业绩总结 - JBG SMITH在2019年报告的净收入为6560万美元，核心基金运营现金流（Core FFO）为2.102亿美元，每股1.61美元[30] - 2019年第四季度净收入为3440万美元，每股摊薄收益为0.25美元[66] - 2019年全年净收入为6560万美元，每股摊薄收益为0.48美元[67] - 2019年第四季度总收入为164,877千美元，全年总收入为647,770千美元[122] - 2019年第四季度的EBITDA为109,962千美元，较2018年同期的97,503千美元增长了12.6%[100] 用户数据 - JBG SMITH的运营商业组合的租赁率从91.2%提高至92.5%，总商业租赁率从88.3%提升至91.5%[10] - 截至2019年末，公司的多户住宅组合的租赁比例为89.5%，较2018年的95.7%有所下降[34] - 2019年，公司的整体入住率从2018年的85.5%提升至88.2%，改善幅度为270个基点[33] - 2019年第四季度，运营商业资产的租赁率为91.4%，占用率为88.2%[117] - 2019年第四季度，整体多家庭单位的入住率为93.1%，较2018年下降1.3%[186] 未来展望 - JBG SMITH的未来开发管道中，约有10.1百万平方英尺（占69%）正在积极推进权利和设计[14] - JBG SMITH预计2020年将交易至少2亿美元的资产，继续其机会主义策略[6] - 预计正在建设的资产将产生5620万美元的年化净营业收入[37] - JBG SMITH预计亚马逊在国家登陆区的交易将对其净资产价值(NAV)产生显著影响[80] 新产品和新技术研发 - JBG SMITH在2019年成功完成了对F1RST Residences的收购，交易金额约为1.61亿美元[25] - 2019年，JBG SMITH完成了4747 Bethesda、Atlantic Plumbing C和1900 N Street等项目，均提前或按计划交付且低于预算[117] 市场扩张和并购 - JBG SMITH在2019年出售或再资本化了426百万美元的资产，超出400百万美元的目标[26] - JBG SMITH在2019年收购了F1RST Residences，325个单元的多户住宅资产，交易金额为1.605亿美元[119] 负面信息 - 截至2019年12月31日，现金及现金等价物为126,413千美元，较2018年的260,553千美元下降51.5%[97] - 2019年全年核心FFO为237,108千美元，较2018年的239,734千美元下降1.1%[102] - 2019年第四季度的每股稀释FFO为0.23美元，较2018年同期的0.32美元下降了28.1%[101] 其他新策略和有价值的信息 - JBG SMITH的净债务与总企业价值比率为22.5%[43] - 截至2019年12月31日，公司的总资产为5,986,251千美元，较2018年下降0.03%[97] - 2019年第四季度的FAD可分配给运营合伙人普通单位的金额为28,790千美元，较2018年同期的20,736千美元增长38.5%[102]

债务情况 - 截至2019年12月31日，公司合并债务未偿还本金总额为16亿美元，非合并房地产合资企业债务未偿还本金总额为12亿美元（公司份额为3.302亿美元），公司份额下债务未偿还本金总额共计20亿美元[126] - 公司有14亿美元的信贷安排，有较大的借款能力[128] - 公司债务协议包含限制性契约、维持财务比率要求和违约条款，可能限制公司灵活性和分配能力[128] - 截至2019年12月31日，公司有11亿美元未偿还合并债务的利率为可变利率，其中7.975亿美元已进行利率上升风险对冲[134] - 基于2019年12月31日的可变利率债务总额，利率上升100个基点将导致年度利息费用假设性增加约270万美元[134] - 公司现有浮动利率债务工具和套期保值安排目前使用伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）作为参考利率，预计短期内将从LIBOR过渡到另一个参考利率[137] - 2019年12月31日，可变利率应付抵押贷款余额为2200千美元，加权平均有效利率3.36%；固定利率应付抵押贷款余额为1125648千美元，加权平均有效利率4.29%[365] - 2018年12月31日，可变利率应付抵押贷款余额为308918千美元，加权平均有效利率4.30%；固定利率应付抵押贷款余额为1535734千美元，加权平均有效利率4.09%[365] - 2019年12月31日，循环信贷额度余额为200000千美元，加权平均有效利率2.86%；A - 1定期贷款余额为100000千美元，加权平均有效利率3.32%；A - 2定期贷款余额为200000千美元，加权平均有效利率3.74%[365] - 2018年12月31日，循环信贷额度加权平均有效利率3.60%；A - 1定期贷款余额为100000千美元，加权平均有效利率3.32%；A - 2定期贷款余额为200000千美元，加权平均有效利率4.05%[365] - 2019年12月31日和2018年12月31日，公司合并债务的估计公允价值分别为17亿美元和22亿美元[367] - 截至2019年12月31日，A - 2定期贷款部分未偿余额通过名义价值为1.376亿美元的利率互换协议固定[373] 税务相关 - 税法要求公司作为房地产投资信托（REIT），需将至少90%的应纳税所得（不包括净资本利得）分配给股东[129] - 若Vornado和公司在公司从Vornado分拆后及之后两年内并非均为REIT，公司可能需为税务目的确认某些公司层面的收益[115] - 若公司或Vornado在分拆后或之后两年内未能符合REIT资格，美国国税局可能要求公司就转换交易中收购的资产确认公司层面的收益[117] - 公司可能需根据税务事项协议对Vornado的某些重大税务义务进行赔偿[114] - 为维持REIT资格，任何时间的后半年内，不得超过50%的已发行受益股份价值由五个或更少个人直接或间接拥有[156] - 为符合REIT税收条件，公司每年需向股东分配至少90%的REIT应税收入（不考虑股息支付扣除且不包括任何净资本收益）[168] - 若公司分配少于100%的REIT应税收入（不考虑股息支付扣除且包括任何净资本收益），将需缴纳美国联邦企业所得税[168] - 