公司运营调整 - 诺和诺德宣布全球裁员9000人 占员工总数78400人的11% [1] - 其中5000个裁员岗位位于丹麦本土 [2] - 裁员措施预计到2026年可实现年化节约80亿丹麦克朗（约合9.3亿英镑） [3] 财务表现变化 - 公司发布盈利预警 将今年运营利润增长预期从10%-16%下调至4%-10% [4] - 裁员将产生80亿丹麦克朗的一次性重组费用 [4] - 自8月初发布盈利预警后 公司市值已下跌近1000亿美元 [3] 市场竞争态势 - Wegovy销售增速显著放缓 主要受到美国礼来公司Mounjaro的竞争冲击 [1] - 研究显示礼来Mounjaro在减重效果上优于Wegovy [3] - 仿制药厂商推出更廉价版本进一步加剧市场竞争 [1] 产品研发进展 - 新型肥胖治疗药物CagriSema在后期临床试验中未能超越礼来Mounjaro的减重效果 [5] - 公司计划通过结构调整将更多资金投入研发以加强产品管线 [8] 市场环境挑战 - 美国允许药店在药物短缺期间使用原料配制减肥药物的"复合药物"做法对公司销售造成冲击 [6] - 仿制药市场规模已与公司业务规模相当 且复合版Wegovy售价"远低于"原研药 [6] - 特朗普威胁对未将生产转移至美国的药企征收针对性关税 给行业带来持续不确定性 [7] 管理层变动 - 新任首席执行官Mike Doustdar上任后首次重大举措 其于上月接替2017年起任职的Lars Fruergaard Jørgensen [4] - 前首席执行官上月已暗示可能进行裁员 [4] 历史扩张情况 - 过去五年公司员工总数增长75% 主要得益于每周注射一次的减肥药物全球热销 [8] - GLP-1糖尿病和肥胖药物销售激增曾使公司成为欧洲市值最高企业 [2]

减肥药市场：2030年销售额将达到1,000亿美元 品牌减肥药销售额有望在2 0 2 4 - 2 0 3 0年间增长六倍，至少达到1 , 0 0 0亿美元，较我们2 0 2 4年6 月的分析高出7%。我们最新的情景分析纳入了更多药物（基于积极的数据结果），并调整了 治疗持续时间和流行病学假设。后者扩大了目标患者群体的规模，不过我们调降了美国的患 者渗透率，同时将欧洲的患者渗透率提高了一倍。美国以外市场我们采用的净价较美国低 7 0%，预计将贡献2 0 3 0年销售额的三分之一。我们的分析目前假设，到2 0 3 0年美国接受治疗 的净患者人数约为2 , 4 0 0万，欧洲约为2 , 2 0 0万。我们还计入了更大幅度（相较于此前的假 设）的价格侵蚀和更高的成功率。 数据来源：彭博行业研究、公司文件 到2 0 3 5年，减肥药销售规模可能达到1 , 6 7 0亿美元，并在2 0 3 6年达到1 , 7 1 0亿美元的峰值。 品牌减肥药物销售额 礼来取代诺和诺德登顶减肥药销售榜首 本文来自彭博终端，终端用户可运行NSN T1IR5CGPWCTV 阅读原文。非终端用户可点击文末 "阅读原文" 预约演示。 全球市场版图 ...

Eli Lilly & Company (NYSE:LLY) ranks among the most active stocks to buy according to Wall Street analysts. Following favorable Phase 3 trial findings for Eli Lilly & Company (NYSE:LLY)’s obesity treatment, UBS reaffirmed its Buy rating and $895 price target on the company on August 27. The pharmaceutical company revealed topline results from its ATTAIN-2 trial examining orforglipron in individuals with obesity and type 2 diabetes. According to UBS, the data is “a clear positive,” with orforglipron demon ...

