公司收购情况 - 公司签署资产购买协议收购美国东南部La-Z-Boy Furniture Galleries门店网络 [2] - 被收购业务有15家门店、4个仓库，年销售额约8000万美元 [2] - 收购预计10月下旬完成，完成后15家门店将纳入公司零售报告板块，使公司自有门店总数达220家，占La-Z-Boy Furniture Galleries门店网络的60% [3] - 此为公司历史上最大规模独立La-Z-Boy Furniture Galleries收购 [5] 公司业务发展 - 收购业务所在市场为公司核心市场，将为公司进一步增长铺平道路 [4] - 公司垂直整合模式是关键差异化因素，收购后有机会进一步利用批发和零售销售的综合利润 [4] - 收购预计每年为公司合并报表贡献约4000万美元额外销售额 [4] 公司业绩预期 - 鉴于消费者和宏观环境挑战加剧，公司预计第一财季销售额和调整后营业利润率接近此前发布展望区间低端 [5][6] 公司业务布局 - 零售板块有超200家公司自有La-Z-Boy Furniture Galleries门店，与La-Z-Boy.com共同服务全国客户 [8] - 批发板块为Furniture Galleries和各类零售渠道制造家具，旗下England Furniture Co.提供定制软装，还有Kincaid、American Drew和Hammary等箱柜品牌 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度，公司合并交付销售额为5.71亿美元，同比增长3%；全年合并交付销售额为21亿美元，同比增长3% [6][8] - 第四季度，合并GAAP运营收入为3000万美元，调整后运营收入为5400万美元，同比增长3%；全年合并GAAP运营收入为1.36亿美元，调整后运营收入为1.61亿美元，同比增长1% [21][25] - 第四季度，合并GAAP运营利润率为5.2%，调整后运营利润率为9.4%，与去年持平；全年合并GAAP运营利润率为6.4%，调整后运营利润率为7.6%，较上一年下降20个基点 [21][25] - 第四季度，GAAP摊薄每股收益为0.36美元，调整后摊薄每股收益为0.92美元；全年GAAP摊薄每股收益为2.35美元，调整后摊薄每股收益为2.92美元 [21][25] - 全年运营现金流为1.87亿美元，同比增长18%；通过股票回购和股息向股东返还1.13亿美元，同比增长32%，其中股息支付3500万美元 [8][28] - 全年有效税率为31.4%，高于上一年的24.8%，主要是由于与英国报告单位相关的不可抵扣商誉减值费用的一次性税收影响以及不利的外国税收离散项目的影响 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第四季度，交付销售额为2.47亿美元，同比增长8%，主要受新开店和收购店铺的推动；零售调整后运营利润率为13.1%，低于上一年的14.2%，主要是由于对新开店的投资 [22] - 全年零售业务销售额增长5%，主要受新开店和收购店铺的推动 [8] - 第四季度，公司自有零售业务的总书面销售额同比增长3%，书面同店销售额同比下降5% [12][13] 批发业务 - 第四季度，交付销售额为2.02亿美元，同比增长2%，主要受北美核心La Z Boy批发业务增长的推动；调整后运营利润率为8.5%，与去年持平 [23] - 全年批发业务销售额增长2%，主要受北美核心La Z Boy批发业务四个季度的销售增长推动 [8] Joybird业务 - 第四季度，交付销售额为3600万美元，同比下降2%，主要是由于线上业务的下降；调整后运营利润率为正，与上一年第四季度基本持平，全年略有正值 [24] - 全年Joybird业务销售额增长5% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度行业数据极为复杂，上市公司同行的同店销售额相对持平至下降15%左右，而美国人口普查局报告的行业数据显示有个位数的增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的目标是在家具和家居用品行业持续增长并扩大市场份额，将继续执行Century Vision战略，包括扩大品牌影响力、优化Joybird品牌、加强供应链和技术能力等 [14][15] - 公司将继续扩大La Z Boy家具画廊网络，计划在2026财年开设约15家新的公司自有和独立La Z Boy家具画廊门店，以及3 - 4家新的Joybird门店 [30] - 公司将在今年夏天推出新的品牌标识，使品牌更符合当今的数字世界，并吸引更广泛的受众 [18] - 