行业核心观点 - 人工智能驱动的数据中心建设热潮持续升温，但行业面临对过度炒作和投资需求可能导致崩溃的担忧加剧 [2] - 市场在人工智能、云计算和互联网服务推动下保持常态化发展，但需展示实际收入生成能力以平息“人工智能泡沫”的议论 [2] 市场需求与投资规模 - 从现在到本十年末，为跟上容量扩张，全球数据中心市场至少需要3万亿美元投资，涵盖建筑、IT基础设施及运营电力成本 [2] - 美国六大超大规模云服务商（微软、亚马逊、Alphabet、甲骨文、Meta、CoreWeave）2025年资本支出接近4000亿美元，预计2026年达5000亿美元，2027年达6000亿美元 [3] - 全球数据中心总投资预计在2029年达到峰值，随后在2030年开始下降 [3] 行业发展面临的挑战 - 新数据中心开发面临主要阻力是电力供应问题，公用事业公司难以满足意外的电力需求激增 [3] - 某些市场当地对新建项目的反对声音增加，原因包括对电力和水资源消耗的担忧以及对公用事业账单的影响 [3] - 建设过程面临熟练劳动力短缺、建筑材料和关键设备高需求等问题，推高了建设成本并可能延长建设周期 [3][5] - 为尽快增加新容量，超大规模租户向开发商施压要求缩短建设周期，这与资源短缺等现实问题相冲突 [3] 行业参与者动态与风险 - 一些数据中心租户现在愿意承担此前避免的交付风险，例如豁免电力和公用设施可用性作为完工要求 [4] - OpenAI签署了千兆瓦级的新数据中心容量和其他资产合同，其大部分融资依赖于与微软或甲骨文等公司的长期租赁协议 [4] - OpenAI在人工智能生态系统中日益增长的存在构成了日益增长的信贷风险，其截至2025年9月30日的季度净亏损达115亿美元或更多 [4] - 涉及OpenAI和微软等公司的循环交易正在让投资者感到不安 [2] 政策与区域发展 - 拥有“支持性法律”的地区将继续吸引数据中心开发项目，一些政府正在调整监管框架以鼓励建设，例如英国设立了简化规划流程的“人工智能增长区” [3]

行业定义与市场阶段 - 智能穿戴设备演进至鼻梁，2025年被定义为“AI眼镜元年”[1][2][3] - AI眼镜泛指带有AI功能的眼镜形态产品，包含在智能眼镜大类下[6] - 行业经历十余年试错转型，从谷歌Glass的硬核启蒙到Meta雷朋的时尚破局，进入以AI能力为核心的新阶段[14][15][16][21][22] 产品形态与分类 - AI眼镜主要有三大形态：AI音频眼镜（眼镜+耳机+AI）、AI拍摄眼镜（加入第一视角拍摄）、AI+AR眼镜（叠加虚拟信息）[7][8][9] - 产品形态随功能复杂度和场景多元化，价格节节攀升[10] 市场规模与增长 - 2024年全球AI眼镜出货量仅为152万部，相当于腕戴设备总量（1.9亿台）的1/125[10] - 2024年AI眼镜出货量同比增长533%[11] - 摩根士丹利预测，到2028年全球AI眼镜出货量有望冲击3500万副，复合年均增长率达96%[11] - 2025年双十一天猫平台智能眼镜成交额同比激增25倍；京东平台AI眼镜成交额同比增幅超过100%[12] 竞争格局与厂商动态 - 2025年小米、阿里巴巴（夸克）等厂商密集发布消费级新品[4] - 2026年竞争升级，谷歌重启AI眼镜产品最快年内上市，苹果被传正研发，字节跳动宣布“豆包AI眼镜”项目[5] - Meta与雷朋合作的智能眼镜上市单季售出30万台[21] - 字节跳动“豆包AI眼镜”初代产品规划约10万台，主要面向豆包资深用户[23] - 科技巨头战略重视，百度通过小度眼镜推广文心大模型，阿里巴巴明确夸克眼镜接入其大模型生态[23] 产品功能与消费者反馈 - 主流热销型号功能“标配”包括：实时翻译、第一视角拍摄、高清通话、智能语音助手[34] - 消费者对移动支付功能兴趣有限，仅16.8%的人买单[35] - 用户最认可“解放双手”带来的场景便利性，如拍摄Vlog无需手持设备，听歌通话无需额外耳机[37] - 超过一半潜在买家将“重量”放在考量第一位，主流产品重量在36克-50克，比普通近视镜（约20克）重[36] - 电商平台AI眼镜平均退货率高达30%，抖音渠道达40%-50%[38] - 