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核心观点 - La - Z - Boy公司公布2025财年第二季度业绩亮点包括销售额增长交付销售5.21亿美元同比增长2%零售板块增长3%GAAP和非GAAP稀释每股收益0.71美元销售和非GAAP运营利润率超预期公司自有门店网络增加股息提高10%公司在具有挑战性的行业环境下仍取得较好业绩各板块有不同表现且对第三季度有销售和利润率预期[1] 各板块业绩 零售板块 - 零售板块第二季度总书面销售额增长6%同店销售额下降1%交付销售额增长3%至2.22亿美元GAAP和非GAAP运营利润率分别为12.6%运营收入2800万美元非GAAP运营利润率和收入受销售费用和固定成本影响有轻微变化[8] 批发板块 - 批发板块销售额大致持平为3.64亿美元GAAP运营利润率为6.7%非GAAP运营利润率为6.8%下降90个基点受需求和宏观经济挑战以及国际批发业务客户中断影响[9] 公司及其他板块 - 公司旗下Joybird书面销售额增长1%交付销售额增长20%至3900万美元运营利润率同比改善达到收支平衡得益于产品组合和固定成本杠杆[10] 财务状况 利润相关 - 本季度GAAP和非GAAP稀释每股收益为0.71美元GAAP运营利润率为7.4%非GAAP运营利润率为7.5%GAAP净收入3.0037亿美元非GAAP净收入3.0226亿美元与去年同期相比有不同幅度变化[5] 现金流相关 - 运营现金流6.8253亿美元资本支出3.2769亿美元自由现金流3.5484亿美元上半年现金流量同比增长20%公司本季度末现金3.03亿美元无外债[6][10] 股东回报相关 - 前两季度向股东返还7000万美元近去年同期两倍本季度股息每股0.22美元较之前增长10%[1][11] 未来展望 - 预计第三季度销售额在5.05 - 5.25亿美元之间同比增长1 - 5%非GAAP运营利润率在6 - 7%之间尽管家具和家居用品相关支出持续疲软但公司预计增长将继续超过行业水平[4][5]

文章核心观点 介绍美国标志性家具品牌La - Z - Boy及一个专注石油和天然气的投资服务与社区[1] 投资服务与社区相关 - 提供专注石油和天然气的投资服务与社区，关注现金流及产生现金流的公司，有价值和增长潜力[1] - 订阅者可使用50 + 股票模型账户、获取勘探与生产公司的深入现金流分析，并参与该行业的实时聊天讨论[2] - 可注册两周免费试用[3]

公司财报相关 - La - Z - Boy Incorporated将在2024年11月19日纽约证券交易所收盘后报告其2025财年第二季度业绩（截至2024年10月26日）[1] - 公司将于2024年11月20日上午8:30举行季度投资者电话会议[1] 投资者电话会议相关 - 会议将在https://lazboy.gcs - web.com/进行网络直播并配有相应幻灯片[2] - 美国或加拿大的参会者拨入电话会议的号码为(888)506 - 0062国际参会者拨入号码为(973)528 - 0011参会者接入码为770725[2] - 会议将在互联网上存档一年电话重播将在会议结束后两周内可用美国和加拿大的呼叫者可拨打(877)481 - 4010国际呼叫者可拨打(919)882 - 2331输入密码51407[3] 公司概况相关 - 公司投资者关系联系人是Mark BecksCFA联系电话(734)457 - 9538邮箱mark.becks@la - z - boy.com[3] - 公司使命是将舒适的变革力量带给全世界的人家庭和社区公司创始人于1927年发明了标志性的躺椅[3] - 公司是垂直整合的家具零售商和制造商致力于为消费者提供高品质产品[3] 公司业务相关 - 零售部门包括约190家公司自营的La - Z - Boy Furniture Galleries®门店是350多家La - Z - Boy Furniture Galleries®更广泛网络的一部分与La - Z - Boy.com一起为全国客户提供服务[4] - Joybird®是一家现代软体家具的电子商务零售商和制造商在美国有12家门店[4] - 批发部门中公司为其Furniture Galleries®和各种零售渠道制造舒适的定制家具England Furniture Co.提供定制软体家具Kincaid® American Drew®和Hammary®等箱柜品牌提供使每个房间都有居家感觉的产品[4]

