市场表现 - 1月30日美股收盘涨跌不一，道指跌0.11%，纳指跌0.72%，标普500指数跌0.13% [1][2] - 微软股价重挫约10%，创2020年3月以来最大单日跌幅，市值蒸发近3600亿美元（约3570亿美元）至3.22万亿美元，主要因云业务增长放缓及业绩指引疲软 [1][2][9] - Meta Platforms因强于预期的销售预测，股价大涨10.40%，市值增加1760亿美元 [1][2] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收高0.35%，蔚来涨3.92%，联电跌7.16% [2] - 欧股抹去涨幅，斯托克欧洲600指数收盘跌0.2%，科技股跌幅最大，SAP股价下滑16% [3] - 国际油价大幅上涨超3%，布伦特原油期货涨3.38%收于每桶70.71美元，WTI原油期货涨3.50%收于每桶65.42美元，主因地缘政治风险升温 [2][21] - 现货黄金市场波动剧烈，盘中创下5596.7美元/盎司历史新高后大幅回调，单日振幅近500美元，最终收复逾300美元跌幅转涨至5418美元/盎司 [3][17] 宏观经济与政策 - 美国联邦政府面临部分“停摆”风险，因参议院未通过拨款法案，国土安全部等部门运转资金将于1月30日耗尽 [5] - 特朗普计划下周宣布美联储下届主席提名人选，其主张大幅降低利率，目前有四位候选人 [6] - 美国商品期货交易委员会（CFTC）主席表示，将为规模达数十亿美元的预测市场行业制定新规则 [7] - 欧盟决定将伊朗伊斯兰革命卫队列为“恐怖组织” [7] - 美国7年期国债拍卖中标收益率为4.018%，高于前六次平均的3.912%，投标倍数2.45倍低于前六次平均 [21] - 有观点认为美债属性发生变化，已沦为另一种风险资产 [21] - 荷兰养老基金PME（管理约600亿欧元资产）称美国“不再可靠”，计划将投资重心转向欧洲科技领域 [20] - 北美电力可靠性公司评估显示，因电力供应结构变化与冬季需求快速增长，美国未来停电风险加剧 [20] 科技与互联网巨头动态 - 苹果发布2026财年一季度财报，总营收、净利润、摊薄后每股收益分别同比增长16%、15.9%、18.3%，均创历史新高，盘后股价一度涨超3% [9] - 苹果已完成对以色列人工智能初创企业Q.ai的收购，以增强AI能力 [10] - 微软财报令部分投资者失望，Azure云服务及其他云业务营收增速、“更多个人计算”业务板块营收和隐含营业利润率未达预期 [9] - 亚马逊正洽谈向OpenAI投资至多500亿美元，两家公司CEO直接参与磋商，交易或包含OpenAI采用亚马逊AI芯片的合作协议 [10] - Meta Platforms的强劲销售预测和人工智能投资获得市场认可，推动股价大涨 [1][2] - IBM第四财季收入增12%，其AI业务规模已超125亿美元，公司认为可帮助客户管理复杂的AI选项 [14] 人工智能与前沿科技 - 微软业绩引发市场对科技公司人工智能投资回报的担忧 [3][9] - 马斯克旗下SpaceX正与人工智能公司xAI讨论潜在合并，以为SpaceX的IPO做准备，xAI股份将置换为SpaceX股份 [11][12] - 特斯拉2025年向xAI出售了价值4.3亿美元的超大型储能电池，占其能源业务营收约3.4% [13] - Waymo正式启动旧金山国际机场的无人驾驶乘客接送服务，进一步切入机场出行市场 [13] 工业与航空航天 - 空中客车公司准备推出约180座的A220-500型喷气机，争取足够预购订单以推进开发 [14] 金融与资产管理 - 黑石集团第四季度可分配收益增长3%至22.4亿美元，投资退出净收益飙升59%，资产管理规模升至1.27万亿美元 [15] - 黑石集团正筹备“史上规模最大的IPO项目队列之一”，市场流动性强、接受度高，旗下企业如Jersey Mike's和Copeland可能上市 [15] - 资产管理巨头Federated Hermes Inc（管理9000亿美元资产）指出，美元贬值可能表明国际投资者在加大对美国资产的对冲，而非抛售 [11] 能源与大宗商品 - 受特朗普考虑对伊朗采取军事行动的消息影响，原油价格大涨，市场担忧供应中断风险 [2][21] - 黄金价格经历剧烈波动，市场分析认为近期迅猛涨势积累了获利盘，技术性回调风险增加 [17][19]

