文章核心观点 - 哈雷戴维森公司第四季度利润大幅超出预期 尽管摩托车出货量因经销商库存管理和市场条件持续下降 股价在盘前交易中上涨1% [1] 财务表现 - 净利润从去年同期的4190万美元降至2580万美元 每股收益从28美分降至18美分 但超出每股收益4美分的FactSet共识 [1] - 收入下降7.8%至10.5亿美元 但超过9.982亿美元的FactSet共识 [1] 业务数据 - 摩托车出货量下降13% 连续第三个季度下降 摩托车销售额下降12.5%至5.83亿美元 零部件和配件销售额下降13.9%至1.3亿美元 [1] - 第四季度售出514辆LiveWire电动摩托车 高于去年的69辆 预计2024年出货1000 - 1500辆电动摩托车 [1]

文章核心观点 公司在2023年Hardwire战略第三年取得进展，专注盈利产品和市场，虽行业环境具挑战性，但为长期价值创造奠定基础；2024年新款车型发布有望推动零售销售增长 [1] 2023年亮点与成果 - 摊薄后每股收益4.87美元 [2] - HDMC运营利润率达13.6%，单位盈利能力恢复到历史健康水平 [2] - HDMC全球摩托车出货量179,984辆，同比下降7% [2] - HDFS运营收入下降26% [2] - LiveWire推出Del Mar电动摩托车 [2] 2023年第四季度业绩总结 - 摊薄后每股收益0.18美元 [2] - HDMC全球摩托车出货量29,544辆，同比下降13% [2] - HDFS运营收入下降10% [2] - LiveWire售出514辆电动摩托车 [2] 2024年财务展望 - HDMC：收入持平至下降9%，运营利润率12.6% - 13.6% [3] - HDFS：运营收入持平至增长5% [3] - LiveWire：电动摩托车销量1000 - 1500辆，运营亏损1.15 - 1.25亿美元 [3] - 公司资本投资2.25 - 2.5亿美元 [3] 2023年第四季度和全年合并财务结果 第四季度 - 合并收入下降8%，HDMC收入下降14%，HDFS收入增长15%部分抵消 [4] - 合并运营亏损2100万美元，上年同期运营收入400万美元 [4] 全年 - 合并收入增长1%，HDFS收入增长16%，HDMC收入下降1%部分抵消 [5] - 合并运营收入下降14% [5] 哈雷戴维森摩托车公司（HDMC）业绩 第四季度 - 全球摩托车出货量下降13%，因经销商库存管理和市场状况 [6] - 收入下降14%，因销量降低，产品组合改善被激励支出抵消 [6] - 零部件及配件收入下降14%，与摩托车收入降幅基本一致 [6] - 服装收入下降21%，因经销商库存水平高，补货减少 [6] - 毛利率下降3.6个百分点，受销量、销售激励和制造成本影响 [7] - 运营利润率下降2.1个百分点 [7] 全年 - 全球摩托车出货量下降7% [6] - 收入下降1% [6] - 运营收入下降2% [6] - 运营利润率13.6%，下降0.2个百分点 [6] 哈雷戴维森零售摩托车销售（不含LiveWire） 第四季度 - 全球零售销量下降11% [8] - 北美零售业绩下降9%，受高利率和2022年底停产传统Sportster影响 [8] - EMEA下降22%，受法国和德国市场疲软影响 [8] - 亚太地区下降10%，受澳大利亚和新西兰市场疲软影响 [8] - 拉丁美洲增长46%，受巴西和墨西哥市场增长推动 [8] 全年 - 全球零售销量下降9% [9] - 北美受高利率、经济不确定性和非核心摩托车销售下降影响 [9] - EMEA受经济增长缓慢和产品组合向核心盈利产品转移影响 [9] - 亚太地区上半年增长强劲，下半年放缓，日本全年增长 [9] 哈雷戴维森金融服务（HDFS）业绩 第四季度 - 收入增长15%，达2.46亿美元，主要受利息收入增加推动 [10] - 运营收入下降10%，因利息支出、运营费用和信贷损失拨备增加 [10][11] - 季度末净金融应收款75亿美元，同比增长5%，主要受批发商业贷款应收款增加推动 [11] 全年 - 收入增长16%，达9.54亿美元 [10] - 运营收入下降26% [10] LiveWire业绩 第四季度 - 收入从900万美元增至1500万美元，受Del Mar电动摩托车销售推动 [12] - 运营亏损3500万美元，因产品开发和交付相关支出 [12] 全年 - 电动摩托车出货量660辆，增长11% [12] - 收入3800万美元，下降18% [12] - 运营亏损1.17亿美元 [12] 其他2023年公司业绩 - 经营活动产生现金7.55亿美元 [13] - 有效税率19.8% [13] - 支付现金股息9600万美元 [13] - 自主回购3.5亿美元股票（1020万股） [13] - HDFS融资25亿美元 [13] - 年末现金及现金等价物15亿美元 [13] 业务板块报告结构 - LiveWire Group于2022年9月27日成为独立上市公司，公司拥有其控股权并合并报表 [14] - 2022年第四季度起，新业务板块包括HDMC、HDFS、LiveWire和公司整体 [14] 公司背景 - 公司是哈雷戴维森摩托车公司和金融服务公司母公司，愿景是通过创新引领行业，使命是追求冒险自由 [15] - 金融服务为骑手提供融资和保险，公司持有LiveWire Group控股权，其目标是成为最受欢迎的电动摩托车品牌 [15]

