在中国推出六款下一代电动车型，新品牌Ye，预计在2027年前推出[1] - 首两款跨界车型Ye P7和Ye S7将于2024年底上市[2] - 下一代电动车型将提供单电机和双电机四驱版本[2] - 本田计划到2035年在中国实现100%的汽车销售来自电动车，并计划在2027年前在中国推出总共10款本田品牌电动车型[5] 本田与日产合作 - 本田正考虑与日产合作，为电动车和人工智能软件平台制造关键部件[6] 本田全球电动车计划 - 本田计划到2030年在全球推出30款电动车，目标销量为200万辆[7]

财务报告基本信息 - 本田汽车公布截至2023年12月31日的第三财季和本财年前九个月的合并财务业绩[3][8] - 报告日期为2024年2月8日[7][8] 资产负债关键指标变化 - 截至2023年3月31日和12月31日，公司现金及现金等价物分别为38.03亿美元和44.32亿美元[9] - 截至2023年3月31日和12月31日，公司应收账款分别为10.60亿美元和11.61亿美元[9] - 截至2023年3月31日和12月31日，公司金融服务应收款分别为18.99亿美元和22.79亿美元[9] - 截至2023年3月31日和12月31日，公司存货分别为21.67亿美元和23.39亿美元[9] - 截至2023年3月31日和12月31日，公司流动资产总额分别为95.78亿美元和107.52亿美元[9] - 截至2023年3月31日和12月31日，公司非流动资产总额分别为150.91亿美元和166.77亿美元[9] - 截至2023年3月31日和12月31日，公司总资产分别为246.70亿美元和274.29亿美元[9] - 截至2023年3月31日和12月31日，公司流动负债总额分别为66.52亿美元和74.24亿美元[9] - 截至2023年3月31日和12月31日，公司非流动负债总额分别为43.73亿美元和53.91亿美元[9] - 截至2023年3月31日和12月31日，公司负债和权益总计分别为246.70亿美元和274.29亿美元[9] 九个月财务关键指标变化 - 截至2023年12月31日九个月，销售收益为149.99492亿日元，较2022年的125.2349亿日元增长约19.77%[2] - 截至2023年12月31日九个月，营业利润为10.76385亿日元，较2022年的7.33943亿日元增长约46.66%[2] - 截至2023年12月31日九个月，期内溢利为9.24691亿日元，较2022年的6.33874亿日元增长约45.88%[2] - 截至2023年12月31日九个月，母公司拥有人应占每股盈利为176.78日元，较2022年的114.13日元增长约54.9%[2] - 截至2023年12月31日九个月，综合收益为13.66534亿日元，较2022年的9.84333亿日元增长约38.83%[11] - 截至2022年12月31日九个月，公司净利润为5.83169亿日元，其他综合收益为3.48098亿日元，综合收益总额为9.31267亿日元[14] - 截至2023年12月31日九个月，公司净利润为8.69609亿日元，其他综合收益为4.32704亿日元，综合收益总额为13.02313亿日元[15] - 2022年九个月经营活动产生的净现金为171.2756亿日元，2023年为42.1719亿日元[16] - 2022年九个月投资活动使用的净现金为58.4691亿日元，2023年为54.1421亿日元[16] - 2022年九个月融资活动使用的净现金为131.8812亿日元，2023年提供的净现金为50.2675亿日元[16] - 截至2022年12月31日九个月，公司总权益为1140.3064亿日元，截至2023年12月31日九个月为1233.4637亿日元[14][15] - 2022年现金及现金等价物期末余额为359.5087亿日元，2023年为434.4475亿日元[16] 三个月财务关键指标变化 - 截至2023年12月31日三个月，销售收益为53.901亿日元，较2022年的44.38186亿日元增长约21.45%[12] - 截至2023年12月31日三个月，营业利润为3.79812亿日元，较2022年的2.80491亿日元增长约35.41%[12] - 截至2023年12月31日三个月，期内溢利为2.70766亿日元，较2022年的2.65135亿日元增长约2.12%[12] - 截至2023年12月31日三个月，母公司拥有人应占每股盈利为52.04日元，较2022年的48.16日元增长约8.06%[12] - 截至2023年12月31日三个月，综合收益为 - 1.13358亿日元，较2022年的 - 