股价表现 - Moderna股价连续5个交易日上涨，累计涨幅达13%，公司市值在此期间增加约12亿美元，达到约100亿美元[1] - 尽管近期上涨，但该股股价仍较2024年底水平低35.8%[1] - 同期标普500指数年内回报率为16.5%[1] - 目前标普500指数成分股中有113只股票出现3天或以上连续上涨，13只股票出现3天或以上连续下跌[8] 业绩驱动因素 - 公司第三季度每股收益为-0.51美元，显著超出市场预期，显示其成本管理和运营效率有所改善[3] - 财务审慎和对研发管线的战略关注抵消了COVID-19疫苗销售额下降的影响，重振了投资者对其mRNA技术平台的信心[3] - 公司将2025年运营费用展望大幅削减7亿美元，表明财务纪律加强，长期盈利潜力提升[3] 公司业务概览 - Moderna专注于开发基于mRNA的传染病疫苗、肿瘤免疫疗法、罕见病、心血管疾病及自身免疫疾病疗法[6] - 公司研发管线包含44个项目，其中26个项目处于临床试验阶段，涵盖七种治疗模式[6]

**公司：Moderna (MRNA) 2025年特别股东大会纪要关键要点** **一、 会议基本信息** * 公司为Moderna，在纳斯达克上市，代码为MRNA[1] * 会议于2025年11月12日上午8点召开，为特别股东大会[1] * 会议主席为董事会主席Noubar Afeyan，CEO Stéphane Bancel和首席法律官Shannon Klinger亦出席[1] * 股东登记日为2025年9月30日[2] **二、 会议议程与表决结果** * 会议审议了两项提案[6] * 提案一：批准一项针对非执行委员会员工的一次性股票期权交换计划，获得通过[8][10] * 提案二：批准在必要时将特别股东大会休会至稍晚日期的提议，获得通过[8][10] * 由于提案一已获得足够股东支持，无需启动提案二的休会程序[10] * 最终投票结果将在四个工作日内通过8-K表格提交给美国证券交易委员会[11] **三、 会议程序与规则** * 会议法定人数已满足，由登记日已发行普通股的大多数代理投票构成[4] * 投票通过代理和虚拟选票进行，已提交代理卡的股东无需再次投票，除非更改投票[5] * 每股普通享有一票投票权[5] * 投票于会议当天上午8点05分结束[9]

目标价调整 - 巴克莱将Moderna的目标价从31美元下调至25美元 [1] - 目标价下调幅度约为19% [1] 投资评级 - 巴克莱维持对Moderna的“持有”评级 [1]

