财务表现 - 2023年第一季度，Harley-Davidson, Inc.的净利润为3.041亿美元，每股摊薄收益为2.04美元[67] - Harley-Davidson Motor Company(HDMC)部门在2023年第一季度的营业收入为3.357亿美元，同比增加1.168亿美元[67] - 公司预计2023年HDMC营收增长率在高十几位数[72] - 公司预计2023年HDFS营业收入将比2022年下降20%至25%[72] - 2023年第一季度，哈雷戴维森(Harley-Davidson)的运营收入为3.69亿美元，较去年同期增长80,377美元[doc id='73'] - 2023年第一季度，哈雷戴维森在美国的零售销量下降了17.3%，在加拿大下降了6.7%[doc id='74'] - 全球新哈雷戴维森摩托车零售销量在2023年第一季度较去年同期下降了12.4%[doc id='75'] - 美国市场上，哈雷戴维森的市场份额在2023年前三个月相比去年同期有所下降[doc id='77'] - 2023年第一季度，哈雷戴维森的摩托车出货量较去年同期增长了13.7%[doc id='81'] - HDMC部门2023年第一季度的运营收入为3.36亿美元，较去年同期增长了116,802美元[doc id='82'] - LiveWire部门2023年第一季度的运营亏损为2,454.7万美元，较去年同期增加了8,488万美元[doc id='84'] - 2023年第一季度销售成本较2022年同期减少了3.9百万美元，降幅为37.2%[85] - HDFS部门2023年第一季度利息收入为182,270千美元，较2022年同期增长了12.7%[85] - 2023年第一季度信用损失准备金增加了23.5百万美元，较2022年同期增长了81.7%[85] - 2023年第一季度零售摩托车贷款的年化损失率为3.21%，较2022年同期的1.77%增加[86] - 公司计划通过经营活动现金流和手头现金等方式资助运营，预计主要通过债务资金支持贷款发放[87] - 公司计划通过运营产生的净现金流资助2023年的资本投资，预计资本投资额在2.25亿至2.5亿美元之间[90] - 2023年第一季度公司支付的股息为每股0.165美元，总额为24.1百万美元[92] - 2023年第一季度，公司的融资现金流与债务和经纪存款活动相关，导致净现金流入为30亿美元，较去年同期的净现金流出20亿美元有所增加[93] - 公司的总未偿债务和经纪存款责任包括未偿债务：未担保商业票据、资产支持的加拿大商业票据通道设施、资产支持的美国商业票据通道设施、资产支持的证券化债务、中期票据和优先票据等[93] - 截至2023年3月31日，公司的存款净额为369.3亿美元，较2022年3月27日的348.1亿美元有所增加[93] - 公司于2022年4月签订了一项为期5年的7.1亿美元信贷协议，用于取代2023年4月到期的7.075亿美元信贷协议[93] - 公司拥有各种未担保中期票据，截至2023年3月31日，总额为3245.59亿美元，分别于2023年到2028年到期[93] - 公司于2015年7月发行了7.5亿美元的无担保优先票据，提供半年度利息支付和到期时的本金[95] - 公司通过资产支持的加拿大商业票据通道设施和资产支持的美国商业票据通道设施进行资产转移，截至2023年3月31日，加拿大通道设施的到期日为2023年6月30日，美国通道设施的到期日为2023年11月17日[96] - 公司通过资产支持的证券化VIE进行资产证券化交易，未来收入将用于偿还相关债务[98] - 公司与Harley-Davidson Financial Services, Inc.签订了一项2亿美元的循环信贷协议，截至2023年3月31日，Harley-Davidson Financial Services, Inc.未向Harley-Davidson, Inc.借款[98] - 公司和Harley-Davidson Financial Services Inc.受到各种运营和财务契约的约束，包括信贷设施、中期票据和资产支持的商业票据通道设施的运营契约[98] 风险管理 - 公司的经销商对销售摩托车和相关产品和服务的能力和财务能力至关重要[101] - 公司的运营、产品需求和流动性可能会受到工作停顿、设施关闭、罢工、自然灾害、广泛传染病、恐怖主义、战争或其他敌对行动等因素的不利影响[102] - 公司暴露于外汇汇率、商品价格和利率变动的市场风险，通过选择性使用衍生金融工具来降低这些风险[103] - 公司销售的摩托车和相关产品在国际市场上以当地货币进行交易，因此受美元相对外币波动的影响，公司利用外汇合约来减轻外币波动对HDMC部门运营结果的影响[104] - LiveWire计划扩大其业务和国际业务，并预计随着其国际业务的增长，其暴露于货币汇率风险的程度将增加[105]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度总合并收入18亿美元，较去年增长20%，HDMC和HDFS增长，LiveWire下降 [20] - 总合并运营收入3.7亿美元，比去年增加8000万美元 [21] - 第一季度每股收益2.04美元，去年为1.45美元 [21] - 全球新摩托车零售销量同比下降12% [22] - 平均库存同比增长70%，较2020和2019年仍大幅下降 [23] - 美国新摩托车交易价格在厂商建议零售价正负2个百分点的理想范围内 [23] - HDMC收入增长21%，其中12个点来自销量，8个点来自定价和较低激励措施，3个点来自产品组合，2个点受外汇负面影响 [24] - HDMC毛利率从去年的31.5%提升至35.8%，运营利润率从16.9%提升至21.6% [24][25] - HDFS运营收入5800万美元，同比下降32%，零售信贷损失率从2022财年的1.9%升至3.2%，零售信贷损失拨备率为5.1% [25][26] - 第一季度零售贷款发放量下降15%，经销商库存融资（批发应收账款）增长88%至12亿美元，季度末净融资应收款76亿美元，同比增长11% [26] - 第一季度总利息支出增加3100万美元，增幅75%，期间在资本市场筹集12.5亿美元 [26] - 第一季度末HDFS流动性头寸为28亿美元 [27] - LiveWire第一季度收入从1000万美元降至800万美元，下降25%，运营亏损2500万美元 [27] - 第一季度运营现金流4700万美元，低于去年的1.39亿美元 [28] - 第一季度末现金及现金等价物为16亿美元，比去年第一季度末增加1.67亿美元，其中包括LiveWire的2.36亿美元 [29] - 第一季度回购200万股股票，价值8400万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 HDMC - 批发摩托车单位增长14%，推动收入增长 [20] - 尽管零售量下降，但零部件和配件业务推动有意义的指标增长，服务订单增加，毛利率在第一季度扩大 [13] HDFS - 收入同比增长16%，因融资应收款增加 [20] - 运营收入下降32%，受利息支出增加和信贷损失增加影响 [21] LiveWire - 收入下降25%，因电动摩托车和电动平衡车销量下降 [20] - 运营亏损2500万美元，因加大产品开发投资和运营费用增加 [21][27] 各个市场数据和关键指标变化 北美 - 第一季度零售销量下降17%，因新产品和周年纪念车型推出时间错开以及宏观环境影响消费者心态 [22] APAC - 第一季度零售销量增长3%，主要市场需求强劲，日本实现高个位数增长 [22] EMEA - 第一季度零售销量下降6%，主要因退出俄罗斯市场和产品组合调整，排除俄罗斯后零售下降1%，整体盈利能力因产品组合调整和汇率改善而提高 [22] 拉丁美洲 - 第一季度零售销量下降25%，受地区经济状况不利影响，但盈利能力仍有所提高 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于Hardwire战略计划第三年，从优先追求单位增长转向更全面的盈利增长视角 [6] - 强调专注于全球最盈利的摩托车细分市场，如旅行、大型巡洋舰和三轮车，并选择性拓展机会，注重品牌和产品的高端属性和吸引力 [7] - 与经销商合作，确保活动和展会与健康的需求创造相契合，实施的项目旨在吸引客户到经销商和数字平台、解决可负担性问题、管理库存和提高销售效率 [8] - 推出限量版摩托车，增加产品吸引力，推动品牌传承，如2023年1月推出120周年纪念车型，下周将推出新的收藏系列 [10][11] - 淘汰北美地区的EVO Sportster车型，该车型多年来一直为公司带来负利润 [11] - 选择性关注与公司产品和品牌能力相契合的细分市场机会，开发定制产品和市场进入策略，如HDX 350和500在亚太地区的推出 [12] - 重视零部件和配件、服装和授权以及金融服务业务，将其作为公司未来成功的重要组成部分，以扩大客户群体和增加客户终身价值 [13] - 致力于经销商设施升级、增强全渠道服务和改进摩托车分销能力，预计在2023和2024年推出，同时加强骑行社区和品牌爱好者的体验活动 [13][14] - LiveWire专注于将品牌引入欧洲市场和推进Del Mar车型的生产，预计2023年第三季度交付首批车辆 