资本支出趋势 - 全球八大云端服务业者（CSP）合计资本支出预计在2025年突破4200亿美元，约为2023年与2024年资本支出相加的水平，年增幅高达61% [1] - 2026年八大CSP的总资本支出有望再创新高，年增达24%，来到5200亿美元以上 [1] - 支出结构已从能直接创造收益的设备，转向服务器、GPU等资产，意味着巩固中长期竞争力与市占率优先于改善短期获利 [1] AI服务器解决方案需求 - 2025年GB200/GB300 Rack为CSP重点布局的整柜式AI方案，需求量成长将优于预期 [4] - 客户除主要来自北美前四大CSP和甲骨文外，特斯拉/xAI、Coreweave和Nebius等的需求亦有提升 [4] - 2026年CSP将扩大布局GB300 Rack整柜式方案，并于下半年起逐步转至NVIDIA Rubin VR200 Rack新方案 [4] 自研AI芯片发展 - 北美四大CSP持续深化AI ASIC布局，以强化在生成式AI与大型语言模型运算上的自主性与成本掌控能力 [5] - Google与博通合作TPU v7p，预计于2026年逐步放量，TrendForce预估Google TPU出货量将持续领先，2026年更有望实现逾40%的年增长 [5][6] - AWS主力部署Trainium v2，将于2025年底推出液冷版本机柜，Trainium v3预计于2026年第一季量产，估计2025年AWS自研ASIC出货量将大幅成长一倍以上，2026年的年增幅度可望逼近20% [6] - Meta加强与博通合作，预计于2025年第四季量产MTIA v2，待2026年采用HBM的MTIA v3推出，整体出货规模将呈双倍以上成长 [6] - Microsoft规划由GUC协助量产Maia v2，预计于2026年上半启动，但Maia v3因设计调整延后量产时程，短期内Microsoft自研芯片出货量相当有限 [6]

行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[9] 核心观点 - 板块回调下坚定看好消费电子行业，2026年有望迎来端侧AI大年 [1][13] - AI眼镜正逐渐成为端侧AI的重要流量入口与关键产品形态，品牌竞争初具规模 [1] - 重点看好端侧AI供应链机会，以及消费电子龙头公司在算力侧的产品突破 [1][4] - 国产算力强催化，看好推理侧供需共进及存储产业链 [6] AI端侧：新品创新与巨头动态 - 苹果完成iPhone 17系列产品序列重构，践行“技术普惠”策略，预计于2026年进入折叠屏市场，其加入将成为行业增长关键拐点 [2][16] - 苹果调整智能眼镜路线图，计划2026年发布、2027年发售首款Apple Glass，研发重心转向更轻便形态 [2][16] - 苹果硬件工程高级副总裁John Ternus被视为CEO潜在接替者，其硬件与AI背景契合公司技术革新方向 [2][18] - Meta的Ray-Ban Meta智能眼镜销售额同比增长超两倍，若趋势延续，2025年全年出货量或达400-500万副 [3][19] - Meta推出新款Oakley Meta HSTN版本，产品续航与拍照像素（提升至3K）均大幅提升 [3][20] - Meta Ray-Ban Display智能眼镜线下售罄，市场反应超预期，公司正努力补货并增加销售点 [3][21] - 根据IDC数据，智能眼镜品类2025年出货量将增长247.5%，到2029年硬件出货量将达4310万台，复合年增长率高达31.8%，Meta占据60.6%市场份额 [3][21] - 本土品牌Rokid的AI智能眼镜在杭州交警场景中落地应用，搭载4K摄像头实现毫秒级车牌识别 [5][22] - 大疆对Osmo Pocket 3进行大幅降价，标准版直降700元至2799元，市场推测此举是为新一代产品Pocket 4上市清理库存 [5][23] - OpenAI正在开发端侧AI新设备，包括无显示屏智能音箱等，目标发布节点为2026年末或2027年初 [4][24] - 立讯精密在光博会展示多项技术成果，包括CPO、1.6T光模块、CPC等数据中心互连方案，以及云雀2代AR眼镜等端侧AI产品 [4][25][26][28][29][30] AI云侧：生态演进与算力基础设施 - OpenAI开发者大会公布生态规模激增：周活用户从2023年200万增长至400万，每周使用ChatGPT用户从1亿增长至8亿，API每分钟处理Token数量从3亿激增至60亿，实现20倍增长 [6][31] - OpenAI发布Apps SDK预览版，允许第三方开发者连接数据并构建交互式应用，首批应用包括Canva、Figma、Expedia等 [6][34] - OpenAI推出Agent Kit智能体套件，包含可视化构建工具，帮助开发者将智能体从原型推向生产 [6][35] - AI编码工具Codex正式商用，基于GPT-5 Codex模型，上线三周后服务超40万亿个Token [6][36] - OpenAI同步推出GPT-5 Pro API、专为低延迟语音交互的GPT-realtime-mini及Sora 2视频生成API [6][37] - OpenAI推出ChatGPT Pulse预览版，可根据用户聊天记录等主动提供个性化研究更新 [6][38] - 阿里云栖大会提出通往超级人工智能的三阶段路线图，并判断大模型是下一代操作系统，超级AI云是下一代计算机 [39][40][41] - 阿里云通义大模型7连发，其中Qwen3-Max性能跻身全球前三，并在模型效率、多模态等方面实现突破 [42] - 阿里云发布Agent开发框架ModelStudio-ADK，其百炼平台已有超20万开发者开发了80多万个Agent [43] - 阿里云AI基础设施全面升级，过去一年AI算力增长超5倍，AI存力增长4倍多，并宣布与英伟达开展Physical AI合作 [44] - 摩尔线程科创板IPO过会，拟募资80亿元，2025年上半年营收达7.02亿元，已超前三年总和，毛利率显著改善至69.14% [7][44][45][46] - 华为公布昇腾芯片演进路线图，预计2026年Q1推出首款采用自研HBM技术的昇腾950PR芯片，并发布全球最强超节点算力解决方案 [47][49][53][54] - 阿里巴巴发行约32亿美元可转债，其中约80%将用于增强云基础设施，公司过去一年在AI基础设施等领域已投资1000亿元人民币 [55] 市场行情回顾 - 在统计期内（9/26~10/10），申万消费电子行业指数上涨4.14%，跑赢主要指数（创业板指涨1.96%，上证综指涨0.21%）[67][69] - 电子板块细分行业中，半导体涨幅最大达7.64%，消费电子板块涨幅为4.14% [71][73]

