核心观点 - 相较于Alphabet (GOOGL)，投资Meta Platforms (META)可能是更明智的选择，因其展现出更强的营收增长、更高的盈利能力以及相对更低的估值 [2] 财务表现比较 - META季度营收增长率为26.2%，显著高于GOOGL的15.9% [2] - META过去12个月的营收增长率为21.3%，超过GOOGL的13.4% [2] - META在盈利能力方面表现优异，其最近十二个月（LTM）利润率为43.2%，三年平均利润率为37.4% [2] 投资组合策略 - 与选择单一股票相比，采用多元化的投资组合策略有助于保持投资纪律、把握增长潜力并减少损失 [7] - Trefis高质量投资组合（HQ Portfolio）包含30只股票，其表现持续优于标普500等相关基准指数 [8]

核心观点 - 公司Meta Platforms Inc是Magnificent 7中表现较好的公司之一 [1]

文章核心观点 - 作者对Meta Platforms Inc (META) 持谨慎态度，尽管其是Meta的股东[1] - 作者上一篇关于Meta的分析文章发布于2025年5月，距今约六个月[1] 分析师背景与研究方法 - 分析专注于拥有竞争优势（经济护城河）和高防御性的高质量公司[1] - 投资目标是这些公司能在长期跑赢市场[1] - 研究覆盖欧洲和北美公司，无市值限制（从大盘股到小盘股）[1] - 作者学术背景为社会学，拥有社会学硕士学位（主攻组织与经济社会学）和社会学与历史学学士学位[1] 持仓与利益披露 - 作者通过股票、期权或其他衍生品对META持有多头头寸[2] - 文章内容为作者个人观点，未因撰写此文获得除Seeking Alpha以外的报酬[2] - 作者与文中提及的任何公司无业务关系[2]

超高净值家族办公室投资策略 - 超高净值人群的私人投资公司在上一季度买入受挫股票 而同期人工智能热情将全球市场推至创纪录高点[1] Appaloosa Management具体持仓变动 - 清仓其在甲骨文的全部头寸 期间该软件巨头股价上涨近29%[2] - 通过对英特尔清仓和减持Meta 8% 锁定了“七巨头”股票的收益[2] - 对受关税打击的消费股加倍投资 将惠而浦持仓增加2000%至550万股 成为第三大持仓 价值4.32亿美元 该股下半年迄今下跌近31%[3] - 增持今年下跌13%的固特异轮胎与橡胶公司股份[3]

股指期货与市场情绪 - 主要股指期货普遍上涨，道指期货涨0.44%，标普500指数期货涨1.06%，纳指期货涨1.41% [1] - 明星科技股盘前普涨，特斯拉和谷歌涨超2%，Meta、亚马逊和微软涨约1% [2] 人工智能与半导体行业 - 英伟达股价上涨5.42%，其2026财年第三季度营收达创纪录的570亿美元，同比增速为62%，较前一季度56%的增速加快，净利润同比大涨65%至319亿美元 [3] - AMD股价上涨5.19%，公司与思科及沙特AI公司Humain成立合资企业，计划于2030年前在沙特建设高达1吉瓦的AI基础设施，首阶段部署100兆瓦项目 [4] - 超微电脑宣布推出新款搭载AMD GPU的10U空气冷却AI服务器，股价上涨5.87% [5] - 瑞银将美光科技目标价上调至275美元，维持买入评级，理由是内存供应紧张将延续至2026年底，公司过去十二个月收入增长48.85% [9] 其他行业与公司动态 - 美股核电股盘前普涨，Oklo涨超5%，纳米核能涨超6% [7] - 加密货币交易所Kraken已向SEC秘密提交IPO申请，计划最早于明年第一季度挂牌上市 [8] 宏观经济数据 - 北京时间11月20日21:30公布美国初请失业金人数、9月非农数据和9月失业率 [10] - 美国劳工统计局表示不会发布10月非农就业报告，相关数据将纳入11月报告，并于12月16日发布，晚于原计划 [10]

法院裁决与赔偿 - 西班牙法院裁定Meta公司需向87家数字媒体机构和通讯社支付4.79亿欧元赔偿金[1] - 法院认定Meta通过使用个人数据获得了非法的竞争优势[1] 行业影响 - 该裁决涉及数字媒体和新闻机构等媒体行业[1] - 法院判决表明公司利用数据可能对媒体行业竞争环境造成影响[1]

法院裁决与赔偿 - 西班牙法院裁定Meta须向87家数字新闻出版商和通讯社支付4.79亿欧元（约合5.52亿美元）赔偿金[1] - 裁决原因为Meta通过非法处理用户数据在西班牙在线广告市场取得显著竞争优势，违反欧盟《通用数据保护条例》及西班牙反垄断法[1] - 法官估计在五年期间Meta从相关广告中至少获得53亿欧元利润，并将全部金额视为违反GDPR所得[1] 案件背景与法律依据 - 诉讼焦点为Meta在2018年5月GDPR生效时将行为广告的数据处理依据从“用户同意”改为“履行合同所必需”[1] - 监管机构认定该法律依据不充分，Meta于2023年8月恢复以“用户同意”作为法律依据[1] 其他监管审查与历史罚款 - 法国目前也在审查一项针对Meta的类似索赔[2] - 去年欧盟委员会因Meta将Facebook Marketplace与社交网络捆绑销售并施加不公平交易条件，对其罚款近8亿欧元[2] - 西班牙众议院委员会将调查Meta涉嫌使用隐藏机制追踪安卓设备用户的网络活动[2]