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年开局和战略计划执行情况满意，预计全年势头将增强，但对整体经济形势持谨慎态度 [6] - 尽管第一季度交通流量、需求和消费者健康指标显示出一定的克制，但公司相信能够实现Hardwire战略第三年的预期目标 [14] - 重申全年业绩指引，预计HDMC收入增长4% - 7%，运营利润率14.1% - 14.6%；HDFS运营收入下降20% - 25%；LiveWire单位销量750 - 2000辆，运营亏损1.15 - 1.25亿美元；总资本投资2.25 - 2.5亿美元 [29][30][31] - 预计HDMC上半年收入和运营利润率将实现高个位数增长，下半年同比下降；HDFS下半年运营收入下降幅度将收窄 [33] 其他重要信息 - 2023年是公司120周年纪念年，将举办一系列庆祝活动 [6][10] - 昨日启动了新一代CVO旅行摩托车的宣传活动，将于6月正式发布 [14][17] - 第一季度成本通胀约为2%，主要由劳动力和仓储成本推动，物流、货运和原材料成本预计将下降 [25][32] - 公司继续看到供应商绩效改善，有助于提高供应链效率，有望实现年度成本生产率目标 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度北美经销商网络的发货情况、库存水平是否理想，以及骑行季节和全年库存水平的预期，还有消费者心态变化对全年的影响 - 第一季度末库存处于更健康的水平，能够支持第二和第三季度的骑行季节，且低于过去认为有损害的库存水平，MSRP实现率在理想范围内 [37] - 鉴于利率上升和通胀环境，消费者行为有所缓和，但公司通过强调可负担性、吸引流量到经销商处以及为渠道合作伙伴和金融服务部门提供合适工具，预计全年零售前景持平至略有上升 [38] 问题2: 全年批发发货量的预期，以及在第一季度零售表现较弱的情况下如何维持发货量指引 - 收入增长4% - 7%的指引中包含约1 - 2个点的批发单位增长，即较2022年增长1% - 2% [41] - 公司对第二和第三季度的情况感到乐观，新产品推出、CVO车型发布、周年活动以及去年同期的生产暂停等因素将推动增长 [43] 问题3: 4月份的零售情况以及对全年库存的预期 - 4月份零售情况有所改善，但目前4月尚未结束，不便提供更多信息 [46] - 公司认为今年库存水平逐渐恢复健康，但到年底仍有一定提升空间，同时需考虑为2024年做准备 [48][49] 问题4: 4月份零售改善的对比情况、骑行学院渠道对零售数据的影响，以及零售增长目标是否适用于批发 - 4月份零售情况有所改善，但未提供具体对比信息，骑行学院数据在整体零售中占比小，影响不显著 [52] - “持平至略有上升”的评论主要针对零售，但从数学角度也适用于批发 [54] 问题5: 新车型发布节奏变化的策略以及“轻型”摩托车细分市场包含的车型 - 改变周年纪念车型和CVO车型的发布节奏是为了在全年保持兴奋度和流量，支持骑行季节的销售 [59] - “轻型”摩托车细分市场包括在中国和北美推出的HD 350和500车型以及骑行学院的车辆 [61] 问题6: 第一季度3.2%的信贷损失率的正常季节性情况，以及如何根据该比率考虑全年指引 - 第一季度实际信贷损失与第四季度相近，但由于应收款余额略有下降，比率略高 [63] - HDFS贷款组合季节性明显，通常骑行季节还款正常，第四季度逾期率达到峰值，第一季度出现信贷损失 [64] - 信贷损失增加的原因包括部分借款人违约、回收行业疲软和零售摩托车价值下降 [64][65] - 预计第二和第三季度损失率将下降，公司采取了改进贷款发放策略、提高服务活动和加强回收策略等措施，有信心实现全年指引 [65][66] 问题7: 原材料和物流通胀的对冲或锁定情况，以及LiveWire在宏观环境放缓下继续资助产品开发以保持市场领先地位的信心来源 - 原材料方面，公司直接采购较少，对冲风险或机会不大，预计金属市场将保持当前水平，物流费率将继续保持低位，全年通胀预期与上季度相近 [70] - LiveWire对第一季度表现基本满意，Del Mar车型的推出和进入欧洲市场将带来更大规模和更好的经济效益，加上初始现金状况和当前烧钱率，有信心继续执行计划 [72][73] 问题8: LiveWire在达到发货量指引下限的情况下是否仍能按计划进行 - 即使达到发货量指引下限，现金烧钱率相似，仍能在计划范围内进行 [75] 问题9: 今年新老摩托车定价差距的变化以及二手库存的可用性 - 新老摩托车定价差距有所缓和，但仍高于历史水平，二手市场动态与往年不同，公司认为市场仍保持健康 [78] - 二手库存可用性基本符合预期，过去几年的生产中断情况正在逐渐改善 [80] 问题10: HDMC毛利率的趋势以及HDFS全年信贷损失率达到多少才能符合指引，零售方面产品推出时间对销售的影响 - 第一季度是HDMC毛利率最强的季度，后续季度中，产品组合和定价的积极影响将逐渐减弱，外汇负面影响将在下半年逐渐中和，整体毛利率指引偏向于上半年 [84][85][86] - HDFS全年指引中隐含的信贷损失率约为2%多一点 [88] - 零售方面，产品发货节奏与往年不同，周年纪念车型、新车型和CVO车型将在第二和第三季度陆续发货和销售，同时Sportster车型的停产也影响了第一季度销售，预计未来将有所变化 [89][90]

公司战略和发展 - Harley-Davidson Motor Company (HDMC)在2022年的营收为48.88亿美元，2021年为45.04亿美元，2020年为32.33亿美元[6] - HDMC的营收主要来源于摩托车销售，占总营收的77.5%[10] - 公司的战略计划"The Hardwire"旨在通过设计、工程和推进世界上最令人向往的摩托车，以及专注于客户需求和自由的体验来实现长期盈利增长[7] - 公司计划在全球约50个市场中重点发展，包括美国、德国、日本、中国等[7] - 公司致力于领导电动摩托车市场，将投资于技术开发，以提供世界上最令人向往的电动摩托车[7] - HDMC通过独立经销商网络销售摩托车、零部件、配件和服装，以及通过电子商务网站销售产品[9] - 公司通过管理专利、商标等知识产权来保护其产品和技术创新，以及品牌价值[14] - Harley-Davidson品牌通过消费者活动、数字营销和社交媒体等方式进行推广，以及通过赞助摩托车拉力赛、音乐节等活动来建立社区和连接骑手[14] - HDMC的批发摩托车出货季节性与经销商的零售销售时间相关[14] - HDMC与供应商建立长期互利关系，以获取技术和商业资源，实现战略目标[15] - HDMC的主要原材料包括钢铁和铝铸件、锻件、钢板和钢棒[15] - LiveWire是一家全电动摩托车品牌，专注于电动摩托车市场[16] - LiveWire的产品包括电动摩托车、电动平衡车、配件和服装[16] - LiveWire拥有专利、商标和其他知识产权，保护公司独特设计和技术[17] - LiveWire的产品主要原材料包括电池、半导体芯片、钢铁和铝铸件[19] - HDFS为Harley-Davidson和LiveWire摩托车提供批发和零售金融服务[20] - HDFS在美国和加拿大提供零售金融服务，主要包括分期贷款购买Harley-Davidson摩托车[20] 风险和挑战 - 公司面临着日益激烈的竞争，竞争对手更多元化，可能对公司的业务和运营结果产生不利影响[42] - 公司必须预防和检测产品问题，以减少召回活动、保修成本、诉讼、产品责任索赔、新车型推出延迟和监管调查[43] - 公司必须不断改进和遵守产品开发和制造流程，确保高质量产品符合适用法规，以销售给零售客户[43] - 公司的LiveWire电动车辆高度依赖软件，可能存在潜在缺陷或错误，可能导致产品召回、损害公司品牌形象和业务[45] - 重大的网络安全事件或数据隐私泄露可能对公司的声誉、收入和利润产生不利影响[46] - 公司依赖供应商获取原材料和零部件，供应问题可能导致生产延误、产品设计变更和订单履行能力受影响[48] - 公司依赖第三方制造商和供应商提供关键半导体芯片组件，供应中断可能对公司的摩托车生产和交付产生不利影响[49] - 公司的运营受到COVID-19大流行的影响，包括生产、交付和供应链的中断，可能继续影响公司的业务[50] - 政府实施的措施可能继续对公司的销售和营销活动、业务、前景、财务状况和运营结果产生不利影响[52] - COVID-19大流行导致公司的供应链、运营和业务受到影响，包括需求激增、供应短缺、全球货运延迟等问题[53] 财务状况和业绩 - 2023年，公司预计HDMC收入增长率在4%至7%之间，主要受益于单位增长、有利的产品组合以及定价措施，以抵消通货膨胀预期[123] - 2022年，HDMC部门的运营收入为6.77亿美元，较2021年的4.77亿美元增加了2.00亿美元[124] - 全球新摩托车零售销量在2022年较2021年下降了7.7%，主要受到2022年第二季度停产和运输导致的经销商库存水平下降的影响[126] - 2021年至2022年，公司营收从4,504.4百万美元增长至4,887.7百万美元，增长8.5%[132] - 2021年至2022年，公司毛利从1,299.5百万美元增长至1,527.9百万美元，增长17.6%[132] - 2021年至2022年，LiveWire部门的营收增长30.8%，达到46,833千美元[134] - 2021年至2022年，LiveWire部门的毛利为2,904千美元，较去年同期增长212.8%[134] - 2021年至2022年，HDFS部门的利息收入增长3.3%，达到693,615千美元[135] - 2021年，全球新摩托车零售销量较2020年增长7.7%[137] - 2021年，公司在美国市场的新摩托车零售销量占比为44.4%，较2020年增加2.5个百分点[138] - 2021年，欧洲市场的新摩托车零售销量占比为5.9%，较2020年下降1.8个百分点[138]

