投资评级 - 维持"增持"评级 [1][6] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入125.85亿元，同比下滑4.91%，其中Q2实现69.89亿元，同比增长0.13% [4] - 2025年上半年归母净利润21.25亿元，同比下滑14.91%，其中Q2实现12.59亿元，同比增长12.25% [4] - 2025年上半年扣非归母净利润19.06亿元，同比下滑22.03%，其中Q2实现10.53亿元，同比下滑3.04% [4] 分业务板块表现 油轮运输 - 自有VLCC船队规模维持世界第一，拥有52艘VLCC（1611.07万载重吨）和7艘Aframax（77.00万载重吨） [4] - 2025年上半年营收44.43亿元，同比下滑10.46%，分部净利润12.93亿元，同比下滑22.77% [4] - 2025年Q2营收23.06亿元，同比下滑4.28%，分部净利润8.06亿元，同比增长0.22% [4] 干散货运输 - 自有VLOC船队规模维持世界第一，拥有93艘船（1855.95万载重吨），其中包括34艘VLOC（1313.16万载重吨） [4] - 2025年上半年营收37.01亿元，同比下滑6.50%，分部净利润4.22亿元，同比下滑47.27% [4] - 2025年Q2营收20.21亿元，同比下滑2.00%，分部净利润2.63亿元，同比下滑40.66% [4] 集装箱运输 - 拥有19艘船（42.4万载重吨，3.05万TEU箱位） [4] - 2025年上半年营收30.20亿元，同比增长10.93%，分部净利润6.28亿元，同比高增161.50% [4] - 2025年Q2营收18.82亿元，同比增长11.73%，分部净利润2.93亿元，同比高增115.15% [4][6] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为255.92亿元、268.74亿元、277.03亿元，同比增速分别为-0.80%、5.01%、3.08% [5][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为52.43亿元、60.44亿元、63.56亿元，同比增速分别为2.66%、15.26%、5.17% [5][6] - 对应EPS分别为0.65元、0.75元、0.79元，2025年9月1日收盘价对应PE分别为10.24倍、8.88倍、8.45倍 [5][6] 财务指标预测 - 预计2025-2027年毛利率分别为28.0%、30.0%、30.8% [5] - 预计2025-2027年净资产收益率ROE分别为12.4%、13.2%、12.8% [5] - 预计2025-2027年市净率P/B分别为1.27倍、1.17倍、1.08倍 [5]

财务表现 - 营业收入221亿元 同比减少34.82% [1] - 归母净利润8.95亿元 同比减少32.11% [1] - 扣非净利润9.47亿元 同比减少28.16% [1] - 基本每股收益0.4元 [1] 业绩变动原因 - 净利润下降主要因房地产交付项目毛利减少 [1]

财务表现 - 营业收入18.75亿元 同比增长62.38% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.62亿元 [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.55亿元 [1] - 基本每股收益0.1524元 [1] 业绩驱动因素 - 稀土产品价格回升推动收入增长 [1] - 公司主动调整销售结构优化营收 [1] - 子公司正式投产贡献业绩增量 [1]

财务表现 - 营业收入28.75亿元 同比增长9.85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4044.97万元 同比下降43.64% [1] - 扣除非经常性损益净利润3529.39万元 同比下降47.29% [1] - 基本每股收益0.041元 [1] 盈利能力 - 净利润增速显著低于营收增速 呈现"增收不增利"态势 [1] - 扣非净利润降幅大于净利润降幅 非经常性损益对业绩形成一定缓冲 [1]

