文章核心观点 - 伊姆鲁斯特兰（Imlunestrant）在治疗雌激素受体阳性（ER+）、人表皮生长因子受体2阴性（HER2-）的晚期乳腺癌（ABC）患者中，显示出显著的进展无生存期（PFS）改善，尤其是在与Verzenio（阿贝西利；CDK4/6抑制剂）联合使用时，效果更为显著[1][3][6][7] 伊姆鲁斯特兰单药治疗 - 伊姆鲁斯特兰单药治疗在ESR1突变患者中显著降低了疾病进展或死亡的风险，降低了38%，中位PFS为5.5个月，而标准内分泌治疗（SOC ET）为3.8个月[1][4] - 在所有患者中，伊姆鲁斯特兰单药治疗的中位PFS为5.6个月，与SOC ET的5.5个月相比，未达到统计学显著性[4] 伊姆鲁斯特兰与Verzenio联合治疗 - 伊姆鲁斯特兰与Verzenio联合治疗在所有患者中显著降低了疾病进展或死亡的风险，降低了43%，中位PFS为9.4个月，而伊姆鲁斯特兰单药治疗为5.5个月[1][6][7] - 联合治疗的PFS改善在各亚组中一致，无论ESR1突变或PI3K通路突变状态，包括之前接受过CDK4/6抑制剂治疗的患者[7] 安全性 - 伊姆鲁斯特兰与Verzenio联合治疗的安全性与其已知的安全性一致，主要为低级别不良事件，如腹泻（86%）、恶心（49%）、中性粒细胞减少（48%）和贫血（44%），停药率低（6.3%）[8] 研究设计 - EMBER-3研究是一项III期、随机、开放标签研究，共招募了874名患者，随机分配到伊姆鲁斯特兰单药治疗、SOC ET或伊姆鲁斯特兰与阿贝西利联合治疗[11] - 患者分为一线治疗（32%）和二线治疗（64%），主要终点为伊姆鲁斯特兰与SOC ET在ESR1突变患者中的PFS，以及伊姆鲁斯特兰与SOC ET在所有患者中的PFS[11] 行业背景 - 约70-80%的激素受体阳性乳腺癌为ER+，初始内分泌治疗进展后，主要使用氟维司群，但需肌肉注射[9] - 乳腺癌是全球第二常见的癌症，2022年估计有230万新病例，接近每4例癌症中就有1例是乳腺癌[13] 未来研究 - 伊姆鲁斯特兰正在早期乳腺癌（EBC）的辅助治疗中进行研究，预计将招募6000名EBC患者[10] - 伊姆鲁斯特兰还在其他临床试验中进行研究，包括NCT04975308、NCT05514054、NCT04188548和NCT05307705[15]

文章核心观点 - Ro与礼来合作，通过新合作在平台提供更实惠单剂量减肥药物Zepbound小瓶药剂，旨在简化患者获取热门疗法途径 [1] 合作内容 - Ro将在单一平台和应用程序上提供“完整端到端”体验，使符合条件患者能获得Zepbound诊断和处方，并将药物小瓶送到家，这通过与礼来直销网站LillyDirect的首次整合实现 [2] - Gifthealth将向通过与Ro合作医疗服务提供者获得Zepbound处方的患者分发小瓶药剂 [3] 药物特点 - Zepbound小瓶药剂是仅通过LillyDirect提供的自费产品，患者现金支付成本低于该药物自动注射器形式，是保险前品牌GLP - 1药物中“最实惠”的 [4] - Ro运营的减肥项目已提供单剂量自动注射笔形式的Zepbound，但这种形式药物比小瓶贵得多，保险前每月约1000美元 [5] - 2.5毫克和5毫克单剂量Zepbound小瓶药剂保险前每月分别为399美元和549美元，使无保险覆盖人群更易获得，礼来8月开始通过LillyDirect提供这些小瓶药剂 [6] 公司表态 - Ro将帮助符合条件患者根据保险情况确定哪种药物形式最适合他们 [7] - 承认每月约400至500美元的Zepbound费用对许多人来说“仍难以承受，但比1000美元或更多要容易得多” [7]

