股息派发 - 美高梅中国将于2025年9月3日派发中期股息每股0.313港元 [1]

财务表现 - 经营收益166.61亿港元 同比增长2.73% [1] - 公司拥有人应占期间利润23.83亿港元 同比减少11.25% [1] - 基本每股盈利62.8港仙 [1] 股东回报 - 中期股息每股0.313港元 [1] 利润变动原因 - 净利减少因经营成本与开支上升 [1] - 净汇亏损增加因美元计值优先票据产生 [1]

EF001 | 代扣所得稅信息 | | | --- | --- | | 股息所涉及的代扣所得稅 | 不適用 | | 發行人所發行上市權證/可轉換債券的相關信息 | | | 發行人所發行上市權證/可轉換債券 | 不適用 | | 其他信息 | | | 其他信息 | 不適用 | | 發行人董事 | | | 截至本公告刊發日期，本公司的董事如下：何超瓊、William Joseph HORNBUCKLE、John M. MCMANUS、劉珍伲及馮小峰為執行 | 董事；Daniel J. TAYLOR、Ayesha Khanna MOLINO及Jonathan S. HALKYARD為非執行董事；及黃林詩韻、Russell Francis | BANHAM、孟生及劉志敏為獨立非執行董事。 第 2 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | | 股票發行 ...

