Ariel Mid Cap Value Strategy基金三季度表现 - 基金总回报率为+9.62%（费用前）和+9.47%（费用后），显著跑赢罗素中盘价值指数（+6.18%）和罗素中盘指数（+5.33%）[1] - 优异表现得益于美联储年内首次降息、强劲的企业盈利增长以及市场参与度提升 [1] CarMax (KMX) 股价与财务表现 - 公司股价在过去一个月下跌8.77%，过去52周累计下跌54.84% [2] - 截至2025年11月27日，股价收于每股38.20美元，市值为57.33亿美元 [2] - 2026财年第二季度总销售额为66亿美元，同比下降6%，主要原因是销量下降 [4] CarMax (KMX) 业绩下滑原因分析 - 业绩不佳源于令人失望的盈利，主要驱动因素是单位销量下降和贷款损失拨备增加 [3] - 管理层将需求下降归因于上季度客户因潜在关税而提前购买后，需求恢复正常化 [3] - 贷款损失拨备的增加主要集中在疫情期间发放的、表现不佳的贷款，而新发放的贷款表现符合预期 [3] 对CarMax (KMX) 的长期看法与市场观点 - 基金认为当前疲软是周期性的，反映了宏观经济和行业波动，而非结构性担忧 [3] - 作为二手车市场的份额领导者，CarMax的规模和全渠道能力使其在条件稳定时具备长期增长潜力 [3] - 知名评论员Jim Cramer建议在当前显著下跌后不要卖出 [4] - 第三季度末有54只对冲基金持有该公司股票，数量与前一季度持平 [4]

案件概述 - 罗森律师事务所提醒在2025年6月20日至2025年11月5日期间购买CarMax公司证券的投资者注意2026年1月2日的重要首席原告截止日期 [2] - 一项针对CarMax的证券集体诉讼已由该律师事务所率先提起 [2] 诉讼指控详情 - 指控称被告在整个集体诉讼期间做出了重大虚假和/或误导性陈述和/或未能披露 CarMax在2026财年早期的增长是客户因关税猜测而购车带来的暂时性利益 但公司却鲁莽地高估了其增长前景 [6] - 因此 被告关于CarMax业务 运营和前景的陈述在所有相关时间均存在重大虚假和误导性和/或缺乏合理依据 [6] - 当真实情况进入市场时 投资者遭受了损失 [6] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所是一家全球投资者权益律师事务所 专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 [5] - 该所曾达成针对中国公司的史上最大证券集体诉讼和解 并在2017年因和解案件数量被ISS证券集体诉讼服务评为第一名 自2013年以来每年排名前四 [5] - 该所已为投资者追回数亿美元 仅在2019年就为投资者确保了超过4.38亿美元 [5]

集体诉讼法律事件 - 领先证券律师事务所Bleichmar Fonti & Auld LLP宣布，已对CarMax公司及部分高级执行官提起证券欺诈集体诉讼，起因是公司可能违反联邦证券法导致股价大幅下跌[1] - 投资者需在2026年1月2日前向法院申请被任命为本案首席原告，案件指控CarMax违反1934年证券交易法第10(b)和20(a)条款，目前由美国马里兰州地区法院审理[2] - 律师事务所同时调查公司CEO比尔·纳什于2025年11月6日的意外离职事件，以及公司是否对其汽车贷款组合进行了恰当的评估或计提了足够的准备金[4] 公司财务表现与股价影响 - 2025年9月25日，公司公布2026财年第二季度令人失望的财务业绩，零售二手车销量下降5.4%，同店二手车销量下降6.3%，批发车辆销量下降2.2%[5] - 公司第二季度净利润约为9540万美元，较上年的1.328亿美元出现下滑，业绩下滑的一个主要原因是关税公告导致需求被提前至第一财季度[5] - 受此消息影响，CarMax股价从2025年9月24日的每股57.05美元下跌11.45美元至9月25日的每股45.60美元，跌幅约20%[6] - 2025年11月6日，公司宣布CEO意外离职及疲弱的2025年第三季度初步展望，导致股价再次下跌超过24%[6] 诉讼核心指控 - 诉讼指控公司在相关期间宣扬其汽车需求的强劲和可持续性，但实际上，美国宣布征收汽车关税带来的需求增长是短期的，源于客户在关税生效前提前购买[3]