投资评级 - 目标价 981.8 美元，买入评级 [2][3] 核心观点 - 替尔泊肽将继续拉动公司收入快速增长，24 年 Q3 收入同比增长 20%至 114.4 亿美元，若不考虑奥氮平收入，总收入增长 42% [2] - 公司预计 Q4 收入增长达 50%，全年收入 454-460 亿美元，EPS 12.1-12.6 美元 [2] - 代谢板块 24 年 Q3 收入同比增长 57%至 74.1 亿美元，其中替尔泊肽 Tirzepatide 收入增长 210%至 43.7 亿美元 [2] - 神经科学板块 Q3 收入同比-80%至 3.5 亿美元，因去年同期出售奥氮平的影响 [2] - 免疫板块 Q3 收入同比增长 20%至 11.9 亿美元，其中 Taltz（IL-17A）收入+18%至 8.8 亿美元 [2] - 肿瘤板块 Q3 收入同比增长 28%至 22.3 亿美元，其中 Verzenio（CDK4/6）收入+32%至 13.7 亿美元 [2] - 其他板块 Q3 收入-5%至 2.6 亿美元 [2] 财务表现 - 24 年 Q1 收入同比+20%至 114.4 亿美元，毛利率同比+0.6 个百分点至 81.0% [2] - 研发费用同比+14%至 27.3 亿美元，研发费率同比-1.5 个百分点至 23.9% [2] - 销售管理费用同比增长 16.4%至 21.0 亿美元，S&GA 费率同比下降 0.6 个百分点至 18.4% [2] - 公司 GAAP 净利润同为 9.7 亿美元，EPS 为 1.07 美元，24 年 1 季度公司分红 10 亿美元 [2] - 2024 年预测营业收入 45,777 百万美元，同比增长 34.1% [4] - 2024 年预测净利润 11,029 百万美元，同比增长 110.5% [4] - 2024 年预测每股盈利 12.20 美元，市盈率 67.8 [4] 行业与市场 - 行业为医药行业，股价 827 美元，总市值 7848 亿美元 [3] - 52 周高/低 970.9 美元/563.3 美元，每股净资产 11.3 美元 [3] - 主要股东 Lilly endowment 持股 10.98% [3]

文章核心观点 礼来公司的肥胖药物Zepbound在与诺和诺德的Wegovy的头对头研究中表现更优，有望成为肥胖药物新标准，但肥胖市场竞争激烈 [1][7] 分组1：Zepbound与Wegovy对比研究结果 - Zepbound在SURMOUNT - 5头对头肥胖研究中比Wegovy减重效果更好，Zepbound是双靶点受体激动剂，Wegovy是单靶点受体激动剂 [1] - 72周的IIIb期研究中，Zepbound使肥胖或超重成人平均减重20.2%，Wegovy为13.7%，Zepbound使用者相对减重多47%；Zepbound组平均减重50.3磅（22.8千克），Wegovy组为33.1磅（15.0千克）；31.6%的Zepbound使用者减重至少25%，Wegovy使用者为16.1% [2] - Zepbound在主要终点和五个关键次要终点上结果更优，安全性与之前研究一致 [3] 分组2：礼来公司股价与销售情况 - 受积极数据影响，礼来股价周三上涨2% [4] - 今年以来礼来股价上涨42.4%，行业涨幅为9.4% [5] - Mounjaro和Zepbound成为礼来2024年关键营收驱动力，前三季度销售额达110亿美元，占公司总收入约45% [6] - 2024年Mounjaro和Zepbound季环比增长受供应和渠道因素影响，第三季度销售因库存问题受损 [7] 分组3：药物研发与市场竞争 - Tirzepatide正在开发用于其他适应症，获批后可进一步提升销售，但Wegovy已获批降低心血管风险 [8] - 肥胖市场预计到2030年将扩大至1000亿美元，礼来和诺和诺德目前主导市场，诺和诺德的司美格鲁肽产品也面临供应限制和短缺问题 [9] - 安进和维京治疗等公司在GLP - 1候选药物研发上进展迅速，未来可能对礼来和诺和诺德产品构成竞争 [10][11]