公司将继续投资于舒适工作室和品牌空间，在大型独立零售商处提供独特的店中店品牌体验 [17] - 公司将继续加强供应链的灵活性和效率，启动了一项为期多年的项目，重新设计分销网络和家庭配送计划 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计全球经济不确定性将在短期内继续挑战消费者，但对公司业务模式的优势充满信心，相信能够超越同行并实现强劲的财务表现 [9] - 公司认为行业在长期内将经历有意义的增长，随着住房短缺问题的解决和利率的进一步下调，住房基本面将反弹，公司将从中受益 [19] - 公司预计2026财年消费者将受到宏观经济环境波动的挑战，但仍有望继续超越行业表现，并实现长期盈利增长 [30][33] 其他重要信息 - 第四季度，La Z Boy被评为《新闻周刊》2025年美国最受喜爱的品牌和最值得信赖的公司之一 [33] - 公司从本季度开始调整了展示格式，将重点讨论公司自有零售指标，不再报告整个La Z Boy家具画廊网络的书面同店销售额；同时将所有非GAAP财务指标更名为调整后财务指标 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 批发业务利润率提升至10%的各驱动因素规模及是否有遗漏因素 - 公司认为约0.5%的提升完全在公司控制范围内，分销和家庭配送重新设计项目将在多年内对此有显著帮助；另一半则需要健康的行业和住房市场支持 [39][40] 问题2: 为何现在进行分销项目 - 近年来公司通过多次收购扩大了业务规模，现在有机会提高效率，确保拥有合适的网络来支持未来业务发展；项目完成后将降低仓库管理费用、优化路线和运输里程、减少库存水平，并改善消费者的交付体验 [43] 问题3: 5月或本季度至今的书面订单情况及近期月度节奏变化 - 公司的阵亡将士纪念日销售有个良好开端，店内执行情况良好；第四季度中2月是最具挑战的月份，公司将继续通过新店、收购和优化单店业绩来推动总书面订单增长 [44][45] 问题4: 与2月展望相比，销售表现超预期的主要原因 - 没有单一驱动因素，2月发布展望时刚经历总统日销售挑战，宏观经济新闻较多；随着时间推移，公司专注于执行和满足消费者需求，尽管季度内宏观经济挑战增加，但最终销售表现仍略强于预期 [51][52] 问题5: 关税费用情况及对第一季度结果的影响，以及第一季度展望中是否包含定价 - 公司自去年秋季以来一直在针对多种贸易政策情景进行规划，在第四季度初迅速应对关税变化；核心 upholstery 业务有个位数的名义定价调整，并通过供应链的战略库存管理来减轻影响；公司将保持灵活性，关注对消费者的影响，目前认为已采取的措施能减轻风险 [54][56] 问题6: Joybird业务长期门店规划是否会超过25家的目标 - 公司对Joybird业务仍有信心，目前看到实现25家门店目标的路径，喜欢每年开设3 - 4家新店的节奏；长期来看，有潜力超过25家门店，但会谨慎发展，确保品牌和消费者体验得到优化 [60] 问题7: 考虑到关税因素，如何看待La Z Boy的相对价格点、消费者产品以及竞争环境中的促销和定价策略 - La Z Boy在美国市场有90%的业务，且大部分产品在美国制造，这是公司的优势；公司目标是为消费者提供个性化家具并快速上市，在定价上保持合理；市场上没有看到疯狂的竞争举措，因为行业输入成本上升，且消费者购买力受限，公司认为自身能够以有竞争力的价格提供优质产品 [64][67] 问题8: La Z Boy未来的定价策略及时间安排 - 上一季度有一些名义定价调整，目前足以应对现状；公司将保持灵活性，通过多种方式应对输入成本上升，但现阶段没有重大定价调整计划 [69] 问题9: 2026财年运营利润率的主要影响因素 - 运营利润率很大程度上取决于行业和消费者的健康状况，公司目标是超越行业表现；如果行业增长，公司有望实现利润率扩张；如果行业下滑，公司的下滑幅度将较小；公司将保持敏捷，控制可控因素，谨慎应对外部因素 [70][71]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并交付销售额为5.71亿美元，同比增长3%；全年合并交付销售额为21亿美元，同比增长3% [6][7] - 第四季度GAAP营业利润为3000万美元，调整后营业利润为5400万美元，同比增长3%；全年GAAP营业利润为1.36亿美元，调整后营业利润为1.61亿美元，同比增长1% [23][27] - 第四季度GAAP营业利润率为5.2%，调整后营业利润率为9.4%，与去年持平；全年GAAP营业利润率为6.4%，调整后营业利润率为7.6%，较上一年下降20个基点 [23][27] - 第四季度GAAP摊薄每股收益为0.36美元，调整后摊薄每股收益为0.92美元；全年GAAP摊薄每股收益为2.35美元，调整后摊薄每股收益为2.92美元 [23][27] - 全年经营活动产生的现金流量为1.87亿美元，同比增长18%；第四季度经营现金流量为6200万美元，同比增长17% [7][30] - 全年资本支出为7400万美元，用于新店、改造和制造相关投资；全年用于收购7家独立门店花费3000万美元 [30] - 全年通过股息和股票回购向股东返还1.13亿美元，同比增长32%，其中股息支付3500万美元 [30] - 预计2026财年有效税率在26% - 27%之间 [29] - 预计2026财年第一季度销售额在4.9 - 5.1亿美元之间，调整后营业利润率在5.5% - 7%之间 [32] - 预计2026财年资本支出在9000 - 1亿美元之间 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第四季度销售额为2.47亿美元，同比增长8%，主要受新店和收购推动；全年销售额增长5% [6][7] - 第四季度公司自有零售业务总书面销售额同比增长3%，书面同店销售额同比下降5% [12][13] 批发业务 - 第四季度销售额增长2%至2亿美元，核心北美批发业务增长；全年销售额增长2% [7][25] - 第四季度批发业务调整后营业利润率为8.5%，与去年持平 [25] Joybird业务 - 第四季度销售额为3600万美元，同比下降2%，零售门店增长被线上业务下滑抵消；全年销售额增长5%，调整后营业利润率略为正 [20][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度行业数据参差不齐，上市公司同行同店销售额相对持平至中两位数下降，美国人口普查局数据显示增长中个位数 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于公司自有零售指标讨论，不再报告整个La Z Boy家具画廊网络的书面同店销售额 [4] - 公司将非GAAP财务指标重命名为调整后财务指标，计算方法不变 [5] - 公司继续推进Century Vision战略，目标是实现销售额增长两倍于市场，长期实现两位数营业利润率 [16] - 扩大品牌影响力，计划将La Z Boy家具画廊网络扩展到400多家门店，继续与战略合作伙伴合作，投资舒适工作室和品牌空间 [17][19] - 今年夏天推出新的品牌标识，使品牌更符合当下消费者需求，扩大受众群体 [20] - 优化Joybird品牌，计划2026财年开设3 - 4家新店，长期有机会超过25家门店 [21][62] - 加强供应链、技术和人员的基础能力和敏捷性，启动分销网络和家庭配送项目的重新设计 [10][21] - 行业竞争方面，公司90%业务在美国，大部分产品在美国制造，有能力保持合理定价，应对消费者挑战和竞争 [66][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济不确定性短期内将继续挑战消费者，但公司业务模式有优势，有信心超越同行，实现强劲财务表现 [9] - 预计行业长期将迎来有意义的增长，公司将受益于行业反弹 [22] - 2026财年消费者将面临宏观经济环境挑战，公司将谨慎规划，预计继续超越行业表现 [32] 其他重要信息 - 第四季度，La Z Boy被评为2025年《新闻周刊》美国最受喜爱品牌和最值得信赖公司 [35] 问答环节所有提问和回答 问题1: 批发业务恢复到10%营业利润率的各驱动因素规模如何 - 实现批发业务长期两位数利润率需要行业增长正常化，约0.5%完全在公司控制范围内，分销和家庭配送重新设计项目将有帮助；另一半依赖健康的行业和住房市场 [41][42] 问题2: 为何现在进行分销网络重新设计项目 - 近年来公司有更多收购，现在有机会提高效率，确保有合适的网络支持业务发展，项目将降低仓库开销、优化路线和库存水平，提升消费者服务水平 [45] 问题3: 5月或本季度至今书面订单情况及月度节奏变化 - 第四季度2月是最具挑战的月份，阵亡将士纪念日销售表现良好，公司将利用新店、收购和单店业绩提升总书面订单 [46][47] 问题4: 第四季度销售超预期的主要原因 - 没有单一驱动因素，2月发布指引时行业面临挑战，公司通过执行和满足消费者需求，使季度销售表现好于预期 [53][54] 问题5: 关税费用情况及对第一季度结果的影响，第一季度展望是否包含定价 - 公司自去年秋季开始针对不同贸易政策情景做准备，上季度采取敏捷行动应对关税问题，核心 upholstery业务有低个位数定价调整；公司将继续关注贸易政策变化，目前计划可减轻风险，第一季度展望考虑了相关影响 [56][58] 问题6: Joybird业务长期门店规划是否会超过25家 - 公司认为Joybird仍有发展潜力，目前看到实现25家门店的路径，喜欢每年开设3 - 4家新店的节奏，长期有机会超过25家门店，但会谨慎发展 [62] 问题7: 考虑关税因素，La Z Boy相对价格定位和消费者产品供应情况，以及竞争方面的促销和定价情况 - 公司90%业务在美国，大部分产品在美国制造，有优势提供个性化家具；行业存在消费者需求积压，但宏观经济使消费者购买周期拉长；公司能保持合理定价，未看到激烈竞争，有能力应对挑战 [66][69] 问题8: La Z Boy未来定价策略及时间安排 - 上季度有一些名义定价调整，目前足以应对情况，未来会保持灵活，根据成本变化采取多种方式应对，暂无重大定价调整担忧 [71] 问题9: 2026财年营业利润率的主要影响因素 - 营业利润率很大程度取决于行业和消费者健康状况，公司目标是超越行业表现，若行业增长公司有望实现利润率扩张，公司将保持敏捷，谨慎应对外部因素 [72][73]

投资策略 - 投资重点聚焦于小市值公司 涵盖美国 加拿大和欧洲市场 [1] - 投资理念基于识别错误定价证券 通过深入理解公司财务驱动因素 [1] - 采用DCF模型估值方法 综合考虑股票所有前景而非局限于传统价值 股息或增长投资 [1] 投资方法 - 通过分析公司财务数据揭示投资机会 评估风险回报比 [1] - 投资策略不局限于单一类型 而是整合多种投资方法的优势 [1]

公司业绩表现 - 季度每股收益092美元 低于Zacks共识预期的093美元 同比去年095美元下降 [1] - 季度营收57087亿美元 超出共识预期221% 同比去年55353亿美元增长 [2] - 过去四个季度中 两次超过EPS预期 四次超过营收预期 [2] 市场反应与股价 - 本季度业绩公布后 股价年内累计下跌107% 同期标普500指数上涨26% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来预期 - 下季度共识EPS预期064美元 营收预期5024亿美元 [7] - 当前财年共识EPS预期323美元 营收预期216亿美元 [7] 行业对比 - 家具行业在Zacks行业排名中位列前38% 前50%行业平均表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司Bassett Furniture预计季度EPS015美元 同比+179% 营收预期812亿美元 同比-27% [9]

各地区表现 - 公司产品销售至约50个国家，包括美国、加拿大、英国、澳大利亚、中国和新西兰[18] - 公司在美国有5个主要制造地点和15个配送中心，在墨西哥有3个设施[19] - 2025财年，进口成品占合并销售额的6%，超90%的进口产品来自越南[27] - 2025财年，北美销售的约90%的躺椅产品在美国生产[29] - 2025财年，北美销售的约90%的软垫家具单元在美国生产，其余大多在墨西哥生产[29] - 公司约三分之二的面料和皮革以原材料状态从中国、美国、越南和巴西等国供应商处采购[24] - 公司约三分之二的封面材料以原材料状态从中国、美国、越南和巴西等国供应商处采购[24] 各条业务线表现 - 公司批发业务第四财季交付销售额最高，零售业务第三和第四财季交付销售额最高[30] - 2025财年，公司批发和零售业务第四季度销售额最大[32] - 公司零售和批发业务在2025财年第四季度销售额最高，预计2026财年保持典型季节性模式[32] - 公司批发业务第四季度交付销售额通常最高，零售业务第三和第四季度交付销售额通常最高[30] - 2025财年批发业务积压订单为1.195亿美元，较2024财年末的1.366亿美元减少13% [44] - 2025财年批发业务客户销售占比约为60%自营、10%主要经销商、30%其他独立零售商[43] - 2025财年，批发业务客户组合按销售额计算，约60%为专有客户，10%为主要经销商，30%为其他独立零售商[43] - 截至2025年4月26日，公司批发积压订单为1.195亿美元，较2024财年末的1.366亿美元减少13%[44] 业务运营相关 - 公司有366家La - Z - Boy家具画廊门店、超500家La - Z - Boy舒适工作室和超500家La - Z - Boy品牌专区[20] - 公司通常每年夏季关闭国内工厂一周进行设备维护[31] - 公司案例产品成品库存占销售额的百分比通常高于沙发产品[37] - 公司供应链运营包括美国5个主要制造地点、15个配送中心和墨西哥3个设施等[19] - 公司零售分销网络有366家La - Z - Boy家具画廊门店、超500家La - Z - Boy舒适工作室和超500家La - Z - Boy品牌空间门店[20] - 