核心观点 - 公司第四季度业绩超出市场预期，营收和广告收入均高于共识，但因其大幅上调的资本支出和运营费用指引，股价在盘后交易中经历波动，最终市场反应转为积极，股价上涨约4% [1][4][7] - 市场对公司巨额AI投资的态度发生转变，从担忧转向认可，认为其长期增长故事完整，当前支出是为未来10-15年构建能力，且AI货币化已开始实时体现在营收增长中 [1][4][7] - 公司被视为“最佳品种”的核心持股，因其无与伦比的用户规模、持续的营收高增长能力以及在多个业务领域的货币化进展 [1] 财务业绩 (Q4 FY2025) - **每股收益 (EPS)**：达到8.88美元 [1] - **总营收**：为598.9亿美元，高于市场共识的584.2亿美元 [1] - **广告营收**：为581.4亿美元，高于市场预期的566.79亿美元 [1] - **资本支出 (2026财年指引)**：预计在1150亿至1350亿美元之间，远高于市场预期的约1106亿美元 [1] - **总费用 (2026财年指引)**：预计在1620亿至1690亿美元之间，高于市场预期的约1510亿美元 [1] - **第一季度营收指引 (2026财年)**：预计在535亿至565亿美元之间，中值对应约30%的同比增长，显著高于市场预期的512.7亿美元 [1][4] 运营与战略 - **AI战略与投资**：公司正在进行“AI重置”，将大型语言模型和生成式AI整合到其算法和广告业务中，以提升用户参与度和广告效果 [1] - **用户规模与覆盖**：每日触达用户达22亿，在社交领域具有无可匹敌的覆盖范围 [1] - **业务货币化**：正在全面货币化其业务，包括通过WhatsApp进行B2C通信并实现变现，以及在Reels等产品中开始销售广告 [1] - **长期投资视角**：管理层以10-15年的长远眼光进行投资，构建未来能力，而非仅仅管理季度业绩 [4][5][7] 市场反应与估值 - **股价波动**：财报发布后，股价最初因高昂的支出指引下跌近3%，但随着市场消化信息并认可其增长逻辑，股价反弹并最终上涨约4% [1][7] - **估值水平**：基于GAAP准则，公司远期市盈率约为18倍，相对于其增长潜力（营收增长预期中值达30%）被认为估值具有吸引力，且较同行存在折价 [4][12] - **与同行比较**：公司当前交易估值较Alphabet有约6倍市盈率的折价，但其营收增长率预计比Alphabet快近800个基点 [12] 增长前景与投资逻辑 - **营收增长强劲**：第四季度营收增长超出预期300个基点，第一季度指引中值显示30%的同比增长，增长故事保持完整 [4] - **高增长与规模兼具**：公司是少数能在巨大规模下实现每年20%-30%甚至更高增长的企业之一 [1] - **投资回报体现**：AI投资的回报已初步体现在加速的营收增长中，预计到2027/2028财年，业务模型将重新显现出杠杆效应 [4] - **核心持股地位**：超过90%的分析师给予“买入”评级，被认为是必须持有的核心“最佳品种”公司之一 [1]

核心观点 - 社交媒体巨头Meta Platforms在最新季度财报中表现突出，其营收增长、盈利超预期幅度以及未来业绩指引均优于同期的微软和特斯拉，成为市场焦点 [1] - 尽管宣布大幅增加资本支出，但投资者反应积极，主要因为人工智能技术显著提升了其广告业务的成效，推动了业绩增长，并增强了市场对其长期平台发展的信心 [2][6] - 公司强劲的业绩、积极的营收指引、有吸引力的估值以及高资本回报率，共同构成了抵消其高资本支出担忧的关键因素 [6][13][15] 第四季度财务表现 - 第四季度营收为598.9亿美元，较上年同期的483.8亿美元增长近24%，并超出市场预期的585.9亿美元2% [3] - 第四季度每股收益为8.88美元，较上年同期的8.02美元增长11%，并超出市场预期的8.21美元8% [3] - 过去四个季度，公司每股收益均超出市场预期，平均超出幅度为15.87% [4] - 