文章核心观点 - 公司开设了新的展厅,展示了新的视觉元素和产品,旨在向所有年代传递舒适的力量 [1][2] - 这体现了公司"世纪愿景"的持续进展,并强化了公司对行业的承诺 [1][2] 公司概况 - 公司是全球家居家具制造和零售的领导者 [1] - 公司拥有约190家自有的La-Z-Boy Furniture Galleries®门店,以及350多家La-Z-Boy Furniture Galleries®门店网络,并通过La-Z-Boy.com为全国客户提供服务 [4] - 公司旗下还有Joybird®电商零售品牌,以及England Furniture Co.、Kincaid®、American Drew®和Hammary®等批发业务品牌 [4] 展厅改造 - 公司在High Point的展厅进行了近70,000平方英尺的重新装修 [1][2] - 展厅改造由ANDMORE、RPM Partners以及建筑和设计合作伙伴共同完成 [2] - 改造后的展厅体现了公司"世纪愿景"的愿景,并通过公司的财务稳定性得以实现 [2] - 展厅突出了公司标志性的La-Z-Boy品牌和丰富的产品组合,并引入了全新的品牌体验 [2]

文章核心观点 - 全球家居零售和制造领导者La - Z - Boy宣布高级副总裁兼首席财务官Bob Lucian将于2025年4月26日财年末退休，副总裁兼财务主管Taylor Luebke将于2025年1月1日接任该职位 [1] 管理层变动 - Bob Lucian在金融领域工作近35年，2019年加入公司，2021年担任现职，将在2024年12月31日前继续履职并留任至财年末支持过渡 [3] - Taylor Luebke有近20年金融经验，2021年加入公司，担任过多个重要职位，曾在宝洁等公司任职 [2] - 公司总裁兼首席执行官Melinda Whittington感谢Bob的贡献，对Taylor接任表示满意，相信他能带领公司继续实现战略目标 [4] - Bob认为能为公司服务是荣幸，期待公司继续为股东创造价值 [4] 公司业务 - 零售部门有约190家自有La - Z - Boy Furniture Galleries®门店，是超350家该品牌门店网络一部分，与La - Z - Boy.com共同服务全国客户；Joybird®是电商零售商和制造商，在美国有12家门店 [6] - 批发部门为Furniture Galleries®和多种零售渠道制造定制家具，England Furniture Co.提供定制软装家具，Kincaid®、American Drew®和Hammary®等品牌提供家居用品 [6]

文章核心观点 - 2024年9月16日La - Z - Boy宣布Matt Baer将于2025年1月1日加入董事会 ，董事会将扩至11人 [1] 新董事信息 - Matt Baer是经验丰富且以客户为中心的高管 ，现任Stitch Fix首席执行官 ，曾在梅西百货和沃尔玛任职 [2] - 他拥有密歇根大学斯蒂芬·M·罗斯商学院工商管理学士学位和叶史瓦大学卡多佐法学院法学博士学位 [4] 公司评价 - 公司总裁兼首席执行官Melinda Whittington称Matt是备受尊敬的零售领袖 ，其经验使他成为董事会优秀成员 ，将助力公司执行百年愿景增长战略 [3][4] - 董事会主席Michael Lawton表示Matt的任命体现公司引入新视角的承诺 ，期待与其合作并受益于其见解 [4] 公司业务 - La - Z - Boy是全球领先的家居零售和制造商 ，1927年发明标志性躺椅 ，如今是垂直整合的家具零售商和制造商 [6] - 零售部门有190家公司自有La - Z - Boy Furniture Galleries®门店 ，是超350家该品牌门店网络一部分 ，与La - Z - Boy.com服务全国客户 ；Joybird®是电商零售商和现代软装家具制造商 ，在美国有12家门店 [7] - 批发部门为Furniture Galleries®和各种零售渠道制造定制家具 ，England Furniture Co.提供定制软装家具 ，Kincaid®、American Drew®和Hammary®等品牌提供家居用品 [7] 信息获取 - 公司董事会成员完整名单可在https://lazboy.gcsweb.com/corporate - governance/board - of - directors查询 [5] - 了解公司更多信息可访问https://www.la - z - boy.com/ [7] 媒体联系方式 - 企业传播Cara Klaer ，电话(734) 598 - 0652 ，邮箱Cara.Klaer@la - z - boy.com [6] - 投资者关系Mark Becks ，电话(734) 457 - 9538 ，邮箱Mark.Becks@la - z - boy.com [6]