公司业务有季节性模式，冬季需求最高，夏季需求较低[30] - 2025财年La - Z - Boy家具画廊门店网络新开15家店，搬迁或改造29家店；2026财年计划新开13 - 18家店，搬迁或改造20 - 25家店，还计划开设或更新约80个La - Z - Boy舒适工作室和300多个品牌空间[43] 财务数据关键指标变化 - 截至2025财年末，公司库存减少800万美元，应收账款增加30万美元，应付账款减少50万美元，客户存款减少1590万美元[39][40][41][42] - 截至2025财年末，公司库存较2024财年末减少800万美元，应收账款增加30万美元，应付账款减少50万美元，客户存款减少1590万美元[39][40][41][42] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年原材料和零部件价格与2025财年末基本一致，可能因经济波动等因素上涨[26] 其他重要内容 - 公司拥有La - Z - Boy、Joybird等商标，并将La - Z - Boy商标授权给国际合作伙伴、经销商及用于特定产品[48] - 公司拥有La - Z - Boy和Joybird等商标，将La - Z - Boy商标授权给国际合作伙伴、经销商及用于特定产品，还持有多项美国和外国专利[48] - 公司获得美国国家安全委员会多项安全绩效和领导力奖项，八次获得企业安全文化奖[59] - 公司战略举措包括精益制造、可持续和敏捷供应链、以人为本的方法三项关键原则[55] - 公司愿景是通过合作项目改善他人生活，使命是通过领导、财务贡献和志愿工作提升所在社区的生活质量[64][65] - 公司提供在职培训、月度能力建设培训课程，有结构化领导力发展项目[61][62] - 公司提供在职培训和月度能力建设培训课程，优先内部晋升，有结构化的领导力发展计划[61][62] - 公司通过“LZB Live”等员工大会和BRAVO项目等促进员工参与和认可[63] - 公司通过“LZB Live”等员工大会让员工与高管交流，通过BRAVO计划进行员工认可，还定期进行员工敬业度调查[63] - 公司慈善举措包括La - Z - Boy基金会、当地社区参与、救灾等，是罗纳德·麦当劳之家慈善机构的官方家具供应商[66] - 公司慈善举措包括La - Z - Boy基金会、参与当地社区活动、救灾等，是Ronald McDonald House Charities官方家具供应商[66] - 2025财年公司持续为非营利组织提供家具和资金支持，重点关注艺术/文化/人文、社区建设、教育及健康和人类服务领域[66] - 公司员工通过在社区和非营利组织的领导及志愿工作体现奉献精神，参与组织包括联合之路、生命接力、人类家园国际等[67] - 公司在夏季开展“La - Z - Boy关爱夏日”活动，冬季开展“La - Z - Boy关爱季”活动鼓励员工志愿活动[67] - 公司的10 - K、10 - Q、8 - K表格、14A附表的代理声明及报告修正案在公司网站www.la - z - boy.com免费提供[68] - 公司提交给美国证券交易委员会（SEC）的材料副本可在SEC网站www.sec.gov免费获取[68] - 截至2025财年末，公司约有10600名全职等效员工，较2024财年末的约10200名增加，其中批发业务约8000人，零售业务约1800人，Joybird业务约500人[51] - 截至2025财年末，公司约有10600名全职等效员工，较2024财年末的约10200名增加，其中批发业务约8000人，零售业务约1800人，Joybird业务约500人[51]

财务数据关键指标变化 - 2025财年第四季度综合交付销售额为5.71亿美元，同比增长3%；全年综合交付销售额为21亿美元，同比增长3%[3][4] - 第四季度GAAP运营利润率为5.2%，调整后运营利润率为9.4%；全年GAAP运营利润率为6.4%，调整后运营利润率为7.6%[4] - 第四季度GAAP摊薄每股收益为0.36美元，调整后为0.92美元；全年GAAP摊薄每股收益为2.35美元，调整后为2.92美元，均受0.1美元不利外国税收离散项目影响[3][4] - 第四季度运营现金流为6200万美元，同比增长17%；全年运营现金流为1.87亿美元，同比增长18%[4] - 公司全年向股东返还1.13亿美元，同比增长超30%，第三季度季度股息提高10%至0.22美元[3][4] - 2025财年第四季度销售额为5.70871亿美元，2024财年同期为5.53535亿美元[33] - 2025财年全年销售额为21.09207亿美元，2024财年为20.47027亿美元[33] - 