财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度合并销售额为5.54亿美元,较上年同期下降1%,但较2019年同期增长22% [46] - 2024财年合并非GAAP营业利润为1.59亿美元,同比下降29% [54] - 2024财年合并非GAAP营业利润率为7.8%,同比下降170个基点 [54] - 2024财年非GAAP每股收益为2.98美元,较上年的3.86美元下降 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售分部第四季度销售额为2.28亿美元,同比下降6% [48] - 零售分部第四季度非GAAP营业利润率为14.2%,较上年同期的15.5%下降 [49] - 批发分部第四季度销售额为3.92亿美元,同比下降1% [50] - 批发分部第四季度非GAAP营业利润率为8.5%,较上年同期的8.7%略有下降 [50] - Joybird第四季度销售额为3700万美元,基本持平上年同期 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司自有零售店第四季度同店销售下降5% [20] - 整个La-Z-Boy家具画廊网络第四季度同店销售下降3%,但仍优于行业下降8%约500个基点 [22] - 全年La-Z-Boy家具画廊网络同店销售下降2%,优于行业下降6% [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目标是实现长期销售增长是行业两倍,并保持持续的两位数营业利润率 [27] - 公司将继续扩大自有零售网络,未来3年目标达到400家La-Z-Boy家具画廊 [33] - 公司将通过渠道拓展战略,如与Rooms To Go的合作,扩大品牌触达面 [35] - 公司将持续投资于营销活动"Long Live the Lazy"以提升品牌知名度 [36] - 公司将持续优化供应链,提高灵活性和生产效率 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临利率高企和房地产交易低迷的挑战,但公司仍能持续优于行业表现 [16][42] - 公司预计2025财年行业可能下降5%,但公司有信心继续优于行业 [63] - 公司预计2025财年将实现适度增长,并将在行业复苏时获得更大收益 [42][43] 其他重要信息 - 公司2024财年经营活动产生的现金流为1.58亿美元,保持健康水平 [58] - 公司2024财年通过股票回购和股息向股东返还了8500万美元 [59] - 公司2025财年资本支出预计为7000万美元至8000万美元,主要用于零售网络扩张 [66] - 公司预计2025财年税率为25.5%至26.5% [66] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bobby Griffin 提问** 询问第四季度毛利率超预期的原因 [77][78] **Bob Lucian 回答** 主要是由于第四季度销量好于预期,而不是制造效率的提升 [78][79] 问题2 **Bobby Griffin 提问** 询问公司重组计划的进展情况 [80] **Bob Lucian 回答** 重组计划进度有所延迟,预计到第一季度末可完成,并带来50-60个基点的毛利率提升 [81][82] 问题3 **Brad Thomas 提问** 询问未来一年的毛利率走势 [103][104] **Bob Lucian 回答** 公司有灵活性通过调整生产和零售门店运营来保护毛利率,同时也在推进提升制造效率的项目 [104][105][106]