文章核心观点 公司即将发布的报告预计季度每股收益为0.04美元，同比下降85.7%，分析师预测营收为9.3018亿美元，同比增长1.3%，分析盈利预测修订对预测投资者行为至关重要，同时给出公司部分关键指标的平均预测 [1] 盈利与营收预测 - 预计季度每股收益0.04美元，同比下降85.7% [1] - 分析师预测营收9.3018亿美元，同比增长1.3% [1] - 过去30天该季度共识每股收益估计无修订 [1] 关键指标平均预测 - “Revenue - Motorcycles and related products/ HDMC revenueLicensing”预计为1014万美元，同比变化-3.3% [2] - “Revenue - Motorcycles and related products/ HDMC revenue”预计达9.3727亿美元，同比变化+2% [2] - “Revenue - Motorcycles and related products/ HDMC revenue - Apparel”预计达6981万美元，同比变化-3.8% [2] - “Revenue - Motorcycles and related products/ HDMC revenue - Other”共识估计为2291万美元，同比变化+27.9% [3] - “HDMC U.S. Motorcycle Shipments”预计达16647，去年同期为17839 [3] - “HDMC Worldwide Motorcycle Shipments - Total”预计为31792，去年同期为33983 [3] - “Worldwide Retail Sales of Harley - Davidson Motorcycles - United States”预计为18002，去年同期为18367 [3] - “Worldwide Retail Sales of Harley - Davidson Motorcycles - Total EMEA”预计为6261，去年同期为6562 [3] - “Worldwide Retail Sales of Harley - Davidson Motorcycles - Total Asia Pacific”预计达7099，去年同期为7532 [4] - “HDMC Worldwide Motorcycle Shipments - Cruiser”预计达10838，去年同期为11685 [4] - “HDMC Worldwide Motorcycle Shipments - Sportster / Street”预计达4716，去年同期为5709 [4] - “Worldwide Retail Sales of Harley - Davidson Motorcycles - Canada”预计为793，去年同期为816 [4] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报为-3%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+4.6% [4] - 公司Zacks排名为3（持有），未来表现可能与整体市场一致 [4]

文章核心观点 公司2024款摩托车将于2024年1月抵达授权经销商处，这些新车型代表了公司新时代，提升了性能、技术、舒适性和风格等方面 [1] 新2024 Street Glide和Road Glide车型 - 更强大、更轻、更具动态性，有全新视觉设计元素，整流罩轮廓进化，保留品牌设计DNA [2] - 配备更新的Milwaukee - Eight® 117 V - Twin发动机，有新冷却系统，优化进气和排气流以提升性能 [2] - 有可选骑行模式，电子控制摩托车性能特征 [2] - 信息娱乐技术由Skyline™ OS驱动，通过12.3英寸TFT彩色触摸屏呈现，有新200瓦音频放大器 [2] - 空气动力学改进，高速时减少60%头盔抖动，后悬挂行程增至3英寸，座椅设计和材料改进提升长途舒适性 [2] 新CVO Road Glide ST车型 - 是公司生产的最快、最先进的高性能旅行摩托车，为注重性能的骑手提供高价值组件 [3] - 有两种高级车漆选择，有Screamin' Eagle图形和CVO™ 25周年纪念图形 [3] - 配备专属的Milwaukee - Eight® 121 High Output V - Twin发动机，产生127马力和145磅 - 