若公司在日历年向股东的实际分配金额低于美国联邦所得税法规定的最低金额，将需缴纳4%的不可扣除消费税[168] - 若公司未能保持REIT资格且不符合法定救济条款，将按常规企业税率缴纳联邦所得税，并在失去资格后的四个纳税年度内被取消REIT待遇[167] - 非REIT公司向美国个人、信托或遗产股东支付“合格股息”的最高税率为20%，还可能征收3.8%的医疗保险税；2018 - 2025年，美国个人、信托或遗产股东持有REIT普通股的普通股息最高联邦所得税有效税率为29.6%，非REIT公司支付合格股息的最高有效税率为36.8%[170][171] - REIT从事“禁止交易”的净收入需缴纳100%的惩罚性税[172] - 若公司运营合伙企业不符合美国联邦所得税合伙企业资格，公司将不再符合REIT资格[173] - REIT规定可能限制公司有效对冲能力，不符合要求的套期保值交易收入通常构成非合格收入[174] - 公司与TRS的交易若不按公平交易原则进行，将对某些收入或扣除项征收100%的消费税；TRS持有另一公司超过35%的总投票权或已发行证券价值，该公司也将被视为TRS；国内TRS应税收入的最高联邦所得税率为21%，2018年后产生的净运营亏损结转只能抵扣结转年度应税收入的80%[175][176] - 公司持有的TRS证券等非合格资产总价值不得超过总资产的25%，TRS证券不得超过20%[177] - 《减税与就业法案》中影响非公司纳税人的多项变更将于2025年底到期，不确定是否会延期[180] 利益冲突与投资机会 - 公司某些受托人和高管因在Vornado或JBG的过往或持续股权或职位，可能存在实际或潜在利益冲突[120] - Vornado无义务在为自身寻求投资机会前，向公司提供符合公司投资指引的投资项目[124] 利率互换和上限协议情况 - 2019年12月31日和2018年12月31日，指定为现金流套期的利率互换和上限协议的总名义价值分别为9.351亿美元和7.864亿美元[370] - 2019年12月31日和2018年12月31日，指定为现金流套期的利率互换和上限协议的公允价值分别为负债1740万美元和负债170万美元，2018年12月31日还有资产790万美元[370] - 2019年12月31日和2018年12月31日，未指定为现金流套期的利率互换和上限协议的总名义价值分别为3.077亿美元和6.464亿美元[371] - 2018年12月31日，未指定为套期的利率互换和上限协议的公允价值主要为资产250万美元[371] 地面租赁情况 - 截至2019年12月31日，公司的地面租赁剩余加权平均期限约为50.6年[149] - 截至2019年12月31日，受地面租赁约束的资产的年化租金份额约为6610万美元，占总年化租金的12.3%[149] 房地产市场风险 - 房地产价值和收入会因全球、国家、地区和当地经济状况等多种因素而波动，这些因素可能导致租金、销售收入和入住率下降[140][141] - 房地产买卖困难，可能限制公司投资组合调整的灵活性，信贷市场不确定或不利时，买卖或融资房地产资产的能力可能受到不利影响[142] - 公司可能因遵守环境法律而产生重大成本，环境污染可能损害租赁和/或出售房地产的能力[144] - 气候变化可能对公司业务产生不利影响，包括对位于受影响地区的物业造成物理损坏、需求下降、租金和价值降低等[151] - 华盛顿特区要求到2032年购买的所有电力为可再生能源，5万平方英尺以上现有建筑需在2026年达到最低能效水平[152] 公司股权与控制权相关 - 信托声明禁止任何人实际、受益或推定拥有超过7.5%价值或数量的任何类别或系列已发行股份[156] - “业务组合”条款禁止公司与“利益相关股东”（即实益拥有10%或更多投票权股份的人）在成为利益相关股东后五年内进行业务组合[161] - “控制股份”条款规定股东在“控制股份收购”中获得的“控制股份”无投票权，除非获得至少三分之二有表决权股份的肯定投票[161] - 公司信托声明和章程等文件中的规定可能会延迟、阻止涉及普通股溢价的控制权变更交易[155][157][158][159][162] 股息与股价影响 - 公司无法保证普通股股息的时间、金额和支付情况[183] - 未来发行优先于普通股的债务或股权证券、优先股可能会对普通股每股交易价格产生不利影响[184] - 公司宣布重大收购可能导致普通股价格迅速大幅下跌[187] 未来业务潜在影响 - 公司未来可能通过递延纳税贡献交易收购物业或物业组合，这可能导致股东摊薄，并限制出售或再融资此类资产的能力[139]

业绩总结 - JBG SMITH的年化净运营收入（NOI）为3.132亿美元[5] - 2019年第三季度年化净营业收入（NOI）为2.315亿美元，较2018年第三季度的2.285亿美元增长[19] - 2019年第三季度的净收入为9360万美元，相较于第二季度的负3040万美元实现扭亏为盈[81] - 截至2019年9月30日，净收入为10,532万美元，较2018年同期的26,382万美元下降了60%[80] - 2019年第三季度的多户住宅资产年化净营业收入（NOI）为8170万美元，较2018年第三季度的7850万美元增长[23] 用户数据 - 83%的投资组合在国家着陆（National Landing）20分钟通勤范围内[9] - 预计新亚马逊职位的最低数量为12,000个[21] - 2019年第三季度的多户住宅占用率为94.9%[23] 未来展望 - 预计到2024年，DC Proper的年化净运营收入（NOI）将达到$550M，较2018年第四季度的$342M增长[58] - 预计未来的运营组合NOI年复合增长率为5.3%[60] - 预计未来开发项目的总投资为135百万美元，历史成本为191百万美元[66] - 预计未来的净债务与总企业价值比率将保持在25%至35%之间[64] 新产品和新技术研发 - 未来开发管道的商业面积为82.1万平方英尺，公寓单位为1298个[5] - 未来开发管道总面积为18.7百万平方英尺，其中3.6百万平方英尺已完全获得许可[29] - 1900 Crystal Drive项目预计将提供750个单位的多户住宅，预计投资为3.62亿美元[30] 市场扩张和并购 - 2019年迄今已售出或再资本化资产总额为3.37亿美元[18] - 在国家登陆区域，已提交4.2百万平方英尺的许可申请，正在积极推进[31] - 预计亚马逊将在国家登陆区域的开发中占据重要地位，推动当地经济增长[37] 负面信息 - 截至2019年9月30日，EBITDA为77,073万美元，较2018年同期的102,109万美元下降了24.5%[80] - 截至2019年9月30日，合并债务为1,652,303万美元，较2018年同期的2,103,589万美元下降了21.5%[80] - 截至2019年9月30日，未合并债务为322,692万美元，较2018年同期的442,669万美元下降了27.1%[80] 其他新策略和有价值的信息 - 公司的流动性超过$20B，能够支持未来的增长[61] - 公司的固定利率债务占比为87.8%[63] - 预计未来的开发项目不依赖于任何资产销售或资本交易[64]