财务数据和关键指标变化 - 2022年总营收58亿美元，同比增长8%；总运营收入9.09亿美元，同比增长10%；每股收益4.96美元，同比增长18% [27] - Q4总营收11.4亿美元，同比增长12%；总运营收入400万美元，比去年同期增加1100万美元 [25] - HDMC业务Q4营收同比增长14%，全年增长9%；全年毛利率31.3%，高于去年的28.8%；运营利润率从2021年的10.6%提升至13.9% [29][30][31] - HDFS业务Q4运营收入6400万美元，同比下降32%；全年运营收入3.8亿美元，同比下降23%；全年零售信贷损失率1.9%，高于去年Q4的1.2%；零售贷款发放量全年增长8.5%，Q4新自行车贷款发放量增长3.9%；年末融资应收款71亿美元，同比增长8.6% [31] - LiveWire业务Q4营收900万美元，同比下降28%；全年营收4700万美元，同比增长31%；全年运营亏损8500万美元，高于去年的6800万美元 [32][33] - 2022年运营现金流5.48亿美元，低于2021年的9.76亿美元；年末现金及现金等价物14亿美元，比2021年末减少4.42亿美元 [33][34] - 2022年公司通过股息和股票回购向股东返还超4亿美元 [34] - 预计2023年HDMC营收增长4% - 7%，运营利润率14.1% - 14.6%；HDFS运营收入下降20% - 25%，损失率2% - 2.25%；LiveWire销量750 - 2000辆，运营亏损1.15 - 1.25亿美元；总资本投资2.25 - 2.5亿美元 [34][35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - HDMC批发摩托车单位Q4同比增长18%，全年全球零售新摩托车销量持平，全年零售销量全球下降8%，北美下降12%，APAC增长12% [25][27][28] - LiveWire 2022年销售597辆摩托车，超初始指导约100辆；预计2023年将LiveWire ONE引入欧洲市场，推出S2平台，下半年开始销售Del Mar [20][21][32] 零部件和配件业务 - 2022年受供应链挑战和零售量下降影响，但每辆车增长7%，超过2019年水平；服务业务咨询计划使参与经销商的P&A收入增长14% [13][15] 服装和授权业务 - 2022年服装业务表现增长19% [13] 金融服务业务 - HDFS业务Q4运营收入下降，全年运营收入下降，主要因信贷损失拨备增加和借款成本上升；零售贷款发放量增长，年末融资应收款增加 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场2022年零售销量下降12%，主要因Q2生产暂停影响库存供应 [28] - APAC市场零售增长12%，日本和中国分别实现两位数和高个位数增长 [28] - 美国新摩托车交易价格全年在建议零售价正负2个百分点内 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行Hardwire五年战略计划，从追求单位增长转向全面的盈利增长，关注六个战略支柱：利润聚焦、选择性扩张和重新定义、哈雷戴维森生活方式、整合客户体验、包容性利益相关者管理和引领电动化 [6][8] - 利润聚焦方面，加强在旅行、大型巡洋舰和三轮车等最盈利摩托车细分市场的地位，2022年推出八款新车型 [8][9] - 选择性扩张和重新定义方面，推出Nightster，全球冒险旅行零售销售增长超30%，在EMEA和LATAM强调盈利增长，APAC市场取得进展 [9][10] - 哈雷戴维森生活方式方面，加强服装和授权业务，2022年服装业务增长19%，计划通过定制和服务增长推动零部件和配件业务未来发展 [12][13][14] - 整合客户体验方面，2022年增强预订和预购系统，试点新库存管理和分销系统，推出Project Fuel计划 [17] - 包容性利益相关者管理方面，计划投资家乡密尔沃基的朱诺校区 [18] - 引领电动化方面，LiveWire完成与AEA - Bridges Impact Corp的业务合并并在纽约证券交易所上市 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境不断变化，公司对2023年及以后的业务潜力持乐观态度 [8] - 预计2023年供应链通胀将缓和至2 - 3个百分点，物流成本持续稳定，供应链效率波动性将小于前两年 [36] - 公司将继续推进Hardwire战略，专注于核心业务和市场，通过提高生产效率和消除浪费来降低成本，提升每辆车的利润 [37] - 2023年是公司120周年，将举办全年庆祝活动，有望吸引新客户，提升品牌影响力 [41] 其他重要信息 - 公司推出新的骑行学院自行车350RA，将取代Street500，为骑行学院计划注入新活力 [11] - 公司建立了哈雷戴维森与LiveWire之间的贷款安排，但预计LiveWire 2023年不会使用该贷款 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何解读不同消费者群体的需求信号 - 目前处于骑行季初期，1月表现符合预期，公司对库存和需求信号感到满意；预计全年零售增长持平至略正，增长主要出现在第二和第三季度 [44] - 从零售贷款申请角度，目前无论是优质还是次级客户的申请量都保持强劲 [45] 问题2: 2023年零售和发货量是否同步，以及经销商网络的进一步整合计划和重点举措 - 预计全年摩托车单位增长约2%，包括零售增长和少量渠道填充 [48] - 2023年的关键举措包括推进Project Fuel计划升级全球设施；平衡产品吸引力和盈利能力，管理库存并更新分销系统；利用120周年契机，推动摩托车和服装业务发展，加强与消费者的互动 [49][50][51] 问题3: 请解释经销商库存数据，包括当前水平、环比变化及未来趋势 - 目前经销商库存为34000辆，比2022年增加15000辆，是2019年的60%，处于健康水平，有助于以更好的状态开启骑行季 [54] 问题4: 2023年EBIT指导是否约为8.5 - 8.75亿美元，以及LiveWire销量预期下调的原因和应对策略 - 对2023年EBITDA指导的理解大致正确 [57] - LiveWire销量预期下调主要因Del Mar车型上市时间推迟至下半年，考虑到行业季节性因素，相应调整了销量预期 [58] 问题5: 如何看待整体摩托车行业，特别是旅行和巡洋舰细分市场，以及实现零售增长的市场份额假设 - 公司更关注自身业务，预计通过第二和第三季度的增长实现全年零售持平至略正；在旅行和巡洋舰细分市场，公司是市场主导者，2022年在美国实现了市场份额增长；2023年Q1和Q4零售可能较平淡，Q2和Q3将受益于弥补2022年生产暂停的影响 [61][62][63] 问题6: 如何看待2023年的自由现金流，以及营运资本对其的贡献 - 预计2023年现金流水平与2022年相似，2023年无LiveWire投资；营运资本方面，将关注库存水平，年底库存会在次年上半年逐渐消化 [66] 问题7: 350自行车是否可供骑行学院毕业生购买，以及CVO车型滚动推出的策略 - 350自行车仅用于骑行学院，不面向北美市场销售 [69] - CVO车型目前已推出的产品反响良好，后续是否有新车型推出需等待；目前供应链已稳定，滚动推出是有意识的决策 [69][71] 问题8: 历史盈利能力是指中个位数还是高个位数的摩托车运营利润率，以及LiveWire推迟销量是否影响2024年交付超15000辆和2026年实现正EBITDA的目标 - 历史盈利能力指回到约15%的运营利润率 [73] - Del Mar车型2023年的情况不影响LiveWire的长期战略和目标，公司将继续专注于核心EV系统创新、产品组合拓展和分销网络扩张 [74]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总综合收入16.5亿美元，同比增长21%；Q3年初至今总综合收入46亿美元，同比增长7% [20][21] - 第三季度总运营收入3.39亿美元，同比增长66%；Q3年初至今总运营收入9.06亿美元，同比增长9% [20][21] - 第三季度GAAP每股收益1.78美元，去年同期为1.05美元；Q3年初至今GAAP每股收益4.68美元，去年同期为4.06美元 [21] - 第三季度运营现金流5.75亿美元，低于去年同期的9.26亿美元；现金及现金等价物期末余额17亿美元，较去年Q3减少3.31亿美元 [27] - 第三季度全球新摩托车零售销量下降2%，9月美国零售增长5%，全球增长7%；Q3平均库存较去年Q3增长22%，较上一季度增长12% [22] - 第三季度HDMC收入增长24%，年初至今增长8%；毛利率从去年的26.7%提升至34.1%；运营利润率从去年Q3的8.4%提升至17.9% [23][24][25] - 