业绩增长主要由人工智能驱动，AI通过改进广告定位、提高用户参与度和增强广告主需求，推动了广告业务的强劲增长 [2][4] 资本支出计划与资本回报 - 为扩展人工智能基础设施（包括数据中心、算力和“Meta超级智能实验室”）以支持下一代AI模型和长期平台增长，公司计划大幅增加资本支出 [4] - 公司预计2026年资本支出将在1150亿至1350亿美元之间，较2025年的722.2亿美元大幅增加，更是2024年372.6亿美元的两倍多 [7] - 公司引人注目的资本回报率为27%，远高于被视为优秀的20%门槛以及标普500指数15%的平均水平，这表明公司有能力将投入的资本有效转化为利润 [11] 未来业绩指引与市场预期 - 公司对2026年第一季度提供了积极的营收指引，预计营收在535亿至565亿美元之间，显著高于华尔街预期的513.8亿美元 [9] - 市场普遍预期公司当前季度（2026年第一季度）营收将同比增长21.42%，下一季度增长18.60%，当前财年增长17.42%，下一财年增长16.77% [10] - 考虑到公司有利的业绩指引、估值和资本回报率，未来几周内，市场对2026和2027财年的每股收益预期可能会开始上调 [15][16] 估值分析 - 尽管Meta股价超过700美元，但其22倍的远期市盈率在“七巨头”中是最低的，其余科技巨头的市盈率均在30倍或以上，特斯拉的市盈率更是高达196倍 [13] - 这使得Meta在考虑市盈率估值时，成为最具吸引力的高增长科技股之一 [13]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数上涨55.96点，收于49,071.56点 [1] - 标准普尔500指数下跌9.02点，收于6,969.01点 [1] - 纳斯达克综合指数下跌172.33点，收于23,685.12点 [1] 科技巨头业绩与市场反应 - 微软股价暴跌10%，尽管其最新季度利润和收入均超出分析师预期，但投资者关注其投资支出、Azure云业务增长放缓风险以及AI技术实现盈利的时间 [2] - Meta Platforms股价大涨10.4%，因其利润超出预期，尽管公司表示将继续大力投资AI [3] - 市场正奖励那些能将AI投资转化为盈利的公司，如Meta，而对那些支出增加但缺乏明确货币化策略的公司则更为审慎 [4] - 特斯拉股价下跌3.5%，尽管最新季度利润超出预期，但同比大幅下滑，公司正试图让投资者从疲软的汽车销售转向关注其机器人出租车和机器人业务 [4] 公司盈利与市场压力 - 在股价创纪录上涨后，美股公司面临实现至少稳健利润增长的压力，长期来看股价跟随企业利润路径，盈利需要增长以平息股价过高的批评 [5] 加拿大市场与商品 - 标准普尔/多伦多证券交易所综合指数下跌159.94点，收于33,016.13点 [5] - 基础材料板块领跌多伦多证交所指数，此前该板块曾推动指数创下历史新高 [5] - 加拿大太平洋堪萨斯城有限公司股价上涨5.13%，罗杰斯通信公司股价上涨5.69% [6] - 支持多伦多证交所股票的一个因素是市场仍预期今年盈利将稳健增长 [7] 大宗商品与汇率 - 四月黄金期货价格上涨14.60美元，至每盎司5,354.80美元 [6] - 三月原油期货价格上涨2.21美元，至每桶65.42美元，涨幅约3.5%，原因是市场担忧美伊紧张局势可能升级，最终限制原油流动 [7] - 加元兑美元报73.99美分，前一交易日为73.69美分 [7]

技术走势与价格目标 - 1月收盘价可能确认月度图表的看涨反转，收于三个月高点711美元以上，一旦确认则有机会最终突破796.25美元的历史高点[1] - 在1月的上涨过程中，股价重新站上10个月均线，这是强势的信号[1] - 若能维持在10个月均线上方，可能引发类似2022年低点后的上涨行情；例如2023年2月重新站上10个月均线后，随后出现了强劲反弹，并维持了23个月的支撑[2] 近期动能与趋势转变 - 公司在周四大幅上涨，盘中最高涨幅达75.27美元或11.3%，收盘涨幅约10%，标志着从下跌趋势到上涨趋势的反转刚刚开始，新一轮牛市上涨行情似乎准备向更高价格推进[3] - 