物业租赁与开发 - 亚马逊已在公司国家登陆园区的四处办公楼签署总面积约58.5万平方英尺的租约，预计支付约2.939亿美元购买两块开发用地[151][152] - 截至2019年9月30日，运营组合包括61项运营资产、8项在建资产和40项未来开发资产[156] - 截至2019年9月30日，运营商业投资组合出租率和入住率分别为90.2%和86.8%，运营多户住宅投资组合出租率和入住率分别为96.5%和94.9%[162] - 截至2019年9月30日，在建工程还需2.838亿美元完成，预计未来两到三年支出[250] 住房倡议与资本承诺 - 华盛顿住房倡议影响池已完成总计9370万美元的资本承诺交割，公司承诺出资910万美元[154] 资产出售与目标 - 2018年公司出售、重新资本化或签订出售合同的资产约8.75亿美元，产生约3000万美元净营业收入，2019年目标是出售或重新资本化4亿美元资产[155] - 2019年前九个月公司赎回170万普通有限合伙单位，出售两项商业资产，总价1.58亿美元[163] - 2019年前三季度公司出售Commerce Executive/Commerce Executive Metro Land和1600 K Street，2018年出售Summit I和II等物业[165] 股东净收入与股息 - 2019年第三季度归属普通股股东净收入940万美元，每股摊薄收益0.06美元；前九个月净收入3120万美元，每股摊薄收益0.23美元[157][158] - 2019年9月30日后公司宣布每股普通股季度股息0.225美元，11月29日支付[160] - 2019年第三季度和前九个月归属普通股股东的净收入分别为936万美元和3118.1万美元，2018年同期分别为2283万美元和3921.4万美元[194] - 2019年10月董事会宣布普通股季度股息为每股0.225美元[232] 普通股发行与赎回 - 2019年前九个月公司完成1150万股普通股公开发行，净收益4.728亿美元[163] 费用支出与偿还 - 2019年前九个月公司偿还应付抵押贷款约4.751亿美元，支付股息9970万美元，投资开发成本等2.944亿美元[163] - 2019年前九个月，公司偿还应付抵押贷款本金4.751亿美元，产生债务清偿损失190万美元[222] 各业务线收入变化 - 2019年第三季度物业租赁收入为1.24亿美元，较2018年的1.266亿美元下降2.1%，约260万美元[166] - 2019年第三季度第三方房地产服务收入（含报销）为3460万美元，较2018年的2380万美元增长45.4%，约1080万美元[167] - 2019年前三季度物业租赁收入为3.657亿美元，较2018年的3.844亿美元下降4.9%，约1870万美元[180] - 2019年前三季度第三方房地产服务收入（含报销）为9180万美元，较2018年的7230万美元增长27.0%，约1950万美元[181] - 第三方房地产服务业务（含报销）2019年第三季度收入3.4587亿美元，2018年同期为2.3788亿美元；前九个月收入9.1765亿美元，2018年同期为7.2278亿美元[207] - 2019年第三季度商业地产收入较2018年减少430万美元，降幅4.1%，至1.009亿美元；前九个月减少1900万美元，降幅5.9%，至3.048亿美元[211][213] - 2019年第三季度商业地产净营业收入较2018年减少130万美元，降幅2.0%，至6170万美元；前九个月减少1500万美元，降幅7.6%，至1.834亿美元[211][213] - 2019年第三季度多户住宅地产收入较2018年增加100万美元，增幅3.7%，至2900万美元；前九个月增加560万美元，增幅6.9%，至8630万美元[212][214] - 2019年第三季度多户住宅地产净营业收入较2018年减少20.1万美元，降幅1.2%，至1600万美元；前九个月增加270万美元，增幅5.7%，至4940万美元[212][214] 折旧、摊销与利息费用变化 - 2019年第三季度折旧和摊销费用为4690万美元，较2018年的4660万美元增长0.6%，约25.9万美元[168] - 2019年前三季度折旧和摊销费用为1.416亿美元，较2018年的1.439亿美元下降1.6%，约230万美元[182] - 2019年第三季度利息费用为1060万美元，较2018年的1900万美元下降44.2%，约840万美元[166][177] - 2019年前三季度利息费用为4086.4万美元，较2018年的5626.3万美元下降27.4%[180] - 2019年利息费用从2018年的5630万美元降至4090万美元，减少约1540万美元，降幅27.4%[190] 其他收益与损失 - 2019年房地产销售收益为4710万美元，2018年为4580万美元；2019年和2018年债务清偿损失分别为190万美元和450万美元[191] - 2018年廉价购买收益减少760万美元[192] FFO与NOI变化 - 2019年第三季度和前九个月FFO归属普通股股东分别为4561.6万美元和1.20166亿美元，2018年同期分别为4261.5万美元和1.19545亿美元[194] - 2019年前九个月同店NOI较2018年同期减少660万美元，降幅8.4%；前九个月减少2280万美元，降幅9.5%[200] - 2019年第三季度和前九个月NOI分别为7608.7万美元和2.3282亿美元，2018年同期分别为8911.3万美元和2.77012亿美元[204] 