市场整体情绪与宏观数据 - 尽管12月CPI同比上涨2.7%符合预期且核心CPI同比2.6%略低于预期 强化了市场对美联储年内降息的预期 但弱于预期的财报季开局令投资者保持谨慎 华尔街周二交易表现平淡 [1] - 纽约午盘交易时段 标普500指数基本持平于6,970点 距离前一日创下的6,986点历史高点仅一步之遥 [2] 主要股指表现 - 道琼斯工业平均指数下跌0.5% 受金融股拖累 [3][4] - 纳斯达克100指数微涨0.1% 受半导体股走强提振 [3] - 罗素2000指数上涨0.2% 小型股有望在过去八个交易日中第七次收涨 [3] - 截至美东时间下午12:35 主要指数具体表现为：罗素2000报2,639.46点(+0.2%) 纳斯达克100报25,821.82点(+0.1%) 标普500报6,976.33点(0.0%) 道琼斯指数报49,330.68点(-0.5%) [4] 行业与板块表现 - 能源板块表现突出 因原油价格连续第四个交易日上涨 美国油气股普遍走高 [6] - 西德克萨斯中质原油价格上涨2.7% 至每桶61美元上方 触及三个月高点 [6] - 金融板块表现落后 [8] - 能源精选行业SPDR基金上涨1.5% 金融精选行业SPDR基金下跌1.8% [8] 大宗商品与加密货币 - 白银价格飙升4.5% 至每盎司89美元 自年初以来不到两周时间内已上涨22% 供应担忧持续推高银价 [2] - 比特币上涨2.5% 至93,000美元上方 有望连续第三个交易日上涨 [7] 重点公司动态：股价上涨 - Moderna公司股价大涨14% 成为标普500指数中表现最佳的成分股 因公司对其疫苗业务发布了乐观的增长预测 [5] - 英特尔公司股价上涨7.7% 至47.50美元 此前KeyBanc将其评级从“板块权重”上调至“增持” 目标价设为60美元 [6] - 超微公司股价跳涨6.5% 因同一位分析师将其评级上调至“增持” 并设定了270美元的目标价 [6] - 罗素1000指数前五大涨幅股还包括：Roblox Corporation (+9.03%) Reddit, Inc. (+6.02%) [8] 重点公司动态：股价下跌 - 摩根大通公司股价下跌超过3% 尽管其盈利超出预期 但投资者更关注其疲弱的投行业务收入以及对贷款增长持谨慎态度的评论 [4] - 达美航空公司股价下跌超过4% 因公司发布了疲软的前瞻性指引 提及成本压力以及疫情后旅行需求正常化 对利润率的担忧导致航空股普遍表现不佳 [5] - 罗素1000指数前五大跌幅股包括：UiPath Inc. (-9.07%) Penumbra, Inc. (-7.37%) Bruker Corporation (-7.07%) Apellis Pharmaceuticals, Inc. (-5.75%) Super Micro Computer, Inc. (-5.68%) [9] 主要ETF表现 - 先锋标普500 ETF持平于638.46美元 [8] - SPDR道琼斯工业平均指数ETF下跌0.6% 至492.92美元 [8] - 以科技股为主的Invesco QQQ信托系列ETF持平于627.33美元 [8] - iShares罗素2000 ETF上涨0.1% 至261.76美元 [8]