长期上升趋势的看涨动能在2025年3月见顶后停滞，距今已有11个月，这为下一次上涨积累了基础[4] - 股价在回调至600.68美元的61.8%斐波那契回撤区域后显示出强劲的需求，最近一次回调在600美元支撑位直接触及后随即开始反弹[4] 图表形态与关键水平 - 在回调过程中形成了两个摆动低点，构成了双底形态[4] - 周四的巨大向上跳空缺口带来了短期风险，近期支撑位在周四低点712.55美元，若失守则可能测试680.48美元至676.71美元的突破区间支撑[5] - 周四的看涨形态显示买家占据主导，若突破周四高点则可能延续涨势；考虑到周四波动区间较大，在向上突破前先回调至该区间内也不足为奇，若出现这种情况并形成内包日线，则预示着新的激进看涨形态[5]

文章核心观点 - 投资公司Alger预测，到2030年，美国人工智能相关支出将达到国内生产总值的5.6%，这一投资浪潮的规模可与二战时期的动员相媲美，预计从2025年至2030年的投资总额接近6万亿美元[1] - 人工智能投资周期将重塑电力需求、制造业产能和整个经济的生产率增长[1] - 巨大的计算需求是驱动这些投资的核心原因，一次简单的人工智能查询所需的计算量是传统谷歌搜索的约10倍，而需要推理的查询可能超过100倍，人工智能代理预订家庭旅行则可能使用高达1000倍的计算量[1] 人工智能投资规模与历史对比 - 二战期间美国的战争努力耗资3300亿美元，按今日美元计算约合6万亿美元，这与美国预计在2025年至2030年间对人工智能基础设施的投资规模相近[1] 对电力需求的影响 - 美国电力需求在2005年至2020年间趋于平稳，但展望未来，受运行高强度人工智能工作负载的数据中心、广泛的电气化以及国内工业制造的推动，预计电力需求将持续增长至2050年[1] 宏观经济环境 - 自2024年9月以来，美联储已降息约175个基点，降低了借贷成本，同时企业资产负债表保持强劲，这为投资热潮提供了有利的经济条件[1] 相关投资工具与持仓 - Alger AI Enablers & Adopters ETF旨在通过投资于处于人工智能建设中心的公司来捕捉这一趋势，该基金自2024年4月推出至2025年12月31日，回报率为43.4%[1] - 截至2025年12月31日，该基金资产中英伟达公司占11.4%，微软公司占9.7%，Meta Platforms公司占5.7%[1] - 该基金的费用率为0.55%[1] - 截至2025年12月31日，该基金资产中Alphabet Inc.占9.21%[1]

投资策略与市场观点 - 分析师在过去几个月已多次表示其增持现金的意图并已执行该操作 目前认为市场上可把握的投资机会不多 因此采取观望态度 [1] - 分析师持续积累现金 并等待投资机会的出现 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票持有、期权或其他衍生品方式 对Visa(V)、Meta Platforms(META)、Alphabet(GOOG)、麦当劳(MCD)拥有实质性的多头头寸 [2]

市场主要指数表现 - 主要指数开盘大幅走低 受微软财报不及预期拖累 [1] - 纳斯达克指数早盘承受主要压力 但收盘时已远离盘中低点 标普500和纳斯达克均收跌 [2][3] - 道琼斯指数小幅收涨 市场广度健康 上涨股票数量多于下跌股票数量 [3][8] 大型科技股动态 - 微软股价暴跌11% 创2020年3月以来最差单日表现 因云业务增长放缓及下一季度利润率指引疲软 [1] - 微软业绩引发市场对AI可能颠覆其核心商业模式的担忧 软件类股票普遍受挫 [2] - ServiceNow股价下跌12% 尽管其业绩超出预期 Oracle下跌5% Salesforce下跌8% [2] - 苹果公司将于盘后公布财报 市场焦点转移至该公司 [2] - Meta股价上涨7% 因其第一季度销售展望强于预期 [2] - 科技巨头“七巨头”在早盘受挫后反弹 最终收涨 [3] 大宗商品与加密货币表现 - 铜价剧烈波动后强劲反弹 涨幅超过5% [4] - 黄金价格小幅收涨 白银价格从每盎司122美元的高点跌至107美元 随后几乎收复全部失地 [4] - 