运营部门调整 - 公司将运营部门合并为三个可报告部门：商业、多户住宅以及第三方资产管理和房地产服务[205] 应付抵押贷款与抵押品净值 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，应付抵押贷款净额分别为13.58571亿美元和18.38381亿美元[219] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，应付抵押贷款的房地产抵押品净值（不包括待售资产）分别为18亿美元和23亿美元[221] 信贷安排 - 公司有14亿美元信贷安排，包括10亿美元循环信贷安排、2亿美元无担保定期贷款（Tranche A - 1）和2亿美元无担保定期贷款（Tranche A - 2）[224] 非合并投资注资 - 截至2019年9月30日，公司预计向某些非合并投资额外注资约4710万美元[231] - 截至2019年9月30日，对非合并房地产企业投资总计3.209亿美元，预计向部分非合并投资额外注资约4710万美元[233][245] 现金流量情况 - 2019年前九个月经营活动提供净现金1.126亿美元，投资活动使用净现金1.454亿美元，融资活动使用净现金1.23亿美元；2018年对应数据分别为1.367亿美元、0.889亿美元和1.839亿美元[233] - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物和受限现金较2018年12月31日减少1.558亿美元至2.437亿美元；未偿还债务为17亿美元，2018年12月31日为21亿美元[234] - 2019年前九个月经营活动净现金主要包括净收入1.579亿美元、非合并房地产企业资本回报180万美元，部分被经营资产和负债净变化4710万美元抵消[235] - 2019年前九个月投资活动净现金主要包括开发成本等2.944亿美元，部分被房地产销售收益1.578亿美元抵消[236] - 2019年前九个月融资活动净现金主要包括应付抵押贷款还款4.828亿美元、普通股股东股息支付9970万美元等，部分被普通股发行净收益4.735亿美元抵消[237] 保险情况 - 公司维持一般责任保险每次事故及累计限额2亿美元，财产和租金价值保险每次事故限额20亿美元，部分由第三方再保险[247] 环境负债 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，环境负债总计1790万美元，主要与波托马克庭院土地湾H的环境修复有关[255] 合并债务公允价值 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司合并债务的估计公允价值分别为17亿美元和22亿美元[260] 利率相关情况 - 2019年9月30日，可变利率抵押贷款应付余额为1.4万美元，利率3.67%；固定利率为134.784万美元，利率4.20% [258] - 2018年12月31日，可变利率抵押贷款应付余额为30.8918万美元，利率4.30%；固定利率为153.5734万美元，利率4.09% [258] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，A - 1定期贷款未偿还余额均为10万美元，利率3.32% [258] - 2019年9月30日，A - 2定期贷款未偿还余额为20万美元，利率3.82%；2018年12月31日为20万美元，利率4.05% [258] - 2019年9月30日，未合并实体可变利率债务应付余额为22.7396万美元，利率4.91%；固定利率为9.606万美元，利率4.21% [258] - 2018年12月31日，未合并实体可变利率债务应付余额为14.698万美元，利率6.19%；固定利率为15.241万美元，利率4.44% [258] 利率互换和上限协议情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，指定为现金流套期的利率互换和上限协议的总名义价值分别为10亿美元和7.864亿美元 [263] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，指定为现金流套期的利率互换和上限协议公允价值负债分别为2760万美元和170万美元 [263] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，未指定为现金流套期的利率互换和上限协议总名义价值分别为3.077亿美元和6.464亿美元 [264] 数据重述 - 2018年前九个月截至9月30日的FFO归属OP单位和普通股股东数据已根据NAREIT定义重述[194] 内部租赁成本变化 - 2018年第三季度和前九个月内部租赁成本分别为150万美元和430万美元，2019年起不再资本化[195]

公司租赁与开发业务 - 亚马逊租赁公司三处办公建筑共53.7万平方英尺，预计2019年开始入驻部分建筑，2020年底全部入驻；2019年4月又租赁约4.8万平方英尺办公空间[148] - 公司与亚马逊签订两处开发地块的买卖协议，亚马逊预计支付约2.939亿美元，按潜在开发密度算每平方英尺72美元[149] 募资与出资情况 - 2019年第二季度，华盛顿住房倡议影响池完成首轮资本承诺募资7800万美元，公司承诺出资760万美元[151] 资产出售与重组目标 - 2018年公司出售、重组或签订出售约8.75亿美元资产，产生约3000万美元净营业收入；2019年目标出售或重组4亿美元资产[152] 公司资产组合情况 - 截至2019年6月30日，运营组合有62项运营资产，在建8项资产，未来开发资产40项[153] 公司盈利情况 - 2019年第二季度净亏损300万美元，每股摊薄亏损0.03美元；2019年上半年净收入2180万美元，每股摊薄收益0.16美元[154] 租赁与占用比例 - 2019年6月30日，运营商业组合租赁和占用比例分别为90.3%和86.0%；运营多户住宅组合租赁和占用比例分别为98.0%和95.0%[158] 租赁面积与租金情况 - 2019年第二季度租赁约42.2万平方英尺，初始租金每平方英尺44.82美元；2019年上半年租赁120万平方英尺，初始租金每平方英尺44.92美元[158] 同店净营业收入变化 - 