股指期货与科技股表现 - 美股三大期指全线上涨，道指期货涨0.44%，标普500指数期货涨1.06%，纳指期货涨1.41% [1] - 明星科技股盘前普涨，特斯拉和谷歌涨超2%，Meta、亚马逊和微软涨1% [2] - 英伟达股价上涨5.42%，其2026财年第三季度营收达到创纪录的570亿美元，高于公司指引和分析师预期，营收同比增速为62%，较前一季度的56%有所提升，净利润同比大涨65%至319亿美元 [3] AI基础设施与相关公司动态 - AMD股价上涨5.19%，公司与思科系统及沙特AI公司Humain成立合资企业，计划在2030年前于沙特建设并运营高达1吉瓦的AI基础设施，首阶段将部署100兆瓦项目 [4] - 超微电脑股价上涨5.87%，公司宣布推出一款搭载AMD Instinct MI355X GPU的10U空气冷却AI服务器，用于AI和推理工作负载 [5] 其他行业与公司要闻 - 美股核电股盘前普涨，Oklo涨超5%，纳米核能涨超6% [7] - 加密货币交易所Kraken已向美国SEC秘密提交IPO申请，计划最早于明年第一季度挂牌上市 [8] - 瑞银将美光科技目标价从245美元上调至275美元，维持买入评级，理由是内存供应紧张状况将延续至2026年底，公司过去十二个月收入增长48.85% [9] 宏观经济数据发布安排 - 北京时间11月20日21:30公布美国初请失业金人数、9月非农数据和9月失业率 [10] - 美国劳工统计局表示不会发布10月非农就业报告，相关数据将纳入11月报告，该报告将于12月16日发布，晚于原计划且在美联储今年最后一次会议之后 [10]

公司行动 - 元宇宙平台公司将于12月4日起移除澳大利亚境内16岁以下未成年人的社交媒体账户 [2] - 公司此举旨在遵守澳大利亚政府针对青少年的社交媒体全面禁令 [2] 监管要求 - 澳大利亚政府规定脸书、照片墙等社交媒体平台需在12月10日前完成相关账户移除工作 [2] - 未能按时完成账户移除工作的平台将面临高额罚款 [2]

产品发布核心 - Meta公司宣布推出全新的SAM 3D模型家族，包含用于物体和场景重建的SAM 3D Objects以及用于人体和体型估计的SAM 3D Body [1] - 同日，此前引发热议的SAM 3图像分割模型也正式发布，其亮点是引入了“可提示概念分割”的新功能 [1] - 该系列模型能够使用户点击图像中的元素后，直接从2D图像中扣出一个可360度旋转且基本无破绽的3D模型 [1] SAM 3D Objects模型技术细节 - 通过强大的数据注释引擎，在大规模自然图像上实现了3D物体的精细标注，涉及近百万张图像，生成超过314万个网格模型 [7] - 结合了“众包+专家”的数据标注模式，并借鉴大型语言模型的训练理念，将合成数据学习重新定义为“三维预训练” [9] - 在一对一的人类偏好测试中以5:1的优势战胜现有领先模型，并能结合扩散捷径和优化算法在几秒钟内完成全纹理3D重建 [10] - 模型当前输出分辨率有限，复杂物体细节可能出现缺失，且物体布局预测仍以单个物体为主 [11] SAM 3D Body模型技术细节 - 专注于从单张图像中精确估算人体的三维姿态和形状，支持通过分割掩码、二维关键点等提示输入引导模型预测 [12] - 核心是一种名为Meta Momentum Human Rig（MHR）的开源3D网格格式，将人体骨骼结构与软组织形状分离 [12] - 研究团队整合了数十亿张图像等数据，通过自动化数据引擎筛选出约800万张高质量训练样本 [13] - 当前模型主要针对单人处理，尚未支持多人或人与物体的交互预测，手部姿势估计精度也有待提升 [16] SAM 3模型技术细节 - 是一款统一模型，能够基于文本、示例图像或视觉提示实现对象的检测、分割和跟踪 [18] - 通过“可提示概念分割”功能，可以识别复杂细微的概念，如“条纹红伞”或“手中未持礼盒的坐着的人” [19] - 在SA-Co基准上的概念分割性能实现了约100%的提升，在用户偏好测试中相较最强竞品OWLv2更受青睐，比例达到约3:1 [19] - 采用人类与AI协同的数据引擎，AI注释者能提升标注速度（负样本快约400%，正样本快约36%）并自动筛选简单样本 [20] 性能与基准测试 - SAM 3D Objects在3D形状指标F1 (0.01)上达到0.2339，显著高于对比模型（如Trellis + MegaPose的0.1436） [10] - SAM 3具有超快的推理速度，在单张英伟达H200 GPU上能在30毫秒左右识别一张包含超过100个可检测物体的图片 [3] - SAM 3D Body在多个三维人体基准测试中取得了显著优势，准确性和稳健性均领先于以往模型 [13] 商业化与开源 - Meta已开始将SAM 3D Objects和SAM 3用于商业应用，例如Facebook Market的“房间视图”功能，帮助用户购买家具前预览效果 [6] - SAM 3D系列模型和SAM 3的相关训练评估数据、基准、模型检查点、推理代码等均已开源 [6] - MHR参数化人体模型在商业许可下可供使用，使Meta的技术如Codec Avatars等得以落地应用 [16]