案件核心信息 - 罗森律师事务所提醒在2025年6月20日至2025年11月5日期间购买CarMax公司证券的投资者注意2026年1月2日的重要首席原告截止日期 [1] - 该集体诉讼由罗森律师事务所首先提起 投资者可能有权获得赔偿且无需支付任何自付费用 [1][2] 诉讼指控详情 - 指控被告在整个集体诉讼期间做出了重大虚假和/或误导性陈述 和/或未能披露 [5] - 指控被告鲁莽地高估了CarMax的增长前景 而实际上其在2026财年早期的增长是客户因关税猜测而购车带来的暂时性利益 [5] - 因此 被告关于CarMax业务 运营和前景的陈述在所有相关时间都存在重大虚假和误导性 和/或缺乏合理依据 [5] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所是一家全球投资者权益律师事务所 专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 [4] - 该所曾达成针对中国公司的史上最大证券集体诉讼和解 并在2017年因和解数量被ISS证券集体诉讼服务评为第一 [4] - 自2013年以来 该所每年排名前四 已为投资者追回数亿美元 仅在2019年就为投资者确保了超过4.38亿美元 [4]

公司股价与业绩变动 - 2025年11月6日公司股价下跌9.93美元跌幅达24%原因是首席执行官被免职以及第三财季初步业绩指引显示同店二手车销量预计同比下降8%至12% [1] - 2025年9月25日公司公布第二财季业绩后股价下跌11.45美元跌幅达20% [2] - 第二财季公司每股净收益同比大幅下降24%零售二手车销量同比下降54%同店二手车销量同比下降63% [5] 公司财务状况与业务披露 - 2025年6月20日公司曾宣扬第一财季每股收益实现两位数增长并保证其碎片化市场地位将推动销售和市场份额增长以及未来数年持续实现盈利增长 [4] - 诉讼指控公司误导投资者其第一财季业绩表现积极是因为消费者为规避关税而提前购车公司并无能力保证未来数年盈利增长 [4] - 公司CarMax Auto Finance收入同比下降1102%原因是计提了142亿美元贷款损失准备金该准备金环比增长近40%同比增长约24%管理层此前曾向投资者保证对准备金感到满意 [6] 管理层变动与市场评价 - 2025年11月6日公司宣布终止首席执行官职务 [7] - 有分析师评论称公司故事已迅速从价值投资标的转变为“飞刀”局面并认为这反映出公司存在更深层次问题 [7] - 诉讼焦点在于公司关于其商业模式优势实际增长前景以及CAF投资组合质量的披露是否恰当 [3][7]

诉讼背景 - 证券律师事务所Bleichmar Fonti & Auld LLP宣布对CarMax公司及部分高级管理人员提起集体诉讼，指控其涉嫌证券欺诈[2] - 诉讼依据为《1934年证券交易法》第10(b)和20(a)条，案件由美国马里兰州地区法院受理，名称为Jason Cap诉CarMax公司等案，案号为1:25-cv-03602[4] - 投资者申请担任首席原告的截止日期为2026年1月2日[4] 指控核心内容 - 公司在相关期间宣称其汽车需求强劲且可持续，但实际情况是，美国汽车关税的宣布导致了需求的短期提振，客户在关税生效前提前购车，造成了“需求前置”效应[5] - 律师事务所同时调查公司首席执行官Bill Nash于2025年11月6日的意外离职事件，以及公司是否对其汽车贷款组合进行了恰当的评估或拨备[6] 股价下跌触发事件 - 2025年9月25日，公司公布2026财年第二季度令人失望的财务业绩，导致股价单日下跌11.45美元，跌幅约20%，从57.05美元跌至45.60美元[7][8] - 财务业绩具体表现为：零售二手车销量下降5.4%，同店二手车销量下降6.3%，批发车辆销量下降2.2%[7] - 第二季度净利润约为9540万美元，较上年同期的1.328亿美元大幅下降[7] - 2025年11月6日，公司宣布CEO意外离职及疲弱的2025年第三季度初步业绩展望，导致股价当日下跌超过24%[8]

诉讼案件基本信息 - 针对CarMax Inc (NYSE: KMX)的集体诉讼已由Rosen Law Firm提起 [1] - 诉讼涉及的集体诉讼期为2025年6月20日至2025年11月5日 [1] - 首席原告申请的截止日期为2026年1月2日 [1][3] 诉讼指控核心内容 - 指控被告在集体诉讼期内做出了重大虚假和/或误导性陈述，且未能披露重要信息 [5] - 具体指控为CarMax管理层不计后果地高估了公司增长前景，而其在2026财年早期的增长仅是客户因关税 speculation而购车带来的暂时性利好 [5] - 指控称因此被告关于CarMax业务、运营和前景的陈述在所有相关时间点均存在重大虚假和误导性且/或缺乏合理依据 [5] 律所背景信息 - Rosen Law Firm专注于证券集体诉讼和股东派生诉讼 [4] - 该律所曾达成针对中国公司的史上最大证券集体诉讼和解 [4] - 根据ISS Securities Class Action Services数据，该律所2017年在证券集体诉讼和解数量上排名第一，自2013年起每年均位列前四 [4] - 该律所为投资者追回了数亿美元，其中2019年单年为投资者确保了超过4.38亿美元 [4]