英尺扭矩，低终传比提升加速性能 [3] - 使用替代材料减轻干重至800磅，优化部件减少非簧载质量 [3] - 前后悬挂完全可调，有SHOWA®部件 [3] - 配备高级Brembo™制动组件，提供出色制动感受和性能 [3] - 有多种可选骑行模式，电子控制摩托车性能特征 [3] - 信息娱乐技术由Skyline™ OS驱动，彩色触摸屏替代模拟仪表和多数开关，有500瓦放大器和高级音响系统 [3] CVO™ Pan America®摩托车 - 是CVO™项目首款冒险旅行摩托车，保留Pan America® 1250 Special车型的领先特性 [4] - 配备一系列坚固配件，为冒险骑手提供高价值 [5] 2024年CVO™ Street Glide®和CVO™ Road Glide®车型 - 沿用2023年的大胆设计方向、高性能动力系统、先进悬挂和信息娱乐技术，并有新颜色选项 [5] 公司介绍 - 是Harley - Davidson Motor Company和Harley - Davidson Financial Services的母公司 [7] - 愿景是通过创新、进化和情感打造传奇并引领行业，使命是追求冒险和灵魂自由 [7] - 自1903年以来定义摩托车文化，提供多种摩托车及相关服务 [7] - 金融服务提供融资、保险等项目帮助骑手出行 [7]

公司财务发布 - Harley-Davidson, Inc.将于2024年2月8日发布2023年第四季度和年度财务结果[2] - 公众可以参加于8-9 a.m. CDT举行的音频网络研讨会[2] - 研讨会将由Harley-Davidson, Inc.高级管理层讨论财务结果、业务发展和公司展望更新[2]

文章核心观点 介绍2024年哈雷戴维森返乡节的票务、活动安排、特别活动等信息，以及哈雷戴维森公司的概况 [1][2][3][5] 票务信息 - 2024年有2日和1日普通门票、新推出的GA+和VIP票等选择，7月25 - 28日音乐、摩托文化庆典的门票于1月18日在HDHomecoming.com开始预售，可注册短信提醒以最低价格购票，若有剩余票后续会公开发售 [1] 活动安排 - 活动在密尔沃基地区多个免费和售票场地举行，包括退伍军人公园、哈雷戴维森博物馆等 [2] - 7月26 - 27日进入退伍军人公园观看表演等活动需购票，已确定的表演嘉宾有红辣椒乐队、Jelly Roll和HARDY等，完整表演时间表后续公布 [2] 特别活动 - 2024年哈雷戴维森返乡节将特别庆祝威利·G·戴维森对哈雷戴维森和摩托车行业的贡献，他在公司工作49年，是传奇骑手、定制摩托车制造商等 [3] 信息获取途径 - 票务、场地、娱乐、活动安排、工厂参观和住宿等完整细节可在HDHomecoming.com查看，也可在该网站注册获取活动更新，还可关注社交媒体账号@hdhomecoming和@harleydavidson获取更新 [4] 公司概况 - 哈雷戴维森公司是哈雷戴维森摩托车公司和哈雷戴维森金融服务公司的母公司，愿景是通过创新等引领行业，使命是追求冒险和灵魂自由 [5] - 自1903年以来，公司以领先、独特和可定制的摩托车及骑行体验等定义摩托车文化，金融服务公司提供融资、保险等项目 [5]

公司业绩 - 在2023年第三季度，公司面临挑战性的宏观经济环境，净利润为1.986亿美元，每股摊薄收益为1.38美元[71] - 公司预计2023年HDMC营收增长为0%至3%，HDMC营收占比预计在13.9%至14.3%之间[76] - 公司预计LiveWire在2023年销售600至1,000辆摩托车，预计2023年LiveWire的运营亏损为1.15亿至1.25亿美元[77] - 2023年第三季度，Harley-Davidson公司的运营收入为20.93亿美元，较去年同期的33.87亿美元下降了38.2%[78] - 公司对2023年经济状况持悲观态度，预计近期可能会出现衰退[88] - Harley-Davidson公司2023年前九个月的净收入下降4%，净利润下降2.7%[89] - 全球新哈雷摩托车零售销量在2023年前九个月下降8.3%，主要受北美市场影响[90] - HDMC部门2023年前九个月的摩托车出货量下降5.7%，主要受市场条件和生产暂停影响[95] - HDMC部门2023年前九个月的总收入增长3.1%，总成本下降0.6%，总利润增长7.9%[96] - 2023年前九个月，Harley-Davidson电动车LiveWire部门营收下降39%，运营亏损4420万美元[98] - HDFS部门2023年前九个月的利润为176,780千美元，较去年同期下降30.2%[99] - 2023年前九个月的利息收入为586,752千美元，较去年同期增长15.1%[99] - 2023年前九个月的信贷损失准备为170,496千美元，较去年同期增长80.3%[99] 财务状况 - 公司预计通过发行无抵押债务、无抵押商业票据、资产支持商业票据、承诺的无抵押银行授信额度等方式来资助财务应需[101] - 