文章核心观点 - 文章讨论了Eli Lilly（礼来公司）作为当前亿万富翁投资者青睐的医疗保健股票的原因，并探讨了其是否适合个人投资者 [2][8][15] 亿万富翁青睐Eli Lilly的原因 - 亿万富翁投资者中，Eli Lilly是他们的热门医疗保健股票选择之一，尤其是在16家知名对冲基金中，Eli Lilly出现在其中的一半 [3] - Eli Lilly的受欢迎程度主要归因于其重磅糖尿病治疗药物Trulicity，该药物在上一财年创造了超过70亿美元的销售收入 [4] - 目前，Eli Lilly的主要增长驱动力是减肥药物Zepbound和糖尿病治疗药物Mounjaro，这两种药物预计将在本财年推动约160亿美元的收入，占公司总销售额的近一半 [5] - 根据Morgan Stanley的研究，全球肥胖药物的年销售额预计将从去年的不到100亿美元增长到2030年的超过1000亿美元，这与Goldman Sachs和IQVIA的预测一致 [6][7] Eli Lilly的市场表现和竞争 - Eli Lilly的股价自2022年底以来上涨了近200%，主要得益于Mounjaro和Zepbound的成功 [9] - 尽管股价有所回落，但Eli Lilly的远期市盈率仍为35，不算便宜 [9] - 市场竞争方面，Novo Nordisk的Wegovy是Eli Lilly的主要竞争对手，今年前三季度销售额达到约50亿美元 [10] - 此外，Pfizer和Amgen也在开发减肥药物，Morningstar和Pitchbook预测到2029年将有16种新的减肥药物进入市场，可能对Eli Lilly的业务构成威胁 [10] Eli Lilly的市场策略和分析师观点 - Eli Lilly通过直接面向消费者的渠道销售其药物，包括Zepbound，绕过了传统的处方药分销渠道，并开始广告宣传Zepbound [12] - 尽管投资者自8月以来对Zepbound和Mounjaro的销售前景感到担忧，但分析师群体并未动摇，大多数分析师仍认为Eli Lilly股票是强买，共识目标价为1011.81美元，比当前股价高出26% [13] 结论 - Eli Lilly股票具有吸引力，但不仅仅是因为亿万富翁投资者持有它，而是因为它是一个有吸引力的增长选择 [15]

文章核心观点 - 邀请投资者加入Haggerston BioHealth获取医药、生物科技和医疗保健领域股票提示及相关投资资源 [1] 分组1：Haggerston BioHealth介绍 - 面向新手和有经验的生物科技投资者 [2] - 提供需关注的催化剂、买卖评级、大型制药公司产品销售及预测、综合财务报表、现金流折现分析和逐市场分析 [2] 分组2：负责人介绍 - Edmund Ingham是生物科技顾问，有超5年生物科技、医疗保健和制药领域研究经验，整理超1000家公司详细报告，领导Haggerston BioHealth [2]

文章核心观点 新临床研究显示礼来公司的Zepbound在减肥效果上优于诺和诺德的Wegovy ，两种减肥药制造商股价近几个月下滑但全年仍为正收益 [1][2] 药物效果对比 - Zepbound制造商发起的随机研究中751名美国患者参与72周试验，服用Zepbound患者平均减重20.2%，服用Wegovy患者平均减重13.7% [2] - 服用Zepbound患者平均减重约50磅，服用Wegovy患者平均减重约33磅 [3] - Zepbound帮助患者相对Wegovy多减重47% [4] 过往研究情况 - 夏季发布的更大规模研究显示礼来减肥药活性成分替尔泊肽比诺和诺德的司美格鲁肽减重速度更快、幅度更大 [4] 股价表现 - 减肥药的受欢迎推动礼来和诺和诺德去年销售额和股价上涨，近期财报后股价从历史高位回落，上月因拜登政府提议医保覆盖减肥药消息推动股价上涨 [5] - 周三礼来股价上涨超3%，诺和诺德美国上市股票上涨约0.8%，礼来股价今年上涨43%，诺和诺德仅比年初开盘价高6% [6]