来源：市场资讯 （来源：财报翻译官） 全球八大云端服务商明年资本支出预计突破5200亿美元，这场AI军备竞赛正催生前所未有的投资机 会。 "这哪是花钱，这简直是烧钱！"一位市场观察员在看到最新数据后如此感叹。据TrendForce集邦咨询最 新调查，随着AI服务器需求爆增，全球大型云端服务业者正在疯狂扩大资本支出。 2025年，谷歌、亚马逊、Meta、微软、甲骨文和中国的腾讯、阿里巴巴、百度等八大CSP的合计资本支 出将突破4200亿美元，这个数字相当于2023年与2024年资本支出相加的总和，年增幅高达惊人的61%！ 而更疯狂的是，2026年这些巨头的总资本支出有望再创新高，达到5200亿美元以上。 01 支出狂潮：云巨头的"AI军备竞赛" 全球CSP正经历一场前所未有的资本支出狂潮。事实上，这一趋势在2025年上半年已经显现。 DIGITIMES观察显示，仅亚马逊、Alphabet、微软和Meta这四家2025年上半年的合计资本支出就达到约 1715亿美元，并同步上修全年合计资本支出至3500亿美元以上。 这些钱都流向了哪里？主要集中在三个方面：采购英伟达GPU整柜式解决方案、扩建数据中心基础设 施，以及 ...

当全球最聪明的AI研究者们齐聚夏威夷，我们在浪潮边缘，邀你共饮一杯"AI on the Beach"。 Who's coming? 如果你的答案是 Yes——这 将是你在 ICCV 不容错过的只 属于研究者的深度对话。 同时感谢其他主办方 Hat-Trick Capital ，专注 AI 与 Frontier Tech 早期投资， 致力于支持全球有潜力的技术创始人和 ，Abaka AI 和 2077AI ，领先的数据与模型评估平台，为 AI 团队提供高质量 Dataset、Annotation 与 Eval 服务。 正在做 video/ image / multimodal AI / LLM 的 researcher？ 想要与 OpenAI、DeepMind、Meta、NVIDIA 等顶尖研究者面对面交流？ 对vision模型训练数据、评估、落地等前沿议题有深度思考？ 希望与创业者 & 投资人探讨研究如何将科研成果转化为实际影响？ 活动亮点 报名方式 一场专属于 ICCV 的夜晚 在会议主场之外， Z Potentials 想组织一场真正属于「researchers」的夜晚，一群对 AI 真正在思考的人， 一 ...

机器之心报道 机器之心编辑部 说出概念，SAM 3 就明白你在说什么，并在所有出现的位置精确描绘出边界。 在时间节点上，这篇论文的出现也几乎完美契合 Meta 的节奏。SAM 1 于 2023 年 4 月发表 ，获得当年 ICCV 最佳论文提名，其（零样本）分割一切的概念让研究 者直呼「CV」不存在了，并且被誉为 CV 领域的「GPT-3 时刻」。 论文标题： SAM 3: Segment Anything with Concepts 论文地址：https://openreview.net/forum?id=r35clVtGzw Meta 的「分割一切」再上新？ 9 月 12 日，一篇匿名论文「SAM 3: SEGMENT ANYTHING WITH CONCEPTS」登陆 ICLR 2026，引发网友广泛关注。 大家纷纷猜测，这篇论文出自 Meta，毕竟文风和 Meta 以前发布的论文非常相似。再加上 SAM 与 SAM 2 均由 Meta 推出，这让外界几乎可以确定，SAM 3 就是 Meta「Segment Anything」系列的正式续作。 SAM 2 于 2024 年 7 月发表 ，在前身的基础上为 ...

Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META) is one of the AI Stocks on the Market’s Radar. On October 10, TD Cowen reiterated its Buy rating on the stock with a price target of $875.00. The rating affirmation comes ahead of the company’s third-quarter 2025 earnings report, due October 29. Analyst John Blackledge anticipates Meta to enjoy another successful quarter, demonstrating strong advertising growth throughout. His preview particularly noted “Strong Ad Growth to Continue” for the company, highlighting the s ...

传统语义分割好无趣好无聊，技能语义分割加入概念提示，好好玩，要爆了。（doge） SAM 3——第三代"分割一切"模型刚刚被发现，已经悄然投稿ICLR 2026。 论文还在双盲评审阶段，作者匿名中，但标题暴露一切。 简单来说，就是在这个官方新版中，分割模型终于能听懂人话了：只要说出想要的东西，SAM 3就能在图像/视频中分割出对应实例。 比如，输入"条纹猫"，SAM 3自己就能找出并分割图中所有带条纹的猫猫： 值得一提的是，SAM 3处理一张含100多个物体的图片仅需30ms，对视频也有近实时处理能力。 能听懂人话的SAM SAM 1引入了基于点、框、掩码等视觉提示的交互式分割任务，开辟了分割模型的新范式；SAM 2则在此基础之上，加入了对视频和记忆的支持。 这一次，SAM 3让这种交互式分割更进一步：支持基于短语、图像示例等概念提示的多实例分割任务——对，捎带手突破了前代只能处理单个实例的局 限。 论文中，SAM 3的研究团队将这种新任务范式命名为PCS（Promptable Concept Segmentation）。 PCS：可提示概念分割 PCS的定义是，给定图像或视频，模型能够基于短语、图像示例，或 ...

October 8, 2025 01:45 AM GMT Global Valuation, Accounting & Tax | North America AI: Mapping Circularity The AI ecosystem is increasingly circular — suppliers are funding customers & sharing revenue; there is cross-ownership & rising concentration. More sufficient disclosure is warranted to understand these relationships. We map a section of this circularity and highlight areas of risks & rewards. Key Takeaways Investor attention is increasing to the intertwined relationships of AI players. We focus on the e ...

从当前情况来看，多头与空头之间的博弈愈发激烈：美国股市是否涨得太高、太快? 智通财经APP获悉，美国股市的本轮牛市将在上周日迎来三周年纪念，但如果历史可以作为参考，它需 要尽快扩大上涨范围，才能保持动力。 数据显示，标普500指数自2022年10月12日开启当前牛市以来累计上涨83%，市值增加约28万亿美元。 在上周五因美国总统特朗普发出关税威胁而导致的抛售之前，该指数的涨幅一度达到88%。根据CFRA Research的数据，即便经历了这次回调，标普500在过去12个月中仍上涨13%，是牛市第三年平均涨幅的 两倍。 自二战以来，美国共有13轮牛市，其中7轮延续到了第四年，平均累计涨幅为88%。而当前这轮牛市仅 用三年时间便几乎实现了这一水平，使得标普500的过去市盈率达到25倍——这是历次牛市第三年中的 最高水平。CFRA首席投资策略师、华尔街资深人士Sam Stovall表示："我从未见过这样的情况。" Sam Stovall表示："由于高企的估值倍数、关税和经济担忧，以及明年是美国中期选举年——通常意味 着政策不确定性导致的波动性上升，2026年对美股来说可能会是艰难的一年。但历史表明，市场还没有 下跌 ...

来源：市场资讯 而本周的市场表现则备受关注，投资者将持续关注特朗普再关税方面的表态，另外美国政府持续关门，在此情况下美股Q3财报季将拉开序幕。 （来源：要闻君） 10月13日消息，上周五受特朗普关税威胁影响，美股遭遇"黑色星期五"，重演4月暴跌，纳指跌超3%，与标普500指数均创半年最大跌幅。周一早盘，美股 指期货反弹，标普500指数期货、道指期货涨近1%，纳指期货涨超1%。周末特朗普与万斯均发文，缓和贸易担忧情绪，本周市场继续关注相关进展以及美 国政府停摆动态，而美股Q3财报季将拉开序幕。 截至上周五收盘，标普500指数跌2.71%，报6552.51点；道琼斯指数跌1.90%，报45479.60点；纳斯达克指数跌3.56%，报22204.43点。 周线上来看，道琼斯指数一周跌幅为2.73%，纳斯达克指数一周跌幅为2.53%，标普500指数一周跌幅为2.43%。 【市场综述】 据中国基金报，10月12日晚间，美国副总统万斯在接受采访时候，针对特朗普的最新关税威胁，释放了一些缓和的信号。万斯在节目中表示："特朗普愿意 与中国进行理性谈判。"此前，特朗普宣布，将自11月1日起对中国商品加征100%的关税，并限制某 ...