文章核心观点 - 公司2024财年第四季度财报超预期，但受家具和家居用品支出减少、高利率致住房市场活动放缓影响，业绩同比下滑 公司预计2025财年行业仍面临挑战，但有信心凭借战略实现适度销售增长并扩大市场份额 [7][20][21] 季度详情 财务指标 - 调整后每股收益95美分，超Zacks共识预期68美分，但同比下降4% [1] - 综合交付销售额5.54亿美元，超共识预期6.7%，但同比下降1% [22] - 非GAAP营业利润1.59亿美元，低于上年的2.23亿美元 非GAAP营业利润率降至7.8%，上年为9.5% [5] - 运营现金流本季度5300万美元，上年同期7800万美元 2024财年为1.58亿美元，2023财年为2.05亿美元 2024财年资本支出5400万美元 [26] 销售情况 - 书面同店销售额同比下降5%，部分被转化率提高和设计销售增加抵消 [10] - 零售业务交付销售额同比下降6%至2.28亿美元，较2019财年第四季度增长50% [2] - 批发业务销售额同比下降1%至3.92亿美元，本季度批发单位销量有所改善 [24] 运营利润率 - 零售业务非GAAP运营利润率同比收缩130个基点至14.2% [3] - 批发业务非GAAP运营利润率同比收缩20个基点至8.5% [11] 2024财年亮点 - 全年每股收益2.98美元，上年为3.86美元 综合交付销售额下降13%至20亿美元 [12] - 截至2024年4月27日，公司流动性为3.411亿美元，现金及等价物较上年减少 [13] 2025财年第一季度指引 - 预计交付销售额在4.75 - 4.95亿美元之间，上年同期为4.82亿美元 [14] - 非GAAP运营利润率预计在6% - 7%之间，上年同期为7% [27] 战略展望 - 公司预计短期内行业状况仍将波动，但有信心超越竞争对手并扩大市场份额 [20] - 2025财年行业可能继续面临挑战，预计下降5% 利率下调后行业趋势有望改善 公司目标是凭借战略实现适度销售增长，计划新开12 - 15家门店 [21] Zacks排名及关键选股 - La - Z - Boy当前Zacks排名为3（持有） [16] - Strategic Education当前Zacks排名为1（强力买入），过去一年股价上涨46.1%，预计2024年销售额和每股收益分别增长6.4%和33.3% [17][29] - Royal Caribbean Cruises当前Zacks排名为1，过去一年股价上涨56.5%，预计2024年销售额和每股收益分别增长16.8%和63.8% [18][30] - Netflix当前Zacks排名为2（买入），过去一年股价上涨56.5%，预计2024年销售额和每股收益分别增长14.8%和52.2% [19][31]

文章核心观点 - 分析La - Z Boy和MillerKnoll业绩情况及未来股价走势，指出可通过盈利预期和行业排名评估投资价值 [5][11] La - Z Boy业绩情况 - 过去四个季度，公司三次超出市场普遍预期的每股收益（EPS） [1] - 2024年4月季度每股收益0.95美元，击败Zacks共识预期0.68美元，去年同期为0.99美元 [2] - 2024年4月季度营收5.5354亿美元，超出Zacks共识预期6.70%，去年同期为5.6129亿美元，过去四个季度三次超出市场普遍预期营收 [3] La - Z Boy股价表现 - 年初以来，La - Z Boy股价下跌约8.7%，而标准普尔500指数上涨13.9% [4] La - Z Boy未来展望 - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识EPS预期为0.60美元，营收4.785亿美元，本财年共识EPS预期为2.80美元，营收20.6亿美元 [6] - 盈利预期修正趋势目前喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股价表现与市场一致 [12] - 即将发布的报告中，预计季度每股收益0.53美元，同比增长29.3%，过去30天该季度共识EPS预期未变 [14] MillerKnoll业绩情况 - 截至2024年5月季度业绩预计6月26日公布，预计营收8.991亿美元，较去年同期下降6% [7][8] - 本季度财报盈利惊喜为39.71%，上一季度盈利惊喜为 - 10.67% [9] 行业情况 - 家具行业在Zacks行业排名中处于前33%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [13]