比特币价格下跌至84000美元水平并维持在该位置 [4] - 加密货币与风险资产走势通常与流动性相关 当前日元套利交易平仓导致流动性收紧 资产价格回调 [5] 趋势跟踪指数信号 - 国内看涨周期始于2023年11月21日 于2025年4月3日结束 因前总统特朗普关税政策引发市场下跌 [5] - 市场随后反弹 新的国内“买入”信号于2025年5月20日生效 [6] - 国际趋势跟踪指数同期经历波动 于2025年4月4日触发“卖出”信号 后随全球市场复苏 于2025年5月8日发出新的“买入”信号 [7] - 截至2026年1月29日收盘 国内TTI较其移动平均线上涨7.17% 国际TTI较其移动平均线上涨11.45% 两者均处于“买入”信号有效期内 [9][10]

市场整体表现 - 股市收盘涨跌互现，道琼斯指数勉强收涨，但纳斯达克综合指数经历了数月来最糟糕的一天，标准普尔500指数小幅下跌约13个基点 [1][2][3] - 罗素2000小盘股指数小幅下跌，但市场表现好于盘中低点，因收盘前出现反弹 [3] - 市场呈现分化格局，通讯服务板块表现最佳，创下数月新高，而科技板块表现最差，下跌1.6% [5] 个股与板块动态 - 微软股价下跌约10%-13%，为数月来最大跌幅，成为拖累市场的主要因素 [4] - 特斯拉股价下跌3%，而Meta股价上涨10%，带动通讯服务板块走强 [4][5] - 软件行业普遍下跌，SAP下跌15%，Hubs下跌11%，Atlassian下跌10%，Service Now、MongoDB、Twilio均下跌约9%-10% [6] - 芯片板块表现优于软件，Lam Research上涨3.5%，KLA上涨3.5%，SanDisk上涨2% [7] - 工业股表现强劲，卡特彼勒股价上涨3%，较4月低点已上涨69%，霍尼韦尔上涨约5%，但波音下跌3% [8][9] - 比特币作为风险资产今日下跌约5%，表现甚至差于软件ETF，太阳能、IPO、颠覆创新、量子计算、零售等主题ETF均下跌1%或更多 [9][10] - 上涨板块包括石油、运输、房地产和区域性银行，生物科技板块今日表现尚可 [10] 地缘政治与原油市场 - 原油价格升至去年9月以来最高水平，因美国前总统特朗普考虑对伊朗采取重大军事行动 [11] - 市场目前并未定价全面战争，而是计入了风险溢价，这导致今日油价上涨4% [13] - 关键风险点在于霍尔木兹海峡，该海峡每日运输2000万桶原油及石油产品，占全球原油海运贸易的约20%，伊朗对该海峡拥有主要控制权 [15] - 伊朗若威胁或行动干扰该海峡运输，可能引发油价飙升，但分析师指出伊朗长期谈论此行动却从未真正实施 [16] 能源公司财报前瞻 - 埃克森美孚和雪佛龙即将公布财报，地缘政治将成为关注焦点，包括委内瑞拉的政治风险及哈萨克斯坦的资产问题 [17][18] - 市场将关注公司的股票回购、股息情况以及上游资产的表现，因为发现和开采新原油储量正变得越来越困难 [19] 科技公司投资与裁员 - 亚马逊据报正洽谈向OpenAI投资高达500亿美元，若成行将成为该轮融资的最大出资方，此轮融资目标为1000亿美元 [20] - 软银也在洽谈投资，且亚马逊已与OpenAI存在战略合作伙伴关系，但亚马逊也投资了OpenAI的竞争对手Anthropic [21] - 此项巨额投资伴随成本，亚马逊本周宣布裁员16，000人 [21] SanDisk财报深度分析 - SanDisk第二季度业绩远超预期，营收达30.3亿美元，高于市场预期的26.8亿美元，调整后每股收益为6.20美元，远超市场预期的3.44美元 [22][23] - 公司下季度营收指引为44亿至48亿美元，远高于市场预期的28.6亿美元，调整后每股收益指引为12至14美元，亦远超市场预期的4.60美元左右 [23] - 该公司是AI产业链中的关键存储产品制造商，其股价年内已上涨超过90%，去年涨幅也达三位数百分比，财报发布后盘后继续大涨 [24][26] - 分析师指出，存储芯片虽是商品，但目前供应极其稀缺，AI基础设施需求激增（尤其是英伟达推动使用NAND存储芯片提升AI模型性能）推高了价格 [28][29] - 需求增长速度快于供应增长，导致价格飙升，该股在本次财报前年内涨幅已达130% [30] - 