诉讼案件核心信息 - 罗森律师事务所提醒在2025年6月20日至2025年11月5日期间（含首尾两日）购买CarMax公司证券的投资者注意2026年1月2日的重要首席原告截止日期 [1] - 针对CarMax的集体诉讼已提起，指控被告在集体诉讼期间做出了重大虚假和/或误导性陈述，且未能披露相关信息 [5] 指控内容 - 被告鲁莽地高估了CarMax的增长前景，而其2026财年早期的增长实际上是客户因关税 speculation 而购买汽车带来的暂时性利好 [5] - 因此，被告关于CarMax业务、运营和前景的陈述在所有相关时间均存在重大虚假和误导性及/或缺乏合理依据 [5] 律所背景 - 罗森律师事务所是一家在全球范围内代表投资者的律所，专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 [4] - 该律所曾达成针对中国公司的史上最大证券集体诉讼和解，并在2017年被ISS评为证券集体诉讼和解数量第一，自2013年起每年排名前四，为投资者追回数亿美元，其中2019年即为投资者获得超过4.38亿美元 [4]

诉讼与投资者集体行动 - 律师事务所Kirby McInerney LLP提醒CarMax投资者 关于一项待决的联邦证券集体诉讼中首席原告角色的申请截止日期为2026年1月2日 [1] - 该诉讼代表在2025年6月20日至2025年9月24日期间购买CarMax证券的投资者提起 [3] 诉讼指控内容 - 诉讼指控被告方鲁莽地高估了CarMax的增长前景 而实际上其在2026财年早期的增长是源于客户因关税猜测而购车带来的暂时性利好 [3] - 公司于2025年9月25日发布新闻稿 宣布2026财年第二季度业绩 其中零售单元销量下降5.4% 同店可比单元销量下降6.3% 批发单元销量下降2.2% 摊薄后每股净收益为0.64美元 而去年同期为0.85美元 [4] - 在业绩电话会上 公司代表表示 第一季度提到的3月和4月因关税猜测导致的销量上升影响了第二季度业绩 公司为支持此增长提前增加了库存 在5月下旬至6月底期间 车辆出现了约1000美元的折旧 这自然影响了公司的价格竞争力和销售 [4] 市场反应 - 受此消息影响 CarMax股价从2025年9月24日的每股57.05美元下跌11.50美元 跌幅约20.07% 至2025年9月25日收盘时的每股45.60美元 [4]

第三季度财报会议安排 - 公司将于2025年12月18日市场开盘前发布截至2025年11月30日的第三季度财务业绩 [1] - 随后将于东部时间上午9点举行投资者电话会议讨论业绩结果 [1] 会议参与及接入信息 - 电话会议参与人员包括临时执行董事会主席Tom Folliard、临时总裁兼首席执行官David McCreight、执行副总裁兼首席财务官Enrique Mayor-Mora以及CarMax Auto Finance执行副总裁Jon Daniels [2] - 接入方式为拨打电话(800) 225-9448（美国）或(203) 518-9708（国际），会议ID为3171396，或通过官网investors.carmax.com收听网络直播 [2] - 网络直播回放将在公司官网提供至2026年4月13日，电话回放约一周内可通过拨打电话(800) 839-1246（美国）或(402) 220-0464（国际）获取 [3] 公司业务规模与运营数据 - 公司为美国最大的二手车零售商，在截至2025年2月28日的财年中，零售二手车销量约790,000辆，批发车辆拍卖销量约540,000辆 [4] - CarMax Auto Finance在2025财年新增应收账款超80亿美元，使其投资组合规模接近180亿美元 [4] - 公司拥有超过250家门店和28,000多名员工，连续21年被《财富》杂志评为100家最佳雇主之一 [4] 近期业绩表现 - 2026财年第二季度（截至2025年8月31日）零售二手车销量同比下降5.4%，同店零售二手车销量同比下降6.3%，批发车辆销量同比下降2.2% [7] - 第二季度单位毛利率稳健，零售二手车单车毛利为2,216美元，批发车辆单车毛利为993美元，每零售单位延保计划毛利为576美元，均与去年同期持平 [7] 管理层变动 - 公司宣布管理层变动以加强业务，董事会成员David McCreight被任命为临时总裁兼首席执行官 [6] - 同时，现任董事会主席Tom Folliard被任命为临时执行董事会主席，其在公司拥有30年任职经历，曾担任首席执行官 [6]