文章核心观点 - 本周IPO股票及人工智能龙头Monday.com上周突破替代买点，是值得关注的顶级AI股票 [1][7] 公司概况 - 公司在全球设有办事处，通过工作流自动化和生产力平台与营销、销售、人力资源和产品开发等领域客户合作 [2] - 公司通过开放平台Monday AI让客户构建各类人工智能应用，目前处于测试阶段，应用范围涵盖情绪分析、客户体验聊天机器人和内容生成等 [3] 财务情况 - 11月13日第三季度财报显示，公司每股收益达64美分，盈利增长1180%，第三季度收入1.892亿美元，同比增长38% [4] - 华尔街预计公司第四季度每股收益降至32美分，降幅27%，销售额预计增长32%至1.98亿美元 [6] 股价表现 - 1月22日，公司突破短期盘整中的199.68买入触发点，5%的买入区间上限为209.66 [8] - 1月初，公司股价从杯柄形态的185.81买入点触发7%止损规则，虽随后在10周线获得支撑，但此次突破失败表明应卖出股票 [9] - 最新买入触发点为该AI股票龙头提供了另一个切入点 [10] - 相对强弱线创下新高，巩固了其市场领先地位 [11] 市场建议 - IBD当前股市展望建议投资者保持60%-80%的持仓，留意突破股票和从支撑位反弹的股票 [12]

公司表现 - 周一收盘价为208美元，较上一交易日下跌0.82%，表现逊于标普500指数当日0.53%的涨幅、道琼斯指数0.64%的涨幅和纳斯达克指数0.19%的涨幅 [1] - 过去一个月股价上涨10.67%，同期计算机和科技板块上涨5.21%，标普500指数上涨2.48% [2] 财报预期 - 将于2024年2月12日公布财报，预计每股收益0.30美元，较去年同期下降31.82%，预计营收1.9829亿美元，较去年同期增长32.27% [3] 分析师评级 - 分析师对公司的预估调整反映近期业务趋势变化，正向调整对公司业务前景是积极信号 [4] - 可利用Zacks Rank模型根据预估变化进行投资，该模型从1（强力买入）到5（强力卖出）评级，自1988年以来1级股票平均年回报率达25% [5][6] - 过去30天Zacks共识每股收益预估未变，公司目前为Zacks Rank 1（强力买入） [6] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为121.32，高于行业平均的34.62 [7] 行业排名 - 互联网软件行业属于计算机和科技板块，Zacks行业排名为59，处于250多个行业的前24% [8] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]

文章核心观点 - 协作工作管理（CWM）市场升温，monday.com是该市场增长最快的股票，公司凭借创新产品策略、全球销售和合作伙伴网络及细分销售策略实现强劲增长，当前估值较同行有折扣，长期有25%上涨潜力，评级为买入，目标价248美元 [1][30][31] CWM市场情况 - CWM市场涵盖SaaS市场内多个软件类别，2023年规模达1010亿美元，预计到2026年以14%的复合年增长率增长至1500亿美元 [4] - CWM市场大且未充分开发，主要供应商仅触及部分潜在市场，monday.com有扩大客户群和市场份额的机会 [6] 公司增长因素 产品创新策略 - 核心产品Work OS平台可快速设计和发布新应用，用户能用无代码或低代码方式创建和定制应用及工作流程，平台适应性和可扩展性强 [7] - 公司产品策略为快速创新，每季度推出多款新产品，如monday CRM、monday AI等，针对CWM软件市场特定领域 [9] - 多应用发布策略提升平台价值和用户粘性，吸引新客户并拓展现有客户，新发布产品客户接受度高，如monday销售CRM账户和monday dev账户较上一季度分别增长32%和33% [10] 全球销售和合作伙伴网络 - 公司业务遍布全球超100个国家，通过在战略地点开设新办公室和与超200家本地渠道合作伙伴合作扩大国际影响力 [12] - 全球合作伙伴网络是公司关键能力，有助于跨地区拓展业务，确保收入地域多元化，降低地区经济波动影响，公司收入地域分布均衡 [15] 细分销售策略 - 公司针对不同规模和需求的客户采用细分销售策略，对中小企业主要依靠自助服务和入站销售，对中大型企业和企业客户主要采用出站销售和“落地并扩展”策略 [17][18][19] - 该策略使企业客户群和收入显著增长，2023年第三季度年经常性收入超5万美元的客户数量同比增长57%至2077个 [20] - 细分销售策略优化了客户获取成本、年度合同价值和净留存率，显示公司能有效获取、留存和拓展客户 [23] 公司估值 - 基于2024年1月19日收盘价195美元，公司市值93亿美元，远期企业价值与销售额比率（EV/S）为11.5，低于同行Atlassian、Asana和Smartsheet [26] - 鉴于公司较高的增长率，应获得比同行更高的估值，至少达到Atlassian的远期EV/S比率，意味着股价应为248美元，较当前水平有25%的上涨空间 [28] - CWM公司因潜在市场规模大且增长快，应获得比整体SaaS市场更高的估值 [29]