公司在2023年前九个月的投资活动中，资本支出为138.9百万美元，较去年同期增长63.5%[106] - 公司在2023年前九个月支付的股息为每股0.495美元，总计72.8百万美元[108] - 公司在2023年前九个月的融资活动中，债务和经纪存款活动产生了净现金流入60亿美元[108] - 公司拥有710亿美元到2027年到期的五年信贷额度和710亿美元到2025年到期的五年信贷额度[109] - 公司计划在2023年进行的资本投资预计在2.25亿至2.5亿美元之间，预计将通过运营产生的净现金流来资助[106] - 公司的现金流活动中，2023年前九个月的经营活动产生的净现金为706,767千美元，较去年同期增长23.1%[104] 债务管理 - 2023年第三季度，公司的中期票据未摊销折扣和发行费用分别减少了1.73亿美元和9700万美元[110] - 2023年第三季度，公司没有中期票据到期[110] - 2023年第二季度，公司有7.067亿美元的4.94%中期票据到期，并全额偿还本金和应计利息[110] - 2023年第一季度，公司有3.5亿美元的3.35%中期票据到期，并全额偿还本金和应计利息[110] - 2022年第二季度，公司有4亿美元的2.55%中期票据到期，并全额偿还本金和应计利息[110] - 2022年第一季度，公司有5.5亿美元的4.05%中期票据到期，并全额偿还本金和应计利息[110] - 2025年7月，公司有4.5亿美元的3.50%高级票据到期，2045年7月，公司有3亿美元的4.625%高级票据到期[111] - 截至2023年9月30日，加拿大管道的到期日为2024年6月28日，美国管道的到期日为2023年11月17日[112] - 2023年第一季度，公司将4,710万美元的美国零售摩托车融资应收账款转让给特殊目的实体，发行了4,130万美元的债务[113] 风险管理 - 公司依赖经销商销售摩托车和相关产品和服务，经销商的能力和财务能力对公司的销售和财务预期至关重要[118] - 公司的运营、产品需求和流动性可能会受到工作停顿、设施关闭、罢工、自然灾害、广泛传染病、恐怖主义、战争或其他敌对行动等因素的不利影响[119] - 公司暴露于外汇汇率、商品价格和利率变动的市场风险，通过使用衍生金融工具来降低这些风险[120] - 公司销售的摩托车和相关产品在国外市场以当地货币进行交易，因此HDMC部门的运营结果会受到美元相对外币波动的影响[121] - LiveWire部门销售的电动摩托车和相关产品在国际市场以当地货币进行交易，公司计划扩大国际业务，预计随着国际业务的增长，其货币汇率风险暴露将增加[122] - HDFS部门拥有对利率敏感的金融工具，包括金融应收账款、债务和利率衍生金融工具，公司利用利率上限来减少利率波动对其资产支持证券交易的影响[123] - HDFS还拥有以外币计价的中期票据，因此HDFS的运营收入会受到美元相对外币和利率波动的影响，公司利用跨货币互换来减轻与外币计价债务相关的外汇汇率和利率波动的影响[124]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入下降6%,其中HDMC收入下降9%,HDFS收入增长15%,LiveWire收入下降45% [25][26] - 第三季度总运营利润下降129百万美元,其中HDMC下降37%,HDFS下降27%,LiveWire亏损25百万美元 [26] - 第三季度每股收益下降22%至1.38美元 [26] - 前三季度总收入增长4%,HDMC增长2.1%,HDFS增长17%,LiveWire下降39% [27] - 前三季度总运营利润下降105百万美元,HDMC基本持平,HDFS下降30%,LiveWire亏损82百万美元 [27] - 前三季度每股收益为4.65美元,与去年基本持平 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - HDMC第三季度批发销量下降20%,主要受6-7月生产中断影响 [25][29] - HDMC第三季度毛利率下降2.7个百分点至31.7%,主要受销量下降、制造成本上升和汇率影响 [32] - HDMC第三季度运营利润率下降6.1个百分点至13.5%,主要受销量下降和运营费用上升 [33] - HDFS第三季度收入增长15%,运营利润下降27%,主要受借款成本上升和信贷损失准备金增加 [35][36] - LiveWire第三季度收入下降45%,亏损25百万美元,符合预期 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美第三季度零售销量下降15%,主要受高利率环境和运动车型停产影响 [27][29] - 欧洲第三季度零售销量下降13%,但核心车型占比提升至80% [28] - 亚太第三季度零售销量下降24%,主要受中国市场疲软 [28] - 