财务数据和关键指标变化 - 核心收益同比增长16%,每股核心收益增长20% [10] - 核心权益回报率提升至16.7%,超过15%的中期目标 [10][11][13] - 调整后每股账面价值增长11%,达到33.39美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 亚洲新业务价值增长28%,占比约70% [14] - 全球财富管理净流入67亿美元,各业务线均有正贡献 [9][19] - 加拿大新业务价值增长71% [29] - 美国新业务价值和新业务CSM均有增长,反映高净值客户需求回升 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国内地新业务创历史新高,主要来自银行保险渠道 [82] - 新加坡和印尼业务表现强劲 [83] - 香港内地客户渠道销售有所下降,但本地客户业务保持强劲增长 [45][47][49] - 日本业务价值指标和收益均有增长 [133] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 通过大宗再保险交易释放8亿美元资本,将用于股票回购 [11][12] - 完成收购CQS,拓展全球财富管理业务 [15] - 持续探索提升权益回报率的机会 [15][16] - 监管对内地客户渠道的调查可能会对该渠道销售产生一定影响,但对公司整体影响有限 [54][55][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对亚洲和全球财富管理业务的未来前景保持乐观 [82][83][133] - 认为利率上升整体有利于公司,但短期内可能会对商业地产投资收益产生一定压力 [88][89][90][125][126] - 对公司实现15%以上核心权益回报率的目标保持信心 [107][108][109][110] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Meny Grauman 提问** 询问亚洲业务收益是否存在不可持续因素 [39] **Phil Witherington 回答** 亚洲业务收益主要由新业务CSM增长和去年四季度会计方法变更带来的影响,可持续性较强,短期可能会受到一些非经常性因素波动 [40][41][42][43] 问题2 **Gabriel Deschaine 提问** 询问内地客户渠道销售下滑是否与监管调查有关 [53] **Phil Witherington 和 Roy Gori 回答** 监管调查暂未对公司产生直接影响,销售下滑主要由于该渠道竞争加剧。公司认为监管趋严长期有利于该业务的健康发展 [54][55][56][59] 问题3 **Doug Young 提问** 询问信用减值准备大幅下降的原因,以及未来走势 [69][70][71] **Scott Hartz 回答** 本季度信用环境较为平稳,加上出售固定收益资产释放了部分减值准备,预计未来几个季度信用减值准备会在30-50百万美元区间波动 [72][73][74]