2019年第二季度同店净营业收入降至7400万美元，降幅9.2%；2019年上半年降至1.47亿美元，降幅9.7%[158] - 2019年第二季度和上半年同店NOI分别下降750万美元（9.2%）和1590万美元（9.7%），主要因租金减免增加等[193] - 2019年第二季度和上半年同店NOI分别为7399.3万美元和14700万美元，2018年同期分别为8148.9万美元和16286.9万美元[194] 公司资金获取情况 - 公司完成1150万股普通股公开发行，净收益4.728亿美元；赎回170万普通有限合伙单位；出售商业资产获1.15亿美元；与亚马逊签订2.939亿美元地块出售协议等[159] 物业租赁收入变化 - 2019年Q2物业租赁收入为1.223亿美元，较2018年的1.266亿美元减少约430万美元，降幅3.4%[160] - 2019年上半年物业租赁收入为2.417亿美元，较2018年的2.578亿美元减少约1610万美元，降幅6.2%[173] 第三方房地产服务收入变化 - 2019年Q2第三方房地产服务收入（含报销）为2950万美元，较2018年的2420万美元增加约530万美元，增幅22.0%[161] - 2019年上半年第三方房地产服务收入（含报销）为5720万美元，较2018年的4850万美元增加约870万美元，增幅17.9%[174] - 第三方房地产服务业务（含报销）收入在2019年Q2和H1分别为2948.7万美元和5717.8万美元，较2018年同期的2416万美元和4849万美元增长，主要因报销收入和其他服务收入增加[197,198] 折旧和摊销费用变化 - 2019年Q2折旧和摊销费用为4600万美元，较2018年的4810万美元减少约210万美元，降幅4.4%[162] - 2019年上半年折旧和摊销费用为9470万美元，较2018年的9730万美元减少约260万美元，降幅2.6%[175] 利息费用变化 - 2019年Q2利息费用为1310万美元，较2018年的1800万美元减少约490万美元，降幅27.3%[170] - 2019年上半年利息费用为3030万美元，较2018年的3730万美元减少约700万美元，降幅18.8%[183] 未合并房地产企业净收入变化 - 2019年Q2未合并房地产企业净收入亏损180万美元，较2018年的收入380万美元减少约560万美元[169] - 2019年上半年未合并房地产企业净收入为180万美元，较2018年的190万美元减少约14.3万美元[182] 房地产销售与债务清偿情况 - 2019年和2018年房地产销售收益分别为3900万美元和3390万美元，分别源于出售Commerce Executive/Commerce Metro Land和Summit I、II及Bowen Building[184] - 2019年和2018年债务清偿损失分别为190万美元和450万美元，因偿还各类应付抵押贷款[184] 廉价购买收益变化 - 2018年廉价购买收益减少760万美元，因确定合并相关购买价格分配中使用的公允价值[185] 归属于普通股股东的FFO变化 - 2019年第二季度和上半年归属于普通股股东的FFO分别为3943.1万美元和7455万美元，2018年同期分别为3622.3万美元和7693.2万美元[187] 内部租赁成本情况 - 2018年第二季度和上半年内部租赁成本分别为150万美元和280万美元，2019年起不再资本化[188] 合并NOI与NOI变化 - 2019年第二季度和上半年合并NOI分别为7863.7万美元和15509.5万美元，2018年同期分别为8123.4万美元和16405.7万美元[194] - 2019年第二季度和上半年NOI分别为7874.8万美元和15689.4万美元，2018年同期分别为9264.4万美元和18782.4万美元[194] 公司经营分部情况 - 截至2018年12月31日，公司将经营分部汇总为三个可报告分部：商业、多户住宅以及第三方资产管理和房地产服务[195] 商业地产租金与净营业收入变化 - 2019年Q2和H1商业地产租金收入分别为1.012亿美元和2.038亿美元，较2018年同期的1.067亿美元和2.185亿美元分别下降5.4%和6.7%，综合净营业收入分别为6210万美元和1.217亿美元，较2018年同期的6730万美元和1.354亿美元分别下降7.8%和10.1%[201,202,204] 多户住宅租金与净营业收入变化 - 2019年Q2和H1多户住宅租金收入分别为2900万美元和5730万美元，较2018年同期的2670万美元和5270万美元分别增长8.3%和8.7%，综合净营业收入分别为1660万美元和3340万美元，较2018年同期的1540万美元和3060万美元分别增长7.6%和9.3%[201,203,205] 抵押房地产净账面价值情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，抵押房地产（不含待售资产）的净账面价值分别为18亿美元和23亿美元[208] 应付抵押贷款偿还情况 - 2019年上半年，公司偿还了本金总额为4.751亿美元的应付抵押贷款，产生了190万美元的债务清偿损失[209] 利率互换和上限协议名义价值情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司在部分应付抵押贷款上的利率互换和上限协议的名义价值分别为11亿美元和13亿美元[210] 公司信贷安排情况 - 公司拥有14亿美元的信贷安排，包括10亿美元的循环信贷安排、2亿美元的A - 1期无担保定期贷款和2亿美元的A - 2期无担保定期贷款，2019年7月17日对信贷安排进行了修订[211] 定期贷款利率互换名义价值情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司A - 1期定期贷款的利率互换名义价值为1亿美元，A - 2期定期贷款部分余额的利率互换名义价值为1.376亿美元[212] 应付抵押贷款净额情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，应付抵押贷款净额分别为13.60467亿美元和18.38381亿美元[213] 信贷安排下无担保定期贷款净额情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，信贷安排下的无担保定期贷款净额分别为2969.52万美元和2971.29万美元[214] 