拉丁美洲第三季度零售销量下降11%,巴西疲软但墨西哥有所增长 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持"硬线"战略,聚焦利润率最高的巡航、软尾、三轮和CVO车型 [11][17] - 公司认为客户对哈雷经典巡航车型的需求依然强劲,通过差异化和有吸引力的价值主张可实现增长 [12] - 公司正在扩大三轮车产能,并将更多产能投放到热销车型 [17] - 公司将继续优化运营费用和提升成本生产力,以应对当前市场环境 [20][51] - 公司认为经销商网络是公司最强大、最独特和最有影响力的渠道,是推动增长、管理库存和提升客户体验的关键竞争优势 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境和高利率给客户带来负担,导致升级需求放缓 [9] - 6-7月生产中断对第三季度产品供应和库存结构造成影响 [9][14] - 公司将继续专注于可控因素,包括严格控制运营费用和提升成本生产力 [20] - 公司认为当前市场环境具有挑战性,但将继续专注于可控因素 [20] - HDFS信贷损失有所上升,反映当前宏观经济环境下消费者信用状况的压力 [36][51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Kennison提问** 提问了目前不同收入水平和信用等级的消费者状况,以及公司在可能进入衰退时的应对策略 [46] **Edel O'Sullivan回答** - 一些消费者暂时搁置了对摩托车的购买计划,反映了消费者信心下降 [47] - 一些信用良好的消费者也不愿意接受当前较高的利率水平 [47] - 一些信用状况较差或收入较低的消费者,难以承担每月的贷款支付 [47][48] - 公司将继续专注于利润率最高的核心车型,同时利用二手车、配件和服装等其他业务吸引消费者 [49][50] - 公司将进一步优化运营费用和提升成本生产力,以应对可能出现的经济衰退 [51] 问题2 **Robby Ohmes提问** 询问了经销商库存水平和结构是否仍不平衡,以及公司未来是否会继续支持经销商和HDFS的促销活动 [57] **Edel O'Sullivan回答** - 6-7月生产中断影响了库存的时间和结构,公司正在努力调整至合适水平和结构 [58][59] - 公司需要维持较高的库存水平以满足当前更加不均衡的需求 [60] - 公司的促销活动旨在支持经销商、管理库存结构,影响有限,不会对毛利率产生重大影响 [61][62] 问题3 **James Hardiman提问** 询问了当前库存水平与2019年相比的差异,以及公司如何看待这一变化 [101] **Jochen Zeitz和Edel O'Sullivan回答** - 当前环境与2019年存在很大差异,需求更加选择性,生产中断也影响了库存结构 [103][104] - 公司正在努力调整库存水平和结构,确保2024年初有充足的库存支持销售旺季 [107][108][109] - 虽然总库存低于2019年,但为满足更加选择性的需求,需要维持较高的库存水平 [103][104]

净利润和营业利润 - 2023年第二季度，Harley-Davidson, Inc.的净利润为1.78亿美元，每股摊薄收益为1.22美元，较2022年同期的2.158亿美元和1.46美元有所下降[73] - 2023年第二季度，Harley-Davidson Motor Company(HDMC)部门的营业利润为1.943亿美元，较2022年同期下降了1670万美元，主要受到低于计划的摩托车出货量、增加的运营费用和不利的外汇汇率的影响[73] - HDMC部门2023年第二季度营业利润为1.94337亿美元，同比下降7.9%[84] - LiveWire部门2023年第二季度营业亏损为3.1984亿美元，同比增长65.2%[86] - HDFS部门2023年第二季度营业利润为5.8985亿美元，同比下降31.4%[87] - LiveWire部门2023年上半年营收同比下降35.4%，降至1,478.8万美元，主要因电动摩托车和电动平衡车销量下降所致[101] - LiveWire部门2023年上半年运营亏损达5,653.1万美元，同比增长59.6%[101] - HDFS部门2023年上半年利息收入同比增长14.7%，达3,790.8万美元，主要因高收益率的平均未偿贷款增加所致[102] - HDFS部门2023年上半年信贷损失准备金比例为2.61%，较2022年同期的1.40%增加，主要受到零售摩托车贷款逾期率上升的影响[102] 销售和市场表现 - 公司预计2023年HDMC部门的营收增长为0%至3%，营业利润率为13.9%至14.3%，较之前的指导范围有所下调[77] - Harley-Davidson公司2023年第二季度净收入为119.81亿美元，同比下降4.5%[85] - Harley-Davidson摩托车在2023年第二季度的全球零售销量同比增长2.6%[81] - 