2025财年第四季度净利润为1535万美元，2024财年同期为4033.2万美元[33] - 2025财年全年净利润为1.00952亿美元，2024财年为1.24636亿美元[33] - 2025财年公司净收入为100,952千美元，较2024财年的124,636千美元有所下降[37] - 2025财年经营活动提供的净现金为187,271千美元，2024财年为158,127千美元[37] - 2025财年投资活动使用的净现金为98,389千美元，2024财年为81,554千美元[37] - 2025财年融资活动使用的净现金为102,612千美元，2024财年为81,227千美元[37] - 2025财年公司合并销售额为2,109,207千美元，2024财年为2,047,027千美元[39] - 2025财年公司合并经营收入为135,837千美元，2024财年为150,796千美元[39] - 2025财年第四季度销售额为570,871千美元，高于2024财年同期的553,535千美元[39][41][43] - 2025财年第四季度经营收入为29,527千美元，低于2024财年同期的50,097千美元[39][41][43] - 2025财年第四季度净收入为15,350千美元，低于2024财年同期的40,332千美元[41][43] - 2025财年第四季度稀释后每股归属于公司的净收入为0.36美元，2024财年同期为0.91美元[41][43] - 2025年4月26日季度GAAP毛利为251,062千美元，2024年4月27日为240,083千美元；2025财年为926,418千美元，2024财年为881,670千美元[44] - 2025年4月26日季度GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为200,954千美元，2024年4月27日为189,986千美元；2025财年为770,000千美元，2024财年为730,874千美元[44] - 2025年4月26日季度GAAP营业利润为29,527千美元，2024年4月27日为50,097千美元；2025财年为135,837千美元，2024财年为150,796千美元[44] - 2025年4月26日季度调整后营业利润为53,611千美元，2024年4月27日为52,114千美元；2025财年为160,826千美元，2024财年为159,398千美元[44] - 2025年4月26日季度GAAP摊薄后每股收益为0.36美元，2024年4月27日为0.91美元；2025财年为2.35美元，2024财年为2.83美元[44] - 2025年4月26日季度调整后摊薄后每股收益为0.92美元，2024年4月27日为0.95美元；2025财年为2.92美元，2024财年为2.98美元[44] - 2025年4月26日季度批发业务GAAP营业利润为10,120千美元，占销售额2.5%；2024年4月27日为31,709千美元，占8.1%；2025财年为82,213千美元，占5.6%；2024财年为99,373千美元，占6.9%[48] - 2025年4月26日季度零售业务GAAP营业利润为32,414千美元，占销售额13.1%；2024年4月27日为32,170千美元，占14.1%；2025财年为105,417千美元，占11.7%；2024财年为111,682千美元，占13.1%[48] - 2025年4月26日季度合并GAAP营业利润为29,527千美元，占销售额5.2%；2024年4月27日为50,097千美元，占9.1%；2025财年为135,837千美元，占6.4%；2024财年为150,796千美元，占7.4%[48] - 2025年4月26日季度合并调整后营业利润为53,611千美元，占销售额9.4%；2024年4月27日为52,114千美元，占9.4%；2025财年为160,826千美元，占7.6%；2024财年为159,398千美元，占7.8%[48] 各条业务线表现 - 第四季度零售部门交付销售额增长8%，全年增长5%；批发部门第四季度和全年交付销售额均增长2%；Joybird全年交付销售额增长5%[4] - 零售部门公司自有门店本季度新增6家，全年新增11家并收购7家独立门店，公司自有门店达203家，占总网络的55%[4] - 第四季度零售部门书面销售额增长3%，书面同店销售额下降5%；批发部门销售额增长2%；Joybird书面销售额下降21%，交付销售额下降2%[3][12][17] 管理层讨论和指引 - 预计2026财年第一季度销售额在4.9 - 5.1亿美元，调整后运营利润率在5.5 - 7.0%[7] 其他没有覆盖的重要内容 - 第四季度自由现金流为1.13亿美元，现金及现金等价物为3.28亿美元[9] - 