文章核心观点 - La - Z - Boy 2025财年第一季度业绩不错，收益符合预期、营收超预期，虽家具行业有短期挑战，但公司致力于长期投资，通过战略布局有望在行业改善时受益 [1][2][3] 季度详情 - 该季度调整后每股收益62美分，符合Zacks共识预期且与去年同期持平 [4] - 综合交付销售额达4.96亿美元，超共识预期1.9%，同比增长3% [4] 各业务板块详情 零售板块 - 交付销售额同比下降3%至2.02亿美元，含组件短缺遗留积压订单交付 [5] - 书面销售额同比增长4%，得益于收购和新开店增长，弥补同店销售额下降 [5] - 书面同店销售额同比下降3%，因客流量减少和经济环境挑战，部分被转化率提高抵消 [6] - 非GAAP运营利润率同比收缩380个基点至10.3%，因交付销售额下降致固定成本增加 [6] 批发板块 - 销售额同比增长5%至3.51亿美元，受外部客户交付量增加推动，部分被零售板块内部销售减少和箱柜业务交付量下降抵消 [7] - 非GAAP运营利润率同比扩大10个基点至6.9%，得益于毛利率扩张，部分被非La - Z - Boy家具店交付销售渠道组合影响抵消 [8] 企业及其他板块 - 销售额同比下降3.4%至3900万美元，Joybird书面销售额同比增长9%，交付销售额同比下降3%至3500万美元 [8] 财务状况 - 截至2024年7月27日，公司现金及等价物为3.423亿美元，高于2024财年末的3.411亿美元 [9] - 本季度运营活动净现金为5200万美元，去年同期为2600万美元 [9] 2025财年第二季度指引 - 预计交付销售额在4.95 - 5.15亿美元之间，去年同期为5.11亿美元 [10] - 非GAAP运营利润率预计在6 - 7%之间，去年同期为7.9% [10] 其他消费 discretionary公司近期业绩 凯悦酒店集团 - 2024年第二季度收益超Zacks共识预期，营收未达预期，营收同比下降 [12] - 复活节时间、主要度假酒店装修和2023年毛伊岛野火影响业绩，预计2024年全系统每间可售房收入同比增长3 - 4%，低于此前预期 [13] MGM Resorts International - 2024年第二季度收益和营收超Zacks共识预期，同比增长 [14] - 季度内财务表现和增长强劲，中国业务调整后物业EBITDAR创纪录，看好后续发展 [15] JAKKS Pacific, Inc. - 2024年第二季度收益和营收未达Zacks共识预期，连续三个季度未达预期 [16] - 玩具/消费品板块销售疲软，因北美销售下降和服装销售下滑，还有SG&A费用增加等不利因素 [16]

文章核心观点 - 分析La - Z Boy公司季度财报情况及股价表现，探讨其未来走势并提及同行业Hooker Furniture公司预期情况 [1][3][8] La - Z Boy公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.62美元，与Zacks共识预期一致，与去年同期持平，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益0.68美元，实际为0.95美元，盈利惊喜达39.71% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [1] 营收情况 - 截至2024年7月季度营收4.9553亿美元，超Zacks共识预期1.94%，去年同期为4.8165亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来，La - Z Boy股价上涨约16.2%，而标准普尔500指数上涨17.6% [3] 未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank工具跟踪 [5] - 财报发布前，盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.76美元，营收5.208亿美元，本财年每股收益预期为3.13美元，营收20.9亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，家具行业目前处于250多个Zacks行业的后40%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Hooker Furniture公司情况 盈利预期 - 预计即将发布的报告中季度每股亏损0.05美元，同比变化 - 171.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] 营收预期 - 预计营收9604万美元，较去年同期下降1.8% [9]