文章核心观点 - 家居零售商La - Z - Boy公布财报后股价下跌，但营收和盈利超预期 公司业绩增长依赖批发业务 投资该公司股票需寄望房地产市场复苏 公司预计下半年有边际改善 分析师对其股票评级为持有 有一定上涨空间和分红潜力 [1][2][3] 公司业绩表现 - 8月20日公布财报后，公司股价下跌7%，但营收和盈利超分析师预期，且同比增长 [1] - 批发业务是本季度交付销售增长的关键原因，符合公司世纪愿景渠道扩张战略 [2] 行业与市场环境 - 家居行业受宏观经济、高利率、低房屋周转率和不确定环境影响，短期内面临压力 [3] - 住房市场是公司及许多可选消费股的最大驱动因素，当前住房开工率需提升3倍才能填补650万套单户住房缺口 [3] - 2023年春季调查显示68%消费者计划次年购买家具，但行业仍受通胀和高利率影响，客流量下降 [3][4] 公司未来展望 - 公司预计下半年有边际改善，可能因9 - 12月有望降息，消费者感知改善或增加家具购买 [5][6] 政治因素影响 - 2021年消费者装修和购买新家具使公司股价创新高，近2年因住房市场停滞业绩下滑 [7] - 副总统哈里斯提出为首次购房者提供2.5万美元首付及政府参与建造300万套住房计划，但拜登政府对此有顾虑，特朗普第二任期可能更开放 [8][9] 股票分析 - 过去五年公司给投资者带来43.45%总回报，2024年股价上涨11.5%，自5月双底形态后上涨14.9% [10] - 分析师对公司股票共识评级为持有，目标价预测有4.3%上涨空间，公司无债务，股息可能增加 [10][11]

财务数据和关键指标变化 - 合并营收为4.96亿美元,同比增长3% [8][9] - 非GAAP营业利润为3300万美元,同比下降3% [28][29] - 非GAAP营业利润率为6.6%,同比下降40个基点 [29] - 非GAAP每股收益为0.62美元,与去年持平 [29] - 经营活动产生的现金流为5200万美元,同比增长一倍 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售业务营收为2.02亿美元,同比下降3% [30] - 零售业务非GAAP营业利润率为10.3%,同比下降380个基点 [30] - 毛利率基本持平 [30] 批发业务 - 批发业务营收为3.51亿美元,同比增长5% [31] - 批发业务非GAAP营业利润率为6.9%,同比上升10个基点 [32] - 毛利率提升,主要受益于原材料价格下降、采购改善和关税费用下降 [32] Joybird业务 - Joybird营收为3500万美元,同比下降3% [33] - Joybird业务的经营表现较去年同期有明显改善,品牌正在平衡销售增长和盈利能力 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司自有零售店同店销售下降3%,但优于行业整体下降3% [13][14] - 整个La-Z-Boy Furniture Galleries网络的同店销售也下降3% [14] - 美国家具及家居用品行业整体下降3% [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行"世纪愿景"战略,目标是实现销售增长是行业增长率的2倍,以及实现持续的两位数营业利润率 [16][38] - 公司正在通过新增和收购自有零售店来扩大零售网络,目标是未来几年将门店数量增加到400家左右 [17][18] - 公司正在通过优化渠道策略,与Rooms To Go等战略合作伙伴合作,拓展品牌触达面 [20] - 公司的"长生懒惰"品牌营销活动取得成功,提升了品牌知名度和好感度 [21][22] - 公司正在优化Joybird品牌,平衡销售增长和盈利能力 [24] - 公司正在提升供应链的敏捷性,发挥北美制造优势 [25] - 行业整体需求持续疲软,但公司有信心继续战胜行业 [11][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临持续的结构性挑战,包括房贷利率上升、房价高企以及地缘政治和经济不确定性 [11] - 预计行业全年可能下降幅度超过此前预期的0%至-5% [39] - 但公司有信心在此背景下继续战胜行业,并在行业反弹时获得更多市场份额 [44] - 公司将继续执行"世纪愿景"战略,通过品牌拓展、零售网络扩张、供应链优化等措施提升竞争力 [44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alessandra Jimenez 提问** 零售店流量趋势如何,是否主要得益于转化率提升 [48] **Melinda Whittington 回答** 流量整体仍然受到挑战,但节假日期间流量有所增强,转化率也有所提升 [49][50] 问题2 **Alessandra Jimenez 提问** 毛利率方面,墨西哥业务重组进展如何,是否仍有50-60个基点的改善空间 [51] **Bob Lucian 回答** 正在推进相关重组工作,预计到本财年末能实现50-60个基点的毛利率改善 [52] 问题3 **Taylor Zick 提问** 批发业务外部客户销售增长8%,是什么驱动的 [65] **Melinda Whittington 和 Bob Lucian 回答** 一方面是新增客户,如Rooms To Go等,另一方面是去年同期基数较低,客户订单恢复到正常水平 [66][67][73][74]

文章核心观点 - La - Z - Boy 2025财年第一季度业绩不错，收益符合预期、营收超预期，虽家具行业有短期挑战，但公司致力于长期投资，通过战略布局有望在行业改善时受益 [1][2][3] 季度详情 - 该季度调整后每股收益62美分，符合Zacks共识预期且与去年同期持平 [4] - 综合交付销售额达4.96亿美元，超共识预期1.9%，同比增长3% [4] 各业务板块详情 零售板块 - 交付销售额同比下降3%至2.02亿美元，含组件短缺遗留积压订单交付 [5] - 书面销售额同比增长4%，得益于收购和新开店增长，弥补同店销售额下降 [5] - 书面同店销售额同比下降3%，因客流量减少和经济环境挑战，部分被转化率提高抵消 [6] - 非GAAP运营利润率同比收缩380个基点至10.3%，因交付销售额下降致固定成本增加 [6] 批发板块 - 销售额同比增长5%至3.51亿美元，受外部客户交付量增加推动，部分被零售板块内部销售减少和箱柜业务交付量下降抵消 [7] - 非GAAP运营利润率同比扩大10个基点至6.9%，得益于毛利率扩张，部分被非La - Z - Boy家具店交付销售渠道组合影响抵消 [8] 企业及其他板块 - 销售额同比下降3.4%至3900万美元，Joybird书面销售额同比增长9%，交付销售额同比下降3%至3500万美元 [8] 财务状况 - 截至2024年7月27日，公司现金及等价物为3.423亿美元，高于2024财年末的3.411亿美元 [9] - 本季度运营活动净现金为5200万美元，去年同期为2600万美元 [9] 2025财年第二季度指引 - 预计交付销售额在4.95 - 5.15亿美元之间，去年同期为5.11亿美元 [10] - 非GAAP运营利润率预计在6 - 7%之间，去年同期为7.9% [10] 其他消费 discretionary公司近期业绩 凯悦酒店集团 - 2024年第二季度收益超Zacks共识预期，营收未达预期，营收同比下降 [12] - 复活节时间、主要度假酒店装修和2023年毛伊岛野火影响业绩，预计2024年全系统每间可售房收入同比增长3 - 4%，低于此前预期 [13] MGM Resorts International - 2024年第二季度收益和营收超Zacks共识预期，同比增长 [14] - 季度内财务表现和增长强劲，中国业务调整后物业EBITDAR创纪录，看好后续发展 [15] JAKKS Pacific, Inc. - 2024年第二季度收益和营收未达Zacks共识预期，连续三个季度未达预期 [16] - 玩具/消费品板块销售疲软，因北美销售下降和服装销售下滑，还有SG&A费用增加等不利因素 [16]