公司2023年上半年，全球新摩托车零售销量同比下降4.5%[92] - 公司2023年上半年，美国市场的新摩托车零售销量同比下降7.5%[91] - 公司2023年上半年，欧洲/中东/非洲市场的新摩托车零售销量同比下降6.1%[91] - 公司2023年上半年，亚太市场的新摩托车零售销量同比增长13.0%[91] - 公司2023年上半年，美国市场的新601+cc摩托车市场份额同比下降4.5个百分点[93] - 公司2023年上半年，欧洲市场的新601+cc摩托车市场份额同比下降1.0个百分点[93] - 公司2023年上半年，摩托车全球出货量同比增长2.4%[97] 财务活动和风险管理 - 公司2023年上半年经营活动产生的净现金流为41.1亿美元，较2022年同期的24.4亿美元增加[106] - 公司2023年上半年投资活动中，资本支出为8,650万美元，较去年同期的5,500万美元增加[107] - 公司2023年上半年融资活动中，股票回购支出为1.696亿美元，较去年同期的3.258亿美元减少[110] - 公司于2022年4月签订了一份价值7.1亿美元的五年期信贷协议，以取代2023年4月到期的7.075亿美元五年期信贷协议[111] - 公司的未担保商业票据计划支持下，截至2023年6月30日，公司可以发行高达14.2亿美元的未担保商业票据[111] - 公司于2023年6月30日持有的未担保中期票据包括653.48万美元、700万美元、762.39万美元、500万美元和700万美元，分别对应不同的利率和到期日[111] - 公司在2023年6月30日持有的未摊销折扣和债务发行成本减少了1.89亿美元和1.09亿美元[112] - 公司于2015年7月发行了7.5亿美元的无担保优先票据[113] - 公司于2023年6月续签了与加拿大银行赞助的资产支持商业票据通道的循环设施协议[114] - 公司于2023年第二季度将40.5万美元的加拿大零售摩托车融资应收账款转让给加拿大通道，获得33.5万美元的收益[115] - 公司与Harley-Davidson Financial Services, Inc.签订了一项2亿美元的循环信贷额度协议，有效期至2024年7月27日[117] - 公司的全球信贷额度的财务约束要求Harley-Davidson Financial Services Inc.的债务与股东权益之比不得超过10比1，公司的债务与债务和股东权益之比不得超过0.7比1[118] - 公司暴露于外汇汇率、商品价格和利率变化的市场风险，通过选择性使用衍生金融工具来降低这些风险，所有对冲交易均根据定期审查的政策和程序进行授权和执行，禁止将金融工具用于投机交易目的[122]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度总合并HDI收入为14亿美元，较去年下降2%，其中HDMC收入下降4%，Harley - Davidson Financial Services（HDFS）收入增长19%，LiveWire收入下降44%[25] - 2023年第二季度总合并HDI运营收入为2.21亿美元，较去年减少5600万美元，其中HDMC运营收入为1.94亿美元，较去年下降8%，HDFS运营收入为5900万美元，较去年同比下降31%，LiveWire运营亏损3200万美元[26] - 2023年第二季度每股收益为1.22美元，去年为1.46美元[26] - 2023年上半年总合并HDI收入为32亿美元，较去年增长9%，其中HDMC收入增长8%，HDFS收入增长17%，LiveWire收入下降35%[26] - 2023年上半年总合并HDI运营收入为5.91亿美元，较去年增加2400万美元，其中HDMC运营收入为5.3亿美元，较去年增长23%，HDFS运营收入为1.17亿美元，较去年上半年下降32%，LiveWire运营亏损5700万美元[27] - 2023年上半年每股收益为3.27美元，较去年增长12%[27] - 2023年第二季度HDFS的年化零售信贷损失率为2.6%，低于Q1的3.2%，但高于2022财年的1.9%[33] - 2023年第二季度总零售贷款发放量下降14%，商业贷款应收款增长54%至9.36亿美元，季度末净融资应收款（包括零售贷款和商业贷款应收款）为75亿美元，较去年增长6%[33] - 2023年第二季度总利息支出较去年增加3800万美元，增长80%[33] - 2023年上半年运营现金流为4.11亿美元，较去年的2.44亿美元有所增加[35] - 2023年第二季度末现金及现金等价物总计15亿美元，较去年Q2末减少6.72亿美元[35] - 2023年上半年公司回购了410万股股票，价值1.56亿美元[35] 各条业务线数据和关键指标变化 HDMC业务线 - 2023年第二季度收入下降4%，主要由于美国制造业务的生产暂停，其中产量下降使收入减少10个百分点，定价增长带来4个百分点的增长，产品组合贡献2个百分点的增长，外汇带来1个百分点的负面影响[29][30] - 