美股市场表现 - 美股周二涨跌互现 道琼斯指数下跌约250点 [1] Moderna公司业务更新 - Moderna在摩根大通医疗健康会议上更新业务和研发管线 股价大幅上涨 [1] - 公司预计2025年营收约为19亿美元 较此前第三季度财报电话会中给出的指引中点高出1亿美元 [2] - 公司优化了2025年GAAP运营费用预期 减少2亿美元 [2] - 公司上调了预计的年末现金余额至约81亿美元 [2] - Moderna股价周二跳涨12.8% 收于38.20美元 [2] 其他股价显著上涨的公司 - TryHard Holdings Ltd 股价飙升69.3%至39.11美元 公司与Carnegie Hill Capital Partners达成合作在香港设立投资基金 并宣布了1000万美元的股票回购计划 [3] - TTM Technologies Inc 股价上涨20.2%至93.59美元 [3] - Wheels Up Experience Inc 股价上涨19.2%至1.19美元 [3] - Kosmos Energy Ltd 股价上涨16.4%至1.20美元 公司周一宣布计划进行3.5亿美元的北欧债券发行 [3] - T1 Energy Inc 股价上涨15.2%至8.32美元 [3] - Structure Therapeutics Inc 股价上涨15%至79.75美元 [3] - Contineum Therapeutics Inc 股价跳涨15%至10.55美元 [3] - Canadian Solar Inc 股价上涨13.5%至22.98美元 公司宣布完成发行2.3亿美元2031年到期的可转换优先票据 [3] - Posco Holdings Inc 股价上涨12.5%至60.55美元 [3] - Warby Parker Inc 股价上涨10.5%至29.36美元 有报道称Meta可能因需求而将Ray-Ban眼镜产量翻倍 [3] - Option Care Health Inc 股价上涨10.2%至35.33美元 公司公布了初步的2025年第四季度及全年财务业绩 [3] - Kennametal Inc 股价上涨8.4%至33.32美元 Jefferies分析师将其评级从持有上调至买入 目标价从28美元上调至40美元 [3] - Intel Corp 股价上涨8%至47.56美元 KeyBanc将其评级从行业权重上调至超配 [3] - Roblox Corp 股价上涨8%至82.93美元 摩根士丹利分析师维持其超配评级 但将目标价从170美元下调至155美元 [3] - Advanced Micro Devices Inc 股价跳涨6.6%至221.30美元 KeyBanc将其评级从行业权重上调至超配 [3]