2024年第一季度各地区业绩 - 亚洲地区2024年第一季度APE销售额较2023年第一季度增长13%[27] - 加拿大2024年第一季度APE销售额较2023年第一季度增长54%[28] - 美国2024年第一季度APE销售额较2023年第一季度增长14%[29] - 香港2024年第一季度年化保费等值销售额为1.9亿美元，较2023年第一季度下降10%[96] - 日本2024年第一季度年化保费等值销售额为7600万美元，较2023年第一季度增长23%[97] - 亚洲其他地区2024年第一季度年化保费等值销售额为6.84亿美元，较2023年第一季度增长20%[99] - 加拿大2024年第一季度股东应占净收入为2.73亿美元，2023年第一季度为3.09亿美元[105] - 加拿大2024年第一季度年化保费等值销售额为4.5亿美元，较2023年第一季度增长54%[106] - 美国2024年第一季度股东应占净亏损为1.08亿加元，2023年第一季度为股东应占净收入1.86亿加元[116] 2024年第一季度财务数据对比 - 2024年第一季度股东应占核心盈利18亿美元同比增长16%[10] - 2024年第一季度股东应占净收入0.9亿美元较2023年第一季度减少0.5亿美元[26] - 2024年第一季度股东应占净收入为8.66亿美元，2023年第一季度为14.06亿美元[41] - 2024年第一季度核心盈利为17.54亿美元，2023年第一季度为15.31亿美元[41] - 2024年第一季度核心盈利较2023年第一季度按固定汇率计算增长16%[43] - 2024年第一季度各板块核心盈利：亚洲6.57亿美元、加拿大3.64亿美元、美国4.52亿美元、全球财富与资产管理3.57亿美元、公司及其他 -0.76亿美元[47] - 2024年第一季度各板块股东应占净收入：亚洲3.63亿美元、加拿大2.73亿美元、美国 -1.08亿美元、全球财富与资产管理3.65亿美元、公司及其他 -0.27亿美元[49] - 2024年第一季度费用效率比率为45.1%，2023年第一季度为47.1%[51] - 2024年第一季度年化保费等值销售额为19亿美元，较2023年第一季度增长21%[55] - 2024年第一季度新业务价值为6.69亿美元，较2023年第一季度增长34%[55] - 2024年第一季度新业务CSM为6.58亿美元，较2023年第一季度增长52%[55] - 2024年第一季度股东应占净收入为2.7亿美元，2023年第一季度为3.84亿美元[93] - 2024年第一季度核心盈利为4.88亿美元，较2023年第一季度增长39%[94] - 2024年第一季度年化保费等值销售额为9.5亿美元，较2023年第一季度增长13%[95] - 2024年第一季度新业务价值为3.43亿美元，较2023年第一季度增长28%[95] - 2024年第一季度股东应占净收入3.65亿美元，2023年第一季度为2.97亿美元[126] - 核心盈利较2023年第一季度增加7000万美元涨幅25%[128] - 2024年第一季度核心息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.77亿美元，较2023年第一季度增长22%[129] - 2024年第一季度企业及其他板块股东应占净亏损2700万美元，2023年第一季度为净收入9500万美元[137] 2024年第一季度财富与资产管理情况 - 2024年第一季度全球财富与资产管理净流入67亿美元较2023年第一季度增加23亿美元[30] - 2024年第一季度全球财富与资产管理总管理资产为9114亿美元[53] - 2024年第一季度全球加权平均管理资产净流入67亿美元，2023年第一季度为44亿美元[59] - 2024年第一季度退休业务净流入32亿美元，较2023年第一季度的12亿美元增加[59] - 2024年第一季度零售业务净流入17亿美元，较2023年第一季度的8亿美元增加[59] - 2024年第一季度机构资产管理净流入18亿美元，较2023年第一季度的25亿美元减少[59] - 截至2024年3月31日管理与行政资产9114亿美元，较2023年12月31日增长6%[131] - 截至2024年3月31日独立基金净资产2662亿美元，较2023年12月31日增长7%[132] 2024年3月31日相关财务指标 - 2024年3月31日CSM（扣除非控制性权益）为210.89亿美元较2023年12月31日增加6.49亿美元[32] - 截至2024年3月31日，扣除非控制性权益后的合同服务边际为21089百万美元，较2023年12月31日增加649百万美元[58] - 截至2024年3月31日，合同服务边际（CSM）为26.91亿美元，较2023年12月31日减少1.37亿美元[121] - 2024年3月31日每股账面价值为23.09美元，较2023年12月31日增长3%[67] - 2024年3月31日管理和托管资产为1.4万亿美元，较2023年12月31日增长3%[69] - 2024年3月31日宏利人寿保险公司的LICAT比率为138%，较2023年12月31日的137%上升1个百分点[61] - 宏利金融2024年3月31日的财务杠杆比率为24.3%，与2023年12月31日持平[64] - 宏利金融2024年3月31日的合并资本为764亿美元，较2023年12月31日增加25亿美元[65] - 2024年3月31日利率 -50bp时股东应占净收入为100（百万美元 税后）12月31日为100 [174] - 2024年3月31日利率 +50bp时股东应占净收入为 -100（百万美元 税后）12月31日为 -100 [174] - 2024年3月31日ALDA市场价值 -10%时股东应占净收入为 -2400（百万美元 税后）12月31日为 -2400 [185] - 2024年3月31日ALDA市场价值 +10%时股东应占净收入为2400（百万美元 税后）12月31日为2400 [185] - 2024年3月31日ALDA市场价值 -10%时MLI的LICAT比率为 -2个百分点12月31日为 -2个百分点[186] - 2024年3月31日ALDA市场价值 +10%时MLI的LICAT比率为2个百分点12月31日为2个百分点[186] 2024年业务发展与交易 - 加拿大与RGA Canada达成56亿美元保险合同净负债转移交易预计资本释放0.8亿美元[14] - 在亚洲推出Manulife Pro并扩展到印度尼西亚和日本[14] - 全球财富与资产管理宣布关闭10亿美元机构基金Manulife Capital Partners VII[15] 利率及其他风险敏感度 - 截至2024年3月31日 股东应占净收入对利率平行下降50个基点的敏感度为收益1亿美元 对利率平行上升50个基点的敏感度为支出1亿美元[163] - 截至2024年3月31日 不同比例变化的公开交易股票市值对股东应占净收入的潜在影响[156] - 截至2024年3月31日 不同比例变化的公开交易股票市值对合同服务边际 股东应占其他综合收益 股东应占综合收益和LICAT比率的潜在影响[160] - 利率敏感度反映金融资产的会计名称和相应的保险合同负债[166] - 对冲会计计划针对利率平行变动进行优化[167] - 敏感度在公司运营的所有地区有所不同[168] - 利率和利差风险敏感度是单独确定的[169] - 潜在影响未考虑利率水平变化的其他潜在影响[170] - 影响未反映利率变化对ALDA价值的任何潜在影响[171] - 利率变化对LICAT比率的影响反映对综合收益总额的影响[172] 政策影响 - 若加拿大2024年联邦预算6月25日生效公司大部分投资不受影响小部分投资递延税负债适度增加[192] - 2024财年若实施全球最低税公司有效税率预计增加约2 - 3个百分点[191] - 10个基点终极即期汇率降低2024年3月31日CSM为 -200（百万美元 税后）12月31日为 -200 [201] - 50个基点非固定收益回报波动率增加2024年3月31日CSM为 -100（百万美元 税后）12月31日为 -100 [201] 2024年第一季度其他财务数据 - 2024年第一季度管理资产为1496亿美元，较2023年12月31日减少40亿美元降幅3%[123] - 2024年第一季度可变年金和独立基金担保净额为386.09亿美元[144]