公司业务概况 - La-Z-Boy是全球领先的躺椅生产商，也是美国最大的家具制造/分销商[8] - La-Z-Boy在2024年4月27日的供应链运营包括五个主要制造地点和14个美国分销中心，以及四个墨西哥设施[9] - La-Z-Boy通过多种渠道销售产品，包括家具零售商、直接面向消费者的零售店和网站[10] - La-Z-Boy的零售业务和批发业务是其报告的经营部门，零售业务主要销售家具给终端消费者，而批发业务则销售家具给各种独立零售商[16] 销售与库存管理 - La-Z-Boy的销售受整体家具行业的增长影响，主要受经济增长、房屋活动、消费者福利支出等因素影响[27] - La-Z-Boy的成品进口在2024财年占其综合销售的6%，主要从越南的六家供应商采购[21] - La-Z-Boy的进口产品价格在2024财年大部分时间比2023财年有所下降，但在年底由于全球航运路线的供应挑战而上升[22] - La-Z-Boy的业务具有季节性模式，销售在冬季最高，夏季最低[23] - La-Z-Boy的库存管理策略包括在制品和成品库存的维护，以及在分销中心和制造地点维护成品库存[30] - La-Z-Boy的案头产品业务通常需要维持较高水平的成品库存，以满足长交货时间和客户交付要求[31] - Joybird业务的库存在制造地点维持原材料和在制品库存，Joybird成品库存在我们的分销中心、制造和仓库地点，或者在运输途中到最终消费者处[32] - 我们的库存在2024财年年底与2023财年年底相比减少了1300万美元，因为我们继续稳定库存水平，并将生产与订单趋势对齐。我们持续积极管理库存水平，以确保其相对于销售量是适当的，同时保持对客户服务的关注[33] 财务状况 - 应收账款：与2023财年年底相比，截至2024财年年底，我们的应收账款增加了1370万美元，主要反映了我们的批发业务向外部经销商的销售在2024财年第四季度与去年同期相比有所增加[34] - 我们的应收账款减值准备余额在2024财年年底与2023财年年底相比增加了300万美元，反映了更高的应收账款余额。我们监控客户账户，限制对某些独立经销商的信贷风险，并努力在可能的情况下减少我们的应收账款周转天数[35] - 应付账款：与2023财年年底相比，截至2024财年年底，我们的应付账款减少了1100万美元，主要反映了库存采购减少[36] - 客户存款：与2023财年年底相比，截至2024财年年底，客户存款减少了1700万美元，主要是由于积压订单略微减少[37] 公司文化与社会责任 - 公司鼓励员工成长，提供个人和职业发展机会，包括在工作中提供培训以提高员工效率[63] - 公司定期举行员工大会，让员工与首席执行官、首席财务官等高管互动，以支持公司使命、目标和价值观[64] - 公司长期以来一直致力于回馈社区，通过La-Z-Boy基金会、本地社区参与、灾难救援等慈善项目支持非营利组织[67] - 公司在2024财年继续支持非营利组织，重点关注艺术/文化/人文、社区丰富、教育和健康人道服务领域[68] - 公司员工积极参与慈善活动，包括United Way、Relay for Life、Habitat for Humanity等组织，鼓励和支持员工志愿活动[69]

销售业绩 - La-Z-Boy Incorporated在2024财年第四季度实现了稳健的业绩，销售额达到5.54亿美元，同比增长22%[1] - 公司在2024财年实现了20.5亿美元的交付销售额，净利润达到2.83美元[1] - 公司在2024财年第四季度销售额为553,535千美元，较上年同期561,287千美元略有下降[21] - 公司2024财年全年销售额为2,047,027千美元，较上年同期2,349,433千美元下降[21] 财务状况 - 公司在2024财年实现了1.58亿美元的经营现金流，资产负债表强劲，现金储备达到3.41亿美元[1] - 公司现金及等价物为341,098千美元，较上年同期343,374千美元略有下降[22] - 公司2024财年经营活动产生的净现金流为158,127千美元，较上年同期205,167千美元下降[23] - 公司2024财年投资活动产生的净现金流为-81,554千美元，主要由于资本支出和收购活动[23] - 公司2024财年融资活动产生的净现金流为-81,227千美元，主要由于股票回购和支付股息[23] 部门业绩 - 零售部门的销售额增长1%，但同店销售额下降5%[5] - 零售部门的运营利润率为14.1%，略有下降[6] - 批发部门的销售额下降1%，运营利润率为8.1%[6] - Joybird的销售趋势稳定，利润率有所提高[6] 股东回报 - 公司在2024财年向股东返还了约8500万美元，包括股票回购和股息[5] 展望 - 公司预计在2025财年继续超越行业表现，销售额有望实现适度增长[4]