行业趋势与投资环境 - 生物技术风险投资在第四季度激增至三年来的最高水平，投资者心态从保守转向把握市场低迷期的投资机会 [4] - 并购活动激增为行业带来新希望，2025年风险投资支持的生物技术公司并购交易总价值达640亿美元，涉及对Metsera和Avidity Biosciences等上市公司的大型收购 [3] - 初创公司正积极通过社交活动和一对一会议吸引投资者和制药合作伙伴的兴趣，以获得资金和推动实验药物发展所需的帮助 [5] 百健公司 - 公司正通过管理层会议和“新百健”的宣传，试图让投资者相信其已进入一个全新的、更光明的时代 [2] - 公司拥有5个具有“重大商业潜力”的后期实验药物，包括两种潜在狼疮疗法litifilimab和dapirolizumab pegol，以及通过12亿美元收购获得的免疫调节抗体felzartamab [1] - 近期新产品如阿尔茨海默病药物Leqembi、产后抑郁药物Zurzuvae和罕见神经系统疾病药物Skyclarys的销售增长未达华尔街预期，公司最近财报被描述为“相当平淡” [6] - 公司首席财务官认为其股价未完全反映其改良后研发管线的潜力，该管线将在未来18个月内产生5项数据读出，并称2026年将是公司转型的关键一年 [6] 吉利德科学公司 - 公司首席执行官表示正以“前所未有的机遇”进入2026年，并处于一个增长和影响力的新时代 [7] - 公司目前拥有近40年历史上最强大的研发管线，预计从现在到2027年底，可能在新适应症或新增适应症领域有多达10项产品上市 [7] - 尽管公司前景乐观，但其股价在周二下午交易中下跌约1% [8] Summit Therapeutics公司 - 公司及其合作伙伴康方生物在推进PD-1/VEGF抑制剂药物方面仍处于领先地位，但过去一年左右竞争格局已显著扩大，使其曾经的主导地位及投资者地位显得不如以往稳固 [8][9] - 艾伯维以6.5亿美元预付款及可能超过50亿美元的总价，获得了中国生物技术公司荣昌生物开发的竞争性PD-1/VEGF药物的权利，这减少了可能对Summit及其药物ivonescimab感兴趣的大型制药公司数量 [10] - 有分析指出，几乎没有大型制药公司有足够的资金和兴趣为ivonescimab提供支持Summit当前估值的预付款 [11] - 公司高管认为其仍领先于同行，拥有差异化的药物ivonescimab，该药已在多项三期试验中成功，在中国获批，并已提交美国监管机构，预计2026年底前做出决定，且在肺癌和结直肠癌领域拥有“显著领先优势” [12][13] - 公司股价因此消息下跌了两位数百分比 [11] 默克公司 - 公司首席执行官表示其目标是，在重磅癌症免疫疗法Keytruda即将失去市场独占权的情况下，实现持续增长，并相信到2030年代中期销售额将达到700亿美元，这大约是Keytruda在2028年专利到期前预期销售额的两倍 [14] - 公司以92亿美元收购Cidara Therapeutics获得了一种“毒株无关”的预防性流感药物MK-1406，该药正处于三期测试阶段，研究的北半球部分已完成 [15] - 公司可能对已收集数据进行中期检查，以评估该项目的监管前景，并正在南半球开启患者招募 [16] - 公司认为该流感药物未来销售潜力巨大，不仅可作为对老年人和免疫系统较弱人群疫苗接种的额外加强，也可作为潜在替代品 [17] - 公司可能尚未完成收购，如果看到创新的科学和商业机会，愿意进行超过150亿美元的大型收购，但会遵循同样的逻辑和纪律 [18][19] Moderna公司 - 2026年对公司而言是关键一年，流感疫苗以及新冠-流感联合疫苗可能获得监管批准，备受期待的皮肤癌疫苗数据可能出炉，同时收入预计增长10%，持续的成本削减效果将继续显现 [20] - 公司提供的2025年早期展望受到投资者和分析师欢迎，预计2025年收入将达到19亿美元，符合先前预期，运营成本将比先前指引再减少2亿美元，消息公布后股价上涨超过15% [21] - 由于新冠疫苗销售下降、财务目标经常未达成以及其另一款获批产品呼吸道合胞病毒疫苗上市令人失望，公司股价长期处于下行趋势，2025年还面临美国疫苗犹豫加剧和对mRNA技术严厉批评的额外障碍 [22] - 公司联合创始人警告，环境正在对科学研究产生影响，公司已成为一些攻击的受害者，包括失去mRNA疫苗研究的联邦合同、其新冠疫苗获批范围变窄以及公共卫生领导人对其产品安全性和有效性做出虚假声明 [23] - 公司已制定计划，通过增加即将上市的独立流感疫苗和新冠-流感联合疫苗的销售，在2028年实现财务收支平衡，首席执行官强调了联合疫苗的重要性，它可能是市场上唯一的新冠-流感疫苗 [25] - 有分析师认为，公司与默克共同开发的癌症疫苗的进展对其未来增长至关重要，今年可能报告辅助治疗黑色素瘤的后期数据 [26]

公司财务表现 - 公司因成功开发和商业化SpikeVax而闻名 [1] - 从2023年至今 公司报告总收入出现大幅下降 [1] 分析师背景与关注领域 - 分析师拥有生物学背景 生物医学硕士和生物工程博士学位 在新型细胞与基因疗法领域拥有超过20年的研发经验 [2] - 分析师利用生命科学背景评估新型疗法潜力 包括细胞与基因疗法 及其为股东创造回报的能力 [2] - 作为分析师 其研究重点在于分析生物技术、制药、医疗技术和医疗保健类股票 [2]