文章核心观点 公司董事会宣布2024年第二季度非累积优先股股息分配情况 [1] 股息分配信息 - 2024年6月19日或之后向2024年5月22日收盘时登记在册股东支付股息 [1] - 各类优先股股息金额：A类2系列每股0.29063加元、A类3系列每股0.28125加元、1类3系列每股0.14675加元、1类4系列每股0.405935加元、1类9系列每股0.373625加元、1类11系列每股0.384938加元、1类13系列每股0.396875加元、1类15系列每股0.236625加元、1类17系列每股0.2375加元、1类19系列每股0.229688加元、1类25系列每股0.371375加元 [1] 公司概况 - 国际金融服务提供商，全球总部位于加拿大多伦多 [1] - 在加拿大、亚洲和欧洲以宏利名义运营，在美国主要以恒康名义运营 [1] - 通过宏利投资管理为全球个人、机构和退休计划成员服务 [1] - 2023年底有超3.8万名员工、超9.8万名代理人和数千个分销合作伙伴，服务超3500万客户 [1] - 在多伦多、纽约和菲律宾证券交易所代码为“MFC”，在香港代码为“945” [1] - 并非所有产品在所有地区都有提供 [1]

公司公告 - 公司宣布每普通股季度股息为0.40加元 股息将于2024年6月19日支付 股东需在2024年5月22日营业结束时登记 [1] 股息再投资计划 - 公司将通过公开市场购买普通股 用于股息再投资和可选现金购买计划 购买价格基于实际购买成本的平均值 不适用任何折扣 [2] 公司概况 - 公司是一家领先的国际金融服务提供商 总部位于加拿大多伦多 在加拿大、亚洲和欧洲以Manulife品牌运营 在美国主要以John Hancock品牌运营 [3] - 公司通过Manulife Investment Management为全球个人、机构和退休计划成员提供服务 截至2023年底 公司拥有超过38,000名员工 超过98,000名代理人 以及数千家分销合作伙伴 服务超过3500万客户 [3] - 公司在多伦多、纽约和菲律宾证券交易所的股票代码为'MFC' 在香港的股票代码为'945' [3]

财务表现 - 公司2024年第一季度核心收益为18亿加元，同比增长16% [2] - 归属于股东净利润为9亿加元，同比下降5亿加元，主要受Global Atlantic再保险交易影响 [2] - 核心每股收益为0.94加元，同比增长20%，而每股收益为0.45加元，同比下降38% [2] - 核心股本回报率为16.7%，而股本回报率为8.0% [2] - 全球财富与资产管理业务净流入67亿加元，同比增长55% [2] 业务增长 - 亚洲地区核心收益同比增长39%，APE销售额增长13%，新业务CSM增长68% [2][16] - 加拿大地区APE销售额增长54%，新业务CSM增长52%，新业务价值增长71% [17] - 美国地区APE销售额增长14%，新业务CSM增长3%，新业务价值增长9% [18] - 全球财富与资产管理业务净流入67亿加元，同比增长55% [2] 战略举措 - 公司完成了与Global Atlantic的再保险交易，涉及长期护理业务，这是行业历史上最大的再保险交易 [2][3] - 在加拿大，公司达成了最大的万能寿险再保险协议，转移了56亿加元的保险合同净负债 [4] - 在亚洲，公司推出了Manulife Pro计划，为代理商提供差异化资源和支持 [4] - 全球财富与资产管理业务宣布完成了10亿加元的机构基金Manulife Capital Partners VII，专注于美国中端市场公司 [5] 数字化转型 - 在亚洲，公司推出了M-Pro数字预发行验证工具，提升了客户体验 [7] - 在美国，公司推出了AI驱动的销售支持工具JHINI，提升了销售团队的效率 [8] - 全球财富与资产管理业务在加拿大完成了新的顾问零售财富平台，管理资产超过540亿加元 [10] 客户体验 - 在加拿大，公司与Aeroplan达成多年忠诚奖励合作协议，鼓励健康行为 [11] - 在美国，公司推动了John Hancock Vitality页面的访问量增长43% [12]