差评指向痛点：机身“塑料感强、易有划痕”、暗光环境拍摄画质下降、AI语音助手反应延迟或中断、续航与充电便利性[38][39][40] 市场热度与舆论特征 - 2025年社媒讨论声量由头部公司关键动作驱动，如小米发布、夸克发布等事件[26][28] - 在有关“AI眼镜”的整体讨论中，夸克以15.2%的声量占比位居第一[30] - 舆论场分化：普通用户关注功能实用性，投资者热衷分析板块利好，金融词汇声量与技术关键词持平[30] - 当前热度更多由少数公司营销资源与市场预期拉动，而非广泛自发的公众需求[29] 销售表现与领先厂商 - 小米和Rokid是当前销量领跑者[33] - 小米定价1899元，以全面基础功能成为大众尝鲜首选[33] - Rokid定价4299元，凭借AI+AR融合体验吸引追求前沿科技的用户[33] 技术挑战与行业瓶颈 - 面临技术“不可能三角”：重量、算力和续航难以兼得[44] - 线下实体体验门店稀缺，存在“信息不对称”，推高决策成本并诱发高退货率[45] - 深层挑战在于对“刚需”的持续探索，需达成无感佩戴负担、可靠全天续航、稳定自然交互及杀手级场景等朴素标准[46]

澳大利亚社交媒体禁令实施情况 - 澳大利亚实施《在线安全修正案》禁止16岁以下青少年使用主要社交媒体平台 受影响平台包括Meta的Instagram、字节跳动的TikTok、Alphabet的YouTube、Elon Musk的X以及Reddit [2] - 平台需采取年龄验证措施 如面部识别、上传身份证件或关联银行信息 违规科技公司面临最高4950万澳元（3200万美元）的罚款 [2] - 禁令实施一个月后 青少年反应分化 部分青少年表示摆脱了社交压力并养成了新习惯 另一些则试图寻找方法规避法律 [1][4] 科技公司的应对与挑战 - 科技公司正在遵守规定但提出异议 Meta表示已在澳大利亚屏蔽超过50万个16岁以下账户 但认为年龄验证需延伸至应用商店 因青少年每周使用超40个应用 许多不在禁令范围内 [7] - Reddit对澳大利亚政府发起法律挑战 认为该禁令效率低下且限制了年轻人的言论自由 [8] - 为规避禁令 VPN下载量在禁令实施前激增 但随后回落至正常水平 平台被要求检测VPN使用 [5] 市场与用户行为变化 - 禁令导致未受影响的应用下载量激增 例如字节跳动旗下的Lemon8、Yope和Discord在法规实施后几天内下载量飙升 [5] - 澳大利亚政府随后要求相关应用进行自我评估 Lemon8在自我评估后已遵守年龄限制要求 政府亦要求Yope进行自我评估 [6] 潜在的全球政策影响 - 澳大利亚是全球首个对16岁以下青少年实施全面社交媒体禁令的国家 因对平台负面影响的担忧加剧 [11] - 英国政界对此表现出兴趣 首相Keir Starmer对儿童屏幕时间表示担忧 并呼吁实施类似澳大利亚的禁令 [11] - 美国也有类似倾向 一项针对超1000名注册选民的Fox新闻民意调查显示 64%的受访者支持对青少年实施社交媒体禁令并在K-12教室禁止手机 三分之二的家长支持该禁令 [12]

美股大型科技股盘前交易表现 - 美股大型科技股在盘前交易时段多数呈现上涨态势 [1] - 英伟达股价表现领先，上涨0.6% [1] - 亚马逊与谷歌A类股均上涨0.3% [1] - Meta、微软及特斯拉股价均小幅上涨0.2% [1] - 苹果是主要科技股中唯一下跌的公司，跌幅为0.1% [1]

市场背景与投资主题 - 华尔街牛市进入第三年 标普500指数在2025年上涨16% 连续三年涨幅至少达到15% [1] - 根据席勒市盈率的历史数据 当市场像当前一样昂贵时 基准指数通常会下跌20%或更多 [2] - 尽管短期前景不乐观 但市场仍存在投资机会 一些最安全的可持有股票是增长型公司 [3] Visa 和 Mastercard - 两家公司是支付处理商 而非贷款机构 因此无需为信贷违约和贷款损失计提资本 在经济衰退中更具韧性 [4][5] - 若信用卡利率设上限 可能鼓励消费者和企业更多使用信贷 进而可能增加Visa和Mastercard收取的商户费用 [7] - 经济周期具有不均衡性 过去80年美国经济衰退平均持续约10个月 而扩张期通常持续约5年 增长的经济激励消费 [8] - 国际市场增长潜力巨大 Visa 