需区分DRAM内存芯片（如美光）与NAND闪存芯片（如SanDisk），后者传统用于存储，但在AI推理支出时代，模型存储于SSD，且NAND芯片正更多用于AI模型处理 [32][33] - 尽管多数华尔街分析师仍建议买入，但晨星给予“卖出”评级，因从长期看，存储芯片具有强周期性，目前正处于历史性上行周期，但一旦周期见顶，价格可能急剧下跌 [35][38] - 关键风险在于产能扩张，新建晶圆厂需要时间，预计2028年左右大量新供应将上线，可能打破供需平衡，导致价格回落 [41][42] 美国房地产市场与抵押贷款利率 - 美国30年期固定抵押贷款利率稳定在6.1%，为三年来的最低水平 [44] - 住房 affordability 取决于利率、房价和收入三方面，尽管利率下降，但房价处于历史高位，整体 affordability 环境仍是数十年来最具挑战性的之一 [45][46] - “锁定效应”显著，美国多数抵押贷款为30年期固定利率，加权平均利率低于4.25%，与当前6.1%的利率存在近200个基点的利差，这导致房主不愿出售房屋，加剧了供应紧张 [48] - 随着利率下降，二手房挂牌量开始从2023年的历史低点回升，但仍比2019年疫情前水平低20% [50][51] - 新建房屋的待售库存处于2007年以来的最高水平，这给新房价格带来压力，使其与二手房价格的差距缩小至数十年来最窄水平 [57] - 解决住房短缺需要增加供应，但涉及分区法、建筑法规等地方性政策，实施难度大 [52][54] - 联邦层面的政策提议（如政府支持企业购买抵押贷款债券）可能边际上帮助降低利率（预计额外降低15个基点），并小幅提振二手房销售，但由于大量存量抵押贷款利率低于4%，利率降至6%以下所能释放的库存有限 [60][61][62] 未来关注要点 - 美联储官员将在利率决议后首次发表评论，此前已有两位官员在本次会议上反对维持利率不变，主张再次降息 [63] - 财报季持续，即将公布业绩的公司包括道指成分股雪佛龙、美国运通、Verizon，以及SoFi、Regeneron [64] - 埃克森美孚也将公布财报，分析师预计油价下跌可能使其第四季度利润减少12亿至20亿美元，但炼油利润率改善（因投入成本降低）可能抵消最多7亿美元的损失 [65] - 经济数据方面，将公布12月生产者价格指数，经济学家预测整体PPI环比维持0.2%，核心PPI环比升至0.3% [66]

市场整体表现 - 截至收盘前一小时，主要股指走低，微软股价暴跌拖累标普500指数和纳斯达克指数 [1] - 道琼斯指数下跌111点，跌幅约0.25%，盘中低点时跌幅曾超过该数值的三倍 [2] - 纳斯达克指数盘中跌幅超过2.5%，为一个月来最差单日表现 [2] - 标普500指数下跌约0.6%，罗素2000小盘股指数下跌约0.2% [3] 板块与个股表现 - 科技板块是抛售中心，下跌2.4%，而通信服务板块上涨2.4%，创下数月最佳单日表现并触及纪录高位 [4][5] - 能源和房地产板块涨幅均超过1% [5] - 微软股价下跌1.4%，但盘中跌幅更深，其暴跌是拖累大盘的主要因素 [1][3] - Meta股价上涨10%，创下数月最佳单日表现 [4] - 软件板块普遍下跌，甲骨文下跌4%，SAP因业绩指引令人失望而暴跌16%，Salesforce下跌7% [6] - 半导体板块亦承压，ARM下跌约3%，恩智浦和迈威尔科技同样下跌 [6] - 部分个股表现积极，IBM因业绩上涨约4%，雪佛龙上涨1%，沃尔玛、宝洁和摩根大通也录得上涨 [7] 人工智能投资主题与科技股展望 - 市场对人工智能支出的回报产生担忧，这体现在微软与Meta财报后截然不同的股价反应上 [8][9] - 分析师观点认为，市场焦点转向营收增长预期，Meta的AI支出似乎正在产生回报，而市场对微软的云收入增长和AI支出成效存在更多疑问 [10] - 追踪“美股七巨头”的ETF自去年9月以来走势横盘，而同期市场整体上涨，这被视为市场广度扩大的健康信号，小盘股、中盘股、大宗商品和国际股票表现更佳 [11][12][13][14] - 