第三季度金融服务部门运营收入8100万美元，较去年减少2600万美元；年化零售信贷损失率为1.5%，高于去年Q3的0.84% [21][26] - 第三季度零售贷款发放量增长3.3%，季度末融资应收款73亿美元，同比增长7%；Q3利息支出增加1600万美元，增幅36% [27] - 第三季度回购约40万股股票，年初至今累计回购840万股 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - HDMC批发摩托车单位同比增长19%，收入增长24%，运营收入2.58亿美元，同比增长164% [20] - 金融服务部门收入增长3%，主要因融资应收款增加 [20] - 服装业务增长41%，授权业务增长26% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场9月零售增长5%，亚太市场零售情况良好，EMEA市场经济前景有待观察 [22][33][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进五年Hardwire战略计划，聚焦利润、选择性扩张和重新定义、引领电动领域、拓展摩托车以外业务、整合客户体验和包容性利益相关者管理等支柱 [7] - 推出新的Apex工厂定制油漆、限量版Low Rider El Diablo等产品，丰富产品线 [9][11] - 加强服装与授权业务，打造一流内部团队，推动品牌和摩托文化生活方式的发展 [11] - 推进客户和经销商体验的进化，如扩大实车订单流程、增加新功能、试点摩托车分销系统、推出设施升级计划等 [12][13][14] - 持续投资H - D 1市场平台，将其打造成全球客户和摩托车爱好者的终极目的地 [16] - 计划在2023年庆祝120周年，举办大型活动，加强品牌影响力 [16] - 引领电动领域，9月LiveWire成为首家在纽约证券交易所上市的全电动摩托车公司 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链挑战尤其是季度初的生产暂停带来影响，但公司第三季度表现强劲，有信心实现今年的指导目标，并适应市场环境变化 [6] - 随着季度推进，需求持续强劲，零售商受供应影响较大，随着库存正常流动，零售开始同比转正 [9] - 预计供应链成本通胀将缓和，但劳动力成本仍是明年需应对的因素，整体供应基础仍不稳定 [52] - 对第四季度零售情况感到乐观，尤其是美国和亚太市场；对全年HDMC收入、运营利润率和HDFS运营收入的展望保持不变 [33][28] 其他重要信息 - 公司将在第四季度与LiveWire总裁一起介绍更多关于LiveWire的信息 [18] - 公司将在新年公布更多120周年庆祝活动的细节，包括哈雷戴维森基金会的投资计划 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度美国和全球的需求情况，以及经销商的感受；第四季度和明年的毛利率展望 - 随着库存增加，美国和亚太市场零售情况改善，自8月中旬以来零售呈积极趋势并延续到第四季度；第四季度因车型年生产转换和外汇汇率恶化等因素影响毛利率，2023年需考虑外汇逆风及通过定价抵消成本通胀 [33][34][35] 问题2: HDMC每辆摩托车的盈利能力是否包括零部件和配件业务；该指标的最终潜力；能否拆分每辆摩托车和配件的盈利情况 - 包括零部件和配件业务；长期来看有上升潜力，可参考2014 - 2015年的盈利水平；公司已进行拆分但暂未公开，2023年可提供更多清晰信息 [40][42][44] 问题3: 当前库存距离最优水平的差距；假设情况不变，2023年供应链成本是否会成为潜在顺风因素 - 目前库存水平健康，能有效开启2023年骑行季，具体差距需根据各市场零售趋势监测；2023年物流和原材料成本通胀缓和是顺风因素，但劳动力成本仍是挑战，供应基础仍不稳定 [47][50][52] 问题4: 8月中旬以来的零售情况是否包括10月；2023年批发和零售单位是否应大致一致；国内外库存的相对舒适度 - 包括10月，零售积极趋势延续到第四季度；2023年是否有增量追赶取决于零售发展，公司会确保供需平衡；整体对全球库存水平满意，尤其美国和亚洲，EMEA市场有待观察 [55][57] 问题5: 全年指导中第四季度销售和运营利润高低端范围的影响因素 - 高端范围取决于国际市场的自行车能否在当年发货并开票，以及供应链趋势能否延续Q3的情况 [60] 问题6: 美国和亚太市场供应改善但EMEA未提及的原因；零部件和配件业务下降的原因；资本支出减少2500万美元的项目情况 - EMEA市场经济前景有待观察，但库存可用性没问题；零部件和配件业务下降是因供应挑战和新摩托车附件率受限，供应正常化后有望改善；资本支出减少是项目支出时间的调整，无项目延迟 [62][64][67] 问题7: 物流成本下降的原因；LiveWire本季度的总支出和损失；未来是否有更高的上市公司成本影响综合企业运营费用 - Q3物流成本下降是因2021年Q3基数高且今年加急运输减少，预计Q4也会下降；本季度LiveWire运营费用约2000万美元；未来将按三个业务板块展示，成本已包含在指导范围内 [70][74][72] 问题8: 高APR下HDFS融资需求的变化；融资渗透率是否变化；H - D 1引入其他品牌对控制美国定价市场的帮助 - 优质申请人融资需求良好，贷款向优质客户转移，次级客户需求减少；融资渗透率保持在65%左右；引入其他品牌是H - D 1市场的自然扩张，可扩大客户和经销商范围 [76][78][80] 问题9: 冒险旅行车型本季度增长的原因；冒险旅行车型最终占总单位的百分比；A&S单位近乎翻倍的情况 - 冒险旅行车型供应问题缓解，在全球和北美市场有增长潜力，公司将继续支持该产品及其生态系统；其占比将随市场增长而变化；未提及A&S单位近乎翻倍的相关回答 [83][84][86] 问题10: 新旧车型定价差距对消费者购买新车的影响；保持疫情期间新买家参与度的计划 - 新旧车型定价差距低于历史水平，随着供应变化该动态将持续；通过骑行学院、数字触点、经销商体验和周年活动等保持新买家参与度 [88][89] 问题11: 公司控制生产和执行运营计划的最大障碍；维持HDFS业务指导的抵消因素 - 最大障碍是需求，公司需根据需求规划生产并拓展客户群体；利率上升是逆风因素，但收入增长（如应收款增加、保险和信用卡等收入）可抵消影响 [92][96]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总综合收入15亿美元，同比下降4%；总运营收入2.78亿美元，同比下降1%；GAAP每股收益1.46美元，去年同期为1.33美元 [15][16] - 第二季度至今总综合收入30亿美元，与去年持平；总运营收入5.67亿美元，同比下降10%；GAAP每股收益2.91美元，去年同期为3.01美元 [16] - 第二季度供应链通胀率为4%，低于第一季度的8%和去年下半年的10% [20] - 第二季度运营现金流2.44亿美元，低于去年同期的6.44亿美元；现金及现金等价物期末余额22亿美元，较去年第二季度末增加4.53亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车制造与销售业务（HDMC） - 第二季度批发摩托车单位同比下降15%，收入下降5%；运营收入1.92亿美元，同比增长3% [15] - 第二季度至今收入与去年持平；第二季度毛利率30.5%，与去年持平；运营利润率从去年第二季度的14%提高到15.1% [18][19] 金融服务业务（HDFS） - 第二季度收入同比增长1%；运营收入8600万美元，较去年减少900万美元 [15][20] - 第二季度零售发起量同比增长1%；总金融应收款71亿美元，较去年增长3.1% [21] - 第二季度年化零售信贷损失率为1.4%，高于2021年第二季度的0.84%；零售信贷损失准备金率为5%，与上一季度持平 [21] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第二季度零售库存下降35%，期末不足1万辆；新款摩托车交易价格比厂商建议零售价高出1%以上 [17] - 2022款摩托车在美国经销商展厅的平均停留时间不到23天；尽管市场份额有所下降，但在旅行车和大型巡洋舰等主要盈利类别中仍占据主导地位 [17] 国际市场 - 亚太市场（APAC）尽管面临摩托车供应挑战和中国疫情封锁影响，但仍实现重要增长 [43] - 欧洲、中东和非洲市场（EMEA）受乌克兰冲突和欧元汇率等因素影响，零售表现较弱；该地区生产重启和供应恢复的前置时间最长 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布Hardwire Stage II加速计划，基于Hardwire优先事项，调整业务引擎以提高加速能力和业绩 [6] - 未来五年计划在创新方面投资3亿美元，重点发展旅行车、巡洋舰和三轮车等核心类别 [8] - 推出爱好者系列摩托车，每年推出限量版设计，以庆祝哈雷戴维森社区骑手的独特背景和故事 [9] - 继续专注于冒险旅行和运动细分市场，利用Rev Max平台实现长期盈利增长 [10] - 计划将LiveWire打造成美国第一家上市的全电动摩托车公司，预计9月26日上市 