第三季度财报季整体表现 - 截至11月7日，标普500指数中91%的公司已公布财报，预计每股收益将跃升13.1% [2] - 若13.1%的增幅得以保持，这将是连续第四个季度实现两位数盈利增长，且较今年第二季度12%的增长率有所加速 [2] - 本季度初预期较低，截至9月30日，分析师预计标普500公司第三季度每股收益增长为7.9% [3] - 82%的公司报告了积极的盈利惊喜，77%的公司报告了积极的营收惊喜 [9] 即将公布财报的公司 - 未来将迎来CoreWeave、华特迪士尼公司和阿里巴巴等公司的财报 [1] - 本周财报日历包括华特迪士尼公司、应用材料、CoreWeave、西方石油、Rocket Lab、Oklo、思科系统和阿里巴巴等 [4] - 下周，迪士尼、CoreWeave、Oklo和派拉蒙Skydance将成为焦点 [8] 各公司财报详情 Instacart (CART) - 第三季度GAAP每股收益0.51美元，超出华尔街共识预期0.50美元，营收跃升至9.39亿美元，高于预期的9.33亿美元 [5][6] - 订单量同比增长14%至8340万，推动营收增长，即使平均订单价值同比下降4% [7] - 交易营收和广告营收均增长10%，分别达到6.7亿美元和2.69亿美元 [7] - 公司预计第四季度调整后EBITDA为2.85亿至2.95亿美元，中点高于华尔街预估的2.88亿美元，股价在盘前交易中上涨超过8% [7] Constellation Energy (CEG) - 第三季度GAAP每股收益2.97美元，低于分析师预期的3.05美元，但营收65.7亿美元超过了分析师平均预期的64.6亿美元 [12] - 公司收窄了全年调整后运营每股收益指引范围，新范围为9.05–9.45美元，此前指引范围为8.90-9.60美元 [13] - 第三季度核电站发电量为46,477吉瓦时，产能因子为96.8%，去年同期为45,510吉瓦时，产能因子为95% [13] - 年初至今，公司股价上涨了57% [14] Wendy's (WEN) - 第三季度营收为5.49亿美元，同比下降3%，但高于华尔街预估的5.34亿美元，全球同店销售额下降3.7%，但降幅小于分析师预期 [16] - 每股收益0.24美元，超过预期的0.20美元，国际业务帮助抵消了美国消费者支出下降的影响，特许经营费有助于提振营收 [17] - 股价在盘前交易中上涨9% [16] Block (XYZ) - 第三季度每股收益0.54美元，营收61.1亿美元，低于预期的每股收益0.68美元和营收63.1亿美元，导致股价在盘后交易中下跌10% [23] - Square部门毛利润增长9%至10.1亿美元，Cash App毛利润增长24%至16亿美元 [24] - 公司预测全年毛利润为102.4亿美元，同比增长15%，略高于上一季度给出的101.7亿美元的全年展望 [25] - 股价在周五盘前下跌15% [18] Sweetgreen (SG) - 第三季度净亏损每股0.31美元，营收1.723亿美元，低于预期的每股亏损0.18美元和营收1.778亿美元 [20] - 客流量同比下降11.7%，公司将原因归咎于宏观经济环境下消费者支出放缓以及其忠诚度计划的转变 [21] - 公司以1.864亿美元将Spyce出售给Wonder，股价在盘后交易中下跌超过8% [21] Opendoor (OPEN) - 第三季度营收9.15亿美元，为2023年第四季度以来最低季度营收，但高于华尔街预期的8.82亿美元，每股亏损0.12美元，差于预期的0.07美元亏损 [29] - 新任CEO提出扭亏为盈计划，目标是到2026年底实现调整后净利润收支平衡 [27] - 公司预计第四季度调整后EBITDA亏损在4000万至5000万美元的高位至中位范围，分析师预计第四季度EBITDA亏损为4100万美元 [30] - 股价在盘后交易中下跌4%，但年初至今飙升了324% [31] Airbnb (ABNB) - 第三季度每股收益0.91美元，营收42.2亿美元，均超出预期，股价在盘后交易中跳涨5% [32][33] - 总预订间夜和体验达1.336亿，同比增长9%，北美预订量呈中个位数增长，欧洲和中东为中个位数，拉丁美洲为低20位数，亚太地区为中十位数增长 [33][34] Under Armour (UAA, UA) - 第二财季每股亏损0.04美元，营收13.3亿美元，净销售额同比下降4.7%，公司预计全年营收将下降4%至5% [35][36] - 服装销售额下降1.1%，鞋类销售额下降15.7%，配件销售额下降2.8%，毛利率下降250个基点至47.3% [36][37] - 公司宣布Samsonite高管Reza Taleghani将于2026年2月接替David Bergman担任CFO [38] ConocoPhillips (COP) - 第三季度调整后每股收益1.61美元，超出预期的1.41美元，公司将第四季度股息提高8%至每股0.84美元 [40][41] - 公司将2025年产量指引上调至237.5万桶油当量/天，并将全年调整后运营成本预期下调至106亿美元 [41][42] Moderna (MRNA) - 第三季度营收10亿美元，同比下降45%，主要受COVID疫苗销售额下降影响，每股亏损0.51美元，远好于预期的2.18美元亏损 [43][44] - 研发费用同比下降30%，销售成本下降60%，公司收窄了2025年营收指引范围至16亿至20亿美元 [45][46] - 股价在盘前交易中上涨7% [43] E.l.f. Beauty (ELF) - 公司预计2026财年净销售额在15.5亿至15.7亿美元之间，调整后每股收益在2.80至2.85美元之间，均远低于预期 [48][49] - CFO将疲软展望归因于关税，估计关税每增加10个百分点，年度销售成本将增加1700万美元 [49] - 股价在盘后交易中下跌超过21% [48] Chime Financial (CHYM) - 9月季度年营收增长29%，达到5.44亿美元，因看到新会员激增而提高了全年预测，股价在盘后交易中上涨5% [52][53] 本财报季趋势 - 关税和企业对人工智能的热情继续成为趋势 [10] - 一些面向消费者的公司指出，承受能力和情绪压力开始产生影响，政府关门的提及激增 [11]