收入和利润（同比环比） - 经营收益创历史新高，达166.610亿港元，同比增长2.7%[5] - 公司拥有人应占期间利润为23.833亿港元，同比下降11.3%[5] - 公司2025年上半年经调整EBITDA为48.792亿港元，较2024年同期的49.480亿港元下降1.4%[14] - 公司2025年上半年娱乐场收入为145.967亿港元，较2024年同期的141.622亿港元增长3.1%[15] - 公司2025年上半年餐饮收入为11.901亿港元，较2024年同期的10.036亿港元增长18.6%[15] - 公司2025年上半年经营收益达166.610亿港元，同比增长2.7%[81] - 公司拥有人应占利润由26.855亿港元减少至23.833亿港元[101] 成本和费用（同比环比） - 博彩税及征费支出为73.965亿港元，同比增长2.1%[6] - 员工成本为24.803亿港元，同比增长8.8%[6] - 公司2025年上半年融资成本总额为7.932亿港元，较2024年同期的8.386亿港元下降5.4%[17] - 公司2025年上半年广告及推广开支为7.404亿港元，较2024年同期的7.198亿港元增长2.9%[16] - 公司2025年上半年无抵押优先票据利息支出为5.439亿港元，较2024年同期的5.355亿港元增长1.6%[17] - 公司2025年上半年所得税开支为3197.3万港元，较2024年同期的3139.4万港元增长1.8%[18] - 博彩税及征费增加2.1%至73.965亿港元[91] - 员工成本增加8.8%至24.803亿港元，主要由于普遍薪酬调升及员工人数增加[93] - 应收贸易款项损失拨备净额增加113.4%至6,800万港元[94] - 折旧及摊销增加9.4%至10.078亿港元，主要由于新非博彩设施和翻新工程的折旧及摊销[97] - 总融资成本由8.386亿港元减少至7.932亿港元，主要由于利息开支减少及取消循环信贷融通[98][99] 各条业务线表现 - 主场地赌枱总赢额增长2.1%至150.740亿港元[5] - 贵宾赌枱总赢额增长2.7%至24.400亿港元[5] - 角子机总赢额略减0.9%至10.879亿港元[5] - 娱乐场收益总额增加3.1%至145.967亿港元，主场地赌枱总赢额增加2.1%至150.740亿港元[85] - 贵宾赌枱总赢额增加2.7%至24.400亿港元，但澳门美高梅及美狮美高梅的贵宾赌枱转码数分别减少43.2%及23.0%[86] - 角子机总赢额略减0.9%至10.879亿港元，但澳门美高梅及美狮美高梅的角子机投注额分别增加3.5%及23.2%[87] - 其他收益轻微增加0.4%至20.643亿港元[88] - 主場地博彩業務佔公司博彩毛收入的87%[67] 各地区表现 - 澳门美高梅2025年上半年经调整EBITDA为18.782亿港元，同比下降11.3%[79] - 美狮美高梅2025年上半年经调整EBITDA为30.010亿港元，同比增长6.0%[79] - 澳门美高梅主场地赌枱赢率稳定在21.8%，与2024年同期持平[83] - 美狮美高梅主场地赌枱赢率提升至28.0%，较2024年同期增长0.7个百分点[84] - 澳门美高梅贵宾赌枱转码数同比下降42.8%至116.317亿港元[83] - 美狮美高梅贵宾赌枱转码数同比下降23.0%至590.045亿港元[84] - 澳门美高梅角子机赢率从4.0%下降至3.3%[83] - 美狮美高梅每张贵宾赌枱平均每日总赢额同比增长10.7%至214.3千港元[84] - 公司整体客房入住率保持高位，澳门美高梅达94.4%，美狮美高梅达93.7%[83][84] - 2025年上半年中国内地访澳旅客占比71.6%，入境访澳旅客总数增加14.9%，中国内地访澳人数增加19.3%[61] - 澳门博彩毛收入在2025年上半年达到1,153亿港元，同比增长4.4%[61] - 公司在澳门博彩市场份额为16.2%（2025年上半年），略低于2024年同期的16.5%[64] 管理层讨论和指引 - 宣派中期股息每股0.313港元，合共约11.894亿港元，占利润的49.9%[4] - 澳门政府豁免美高梅金殿超濠2023-2027年博彩业务利润的所得补充税，非博彩利润仍按最高12%税率缴纳[18] - 公司2025年派发中期股息每股0.313港元，总额达11.894亿港元[20] - 美高梅金殿超濠承诺10年内投资197亿澳门元（约191亿港元），其中175亿港元用于非博彩项目[23] - 公司计划通过升级设施增加非博彩产品，包括娱乐、艺术、美食和会展等[59] - 公司宣布派发中期股息每股0.313港元，总额约11.894亿港元，占截至2025年6月30日六个月利润的49.9%[140] - 公司承诺投资197亿澳门元（约191亿港元），其中180亿澳门元（约175亿港元）用于开拓国际客源市场与非博彩项目[58] 其他财务数据 - 公司2025年6月30日的权益总额为19.665亿港元，较2024年12月31日的5.275亿港元增长272.8%[8] - 公司2025年6月30日的非流动负债总额为173.833亿港元，较2024年12月31日的209.561亿港元下降17.1%[8] - 公司2025年6月30日的流动负债净额为45.367亿港元，较2024年12月31日的25.618亿港元增长77.1%[11] - 公司2025年6月30日的现金及现金等价物总额为55.183亿港元，较2024年12月31日的53.154亿港元增长3.8%[11] - 截至2025年6月30日，应收贸易款项净额为101.946亿港元，较2024年底增长23.5%[24][27] - 应收贸易款项中180天以上逾期金额达21.927亿港元，占比21.5%[27] - 公司无抵押优先票据总额156.999亿港元，其中58.874亿港元需在一年内偿还[29] - 循环信贷融通余额64亿港元，较2024年底增长72.5%[30] - 公司总借款216.307亿港元，流动负债占比27.2%[30] - 公司2025年6月30日的净负债为154.324亿港元，较2024年12月31日的169.245亿港元有所下降[104] - 公司资本负债比率从2024年12月31日的97.0%降至2025年6月30日的88.7%，但仍高于疫情前2019年的56.0%[104] - 2025年上半年经营现金流净额为44.648亿港元，较2024年同期的42.568亿港元增长4.9%[106][107] - 2025年上半年投资活动现金流出8.821亿港元，主要用于物业开发及设备购置，较2024年同期的5.645亿港元增长56.3%[106][108] - 2025年上半年融资活动现金流出33.827亿港元，主要用于偿还39.244亿港元票据及支付7.695亿港元利息[106][111] - 公司2025年6月30日无抵押优先票据余额为156.999亿港元，较2024年12月31日的194.214亿港元减少19.2%[115] - 公司2025年6月30日现金及等价物为55.183亿港元，较2024年底的53.154亿港元增长3.8%[104][106] - 公司2025年6月30日未入账资本承诺为6.114亿港元，较2024年底的4.886亿港元增长25.1%[112] - 公司向澳门政府提供的银行担保在2025年6月30日保持9.787亿港元，其中6.800亿港元为已抵押存款[112][113] - 公司2025年6月30日无抵押信贷融通余额为64.000亿港元，较2024年底的37.100亿港元增长72.5%[115]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 重新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 美高梅中國控股有限公司 (於開曼群島註冊成立的有限公司) 呈交日期: 2025年8月7日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02282 | 說明 | 普通股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | HKD | | 1 HKD | | 10,000,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 10,000,000,000 | HKD | | 1 HKD | | 10,000,000,0 ...