3.41513亿日元亏损收窄约66.81%[13] 各业务线销售收入变化 - 截至2022年12月31日九个月，摩托车业务销售收入为220.2355亿日元，汽车业务为785.9022亿日元，金融服务业务为226.2702亿日元[19] - 截至2023年12月31日九个月，摩托车业务销售收入为235.8037亿日元，汽车业务为1012.0528亿日元，金融服务业务为238.809亿日元[20] 各业务板块资本支出变化 - 2022年九个月各业务板块总资本支出为166.9188亿日元，2023年为216.1842亿日元[19][20] 第四季度业务数据 - 2023年第四季度，公司外部客户销售收入为53901亿日元，总销售收入为53901亿日元，部门利润为37981.2亿日元[22] 未分配公司资产变化 - 截至2022年12月31日和2023年12月31日，未分配公司资产分别为141860亿日元和141083.3亿日元[23] 现金及现金等价物差异 - 截至2023年12月31日，合并财务状况表中的现金及现金等价物为432070.7亿日元，合并现金流量表中的现金及现金等价物为434447.5亿日元[25] 股份回购与注销 - 2024年2月8日，公司董事会决议将回购并注销自身股份，回购上限为3400万股（占已发行股份总数（不包括库存股）的0.7%），回购金额上限为5000亿日元，回购时间为2024年3月1日至4月30日[29][42] - 公司将注销154285290股普通股（占已发行股份总数的2.8%），预定注销日期为2024年2月29日，注销后已发行股份总数为528000万股[29][44] 每股收益对比 - 假设在2023年3月31日财年年初进行股票拆分，2022年和2023年前九个月归属于母公司所有者的基本每股收益分别为114.13日元和176.78日元[35] 财年预测数据 - 2023财年和2024财年预测的销售收入分别为169077亿日元和202000亿日元，同比增长19.5%；营业利润分别为7807亿日元和12500亿日元，同比增长60.1%[36] - 2023财年和2024财年预测的税前利润分别为8795亿日元和14450亿日元，同比增长64.3%；年度利润分别为7173亿日元和10300亿日元，同比增长43.6%[36] - 2023财年和2024财年预测归属于母公司所有者的年度利润分别为6514亿日元和9600亿日元，同比增长47.4%[36] 股息情况 - 2023财年中期股息为每股60日元，2024财年中期股息为每股87日元，2024财年预测年末股息为每股29日元[37]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024财年第二季度的运营利润为6965亿日元，同比增长2431亿日元，运营利润率为7.2% [4][8] - 自由现金流达到7329亿日元，显著高于去年同期 [4][12] - 预计2024财年运营利润上调至1.2万亿日元，较之前预测增加2000亿日元 [8][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 摩托车业务在2024财年上半年单位销量为926.2万台，主要受益于欧洲市场的增长 [10] - 汽车业务销量为193.4万台，主要得益于北美市场的增长 [10] - 动力产品业务销量为182.6万台，主要受到北美市场的下滑影响 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场需求稳健，半导体供应得到保障，生产恢复，销量显著高于去年 [5] - 中国市场由于新能源车市场的扩张和价格竞争加剧，销量低于去年 [5][21] - 日本市场预计销量将有所增加，但中国市场的困难环境将持续一段时间 [5][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2024年推出新的电动车型，包括Acura ZDX和Honda Prologue [6] - 在北美与宝马和福特达成协议，成立ChargeScape公司，提供能源服务以支持稳定的电网 [6] - 在电动摩托车市场，公司计划在2027或2028年达到100万辆的销量目标 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对中国市场的销售下降表示担忧，认为主要是由于新能源车的税收减免政策和市场竞争加剧 [20][21] - 对于未来的电动车市场，管理层表示将继续推进电动车的开发和市场布局，计划在2026财年推出全球电动车平台 [42][50] 其他重要信息 - 公司计划将2024财年的股息从150日元上调至174日元，并进行2000亿日元的股票回购 [4][8] - 预计2024财年每股中期股息为87日元 [8] 问答环节所有提问和回答 问题: 半导体采购情况 - 管理层表示，半导体采购情况已显著改善，预计在2024财年下半年不会出现问题 [19] - 在中国市场，因市场放缓，决定将部分半导体用于日本市场以提高销量 [20] 问题: 中国市场销售下降原因 - 销售下降主要由于新能源车的市场扩张和价格竞争加剧，ICE市场面临挑战 [21] 问题: 工资上涨的想法 - 管理层表示将考虑全球背景下的工资上涨，特别是在日本市场，计划与工会进行积极讨论 [26][28] 问题: 2024财年销售收入的结构调整 - 管理层提到在中国市场将进行结构调整，讨论与合资伙伴的合作以降低固定成本 [31] 问题: 电动车发展计划 - 管理层确认将继续推进电动车的开发，计划在2030年前达到200万辆的目标 [49][50] 问题: 汽车业务的运营利润率 - 管理层表示，当前的运营利润率为4.7%，预计在2027年将超过7% [73] 问题: 中国市场的结构改革 - 管理层表示将尽早启动结构改革，但需与合资伙伴进行深入讨论 [74]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为27,676,603百万日元，较3月31日的24,670,067百万日元增长12.19%[9] - 2023财年上半年，公司销售营收为9,609,392百万日元，较2022年同期的8,085,304百万日元增长18.85%[10] - 2023财年上半年，公司营业利润为696,573百万日元，较2022年同期的453,452百万日元增长53.61%[10] - 2023财年上半年，公司期内利润为653,925百万日元，较2022年同期的368,739百万日元增长77.34%[10] - 2023财年上半年，归属于母公司所有者的基本和摊薄后每股收益为124.63日元，较2022年同期的66.03日元增长88.75%[10] - 2023财年第二季度，公司销售营收为4,984,396百万日元，较2022年同期的4,255,754百万日元增长17.12%[12] - 2023财年第二季度，公司营业利润为302,126百万日元，较2022年同期的231,236百万日元增长30.66%[12] - 2023财年第二季度，公司期内利润为270,980百万日元，较2022年同期的205,159百万日元增长32.08%[12] - 2023财年第二季度，归属于母公司所有者的基本和摊薄后每股收益为51.49日元，较2022年同期的36.95日元增长39.35%[12] - 2023财年上半年，公司综合收益为1,479,892百万日元，较2022年同期的1,325,846百万日元增长11.62%[11] - 截至2023年9月30日六个月，公司总权益为1267.7973亿日元，较2023年4月1日的1150.2291亿日元有所增加[15] - 2023年上半年经营活动净现金为37.9952亿日元，2022年同期为134.1334亿日元；投资活动净现金使用为28.9126亿日元，2022年同期为42.8652亿日元；融资活动净现金为24.3047亿日元，2022年同期为-95.2766亿日元[16] - 预测2024财年（截至2024年3月31日）销售收入为2万亿日元，较2023财年的1.69077万亿日元增长18.3%；营业利润为1200亿日元，较2023财年的780.7亿日元增长53.7%；税前利润为1395亿日元，较2023财年的879.5亿日元增长58.6%；年度利润为1000亿日元，较2023财年的717.3亿日元增长39.4%；归属母公司所有者的年度利润为930亿日元，较2023财年的651.4亿日元增长42.8%[33] - 2024财年基于拆分后股份的归属母公司所有者的基本和摊薄每股收益预计为189.64日元，基于拆分前股份预计为568.92日元[33] 各业务线数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日六个月，摩托车业务销售收入为157.2558亿日元，汽车业务为634.7105亿日元，金融服务业务为157.7864亿日元，动力产品及其他业务为21.4324亿日元[20] - 2023年上半年各业务板块总利润为69.6573亿日元，其中摩托车业务25.3384亿日元，汽车业务30.1380亿日元，金融服务业务13.7002亿日元，动力产品及其他业务0.4807亿日元[20] - 截至2023年9月30日，各业务板块总资产为2625.4502亿日元，其中摩托车业务180.3540亿日元，汽车业务1096.2398亿日元，金融服务业务1297.7324亿日元，动力产品及其他业务51.1240亿日元[20] - 