能源行业地缘政治紧张 - 俄罗斯卢克石油公司因西方制裁对伊拉克西古尔纳-2油田宣布不可抗力，伊拉克方面已冻结所有向卢克石油公司的付款，包括原油和现金 [3] - 卢克石油公司警告若不可抗力情况持续可能退出西古尔纳-2项目，该油田是全球最大油田之一，初始可采储量约140亿桶，卢克石油持有75%权益 [3] - 伊拉克据报已取消三批来自卢克石油公司在西古尔纳-2油田权益产量的原油货物，原因是担忧美英制裁 [3] 战略资源合作与供应链变化 - 中国提供最终授权，正式确立与智利的合作伙伴关系，使智利能直接参与锂生产，此举预计将对全球锂供应链产生深远影响 [4] - 智利拥有全球超过52%的锂储量和占全球30%的锂产量，此次合作符合智利强调通过公私合营进行国家主导开发的国家锂战略 [4] - 德国官员欢迎安世半导体部分芯片交付恢复，这一积极进展有助于缓解持续困扰汽车制造等行业的芯片供应链中断担忧 [5] 分析师观点与公司并购 - 花旗分析师对英伟达短期走势表示乐观，将其30天短期目标股价从210美元上调至220美元 [6] - 美国银行全球研究将Moderna的目标股价从24美元下调至21美元，显示出对该生物技术公司前景更为谨慎的看法 [6] - Investindustrial据接近以约30亿美元（含债务）的价格收购TreeHouse Foods的交易，这凸显了食品加工行业持续的并购活动 [7] - KKR宣布 upon交易完成，Novaria的1600名员工将获得现金支付，这反映了对员工持股计划的关注 [7] 宏观经济评论 - 旧金山联储主席玛丽·戴利指出经济可能正经历负面需求冲击，但强调价格预期相对稳定 [9] - 戴利评论称关税的影响主要局限于商品领域，为贸易对更广泛经济指标的影响提供了细致视角 [9]

美股市场表现 - 华尔街主要股指本周录得下跌 [1] - 纳斯达克指数本周下跌3% [1] - 标普500指数本周下跌1.6% [1] 行业与板块动态 - 人工智能和科技类股票交易持续承压 [1] 宏观经济因素 - 消费者信心指数走低 [1] - 美国政府停摆事件持续 [1]

财务业绩摘要 - 第三季度营收为10.2亿美元，同比下降45.4%，但超出分析师预期的7.696亿美元，超出幅度为32% [1][6] - 按美国通用会计准则计算，每股亏损为0.51美元，较分析师预期的亏损2.38美元改善了78.6% [1][6] - 调整后税息折旧及摊销前利润为-2.08亿美元，较分析师预期的-9.119亿美元改善了77.2%，利润率为-20.5% [6] - 公司将全年营收指引中点下调至18亿美元，较此前指引的18.5亿美元下调2.7%，且比分析师预期低4.4% [1][6] - 营业利润率为-25.6%，低于去年同期的-3.8% [6] - 公司市值为95亿美元 [6] 业绩驱动因素与管理层评论 - 当季业绩受到COVID-19疫苗需求急剧下降的影响，但营收和盈利均超出华尔街预期 [3] - 业绩超预期归因于严格的成本控制，销售成本、研发及行政管理费用总和同比减少了34% [3] - 新型COVID疫苗mNEXSPIKE的市场接受度强劲，以及持续的生产力提升计划也带来了积极影响 [3] - 成本削减来源于制造端的运营效率提升以及研发管线的优先次序调整 [3] 未来展望与战略重点 - 更新的年度指引反映出管理层持谨慎态度，预计COVID疫苗接种率下降和部分大型临床试验结束将持续带来阻力 [4] - 未来增长将取决于商业产品组合的扩张，特别是通过地域扩张以及在呼吸系统和肿瘤领域的新产品上市 [4] - 与加拿大、英国和澳大利亚的战略合作伙伴关系将为全年商业业务带来贡献 [4] - 公司重点是通过收入增长和进一步成本削减的组合，在2028年前实现现金流盈亏平衡 [4] - 管理层指出，COVID需求减少、运营成本改善和管线调整是当季业绩和指引变化的关键驱动因素 [5]