文章核心观点 - 分析La - Z Boy公司季度财报情况及股价表现，探讨其未来走势并提及同行业Hooker Furniture公司预期情况 [1][3][8] La - Z Boy公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.62美元，与Zacks共识预期一致，与去年同期持平，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益0.68美元，实际为0.95美元，盈利惊喜达39.71% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [1] 营收情况 - 截至2024年7月季度营收4.9553亿美元，超Zacks共识预期1.94%，去年同期为4.8165亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来，La - Z Boy股价上涨约16.2%，而标准普尔500指数上涨17.6% [3] 未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank工具跟踪 [5] - 财报发布前，盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.76美元，营收5.208亿美元，本财年每股收益预期为3.13美元，营收20.9亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，家具行业目前处于250多个Zacks行业的后40%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Hooker Furniture公司情况 盈利预期 - 预计即将发布的报告中季度每股亏损0.05美元，同比变化 - 171.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] 营收预期 - 预计营收9604万美元，较去年同期下降1.8% [9]

财务业绩 - 本季度销售收入为4.955亿美元，同比增长2.9%[11] - 毛利率为43.1%，同比增加0.7个百分点[11] - 销售、一般及管理费用为1.809亿美元，占销售收入的36.5%[11] - 营业利润为3,237万美元，同比下降6.2%[11] - 净利润为2,616万美元，同比下降4.8%[11] - 每股基本收益为0.62美元，同比下降3.1%[12] - 每股摊薄收益为0.61美元，同比下降3.2%[13] 现金流和资产负债 - 现金及等价物余额为3.423亿美元[18] - 存货净额为2.718亿美元，较上季度末增加3.2%[18] - 经营活动产生的现金流入为5,232万美元[22] - 公司持有1.48亿美元的投资，包括短期投资4.51百万美元和长期投资1.03亿美元[54][55] - 公司客户存款为96,877千美元，较上年同期增加8,079千美元[84] - 公司递延收入为36,198千美元，较上年同期增加680千美元[84] - 公司总合同负债为133,075千美元，较上年同期增加8,759千美元[84] 收购和无形资产 - 公司完成了多项零售收购,以扩大公司拥有的零售业务并利用其一体化零售模式[36][37][38][39] - 公司在2025财年和2024财年完成的零售收购中,获得了与独立拥有的La-Z-Boy Furniture Galleries商店相关的无限期使用权[37][38][39] - 公司在2025年第一季度完成了Davenport, Iowa业务的收购,支付现金5.8百万美元,并确认了1.7百万美元的无限期使用权和5.1百万美元的商誉[38] - 公司在2024财年完成了Colorado Springs, Colorado业务的收购,支付现金5.6百万美元,并确认了2.1百万美元的无限期使用权和2.2百万美元的商誉[39] - 公司的商誉总额为2.20亿美元,其中零售分部为1.44亿美元,增加了5.1百万美元[45] - 