公司投资计划 - 卡夫亨氏将投资30亿美元升级美国工厂 这是十年来对工厂的最大规模投资 [1] - 投资旨在通过提升工厂效率降低成本 同时抵消特朗普关税政策的影响 [2] - 升级后生产能力将加速新产品研发和上市速度 [2] 市场环境与战略 - 当前消费者信心处于70年来第二低点 公司已下调销售和利润预期 [1] - 经济不确定性导致消费者购买量减少 关税政策进一步增加成本 [3] - 投资决策主要目标为捍卫市场份额 而非仅应对当前关税挑战 [3][4] 生产布局与供应链 - 公司在美国30家工厂生产亨氏番茄酱 卡夫通心粉等市场主导产品 [3] - 美国本土生产占比接近100% 原材料如番茄和土豆均实现自主种植 [5] - 部分美国产成品出口至加拿大 从中国进口量可忽略不计 [4][5] 行业动态 - 投资预计在工厂所在地创造3500个建筑工作岗位 但不涉及长期新增雇员 [6] - 近期金佰利( facial tissue制造商)和百威英博啤酒集团也发布类似投资声明 [6] 关税影响 - 美国上月对所有进口商品加征10%关税 影响公司咖啡等进口产品 [4] - 已要求供应商提价前提前60天通知 以缓冲成本压力 [5]

公司投资计划 - 美国食品公司卡夫亨氏宣布将投资30亿美元用于升级美国制造能力 [1] 行业动态 - 该投资计划显示食品行业巨头正加大本土制造基础设施的投入 [1]

公司投资动态 - 卡夫亨氏计划投资30亿美元用于美国制造厂的升级 [1] 行业资本开支 - 食品行业巨头持续加码生产设施现代化改造 投资规模达十亿级 [1]

关税影响 - 公司要求咖啡豆供应商在提价前提前60天通知 以应对特朗普关税政策的不确定性 [1] - 公司明确要求供应商仅在关税永久化时提价 若关税取消则立即撤销涨价 反映贸易政策波动带来的挑战 [1] - 根据生咖啡豆协会合同规则 进口关税成本明确由买方（即公司）承担 [1] - 美国对包括咖啡在内的进口商品普遍征收10%关税 公司寻求与供应商合作减轻影响 [1] 业务表现 - 旗下Lunchables、Kraft Macaroni and Cheese等老品牌面临自有品牌和初创企业竞争压力 季度销售额与销量大幅下滑 [2] - 咖啡业务在最近财年实现净销售额8.35亿美元 占总净销售额258亿美元的3% 公司利用咖啡业务现金流支持增长缓慢的品牌 [2] - 公司将全年投入成本上涨预期从3%上调至5% 但咖啡成本涨幅更高 因原豆价格过去一年近乎翻倍 [2] 供应链动态 - 烘焙商数月前已通过合同锁定咖啡豆采购价格 供应商主要来自热带地区 [2] - 咖啡关税为美国殖民时代以来首次实施 烘焙商与供应商正共同应对政策变化 [2] - Maxwell House等平价品牌可能因咖啡价格上涨受损 [2]

财务数据和关键指标变化 - 公司在过去六年中对近20%的业务进行了轮换 [54] - 2025年公司预计通胀率在5% - 7%，主要来自咖啡、乳制品、肉类等大宗商品及部分包装成本的增加 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 新兴市场 - 过去三年营收持续增长，2022 - 2024年，亨氏品牌复合年增长率达7% [8] - 自实施市场进入模式以来，分销点增加了近17.5万个 [8] 美国外出就餐市场 - 2021 - 2024年，公司在美国市场份额持续增长，今年第一季度全球新增1.6万个分销点 [10] 北美零售市场 - 公司优先关注Lunchables、Capri Sun、Kraft Mac and Cheese和Kraft Mayo四个营收压力较大的品牌，并制定了战略计划 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国外出就餐市场消费支出放缓 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 聚焦新兴市场、全球外出就餐和北美零售三个战略支柱，推动长期可持续增长 [7] - 