2025财年跨境支付量增长13% Mastercard第三季度跨境支付量增长15% 多数新兴市场金融服务不足 为长期双位数销售增长提供机会 [9] Pinterest - 公司全球月活跃用户在第三季度末创下6亿的历史新高 过去十年保持相对稳定的上升趋势 [10][11] - 平均每用户收入持续增长 第三季度全球ARPU同比增长5% 其中欧洲增长31% 世界其他地区增长44% 用户增长使其对广告商更具吸引力 广告定价能力随时间增强 [12] - 资产负债表状况优异 第三季度末拥有26.7亿美元现金、现金等价物及有价证券 且无债务 约占其市值的15% 为管理层提供了投资高增长项目的空间 [13] - 估值处于历史低位 其前瞻市盈率为14倍 较过去五年平均前瞻市盈率有47%的折价 [13] Okta - 公司是人工智能驱动的网络安全解决方案提供商 网络安全已成为基本需求 需求在经济衰退期间也不会减弱 [15][16] - 其平台基于人工智能和机器学习进行身份验证 比本地解决方案更灵活 能更快识别潜在威胁 [17] - 业务表现强劲 截至2025年10月31日的季度 剩余履约义务增长17% 达到42.9亿美元 拥有超过5000名年消费至少10万美元的客户 大客户通常意味着更高的订阅利润率 [18] - 估值具有吸引力 其前瞻市盈率约为25倍 接近自2017年上市以来的历史低点 [19] Meta Platforms - 公司是“科技七巨头”中最便宜的成员 尽管激进的AI支出令投资者不满 但积极因素众多 [21] - 社交媒体平台是其基石 旗下应用家族在9月份平均每日活跃用户达35.4亿 无其他平台可及 因此其广告位定价享有高溢价 [22] - AI已开始产生回报 将生成式AI解决方案整合到社交媒体广告平台取得了积极成果 帮助企业为用户定制静态和视频信息 个性化提升可能增强其广告定价能力 [23] - 财务状况强劲 第三季度末拥有445亿美元现金、现金等价物及有价证券 2025年前九个月经营活动产生796亿美元净现金 有充足资源投资高增长项目 [24] - 估值具有吸引力 其前瞻市盈率为22倍 与过去五年平均水平大致相当 若略微削减激进的AI支出 其每股收益可能大幅超出分析师预期 [25]

维基媒体与大型科技公司建立合作关系 - 维基百科于周四宣布与包括微软、Meta和亚马逊在内的多家大型科技公司建立合作伙伴关系 [1] - 此举标志着该非营利组织在将其对科技公司的重要性货币化方面的能力迈出了重要一步 [1]

文章核心观点 - 2025年至2026年初，全球AI行业经历重大整合与资本化事件，呈现“旧模式出清、新形态重构”的格局 [1] - 行业焦点从纯粹的技术竞赛转向商业化落地、战略并购与资本上市 [1] Meta的战略收购与商业化转向 - 2025年12月29日，Meta宣布以20亿至30亿美元收购AI智能体公司Manus，其创始人肖弘加入Meta担任副总裁，负责AI智能体战略 [1][6] - 此前于2025年6月，Meta以143亿美元收购数据标注公司Scale AI 49%的股份，其28岁华裔CEO Alexandre Wang加入并负责新成立的Meta Superintelligence Labs [6] - 收购Scale AI和Manus，反映出Meta的战略重心从自研技术转向通过收购获取商业化能力与市场推广动能 [11] - Meta内部因此出现战略调整与人员动荡，包括“卷积神经网络之父”杨立昆离职，以及Meta Superintelligence Labs在2025年10月裁员六百余人 [10][11] - Meta自研的Llama模型竞争力受质疑，据传Llama 4测试数据造假 [11] - Manus的收购面临中国监管审查，涉及技术出口管制、数据出境安全评估及管辖权风险 [12] 中国AI独角兽的上市与商业化路径 - 2026年1月8日及9日，中国AI公司智谱AI与MiniMax先后在香港交易所上市，成为全球大模型领域“第一股”和“第二股” [1][13] - **智谱AI**：脱胎于清华大学知识工程实验室（KEG），是高校科研成果转化的典范 [15] - 其发展得益于2015年修订的《促进科技成果转化法》及后续配套政策，于2019年正式成立公司 [16] - 