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观不确定性、外汇和通胀压力以及供应链问题，但公司相信Hardwire战略正在发挥作用，有望实现目标 [6] - 预计下半年成本通胀将继续缓和，公司将继续专注于最盈利的类别和成本结构 [14] - 公司有信心弥补生产暂停造成的损失，重申全年HDMC收入增长5% - 10%、运营利润率11% - 12%的预期 [23] - 预计HDFS运营收入将下降20% - 25%，主要原因是2021年有利的准备金释放和较低的信贷损失不太可能在2022年重现 [24] 其他重要信息 - 第二季度因刹车软管监管合规问题，临时关闭生产设施并暂停车辆运输，目前已恢复生产并提高产量 [7] - 公司在第二季度继续回购股票，累计回购800万股 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 生产暂停对零售的影响及能否挽回损失销售 - 难以量化实际损失的零售销售，但需求远超交付产品，有迹象表明需求强劲，如摩托车在经销商处停留时间短、新旧车价格动态良好等 [29] - 生产暂停约损失1万 - 1.2万辆产量，目前产量已超过暂停前水平，有信心弥补损失并确认全年指导 [31] 问题2: 经销商反馈及国际与美国市场发货差异 - 经销商自7月恢复供货后零售表现加速，贷款申请积极，产品销售良好 [35] - 国际市场受运输时间影响，生产暂停的影响消除较慢，泰国市场启动较美国市场慢 [36] 问题3: 下半年HDMC运营利润率3Q与4Q的差异 - 第四季度运营费用通常会因新产品发布和开发而增加，但增量关税和原材料通胀的比较优势将带来积极影响 [38] 问题4: 国际零售库存和需求情况 - 不是需求问题，主要是经销商处可用车辆不足；亚太市场表现良好，欧洲市场受乌克兰冲突和欧元汇率等因素影响 [42][43] 问题5: 核心消费者是否疲软及运营费用是否恢复 - 未看到核心消费者疲软迹象，配件和附件（P&L）附着率低是因为无车可配；运营费用不会恢复，因无需额外营销刺激 [48] - 信用申请中次级贷款申请人略有下降，但可能是生产关闭导致，不能归因于需求下降；目前拖欠率和损失率仍低于历史水平 [49][51] 问题6: 如何解释摩托车公司下半年运营利润率指导 - 下半年将受益于杠杆效应，通胀水平下降，运营费用与去年相当，发货量从第二季度转移到下半年是最大变化 [54] 问题7: 为何下半年运营利润率展望降低 - 除生产体积转移外，下半年无重大变化，需后续跟进解答 [56] 问题8: 降低部分车型价格并将ABS设为选装的策略 - 这不是降价，而是因供应链挑战调整摩托车配置，确保继续生产高需求和高利润车型，并合理定价 [59] 问题9: FTC保修工作订单通过的财务影响 - 财务影响极小；这不是财务结算，只是关于保修语言的澄清 [61][65] 问题10: HDFS消费者现金购买、贷款融资比例及促销融资计划 - 贷款申请和融资情况相对稳定，总贷款申请和发放量较去年增加；因库存情况，下半年促销计划有限 [63][64]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入增长5%，达到14.95亿美元，主要受HDMC收入增长推动 [7] - 总运营收入为2.89亿美元，同比下降16%，符合预期 [17] - 第一季度GAAP每股收益为1.45美元，去年同期为1.68美元 [17] - 运营现金流为1.39亿美元，低于2021年第一季度的1.63亿美元 [23] - 现金及现金等价物期末余额为14亿美元，较上一年第一季度末减少9.27亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 HDMC业务 - 收入增长6%，主要得益于全球定价和零部件及配件业务11%的增长、服装业务2%的增长 [16][17] - 运营收入为2.03亿美元，同比下降11%，主要由于成本通胀和生产限制 [17] - 第一季度毛利率为31.3%，同比下降280个基点 [21] - 第一季度运营利润率为15.6%，去年同期为18.5% [21] 金融服务业务 - 收入增长1%，主要由于零售贷款增加 [17] - 运营收入为8600万美元，同比下降27%，主要由于损失表现正常化 [17] - 零售信贷损失率为1.8%，较2021年增加60个基点 [22] - 零售信贷损失准备金率为5%，与第四季度持平 [22] 零部件及配件业务 - 本季度表现强劲，尤其是在北美市场 [12] 服装和授权业务 - 本季度首次作为单独业务部门报告，服装业务在具有挑战性的供应背景下实现适度增长，授权业务实现强劲增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 全球市场 - 新摩托车全球零售销量增长2%，国际市场的显著增长抵消了北美的下降 [18] - 新摩托车全球零售库存同比下降24%，与上一季度基本持平 [19] 北美市场 - 第一季度零售销量同比下降5%，主要由于生产挑战导致经销商库存减少 [18] - 美国经销商网络参与预订系统的比例从2021年的78%提高到92%，2022年预订量较2021年总预订量增加48% [18] 国际市场 - 第一季度零售销量同比增长21%，主要受印度（增长28%）和亚太地区（增长16%）的推动 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 利润聚焦 - 致力于加强和扩大在最赚钱的摩托车细分市场（旅行车、大型巡洋舰和三轮车）的地位 [9] - 推出八款新车型，搭载最强大的工厂安装发动机，以增加品牌和产品的吸引力 [10] 引领电动化 - 电动摩托车对公司未来很重要，LiveWire致力于成为全球最受欢迎的电动摩托车公司和品牌 [11] - LiveWire交易按计划进行，预计在第二季度上市 [11] 超越摩托车的增长 - 哈雷戴维森金融服务、H-D1市场、零部件及配件、服装和授权业务是公司未来成功的重要驱动力 [12] - 计划扩大金融服务业务到新市场 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年开局感到满意，预计全年业务势头将改善，但承认第一季度面临重大供应挑战，且预计这些挑战将继续影响行业 [7] - 对下半年供应链环境的改善持谨慎乐观态度，但难以确定 [8] - 重申全年展望，预计HDMC收入增长5% - 10%，运营收入利润率为11% - 12%，金融服务业务运营收入下降20% - 25%，资本投资为1.9亿 - 2.2亿美元 [23][24][25] - 预计下半年收入增长将强于上半年，运营收入利润率将在前半段处于中高个位数，后半段处于中高个位数 [26] 其他重要信息 - 3月1日，公司宣布暂停在俄罗斯的业务 [6] - 公司发起了一项筹款T恤活动，与两家慈善机构合作，为有需要的人提供援助 [7] - 本季度发布了年度包容性利益相关者管理报告，强调了公司在人员、地球和利润方面的关键成就 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请介绍第一季度的发货趋势、供应链情况以及毛利率抵消的时间安排 - 3月发货情况比季度初更差，主要受芯片供应影响生产 [30] - 第一季度供应链情况与去年下半年相似，预计下半年芯片供应会有所改善，但供应商波动仍将存在，物流和制造环境有望改善 [31] - 由于对芯片供应的更好可见性和供应链阶段的判断，预计下半年毛利率将有所提升，同时全球定价和其他成本控制措施有助于维持整体利润率 [31] 问题2：第一季度美国和国际零售趋势差异的原因是什么 - 各地区需求同样强劲，欧洲、中东和非洲地区第一季度的增长是对去年同期下降的补偿，同时不同地区的制造时间也存在差异 [34] 问题3：如何为经济衰退做准备，当前需求趋势下衰退的可能性有多大 - 目前需求趋势和信号强劲，经销商预订系统参与度高，预订量增加，库存水平低，市场份额增长，新旧自行车价格差距小，交易价格高于或等于建议零售价，没有迹象表明会出现衰退 [37][38] - 如果市场进入衰退，低库存水平和健康的金融服务业务将有助于应对 [38] 问题4：在5% - 10%的摩托车收入增长指引中，如何考虑销量和价格因素 - 在5%的低端范围内，增长主要来自价格因素；在10%的高端范围内，增长是销量和价格的结合 [41] 问题5：目前经销商库存的构成如何，最佳展示时间是多少，以及今年剩余时间的产品组合预期如何 - 目前经销商库存比期望水平略低，通过预订和预购系统等短期措施支持库存，不希望回到10周的高库存水平，将根据消费者行为和市场需求调整库存水平 [44] - 预计下半年北美旅游产品的需求和供应将有所恢复，核心产品系列有机会在全年实现更好的产品组合 [45] 问题6：请介绍金融服务业务全年的阶段情况以及CECL准备金的影响 - 金融服务业务全年情况将与第一季度相对稳定，预计准备金率不会有大幅波动 [48] 问题7：请介绍国际市场的定价策略，特别是附加费的实施情况，以及降低经销商利润率的决策原因 - 公司自去年以来在各地区和产品线采取了多项定价行动，包括MSRP和附加费，以抵消成本通胀，将根据市场情况灵活调整 [51] - 不评论与经销商的具体经济条款，但强调强大健康的经销商网络对公司战略很重要，目前经销商盈利能力接近创纪录水平 [51] 问题8：近期汽油价格上涨是否影响了需求 - 目前没有看到汽油价格上涨等通胀问题对需求产生影响，第一季度发货受生产能力限制，而非需求放缓 [55] - 从预订、价格实现、库存周转等多方面数据以及经销商反馈来看，需求仍然强劲 [56] 问题9：新旧自行车价格差距未来的趋势如何 - 预计未来一年左右，新旧自行车价格差距不会大幅扩大，主要由于供应方面的因素 [59]

