公司表现 - Onto Innovation Inc (ONTO) 在过去60天内 Zacks 共识对其当前年度盈利预期增长6.6% [1] - Onto Innovation Inc (ONTO) 的股价在过去三个月内上涨27.5% 相比之下标普500指数仅上涨2.2% [1] - Onto Innovation Inc (ONTO) 的动量评分为A [1] - Owens Corning (OC) 在过去60天内 Zacks 共识对其当前年度盈利预期增长9.8% [2] - Owens Corning (OC) 的股价在过去三个月内上涨19.9% 相比之下标普500指数仅上涨2.3% [2] - Owens Corning (OC) 的动量评分为B [2] - Janus Henderson Group plc (JHG) 在过去60天内 Zacks 共识对其当前年度盈利预期增长10.4% [3] - Janus Henderson Group plc (JHG) 的股价在过去三个月内上涨8.8% 相比之下标普500指数仅上涨2.3% [3] - Janus Henderson Group plc (JHG) 的动量评分为B [3]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势 无论是上涨还是下跌 在“做多”背景下 投资者本质上是“高价买入 但希望以更高价卖出” 这种方法的关键是利用股票价格趋势 一旦股票确立趋势 很可能会继续朝该方向移动 目标是股票一旦进入固定路径 将带来及时且有利可图的交易 [1] 动量指标与评分 - 动量投资策略中 定义动量非常困难 围绕哪些指标最适合关注以及哪些是未来表现的劣质指标存在很多争议 Zacks动量风格评分是Zacks风格评分的一部分 旨在解决这一问题 [2] - Janus Henderson Group plc (JHG) 目前持有B级动量风格评分 价格变化和盈利预测修正是动量风格评分的两个主要方面 [3] - 风格评分与Zacks排名相辅相成 Zacks排名是一个表现优异的股票评级系统 Janus Henderson Group plc目前拥有Zacks排名2（买入） 研究表明 被评为Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在未来一个月内表现优于市场 [4] 价格表现与行业对比 - 短期价格活动是衡量股票动量的良好基准 因为它可以反映当前兴趣以及买方或卖方是否占上风 将证券与其行业进行比较也很有帮助 这可以向投资者展示特定领域的最佳公司 [5] - JHG的股价在过去一周上涨了5.27% 而Zacks金融-投资管理行业同期上涨了1.42% 从更长时间框架来看 JHG的月度价格变化为7.79% 优于行业的1.33%表现 [6] - 考虑更长期的价格指标 如过去三个月或一年的表现 也很有优势 Janus Henderson Group plc的股价在过去一个季度上涨了10.5% 在过去一年上涨了30.25% 相比之下 标普500指数分别仅上涨了7.23%和28.67% [7] 交易量与盈利预测 - 投资者还应关注JHG的20天平均交易量 交易量在许多方面都是一个有用的指标 20天平均值建立了一个良好的价格与交易量基准 上涨的股票伴随着高于平均水平的交易量通常是看涨信号 而下跌的股票伴随着高于平均水平的交易量通常是看跌信号 JHG在过去20天的平均交易量为1,012,313股 [8] - Zacks动量风格评分还考虑了盈利预测修正趋势 除了价格变化之外 盈利预测修正趋势仍然是Zacks排名的核心 良好的修正路径可以显示出潜力 最近JHG在这方面表现良好 [9] - 在过去两个月内 全年盈利预测有5次上调 没有下调 这些修正帮助提高了JHG的共识估计 在过去60天内从2.70美元增加到2.98美元 展望下一个财年 有5次盈利预测上调 同期没有下调 [10] 总结 - 鉴于这些因素 JHG被评为2（买入）股票并拥有B级动量评分 并不令人意外 如果投资者正在寻找一个有望在短期内飙升的新选择 Janus Henderson Group plc应列入候选名单 [11]

公司比较 - Janus Henderson Group plc (JHG) 和 BlackRock (BLK) 是金融投资管理行业中两家值得关注的公司 [1] - JHG 的 Zacks 评级为 2 (买入) BLK 的 Zacks 评级为 3 (持有) [3] - JHG 的盈利前景改善幅度大于 BLK [3] 估值指标 - JHG 的远期市盈率 (P/E) 为 11.54 BLK 的远期市盈率为 19.66 [5] - JHG 的 PEG 比率为 1 BLK 的 PEG 比率为 1.68 [5] - JHG 的市净率 (P/B) 为 1.25 BLK 的市净率为 3.03 [6] 价值评估 - 价值评估模型关注市盈率 市销率 每股现金流等传统指标 [4] - JHG 的价值评级为 B BLK 的价值评级为 D [6] - 基于盈利前景和估值指标 JHG 是当前更具价值的投资选择 [6]