公司的无形资产总额为4.87亿美元,其中无限期使用权为4.43亿美元,增加了1.67百万美元[50] 存货和产品 - 公司的存货包括原材料1.36亿美元、在制品1.98亿美元和制成品1.59亿美元,总计2.72亿美元[42] - 公司产品保修负债在报告期内的变动情况[62][63][64] 股权激励 - 公司在报告期内确认的股票激励费用[65][66] - 公司在报告期内授予的限制性股票和绩效股票的相关情况[67][68][69][70][71] 其他综合收益和非控股权益 - 公司在报告期内其他综合收益的变动情况[72][73][74] - 公司非控股权益的变动情况[75] 收入确认和分部情况 - 公司收入确认的会计政策[76][77][78][79] - 公司收入按产品类别和分部的细分情况[80][81][82] - 公司合同资产和负债的情况[83] - 公司在本季度确认了1.099亿美元的合同负债收入[85] - 公司批发业务包括La-Z-Boy、England、美国德鲁、汉马里和金凯德等品牌[87] - 公司零售业务包括188家自有的La-Z-Boy Furniture Galleries实体店[88] - 公司批发业务销售额为350,900千美元，较上年同期增加17,425千美元[90] - 公司零售业务销售额为202,370千美元，较上年同期减少5,873千美元[91] - 公司综合销售额为495,532千美元，较上年同期增加13,881千美元[93] 分部业绩分析 - 公司销售额增加2.9%，达4.955亿美元[137] - 零售分部销售额下降2.8%，达2.024亿美元[145,147] - 批发分部销售额增加5.2%，达3.509亿美元[152,154] - 毛利率提高40个基点，主要由于原材料成本下降和采购改善[141,142] - 销售费用和管理费用占销售额的比重增加110个基点，主要由于零售分部销售额下降和支持长期战略的固定成本增加[143,144] - 零售分部营业利润率下降390个基点，主要由于销售额下降和固定成本增加[149,151] - 批发分部营业利润率下降20个基点，主要由于渠道结构变化[155,156] Joybird业务 - 公司和其他销售额在2025财年第一季度较去年同期下降140万美元，主要是由于Joybird销售额下降[159] - Joybird销售额从去年同期的3560万美元下降到3460万美元，尽管交付量增加但被促销活动抵消[159] - Joybird的预订销售额在2025财年第一季度较去年同期增长9%[159] - 公司和其他业务的经营亏损在2025财年第一季度较去年同期减少600万美元，主要由于公司内部存货利润抵消调整有利以及Joybird经营表现改善[161] 其他财务指标 - 利息收入在2025财年第一季度较去年同期增加140万美元，主要由于利率上升[162] - 2025财年第一季度的有效税率为25.5%，较2024财年第一季度的26.5%有所下降，主要是由于股票激励计划的税收优惠[163] - 2025财年第一季度经营活动产生的现金流为5230万美元，较去年同期增加2640万美元，主要是由于客户订金增加以及上年度激励计划支付较低[167] - 2025财年预计全年资本支出将在7000万美元至8000万美元之间，主要用于新开和改造La-Z-Boy门店以及制造设施和展厅升级[168] - 公司在2025财年第一季度回购了90万股公司股票，

财务业绩 - 公司第一季度合并销售额为4.96亿美元，同比增长3%[2][3] - 公司本季度销售收入为4.955亿美元，同比增长2.9%[38] - 毛利率为43.1%，同比提升0.7个百分点[38] - 公司本季度GAAP毛利为2.13亿美元，同比增长3.7%[57] - 公司本季度非GAAP毛利为2.13亿美元，同比增长3.7%[57] 分部业绩 - 批发业务分部销售额增长5%，主要得益于对外部客户的销售增长[16] - 零售业务分部书面销售额增长4%，但同店销售额下降3%[4][18] - 批发分部销售额为3.509亿美元，同比增长5.2%[51] - 批发分部营业利润为2,400万美元，同比增长2.1%[55] - 零售分部销售额为2.024亿美元，同比下降2.8%[52] - 零售分部营业利润为2,065万美元，同比下降29.4%[55] 