文章核心观点 - 公司开设了新的展厅,展示了新的视觉元素和产品,旨在向所有年代传递舒适的力量 [1][2] - 这体现了公司"世纪愿景"的持续进展,并强化了公司对行业的承诺 [1][2] 公司概况 - 公司是全球家居家具制造和零售的领导者 [1] - 公司拥有约190家自有的La-Z-Boy Furniture Galleries®门店,以及350多家La-Z-Boy Furniture Galleries®门店网络,并通过La-Z-Boy.com为全国客户提供服务 [4] - 公司旗下还有Joybird®电商零售品牌,以及England Furniture Co.、Kincaid®、American Drew®和Hammary®等批发业务品牌 [4] 展厅改造 - 公司在High Point的展厅进行了近70,000平方英尺的重新装修 [1][2] - 展厅改造由ANDMORE、RPM Partners以及建筑和设计合作伙伴共同完成 [2] - 改造后的展厅体现了公司"世纪愿景"的愿景,并通过公司的财务稳定性得以实现 [2] - 展厅突出了公司标志性的La-Z-Boy品牌和丰富的产品组合,并引入了全新的品牌体验 [2]

文章核心观点 - 全球家居零售和制造领导者La - Z - Boy宣布高级副总裁兼首席财务官Bob Lucian将于2025年4月26日财年末退休，副总裁兼财务主管Taylor Luebke将于2025年1月1日接任该职位 [1] 管理层变动 - Bob Lucian在金融领域工作近35年，2019年加入公司，2021年担任现职，将在2024年12月31日前继续履职并留任至财年末支持过渡 [3] - Taylor Luebke有近20年金融经验，2021年加入公司，担任过多个重要职位，曾在宝洁等公司任职 [2] - 公司总裁兼首席执行官Melinda Whittington感谢Bob的贡献，对Taylor接任表示满意，相信他能带领公司继续实现战略目标 [4] - Bob认为能为公司服务是荣幸，期待公司继续为股东创造价值 [4] 公司业务 - 零售部门有约190家自有La - Z - Boy Furniture Galleries®门店，是超350家该品牌门店网络一部分，与La - Z - Boy.com共同服务全国客户；Joybird®是电商零售商和制造商，在美国有12家门店 [6] - 批发部门为Furniture Galleries®和多种零售渠道制造定制家具，England Furniture Co.提供定制软装家具，Kincaid®、American Drew®和Hammary®等品牌提供家居用品 [6]

文章核心观点 - 2024年9月16日La - Z - Boy宣布Matt Baer将于2025年1月1日加入董事会 ，董事会将扩至11人 [1] 新董事信息 - Matt Baer是经验丰富且以客户为中心的高管 ，现任Stitch Fix首席执行官 ，曾在梅西百货和沃尔玛任职 [2] - 他拥有密歇根大学斯蒂芬·M·罗斯商学院工商管理学士学位和叶史瓦大学卡多佐法学院法学博士学位 [4] 公司评价 - 公司总裁兼首席执行官Melinda Whittington称Matt是备受尊敬的零售领袖 ，其经验使他成为董事会优秀成员 ，将助力公司执行百年愿景增长战略 [3][4] - 董事会主席Michael Lawton表示Matt的任命体现公司引入新视角的承诺 ，期待与其合作并受益于其见解 [4] 公司业务 - La - Z - Boy是全球领先的家居零售和制造商 ，1927年发明标志性躺椅 ，如今是垂直整合的家具零售商和制造商 [6] - 零售部门有190家公司自有La - Z - Boy Furniture Galleries®门店 ，是超350家该品牌门店网络一部分 ，与La - Z - Boy.com服务全国客户 ；Joybird®是电商零售商和现代软装家具制造商 ，在美国有12家门店 [7] - 批发部门为Furniture Galleries®和各种零售渠道制造定制家具 ，England Furniture Co.提供定制软装家具 ，Kincaid®、American Drew®和Hammary®等品牌提供家居用品 [7] 信息获取 - 公司董事会成员完整名单可在https://lazboy.gcsweb.com/corporate - governance/board - of - directors查询 [5] - 了解公司更多信息可访问https://www.la - z - boy.com/ [7] 媒体联系方式 - 企业传播Cara Klaer ，电话(734) 598 - 0652 ，邮箱Cara.Klaer@la - z - boy.com [6] - 投资者关系Mark Becks ，电话(734) 457 - 9538 ，邮箱Mark.Becks@la - z - boy.com [6]