财务目标与战略规划 - 2021 - 2025战略计划财务目标将基于2021年财务结果和战略优先级进展更新，预计2022年第二季度提供更新后的长期财务目标[12] 全球经销商网点分布 - 截至2021年12月31日，公司全球经销商网点总数为1348个，其中美国615个、加拿大49个、欧洲/中东/非洲362个、亚太地区276个、拉丁美洲46个[14] 产品销售占比 - 2021年公司产品销售占比中，摩托车为76.6%、零部件和配件为16.3%、服装为5.0%、授权业务为0.8%、其他产品和服务为1.3%[15] 新摩托车零售销量市场分布 - 2021年约81%的哈雷 - 戴维森新摩托车年度经销商零售销量来自美国和欧洲601 + cc市场[16] 市场份额情况 - 2021年美国行业新摩托车注册量为281,502辆，哈雷 - 戴维森为125,368辆，市场份额为44.5%；欧洲行业新摩托车注册量为427,807辆，哈雷 - 戴维森为25,429辆，市场份额为5.9%[18] 专利与商标情况 - 公司活跃专利组合平均剩余年限约为六年[20] - 哈雷 - 戴维森商标自1903年开始使用，Bar and Shield商标至少自1910年开始使用[21] 新车型推出与发货时间 - 2020年公司将年度新车型年推出时间从第三季度调整到第一季度，2021年新车型年摩托车首批发货直到第一季度才进行[24] 制造工厂布局 - 公司主要在美国、泰国和巴西设有制造工厂，美国工厂供应美国及部分国际市场，泰国工厂为部分亚洲和欧洲市场生产摩托车，巴西工厂用美国采购的组件套件组装摩托车[25] 供应链影响 - 2021年供应链挑战导致某些原材料和采购组件成本增加、供应中断，影响了公司生产、发货和收入[26] 产品召回计提费用 - 2018 - 2021年公司因9次自愿召回计提550万美元[29] 金融服务融资比例 - 2021年美国和加拿大经销商零售的新哈雷戴维森摩托车中，分别有64.8%和33.3%由哈雷戴维森金融服务公司提供融资，2020年分别为67.6%和42.2%[36] 员工规模与部门分布 - 截至2021年12月31日，公司全球员工约5800人，其中摩托车和金融服务部门分别约5200人和600人[43] 员工地域、薪资与性别种族分布 - 2021年底，公司全球员工中86.5%位于美国，54.4%为受薪员工，41.4%（约2400人）为美国制造工厂的小时制工会员工[43] - 2021年底，公司全球员工中71.8%为男性，美国员工中78.4%为白人[45] 员工股权授予 - 2021年2月，公司向约4500名原本无资格获得股权奖励的员工授予股权[47] 员工健康与安全表现 - 2021年公司健康与安全表现良好，记录率、受限时间率和损失时间率均为0.4、0.4和0.2[47] 新员工体验项目 - 2021年第四季度，公司启动新员工体验项目，约290名新员工参与[47] 在线学习平台活跃用户情况 - 截至2021年12月31日，公司在线学习平台活跃用户增加21%，达到约2900人[48] 碳排放目标 - 公司承诺到2050年实现净零碳排放，并计划在2022年底前设定中期目标[49] 外汇合约情况 - 2021年和2020年12月31日，未到期外汇合约的名义美元价值分别为8.042亿美元和7.794亿美元，公司估计美元相对合约货币统一贬值10%，合约公允价值将分别减少约7860万美元和8020万美元[215] - 2021年外汇合约名义价值为562262000美元，2020年外汇合约名义价值为533925000美元[347] - 2021年外汇合约在其他资产中的公允价值为14644000美元，2020年外汇合约在其他资产中的公允价值为11000美元[347] - 2021年外汇合约在OCI中确认的损益为29602000美元，2020年外汇合约在OCI中确认的损益为 - 14507000美元[348] - 截至12月31日，衍生金融工具未指定为套期工具的损益情况：2021年外汇合约损失2374千美元[358] 大宗商品衍生金融工具情况 - 2021年和2020年12月31日，用于对冲大宗商品价格的衍生金融工具名义价值分别为1160万美元和750万美元，公允价值净资产分别为60万美元和80万美元，基础大宗商品价格不利变动10%，合约公允价值潜在减少不显著[216] - 2021年商品合约名义价值为996000美元，2020年商品合约名义价值为671000美元[347] - 2021年商品合约在其他资产中的公允价值为19000美元，2020年商品合约无[347] - 2021年商品合约在OCI中确认的损益为345000美元，2020年商品合约在OCI中确认的损益为 - 160000美元[348] - 截至12月31日，衍生金融工具未指定为套期工具的损益情况：2021年商品合约收益1966千美元[358] 利率上限与互换情况 - 2021年和2020年12月31日，哈雷戴维森金融服务公司未到期利率上限名义价值分别为5.045亿美元和9.781亿美元，2020年12月31日利率互换名义价值为4.5亿美元，利率下降10%，利率上限和互换协议公允价值无重大变化[217] - 截至12月31日，衍生金融工具未指定为套期工具的损益情况：2021年利率上限收益313千美元[358] 商业票据和债务利率影响 - 商业票据和债务利率提高1个百分点，2021年金融服务利息费用将增加约1170万美元[218] 交叉货币互换情况 - 2021年和2020年12月31日，公司未到期交叉货币互换名义价值为14亿美元，基础外汇汇率和利率不利变动10%，互换协议公允价值将分别减少1.498亿美元和1.706亿美元[219] - 2021年交叉货币互换名义价值为1367460000美元，2020年交叉货币互换名义价值为1367460000美元[347] - 2021年交叉货币互换在其他资产中的公允价值为35071000美元，2020年交叉货币互换在其他资产中的公允价值为138622000美元[347] - 2021年交叉货币互换在OCI中确认的损益为 - 103551000美元，2020年交叉货币互换在OCI中确认的损益为130297000美元[348] 公司网站与信息披露 - 公司网站为http://www.harley - davidson.com，投资者关系网站为http://investor.harley - davidson.com/，相关报告可在投资者关系网站免费获取[51] - 公司通过投资者关系网站提供多项公司治理材料，2022年股东大会通知和代理声明也将在此网站公布[52] - 公司通过在股东大会代理声明或投资者关系网站披露信息，满足行为准则、冲突处理流程及纽约证券交易所相关豁免披露要求[53] 市场风险与套期策略 - 公司面临外汇汇率、大宗商品价格和利率市场风险，通过衍生金融工具降低风险，套期交易按相关政策执行，禁止投机交易[212] 财务报告内部控制与审计意见 - 审计机构认为公司截至2021年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量[224][232] 零售应收款组合与信贷损失拨备 - 截至2021年12月31日，公司零售应收款组合总计65亿美元，相关信贷损失拨备为3.263亿美元[239] 各业务线收入情况 - 2021年、2020年和2019年，摩托车及相关产品收入分别为45.4024亿美元、32.64054亿美元和45.72678亿美元[245] - 2021年、2020年和2019年，金融服务收入分别为7.96068亿美元、7.90323亿美元和7.89111亿美元[245] - 2021年摩托车及相关产品收入45.4024亿美元，2020年为32.64054亿美元；2021年金融服务收入7.96068亿美元，2020年为7.90323亿美元[274] 公司净收入与综合收入情况 - 2021年、2020年和2019年，公司净收入分别为6.50024亿美元、0.01298亿美元和4.23635亿美元[245] - 2021年、2020年和2019年，公司综合收入分别为8.92522亿美元、0.5483亿美元和5.1637亿美元[248] 公司资产与负债权益情况 - 截至2021年和2020年12月31日，公司资产分别为110.51055亿美元和120.10601亿美元[250] - 截至2021年和2020年12月31日，公司负债和股东权益总计分别为110.51055亿美元和120.10601亿美元[250] 每股收益与股息情况 - 2021年和2020年，基本每股收益分别为4.23美元和0.01美元[245] - 2021年和2020年，摊薄每股收益分别为4.19美元和0.01美元[245] - 2021年和2020年，每股现金股息分别为0.60美元和0.44美元[245] - 2021 - 2019年公司每股现金股息分别为0.60美元、0.44美元和1.50美元[303] - 2021 - 2019年基本每股收益分别为4.23美元、0.01美元和2.70美元，摊薄每股收益分别为4.19美元、0.01美元和2.68美元[304] 现金流量情况 - 2021 - 2019年经营活动提供的净现金分别为975,701千美元、1,177,890千美元、868,272千美元[255] - 