盈利指标 - 公司GAAP营业利润率为6.5%，非GAAP营业利润率为6.6%[11] - GAAP每股收益为0.61美元，非GAAP每股收益为0.62美元[13] - 公司本季度GAAP营业利润为3,237万美元，同比下降6.2%[57] - 公司本季度非GAAP营业利润为3,276万美元，同比下降2.9%[57] - 公司本季度GAAP税前利润为3,597万美元，同比下降5.4%[57] - 公司本季度非GAAP税前利润为3,636万美元，同比下降2.5%[57] - 公司本季度GAAP净利润为2,616万美元，同比下降4.8%[57] - 公司本季度非GAAP净利润为2,645万美元，同比下降1.8%[57] 现金流与资本支出 - 公司经营活动产生的现金流为5,232万美元，是去年同期的两倍[14] - 公司期末现金及现金等价物余额为3.42亿美元，无外部债务[15] - 公司本季度资本性支出为1,562万美元[46] 股东回报 - 公司宣布每股派发0.20美元的季度现金股利[22] - 公司本季度回购了336.7万股股票[47] - 公司本季度派发股息837.1万美元[47] 战略投资 - 公司维持对长期战略的投资，包括零售业务的新店开设和收购[6][7]

文章核心观点 公司在充满挑战的宏观经济背景下取得积极成果，批发业务推动交付销售增长，零售业务虽面临客流量低迷问题但执行能力强，预计2025财年第二季度销售将因季节性因素适度改善，公司将长期投资业务以应对短期逆风并实现市场超越和份额增长 [1][3][4] 2025财年第一季度亮点 - 综合交付销售额4.96亿美元，同比增长3% [1] - 批发业务销售额增长5%，主要源于外部客户交付量增加 [1][9] - 交付销售额和非GAAP运营利润率符合指引 [1] - GAAP摊薄后每股收益0.61美元，非GAAP摊薄后每股收益0.62美元 [1] - 本季度运营现金流5200万美元，是去年同期两倍 [1] 零售业务情况 - 书面销售额保持稳定，公司自有门店书面销售额同比增长4%，同店书面销售额同比下降3%，整个网络同店书面销售额也下降3%，业绩在阵亡将士纪念日假期前后表现强劲，季度末有所疲软，5月和6月表现优于行业 [2] - 交付销售额降至2.02亿美元，同比下降3%，因上一年受益于组件短缺遗留积压订单交付 [8] - GAAP运营利润率和运营收入分别为10.2%和2100万美元，非GAAP运营利润率和运营收入分别为10.3%和2100万美元，分别下降380个基点和29%，主要由于交付销售额下降导致固定成本杠杆降低以及支持长期战略的固定成本增加 [8] 批发业务情况 - 销售额增长5%至3.51亿美元，主要因外部客户交付量增加，部分被零售业务内部销售减少和箱柜业务交付量下降抵消 [9] - GAAP运营利润率为6.8%，非GAAP运营利润率升至6.9%，较去年同期上升10个基点，主要得益于毛利率扩张，部分被非La - Z - Boy家具画廊交付销售渠道组合影响抵消 [9] 企业及其他业务情况 - Joybird书面销售额增长9%，交付销售额下降3%至3500万美元，运营表现较上一可比期间取得显著进展 [10] - 本季度末现金3.42亿美元，无外部债务 [10] - 运营活动产生现金5200万美元，去年同期为2600万美元 [10] - 资本支出1600万美元，主要用于新店、改造及制造设施和展厅升级 [10] - 向股东返还约4200万美元，包括3400万美元股票回购和800万美元股息 [10] 第二季度展望 - 宏观经济和消费者支出环境仍具挑战，行业短期内将因高利率、低住房周转率和不确定经济及地缘政治环境承压 [4] - 预计2025财年第二季度销售因季节性因素较第一季度适度改善，销售额预计在4.95 - 5.15亿美元，非GAAP运营利润率预计在6 - 7% [4] 股息情况 - 2024年8月20日，董事会宣布普通股每股0.20美元季度现金股息，将于9月16日支付给9月5日登记在册股东 [11] 非GAAP财务指标 - 管理层使用非GAAP财务指标评估持续业绩，包括非GAAP运营收入、运营利润率和净收入等，可能排除供应链优化费用和购买会计费用 [21] - 排除这些项目有助于投资者理解公司长期盈利能力趋势，便于与前后时期及同行比较 [22]