通过品牌增长系统，收集消费者洞察，对产品和营销进行更明智的投资，到2025年底将该系统覆盖约40%的销售额 [13] - 对品牌进行战略投资，加强品牌与消费者的相关性和共鸣 [14] - 为消费者提供多样化的产品选择，满足不同生活方式和价格点的需求 [16] 行业竞争 - 公司作为农业公司，产品大多本地种植、采购和销售，具有质量优势，且受贸易紧张局势影响较小 [5][6] - 公司拥有强大的资产负债表，能够在再投资业务的同时保护盈利能力，在行业中具有优势 [19] - 公司文化强调责任感和团队合作，吸引了顶尖人才，在行业竞争中具有优势 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临市场压力，但在三个战略支柱方面取得了有意义的进展，对未来充满信心 [7] - 公司认为目前股价被低估，若2025年及以后执行好计划，将为投资者创造良好机会 [60] 其他重要信息 - 公司在2024年获得22个奖项，是卡夫亨氏有史以来最多的一次，还获得了首个戛纳大奖赛奖项 [15] - 过去五年，公司对产品进行了1000多次配方更改，以改善产品营养 [17] - 公司目前提供20多种亨氏番茄酱，包括零糖、无盐和有机等品种 [17] - 2024年公司员工敬业度得分创历史新高，在22个国家被认证为最佳工作场所，连续三年入选Fast Company全球最具创新力公司年度榜单 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 卡夫亨氏是否会承诺使用外部认可的营养模型设定新的营养目标？ - 公司承认目前全球尚未有统一的营养模型，已制定了特定类别的全球营养指南，并正在审查其他外部营养模型，同时关注相关项目进展，以支持和指导未来的营养相关承诺 [52] 问题: 在食品行业股价低迷的情况下，现在是否是进行收购的好时机？ - 公司认为投资组合管理是持续的过程，有明确的战略和强大的资产负债表，会寻找优化业务组合的机会，但会保持财务纪律 过去六年公司轮换了近20%的业务，收购和剥离的参数已确定，目标是增加加速平台在销售额中的占比 2025年公司预计通胀率在5% - 7% [54][55] 问题: 卡夫亨氏是否愿意重新考虑其关于无笼鸡蛋的承诺？ - 公司认为动物应得到良好对待，要求供应商遵循特定动物护理指南，对动物虐待和忽视采取零容忍政策 公司坚持目前全球采购无笼鸡蛋的承诺，尽管全球采购选择有限，但会继续与供应商密切合作 [57][58] 问题: 何时可以看到股息增加？ - 上周董事会宣布每股0.40美元的股息，2023年末董事会授权了一项30亿美元的股票回购计划，至2026年12月 公司认为股票回购计划能更好地为股东创造价值，同时维持当前有竞争力的股息 [59] 问题: 股价表现不佳的原因是什么，公司将如何改善？ - 公司表示专注于为消费者和股东打造最好的卡夫亨氏，若2025年及以后执行好计划，目前股价被低估，为投资者提供了买入机会 [60]

公司裁员与成本削减 - 快递巨头美国联合包裹运送服务公司（UPS）宣布将裁员2万人以降低成本 [1] 全球企业业绩预期调整 - 第一季度财报季前两周全球约有40家公司撤回或下调2025年业绩预期 [1] - 涉及公司包括通用汽车公司、沃尔沃汽车公司、美国番茄酱制造商卡夫亨氏、电脑周边设备制造商罗技公司、美国捷蓝航空公司等蓝筹股企业 [1]

公司业绩概览 - 第一季度调整后每股收益62美分 超出Zacks共识预期60美分 但同比下降101% [3] - 净销售额5999百万美元 同比下降64% 符合预期 其中外汇负面影响16个百分点 剥离业务影响01个百分点 [3] - 有机净销售额同比下降47% 差于模型预期的41%降幅 [3] 财务指标分析 - 调整后毛利润2061百万美元 低于上年同期的2210百万美元 毛利率收缩10个基点至344% [5] - 调整后营业利润1199百万美元 同比下降52% 主要受销量结构恶化及采购成本通胀拖累 [6] - 经营活动净现金流720百万美元 自由现金流482百万美元 [9][10] 分区域表现 - 北美地区净销售额4488百万美元 