文章核心观点 - 公司公布2024财年第四季度及全年业绩，第四季度业绩超预期，虽行业受高利率和低住房周转率影响，但公司执行能力强，有望在2025财年继续跑赢行业并实现适度销售增长 [10][12][13] 财务数据 流动性指标 - 2024年4月27日现金及现金等价物为3.41098亿美元，2023年4月29日为3.43374亿美元；受限现金2023年为330.4万美元，2024年无；现金、现金等价物及受限现金总计2024年为3.41098亿美元，2023年为3.46678亿美元 [2] 第四季度业绩对比 - 2024财年第四季度合并销售额为5.54亿美元，同比下降1%，较2019财年第四季度增长22% [2][10] - GAAP运营利润率为9.1%，上年同期为9.6%；Non - GAAP运营利润率降至9.4%，上年同期为9.8% [2] - GAAP摊薄后每股收益从0.79美元增至0.91美元，Non - GAAP摊薄后每股收益从0.99美元降至0.95美元 [2] 全年业绩 - 2024财年合并交付销售额为20.5亿美元 [10] - GAAP摊薄后每股收益为2.83美元，Non - GAAP摊薄后每股收益为2.98美元 [10] - 全年经营活动产生的现金流量为1.58亿美元 [10] 各业务板块业绩 零售板块 - 书面销售额增长1%，同店书面销售额下降5%，交付销售额降至2.28亿美元，同比下降6%，较2019财年第四季度增长50% [6] - GAAP运营利润率为14.1%，运营收入为3200万美元；Non - GAAP运营利润率为14.2%，运营收入为3200万美元，分别下降130个基点和14% [6] 批发板块 - 销售额降至3.92亿美元，同比下降1% [7] - GAAP运营利润率降至8.1%，Non - GAAP运营利润率降至8.5%，下降20个基点 [7] 企业及其他 - Joybird书面销售额下降1%，交付销售额约为3700万美元，基本持平，本季度盈利能力有显著改善 [7] 资产负债表和现金流 - 2024财年末现金为3.41亿美元，无外部债务 [8] - 经营活动产生现金流量1.58亿美元，资本支出5400万美元，向股东返还约8500万美元 [8] 业务发展 - 2024财年公司拥有的La - Z - Boy Furniture Galleries门店网络增加17家，其中新开6家，收购11家，公司拥有的门店首次占总网络一半以上 [10][12] 行业情况 - 行业受高利率和低住房周转率影响，客流量下降，家具和家居用品支出低迷，本季度行业销售额下降8% [11][12] 未来展望 2025财年 - 预计行业将继续面临挑战，降幅可达5%，公司有望继续跑赢行业，实现适度销售增长 [13] - 计划开设12 - 15家新的La - Z - Boy Furniture Galleries门店，主要在下半年 [13] 2025财年第一季度 - 预计交付销售额在4.75 - 4.95亿美元之间，Non - GAAP运营利润率在6 - 7%之间 [13]

文章核心观点 公司2024财年第四季度及全年业绩出炉，虽行业受高利率和低住房周转率影响，但公司表现超行业，未来有望继续跑赢市场并扩大份额 [56][53] 2024财年亮点 销售表现 - 零售业务第四季度书面销售额超行业，公司自有门店书面总销售额同比增1%，同店书面销售额同比降5%，整个网络同店书面销售额同比降3%，而行业该季度降8% [2] - 零售业务交付销售额降至2.28亿美元，较去年含疫情积压订单交付的结果降6%，但较2019财年第四季度增50% [46] - 批发业务销售额降至3.92亿美元，同比基本持平 [47] - 公司整体第四季度销售额降至5.54亿美元，较去年降1%，较2019财年第四季度增22%；全年销售额降至20.47亿美元，较去年降13% [18][4][56] 财务指标 - 第四季度GAAP运营利润率为9.1%，Non - GAAP运营利润率降至9.4%；全年GAAP运营利润率为7.4%，Non - GAAP运营利润率降至7.8% [4][18] - 第四季度GAAP摊薄后每股收益增至0.91美元，Non - GAAP摊薄后每股收益降至0.95美元；全年GAAP摊薄后每股收益降至2.83美元，Non - GAAP摊薄后每股收益降至2.98美元 [4][18] 现金流与股东回报 - 全年运营现金流为1.58亿美元，资本支出5400万美元，向股东返还约8500万美元，包括5300万美元股票回购和3300万美元股息 [49] 业务拓展 - 新开6家公司自有门店，收购11家独立门店，公司自有门店首次占总网络半数以上 [52] 各业务板块第四季度表现 零售板块 - 书面销售额因新店增长超同店销售下滑影响而增1%，同店书面销售额因客流量低和经济环境挑战降5%，部分被转化率和设计销售额提高抵消 [46] - GAAP运营利润率和运营收入分别为14.1%和3200万美元，Non - GAAP运营利润率和运营收入分别为14.2%和3200万美元，均有所下降 [46] 批发板块 - 销售额降至3.92亿美元，同比降1% [47] - GAAP运营利润率降至8.1%，Non - GAAP运营利润率降至8.5%，下降20个基点 [47] 企业及其他板块 - Joybird书面销售额降1%，交付销售额约3700万美元基本持平，本季度盈利能力改善 [47] 资产负债表与现金流 - 财年末现金3.41亿美元，无外部债务 [49] - 运营活动产生现金1.58亿美元，较2023财年的2.05亿美元减少 [49] - 资本支出5400万美元，主要用于门店和制造配送设施项目 [49] 未来展望 行业趋势 - 短期内行业基本面将持续波动，预计2025财年行业最多下降5%，利率下调或在2025年晚些时候改善住房活动 [54] 公司预期 - 2025财年有望继续跑赢行业，实现适度销售增长，将新开12 - 15家门店 [54] - 2025财年第一季度交付销售额预计在4.75 - 4.95亿美元，Non - GAAP运营利润率预计在6 - 7% [54]

文章核心观点 公司预计2024财年第四季度净销售额和盈利下降，但生产和交付恢复正常及长期战略投资或对业绩有一定帮助 [3][14] 业绩表现 - 上一季度每股收益67美分，未达Zacks共识预期的75美分，较去年同期的91美分下降；净销售额5亿美元，未达共识标准5%，同比下降12.7% [1] - 过去四个季度中，公司有三次盈利超过共识预期，一次未达预期，平均惊喜率为14.3% [12] - 公司股价在过去一年下跌43.9% [9] 业绩预期 - Zacks共识预计净销售额为5.188亿美元，较去年同期的5.613亿美元下降7.6% [2] - Zacks共识预计批发部门销售额为3.75亿美元，低于去年的3.95亿美元；零售部门销售额为2.23亿美元，低于去年的2.43亿美元 [5] - 公司预计第四财季交付销售额在5.05 - 5.35亿美元之间，非GAAP运营利润率在7 - 8%之间，去年同期非GAAP运营利润率为9.8% [15] - 过去30天，Zacks对公司第四财季每股收益的共识预期稳定在68美分，去年同期为99美分 [13] 影响因素 - 由于家居行业需求疲软和消费者可自由支配支出减少，公司第四财季净销售额和盈利预计下降；高利率和住房可负担性挑战导致住房周转率低，使家具和家居行业持续放缓 [3] - 1月天气干扰后，第四财季生产和交付恢复正常，可能在一定程度上有助于公司业绩；公司继续实施Century Vision增长战略，对业务进行战略投资，可能有助于季度业绩 [14] 扩张策略 - 扩张关键在于扩大La - Z - Boy家具画廊网络及该网络内公司自有零售部门，通过开设新店、收购现有店铺和店铺改造实现，以提供卓越的端到端消费者体验 [4] 盈利预测模型 - 公司此次盈利不太可能超预期，因其不具备积极的盈利ESP和Zacks排名1、2或3的组合 [6] - 公司目前Zacks排名为3 [7] - 公司盈利ESP为0.00% [16] 可考虑股票 - 亚伦公司（AAN）盈利ESP为+66.67%，Zacks排名为3；过去一年股价上涨6.5%；过去四个季度中仅一次盈利超预期，三次未达预期，平均惊喜率为255.2% [18][9][19] - 嘉年华公司（CCL）盈利ESP为+100.00%，Zacks排名为3；过去一年股价上涨6.5%；过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为21.9% [21][19] - 美高梅国际酒店集团（MGM）盈利ESP为+8.13%，Zacks排名为3；过去一年股价下跌7.8%；过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为27.3% [10][22]