2025财年第四季度调整后金额排除项目含2060万美元税前商誉减值费用（每股摊薄0.49美元）等[23] - 2024财年全年调整后金额排除项目含2060万美元税前商誉减值费用（每股摊薄0.48美元）等[28] - 截至2025年4月26日，现金及现金等价物为3.28449亿美元，2024年同期为3.41098亿美元[35] - 截至2025年4月26日，总资产为19.22162亿美元，2024年同期为19.13442亿美元[35] - 截至2025年4月26日，总负债和权益为19.22162亿美元，2024年同期为19.13442亿美元[35] - 自2025财年第四季度起，公司将所有非公认会计原则财务指标重命名为调整后财务指标[20]

文章核心观点 - 拉兹男孩公司2025财年第四季度业绩强劲，各业务板块销售增长，虽面临行业挑战但仍展现韧性，未来将继续执行战略以实现长期盈利增长 [3][5][7] 2025财年第四季度亮点 整体业绩 - 综合交付销售额达5.71亿美元，同比增长3%，主要得益于零售板块的收购和新店，以及北美核心批发业务的持续增长 [6][15] - GAAP运营利润率为5.2%，调整后运营利润率为9.4%，与去年同期持平；GAAP摊薄每股收益为0.36美元，调整后摊薄每股收益为0.92美元，均受不利外国税收离散项目影响 [6][15] - 本季度运营现金流达6200万美元，同比增长17% [6] 零售板块 - 书面销售额增长3%，交付销售额增长8%至2.47亿美元，公司自有门店网络增加6家，达到203家，占总网络的55% [6][15] - GAAP运营利润率和运营收入分别为13.1%和3200万美元，调整后运营利润率和运营收入分别为13.1%和3200万美元，因新店投资调整后运营利润率下降110个基点 [15] 批发板块 - 销售额增长2%至4.02亿美元，核心北美批发业务增长部分抵消了国际批发业务重大客户过渡的影响 [15] - GAAP运营利润率降至2.5%，调整后运营利润率为8.5%，与去年同期持平 [15][16] 其他 - Joybird书面销售额下降21%，交付销售额下降2%至3600万美元，调整后运营利润率为正且与去年同期基本持平 [23] 2025财年亮点 整体业绩 - 综合交付销售额达21亿美元，同比增长3% [6] - GAAP运营利润率为6.4%，调整后运营利润率为7.6%，同比下降20个基点；GAAP摊薄每股收益为2.35美元，调整后摊薄每股收益为2.92美元，均受不利外国税收离散项目影响 [6] - 全年运营现金流达1.87亿美元，同比增长18% [6] - 通过股票回购和股息向股东返还1.13亿美元，第三季度季度股息提高10%至0.22美元，连续第四年提高股息 [6] 零售板块 - 交付销售额增长5%，新增11家新店并收购7家独立门店，是公司历史上最大规模的年度扩张之一 [6] 批发板块 - 销售额增长2% [6] Joybird - 交付销售额增长5% [6] 第一季度展望 - 鉴于宏观经济不确定性，行业前景仍将波动，公司预计将继续跑赢行业，主要受公司自有零售板块和核心北美批发业务增长驱动 [8] - 假设外部因素无重大变化，预计第一财季销售额在4.9 - 5.1亿美元之间，调整后运营利润率在5.5 - 7.0%之间，第一季度通常是财年销售和利润率最低的季度 [8] 行业情况 - 住房市场持续挑战，高抵押贷款利率和全球经济波动影响消费者信心，对行业趋势产生不利影响 [4] - 本季度行业数据喜忧参半，上市公司同行同店销售额持平至中双位数下降，美国人口普查局报告的更广泛行业数据显示有个位数增长 [4] 财务指标 关键结果 |指标|第四季度（2025年4月26日）|第四季度（2024年4月27日）|变化|全年（2025年4月26日）|全年（2024年4月27日）|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |销售额（美元）|570,871,000|553,535,000|3%|2,109,207,000|2,047,027,000|3%| |GAAP运营收入（美元）|29,527,000|50,097,000|-41%|135,837,000|150,796,000|-10%| |调整后运营收入（美元）|53,611,000|52,114,000|3%|160,826,000|159,398,000|1%| |GAAP运营利润率|5.2%|9.1%|-390bps|6.4%|7.4%|-100bps| |调整后运营利润率|9.4%|9.4%|0bps|7.6%|7.8%|-20bps| |GAAP净利润（美元）|14,931,000|39,308,000|-62%|99,556,000|122,626,000|-19%| |调整后净利润（美元）|38,392,000|40,811,000|-6%|123,745,000|129,131,000|-4%| |摊薄加权平均普通股股数|41,942,000|42,974,000| - |42,345,000|43,280,000| - | |GAAP摊薄每股收益（美元）|0.36|0.91|-60%|2.35|2.83|-17%| |调整后摊薄每股收益（美元）|0.92|0.95|-3%|2.92|2.98|-2%| [9] 