澳门博彩行业表现 - 澳门博彩收入连续两个月超预期表现 按年增长19% [1] - 摩根士丹利将今年博彩收入按年增长预测由5%上调至10% [1] - EBITDA增长预测由2%上调至6% [1] - 行业呈现显著正向经营杠杆 竞争减少和盈利预估提升 [1] - 尽管近期表现优异 行业估值仍偏低 [1] 澳门博彩收入预测 - 预计2025年博彩收入2489.63亿澳门元 按年升9.8% [1] - 预计2026年博彩收入2639亿澳门元 按年升6% [1] - 预计2027年博彩收入2797亿澳门元 按年升6% [1] 公司评级与目标价调整 - 摩根士丹利上调覆盖范围内所有六家公司目标价 [1] - 继续看好新濠博亚 美高梅中国和金沙中国 均予增持评级 [1] - 美高梅中国目标价由14.5港元升至18港元 [1] - 金沙中国目标价由17.5港元升至21港元 [1] - 银河娱乐目标价由35港元升至40港元 维持与大市同步评级 [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 FF301 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 美高梅中國控股有限公司 (於開曼群島註冊成立的有限公司) 呈交日期: 2025年8月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02282 | 說明 | 普通股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | HKD | | 1 HKD | | 10,000,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 10,000,000,000 | HKD | | 1 HKD | | 10,000,000,00 ...

2Q25业绩表现 - 公司2Q25净收入达87亿港元（同比增长9% 环比增长8%） 调整后EBITDA为25亿港元（同比增长3% 环比增长6%） 创单季度历史新高 较2019年同期增长72% [1] - 总博彩收入(GGR)同比增长12% 环比增长12% 较2Q19水平增长54% 其中大众市场GGR增长122% 老虎机GGR增长54% VIP业务恢复至2019年同期的57% [2] - 二季度市场份额达16.6% 为同业中环比增幅最高 且逐月提升 业绩超预期主因市场份额增长优于预期 [2] 业务驱动因素 - 高端大众市场成为近期博彩收入主要驱动力 演唱会等娱乐活动带动客流 客户更注重新体验及优质产品服务 [2] - 公司战略聚焦高端大众市场业务 7月表现稳健 暑期展望积极 [2] 未来项目进展 - 澳门美高梅Alpha Villas于7月试运营 配备20张赌台 计划国庆黄金周前正式开业 [3] - 截至7月澳门美高梅28栋新别墅套房已全部投入使用 路氹项目将63间标准房改造成套房 预计1Q26开放 [3] 盈利预测调整 - 2025年EPS预测从119港元上调至125港元 2026年预测从128港元上调至138港元 新增2027年预测143港元 [1] - 目标价从155港元上调至190港元 潜在涨幅22% 维持买入评级 [1][3]

2Q25业绩表现 - 净收入86.67亿港元 同比上升9% 环比上升8% 恢复至2Q19的157% [1] - 经调整EBITDA 25.11亿港元 同比上升3% 环比上升6% 恢复至2Q19的172% 高于彭博一致预期的23.87亿港元 [1] - 澳门美高梅和美狮美高梅总博彩收入分别恢复至2Q19的100%和214% [1] - 总博彩收入市场份额提升至16.5% 对比1Q25为15.6% [1] 业务发展趋势 - 2025年7月所有板块业务量表现强劲 市场份额及利润率稳固 预计暑期表现持续强劲 [1] - 2025年7月市场份额提升主要得益于Alpha别墅面向超高端客户的试营业 该产品预计2025年十一黄金周前正式开业 [1] - 公司专注于产品更新及高端中场业务表现 有信心维持当前市场份额 [1] - 2Q25总博彩收入市场份额达16.6% 季度内逐月增长 2025年6月市场份额达约17% 受访客量及高端客户驱动 [1] - 澳门美高梅28间别墅客房已于2Q25开业 [1] 财务政策 - 派息政策维持不变 派息率达50%定期股息 2Q25已审批通过 可能追加特别股息 [1] 盈利预测与估值调整 - 2025年经调整EBITDA预测上调3%至98.88亿港元 2026年预测上调至102.71亿港元 [2] - 当前股价对应7倍2025年EV/EBITDA [2] - 目标价上调18%至19.80港元 对应9倍2025年EV/EBITDA 较当前股价有27%上行空间 [2]

财务预测调整 - 上调2025年经调整EBITDA预测2.2% [1] - 下调2026年经调整EBITDA预测0.5% [1] - 上调2027年经调整EBITDA预测0.4% [1] - 目标价由22.2港元微调至22.1港元 [1] 季度业绩表现 - 第二季度博彩收入同比增长12% 超出预期2% [1] - 第二季度博彩收入环比增长12% [1] - 总收入同比增长9% 符合预期 [1] - 总收入环比增长8% [1] - 经调整EBITDA创新高达25.1亿港元 超出预期3% [1] 市场份额变化 - 市场份额同比增长0.6个百分点至16.6% [1] - 市场份额连续增长为六间营运商中最高 [1] - 管理层对保持中双位数市场份额水平充满信心 [1]