2023年上半年各业务板块折旧和摊销总计78.7015亿日元，其中摩托车业务3.4486亿日元，汽车业务32.8359亿日元，金融服务业务41.5578亿日元，动力产品及其他业务0.8592亿日元[20] - 2023年上半年各业务板块资本支出总计138.2414亿日元，其中摩托车业务2.6781亿日元，汽车业务23.3741亿日元，金融服务业务111.5856亿日元，动力产品及其他业务0.6036亿日元[20] - 2023年第三季度，公司各业务板块销售收入总计504.0695亿日元，其中摩托车业务81.5603亿日元，汽车业务331.5757亿日元，金融服务业务80.4206亿日元，动力产品及其他业务10.5129亿日元[22] - 2023年第三季度各业务板块总利润为30.2126亿日元，其中摩托车业务10.9864亿日元，汽车业务12.4398亿日元，金融服务业务6.7474亿日元，动力产品及其他业务0.0390亿日元[22] 股票拆分及回购计划调整 - 公司董事会于2023年8月9日决议实施股票拆分，于10月1日执行，并相应改变美国存托凭证（ADRs）与基础股票的比率，修改回购自身股份计划[24] - 2023年9月30日记录日期的普通股进行1拆3，拆分前发行股份总数为18.1142843亿股，拆分增加36.2285686亿股，拆分后发行股份总数为54.3428529亿股，授权股份总数为70.86亿股[25] - ADR与基础股票的兑换比例从1 ADR = 1股变为1 ADR = 3股，新比例于2023年10月1日（EST）生效，首个交易日期为2023年10月2日（EST）[25] - 公司自身股份收购计划中，当前计划收购最多6400万股，修订后计划收购最多1.92亿股，原计划收购数量占发行股份总数（不包括库存股）的3.8%，收购总金额最多2万亿日元[28] 股息分配及预测调整 - 2023财年普通股中期股息为60日元，2024财年中期股息为87日元；2023财年年终股息为60日元，2024财年预测年终股息基于拆分后股份为29日元，基于拆分前股份为87日元，基于拆分前股份的2024财年总年度股息预计为174日元[34] - 2023年11月9日董事会决议进行盈余分配（中期股息），记录日期为2023年9月30日，普通股每股股息为87日元，总股息金额为14.1949亿日元，生效日期为2023年12月5日[39] - 修订2024财年普通股预计每股股息，基于拆分前股份，原预测年度股息为150日元，修订后为174日元，增加24日元[40][41] - 公司考虑到2024财年合并财务业绩预测，决定支付每股87日元的中期股息，并修订了2024财年普通股预计每股股息[42] 每股收益对比（假设拆分情况） - 假设在2023年3月31日财年初进行股票拆分，2022年9月30日和2023年9月30日止六个月归属母公司所有者的基本每股收益分别为66.03日元和124.63日元；2022年9月30日和2023年9月30日止三个月分别为36.95日元和51.49日元[29][30]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第一季度，公司营业利润同比增长1722亿日元，达到3944亿日元，创季度纪录，营业利润率为8.5%，全年预测保持不变 [2][5] - 本季度归属于母公司所有者的利润增加2138亿日元，达到3630亿日元 [5] - 与去年同期相比，税前利润增加2775亿日元，主要由于营业利润增加和外币债券未实现收益 [9] - 第一季度销售价格同比增加659亿日元，包括材料成本和不同通胀及成本增加的影响 [35] - 第一季度现金流量为2856亿日元，第一季度末净现金为2万亿9841亿日元 [108] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 第一季度汽车业务销量增加10.1万辆，主要因北美销量增加 [99] - 汽车业务营业利润为1769亿日元 [101] - 汽车业务ROS为5.8%，公司目标是到2025年使汽车业务ROS达到7%或以上 [56] 摩托车业务 - 第一季度摩托车业务集团销量增加20万辆，但合并基础上销量下降10万辆，印度销量大幅下降，越南市场面临挑战，但印尼市场销售结果显著超过去年同期，整体结果超过去年同期 [4][12] - 摩托车业务销量为447万辆，主要因亚洲销量高于去年同期 [99] - 摩托车业务营业利润为1435亿日元 [101] - 摩托车业务ROS为19% [106] 金融服务业务 - 金融服务业务营业利润为695亿日元 [101] 动力产品及其他业务 - 动力产品业务销量为98.3万辆，主要因北美销量下降 [99] - 动力产品及其他业务营业利润为44亿日元 [101] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 汽车销量增加13万辆，利润最大化，年度计划为435万辆，目前进度为21%，虽处于较低水平，但基本符合目标 [11] - 经销商库存从去年财年末的6万辆增加到6.2万辆，仅增加2000辆，生产和销售处于良好循环 [61] 中国市场 - 年初计划销量为140万辆，计划保持不变，但第一季度受新能源汽车市场竞争加剧影响，结果同比下降，预计第二季度起推出的新车型将有助于扩大销售 [3][15][16] 印度市场 - 摩托车销量同比下降，主要因自4月起需遵守环境法规，经济放缓 [12] 越南市场 - 摩托车销量同比下降，市场面临挑战，但公司将继续努力 [12][13] 印尼市场 - 摩托车生产稳定，销售结果显著超过去年同期 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于优化固定成本结构，以提高盈利能力 [2] - 为开发下一代具有竞争力的软件定义移动产品和服务，公司将加大电气化努力 [3] - 公司计划在2025财年引入第三阶段或第四阶段电动汽车，到2028财年推出10款电动汽车车型 [74] - 公司与SCSK Corporation达成合作基本协议，在北美与其他七家汽车制造商达成协议，建立电动汽车高功率充电网络 [96] - 行业竞争方面，中国新能源汽车市场竞争加剧，对公司在中国的业绩产生影响 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管中国和越南市场面临挑战，但公司在其他地区的表现良好，整体上能够实现全年目标 [107] - 对于北美市场，虽然存在经济衰退和二手车市场影响的不确定性，但公司将努力完成生产计划，最大化销售机会 [63] - 公司预计随着生产的恢复和库存的减少，自由现金流将有所改善，计划全年产生6000 - 7000亿日元的自由现金流 [46][47] 其他重要信息 - 董事会通过决议批准进行股票拆分，每股普通股将拆分为三股，旨在扩大投资者基础 [2][98] - 公司年度股息预测在股票拆分基础上保持不变 [98] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司未按季度改变预测的原因，以及中国市场减少的产量是否会重新分配到北美和其他地区 - 公司表示基本符合年初制定的预测和目标，排除外汇因素后，希望确保能够履行承诺 中国市场若遇困难，公司将在其他地区弥补产量缺口 北美市场虽供应短缺问题开始解决，但此前产量较低，目前正在努力提升产量，因此全球目标435万辆保持不变 [20][21][23] 问题2: 摩托车和汽车业务的销售价格情况，以及对摩托车业务未来需求的展望 - 公司称销售价格和成本方面，汽车业务因材料成本和金属价格下降开始看到积极影响，摩托车业务因生产恢复较快，成本方面更积极 摩托车业务目标是确保实现目标，尽管越南市场表现不佳，但希望在泰国、欧洲和北美等市场弥补损失，目标ROS约为15% [27][28][31] 问题3: 是否有机会在劳动力成本和通胀方面实现上行 - 公司表示越南市场情况较为困难，但亚洲和巴西市场在销量和利润方面表现强劲，不过这些市场波动性较大 第一季度销售价格同比增加659亿日元，公司在成本方面的应对措施已在全年体现，目前在产品定价上开始看到全面效果 [34][35][36] 问题4: 国内固定成本结构的可持续性，以及对自由现金流的看法和目标 - 公司解释国内固定成本降低主要受海外特许权使用费增加和外汇因素影响，在北美、欧洲和亚洲也采取了不同措施降低固定成本 关于自由现金流，去年为2900亿日元，今年计划在6000 - 7000亿日元之间，投资主要集中在下半年 公司库存管理相对于销售和收入略高，存在物流配送方面的挑战，希望能够改善 [42][43][46] 问题5: 汽车业务销售单位增加和营业利润率的情况，以及对美国市场需求的预测 - 公司称汽车业务利润增加受车型盈利能力、成本降低努力、货币效应和新车型推出等因素影响 目标是到2025年使汽车业务ROS达到7%或以上，目前约为5 - 5.5%，将通过提高产量、单价和降低成本等方式实现目标 美国市场第一季度销售情况良好，需求旺盛，公司将与供应商合作，努力完成生产计划 金融服务方面，渗透率已恢复到60%以上，应收账款减少已触底，二手车市场虽有不确定性，但目前仍有收益，信用损失率处于正常水平 [54][56][61] 问题6: 公司除股票回购和拆分外的其他措施，以及在中国市场的应对计划 - 公司表示进行股票拆分是为了增强与个人投资者的关系，吸引年轻投资者 关于集团公司结构调整，将关注电气化领域的核心技术和组件 在中国市场，将通过与合资伙伴讨论，制定短期、中期和长期措施，目前正在与两家合资公司建立新工厂，目标是2024年投产 [72][73][80] 问题7: 公司的电池战略，包括电池类型、生产和原材料采购情况 - 公司计划在2026年4月公布技术战略，电池将在当地生产，主要市场为北美和中国 在中国将从CDATL采购电池，在北美将从GM采购车辆，并与LG在俄亥俄州建立合资生产厂 此外，还将与GS Yuasa合作进行电池制造和开发，并与Blue Energy和本田形成三方生产结构 [85][86][87] 问题8: 电池性能和类型的规划 - 公司表示主流电池为液态锂离子电池，但也会关注半固态和全固态电池技术 与GM合作开发半固态电池，全固态电池在实验室取得了较好结果，正在建设生产试验线，目标是在2025 - 2029年实现商业化 [88]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第一季度，公司经营利润同比增长1722亿日元，达到3944亿日元，创季度纪录，经营利润率为8.5%，2024财年预测保持不变 [8] - 价格和成本方面，因原材料价格下降，尤其是贵金属价格下降，以及产品价值提升带来的定价效应，增加了659亿日元；费用方面，由于广告成本和劳动力成本上升，影响为负298亿日元；研发为负208亿日元，货币效应为正232亿日元；除经营利润增加和外币债券未实现收益外，税前利润增加2775亿日元 [11][12] - 2024财年第一季度现金流量为2856亿日元，第一季度末净现金为2万亿9841亿日元 [18] - 与去年同期相比，本季度利润增加900亿日元，一半是由于货币效应，一半是由于交付延迟等原因 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 2024财年第一季度，汽车业务销量为10.1万辆，主要因北美销量增加；营业利润为1769亿日元，汽车业务ROS为5.8% [59][65][69] - 北美市场，因半导体供应改善、生产恢复以及去年推出车型的强劲销售，结果大幅超过去年第一季度，销量增加13万辆；在生产方面，供应商层面的产量开始增加，盈利能力有所改善；经销商库存从去年财年末的6万辆增加到6.2万辆，生产和销售处于良好循环 [3][20][79] - 中国市场，新能源汽车市场扩张导致竞争加剧，业绩同比下降；年初计划销量为140万辆，目前计划保持不变；7月包括合资企业在内的零售层面销量约为8 - 9万辆 [4][21][30] 摩托车业务 - 2024财年第一季度，摩托车业务销量为447万辆，主要因亚洲销量高于去年同期；营业利润为1435亿日元，ROS为19% [59][65][29] - 印度市场，因4月起需遵守环境法规，引入新组件受半导体供应问题影响，销量较去年减少5万辆，预计下半年恢复 [26][27] - 越南市场，经济放缓，销量面临挑战；而泰国、欧洲和美国市场销量增加，公司希望通过这些市场弥补越南市场的下滑 [28] 动力产品业务 - 2024财年第一季度，动力产品业务销量为98.3万辆，主要因北美销量下降 [59] 金融服务业务 - 营业利润为695亿日元 [65] - 此前因减少激励措施，渗透率低于50%，美国本田业务放缓，金融应收账款减少；目前渗透率已恢复至60%以上，应收账款减少已触底 [82] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，汽车业务因半导体供应改善、生产恢复和车型销售强劲，结果大幅超过去年第一季度；金融服务方面，尽管运营利润有所下降，但已触底，二手车市场虽有不确定性，但目前仍有收益，信用损失拨备率为0.6%，处于正常水平 [3][83][85] - 中国市场，新能源汽车市场扩张使竞争加剧，汽车业务业绩同比下降；公司年初预计市场困难，目前仍需努力，计划通过推出新车型扩大销售 [4][20][22] - 印度市场，摩托车业务受环境法规和半导体供应问题影响，销量下降，预计下半年恢复 [26][27] - 越南市场，经济放缓影响摩托车业务，公司关注该市场以实现利润最大化 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在电气化方面，本月在日本推出首款个人使用电动摩托车EM1e；计划在2025财年引入第三或第四阶段电动汽车，到2028财年推出10款电动汽车 [5][118] - 与SCSK Corporation达成合作基本协议；在北美，包括本田在内的七家汽车制造商达成协议，建立电动汽车高功率充电网络合资企业 [56] - 董事会通过决议批准股票拆分，将每股普通股拆分为三股，旨在扩大投资者基础，2024财年年度股息预测在股票拆分基础上保持不变 [57] - 汽车业务注重降低固定成本和推出新车型以提高盈利能力；摩托车业务目标是确保实现销售目标，在不同市场平衡销量和利润，ROS目标稳定在15%左右 [29][49] - 行业竞争方面，中国新能源汽车市场竞争激烈，影响公司汽车业务业绩 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024财年第一季度整体结果超过去年同期，尽管中国和越南市场面临挑战，但其他地区表现良好，公司将努力实现全球435万辆的销售目标 [3][20][40] - 对于成本，虽然劳动力成本高于预期，但原材料成本低于预期，总体与年初预测基本一致；贵金属受商品市场影响难以预测，但目前符合预测 [37] - 关于自由现金流，公司计划全年产生6000 - 7000亿日元的自由现金流，投资倾向于下半年，库存管理虽面临挑战，但随着产品销售，库存有望下降，有助于自由现金流增加 [91][92][94] 其他重要信息 - 公司与GS Yuasa合作进行电池的制造和开发，还将与Blue Energy和本田形成三方生产结构；在电池技术方面，主流是液态锂离子电池，同时与通用汽车合作开发半固态电池，全固态电池在实验室取得良好结果，计划在2025 - 2029年实现商业化 [73][74][120] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：经营利润与内部预测相比好多少，为何2024财年预测保持不变；中国市场销量现状、价格竞争、销量风险及权益法利润影响 - 公司表示第一季度利润增加主要在北美，年初认为改变全年预测尚早，所以预测保持不变；中国市场年初预计困难，计划销量140万辆不变，二季度起推出新车型，希望扩大销售，会在全球范围内弥补中国市场的销量和利润缺口 [20][21][23] 问题2：过去按季度改变预测，此次方式改变的原因；未改变435万辆预测，中国市场减少的销量是否会重新分配到其他地区 - 公司称根据情况决定预测调整，目前基本符合年初规划，若中国市场困难，会在其他地区弥补；北美市场生产环境也很困难 [24][25] 问题3：第一季度是否有机会在劳动力成本和通胀方面实现上行，以及业绩可持续性；自由现金流情况及目标 - 公司认为成本总体与年初预测基本一致，贵金属目前符合预测；自由现金流方面，计划全年产生6000 - 7000亿日元，随着产品销售库存有望下降，有助于自由现金流增加 [37][91][94] 问题4：第一季度国内固定成本的可持续性；日本市场盈利能力达到8.9%是否可持续 - 公司表示日本市场固定成本降低得益于海外忠诚度增加和外汇因素，希望这种效果能持续 [44][89] 问题5：摩托车和汽车业务的销售价格情况；摩托车业务未来需求展望 - 公司称销售价格和成本方面将由Kawaguchi解释；摩托车业务要确保实现目标，印度市场受半导体短缺影响，正在采取措施，越南市场较困难，亚洲和巴西市场销售和利润强劲但波动性高，ROS目标稳定在15%左右 [47][48][49] 问题6：电池战略，包括开发的电池类型、国内外生产和原材料采购情况 - 公司表示主流是液态锂离子电池，与通用汽车合作开发半固态电池，全固态电池在实验室取得良好结果，计划在2025 - 2029年实现商业化；在中国从CDATL采购，在北美与通用汽车合作开发车型并从其采购车辆，与LG在俄亥俄州建立合资企业生产电池；在日本与GS Yuasa合作进行制造和开发，还将与Blue Energy和本田形成三方生产结构 [72][73][120] 问题7：汽车业务销售单位增加13万辆及利润大幅增加的原因；5.8%的经营利润率是否可持续，与竞争对手相比情况；美国市场需求预测 - 公司称利润增加得益于车型盈利能力和成本降低努力，新车型带来积极影响；与同行相比5.8%不一定高，汽车业务ROS目标到2025年达到7%以上，目前约为5 - 5.5%，需提高产量和单价，继续降低成本；美国市场第一季度销售稳定、需求良好，将与供应商合作提高产量 [102][103][79] 问题8：公司宣布回购和股票拆分后，未来还计划采取哪些措施；如何改变集团公司结构；中国市场的具体对策 - 公司表示将审查资本政策，确保股息支付率为30%，根据情况更及时地进行股票回购；通过股票拆分吸引更多个人投资者，同时加强投资者关系；对于集团公司结构，需考虑电气化下的核心技术和组件，通过整合提高企业价值；中国市场短期将与两家合资企业建立新工厂，若140万辆目标困难，需考虑固定成本 [106][107][111]