小盘股受到青睐，原因包括美联储结束量化紧缩并转向购买证券带来的流动性支持、过去一年半利率下降近2%、以及《美国美丽法案》对小企业的潜在帮助 [15][16] 软件行业与AI影响 - 软件股今日普遍遭抛售，投资者担忧AI对软件行业的颠覆性影响，以及AI投资回报在软件领域不如芯片等领域明显 [39][40][41] - 分析师指出，像ServiceNow这样业绩不错的公司也被用作卖出机会，而微软因营收略低于部分投资者预期，市值损失巨大 [42][43] - 尽管市场情绪悲观，但有观点认为企业AI采用仍处于“第零阶段”，需要更长时间才能体现价值，并看好数据平台（如MongoDB、Snowflake）、可观测性供应商（如Datadog）和通信平台公司（如Twilio）的长期机会 [44][45] - 微软第二季度资本支出近380亿美元，超出市场预期，Azure收入按固定汇率计算增长38%符合预期，Copilot拥有1500万用户，但公司选择将稀缺资源优先用于自身产品和研发，而非追求增长加速，这被解读为旨在赢得未来AI助手市场更高利润业务的战略决策 [46][47][48][49][50][51] - ServiceNow尽管给出了强劲的销售展望，但仍因市场对其AI战略的怀疑而下跌，分析师看好其作为未来企业内部管理AI代理平台的地位 [52][53][54] - Salesforce过去12个月下跌约40%，公司正在进行战略转向，专注于“Agentforce”AI代理平台，投资者需要看到增长加速和盈利能力改善的具体证据 [58][59] 消费与金融科技 - 消费者信心与支出行为出现分化，1月消费者信心指数跌至2014年以来最低水平，但零售销售保持强劲，高端消费者目前主导消费 [17][18][19][20] - 金融科技被视为在注重可负担性的政策环境下的投资机会，因其致力于提升金融系统效率、降低费用 [65][66][67] - 筛选金融科技公司的标准包括：业务目标是否为颠覆和提升效率，以及目标市场是否直接面向中小型企业或零售消费者 [68][69][70][71] - 具体看好的子领域包括“先买后付”、数字资产（如Circle、Coinbase、Bullish）以及颠覆性贷款机构（如SoFi） [72][73] - 监管对金融科技的影响可能是双面的：对“先买后付”公司，定价调整更灵活；对数字资产公司，明确的监管框架反而能确认其业务的合法性 [75][76][77] - 金融科技投资组合具有高贝塔特性，适合作为卫星配置，在看好消费者前景时，可以用比传统金融股更少的资金获取类似的贝塔暴露 [78][79][80] - 即使没有具体的政策出台，围绕可负担性的政治讨论本身也可能促使企业做出响应，从而有利于金融科技公司 [81][82][83] 公司业绩与动态 - 皇家加勒比邮轮第四季度业绩基本符合预期，第一季度和全年盈利指引超出预期，公司约三分之二的2026年运力已被预订 [61][62] - 卡特彼勒第四季度营收和盈利超预期，动力业务表现强劲，其订单积压增长引起分析师关注 [62][63] - 康卡斯特第四季度盈利超预期，国内无线业务表现创年度最佳，自由现金流是预期的两倍，但宽带竞争环境充满挑战 [64] - 星巴克在投资者日公布了截至2028财年的三年增长计划，目标全球及美国同店销售增长约3%，营收增长约5%，营业利润率介于13.5%至15%，调整后每股收益目标3.35至4美元，并计划在全球净新增2000家门店 [85][86][87] - 星巴克将推出新的三级会员奖励体系（绿卡、金卡、黑卡），并计划改造门店形象，增加座位，推出新的蛋白质产品和能量饮品 [88][89][90][91][92][93] - 辣椒公司母公司Brinker International业绩持续强劲扭转，第二季度同店销售额在去年增长31%的基础上再增长9%，两年累计增长43%，其成功归因于专注于食品、服务和氛围等基本面，并通过“3 for Me”超值套餐（10.99美元）吸引消费者 [94][95][96][97][105][106] - 辣椒公司的姐妹品牌Magianos表现不佳，公司正将辣椒的成功经验应用于该品牌，包括优化菜单、提升服务效率、翻新门店，但预计扭转需要时间 [111][112][113][114][115]