核心观点 - Janus Henderson Group (JHG) 近期被 Zacks 评级上调至 1（强力买入），主要原因是其盈利预期的上升趋势，这对股价有积极影响 [1][3][11] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化与股价短期走势密切相关，机构投资者通过盈利预期计算公司股票的合理价值，进而影响股价 [4] - 盈利预期的上升或下降会直接影响机构投资者的买卖决策，进而推动股价波动 [4] Zacks 评级系统 - Zacks 评级系统基于盈利预期的变化，将股票分为五类，从 1（强力买入）到 5（强力卖出） [7] - Zacks Rank 1 的股票自 1988 年以来平均年回报率为 +25% [7] - Zacks 评级系统覆盖超过 4000 只股票，仅有前 5% 的股票获得“强力买入”评级 [9] Janus Henderson Group 的盈利预期 - 公司预计在 2024 财年每股收益为 2.97 美元，同比增长 12.9% [8] - 过去三个月，Zacks 一致预期上调了 10.3% [8] 投资机会 - Janus Henderson Group 的盈利预期改善表明其基本面业务正在好转，投资者对这一趋势的认可可能推动股价上涨 [5] - 公司被 Zacks 评为 1，意味着其在 Zacks 覆盖的股票中处于前 5%，显示出其盈利预期修正的优越性，可能在未来产生超越市场的回报 [9][11]

财务数据和关键指标变化 - 资产管理规模增加5%至3526亿美元,为两年来最高 [9] - 第一季度净流出30亿美元,符合预期 [10][11] - 调整后稀释每股收益增长29%至0.71美元,主要受益于市场上涨、投资业绩出色和成本管控 [12] - 净管理费率保持稳定在48.7个基点,优于同行 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 权益业务净流出11亿美元,较上季度有所改善 [27] - 固定收益业务净流入1亿美元 [28] - 多资产业务净流出8亿美元 [28] - 另类投资业务净流出12亿美元,主要受机构客户赎回 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国中介渠道连续第三个季度净流入,流入多个策略 [18][20] - 欧洲和拉丁美洲中介渠道净流出有所改善 [22] - 亚洲中介渠道净流入 [22] - 机构渠道净流出31亿美元,主要来自欧洲地区 [23][25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行"保护和增长"、"放大优势"和"多元化"三大战略支柱 [48] - 正在将美国中介渠道成功经验复制到欧洲和拉丁美洲市场 [49][107][108] - 收购Tabula Investment Management进军欧洲ETF市场,与NBK Wealth建立战略合作进军新兴市场私募投资 [57][61] - 合资公司Privacore Capital在推广替代投资产品方面取得进展 [52][53][54][55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球股票市场在第一季度表现强劲,但经济环境仍存在不确定性 [8] - 公司投资业绩出色,60%以上资产战胜基准,短期业绩也有明显改善 [9][15] - 公司有望从固定收益需求中获益,因为利率可能下降,债券将提供多元化收益 [17] - 公司有信心通过收购和合作不断丰富产品线,满足客户需求,推动未来增长 [66][67][68] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Siegenthaler 提问** 询问Tabula和NBK交易的具体融资方式和估值 [79][80] **Roger Thompson 回答** 交易规模相对较小,全部为现金支付,不会对公司现金流和回购计划产生重大影响 [81][82] 问题2 **Michael Cho 提问** 询问公司进军新兴市场私募投资的具体战略和机会 [85][86] **Ali Dibadj 回答** NBK Capital在新兴市场私募投资有18年良好记录,公司希望借助其团队和渠道优势,尽早切入这一快速增长的市场 [87][88][89] 问题3 **John Dunn 提问** 询问公司如何将美国中介渠道成功经验复制到欧洲和拉美市场,以及这些市场的改善能否持续 [107][108][109][110][111][112][113] **Ali Dibadj和Roger Thompson回答** 公司正在投资人员、数据分析、营销等方面复制美国成功经验,欧洲大陆和拉美市场已经转为净流入,但英国市场仍然较为疲软 [107][108][109][110][111][112][113]