市场整体表现 - 华尔街在最新财报季开局表现不一后从历史高点回落 标普500指数从历史高点下跌0.2% 道琼斯工业平均指数下跌398点或0.8% 纳斯达克综合指数下跌0.1% [1] - 标普500指数下跌13.53点至6,963.74点 道琼斯工业平均指数下跌398.21点至49,191.99点 纳斯达克综合指数下跌24.03点至23,709.87点 [7] 财报季背景与预期 - 美国公司面临展示强劲利润增长以证明其股价创纪录合理性的压力 根据FactSet数据 分析师预计标普500指数成分公司2025年最后三个月的每股收益将比去年同期增长8.3% [2] 金融行业 - 摩根大通以弱于分析师预期的利润和营收开启了最新财报季 其股价下跌4.2% 成为市场最大的拖累之一 [2] - 摩根大通的业绩未达预期 部分原因可能是部分分析师未更新其预测以计入该行收购苹果信用卡投资组合带来的盈利影响 其首席执行官对美国经济表示相对乐观 认为消费者继续支出 企业总体保持健康 [3] 航空运输行业 - 达美航空尽管报告的利润强于分析师预期 但股价下跌2.4% 其营收未达到华尔街预期 其对2026年利润预测范围的中点也未达预期 [3] 餐饮行业 - Chipotle Mexican Grill股价下跌2.3% 因公司表示正在寻找新的首席营销官 此举令分析师感到意外 [4] 医疗保健行业 - 在华尔街表现积极的一面是 多家医疗保健公司在与分析师的行业会议上上调了财务预测 [4] - Moderna股价大涨17.1% 为标普500指数中最大涨幅 因公司预计其2025年营收将高于去年11月预测范围的中点 公司还提供了包括季节性流感疫苗在内的多款产品的最新进展 该疫苗可能于今年晚些时候开始获得潜在批准 [5] - 生命科学公司Revvity股价上涨6% 因公司表示预计其2025年利润将高于此前给出的预测范围的上限 其对第四季度营收的预测也超过了分析师的预期 [6] - Cardinal Health股价上涨2.8% 因公司预计其2026财年调整后每股收益至少为10美元 高于此前预测的9.65至9.85美元范围 [6]

公司战略与业务框架 - 公司未来几年的核心战略是建立呼吸道疫苗业务，以产生现金流，从而投资于其肿瘤学和罕见疾病资产 [2] - 公司目前已有3款产品获得美国食品药品监督管理局及全球监管机构的批准 [2] - 公司已提交2款产品（流感和流感+新冠联合疫苗）供监管审批，诺如病毒疫苗已进入三期临床试验阶段 [2] - 公司在肿瘤学领域拥有非常令人兴奋的研发管线，预计2026年将充满催化剂 [2] 近期动态与事件 - 本次内容为公司在第44届摩根大通医疗健康年会上的演示 [1] - 演示首先由摩根大通大型生物科技分析师Jess Fye介绍，随后由Moderna首席执行官Stéphane Bancel进行演讲 [1]

公司财务表现与预测 - 公司预计去年销售额约为19亿美元 接近之前预测16亿至20亿美元的上限[1] - 去年销售额远低于疫情期间的收入水平[1] - 公司将2025年营运支出预测削减2亿美元 预测范围下调至50亿至52亿美元[1] - 公司预计年底现金余额将达到81亿美元 高于之前预测的65亿至70亿美元[1] 公司业务与增长目标 - 公司重申今年实现收入增长高达10%的目标[1] - 公司预计今年将获得监管部门对独立流感疫苗和流感联合疫苗的批准[1]