业务以自研GLM系列大模型为底座，通过MaaS平台服务B端企业，并推出C端应用“智谱清言” [16] - 公司被誉为“全球大模型第一股”、“国内第一家独立完成千亿参数大模型研发的企业”及“国内第一家被美国列入实体清单的大模型公司” [16] - **MiniMax**：成立于2021年，由前商汤科技副总裁闫俊杰创立，专注文本、语音、视觉三模态大模型研发 [17] - 公司以多模态生成能力深度结合游戏与内容生态，其产品Talkie（海外版）及星野（国内版）在2024年贡献了约60%的总收入 [18] - 根据招股书，MiniMax总收入增长迅猛：2022年为1.1万美元，2023年为346万美元，2024年达3052.3万美元，2025年前九个月已达5343.7万美元 [19] - 其中，Talkie/星野产品线在2024年收入为1945.8万美元，2025年前九个月为1875万美元；海螺AI收入增长显著，2025年前九个月达174.64万美元 [19] - MiniMax面临知识产权诉讼风险，2025年曾遭爱奇艺以及迪士尼、环球影业、华纳兄弟等起诉侵权，可能影响其盈利可持续性与海外市场（收入占比超70%） [19][20] AI行业的关键动态与趋势 - 2025年1月20日，深度求索公司发布DeepSeek-R1大模型，上线21天日活用户突破2215万，掀起应用热潮 [1] - Manus在2025年经历戏剧性发展：3月内测码被炒至10万元；4月获7500万美元融资；6月总部迁至新加坡；7月因解雇员工、合作搁浅陷入危机；年底被Meta收购 [4][6] - 数据标注是AI产业链关键环节，Scale AI等公司通过为原始数据添加标签（如音乐风格、情感、自动驾驶物体识别）来训练AI模型 [8] - 中国“大模型六小龙”包括智谱AI、MiniMax、月之暗面、百川智能、阶跃星辰和零一万物 [17] - 行业整体在探索合规、商业与创新之间的平衡路径 [20]

涉及的行业与公司 * **行业**：美国互联网行业，涵盖数字广告、电子商务、出行与配送、云计算、人工智能（AI）应用、自动驾驶（AV）及机器人技术等领域[1][6][7][10] * **覆盖公司**：Alphabet (GOOGL)、Meta (META)、亚马逊 (AMZN)、DoorDash (DASH)、eBay (EBAY)、Etsy (ETSY)、Lyft (LYFT)、Pinterest (PINS)、Instacart (CART)、Snap (SNAP)、优步 (UBER)、Wayfair (W)、Zillow (ZG)、Reddit (RDDT)[3][4] 核心观点与论据 * **2026年四大关键主题**： * **主题一：AI从模型性能转向产品使用与创收**：投资者焦点将从模型性能基准测试，转向AI产品的用户参与度指标（如WAU、MAU、DAU）、第三方集成的实际商业用例，以及财务回报（ROIC、收入、成本节约）[6][23][24]。 * **主题二：AI进入现实世界**：焦点将转向自动驾驶汽车（AV）、机器人技术和自动化带来的效率提升。2026年将是AV在更多市场铺开的基础年，预计2027/28年将规模化[7][51][52]。 * **主题三：增长的蛋糕与缩小的份额 = 份额依然更大**：尽管新进入者（如OpenAI在搜索、Waymo在出行）会侵蚀现有领导者的市场份额，但整体市场规模（TAM）的扩张（更多搜索、出行、计算需求）足以支撑领先公司的绝对增长[10][60]。 * **主题四：科技巨头侵蚀一切领域，结果喜忧参半**：大型科技公司凭借数据、分销网络和资本支出优势，正侵入由较小平台主导的新市场（如亚马逊在杂货、谷歌/亚马逊/特斯拉在AV领域）[11][101][105]。 * **AI主题的详细趋势与数据**： * **用户参与度竞赛**：OpenAI以近9亿周活跃用户（WAU）领先，谷歌Gemini拥有超过6.5亿月活跃用户（MAU），AI搜索概览覆盖超过20亿MAU[27]。 * **第三方集成需见实效**：2025年宣布的与Etsy、沃尔玛、Shopify、Booking、Zillow、Instacart、DoorDash等平台的集成，需要在2026年显示出用户加速增长的证据[8][32]。 * **OpenAI的ROIC为行业设定期望**：OpenAI需要为其约2000亿美元的2030年收入目标提供可行性证据，这将成为衡量整个行业ROIC的基准[8][32]。 * **Meta可能是黑马**：尽管其前沿模型落后，但Meta AI已拥有超过10亿MAU，其驱动用户参与和通过现有渠道（如Advantage+，年化收入已达600亿美元）实现ROIC的能力可能无与伦比[8][40][43]。 * **资本支出增长但强度见顶**：预计超大规模公司的资本支出总额将在2027年超过5000亿美元，但资本支出强度（占收入百分比）可能在2026年达到峰值，随后开始减弱，有利于ROIC[8][44]。 * **自动驾驶与机器人技术的进展**： * **自动驾驶汽车**：Waymo计划在2026年将业务拓展至20多个市场，并计划将车队规模翻倍。优步和Lyft正与全球各种AV公司合作，作为战略合作伙伴参与市场推广至关重要[8][52][53]。 * **机器人技术**：亚马逊是这一主题的最佳投资标的，其已部署超过100万台机器人（2021年为35万台），约75%的产品在供应链中至少经过一次机器人处理。新的Blue Jay机器人能处理仓库中约75%的物品[55]。 * **关键竞争领域分析**： * **数字广告**：数字广告市场尚未见顶，2025年第三季度数字广告篮子收入加速至约18%。AI既能提升参与度，也能提高变现率[63][74]。 * **搜索**：尽管谷歌在搜索引擎中的份额估计从90%+降至总查询量的约60-70%，但搜索总量在加速增长，谷歌搜索收入在2025年第三季度同比增长15%，为2022年第二季度以来最快[79][82][84]。 * **杂货电商**：杂货电商渗透率仍处于十位数低段（在一个超过1万亿美元的终端市场中）。亚马逊正通过扩大当日达服务（覆盖2300个城市）和测试30分钟送达（Amazon Now）来加大投入[85][86]。 * **超大规模云计算**：云总市场规模（TAM）因AI云而扩大。AWS在2025年第三季度重新夺回了新增云美元收入的领先地位，预计其增长将在2026年加速至20%以上。谷歌云（GCP）也呈现强劲的收入加速和利润率改善[93][94][95][97]。 * **投资建议与首选标的**： * **年初首选**：亚马逊 (AMZN)、Meta (META)、DoorDash (DASH)、Zillow (ZG)[4][16]。 * **其他跑赢大盘评级**：优步 (UBER)、Pinterest (PINS)、Instacart (CART)[4]。 * **具体公司观点**： * **亚马逊 (AMZN)**：预计将在2026年扭转其“AWS在AI领域落后”的看法，随着Project Raineer的推进，AWS增长将加速。机器人技术、裁员和效率提升将有助于零售利润率继续提高[15]。 * **Meta (META)**：在覆盖范围内拥有最高的上涨潜力，但风险也显著。预计2026年将是其资本支出强度的峰值，2027年EPS/FCF将重新加速。Meta AI拥有超过10亿MAU，为其提供了即时变现的途径[15]。 * **DoorDash (DASH)**：被视为拥有规模优势和强大执行记录的顶级运营商。长期来看，公司盈利能力显著不足，近期的股价回调提供了更好的入场点[19]。 * **Zillow (ZG)**：股价较9月高点下跌25%，但存在中期两位数收入增长和25-30%的EBITDA增长路径。如果房地产市场改善（现房销售比正常水平低20-30%），数据将有上行空间[19]。 * **优步 (UBER)**：随着EBITDA倍数回落至16倍，风险回报再次变得更具吸引力。基本面保持健康，预计今年EBITDA将增长30%。关于AV的争论将持续，但优步作为需求聚合商的价值正在显现[19]。 * **Pinterest (PINS)**：交易价格接近五年低点，估值过度，风险回报呈正面。随着Pinterest AI Assistant进入测试阶段，以及通过收购向CTV扩张，可能在2026年实现其愿景[15]。 