公司财报与会议安排 - 公司将于2024年6月17日纽约证券交易所收盘后公布2024财年第四季度和全年（截至2024年4月27日）业绩 [1] - 公司将于2024年6月18日上午8:30举行季度投资者电话会议 [1] - 美国或加拿大境内拨打 (888) 506-0062，国际拨打 (973) 528-0011参加电话会议，参会代码为175127 [2] - 电话会议将进行网络直播并配有幻灯片，可在https://lazboy.gcs-web.com/观看并保存一年 [3] - 电话会议结束后两周内可收听电话重播，美国和加拿大拨打 (877) 481-4010，国际拨打 (919) 882-2331，会议ID为50747 [3] 公司信息 - 公司自1927年创始人发明标志性躺椅开始，致力于为全球人们、家庭和社区带来舒适变革 [4] - 公司是垂直整合的家具零售商和制造商，注重产品质量和对消费者关怀 [4] 公司业务板块 - 零售板块有184家公司自有La-Z-Boy Furniture Galleries®门店，属于超350家La-Z-Boy Furniture Galleries®更广泛网络一部分，与La-Z-Boy.com共同服务全国客户 [5] - Joybird®是现代软装家具电商零售商和制造商，在美国有12家门店 [5] - 批发板块中，La-Z-Boy为其Furniture Galleries®和各种零售渠道制造舒适定制家具 [5] - England Furniture Co.提供定制软装家具，Kincaid®、American Drew®和Hammary®等箱柜类品牌提供让每个房间有家感觉的家具 [5] 投资者关系联系方式 - 投资者关系联系人Mark Becks，电话 (734) 457-9538，邮箱mark.becks@la-z-boy.com [3]

文章核心观点 La - Z - Boy公司将在2024年6月17日纽约证券交易所收盘后公布2024财年第四季度和全年业绩，并于6月18日上午8:30举行季度投资者电话会议 [1] 业绩公布与会议安排 - 公司将于2024年6月17日纽约证券交易所收盘后公布2024财年第四季度和全年业绩，业绩期截至2024年4月27日 [1] - 公司将于2024年6月18日上午8:30举行季度投资者电话会议 [1] 电话会议信息 - 美国或加拿大境内拨打 (888) 506 - 0062，国际拨打 (973) 528 - 0011，参会访问代码为175127 [2] - 电话会议将进行网络直播并配有相应幻灯片，可在https://lazboy.gcs - web.com/查看，存档一年 [3] - 电话会议结束后两周内可收听电话重播，美国和加拿大拨打 (877) 481 - 4010，国际拨打 (919) 882 - 2331，输入会议ID 50747 [3] 投资者关系联系方式 - 投资者关系联系人Mark Becks，电话 (734) 457 - 9538，邮箱mark.becks@la - z - boy.com [3] 公司概况 - 公司自1927年创始人发明标志性躺椅开始，致力于为全球人们、家庭和社区带来舒适变革，是垂直整合的家具零售商和制造商 [4] 公司业务板块 - 零售板块包括184家公司自有La - Z - Boy Furniture Galleries®门店，属于超350家La - Z - Boy Furniture Galleries®更广泛网络一部分，与La - Z - Boy.com共同服务全国客户；Joybird®是现代软装家具电商零售商和制造商，在美国有12家门店 [5] - 批发板块中，La - Z - Boy为其Furniture Galleries®和各种零售渠道制造舒适定制家具，England Furniture Co.提供定制软装家具，casegoods品牌Kincaid®、American Drew®和Hammary®提供让每个房间有家的感觉的家具 [5] 公司官网 - 更多信息可访问https://www.la - z - boy.com/ [5]