流动性指标 |指标|2025年4月26日|2024年4月27日| | ---- | ---- | ---- | |运营现金流（美元）|187,271,000|158,127,000| |资本支出（美元）|-74,280,000|-53,551,000| |自由现金流（美元）|112,991,000|104,576,000| |股票回购（美元）|77,930,000|52,773,000| |股息（美元）|34,955,000|32,665,000| |向股东返还现金（美元）|112,885,000|85,438,000| |现金及现金等价物（美元）|328,449,000|341,098,000| [11] 调整后财务指标 - 公司除GAAP财务指标外，还使用调整后财务指标评估持续业绩，这些指标可能排除供应链优化费用、商誉减值费用和购买会计费用 [33] - 2025财年供应链优化费用包括英国批发业务的资产减值成本和遣散成本，2024财年包括墨西哥业务的资产减值成本、加速折旧费用等 [33] - 购买会计费用包括无形资产摊销、以公允价值收购库存销售时的增量费用等 [33]

公司财报与业绩预期 - La-Z-Boy Incorporated将于6月17日周二收盘后公布第四季度财报 分析师预计每股收益为93美分 低于去年同期的95美分 [1] - 公司预计季度营收为5.5744亿美元 略高于去年同期的5.5353亿美元 [1] 分析师评级与股价目标 - Keybanc分析师Bradley Thomas于4月25日将La-Z-Boy评级从Sector Weight上调至Overweight 目标价设为46美元 [2] - Jabil股价上周五下跌1.8% 收于175.84美元 [5] 股息收益分析 - La-Z-Boy当前年度股息收益率为2.26% 季度股息为每股22美分 年化股息为88美分 [2] - 投资者需持有约265,357美元或6,818股才能实现每月500美元股息收入 持有53,087美元或1,364股可实现每月100美元股息 [3] - 股息收益率计算公式为年度股息除以股票当前价格 会随股价和股息支付变动而波动 [4] 股息收益率影响因素 - 股价上涨会导致股息收益率下降 例如股价从50美元涨至60美元时 2美元年股息的收益率从4%降至3.33% [4] - 股息支付增加会直接提升收益率 前提是股价保持不变 反之亦然 [5]

文章核心观点 公司将在2025年6月17日纽约证券交易所收盘后公布2025财年第四季度财报，并于次日举行投资者电话会议 [1] 财报与会议信息 - 公司将于2025年6月17日纽约证券交易所收盘后公布2025财年第四季度财报，财报统计期截至2025年4月26日 [1] - 公司将于2025年6月18日上午8:30举行季度投资者电话会议 [1] - 电话会议将在https://lazboy.gcs-web.com/进行网络直播并配有相应幻灯片 [2] - 美国或加拿大境内拨打(888) 506-0062，国际拨打(973) 528-0011参加电话会议，参会代码为546047 [2] - 电话会议将在互联网存档一年，电话重播两周内可使用，美国和加拿大拨打(877) 481-4010，国际拨打(919) 882-2331，重播密码为52510 [3] 公司信息 - 公司投资者关系联系人是Mark Becks，电话(734) 457-9538，邮箱mark.becks@la-z-boy.com [4] - 公司自1927年创始人发明标志性躺椅开始，致力于为全球人们、家庭和社区带来舒适变革，如今是垂直整合的家具零售商和制造商 [4] - 零售部门有近200家公司自有La-Z-Boy家具展厅，属于超360家展厅的更广泛网络，与La-Z-Boy.com一起为全国客户服务；Joybird是现代软装家具电商零售商和制造商，在美国有12家门店 [5] - 批发部门为家具展厅和各种零售渠道制造舒适定制家具，England Furniture Co.提供定制软装家具，Kincaid、American Drew和Hammary等箱柜品牌提供让每个房间有家的感觉的家具 [5] - 更多信息可访问https://www.la-z-boy.com/ [5]