业绩总结 - 2024年第一季度的总收入为551.7百万美元，同比下降3%[27] - 2024年第一季度的每股稀释收益(EPS)为0.81美元，同比增长9%[32] - 2024年第一季度的调整后每股稀释收益为0.71美元，同比下降13%[44] - 2024年第一季度的净收入为130.1百万美元，较2023年第四季度的121.3百万美元增长约15%[134] - 2024年第一季度的调整后净收入为114.4百万美元，较2023年第四季度的135.2百万美元下降约15.4%[137] 用户数据 - 2024年第一季度的资产管理规模(AUM)增加5%，达到3526亿美元[33] - 截至2024年3月31日，资产管理规模（AUM）为3526亿美元，其中股票类资产为2223亿美元，固定收益类资产为706亿美元，多资产为511亿美元，另类投资为86亿美元[76] - 2024年第一季度的净流出为30亿美元，相较于2023年第四季度的31亿美元有所改善[8] - 2024年第一季度，固定收益类资产的净流出为21亿美元[96] 费用与支出 - 2024年第一季度的管理费用为459.4百万美元，同比增长8%[27] - 2024年第一季度的总运营费用为432.5百万美元，同比增长2%[27] - 2024年第一季度的员工薪酬和福利支出为165.8百万美元，较2023年第四季度的156.1百万美元增长了约1.1%[134] - 2024年第一季度的投资收益净额为22.5百万美元，较2023年第四季度的24.8百万美元下降了约9.3%[134] 股东回报 - 2024年第一季度的股息为每股0.39美元，保持不变[33] - 通过股息和股票回购，向股东返还了1.45亿美元现金[74] - 2024年第一季度回购了270万股股票，支出8130万美元[65] - 2024年第一季度批准了最高达1.5亿美元的新回购授权[106] 市场与战略 - 公司在美国和欧洲股票及固定收益领域实现了资产管理市场份额的增长[57] - 预计通过与NBK Wealth的战略合作，进入新兴市场私人资本领域，迄今为止已获得11亿美元的资本承诺[73] 其他信息 - 2024年第一季度的其他非运营收入净额为34.6百万美元，较2023年第四季度的11.9百万美元增长了约190.8%[134] - 2024年第一季度的长期激励补偿总额为254百万美元，其中2024年年度授予为120百万美元[183] - 2024年第一季度的管理费用和服务费用主要通过第三方中介收取，反映了收入的传递性质[177]

财务表现 - 公司2024年第一季度营收为5.517亿美元 同比增长11.3% [1] - 每股收益(EPS)为0.71美元 去年同期为0.55美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期549.33百万美元 超出幅度0.43% [2] - EPS超出Zacks共识预期0.63美元 超出幅度12.70% [2] 资产管理规模 - 股票类资产管理规模2223亿美元 超出分析师平均预期2099.6亿美元 [5] - 多资产类资产管理规模511亿美元 超出分析师平均预期485.9亿美元 [6] - 固定收益类资产管理规模706亿美元 略低于分析师平均预期713亿美元 [7] - 平均资产管理规模3419亿美元 超出分析师平均预期3389.1亿美元 [8] - 另类资产管理规模86亿美元 略低于分析师平均预期90.7亿美元 [9] 收入构成 - 管理费收入4.594亿美元 同比增长10.8% 超出分析师平均预期4.5019亿美元 [10] - 股东服务费收入5720万美元 同比增长11.1% 超出分析师平均预期5523万美元 [11] - 其他收入4820万美元 同比增长8.1% 超出分析师平均预期4690万美元 [10] - 业绩费用收入-1310万美元 同比下降12.1% 低于分析师平均预期-868万美元 [9] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌3.8% 表现优于同期标普500指数4.2%的跌幅 [12] - 公司目前Zacks评级为2级(买入) 表明其可能在未来跑赢大盘 [12]

公司业绩表现 - Janus Henderson Group plc (JHG) 2024年第一季度每股收益为0.71美元，超出Zacks共识预期的0.63美元，同比增长29.1% [1] - 公司本季度营收为5.517亿美元，超出Zacks共识预期0.43%，同比增长11.3% [3] - 过去四个季度，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2][3] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨3.4%，低于标普500指数5.2%的涨幅 [5] - 当前Zacks评级为2级（买入），预计未来将跑赢市场 [8] - 下一季度共识预期为每股收益0.73美元，营收5.7383亿美元；本财年预期为每股收益2.85美元，营收23.1亿美元 [9] 行业表现 - 公司所属的金融-投资管理行业在Zacks行业排名中位列前31% [10] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业，优势超过2:1 [10] 同业公司动态 - 同行业的Capital Southwest (CSWC) 预计2024年第一季度每股收益0.66美元，同比增长1.5% [12] - Capital Southwest预计营收4601万美元，同比增长23.7% [12]