财务业绩 - 本季度销售收入为4.955亿美元，同比增长2.9%[11] - 毛利率为43.1%，同比增加0.7个百分点[11] - 销售、一般及管理费用为1.809亿美元，占销售收入的36.5%[11] - 营业利润为3,237万美元，同比下降6.2%[11] - 净利润为2,616万美元，同比下降4.8%[11] - 每股基本收益为0.62美元，同比下降3.1%[12] - 每股摊薄收益为0.61美元，同比下降3.2%[13] 现金流和资产负债 - 现金及等价物余额为3.423亿美元[18] - 存货净额为2.718亿美元，较上季度末增加3.2%[18] - 经营活动产生的现金流入为5,232万美元[22] - 公司持有1.48亿美元的投资，包括短期投资4.51百万美元和长期投资1.03亿美元[54][55] - 公司客户存款为96,877千美元，较上年同期增加8,079千美元[84] - 公司递延收入为36,198千美元，较上年同期增加680千美元[84] - 公司总合同负债为133,075千美元，较上年同期增加8,759千美元[84] 收购和无形资产 - 公司完成了多项零售收购,以扩大公司拥有的零售业务并利用其一体化零售模式[36][37][38][39] - 公司在2025财年和2024财年完成的零售收购中,获得了与独立拥有的La-Z-Boy Furniture Galleries商店相关的无限期使用权[37][38][39] - 公司在2025年第一季度完成了Davenport, Iowa业务的收购,支付现金5.8百万美元,并确认了1.7百万美元的无限期使用权和5.1百万美元的商誉[38] - 公司在2024财年完成了Colorado Springs, Colorado业务的收购,支付现金5.6百万美元,并确认了2.1百万美元的无限期使用权和2.2百万美元的商誉[39] - 公司的商誉总额为2.20亿美元,其中零售分部为1.44亿美元,增加了5.1百万美元[45] - 公司的无形资产总额为4.87亿美元,其中无限期使用权为4.43亿美元,增加了1.67百万美元[50] 存货和产品 - 公司的存货包括原材料1.36亿美元、在制品1.98亿美元和制成品1.59亿美元,总计2.72亿美元[42] - 公司产品保修负债在报告期内的变动情况[62][63][64] 股权激励 - 公司在报告期内确认的股票激励费用[65][66] - 公司在报告期内授予的限制性股票和绩效股票的相关情况[67][68][69][70][71] 其他综合收益和非控股权益 - 公司在报告期内其他综合收益的变动情况[72][73][74] - 公司非控股权益的变动情况[75] 收入确认和分部情况 - 公司收入确认的会计政策[76][77][78][79] - 公司收入按产品类别和分部的细分情况[80][81][82] - 公司合同资产和负债的情况[83] - 公司在本季度确认了1.099亿美元的合同负债收入[85] - 公司批发业务包括La-Z-Boy、England、美国德鲁、汉马里和金凯德等品牌[87] - 公司零售业务包括188家自有的La-Z-Boy Furniture Galleries实体店[88] - 公司批发业务销售额为350,900千美元，较上年同期增加17,425千美元[90] - 公司零售业务销售额为202,370千美元，较上年同期减少5,873千美元[91] - 公司综合销售额为495,532千美元，较上年同期增加13,881千美元[93] 分部业绩分析 - 公司销售额增加2.9%，达4.955亿美元[137] - 零售分部销售额下降2.8%，达2.024亿美元[145,147] - 批发分部销售额增加5.2%，达3.509亿美元[152,154] - 毛利率提高40个基点，主要由于原材料成本下降和采购改善[141,142] - 销售费用和管理费用占销售额的比重增加110个基点，主要由于零售分部销售额下降和支持长期战略的固定成本增加[143,144] - 零售分部营业利润率下降390个基点，主要由于销售额下降和固定成本增加[149,151] - 批发分部营业利润率下降20个基点，主要由于渠道结构变化[155,156] Joybird业务 - 公司和其他销售额在2025财年第一季度较去年同期下降140万美元，主要是由于Joybird销售额下降[159] - Joybird销售额从去年同期的3560万美元下降到3460万美元，尽管交付量增加但被促销活动抵消[159] - Joybird的预订销售额在2025财年第一季度较去年同期增长9%[159] - 公司和其他业务的经营亏损在2025财年第一季度较去年同期减少600万美元，主要由于公司内部存货利润抵消调整有利以及Joybird经营表现改善[161] 其他财务指标 - 利息收入在2025财年第一季度较去年同期增加140万美元，主要由于利率上升[162] - 2025财年第一季度的有效税率为25.5%，较2024财年第一季度的26.5%有所下降，主要是由于股票激励计划的税收优惠[163] - 2025财年第一季度经营活动产生的现金流为5230万美元，较去年同期增加2640万美元，主要是由于客户订金增加以及上年度激励计划支付较低[167] - 2025财年预计全年资本支出将在7000万美元至8000万美元之间，主要用于新开和改造La-Z-Boy门店以及制造设施和展厅升级[168] - 公司在2025财年第一季度回购了90万股公司股票，