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 减重市场规模快速增长，GLP-1受体激动剂为焦点领域，诺和诺德与礼来主导市场 [2][18] - 口服给药方式进化有望加速市场增长，但研发存在平台期与安全性挑战 [2][3] - MNC管线数据不及预期可能催生国产分子BD机会，国产企业通过分子改构展示潜力 [3][78][104] 减重市场分析 - 2020年全球超重/肥胖影响人数超26亿，预计2035年将达40亿人 [2][11] - 中国成人超重/肥胖率已过半，2035年成人肥胖率预计达18%，2020-2035年成人肥胖年增长率5.4% [11] - GLP-1药物通过调节血糖、延缓胃排空和增强饱腹感实现减重 [12] - 诺和诺德司美格鲁肽和礼来替尔泊肽主导市场，2025Q2两者合计销售额环比增18% [16][18] 口服给药研发进展 - 口服GLP-1药物依从性更优，39.7%患者倾向口服而非注射方式 [32] - 诺和诺德口服司美格鲁肽（Wegovy 25mg）2025年5月获FDA受理上市申请，为全球首款申报上市的口服多肽类减重药物 [2][32] - 口服司美格鲁肽50mg在Ⅲ期试验中68周体重降幅达17.4%（安慰剂组1.8%） [32] - 口服GLP-1在研管线中化学药占比近30个，多肽类8个，16个管线处于临床Ⅱ期 [34][35] 口服多肽与小分子对比 - 口服多肽生物利用度通常低于1%，小分子可达5%-10% [40] - 小分子优势包括更高生物利用度、更低成本、更好依从性；劣势包括靶向性弱和潜在副作用 [45][48] - 主要技术路线分为礼来Orforglipron（分子量882.96）和辉瑞Danuglipron [49][56] 临床数据与安全性问题 - Viking的VK2735（GLP-1/GIPR）13周体重减轻10.9%，但高脱落率达38% [41][42] - 礼来Orforglipron36mg组68周体重减轻12.4%，不及二期临床的14.7% [56] - 辉瑞Danuglipron因肝损伤问题终止研发，停药率超50% [62][103] BD交易与国产机会 - 2023-2025年小分子GLP-1交易总额占比超80%，2025年石药集团SYH2086交易总额20.75亿美元 [86][89][91] - 诺和诺德因CagriSema数据不及预期（体重减轻22.7% vs 预期25%）与联邦制药达成UBT251交易，首付款2亿美元 [93][97] - 国产企业如诚益生物（ECC5004）、恒瑞医药（HRS-7535）通过分子改构提升生物利用度或安全性，潜在BD价值显著 [72][77][104] - 未BD国产管线包括华东医药Conveglipron（辉瑞结构）、信立泰SAL0112（辉瑞结构）、歌礼ASC30（礼来结构）等 [105]

临床试验结果 - Jaypirca在BRUIN CLL-313 III期研究中达到主要终点 与化疗免疫疗法相比 在未经治疗的慢性淋巴细胞白血病或小淋巴细胞淋巴瘤患者中显著改善无进展生存期[1] - 独立评审委员会评估显示 Jaypirca治疗带来高度统计学显著和临床意义的无进展生存期改善 效果幅度为前线CLL研究中单药BTK抑制剂最强之一[2] - 关键次要终点总生存期数据尚未成熟 但显示有利于Jaypirca的强烈趋势 最终分析预计2026年进行[3] 药物开发进展 - Jaypirca已获FDA批准用于治疗复发或难治性套细胞淋巴瘤患者 这些患者至少接受过两种系统治疗包括BTK抑制剂[4] - 该药物同时获美国批准用于治疗CLL/SLL患者 这些患者至少接受过两种治疗包括BTK抑制剂和BCL-2抑制剂[4] - BRUIN CLL-314研究显示Jaypirca相对于Imbruvica在总缓解率方面达到非劣效性主要终点 且结果优于对照组[10] 商业表现与规划 - 2025年上半年Jaypirca实现销售额2.153亿美元[12] - 公司计划利用BRUIN CLL-313和314研究数据支持2025年下半年在全球提交用于更早治疗线的监管申请[11] - 潜在适应症扩展至更早治疗线可能进一步提升该药物销售额[12] 市场竞争环境 - 市场上其他BTK抑制剂包括艾伯维和强生的Imbruvica以及阿斯利康的Calquence[13] - Imbruvica销售额在过去几个季度持续下滑 面临来自Calquence和其他新型口服治疗的竞争加剧[13] - 所有竞争产品均获FDA批准用于治疗相似适应症[13] 公司股价表现 - 礼来公司年初至今股价下跌4.6% 同期行业跌幅为0.7%[6]

Key Takeaways Lilly's oncology sales hit $4.4B in H1 2025, up 10% and constituting about 15% of total revenues.Portfolio spans older drugs like Alimta and Erbitux to newer assets, Jaypirca and Retevmo.Imlunestrant, under review in the U.S. and EU, could soon expand Lilly's oncology growth drivers.Eli Lilly’s (LLY) extraordinary revenue expansion remains anchored in its cardiometabolic franchise, where blockbuster GLP-1 drugs Mounjaro and Zepbound powered $20.6 billion in sales during the first half of 2025, ...