资产管理规模（AUM）及表现 - 公司2024年第一季度AUM达到3526亿美元，较2023年12月31日增长5%，主要受市场表现推动[70] - 截至2024年3月31日，公司AUM中70%、60%、68%和85%分别在一、三、五和十年期表现优于基准[76] - 公司AUM中28%为非美元计价，主要货币为英镑、欧元和澳元[79] - 公司2024年第一季度平均资产管理规模（AUM）为3419亿美元，同比增长12%，其中股票类AUM为2127亿美元，同比增长16%[83] - 2024年第一季度北美地区客户AUM为2152亿美元，同比增长19%，EMEA和拉丁美洲地区AUM为1024亿美元，同比增长6%[83] - 截至2024年3月31日，公司管理的总资产（AUM）为3526亿美元，同比增长14%[83] - 2024年第一季度，公司股票类AUM为2127亿美元，同比增长16%[83] - 2024年第一季度，公司固定收益类AUM为706亿美元，同比增长11%[83] - 2024年第一季度，公司多资产类AUM为500亿美元，同比增长8%[83] 财务表现 - 2024年第一季度稀释每股收益为0.81美元，调整后为0.71美元[70] - 2024年第一季度收入为5.517亿美元，同比增长11%，主要受管理费增长4480万美元推动[71][72] - 2024年第一季度总运营费用为4.325亿美元，同比增长9%，主要受员工薪酬和福利增加2550万美元影响[73] - 2024年第一季度运营收入为1.192亿美元，同比增长19%，运营利润率为21.6%[74] - 2024年第一季度归属于JHG的净收入为1.301亿美元，同比增长49%，主要受非运营收入增加2750万美元推动[75] - 2024年第一季度总收入为5.517亿美元，同比增长11%，其中管理费收入为4.594亿美元，同比增长11%[91] - 2024年第一季度公司收入为5.517亿美元，同比增长11.3%[112] - 调整后收入为4.268亿美元，同比增长11.2%[112] - 调整后营业利润为1.282亿美元，同比增长21.4%[112] - 调整后营业利润率为30.0%，同比增长2.5个百分点[112] - 调整后归属于JHG的净利润为1.144亿美元，同比增长25.3%[112] - 调整后稀释每股收益为0.71美元，同比增长29.1%[112] - 2024年第一季度投资净收益为2250万美元，同比增长28%，主要由于种子投资产品的整合和公允价值调整[102][104][105] - 2024年第一季度有效税率为18.8%，同比下降2.5个百分点，主要由于种子投资产品的非控制权益费用不可抵扣[109] - 公司预计2024年全年调整后净收入的税率为23%至25%[110] - 2024年第一季度其他非营业收入净额增加2750万美元，主要由于与清算JHG实体相关的2200万美元外币折算调整释放以及因现金余额利率上升导致的530万美元利息收入增加[107] - 预计2024年剩余时间内，由于某些非运营JHG实体的清算，将有2.15亿美元的外币折算调整从累计其他综合损失重新分类至其他非营业收入净额[108] 运营费用及薪酬 - 2024年第一季度员工薪酬和福利支出为1.658亿美元，同比增长18%，主要由于可变薪酬增加1820万美元[95][96] - 公司预计2024年全年非薪酬运营费用增长率为中高个位数，主要由于战略投资和通胀影响[100][101] - 2024年第一季度，公司员工薪酬和福利支出为16.58亿美元，同比增长18%[95] - 2024年第一季度，公司长期激励计划支出为5.04亿美元，同比下降9%[95] - 2024年第一季度，公司非补偿性运营费用预计将增长中至高个位数[100] 股东回报及资本管理 - 公司宣布2024年第一季度每股股息为0.39美元，将于2024年5月29日支付[129] - 2024年第一季度公司通过股息和股票回购向股东返还1.445亿美元[70] - 2024年第一季度公司支付股东股息6320万美元，并回购股票8130万美元[141] - 2024年第一季度公司回购了498.3万股股票，总金额为1.432亿美元[125] - 2024年第一季度公司回购了4982998股普通股，总金额为1.432亿美元[125] - 2024年第一季度公司支付了6320万美元的股息，每股0.39美元[129] - 2024年第一季度公司回购股票支出为81.3百万美元，2023年同期无此项支出[141] - 