非合并投资注资预计情况 - 截至2019年6月30日，公司预计向部分非合并投资额外注资约4730万美元[218][232] 股息宣布情况 - 2019年8月，董事会宣布每股普通股季度股息为0.225美元[219] 公司现金流量情况 - 2019年上半年，经营活动提供净现金5278.3万美元，投资活动使用净现金6870.8万美元，融资活动使用净现金8682.9万美元[220] 现金及现金等价物和受限现金情况 - 截至2019年6月30日，现金及现金等价物和受限现金较2018年12月31日减少1.028亿美元至2.968亿美元[221] 公司未偿还债务情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司未偿还债务分别为17亿美元和21亿美元[221] 非合并房地产企业投资情况 - 截至2019年6月30日，公司在非合并房地产企业的投资总计3.198亿美元[230] 公司保险情况 - 公司维持一般责任保险，每次事故和累计限额为2亿美元，财产和租金价值保险每次事故限额为20亿美元[234] 在建工程支出情况 - 截至2019年6月30日，在建工程还需3.628亿美元才能完成，预计未来两到三年主要支出[237] 环境负债情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，环境负债总计1790万美元[242] 公司面临风险情况 - 公司面临利率波动风险，利率受许多无法控制的因素影响[244] 应付抵押贷款利率情况 - 2019年6月30日，可变利率应付抵押贷款余额为1.4万美元，有效利率4.05%；固定利率为134.9977万美元，有效利率4.20%[245] - 2018年12月31日，可变利率应付抵押贷款余额为30.8918万美元，有效利率4.30%；固定利率为153.5734万美元，有效利率4.09%[245] 合并债务估计公允价值情况 - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司合并债务的估计公允价值分别为17亿美元和22亿美元[247] 指定为现金流套期的利率互换和上限协议情况 - 2019年6月30日和2018年12月31日，指定为现金流套期的利率互换和上限协议的总名义价值分别为10亿美元和7.864亿美元[250] - 2019年6月30日和2018年12月31日，指定为现金流套期的利率互换和上限的公允价值中，资产分别为7.7万美元和790万美元，负债分别为2060万美元和170万美元[250] 未指定为现金流套期的利率互换和上限协议情况 - 2019年6月30日和2018年12月31日，未指定为现金流套期的利率互换和上限协议的总名义价值分别为3.077亿美元和6.464亿美元[251] - 2019年6月30日和2018年12月31日，未指定为套期的利率互换和上限的公允价值中，资产分别为2000美元和250万美元[251] A - 2定期贷款利率互换情况 - 2019年6月30日，A - 2定期贷款部分未偿余额通过名义价值1.376亿美元的利率互换协议固定[246] 可变利率债务情况 - 2019年6月30日，可变利率债务中，信用额度下A - 1定期贷款余额10万美元，有效利率3.32%；A - 2定期贷款余额20万美元，有效利率4.34%[245] - 2018年12月31日，可变利率债务中，信用额度下A - 1定期贷款余额10万美元，有效利率3.32%；A - 2定期贷款余额20万美元，有效利率4.05%[245]

公司租赁与开发业务 - 亚马逊租赁公司三处办公建筑共53.7万平方英尺，2019年开始入驻部分建筑，2020年底全部入驻；2019年4月又租赁约4.8万平方英尺办公空间[141] - 公司与亚马逊签订两处开发地块买卖协议，亚马逊预计支付约2.939亿美元，每平方英尺72美元，预计2019年完成部分地块交易，2020年完成另一部分[142] 资产出售与重组计划 - 2018年公司出售或重组约8.75亿美元资产，产生约3000万美元净营业收入；2019年计划出售或重组4亿美元资产[144] 公司运营资产情况 - 截至2019年3月31日，运营组合包括61项运营资产、9项在建资产和40项未来开发资产，商业资产总面积约1370万平方英尺，多户住宅资产共7791个单元[145] 公司财务关键指标变化 - 2019年第一季度归属于普通股股东的净收入为2490万美元，每股摊薄收益0.20美元，2018年同期净亏损420万美元，每股摊薄收益0.04美元[146] - 2019年第一季度同店净营业收入下降10.1%，至7360万美元[147] - 2019年第一季度末同店净营业收入为7357.3万美元，较2018年同期的8187.3万美元减少830万美元，降幅10.1%[173] - 2019年第一季度末资金运营收益为3511.9万美元，较2018年同期的4070.9万美元有所减少[168] - 2019年物业租赁收入为1.194亿美元，较2018年的1.312亿美元减少约1180万美元，降幅9.0%[153] - 2019年第三方房地产服务收入为2770万美元，较2018年的2430万美元增加约340万美元，增幅13.8%[154] - 2019年折旧和摊销费用为4870万美元，较2018年的4920万美元减少约44.1万美元，降幅0.9%[155] - 2019年物业运营费用为3220万美元，较2018年的3520万美元减少约300万美元，降幅8.5%[156] - 2019年房地产税费用为1720万美元，较2018年的1960万美元减少约240万美元，降幅12.1%[157] - 2019年公司及其他的一般和行政费用为1230万美元，较2018年的840万美元增加约390万美元，增幅46.4%[159] - 2019年第三方房地产服务的一般和行政费用为2810万美元，较2018年的2260万美元增加约550万美元，增幅24.1%[160] - 2019年与组建交易和特殊股权奖励相关的股份支付费用为1110万美元，较2018年的940万美元增加约170万美元，增幅18.1%[161] - 第三方房地产服务含报销收入从2018年的2.433亿美元增至2019年的2.7691亿美元，主要因施工管理项目增加[177][178] - 