文章核心观点 - 介绍Monday.com股票表现、财务预期、估值情况及相关评级，提示投资者关注相关指标 [1][3][7] 股票表现 - 周一收盘价195.63美元，较上一交易日涨1.34%，跑赢标普500（日涨幅1.23%）、道指（涨幅1.06%），纳指涨1.7% [1] - 过去一个月股价涨2.61%，跑赢计算机科技板块（涨幅1.98%）和标普500（涨幅0.94%） [2] 财务预期 - 即将公布财报，预计每股收益0.30美元，同比降31.82%；预计营收1.9829亿美元，同比增32.27% [3] 分析师预测 - 投资者应关注分析师预测修正，其与短期业务趋势变化相关，积极变化表明分析师看好公司业务和盈利 [4] - 预测修正与股价表现直接相关，可利用Zacks Rank模型，该模型考虑预测变化并提供评级系统 [5] - 过去一个月Zacks共识每股收益预测不变，公司目前Zacks Rank为1（强力买入），自1988年以来1股票年均回报25% [6] 估值情况 - 公司远期市盈率111.68，行业平均远期市盈率33.82，公司相对溢价交易 [7] 行业情况 - 互联网软件行业属计算机科技板块，Zacks行业排名53，处于250多个行业前22% [8] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业实力，研究显示排名前50%行业表现是后50%的2倍 [9]

文章核心观点 - 推荐关注Monday.com公司股票，因其有较大可能在即将发布的财报中延续盈利超预期的表现 [1] 公司盈利表现 - 公司是项目管理软件开发企业，过去两个季度盈利平均超预期224.21% [2] - 最近一个季度，公司预期每股收益0.18美元，实际报告为0.64美元，超预期255.56% [3] - 上一季度，市场普遍预期每股收益0.14美元，实际为0.41美元，超预期192.86% [3] 盈利预测趋势 - 由于盈利超预期的历史表现，公司盈利预测呈上升趋势 [4] 盈利超预期指标分析 - 盈利ESP（预期惊喜预测）为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会出现盈利超预期 [5] - Zacks盈利ESP是将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [6] - 目前Monday.com的盈利ESP为+11.60%，结合其Zacks评级为1（强力买入），显示可能再次盈利超预期 [7] 盈利ESP的局限性及建议 - 盈利ESP为负会降低该指标的预测能力，但不意味着股票盈利不达预期 [8] - 很多公司盈利超预期并非股价上涨的唯一原因，部分股票即使盈利未达预期股价也可能保持稳定 [9] - 在公司季度财报发布前查看其盈利ESP很重要，可使用盈利ESP筛选器挖掘最佳买卖股票 [10]

文章核心观点 - 周一科技公司（monday.com）股价近期下跌，但提供了买入机会，公司表现优于行业和同行，有强劲增长驱动因素，2023年业绩展望良好 [1][2][7] 股价表现 - 1月2日公司股价下跌5.3%，收于177.89美元，此前12月29日已下跌1.6%，较12月19日的52周高点199.68美元下跌近11% [1] - 过去12个月公司股价回报率达57.6%，优于Zacks计算机与科技板块的53.1%，也超过同行AvidXchange（27.8%）、Ceridian HCM（4%）和DigitalOcean（27.8%） [2][3] 投资机会 - 股价近期下跌提供了买入机会，公司客户群扩大，基本面强劲，成长评分A，Zacks排名第一（强力买入），是良好投资机会 [2][4][5] 增长驱动因素 - 公司股价表现受优于预期的财务结果和出色的增长态势推动，利用强大产品组合和不断增长的客户群，付费客户显著增加 [7][8] - 2023年第三季度，ARR超过5万美元的付费客户数量增长57%，达到2077个，高于2022年9月30日的1323个 [9] - 公司推出新产品如monday Sales CRM和mondayDB带来交叉销售机会，超2534个初始工作管理账户采用这些创新产品 [10] - 成功推出具有先进AI功能的mondayDB 1.0，提升了公司产品组合；2023年第三季度推出mondayDB 1.1，开启工作操作系统平台新基础设施部署第二阶段，旨在提高大型仪表盘速度性能 [11][12] 2023年业绩展望 - 2023年第四季度，公司预计收入在1.96亿至1.98亿美元之间，同比增长31%至32%；Zacks共识预期为1.9742亿美元，同比增长31.68%，过去30天每股收益共识提高1美分至29美分 [13][14] - 2023年，公司预计收入在7.23亿至7.25亿美元之间，同比增长39%至40%；Zacks共识预期2023年和2024年分别为7.2456亿和9.2471亿美元，分别增长39.6%和27.62% [15][16]