其他重要内容 * **市场表现与规模偏好**：2025年，大型股在广告收入和电子商务市场份额方面普遍表现优于小型股（例如，Meta和亚马逊的广告增长超过Snap和Pinterest；亚马逊在电商领域夺取份额；优步和DoorDash的增长超过Lyft和Instacart）。这种结构性优势驱动了对大型股的偏好[15][106][107][110]。 * **消费者行为难以改变**：大多数举措将失败。与OpenAI合作推出结账功能等举措，其实际使用效果尚待观察。进入邻近领域（如电商、数字广告）非常困难[15]。 * **资本支出周期**：当前的资本支出周期前所未见，甚至超过互联网泡沫时期。所有超大规模公司都指引2026年资本支出将同比增长[44]。 * **估值调整示例**：对Zillow (ZG)的目标价从105美元下调至95美元，以反映诉讼和竞争动态带来的压力。新的目标价仍意味着较当前水平有约40%的上涨空间。隐含估值倍数从之前的25倍EV/调整后EBITDA调整为22倍，与过去两年的中位数倍数一致[5]。

港股市场动态 - 智谱(02513)逆市涨超5%，公司联合华为开源新一代图像生成模型GLM-Image，该模型基于昇腾Atlas 800T A2设备和昇思MindSpore AI框架完成全流程训练，是首个在国产芯片上完成全程训练的SOTA多模态模型 [1] - 元续科技(08637)复牌涨近14%，公司正考虑申请将其股份于新加坡交易所凯利板上市，以期实现联交所及新交所双重主要上市 [1] - 潍柴动力(02338)月内累涨逾两成，公司已完成行业领先级别的硫化物全固态电池实验室研究，正在进行产业化落地研发，同时数据中心用发电产品需求强劲、产销两旺，公司正在加速进行SOFC产能提升 [1] - 卧安机器人(06600)涨超8.27%，公司正式发布专为真实家庭场景打造的人形具身智能机器人onero [2] - 浙江世宝(01057)涨超4.8%，消息面上，《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》印发，提出推动自动驾驶技术创新向产业竞争力加速转化 [2] - 中国罕王(03788)重挫逾8.24%，公司公布战略调整，将集中资源全力支持Mt Bundy金矿项目发展投产，同时维持中国铁矿及高纯铁业务稳定运营，并终止原拟进行的罕王黄金分拆上市计划 [2] - 锂电池概念股继续走高，洪桥集团(08137)涨4.17%，赣锋锂业(01772)涨5.16%，天齐锂业(09696)涨3.94%，宁德时代(03750)涨0.83%，消息面上，关于调整光伏等产品出口退税政策的公告决定自4月1日起至12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，自2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税 [3] - 维立志博-B(09887)涨近1%，公司自主研发的抗PD-L1/4-1BB双特异性抗体维利信®（LBL-024）获得美国FDA授予快速通道资格认定，用于治疗肺外神经内分泌癌 [3] - 金隅集团(02009)跌超6.9%，公司发布公告，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净亏损为9-12亿元，预计扣除非经常性损益的净亏损为34.5-37.5亿元 [4] - 顺丰控股(06936)涨2.26%，极兔速递-W(01519)涨0.26%，两家公司联合发布公告，宣布达成一项战略性的相互持股协议，将互为对方增发新股，投资交易金额达83亿港元 [4] 美股市场动态 - 美股AI应用软件股纷纷下挫，Applovin(APP.US)跌7.61%，Shopify(SHOP.US)跌5.93%，Reddit(RDDT.US)跌2.53%，Palantir(PLTR.US)跌0.31%，Adobe(ADBE.US)跌1.77% [5] - 哔哩哔哩(BILI.US)涨6.18%，公司举行2026 AD TALK营销伙伴大会，副董事长兼COO李旎表示去年超过2.2亿用户在B站观看过消费类内容，强烈的消费需求带动了B站广告收入的持续增长 [5] - 再鼎医药(ZLAB.US)涨4.75%，公司在第44届摩根大通医疗健康大会上介绍2026年战略重点及临床开发进展，其中Zocilurtatug