商业地产收入从2018年的1.118亿美元降至2019年的1.0262亿美元，降幅8.2%；综合净营业收入从7120万美元降至5962.8万美元，降幅16.2%[181][182] - 多户住宅地产收入从2018年的2592.7万美元增至2019年的2832.9万美元，增幅9.3%；综合净营业收入从1509.3万美元增至1681.4万美元，增幅11.4%[181][183] 公司租赁业务数据 - 2019年3月31日，运营商业投资组合租赁和占用比例分别为90.2%和85.6%，运营多户住宅投资组合租赁和占用比例分别为97.0%和94.8%[146] - 2019年第一季度租赁约80.7万平方英尺，初始租金每平方英尺44.97美元，GAAP基础加权平均租金每平方英尺45.91美元[146] 公司投资与融资活动 - 2019年第一季度公司进行多项投资和融资活动，包括出售资产、购买资产、赎回股份、支付股息、投资开发成本等[150] - 2019年第一季度经营活动净现金为1790.8万美元，投资活动净现金为4418.8万美元，融资活动净现金为 - 4816.7万美元[196] - 2018年第一季度经营活动净现金为3466.1万美元，投资活动净现金为 - 9334.5万美元，融资活动净现金为 - 3146.5万美元[196] - 投资活动净现金使用9330万美元，主要包括8460万美元开发成本等及1180万美元对非合并房地产企业投资，部分被220万美元房地产销售收益和140万美元资本分配抵消[203] - 融资活动净现金使用3150万美元，主要包括6820万美元应付抵押贷款还款等，部分被5000万美元无担保定期贷款借款收益和1850万美元应付抵押贷款借款收益抵消[204] 公司信贷安排与债务情况 - 公司有14亿美元信贷安排，包括10亿美元循环信贷、2亿美元A - 1定期贷款和2亿美元A - 2定期贷款[189] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，应付抵押贷款加权平均有效利率分别为4.22%（浮动利率）和3.92%（固定利率），应付抵押贷款净额分别为1.835842亿美元和1.838381亿美元[185] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，合并债务估计公允价值为22亿美元[222] 公司现金及等价物情况 - 2019年3月31日现金及现金等价物和受限现金较2018年12月31日增加1390万美元至4.135亿美元[197] - 2018年3月31日现金及现金等价物和受限现金较2017年12月31日减少9010万美元至2.484亿美元[201] 公司股息宣布 - 2019年5月董事会宣布每股普通股季度股息为0.225美元[195] 公司对非合并房地产企业投资情况 - 截至2019年3月31日，对非合并房地产企业投资和预付款总计3.214亿美元[206] - 截至2019年3月31日，预计向部分非合并投资额外注资约4860万美元[208] 公司保险情况 - 公司维持一般责任保险每次事故及累计限额2亿美元，财产和租金价值保险每次事故限额20亿美元，恐怖袭击及核生化辐射恐怖事件保险每次事故限额20亿美元[211] 公司在建工程情况 - 截至2019年3月31日，在建工程还需4.569亿美元完成，其中3.859亿美元与合并实体相关，7110万美元与非合并房地产企业相关[214] 公司环境负债情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，环境负债总计1790万美元，主要与波托马克庭院土地湾H的环境修复责任有关[219] 公司利率互换和上限协议情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，指定为现金流套期的利率互换和上限协议总名义价值分别为10亿美元和7.864亿美元[225] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，未指定为现金流套期的利率互换和上限协议总名义价值分别为3.077亿美元和6.464亿美元[226]

债务情况 - 截至2018年12月31日，公司合并债务未偿本金总额约为21亿美元，非合并房地产合资企业债务未偿本金总额约为11亿美元（公司份额为2.994亿美元），公司份额下债务未偿本金总额超过24亿美元[135] - 公司有14亿美元的信贷额度，有较大的借款能力[137] - 截至2018年12月31日，公司有16亿美元未偿还合并债务的利率为可变利率，其中11亿美元已安排利率对冲[144] - 2018年12月31日，可变利率应付抵押贷款余额为308,918千美元，加权平均有效利率为4.30%；固定利率应付抵押贷款余额为1,535,734千美元，加权平均有效利率为4.09% [388] - 2017年12月31日，可变利率应付抵押贷款余额为498,253千美元，加权平均有效利率为3.62%；固定利率应付抵押贷款余额为1,537,706千美元，加权平均有效利率为4.25% [388] - 截至2018年和2017年12月31日，公司合并债务的估计公允价值均为22亿美元[390] 税务相关 - 税法要求公司作为房地产投资信托基金（REIT），需将至少90%的应纳税所得（不包括净资本收益）分配给股东[138] - 若Vornado和公司在JBG SMITH从Vornado分拆后及之后两年内并非均为REIT，公司可能需为税务目的确认某些企业层面的收益[118] - 公司在分拆交易后的24个月内可能无法进行潜在理想的战略或融资交易，若进行可能承担不利的税务后果[121] - 公司需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入（不考虑股息支付扣除且不包括净资本收益），若分配少于100%（不考虑股息支付扣除且包括净资本收益），将对未分配净应税收入缴纳美国联邦企业所得税；若实际分配低于规定最低金额，将缴纳4%的不可扣除消费税[178] - 2018 - 2025年，美国个人、信托或遗产持有人持有公司普通股的普通REIT股息（非资本利得股息和特定合格股息收入）有效税率暂时降低，扣除20%后，最高联邦所得税有效税率（不包括3.8%医疗保险税）为29.6%，而非REIT公司合格股息收入最高联邦所得税税率为20%[180] - REIT从事“禁止交易”的净收入需缴纳100%的惩罚性税[181] - 