2024年第一季度支付股东股息为63.2百万美元，较2023年同期的64.7百万美元略有减少[141] 现金流及资本结构 - 公司现金及现金等价物为9.03亿美元，较2023年底减少21.2%[121] - 公司长期债务为3.039亿美元，与2023年底基本持平[121] - 截至2024年3月31日，公司持有的现金及现金等价物为9.03亿美元，较2023年12月31日的11.459亿美元有所下降[121] - 截至2024年3月31日，公司持有的投资为4.535亿美元，较2023年12月31日的3.992亿美元有所增加[121] - 公司于2023年6月30日签订了一项2亿美元的无担保循环信贷额度，到期日为2028年6月30日[133] - 2024年第一季度经营活动现金流为-5.0百万美元，较2023年同期的-108.2百万美元有所改善[136] - 2024年第一季度投资活动现金流为-54.3百万美元，较2023年同期的-235.1百万美元大幅减少[137] - 2024年第一季度融资活动现金流为-179.2百万美元，而2023年同期为13.8百万美元[141] - 2024年第一季度现金及现金等价物净减少245.8百万美元，较2023年同期的314.1百万美元减少[136] - 2024年第一季度末现金余额为922.3百万美元，较2023年同期的862.3百万美元有所增加[136] - 2024年第一季度购买投资净额为-9.9百万美元，较2023年同期的-107.5百万美元大幅减少[137] - 2024年第一季度第三方资本投入合并种子投资产品的净额为35.2百万美元，较2023年同期的136.2百万美元减少[141] 收购及业务扩展 - 公司宣布收购NBK Capital Partners和Tabula Investment Management，以扩展新兴市场和欧洲ETF业务[70] - 公司宣布收购NBK Capital Partners和Tabula Investment Management，以扩展新兴市场私募投资和欧洲ETF业务[70] 其他 - 公司持续评估用于编制合并财务报表的会计政策和估计，2024年第一季度无重大变化[144]

资产管理规模（AUM）及表现 - 资产管理规模（AUM）同比增长14%至3526亿美元，环比增长5%[1] - 2024年第一季度平均AUM为3419亿美元，同比增长12.3%[12] - 截至2024年3月31日，70%的AUM在一年期表现优于基准，85%的AUM在十年期表现优于基准[13] - 截至2024年3月31日，Janus Henderson管理的资产规模为3530亿美元[20] 财务业绩 - 2024年第一季度稀释每股收益（EPS）为0.81美元，调整后为0.71美元[1] - 2024年第一季度调整后营业收入为1.282亿美元，同比增长21.5%[1] - 2024年第一季度总收入为5.517亿美元，同比下降3.0%[22] - 2024年第一季度净收入为1.406亿美元，同比增长46.5%[22] - 2024年第一季度调整后净收入为1.144亿美元，同比增长25.3%[23] - 2024年第一季度稀释每股收益为0.81美元，同比增长52.8%[22] - 2024年第一季度调整后稀释每股收益为0.71美元，同比增长29.1%[23] 资本返还与股票回购 - 2024年第一季度通过股息和股票回购向股东返还1.45亿美元资本[1] - 董事会宣布每股0.39美元的季度股息，并批准新的1.5亿美元股票回购计划[1][9] - 2024年第一季度股票回购支出8100万美元，回购约270万股普通股[8] 现金流状况 - 2024年第一季度现金及现金等价物为9.047亿美元，同比下降21.5%[28] - 2024年第一季度经营活动现金流为-500万美元，同比下降95.4%[28] - 2024年第一季度投资活动现金流为-5430万美元，同比下降76.9%[28] - 2024年第一季度融资活动现金流为-1.792亿美元，同比下降1398.6%[28] 收购与业务扩展 - 公司宣布收购NBK Capital Partners和Tabula Investment Management，以增强新兴市场私募资本和欧洲ETF业务[3][4] 未来展望与风险 - 公司未来的预期、信念、计划、策略、目标、事件、财务状况、前景或未来事件，包括待定交易的时间和预期收益以及收购机会的预期[32] - 公司未来的结果可能与前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异，包括但不限于年度报告中讨论的风险、不确定性、假设和因素[33] - 年化、模拟、预测和估计数字仅用于说明目的，不是预测，可能不反映实际结果[34] - 本文件中的信息、声明和意见不构成任何适用法律下的公开发行，也不构成出售或购买任何证券或金融工具的要约或建议[35] 资金流动情况 - 2024年第一季度净流出30亿美元，其中中介渠道有净流入，机构渠道有净流出[1]