文章核心观点 减肥药物市场竞争将更激烈 礼来公司减肥药物Zepbound在试验中表现出色 推动股价上涨 同时从股价走势、期权交易等方面分析了礼来股票情况 分组1：减肥药物市场与礼来药物表现 - 减肥药物市场即将更加拥挤 [1] - 礼来公司减肥药物Zepbound在与诺和诺德Wegovy的头对头试验中表现出色 在72周时 非糖尿病肥胖成人平均体重减轻20.2% 而对手为13.7% [1] 分组2：礼来股价走势 - 礼来股价上涨2.2% 至830.80美元 [1] - 礼来股票自11月初九个月低点以来一直在反弹 过去七个交易日中有六个交易日上涨 但40日移动均线似乎限制了今日涨幅 自年初以来 股价上涨42.7% [1][2] 分组3：礼来期权交易情况 - 尽管从绝对数量上看 看涨期权仍占上风 但看跌期权在期权市场比往常更受欢迎 礼来在ISE、CBOE和PHLX的50日看跌/看涨成交量比率为0.92 高于过去一年93%的读数 [3] - 期权是评估该制药商的一个好方法 该证券的Schaeffer波动率指数（SVI）为35% 处于年度范围的低25% 意味着期权交易员目前对波动率的预期较低 [4]

文章核心观点 - 尽管礼来公司估值较高且下半年表现不如上半年，但仍有增长动力，近期消息刺激股价，投资者应考虑买入其股票 [1][7][11] 礼来公司潜在竞争对手情况 - 礼来凭借替尔泊肽（商品名Zepbound）成为减肥领域领导者，主要竞争对手是诺和诺德，众多公司欲挑战二者地位 [2] - 安进公司的主要候选药物MariTide公布积极2期临床试验数据，但市场并不看好，其在涉及超重或肥胖患者的研究中52周平均减重达20%，而Zepbound在3期研究中72周患者平均减重达22.5%，MariTide未达预期对当前领导者是好消息 [3][4] 礼来公司监管方面利好 - 拜登总统提议将此类药物纳入医疗保险和医疗补助计划，若通过礼来将受益，市场对此乐观，消息传出后礼来股价大幅上涨 [5][6] 礼来公司值得买入的原因 - 礼来第三季度业绩未达预期致股价下跌，但其营收同比增长20%至114亿美元，调整后每股收益达1.18美元远高于去年同期的0.10美元 [7] - 除诺和诺德外，其他公司难在减肥市场挑战礼来，公司在相关领域有丰富经验且有众多减肥候选药物在研，如Triple G [8] - 减肥药物有巨大且可能未被满足的需求，政府帮助支付费用或成礼来的另一利好，且公司在减肥市场外也有畅销药物和有吸引力的候选药物 [9] - 公司的Kisunla是近期获批的阿尔茨海默病疗法，muvalaplin是2期研究药物，在降低心血管事件高风险成年人的脂蛋白(a)水平方面取得积极成果，美国目前尚无获批降低该指标的药物 [10] - 未来五年礼来将获得大量批准和标签扩展，随着新产品贡献增加，营收和利润将快速增长，尽管市盈率高但仍能带来出色回报 [11]

文章核心观点 - 礼来公司肥胖药物Zepbound在与诺和诺德Wegovy的头对头临床试验中表现更优，有望助力礼来在减肥药物市场竞争中获得更大份额 [1][2][7] 药物效果对比 - Zepbound在72周的三期试验中，帮助肥胖或超重患者平均减重20.2%（约50磅），Wegovy同期平均减重13.7%（约33磅） [2] - Zepbound相对Wegovy的减重效果高出47%，服用Zepbound超31%的人减重至少四分之一，服用Wegovy的仅约16% [3] - 此前研究显示Zepbound 72周平均减重超22%，Wegovy 68周平均减重15% [4] 研究情况 - 此次试验随机分配751名患者接受两种药物的最大剂量，研究对象为肥胖或超重且至少有一种与体重相关疾病（不包括糖尿病）的患者 [5] - 礼来仍在评估结果，计划明年在同行评审期刊发表并在医学会议上展示 [6] 市场情况 - 减肥药物市场预计到2030年代初每年价值达1500亿美元，礼来和诺和诺德竞争该市场更大份额 [7] - 数据分析公司GlobalData预测，到2030年Zepbound年销售额将达272亿美元，Wegovy年营收将达187亿美元 [8] 供需与价格 - 过去一年Zepbound、Wegovy及其糖尿病对应药物供不应求，两家公司投入数十亿美元扩大生产，目前FDA药品短缺数据库显示所有剂量均“有货” [9] - 美国减肥治疗保险覆盖不稳定，部分患者难以获取药物，无保险或优惠时，两种药物每月费用约1000美元 [10] 作用机制 - Zepbound通过激活GIP和GLP - 1两种肠道激素抑制食欲和调节血糖，Wegovy仅激活GLP - 1，不针对GIP [11]