公司动态 - Front Street Re 宣布任命 Edison Fong 为首席执行官 [1] - Edison Fong 拥有丰富的精算经验和财务敏锐度 曾在 Converge Re 和 Manulife Financial 担任领导职务 [2][3] - Edison Fong 拥有数学学士学位 并在精算和金融领域获得多项专业资格认证 [4] 公司业务 - Front Street Re 专注于年金 人寿 长期护理 健康和一般再保险解决方案 帮助客户获得新技术 提高盈利能力和增长潜力 [5] - Front Street Re 由两个公司实体组成 分别专注于人寿 年金和健康再保险产品 以及一般再保险和专业再保险服务 [5] - Front Street Re 致力于帮助保险和保险科技公司提升在北美和全球的增长潜力 [6] 行业背景 - Lexasure Financial Group 提供再保险和数字保险解决方案 包括再保险即服务 (RaaS) 帮助客户管理风险 加速增长和有效竞争 [7] - Lexasure Financial Group 致力于推动保险和再保险行业的数字化转型 提供可扩展和创新的产品 满足快速增长亚洲市场的本地需求 [7] - Lexasure Financial Group 在亚洲 中东和北美 22 个国家为超过 60 家主要保险公司提供服务 [7]

公司业绩预期 - 公司预计在2024年第一季度实现每股收益0.66美元，同比增长13.8% [4] - 预计收入为88.5亿美元，同比下降5.1% [4] - 过去30天内，分析师将每股收益预期上调1.93% [5] 市场反应与预测 - 如果实际业绩超出预期，股价可能上涨；若未达预期，股价可能下跌 [2] - 公司最近四个季度均超出每股收益预期，最近一个季度超出预期7.94% [15] - 公司当前的Zacks Rank为3（持有），但Earnings ESP为-1.89%，表明分析师近期对公司盈利前景持悲观态度 [12][13] 行业对比 - 同行业的F&G Annuities & Life, Inc.预计2024年第一季度每股收益为0.89美元，同比增长128.2% [19] - F&G Annuities & Life, Inc.预计收入为12.1亿美元，同比增长39.6% [19] - F&G Annuities & Life, Inc.的Zacks Rank为4（卖出），Earnings ESP为0.00%，过去四个季度均未达到每股收益预期 [20][21] 其他因素 - 公司管理层的业务讨论将影响股价的短期变化和未来盈利预期 [3] - 尽管公司过去表现良好，但当前指标难以确定其是否会超出每股收益预期 [13][18]

分组1 - Manulife今日宣布不打算在2024年6月19日行使其对800万股非累积利率重设第1类股份第15系列（“第15系列优先股”）的全部或部分赎回权[1] - 持有人可以选择在2024年6月19日将其第15系列优先股按一对一的比例转换为Manulife的非累积浮动利率第1类股份第16系列（“第16系列优先股”）[1] 分组2 - Manulife将于2024年5月21日通过新闻发布公布第15系列优先股的5年期间股息率和第16系列优先股的3个月期间股息率[4]

公司业绩发布 - 曼努利财务公司将于2024年5月8日发布2024年第一季度财务业绩[1] - 2024年5月9日将举行现场网络直播和电话会议，公司高管团队将讨论业绩，并与分析师进行问答环节[2] - 可通过拨打电话号码1-800-806-5484或1-416-340-2217（密码：5223647）参与电话会议[3] - 电话会议结束后，可在manulife.com/en/investors/results-and-reports上查看存档的网络直播[4] 公司背景介绍 - 曼努利财务公司是一家领先的国际金融服务提供商，总部位于加拿大多伦多，业务遍布加拿大、亚洲和欧洲，主要在美国以约翰汉考克（John Hancock）品牌运营[5]

交易和业务发展 - Manulife与一家私募股权支持的保险公司进行了交易，对长期护理业务产生了积极影响[6] - 交易涉及两个日本的全寿险业务和一个美国的结构化解决方案[10] - 长期护理业务与其他业务打包交易被视为完美机会[12] - 第三方再保险商对风险的看法与Manulife一致，交易验证了假设和储备[14] 市场策略和展望 - Manulife在亚洲市场追求更多大陆中国游客销售，主要是销售储蓄产品[18] - 日本市场存在增长机会，尽管面临挑战，但仍看好[23] - 亚洲市场现金流占主导地位，达17亿美元[29] - 公司认为在亚洲市场有许多增长机会，特别是在大陆中国游客销售方面[27] 财务和投资 - 高利率使公司能够提供更有吸引力的保证，投资长期获得更好的利润[33] - ALDA资产销售会影响预期收益，但通过回购股票可以抵消[35] - 公司有大量资本可供使用，M&A是最后考虑的选项[39]