2021 - 2019年投资活动使用的净现金分别为459,447千美元、66,783千美元、508,126千美元[255] - 2021 - 2019年融资活动（使用）提供的净现金分别为1,884,931千美元、1,373,983千美元、712,223千美元[255] - 2021 - 2019年现金、现金等价物和受限现金的净（减少）增加分别为1,383,949千美元、2,503,802千美元、354,382千美元[255] - 2021 - 2019年经营活动提供的净现金分别为9.75701亿美元、11.7789亿美元和8.68272亿美元[311] 外币重估收益情况 - 2021 - 2019年外币重估产生的总交易收益分别为2200万美元、380万美元、1800万美元[262] 应收账款坏账准备情况 - 截至2021年和2020年12月31日，应收账款坏账准备分别为240万美元和370万美元[264] 存货情况 - 2021年和2020年12月31日，采用先进先出法计价的其他存货分别为3.185亿美元和2.219亿美元[265] - 2021年和2020年存货净值分别为7.12942亿美元和5.23497亿美元，存货陈旧准备金分别为6300万美元和7200万美元[306] 研发与广告费用情况 - 2021、2020、2019年研发费用分别为1.751亿美元、2.024亿美元、2.165亿美元[269] - 2021、2020、2019年广告成本分别为1.076亿美元、1.346亿美元、1.714亿美元[270] 递延收入确认情况 - 2021和2020年将以前递延收入确认为收入分别为2470万美元和1970万美元，预计2022年确认约1830万美元，之后确认2180万美元[284] 重组活动情况 - 2020年重组活动导致约500名员工和印度约70名员工被解雇，累计重组费用1.334亿美元[285] - 2018年制造优化计划使堪萨斯城工厂约800个工作岗位被消除，约克工厂到2019年增加约450个工作岗位，阿德莱德工厂约90个工作岗位被消除，摩托车部门累计重组费用1.222亿美元[287] - 2018年重组计划使约70名员工非自愿离职[288] - 2021年初重组负债余额为2392万美元，年末为299.5万美元[287] 会计政策变更影响 - 公司于2021年1月1日前瞻性采用ASU 2019 - 12，对合并财务报表无重大影响[271] 销售激励和退货可变对价调整 - 公司销售激励和退货相关可变对价调整在2021和2020年不重大[277] 制造优化计划额外销售成本 - 2019年公司因实施制造优化计划产生1030万美元的摩托车及相关产品额外销售成本[290] 所得税拨备情况 - 2021、2020、2019年所得税拨备分别为16921.3万美元、-1702.8万美元、13378万美元[291] 国内与国外收入情况 - 2021、2020、2019年国内收入分别为69857.8万美元、-8152.2万美元、46579.8万美元，国外收入分别为12065.9万美元、6579.2万美元、9161.7万美元[292] 递延所得税资产与

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收10亿美元，较去年增长40%，主要因摩托车出货量增加、产品组合有利、定价提高以及其他业务增长 [20] - 第四季度总运营亏损700万美元，较去年有所改善，两个报告部门均有收益 [20] - 第四季度GAAP每股收益0.14美元，去年同期亏损0.63美元；调整后每股收益0.15美元，去年同期调整后亏损0.46美元 [21] - 2021年全年营收53亿美元，较2020年增长32%；运营收入8.23亿美元，较去年增加8.14亿美元 [21] - 2021年全年GAAP每股收益4.19美元，去年为0.01美元；调整后每股收益4.21美元，去年为0.63美元 [21] - 第四季度金融服务部门运营收入9500万美元，较去年增加1800万美元，主要因利息支出和重组成本降低，但部分被信贷损失拨备增加抵消 [26] - HDFS零售信贷损失率维持在1.2%的历史低位，较去年改善19个基点 [26] - 2021年全年运营现金流9.76亿美元，较去年减少2.02亿美元；季度末现金及现金等价物为19亿美元，较去年减少14亿美元 [27] - 预计2022年HDMC营收增长5% - 10%，运营收入利润率为11% - 12%；HDFS运营收入将下降20% - 25%；资本投资为1.9亿 - 2.2亿美元 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 摩托车部门第四季度营收增长54%，全年增长39%；增长主要来自批发量增加、产品组合优化、定价提高，部分被外汇影响抵消 [23][24] - 第四季度摩托车部门运营亏损1.02亿美元，去年为1.96亿美元 [20] - 第四季度零部件和配件以及服装和许可业务收入增长，推动整体营收增长 [23] - 2021年零部件和配件业务收入增长13%，服装业务收入增长23% [15] - HDFS第四季度零售业务发起量较去年增长25%，期末零售金融应收款为65亿美元，较去年增长2.4%；零售信贷损失拨备率为5%，与第三季度基本持平 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度全球新摩托车零售销量增长2%，北美市场增长8%，国际市场下降，主要因Rewire战略调整 [22] - 北美市场第四季度零售销量增长8%，受Grand American Touring增长23%、Sportster S推出以及Pan America持续成功推动 [22] - 国际市场中，EMEA和APAC受退出无利可图车型影响，LaTam受车型调整和价格上涨影响 [22] - 全球新摩托车零售库存较去年下降23%，与上一季度降幅相似，主要因美国市场需求强劲 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施Hardwire五年战略计划，包括利润聚焦、选择性扩张、引领电动化、拓展非摩托车业务、提升客户体验和包容性利益相关者管理 [7] - 利润聚焦方面，加强在旅行、大型巡洋舰和三轮车等盈利细分市场的地位，推出Icons Collection系列 [7][8] - 选择性扩张方面，推出Pan America和Sportster S两款畅销车型，精简产品组合，减少40%的车型和SKU数量 [9][11] - 引领电动化方面，将LiveWire独立为品牌，预计上半年完成上市，扩大零售网络，计划在第二季度推出新产品 [12][13] - 拓展非摩托车业务方面，扩大HDFS业务范围，推出H - D1 Marketplace平台，零部件和配件及服装业务有增长潜力 [14][15] - 提升客户体验方面，优化电子商务功能，投资数字能力 [17][18] - 包容性利益相关者管理方面，让全球员工成为公司股东 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年业绩满意，预计2022年将延续增长势头，但供应链挑战仍将持续影响行业 [5][6] - 对公司未来潜力持乐观态度，认为Hardwire战略将推动公司发展 [6] - 供应链问题在上半年较为严峻，预计下半年物流和原材料情况将有所改善，但半导体供应仍面临挑战 [28][30] 其他重要信息 - 1月举办的Further Faster活动推出八款新车型，吸引大量关注，低骑手ST车型首批消费者配额10分钟售罄 [32][33] - 5月将举办投资者日活动，更新公司发展前景 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 基于2021年每股收益计算Hardwire战略2025年每股收益指导范围是否正确 - 公司表示计算正确，但LiveWire成为独立公司是重大变化，5月投资者日将提供更新的长期预测 [37][39] 问题: 2022年摩托车营收增长展望中价格增长和国际单位销售恢复增长的情况 - 预计国际市场需求将增加，但受供应链影响；2022年定价将全球化，包括附加费和MSRP定价 [41][42] 问题: 2022年5% - 10%摩托车营收增长中零售销售与生产补货的假设 - 营收增长范围低端假设单位增长较少，高端假设单位增长，包括零售和批发；批发和零售单位增长假设基本一致 [48][49] 问题: 11% - 12%利润率的构成 - 取消欧盟关税贡献约1个百分点，积极的销量、产品组合和定价有助于抵消供应链成本压力 [51] 问题: 2022年供应链改善的节奏 - 预计下半年情况将好于上半年，但能见度有限，基于目前对供应链改善的预期 [54][55] 问题: 2021 - 2022年资本支出增加的原因 - 主要是对LiveWire的投资，以及继续建设核心创新管道和数字生态系统 [57] 问题: 2022年批发和零售是否同步，有无管道销售机会 - 由于供应限制，管道销售能力有限，批发和零售将更同步；公司和经销商在库存管理上更高效 [60][61] 问题: LiveWire 2022年1.11亿美元EBIT亏损是否包含在11% - 12%利润率中 - 是的，假设未变 [62] 问题: 是否应将2021和2020年欧盟关税加回数据中 - 不需要，原Hardwire目标未包含额外关税 [64] 问题: 2022年Pan