文章核心观点 - 家居零售商La - Z - Boy公布财报后股价下跌，但营收和盈利超预期 公司业绩增长依赖批发业务 投资该公司股票需寄望房地产市场复苏 公司预计下半年有边际改善 分析师对其股票评级为持有 有一定上涨空间和分红潜力 [1][2][3] 公司业绩表现 - 8月20日公布财报后，公司股价下跌7%，但营收和盈利超分析师预期，且同比增长 [1] - 批发业务是本季度交付销售增长的关键原因，符合公司世纪愿景渠道扩张战略 [2] 行业与市场环境 - 家居行业受宏观经济、高利率、低房屋周转率和不确定环境影响，短期内面临压力 [3] - 住房市场是公司及许多可选消费股的最大驱动因素，当前住房开工率需提升3倍才能填补650万套单户住房缺口 [3] - 2023年春季调查显示68%消费者计划次年购买家具，但行业仍受通胀和高利率影响，客流量下降 [3][4] 公司未来展望 - 公司预计下半年有边际改善，可能因9 - 12月有望降息，消费者感知改善或增加家具购买 [5][6] 政治因素影响 - 2021年消费者装修和购买新家具使公司股价创新高，近2年因住房市场停滞业绩下滑 [7] - 副总统哈里斯提出为首次购房者提供2.5万美元首付及政府参与建造300万套住房计划，但拜登政府对此有顾虑，特朗普第二任期可能更开放 [8][9] 股票分析 - 过去五年公司给投资者带来43.45%总回报，2024年股价上涨11.5%，自5月双底形态后上涨14.9% [10] - 分析师对公司股票共识评级为持有，目标价预测有4.3%上涨空间，公司无债务，股息可能增加 [10][11]

财务数据和关键指标变化 - 合并营收为4.96亿美元,同比增长3% [8][9] - 非GAAP营业利润为3300万美元,同比下降3% [28][29] - 非GAAP营业利润率为6.6%,同比下降40个基点 [29] - 非GAAP每股收益为0.62美元,与去年持平 [29] - 经营活动产生的现金流为5200万美元,同比增长一倍 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售业务营收为2.02亿美元,同比下降3% [30] - 零售业务非GAAP营业利润率为10.3%,同比下降380个基点 [30] - 毛利率基本持平 [30] 批发业务 - 批发业务营收为3.51亿美元,同比增长5% [31] - 批发业务非GAAP营业利润率为6.9%,同比上升10个基点 [32] - 毛利率提升,主要受益于原材料价格下降、采购改善和关税费用下降 [32] Joybird业务 - Joybird营收为3500万美元,同比下降3% [33] - Joybird业务的经营表现较去年同期有明显改善,品牌正在平衡销售增长和盈利能力 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司自有零售店同店销售下降3%,但优于行业整体下降3% [13][14] - 整个La-Z-Boy Furniture Galleries网络的同店销售也下降3% [14] - 美国家具及家居用品行业整体下降3% [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行"世纪愿景"战略,目标是实现销售增长是行业增长率的2倍,以及实现持续的两位数营业利润率 [16][38] - 公司正在通过新增和收购自有零售店来扩大零售网络,目标是未来几年将门店数量增加到400家左右 [17][18] - 公司正在通过优化渠道策略,与Rooms To Go等战略合作伙伴合作,拓展品牌触达面 [20] - 公司的"长生懒惰"品牌营销活动取得成功,提升了品牌知名度和好感度 [21][22] - 公司正在优化Joybird品牌,平衡销售增长和盈利能力 [24] - 公司正在提升供应链的敏捷性,发挥北美制造优势 [25] - 行业整体需求持续疲软,但公司有信心继续战胜行业 [11][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临持续的结构性挑战,包括房贷利率上升、房价高企以及地缘政治和经济不确定性 [11] - 预计行业全年可能下降幅度超过此前预期的0%至-5% [39] - 但公司有信心在此背景下继续战胜行业,并在行业反弹时获得更多市场份额 [44] - 公司将继续执行"世纪愿景"战略,通过品牌拓展、零售网络扩张、供应链优化等措施提升竞争力 [44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alessandra Jimenez 提问** 零售店流量趋势如何,是否主要得益于转化率提升 [48] **Melinda Whittington 回答** 流量整体仍然受到挑战,但节假日期间流量有所增强,转化率也有所提升 [49][50] 问题2 **Alessandra Jimenez 提问** 毛利率方面,墨西哥业务重组进展如何,是否仍有50-60个基点的改善空间 [51] **Bob Lucian 回答** 正在推进相关重组工作,预计到本财年末能实现50-60个基点的毛利率改善 [52] 问题3 **Taylor Zick 提问** 批发业务外部客户销售增长8%,是什么驱动的 [65] **Melinda Whittington 和 Bob Lucian 回答** 一方面是新增客户,如Rooms To Go等,另一方面是去年同期基数较低,客户订单恢复到正常水平 [66][67][73][74]