2023年第二季度HDMC运营收入为1.94亿美元，较去年下降8%，受批发出货量降低和运营费用增加的影响[30] - 2023年第二季度HDMC毛利润率为34.8%，较去年的30.9%提高了4个百分点，由定价、成本生产率和产品组合推动，抵消了产量减少和外汇的负面影响，Q2成本通胀约为1%[31] - 2023年第二季度HDMC运营利润率为16.2%，较去年的16.8%有所下降，由于运营费用增加，包括人力成本和营销支出[31] - 2023年上半年HDMC运营收入为5.3亿美元，较去年增长23%，运营利润率为19.2%，较去年提高2.4个百分点，定价、生产率和有利的产品组合抵消了外汇和运营费用的增加[32] HDFS业务线 - 2023年第二季度收入增长19%，受金融应收款增加、利息收入增加和投资收入增加的驱动[32] - 2023年第二季度HDFS运营收入为5900万美元，较去年下降31%，受借款成本增加以及信贷损失准备金和实际信贷损失增加导致的信贷损失拨备增加的影响[32] - 2023年第二季度HDFS的年化零售信贷损失率为2.6%，低于Q1的3.2%，但高于2022财年的1.9%[33] - 2023年第二季度总零售贷款发放量下降14%，商业贷款应收款增长54%至9.36亿美元，季度末净融资应收款（包括零售贷款和商业贷款应收款）为75亿美元，较去年增长6%[33] - 2023年第二季度总利息支出较去年增加3800万美元，增长80%[33] - 2023年上半年HDFS运营收入为1.17亿美元，较去年上半年下降32%[27] LiveWire业务线 - 2023年第二季度收入从1300万美元降至700万美元，由于电动摩托车和电动平衡车的单位销量下降[34] - 2023年第二季度LiveWire运营亏损3200万美元，与预期相符，受Del Mar电动摩托车推出相关的产品开发支出的影响[34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第二季度全球新摩托车零售量较去年增长3%，其中北美增长1%，亚太地区增长24%，EMEA地区下降6%，拉丁美洲增长4%[28] - 在北美，核心类别（如Touring和Cruiser摩托车）在Q2增长7%，但由于Sportster车型的停产，Sport摩托车类别下降，导致整体增长被部分抵消[28] - 在亚太地区，Q2零售销售增长24%，持续在多个市场有强劲需求[28] - 在EMEA地区，Q2零售销售下降6%，受向盈利核心产品细分市场的计划单位组合转移的推动，核心类别在Q2增长7%，整体盈利能力持续提高[28] - 在拉丁美洲，Q2零售销售增长4%，巴西的增长被墨西哥的疲软部分抵消[28] - 2023年第二季度美国经销商平均库存较2022年同期增长90%以上，达到更健康的水平，但仍远低于2019年水平[29] - 从零售定价角度看，美国新摩托车交易价格在MSRP上下2个百分点的理想范围内[29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进Hardwire战略，包括利润聚焦、选择性扩张、客户体验等六大支柱[10][13][14][15] - 在利润聚焦方面，公司专注于增长最盈利的类别，如Touring、Trike和Cruiser类别在2023年上半年增长显著，占总体积的比例从2022年上半年的76%提升至85%[10] - 在选择性扩张方面，公司在认为有市场成功和盈利潜力的细分市场选择性地关注机会，如在印度与Hero MotoCorp合作推出X440，预订单超出初始预期[14] - 在客户体验方面，公司推出了HD Membership、扩展了二手摩托车市场、更新了北美经销商等举措[15][16] - 公司在LiveWire品牌上继续投入，将S2 Del Mar投入生产并在欧洲推出，尽管LiveWire ONE的销量同比下降，但对Del Mar的预期较高，且公司认为LiveWire有潜力对行业电气化产生重大影响[21] - 在行业竞争方面，公司在印度市场试图打破现有垄断，凭借强大的国际品牌与Hero的合作进入印度高端市场[43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境困难且生产暂停影响业务，但公司在Hardwire战略的实施方面取得了进展[6] - 公司面临客户需求和购买力的明显影响，包括利率上升、月度付款挑战和通货膨胀对非必需品购买的影响，但公司将继续专注于最盈利的类别并谨慎投资于需求创造[8] - 公司致力于在管理年度动态时保持产品的吸引力，监控库存水平和MSRP价格实现，尽管生产暂停带来了挑战，但计划在下半年纠正库存和产品组合的不平衡状况[9] - 对于2023年剩余时间，公司修订了HDMC和LiveWire的部分业务指导，重新确认了HDFS、LiveWire运营收入和HDI资本支出的指导[35][36][37] - 