文章核心观点 公司认为monday.com股票有至少20%的上涨空间，目标价为230美元，因其所处市场大且增长，产品组合强大，管理注重运营效率，宏观经济环境有利，但也存在削减研发支出和净美元留存率放缓等风险 [3] 分组1：公司概况 - 公司是企业生产力云软件公司，提供工作管理和企业协作云解决方案，获Gartner协作工作管理魔力象限领导者认可 [3][4] - 公司通过三个产品垂直领域提供企业解决方案，包括Monday Work Management、Monday Sales CRM和Monday Dev，还推出了Monday AI Assistant [5][6] - 公司采用基于订阅和基于席位的定价组合向客户收费，有利于服务大型客户 [7] 分组2：财务表现 - 2023年第三季度公司收入同比增长38%，毛利率从86%提升至88%，运营亏损同比减少90%，预计2023年和2024年收入分别增长39%和28%，非GAAP基础上2023年盈利增长300%，2024年增长20% [8] 分组3：投资亮点 - 公司总可寻址市场预计从2023年的1010亿美元增长到2026年的1500亿美元，复合年增长率为14%，预计2023 - 2026年市场份额从0.7%提升至1.1% [10][11] - 新产品Monday Sales CRM和Monday Dev季度环比分别增长32%和33%，2024年第一季度末将向所有客户推出，目前仅33%的客户使用，产品全面推出后有望通过追加销售提升收入 [12][14] - 公司净美元留存率为110%，企业客户（ARR超过5万美元）超过115%，虽同比有所下降，但表明多产品战略有效 [15] - 公司资产负债表良好，现金储备10.5亿美元，债务少，预计2023年非GAAP基础上盈利，每股收益1.53美元，可战略投资增长计划，如人工智能 [16] - 2023年第三季度非GAAP运营利润率为13%，环比提高4个百分点，销售和营销费用占收入比例从60%降至54%，研发费用占比从19%降至15%，未来研发费用占比预计维持在较高水平 [17][19] - 宏观经济条件改善，预计2024年美联储可能降息，软件和IT服务行业将实现两位数增长，云支出分别增长13.8%和10.4%，有利于公司发展 [20] 分组4：潜在风险 - 公司为优化短期运营利润率削减研发支出，可能影响长期产品创新，竞争对手研发支出占收入比例远高于公司 [23] - 净美元留存率虽仍较强，但呈放缓趋势，若进一步恶化，表明公司留住客户企业支出的能力下降 [24] 分组5：估值分析 - 假设2024年非GAAP运营利润率达到7.5%，收入增长27%，非GAAP运营收入同比增长约20%，调整后每股收益约1.8美元，当前远期市盈率为102 [27] - 预计未来10年，前5年收入增长维持在25%左右，后5年降至18%，2033年总营收约55亿美元，非GAAP运营利润率达到10 - 11%，运营收入约6.5亿美元，现值3.15亿美元，调整后每股收益7美元 [29][32] - 预计2033年公司市盈率为30 - 35，股票还有21%的上涨空间，目标价230美元 [33][35]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入为1.892亿美元,同比增长38% [24][25] - 公司第三季度非GAAP毛利率为89% [27] - 公司第三季度非GAAP研发费用占收入15%,预计未来将维持在高teens水平 [27] - 公司第三季度非GAAP销售和营销费用占收入54%,较去年同期下降 [27] - 公司第三季度非GAAP净利润为3200万美元,上年同期为260万美元 [28] - 公司第三季度自由现金流为6490万美元,自由现金流率达34% [29] - 公司预计第四季度收入为1.96-1.98亿美元,全年收入为7.23-7.25亿美元,同比增长39-40% [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司企业客户(ARR超5万美元)占比达31%,较上季度有所提升 [66][79] - 公司新产品如CRM和开发者工具(mondayDB)的采用情况良好,正在推动客户扩展使用 [35][36][100][105] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司以色列市场仅占总ARR的个位数百分比,目前对公司整体业务影响较小 [12][53] - 公司全球员工中约7%被征召参军,但公司已采取措施确保业务运营不受影响 [12][52][53] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进多产品战略,新产品如CRM和开发者工具有助于提升客户粘性和扩展使用 [17][35][36][105] - 公司正在加强区域销售团队建设,以更好地服务大型企业客户 [42][43][46][48] - 公司正在加大对人工智能技术的投入,并将其应用于提升产品功能和用户体验 [19][60][92][125] - 公司未来将考虑通过并购等方式进行非有机增长 [128] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前仍面临一定的宏观经济压力,但新客户需求保持良好 [41][84][119][120] - 公司看好未来发展前景,将继续加大在研发、销售等方面的投入 [52][110][111] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kash Rangan 提问** 公司对净收入留存率(NDR)趋稳的看法 [35][36] **Eliran Glazer 回答** 公司NDR在过去几个月有所趋稳,预计未来将保持在略低于110%的水平 [35][36] 问题2 **Pinjalim Bora 提问** 公司区域销售团队建设对销售策略的影响 [42][43][46][48] **Eran Zinman 回答** 区域销售团队建设有助于公司更好地服务大型企业客户,提升客户获取和扩展能力 [42][43][46][48] 问题3 **Brent Bracelin 提问** 公司人工智能助手的应用情况和未来竞争影响 [60][92][125] **Roy Mann 回答** 公司正在积极探索将人工智能应用于提升产品功能和用户体验,未来这可能成为行业标准,但公司有望通过差异化应用保持竞争优势 [60][92][125]

业绩总结 - 公司季度收入年增长率为89%，从Q3-22的548百万美元增长至Q3-23的757百万美元[90] - Q3-23季度收入同比增长38%[118] - 2020年至2022年复合年增长率（CAGR）为79%[118] - FY-22的年度经常性收入（ARR）为519百万美元[47] 用户数据 - 超过50K年经常性收入（ARR）的客户数量达到2,077，较Q3-22的1,323增长了57%[55][94] - Q3-23的净美元留存率超过125%[150] 现金流与利润 - 调整后的自由现金流为64.9百万美元，占收入的34%[24][63] - 调整后的自由现金流利润率为38%[62] - Q3-23的自由现金流为64,900千美元，自由现金流率为34%[156] - FY-22的净现金流为27.1百万美元，较FY-21的16.4百万美元显著增长[18] 成本与费用 - Q3-23的销售和营销费用为108,360千美元，占收入的比例为约65%[148] - Q3-23的研发费用为38,433千美元，占收入的比例为约23%[148] - FY-22 GAAP一般和行政费用为85,401千美元，较FY-21的53,493千美元增长了59.7%[157] 盈利能力 - Q3-23的GAAP毛利为167,483千美元，毛利率为89%[148] - FY-22的净毛利率为54%[18] - FY-22 GAAP营业亏损为(152,015)千美元，较FY-21的(126,125)千美元增加了20.5%[157] - Q3-23 GAAP营业亏损为(2,521)千美元，较Q2-23的(12,167)千美元改善了79.3%[158] - Q3-23非GAAP营业收入为24,077千美元，较Q2-23的16,617千美元增长了44.5%[158] 未来展望 - FY-22非GAAP营业利润率为38%，较FY-21的24%增长了14个百分点[157] - Q3-23非GAAP营业利润率为13%，较Q2-23的9%增长了4个百分点[158] - FY-22非GAAP营业损失为(47,095)千美元，较FY-21的(52,596)千美元改善了10.6%[157]