**公司：Moderna** **财务表现与成本控制** * 2025年销售额预计达到约19亿美元 高于此前16.2亿美元的指引中值1亿美元 [3] * 公司通过全面重组 成功将2025年现金成本从2024年的约63亿美元大幅削减至43-45亿美元 降幅近20亿美元 [4][5] * 得益于销售表现和成本控制 公司在2025年底（提取信贷额度前）实现76亿美元现金 加上从Ares提取的信贷额度后 现金及现金等价物达到81亿美元 总流动性达90亿美元 [6][7] **发展战略与增长路径** * 公司核心战略是建立呼吸道疫苗业务以产生现金流 用于投资肿瘤学和罕见病领域 [2] * 增长驱动力主要来自地理扩张和新产品上市 目标是在2028年恢复盈利并实现现金收支平衡 [7][21] * 预计2026年销售额可能实现高达10%的增长 主要动力包括与英国、加拿大、澳大利亚政府的多年合作协议带来的全年效应 以及mRESVIA疫苗的全球推广 [8][9][38] * 2027年增长关键催化剂包括：重新进入欧洲COVID疫苗市场（因与辉瑞的协议到期）、流感+COVID组合疫苗在欧洲的潜在上市 [10][11] * 预计到2028年 疫苗产品组合可能从目前的3个产品增加到最多6个产品 [13] **呼吸道疫苗管线进展** * 目前已有3款产品获批 流感疫苗（mRNA-1010）和流感+COVID组合疫苗已提交监管申请 诺如病毒疫苗处于3期阶段 [2] * 新一代COVID疫苗mRESVIA（相较于Spikevax疗效更高）已获FDA批准 并在美国零售市场获得24%份额 在老年人群中获得32%份额 [9] * 预计流感单苗的实质性销售影响将在2027年 流感+COVID组合疫苗在美国的上市时间保守预计在2028年 [45][46] * 公司认为其流感+COVID组合疫苗在2027年的欧洲市场可能具有独占性 因其COVID组分（mRNA spike）和流感组分（mRNA-1010）均具有高效力优势 [11][48][49] **肿瘤学管线进展与催化剂** * mRNA-4157（与Keytruda联用）是核心肿瘤资产 目前有10项临床研究进行中 包括3项3期研究 [14] * 2026年将有多项关键数据读出：黑色素瘤辅助治疗2期研究的五年数据、3期研究的中期分析、肾细胞癌（RCC）的2期数据 以及胰腺癌和胃癌的早期数据 [22][23][26] * mRNA-4359在转移性肿瘤（黑色素瘤和肺癌）中对检查点抑制剂耐药患者显示出令人鼓舞的早期信号 公司已重新调整资源优先推进其2期研究 2026年可能有数据读出 [15][34][36] * mRNA-2808（多发性骨髓瘤三特异性T细胞衔接器）是另一款重点肿瘤资产 目前已在临床中 [16][37] **罕见病及其他管线** * 丙酸血症（PA）的3期研究预计在2026年读出数据 [17] * 甲基丙二酸血症（MMA）已准备好进入关键研究 但将等待PA的数据后再推进 [17] * 其他在研项目包括：针对多发性硬化症（MS）的EBV治疗性疫苗（2期）、预防性EBV疫苗（2期）、莱姆病疫苗、巨细胞病毒（CMV）疫苗等 [19][20] **运营与毛利率展望** * 随着疫苗销量增长和生产线利用率提升 毛利率预计将逐步改善 [13] * 毛利率改善的驱动因素包括：疫苗销量增长、非疫苗产品（如肿瘤和罕见病药物）在疫苗生产淡季生产以提高资产利用率、内部生产效率提升（如收率）、AI技术应用、供应链重新谈判 以及将美国市场的预充式注射器生产内部化 [50][51][52] * 研发费用预计将下降 因为公司不会承诺新的3期研究 现有3期成本将逐步减少 [13] * 销售、一般及行政费用预计将保持平稳 因为在美国销售季节性疫苗无需增加销售团队 [14] **美国市场动态与竞争** * 2025年美国COVID疫苗市场开局受各州药房政策差异影响 但近期同比降幅已较为温和 [38][39] * 公司认为 凭借mRESVIA的高效力和溢价定价 即使COVID疫苗总体量略有下降 也有望通过市场份额提升实现美元销售额持平 [40] * 在流感+COVID组合疫苗领域 公司认为辉瑞-BioNTech和Novavax的竞品在2027年难以在欧洲市场赶上其进度 [47][48]

关于内容发布方 - 内容发布方为Proactive 是一家提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业与金融新闻内容的全球性财经新闻和在线广播机构 [2] - 其内容由经验丰富的专业新闻记者团队独立制作 [2] - 新闻团队覆盖全球主要金融和投资中心 在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和演播室 [2] 关于内容覆盖范围与专长 - 该公司是中小型市值市场领域的专家 同时也向投资社区提供关于蓝筹股公司、大宗商品及更广泛投资领域的更新信息 [3] - 其提供的内容旨在激发和吸引积极的私人投资者 [3] - 团队提供的新闻和独特见解覆盖多个市场领域 包括但不限于生物技术与制药、采矿与自然资源、电池金属、石油与天然气、加密货币以及新兴的数字和电动汽车技术 [3] 关于内容制作与技术应用 - 公司始终秉持前瞻性思维并积极采用技术 [4] - 其人类内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 [4] - 团队也会利用技术来协助和优化工作流程 [4] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具 包括生成式人工智能 [5] - 但所有发布的内容均经过人工编辑和创作 遵循内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

Moderna offered investors a glimpse at its upcoming earnings report as it pre-announced revenue above the midpoint of its prior guidance range. The stock fell anyway. ...