财务业绩 - 公司第一季度合并销售额为4.96亿美元，同比增长3%[2][3] - 公司本季度销售收入为4.955亿美元，同比增长2.9%[38] - 毛利率为43.1%，同比提升0.7个百分点[38] - 公司本季度GAAP毛利为2.13亿美元，同比增长3.7%[57] - 公司本季度非GAAP毛利为2.13亿美元，同比增长3.7%[57] 分部业绩 - 批发业务分部销售额增长5%，主要得益于对外部客户的销售增长[16] - 零售业务分部书面销售额增长4%，但同店销售额下降3%[4][18] - 批发分部销售额为3.509亿美元，同比增长5.2%[51] - 批发分部营业利润为2,400万美元，同比增长2.1%[55] - 零售分部销售额为2.024亿美元，同比下降2.8%[52] - 零售分部营业利润为2,065万美元，同比下降29.4%[55] 盈利指标 - 公司GAAP营业利润率为6.5%，非GAAP营业利润率为6.6%[11] - GAAP每股收益为0.61美元，非GAAP每股收益为0.62美元[13] - 公司本季度GAAP营业利润为3,237万美元，同比下降6.2%[57] - 公司本季度非GAAP营业利润为3,276万美元，同比下降2.9%[57] - 公司本季度GAAP税前利润为3,597万美元，同比下降5.4%[57] - 公司本季度非GAAP税前利润为3,636万美元，同比下降2.5%[57] - 公司本季度GAAP净利润为2,616万美元，同比下降4.8%[57] - 公司本季度非GAAP净利润为2,645万美元，同比下降1.8%[57] 现金流与资本支出 - 公司经营活动产生的现金流为5,232万美元，是去年同期的两倍[14] - 公司期末现金及现金等价物余额为3.42亿美元，无外部债务[15] - 公司本季度资本性支出为1,562万美元[46] 股东回报 - 公司宣布每股派发0.20美元的季度现金股利[22] - 公司本季度回购了336.7万股股票[47] - 公司本季度派发股息837.1万美元[47] 战略投资 - 公司维持对长期战略的投资，包括零售业务的新店开设和收购[6][7]