营收数据 - 2023年第三季度营收1.892亿美元，同比增长38%[1][6] - 2023年第四季度预计总营收1.96 - 1.98亿美元，同比增长31% - 32%[6] - 2023年全年预计总营收7.23 - 7.25亿美元，同比增长39% - 40%[5] - 2023年第三季度报告的收入增长率为38%，2022年同期为65%；2023年第三季度外汇调整后的收入增长率为38%，2022年同期为68%[27] 客户数据 - 年度经常性收入（ARR）超5万美元的客户数量达2077个，同比增长57%[6] - 净美元留存率超110%；超10个用户的客户净美元留存率超115%；ARR超5万美元的客户净美元留存率超115%[6] 运营收支数据 - GAAP运营亏损250万美元，2022年同期亏损2820万美元；GAAP运营利润率为负1%，2022年同期为负21%[6] - 非GAAP运营收入2410万美元，2022年同期亏损220万美元；非GAAP运营利润率为13%，2022年同期为负2%[6] - 2023年全年预计非GAAP运营收入4700 - 4900万美元，运营利润率约7%[7] - 2023年第三季度GAAP毛利润为167,483千美元，2022年同期为119,063千美元；2023年前三季度GAAP毛利润为468,888千美元，2022年同期为319,939千美元[25] - 2023年第三季度GAAP毛利率为89%，2022年同期为87%；2023年前三季度GAAP毛利率为89%，2022年同期为87%[25] - 2023年第三季度GAAP运营亏损为2,521千美元，2022年同期为28,239千美元；2023年前三季度GAAP运营亏损为37,440千美元，2022年同期为141,915千美元[25] 每股收益数据 - GAAP基本和摊薄后每股净收益为0.15美元，2022年同期为净亏损0.51美元；非GAAP基本和摊薄后每股净收益分别为0.68美元和0.64美元，2022年同期分别为0.06美元和0.05美元[6] - 2023年第三季度GAAP净收入为7,488千美元，2022年同期净亏损为23,030千美元；2023年前三季度GAAP净亏损为14,214千美元，2022年同期为135,379千美元[25] - 2023年第三季度GAAP每股基本净收入为0.15美元，2022年同期为 - 0.51美元；2023年前三季度GAAP每股基本净亏损为0.29美元，2022年同期为 - 3.00美元[25] - 2023年第三季度用于计算GAAP和Non - GAAP每股基本净收入（亏损）的加权平均普通股数量为48,536,315股，2022年同期为45,477,804股[25] 现金流数据 - 运营活动提供的净现金为6660万美元，自由现金流为6490万美元，2022年同期分别为2000万美元和1400万美元[6] - 2023年和2022年第三季度，公司经营活动产生的净现金分别为66579千美元和20030千美元[24] - 2023年和2022年前三季度，公司经营活动产生的净现金分别为156896千美元和 - 6943千美元[24] - 2023年和2022年第三季度，公司投资活动使用的净现金分别为 - 1689千美元和 - 6071千美元[24] - 2023年和2022年前三季度，公司投资活动使用的净现金分别为 - 7392千美元和 - 14585千美元[24] - 2023年和2022年第三季度，公司融资活动提供的净现金分别为3千美元和3989千美元[24] - 2023年和2022年前三季度，公司融资活动提供的净现金分别为18872千美元和 - 12716千美元[24] - 2023年第三季度经营活动提供的净现金为66,579千美元，2022年同期为20,030千美元；2023年前三季度经营活动提供的净现金为156,896千美元，2022年同期为 - 6,943千美元[28] - 2023年第三季度自由现金流为64,890千美元，2022年同期为13,959千美元；2023年前三季度自由现金流为149,504千美元，2022年同期为 - 21,528千美元[28] - 2023年第三季度自由现金流利润率为34%，2022年同期为10%；2023年前三季度自由现金流利润率为28%，2022年同期为 - 6%[28] 资产负债数据 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1054270千美元和885894千美元[23] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司应收账款净额分别为13806千美元和13226千美元[23] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司流动负债分别为388678千美元和298223千美元[23] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司长期负债分别为49309千美元和61080千美元[23]