同比降7% 有机销售额降65% 其中价格贡献06个百分点 销量结构拖累71个百分点 [7] - 国际发达市场净销售额817百万美元 同比降44% 有机销售额降17% 价格与销量分别拖累02和15个百分点 [8] - 新兴市场净销售额694百万美元 同比降47% 但有机销售额增长39% 价格贡献43个百分点 销量拖累04个百分点 [8] 2025年展望调整 - 全年有机净销售额预期从持平至降25%下调至降15%-35% [11] - 固定汇率调整后营业利润预期从降1%-4%下调至降5%-10% [12] - 调整后每股收益指引从263-274美元下调至251-267美元 [12] 资本运作情况 - 季度内支付股息477百万美元 股票回购225百万美元 剩余回购额度17十亿美元 [10] - 期末现金及等价物2113百万美元 长期债务20925百万美元 股东权益49460百万美元 [9] 行业比较 - 公司股价过去三个月下跌29% 跑输行业09%的跌幅 [13] - 文中提及三家Zacks评级2级的食品公司 包括United Natural Foods(预期营收增长19% 利润增长4857%) Utz Brands(预期利润增长104%) Post Holdings(预期利润增长22%) [14][15][16][18]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机净销售额下降4.7%，价格上涨0.9个百分点，销量组合下降5.6个百分点 [7][42] - 调整后营业收入下降5.2%，调整后营业利润率增加30个基点 [44] - 调整后每股收益下降10.1%，即0.07美元 [49] - 自由现金流转化率为65%，同比增加9个百分点 [6][49] - 2025年有机净销售额预计在下降1.5%至下降3.5%之间，此前预期为持平至下降2.5% [53][54] - 全年恒定货币调整后营业收入预计下降5%至10%，此前预期下降1%至4% [55] - 调整后每股收益预计在2.51美元至2.67美元之间，此前预期为2.63美元至2.74美元 [56] - 预计2025年自由现金流与上年持平，自由现金流转化率约为95% [57] 各条业务线数据和关键指标变化 北美零售加速平台 - 有机净销售额下降8.1%，主要因Lunchables下滑、竞争对手缺货以及复活节时间变化影响 [12] - 加拿大业务增长5% [13] 全球外出就餐业务 - 有机销售额下降0.8%，国际外出就餐业务连续16个季度增长，美国外出就餐业务因客流量放缓面临压力 [13][14] 新兴市场业务 - 有机净销售额增长3.9%，主要由巴西市场复苏推动 [15][32] 其他业务 - 意大利面酱第一季度有机净销售额增长5% [28] - 加拿大Krave冷冻餐增长7% [28] - Primal Kitchen增长10% [28] - 墨西哥食品和香肠增长15% [28] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 有机净销售额下降6.5%，加拿大业务增长被美国零售和外出就餐业务下滑抵消，其中复活节时间变化影响120个基点 [42] 国际发达市场 - 有机净销售额下降1.7%，主要因英国消费者信心减弱导致行业放缓，但较去年第四季度4%的同比降幅有所改善 [43] 新兴市场 - 有机净销售额增长3.9%，较2024年第四季度2.2%的同比增长率有所提升，预计到2025年第四季度实现两位数增长 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续释放效率并对业务进行再投资，推动品牌和产品发展，加速盈利性增长 [9] - 扩大品牌增长系统覆盖范围，年底目标覆盖40%的销售额 [11][15] - 加大对价值驱动举措的投资，缩小与自有品牌的价格差距 [11] - 在营销和创新方面加大投入，提升品牌优势 [11] - 优化媒体支出，提高营销效率和回报率 [47] - 利用Heinz Verifier忠诚度计划加速外出就餐业务的分销增长 [46] - 投资加拿大、费城和Aurida等战略领域，保持增长势头 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者信心处于过去70年的次低点，市场压力增大，但公司第一季度业绩符合预期 [5] - 预计全年业务将有所恢复，但因通胀、关税和新法规等因素，下调有机净销售额预期并扩大恒定货币调整后营业收入指引范围 [7] - 新兴市场有望在2025年实现持续改善，第四季度达到两位数增长 [43] - 美国零售业务预计第二季度会有实质性改善 [13] - 公司有能力应对不断变化的环境，为消费者提供优质食品并为股东创造价值 [60] 其他重要信息 - 2023年设定到2027年释放25亿美元毛效率的目标，目前已释放15亿美元 [10] - 本季度整体设备效率达到70%的历史新高，较2023年提高5个百分点 [10] - 第一季度实现约1.5亿美元的增长效率，抵消部分大宗商品通胀压力 [8] - 营销方面，第一季度为北美品牌获得超110亿的自然印象，创公司历史新高 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的相关内容。

业绩总结 - Kraft Heinz Q1 2025的有机净销售额为61亿美元，同比下降4.7%[14] - 调整后的营业收入为12亿美元，同比下降4.4%[14] - 调整后的毛利率为34.4%，较上年下降10个基点[14] - 调整后的每股收益为0.62美元，同比下降10.1%[17] - Kraft Heinz Q1 2025净销售额同比下降4.7%，其中北美市场下降6.5%[157] - Kraft Heinz Q1 2025调整后营业收入同比下降5.2%，调整后营业利润率为20.0%[160] - Kraft Heinz在2025年第一季度的净杠杆比率维持在3.0倍[195] 用户数据 - 在新兴市场，Kraft Heinz的有机净销售额同比增长约11%[118] - Kraft Heinz在墨西哥食品和酱料的有机净销售额同比增长15%[102] - 新兴市场在Q1 2025实现20.3%的营业收入增长，营业利润率为14.3%[160] - Kraft Heinz的品牌增长系统销售覆盖率从2024财年的约10%提升至2025财年的约40%[29] 未来展望 - Kraft Heinz计划在2025年将媒体支出提高至少15%[163] - Kraft Heinz年初至今已向股东返还9亿美元的资本[193] - Kraft Heinz在2025年预计实现250亿美元的总效率目标，Q1已实现约1.5亿美元的效率提升[169] 新产品和新技术研发 - 新推出的Capri Sun单瓶产品在销售速度上超过核心产品的两倍[73] 其他新策略和有价值的信息 - 自由现金流为4.82亿美元，同比增长1.0%[18] - Kraft Heinz在Q1 2025的自由现金流为4.77亿美元，自由现金流转化率为65%[176] - 在2023年至2025年第一季度之间，Kraft Heinz解锁的总效率为15亿美元，目标为到2027年实现25亿美元[29] - Kraft Heinz在新兴市场的增长主要受价格上涨驱动，销量受拉马丹时机影响[157]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计第二季度营收将好于第一季度，复活节影响约为90 - 100个基点，新兴市场加速增长，美国国内加速平台也将改善 [22][23] - 此前展望中COGS通胀为3%，现指导上调至5%，关税预计在2025年2月对COGS产生50 - 200个基点的影响，主要集中在下半年 [33][34] - 预计第二季度毛利率面临压力，主要受促销活动增加、对冲损失和部分大宗商品价格上涨影响，运营收入预计两位数下降 [54][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 奶油奶酪和Oreo