自2018年1月1日起，公司国内TRS的应税收入最高按21%的税率缴纳美国联邦所得税，2018年12月31日后产生的净营业亏损（NOL）结转只能抵扣结转年度TRS应税收入的80%，且亏损不能再向前结转，但可无限期向后结转[187] - 公司与TRS之间非公平交易的某些交易将征收100%的消费税[187] - 公司持有的TRS等非合格资产证券不得超过总资产的20%[188] - 若公司未能保持REIT资格且不符合法定救济条款，将按常规企业税率缴纳联邦所得税，且在失去资格后的四个纳税年度被取消REIT待遇[176][177] - 公司运营合伙企业若未被认定为美国联邦所得税意义上的合伙企业，公司将不再符合REIT资格，并面临其他不利后果[183] - 公司子REIT若在收购某些房产后五年内出售，可能需对已确认的收益缴纳企业税[185] - 公司作为REIT，一般只能向租户提供房东惯常提供的服务，否则需通过TRS提供，但通过TRS获得的收入将缴纳企业所得税[189] - 2018年1月1日起生效的2017年税法对美国联邦所得税法做出重大改变，部分影响非公司纳税人的变更将于2025年底到期[191] 潜在风险与责任 - 公司与Vornado的分离协议规定了赔偿义务，若需赔偿Vornado，公司可能承担重大责任[124] - 公司可能承担Vornado和JBG在组建交易中贡献资产的未披露负债，可能导致重大损失[125] - 公司部分受托人和高管因在Vornado或JBG的股权或职位可能存在实际或潜在利益冲突[126] - Vornado无义务在为自身追求满足公司投资准则的投资机会前向公司展示[130] - 若公司未能按照萨班斯 - 奥克斯利法案第404条保持有效的财务报告内部控制，可能对业务和股价产生重大不利影响[132] - 高抵押贷款利率或无法获得抵押贷款，可能使公司难以对房产进行融资或再融资，从而减少可收购或持有的房产数量、净收入和现金分配金额[141] - 可变利率债务面临利率风险，可能增加公司的利息费用、再融资成本和发行新债的成本[144] - 基于2018年12月31日的可变利率债务总额，利率每上升100个基点，公司的利息费用每年将增加约520万美元[144] - 未能有效对冲利率变化，可能对公司的财务状况、经营成果、现金流、普通股市场价格和向股东分配的能力产生不利影响[145] - 公司未来可能通过递延税贡献交易收购房产或房产组合，这可能导致股东摊薄，并限制公司出售或再融资这些资产的能力[148] - 公司决定处置房地产资产，可能导致重大减值损失，并对财务结果产生不利影响[149] 利率相关市场动态 - 2017年7月，英国监管机构宣布2021年后将不再强制银行提交伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算所需的利率[147] - 2018年4月，纽约联邦储备银行开始发布有担保隔夜融资利率（SOFR），作为LIBOR的替代参考利率[147] 利率对冲情况 - 截至2018年12月31日，公司的利率上限和互换协议分别覆盖了1.825亿美元和11亿美元的未偿还合并债务[145] - 截至2018年和2017年12月31日，指定为现金流套期的利率互换和上限协议的总名义价值分别为7.864亿美元和8.569亿美元[393] - 截至2018年和2017年12月31日，指定为现金流套期的利率互换和上限的公允价值中，资产分别为790万美元和150万美元，负债分别为170万美元和260万美元[394] - 截至2018年和2017年12月31日，未指定为现金流套期的利率互换和上限协议的总名义价值分别为6.464亿美元和5.631亿美元[395] - 截至2018年和2017年12月31日，未指定为套期的利率互换和上限的公允价值主要为资产，分别为250万美元和63.5万美元[395] 地面租赁情况 - 截至2018年12月31日，公司地面租赁剩余加权平均期限约为62.8年，地面租赁资产的年化租金份额约为8090万美元，占总年化租金的15.2%[160] 法规限制与公司治理 - 为维持REIT资格，任何时候公司已发行受益权益股份价值的50%以上不得由五名或更少个人直接或间接拥有，信托声明禁止任何人实际、受益或推定拥有任何类别或系列已发行股份价值或数量超过7.5%[165] - 《马里兰州普通公司法》规定，与“利益相关股东”（即实益拥有公司股份投票权10%或以上的任何人）的业务合并在该股东成为利益相关股东后五年内被禁止，之后进行此类合并需满足公平价格和/或绝大多数股东投票要求[168] - 《马里兰州普通公司法》的“控制股”条款规定，股东在“控制股收购”中获得的“控制股”（即与股东控制的其他股份合计后，使股东有权在选举受托人时行使三个递增投票权范围之一的股份）除非获得至少三分之二有权就该事项投票的股东的肯定投票批准，否则无投票权[168] - JBG SMITH LP有限合伙协议规定，进行某些重大交易需获得有限合伙人的“合伙批准”，即代表JBG SMITH LP一定百分比权益的有限合伙人（包括公司及由公司直接或间接多数拥有的任何有限合伙人）的同意，该百分比等于或大于批准该重大交易所需的已发行普通股百分比[169] - 直到2020年股东大会，公司董事会将进行分类，这可能降低某些收购交易的可能性[171] - 公司信托声明授权董事会在无需股东批准的情况下，可发行额外授权但未发行的普通股或优先股、对未发行股份进行分类或重新分类、设定已发行分类或重新分类股份的偏好、权利和其他条款以及修改信托声明以增加可发行的受益权益股份数量[172] - 公司的大部分资产由子公司持有，公司依赖子公司的股息和分配，子公司的债权人有权在子公司向公司支付股息或其他分配之前获得子公司应付给他们的款项[173] - 根据马里兰州法律，公司信托声明规定，受托人及高级管理人员对公司和股东的金钱损害赔偿责任有限，公司需在马里兰州法律允许的最大范围内对他们进行赔偿[175] 股息相关 - 公司无法保证普通股股息的时间、金额和支付情况，董事会将根据多种因素决定[195] - 未来发行优先于普通股的债务或股权证券，可能对普通股每股交易价格产生不利影响[196] 能源法规影响 - 华盛顿特区议会于2018年12月通过法案，要求到2032年特区购买的所有电力为可再生能源，并设定建筑能源绩效标准，2026年所有超过5万平方英尺的现有建筑需达到最低能源效率水平[162]