业绩概览 - 2025年上半年营业额115.73亿元同比减少2.5% [1] - 权益持有人应占溢利18.94亿元同比下降29.0% [1] - 每股收益39.71分 [1] 外贸油轮业务 - 运输收入72.9亿元同比减少5.5% [1] - 运输毛利13.0亿元同比减少48.9% [1] - 毛利率17.9%同比下降15.2个百分点 [1] - 第二季度收入环比增长3.3% [1] - 第二季度毛利环比增长42.9% [1] - 第二季度毛利率环比提升5.7个百分点 [1] 内贸油轮业务 - 运输收入27.4亿元同比减少5.5% [1] - 运输毛利6.7亿元同比减少6.9% [1] - 毛利率24.4%同比下降0.4个百分点 [1] LNG运输业务 - 贡献权益持有人溢利4.24亿元同比增加5.7% [1] LPG运输业务 - 运输收入1.4亿元同比增加26.5% [2] - 运输毛利0.3亿元同比增加21.3% [2] - 毛利率21.0%同比下降0.9个百分点 [2] 化学品运输业务 - 运输收入1.6亿元同比减少13.1% [2] - 运输毛利0.4亿元同比增加7.0% [2] - 毛利率26.7%同比上升5.0个百分点 [2]

财务表现 - 公司实现营业收入10.95亿元 同比增长72.30% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润332.08万元 [1] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润261.14万元 [1] - 基本每股收益0.01元 [1]

业绩表现 - 公司截至2025年6月30日止6个月收入1.88亿港元 同比减少28.9% [1] - 公司拥有人应占亏损1627.3万港元 同比增加316.4% [1] - 每股基本亏损7.26港仙 [1] 业务分部表现 - 电子制造服务分部收益减少约6340万港元 [1] - 欧洲及美国市场业务减少导致收益下降 [1] - 美国市场收益减少主要受美国关税引发的市场动荡影响 [1]

财务表现 - 收益1585.2万港元 同比减少56.54% [1] - 公司拥有人应占亏损2332.6万港元 同比减少72.14% [1] - 每股亏损10.62港仙 [1] 成本控制措施 - 暂停部分电池技术研发活动以降低相关成本 [1] - 部分机器设备完成全额折旧导致折旧费用减少 [1]

财务业绩表现 - 上半年营业收入26.5亿元 同比下降11.1% 主要受银行卡收单市场整体影响[1] - 支付交易总金额同比下降9.2%[1] - 归属母公司股东净利润2.29亿元 同比下降45.33%[1] - 扣非归母净利润1.45亿元 同比下降64.68% 系营收下降及运营成本刚性影响[1] - 母公司本体净利润2.02亿元[1] 利润分配情况 - 集团可分配利润8.92亿元 母公司累计未分配利润12.02亿元[1][2] - 母公司未分配利润为上半年净利润的5倍[2] - 拟以7.88亿股为基数 每10股派现2元 合计派现1.58亿元[1] - 分红金额占上半年净利润约69%[2] - 不涉及送红股及资本公积转增[1] 公司经营状况 - 公司盈利总体保持稳定[1] - 分红方案与经营业绩及未来发展相匹配[1] - 方案已获董事会和监事会审议通过 需提交临时股东大会表决[2]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入12.53亿元，同比增长2.38%，较去年同期增加2915.67万元，实现连续三年增长 [1] - 归母净利润1.90亿元，同比大幅增长35.76%，较去年同期增加4999.38万元 [1] - 摊薄每股收益0.24元，同比增长33.33%，较去年同期增加0.06元 [3] 盈利能力 - 毛利率为28.32% [3] - ROE为3.40%，较去年同期提升0.75个百分点 [3] - 总资产周转率为0.17次 [3] 营运效率 - 存货周转率1.64次，同比增长9.24%，较去年同期增加0.14次，实现连续三年提升 [3] - 经营活动现金净流入1054.39万元，较去年同期大幅增加8024.38万元 [1] 资本结构 - 资产负债率23.45%，较上季度下降0.57个百分点，较去年同期下降0.61个百分点 [3] - 前十大股东持股比例合计82.74%，持股数量6.54亿股 [3] 行业地位 - 营业总收入在已披露同业公司中排名第11位 [1] - 归母净利润在已披露同业公司中排名第10位 [1] - 资产负债率在已披露同业公司中排名第6位 [3] - ROE在已披露同业公司中排名第12位 [3] 股权结构 - 控股股东中国科技出版传媒集团有限公司持股74.41% [3] - 机构股东包括中证500ETF（0.29%）、香港中央结算（0.29%）和传媒ETF（0.08%） [3] - 股东总户数5.03万户 [3]