da在第一季度下降，第二季度将恢复增长；Lunchables第二季度有所改善，5月中旬和6月后更明显 [23][24] - 食品服务行业今年放缓，第二季度外出消费业务预计无增长，但酱汁、奶油奶酪、餐食和零食等加速平台表现将好于第一季度 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 新兴市场在第二季度将进一步加速增长，美国国内加速平台也将有所改善 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资业务，优先投资营销、研发和技术，通过品牌增长系统提高投资回报率，今年将扩大至40%的业务 [10][11][12] - 营销方面，向面向消费者的营销转变，优化品牌和媒体类型的投放位置，提高信息质量 [10] - 研发方面，继续投资创新管道，缩小投资水平与净销售额1%的差距 [11] - 技术方面，继续投资自动化和增强数字工具，提高业务效率 [11] - 促销活动将在关键时期进行，如阵亡将士纪念日、7月4日和返校季，与品牌增长系统投资相结合，以支持公司战略和长期增长 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度市场压力增大，但公司营收符合预期，现金流表现强劲，资产负债表健康，对品牌优势的提升进展感到鼓舞 [4] - 公司对当前战略充满信心，选择积极进攻并保持纪律，相信品牌增长系统将有助于识别机会并推动投资 [9][11] - 公司预计随着时间推移，各项投资将取得成效，推动业务持续增长，如墨西哥战略已实现连续两年两位数增长 [59] 其他重要信息 - 公司在制定指导时已考虑价格投资和媒体支出的增加，新指导为进一步加速市场投资留出空间，长期目标是将营销占收入的比例提高到5% [14][16] - 公司预计在夏季增加样品投资，以推动产品试用曲线 [38] - 公司正在采取多种措施应对关税影响，包括延迟采购、寻找替代采购源、产品重新配方和调整产品组合等，同时提高生产率 [46][47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司修订展望中投资方式是否与以往不同 - 公司将继续投资业务，优先投资营销、研发和技术，通过品牌增长系统提高投资回报率，今年将扩大至40%的业务，与以往不同 [9][11][12] 问题: 北美第二季度有机销售指导更新的影响因素及出货量与消费量差距的驱动因素 - 预计第二季度营收好于第一季度，复活节影响约为90 - 100个基点，新兴市场加速增长，美国国内加速平台也将改善；Lunchables在5月中旬和6月后将有所改善；食品服务行业放缓，第二季度外出消费业务预计无增长 [22][23][24] 问题: 北美下半年有机销售是否需要正增长才能达到指导目标 - 公司在指导中点的情况下，各季度整体公司不会实现正增长 [28] 问题: COGS通胀修订展望中关税和其他驱动因素的占比及影响时间 - 此前展望中COGS通胀为3%，现指导上调至5%，关税预计在2025年2月对COGS产生50 - 200个基点的影响，主要集中在下半年 [33][34] 问题: 定价策略是否有变化 - 在新指导中点，除初始展望中已考虑的约100个基点的价格投资外，不会有进一步的价格投资，增量投资主要在营销、产品翻新和样品投资上 [38] 问题: 如何应对通胀及促销策略 - 公司将采取多种措施应对关税影响，包括延迟采购、寻找替代采购源、产品重新配方和调整产品组合等，同时提高生产率；促销活动将在关键时期进行，与品牌增长系统投资相结合 [46][47][44] 问题: 第二季度毛利率疲软的主要驱动因素及市场份额亮点 - 第二季度毛利率面临压力，主要受促销活动增加、对冲损失和部分大宗商品价格上涨影响，运营收入预计两位数下降；公司在加速业务、费城奶油奶酪、甜点业务和墨西哥战略等方面取得进展 [54][56][57] 问题: 更广泛的运营收入指导与政策环境的关系 - 公司提供更广泛的指导范围是为了考虑各种可能的情景，以应对政策环境的不确定性，同时保持投资业务的灵活性 [63][65]