文章核心观点 公司在充满挑战的宏观经济背景下取得积极成果，批发业务推动交付销售增长，零售业务虽面临客流量低迷问题但执行能力强，预计2025财年第二季度销售将因季节性因素适度改善，公司将长期投资业务以应对短期逆风并实现市场超越和份额增长 [1][3][4] 2025财年第一季度亮点 - 综合交付销售额4.96亿美元，同比增长3% [1] - 批发业务销售额增长5%，主要源于外部客户交付量增加 [1][9] - 交付销售额和非GAAP运营利润率符合指引 [1] - GAAP摊薄后每股收益0.61美元，非GAAP摊薄后每股收益0.62美元 [1] - 本季度运营现金流5200万美元，是去年同期两倍 [1] 零售业务情况 - 书面销售额保持稳定，公司自有门店书面销售额同比增长4%，同店书面销售额同比下降3%，整个网络同店书面销售额也下降3%，业绩在阵亡将士纪念日假期前后表现强劲，季度末有所疲软，5月和6月表现优于行业 [2] - 交付销售额降至2.02亿美元，同比下降3%，因上一年受益于组件短缺遗留积压订单交付 [8] - GAAP运营利润率和运营收入分别为10.2%和2100万美元，非GAAP运营利润率和运营收入分别为10.3%和2100万美元，分别下降380个基点和29%，主要由于交付销售额下降导致固定成本杠杆降低以及支持长期战略的固定成本增加 [8] 批发业务情况 - 销售额增长5%至3.51亿美元，主要因外部客户交付量增加，部分被零售业务内部销售减少和箱柜业务交付量下降抵消 [9] - GAAP运营利润率为6.8%，非GAAP运营利润率升至6.9%，较去年同期上升10个基点，主要得益于毛利率扩张，部分被非La - Z - Boy家具画廊交付销售渠道组合影响抵消 [9] 企业及其他业务情况 - Joybird书面销售额增长9%，交付销售额下降3%至3500万美元，运营表现较上一可比期间取得显著进展 [10] - 本季度末现金3.42亿美元，无外部债务 [10] - 运营活动产生现金5200万美元，去年同期为2600万美元 [10] - 资本支出1600万美元，主要用于新店、改造及制造设施和展厅升级 [10] - 向股东返还约4200万美元，包括3400万美元股票回购和800万美元股息 [10] 第二季度展望 - 宏观经济和消费者支出环境仍具挑战，行业短期内将因高利率、低住房周转率和不确定经济及地缘政治环境承压 [4] - 预计2025财年第二季度销售因季节性因素较第一季度适度改善，销售额预计在4.95 - 5.15亿美元，非GAAP运营利润率预计在6 - 7% [4] 股息情况 - 2024年8月20日，董事会宣布普通股每股0.20美元季度现金股息，将于9月16日支付给9月5日登记在册股东 [11] 非GAAP财务指标 - 管理层使用非GAAP财务指标评估持续业绩，包括非GAAP运营收入、运营利润率和净收入等，可能排除供应链优化费用和购买会计费用 [21] - 排除这些项目有助于投资者理解公司长期盈利能力趋势，便于与前后时期及同行比较 [22]

文章核心观点 - 价值投资是成功的投资策略，投资者可利用风格评分系统找特定股票，LaZBoy（LZB）是值得关注的价值股 [2][3] 价值投资策略 - 价值投资是受欢迎的投资策略，投资者用基本面分析和传统估值指标找被市场低估的股票 [2] 风格评分系统 - 除Zacks排名外，投资者可用风格评分系统找特定股票，价值投资者关注“价值”类别，“价值”评级为A且Zacks排名高的股票是最佳价值股 [3] LaZBoy公司情况 - LaZBoy（LZB）当前Zacks排名为1（强力买入），价值评级为A [3] - LZB的市净率（P/B）为1.73，低于行业平均的3.69，过去12个月最高为1.84，最低为1.26，中位数为1.53 [4] - LZB的市现率（P/CF）为7.25，低于行业平均的14.83，过去12个月最高为7.96，最低为5.68，中位数为7.15 [5] - 这些指标显示LZB股票可能被低估，结合盈利前景，LZB是令人印象深刻的价值股 [6]