pelitecan(Zoci)有望成为其肿瘤领域首款全球上市产品，公司计划在2026年底前启动三项注册性关键研究 [5] - 科技股普遍走低，Meta(META.US)跌2.47%，亚马逊(AMZN.US)跌2.45%，特斯拉(TSLA.US)跌1.79%，英伟达(NVDA.US)跌1.44%，甲骨文(ORCL.US)跌4.29%，奈飞(NFLX.US)跌1.96%，微软(MSFT.US)跌2.4%，谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)跌0.04%，苹果(AAPL.US)跌0.42% [5] - 部分加密货币概念股盘中走强，Strategy(MSTR.US)涨3.66%，Bitmine Immersion Technologies(BMNR.US)涨4.61%，Strive(ASST.US)涨6.19%，Coinbase(COIN.US)涨1.25%，消息面上，比特币价格触及两个月来的高点，一度上涨2.4%达到96,348美元，创下自11月16日以来的最高盘中水平，第二大代币以太坊也一度大涨逾5% [6] - 阿里巴巴(BABA.US)涨1.73%，消息面上，上线两个月，阿里千问C端月活跃用户数(MAU)已突破1亿，在学生和白领人群中增长迅猛，阿里千问将于1月15日10:00召开千问APP发布会 [6]

Meta元宇宙业务战略收缩 - 公司调整元宇宙业务，大规模裁撤Reality Labs超过1000个工作岗位，涉及该部门约10%的员工 [2][6] - 此次裁员是公司削减对元宇宙资源投入的具体实践，早在上个月已确认相关计划 [3] - 被裁撤的资源将被重新分配，用于AI硬件、可穿戴设备等新兴领域 [4] 具体业务调整与关停 - 正式关闭旗下三家VR游戏工作室：曾开发《死侍VR》的Twisted Pixel、制作《阿斯加德之怒》系列的Sanzaru Games、负责《生化危机4》VR版移植的Armature Studio [12] - VR健身应用Supernatural团队停止开发新内容与功能，仅维持现有产品日常运营 [13] - VR硬件部门保留但运营逻辑改变，将改组为通过更精简、更扁平的组织架构运行，不再追求激进的扩张性投入 [14][15] 内容与平台战略转向 - VR内容策略发生根本变化，投资重心从重度自研全面转向生态合作 [13] - 未来将不再通过收购或组建庞大内部团队生产内容，转而依赖第三方开发者和合作伙伴，以降低第一方开发成本并分散市场风险 [13] - 曾被视作元宇宙专属领地的Horizon平台，其软件团队和开发资源将几乎完全转移至移动端 [17][18] 战略调整的财务与市场动因 - 自2021年全力押注元宇宙以来，Reality Labs部门已累计亏损超过700亿美元，未能建立覆盖巨额研发成本的营收模型 [19][20] - 外部竞争环境变化，微软关闭虚拟社交平台并收缩混合现实团队，迪士尼解散元宇宙战略部门，同行集体撤退导致公司陷入“独木难支”境地 [24][25][26] - 早期为应对假想竞争而建立的庞大建制与现实中缓慢增长的VR市场需求严重脱节，此次裁员是一次迟来的组织“矫正” [29][30] 资源重新分配与AI战略转向 - 裁员节省的资金将用于高增长领域，鉴于Ray-Ban Meta智能眼镜市场表现超出预期，计划与合作伙伴在2026年底前将年产能提升至2000万台以上 [16] - 公司战略从元宇宙优先转向全面押注AI，明确AGI（通用人工智能）为未来核心目标 [31] - 新成立“Meta计算”部门，专门负责统筹全公司基础设施建设以支撑AI战略 [31] - 生成式AI技术正被深度整合进旗下应用，以提升广告系统效率，为算力设施和硬件长期投入提供现金流支持 [32] 硬件定位与交互逻辑重塑 - 智能眼镜被重新定义为AI助手的“感官”，是承载AI助手愿景的最佳物理形态，公司放弃死守全息技术成熟的被动策略 [21][34][35] - 交互方式逐步放弃以手柄操作和虚拟空间漫游为主，确立以“视觉识别加语音指令”为核心的新标准 [35] - 目标是打造能够全天候佩戴、随时调用的随身智能助理，让用户通过自然语言与AI协作 [36]