America的供应情况 - 供应受限，但去年已成为冒险旅行市场头号车型，今年预计仍能交付可观数量；供应情况难以预测 [66][68] 问题: 轻型巡洋舰的长期战略价值 - 暂无更多补充，有新车型推出时会进行评论 [70] 问题: 服装和许可业务的长期增长预期 - 公司对该业务增长持积极态度，将加强团队，但目前无法量化，5月投资者日将提供更多信息 [73] 问题: LiveWire上市文件的提交时间 - 文件已发布 [74] 问题: 产品组合重塑工作是否完成，有无调整空间 - 40%的SKU减少是一个良好基础，仍有微调空间，引入新车型时会考虑移除其他车型 [77][78] 问题: 第四季度发货节奏是否有变化 - 没有变化，第四季度批发单位发货因车型年推出时间调整而受到抑制 [80]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收14亿美元，较去年增长17%，主要因出货量增加和有利的摩托车产品组合 [10] - 第三季度总运营收入2.04亿美元，高于去年，两个报告业务板块均实现增长 [10] - 第三季度GAAP每股收益1.05美元，较去年增加0.78美元，同比增长35%；调整后每股收益1.18美元，同比增长12% [10] - 前三季度营收43亿美元，较2020年增长30%，运营收入8.31亿美元，较去年增加7.01亿美元 [11] - 前三季度GAAP每股收益4.06美元，较去年增加3.42美元，调整后每股收益4.29美元，较去年增加3.10美元 [11] - 第三季度全球新摩托车零售销量下降6%，北美市场增长2%，国际市场下降 [12] - 全球新摩托车零售库存较去年下降35%，与上一季度基本持平 [13] - 第三季度摩托车业务板块营收增长20%，前三季度增长36% [14] - 第三季度毛利率26.7%，较去年下降3个百分点；运营利润率8.4%，较去年提高3.6个百分点 [15] - 金融服务业务板块第三季度运营收入1.07亿美元，较去年增加1500万美元 [18] - 前三季度运营现金流9.26亿美元，较去年同期减少2.1亿美元；季度末现金及现金等价物21亿美元，较去年第三季度减少15亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 第三季度运营收入9800万美元，较去年增加5100万美元 [10] - 营收增长20%，前三季度增长36%，增长来自销量、产品组合、定价和激励措施以及外汇等因素 [14] - 第三季度毛利率26.7%，较去年下降3个百分点；运营利润率8.4%，较去年提高3.6个百分点 [15] 金融服务业务 - 第三季度运营收入1.07亿美元，较去年增加1500万美元，主要受2300万美元利息费用利好驱动 [18] - 零售信贷损失率维持在历史低位0.84%，较去年改善56个基点 [18] - 第三季度零售业务发起量较去年增长13%，季度末零售金融应收款67亿美元，较去年增长2.2% [19] - 第三季度末零售信贷损失拨备率为5.1%，与上一季度持平，低于去年第三季度末的5.9% [19] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第三季度零售销量较去年增长2%，主要受最盈利的Grand American Touring细分市场5%的增长以及Pan America和Sportster的成功推出推动 [12] - Pan America自今年早些时候推出以来，一直是美国探险旅行车型中销量第一的车型，第三季度在快速增长的探险旅行细分市场中占据16%的市场份额 [12] 国际市场 - 零售销量下降，主要是由于Rewire战略中退出部分市场和淘汰无利可图的车型所致 [13] - EMEA和APAC市场的销售受到退出无利可图的Street和传统Sportster车型的影响较大 [13] - 拉丁美洲市场除了车型调整和市场退出的影响外，还对部分车型采取了定价措施，盈利能力有所改善 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Hardwire战略，专注于盈利性地推动核心业务，扩大在Grand American Touring细分市场的份额 [5] - 有选择性地瞄准高潜力类别，如探险旅行的Pan America和运动型的Sportster，以实现长期盈利和品牌及产品能力的匹配 [6] - 计划将哈雷戴维森骑行学院推广到全球高潜力市场，包括中国，以培养新骑手 [27] - 推出Adventure Touring骑手课程，以配合Pan America摩托车，为新老探险旅行骑手提供技能和知识 [28] - 执行70 20 10战略，偏向于旅行、大型巡洋舰和三轮车等优势细分市场，同时有选择性地进行扩张 [30] - 计划在欧洲扩大金融服务业务，使HDFS成为所有哈雷戴维森骑手的首选金融服务提供商 [36] - 通过H-D1市场和HDFS改变二手哈雷戴维森摩托车在线市场的面貌，融合数字和经销商体验 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度表现稳健，对年初至今的业绩感到满意，Hardwire战略举措为未来增长奠定了坚实基础 [5] - 尽管供应链挑战可能持续到2022年，但公司团队致力于管理干扰影响，利用全球网络和基础设施的规模来减轻对业务的影响 [8] - 对哈雷戴维森品牌在未来几年的全球潜力感到兴奋，随着战略的实施，公司将继续朝着更有效地利用库存的方向发展 [8] - 市场条件改善，消费者对公司品牌和产品的需求不断增长，尽管面临疫情和供应链挑战，但公司看到了精简市场战略的潜力 [29] - 公司有信心在各个竞争的市场细分领域成为一流企业，相信品牌和业务在全球具有巨大潜力 [40] 其他重要信息 - 公司预计2021年欧盟关税影响约为6400万美元，与单位预测一致 [21] - 公司将资本支出指导下调至1.35亿 - 1.5亿美元，原指导为1.9亿 - 2.2亿美元，主要是由于项目现金管理收紧和关键举措现金流阶段的变化 [22] - 公司将金融服务业务板块运营收入增长指导提高至95% - 105%，原指导为75% - 85%，考虑了年初至今的损失利好、年初的准备金释放以及对第四季度的展望 [22] - 公司承诺到2050年实现净零环境影响，创造高性能、积极参与和多元化的员工队伍，建立包容和更可持续的经销商网络和供应基地，在社区产生积极影响，并使股东回报保持一致 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 明年哈雷戴维森新车型的定价前景如何，部分附加费是否会成为更高的定价水平？ - 公司在过去几个月采取了多项定价行动，正在积极评估其影响，2022年将继续致力于管理摩托车的盈利能力和吸引力，附加费仅在美国有效，未来有机会在全球范围内整体考虑定价附加费模式 [43][44] 问题2: 重塑通用商品计划的进展如何，SKU减少情况怎样，是否提高了生产率？ - 通用商品业务是哈雷戴维森的巨大未开发机会，公司增加了季节性产品供应，投资扩展电子商务能力，未来将继续扩大产品范围和提高质量，拓展生活方式类别，通过多渠道为消费者提供更多选择 [47][48] 问题3: 能否估计第三季度因库存短缺而错过的零售机会，预订系统的动态如何，消费者是否需要支付定金来预订？ - 由于多种因素，很难准确估计第三季度的销量损失，国际市场份额有所下降，北美市场在一定程度上跟上了需求，但仍存在未满足的市场需求；预订系统旨在确保经销商能够满足客户需求，优化分配流程，使生产更好地匹配客户需求，目前未提及消费者是否需要支付定金 [51][52][53] 问题4: 鉴于Pan America的早期成功，公司如何进行投资，如何看待欧洲探险旅行市场的机会和时机？ - Pan America的推出非常成功，营销活动建立了显著的势头，市场需求强劲，约50%的客户是新客户；公司认为在美国可以继续引领该类别增长，在欧洲，探险旅行市场规模更大，公司将通过让人们试驾产品、让他人评测等方式来抢占竞争对手的市场份额，有明确的计划和巨大的增长潜力 [57][58][59] 问题5: 资本支出修订后的支出情况如何，Hardwire计划的资本支出是否仍为每年1.9亿 - 2.5亿美元，2021年削减的项目是否会推迟到2022年？ - 从资本角度看，2021年后的资本支出指导目前不会改变，本季度的调整主要是现金流时间的变化以及资本与费用在损益表中的重新分配，所有举措仍在进行中 [61] 问题6: 渠道中合适的库存水平是多少？ - 公司不愿评论具体的库存水平，目前库存低于预期，这是由供应链挑战导致的，预计这种情况将持续到2022年；公司正在努力使供应与需求相匹配，未来将在考虑产品吸引力的框架内高效管理库存 [64] 问题7: 全年利润率指导维持在6% - 8%，第四季度是否能达到该范围的高端，供应链对利润率的影响有多大？ - 从第二季度到第三季度，供应链环境恶化，但对利润率结构的影响相对相同，第四季度预计通胀情况与第三季度相似，利润率指导已考虑这些因素，由于供应链仍存在波动，公司将维持6% - 8%的指导范围，暂不评论是否能达到高端 [67][68][69] 问题8: 市场可能忽略的亮点有哪些，2022年HDFS的运营收入走势如何？ - 公司在Hardwire战略执行方面表现出色，有多个亮点，包括新产品推出、市场平台建设、LiveWire独立部门成立等；关于2022年HDFS运营收入走势，未给出具体信息 [71]