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

投资评级 - 推荐 维持 [2] 核心观点 - GLP-1RAs在代谢病领域有显著的疗效和广阔的适应症拓展空间 [7] - 糖尿病奠定GLP-1RAs市场基础 肥胖适应症打开广阔空间 [7] - 多靶点 长效化 口服等是GLP-1RAs的发展趋势 [4] 行业市场表现 - 2024年全球GLP-1抑制剂销售额达到近500亿美元 [39] - 司美格鲁肽2024年销售额超过200亿美元 替尔泊肽2024年销售额达到164亿美元 [39] - 中国GLP-1RAs市场规模2024年达到105亿元 [39] - 2024年全球糖尿病市场规模接近800亿美元 中国糖尿病市场规模超过700亿元 [7] - 2025年全球超重和肥胖人口达到25亿人 占全球成年人口的46% [7][82] GLP-1作用机制与疗效 - GLP-1全称为胰高血糖素样肽-1 是一种由肠道L细胞分泌的肠促胰素类激素 [7][14] - GLP-1RAs通过增强胰岛素分泌 抑制胰高血糖素释放实现降糖效果 [7] - GLP-1RAs作用于下丘脑食欲调控中枢 增强饱腹感 抑制食欲实现减肥效果 [7][21] - GLP-1RAs具有显著的心脑血管保护效果 可降低主要不良心血管事件发生率 [7][27] - GLP-1RAs在MASH适应症 阻塞性睡眠呼吸暂停和阿尔茨海默症等也有明显疗效 [7][142][146] 糖尿病市场格局 - GLP-1抑制剂2024年全球销售额达到220亿美元 成为市场份额最大的糖尿病用药 [61] - 司美格鲁肽降糖产品Ozempic 2024年销售额177.74亿美元 口服剂型Rybelsus销售额34.41亿美元 [65] - 替尔泊肽降糖产品Mounjaro 2024年销售额115.40亿美元 增速快于司美格鲁肽 [65] - 中国糖尿病药物市场中胰岛素占据最大份额 GLP-1药物市占率逐步提升 [61] 减肥市场格局 - 全球减肥药物支出2023年为240亿美元 预计2028年将达到1310亿美元 年增率13% [92] - 司美格鲁肽减肥产品Wegovy 2024年销售额84.40亿美元 [95] - 替尔泊肽减肥产品Zepbound 2024年销售额49.26亿美元 [95] - 中国已有5款GLP-1RAs减肥适应症上市 包括利拉鲁肽 贝那鲁肽 司美格鲁肽 替尔泊肽和玛仕度肽 [99] 技术发展趋势 - 口服GLP-1RAs依从性更好 是未来发展的重要趋势 [4][102] - 长效GLP-1RAs将逐步取代短效 目前以周制剂为主 未来有望发展为双周制剂或月制剂 [4][113] - 多靶点激动剂成为研发重点 GLP-1/GIP双靶点替尔泊肽和GLP-1/GCG双靶点玛仕度肽已上市 [117][121] - 三靶点GLP-1R/GIPR/GCGR激动剂研发持续加速 礼来瑞他鲁肽进展最快 [127] 适应症拓展进展 - 司美格鲁肽2025年8月获FDA批准用于治疗非肝硬化MASH伴中重度肝纤维化成人患者 [133][137] - 替尔泊肽2024年12月获FDA批准用于治疗中度至重度阻塞性睡眠呼吸暂停和肥胖症 [138][141] - GLP-1RAs在阿尔茨海默症领域显示潜力 司美格鲁肽可将2型糖尿病患者首次被诊断为AD的风险降低40%-70% [142][146] 重点公司布局 - 华东医药利拉鲁肽注射液2023年国内上市 是首款国产利拉鲁肽注射液 [148] - 恒瑞医药将GLP-1类创新药HRS-4729 HRS-7535 HRS9531许可给美国Kailera公司 首付款加里程碑付款累计可达60亿美元 [149] - 信达生物玛仕度肽2025年6月获NMPA批准 用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制 [152]

Accessibility StatementSkip Navigation Acclaimed actress, author, and advocate Julianne Moore joins cause in the United States to encourage early, ongoing brain health conversations between people and their doctors Nearly four in five Americans say they would want to know if they have Alzheimer's disease before symptoms interfere with daily activities, highlighting the growing desire for open conversations and early detection With the number of people aged 65 and older with Alzheimer's dementia projected to ...

Drugmaker Eli Lilly said on Tuesday it is launching an artificial intelligence and machine learning platform that provides biotech companies access to drug discovery models trained on years of Lilly's research data. ...