在HDMC方面，预计收入增长为持平至3%，运营利润率为13.9% - 14.3%，预期定价和成本生产率的积极影响将抵消成本通胀和货币逆风[36] - 在LiveWire方面，预计单位销售量为600 - 1000，运营亏损范围为1.15亿美元 - 1.25亿美元[36] - 在HDFS方面，预计运营收入将下降20% - 25%，但预计下半年运营收入下降将放缓，公司将继续专注于管理信贷业务并建立其他收入来源[37] - 对于总HDI，预计资本投资为2.25亿美元 - 2.5亿美元，预计2023年全年成本通胀约为2个百分点，劳动力和仓储成本是通胀的主要驱动因素，物流、货运和原材料预计将通缩或放缓[38] 其他重要信息 - 公司在2023年推出了多个成功的车型，如CVO Street Glide、CVO Road Glide、Fast Johnnie、Electra Glide Highway King等，受到客户的强烈欢迎，多数车型在交付前售罄[11][12] - 公司的HD Membership自6月推出以来，已创建超过12.5万个会员档案，多数为新会员，且提高了中心续订率[16] - LiveWire在第二季度末有2.6亿美元现金及现金等价物，并可根据与Harley - Davidson的非约束性条款获得2亿美元[23] 问答环节所有的提问和回答 问题：印度市场的规模、机会以及与Hero的许可协议的经济情况 - 公司于2020年退出印度子公司并与Hero建立许可协议，Hero作为批发商和经销商，公司按合同约定在自行车发货时获得许可收入，印度高端市场相对较小，但公司与Hero合作进入的高端市场价格低于传统Harley - Davidson价格点，目前市场上只有1个竞争对手，公司凭借强大品牌和Hero的分销网络有广阔的销售机会[42][43][44] 问题：美国市场趋势，包括零售趋势、经销商库存水平、下半年摩托车收入下降情况、美国发货节奏以及新CVO发货时间对下半年发货的影响 - 公司不愿评论7月趋势，对于Q2北美零售趋势，受通货膨胀、利率和生产暂停等因素影响，但核心类别有增长，CVOs已开始发货并到达经销商，公司将密切管理库存以确保健康水平，保护2024年业务，关于下半年的发货节奏和收入情况未给出明确答复[47][48][49][50] 问题：Jochen之前提到的全年零售持平至略增长是否仍然成立以及收入增长中单位组合和价格的情况 - 目前难以确定全年零售情况，取决于第三季度的发货情况，从指导角度看，修订后的预测包括批发单位下降1% - 3%，预计有1 - 2个百分点的产品组合增长和1 - 2个百分点的定价增长，同时P&A和A&L业务预计将继续同比增长[53][54] 问题：生产停工对当季发货和零售的影响，以及Sportster停产对零售的影响 - 难以精确指出生产停工和Sportster停产对零售的具体影响，但生产停工导致网络库存不平衡，影响了6月下旬的整体零售业绩，公司将继续努力确保下半年有合适的库存水平以支持零售增长[57] 问题：如何确定合适的库存水平，是总单位数还是剩余周数，以及考虑到2019年的情况如何看待年底的库存 - 公司从总单位数、覆盖天数、相对于历史趋势和实际销售三个角度看待库存，目前库存低于2019年销售下降幅度，这符合公司谨慎管理库存和保护产品吸引力的战略，公司将继续通过这三个角度监控库存至年底[60] 问题：第二季度推出的促销活动是否会延续，以及如果想刺激零售需求有哪些手段 - 公司在Q2的主要优先事项是推动经销商流量和解决客户的可负担性问题，除促销活动外，还增加了营销投资，如举办开放日活动，促销活动主要关注利率、以旧换新等方面，公司打算在下半年继续关注这些手段，同时管理产品吸引力[64][65] 问题：HDFS全年指导不变，但上半年低于全年指导，下半年有哪些因素会促使改善 - 公司通过跟踪违约和损失情况对HDFS指导保持信心，从服务活动方面做出了改变，如与逾期消费者互动、采用新技术、引入人工智能监控呼叫活动，同时在收入方面也有改善，包括利率调整、商业贷款业务和费用收入产品的增长[68] 问题：骑手学院的转化率，以及购买自行车的毕业生对新、旧自行车的偏好是否有变化 - 第一季度骑手学院受天气影响，但课程预订已满，整体转化率很高，新骑手在新、旧自行车之间分布均匀，且涉及各种排量的摩托车[72][73][74] 问题：针对去年和今年的生产暂停，是否有确保供应商产品质量的协议，以及EV是否按预期节奏恢复生产 - 公司有完善的质量控制措施，但无法完全控制二级供应商交付给一级供应商的每个组件，去年和今年的问题不相关且被视为质量问题，LiveWire的Del Mar生产虽有延迟，但已开始生产，8月将提高产量恢复正轨[77][78] 问题：鉴于经销商库存情况，是否预计下半年产品组合会有更丰富的转变 - 公司的主要目标是在库存覆盖低或客户等待自行车的情况下优先满足需求，将关注库存的总体水平和产品组合，特别是客户订单和需求与库存最低的产品系列，预计下半年将继续以此为优先事项管理库存[81][82]