文章核心观点 La-Z-Boy将在2024年8月20日收盘后公布2025财年第一季度财报，并于8月21日上午8:30举行季度投资者电话会议 [1] 财报及会议信息 - 公司将于2024年8月20日纽约证券交易所收盘后公布2025财年第一季度（截至2024年7月27日）财报 [1] - 公司将于2024年8月21日上午8:30（东部时间）举行季度投资者电话会议 [1] - 美国或加拿大境内拨打会议电话的号码为(888) 506-0062，国际拨打号码为(973) 528-0011，参会访问代码为598802 [2] - 电话会议将进行网络直播并配有相应幻灯片，可在https://lazboy.gcs-web.com/查看，存档一年 [3] - 电话会议结束后两周内可进行电话重播，美国和加拿大拨打(877) 481-4010，国际拨打(919) 882-2331，输入会议ID 51039 [3] 公司信息 - 公司自1927年创始人发明标志性躺椅开始，致力于为全球人们、家庭和社区带来舒适的变革力量，如今是垂直整合的家具零售商和制造商，注重产品质量和对消费者的关怀 [4] - 零售部门包括187家公司自有La-Z-Boy Furniture Galleries®门店，是超350家La-Z-Boy Furniture Galleries®更广泛网络的一部分，与La-Z-Boy.com一起为全国客户服务；Joybird®是现代软装家具的电商零售商和制造商，在美国有12家门店 [5] - 批发部门中，La-Z-Boy为其Furniture Galleries®和各种零售渠道制造舒适的定制家具，England Furniture Co.提供定制软装家具，Kincaid®、American Drew®和Hammary®等箱柜类品牌提供让每个房间有家的感觉的家具 [5] 投资者关系联系方式 - 投资者关系联系人Mark Becks，CFA，联系电话(734) 457-9538，邮箱mark.becks@la-z-boy.com [3]

文章核心观点 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的常用方法 价值投资者通过分析关键估值指标寻找被低估的股票 拉兹男孩公司（LZB）目前具有较高投资价值 [1][2][7] 拉兹男孩公司（LZB）投资价值分析 - 公司目前Zacks排名为1（强力买入），价值评级为A [2] - 公司市盈率为13，低于行业平均的13.79 过去52周，其远期市盈率最高为14.43，最低为9.56，中位数为11.82 [2] - 公司市现率为7.20，低于行业平均的14.40 过去12个月，其市现率最高为8.02，最低为5.68，中位数为7.13 [3] - 公司市净率为1.74，低于行业平均的3.58 过去一年，其市净率最高为1.79，最低为1.26，中位数为1.51 [6] 投资分析方法 - Zacks排名系统通过关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [4] - 风格评分系统可帮助投资者寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [5]

文章核心观点 - 动量投资关注股票近期趋势，目标是及时盈利交易，Zacks动量风格评分可辅助判断，La - Z Boy（LZB）是值得关注的动量投资标的 [1][8][13] 动量投资理念 - 动量投资遵循股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键 [1] La - Z Boy公司情况 股价表现 - 过去一周LZB股价上涨11.99%，同期Zacks家具行业上涨6.84%；过去一个月LZB股价上涨19.13%，行业仅上涨0.94% [4] - 过去一个季度LZB股价上涨20.58%，过去一年上涨39.12%，而同期标普500分别仅上涨11.69%和26.6% [11] 交易成交量 - LZB过去20天平均成交量为656,463股，成交量可作为价格与成交量的基线参考 [5] 盈利预期 - 过去两个月，全年盈利预期有1个上调无下调，共识预期从2.80美元升至3.13美元；下一财年有1个预期上调无下调 [12] 综合评级 - LZB的Zacks动量风格评分为B，Zacks排名为1（强力买入），研究显示排名1、2且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [9][13]

文章核心观点 - 拉科博伊（La - Z - Boy）和米高梅度假村（MGM Resorts）表现良好，对非必需消费品股票感兴趣的投资者应持续关注这两只股票 [3][5] 公司情况 - 拉科博伊是281家非必需消费品集团公司之一，目前Zacks排名为1（强力买入），过去一个季度其全年收益的Zacks共识估计提高了11.8%，自年初以来回报率约为8.2%，跑赢同行 [1][2][3] - 米高梅度假村今年迄今回报率为2.6%，当前年度的共识每股收益估计在过去三个月中增长了20.9%，目前Zacks排名为1（强力买入） [3][4] 行业情况 - 非必需消费品集团在Zacks行业排名中位列第15，该排名考虑16个不同行业组 [1] - 拉科博伊所属的家具行业包含11家公司，在Zacks行业排名中位列第198，该行业股票今年平均下跌0.7% [4] - 米高梅度假村所属的博彩行业有38只股票，目前排名第66，今年迄今涨幅为27.7% [5]