财务业绩概览 - 2025年第三季度营收为10.2亿美元，同比下降45.4% [1] - 每股收益为-0.51美元，去年同期为0.03美元 [1] - 营收超出市场共识预期8.6007亿美元，实现18.13%的正向惊喜 [1] - 每股收益超出市场共识预期-2.15美元，实现76.28%的正向惊喜 [1] 分区域及业务收入 - 美国市场产品销售额为7.82亿美元，同比下降35.6%，超出4.9939亿美元的平均预期 [4] - 世界其他地区产品销售额为1.75亿美元，同比下降46%，低于1.9636亿美元的平均预期 [4] - 净产品销售额为9.73亿美元，同比下降46.5%，超出8.3512亿美元的平均预期 [4] - 其他收入为4300万美元，同比增长2.4%，超出2519万美元的平均预期 [4] - 其他收入中的赠款收入为1400万美元，同比增长100%，超出556万美元的平均预期 [4] 市场表现与展望 - 公司股价在过去一个月下跌15.6%，同期标普500指数上涨1.3% [3] - 公司目前Zacks评级为3级（持有），预示其近期表现可能与整体市场一致 [3]

财务业绩表现 - 第三季度收入同比下降45%至10.2亿美元，但高于彭博社共识预期的8.291亿美元 [1] - 每股亏损0.51美元，远低于市场预期的每股亏损2.21美元 [2] - 运营费用大幅削减是亏损收窄的主要原因 [2] - 公司将全年收入预期从此前的15亿至22亿美元下调至16亿至20亿美元 [4] 行业与市场环境 - 后疫情时代疫苗需求持续疲软，感染率下降对美国疫苗接种指南的变化构成阻力 [3] - 美国疾控中心咨询委员会建议新冠疫苗接种需与医疗保健提供者共同决策，这影响了国内销售额 [3] - 疫苗市场同行（如辉瑞）也面临类似挑战 [3] - 美国疾控中心公告的时机是美国收入下降的因素之一 [4]

财务表现：收入和利润 - 2025年第三季度公司净产品销售额为9.73亿美元，相比2024年同期的18亿美元有所下降[115] - 2025年第三季度公司每股净亏损为$(0.51)，而2024年同期为每股净收益0.03美元[115] - 公司第三季度总营收为10.16亿美元，同比下降45%（8.46亿美元），九个月总营收为12.66亿美元，同比下降44%（10.04亿美元）[125][130] - 第三季度净产品销售额为9.73亿美元，同比下降47%（8.47亿美元），九个月净产品销售额为11.72亿美元，同比下降46%（9.99亿美元），主要因COVID疫苗销售下降[125][130] - 第三季度运营亏损为2.6亿美元，同比扩大271%（1.9亿美元），九个月运营亏损为22.17亿美元，同比收窄18%（4.82亿美元）[125] - 2025年前九个月，公司净亏损为20亿美元，非现金调整项为5.19亿美元，资产和负债的净变动导致现金使用13亿美元[150] - 2025年前九个月，其他收入（费用）净额为400万美元，相比2024年同期的净费用5800万美元改善6200万美元，增幅达107%[142] 财务表现：成本和费用 - 第三季度销售成本为2.07亿美元，同比下降60%（3.07亿美元），其中包含4300万美元第三方版权费和6700万美元库存减记[125][132] - 第三季度研发费用为8.01亿美元，同比下降30%（3.36亿美元），九个月研发费用为23.57亿美元，同比下降31%（10.64亿美元）[125][135][136] - 第三季度销售、一般及行政费用为2.68亿美元，同比下降5%（1300万美元），九个月费用为7.1亿美元，同比下降14%（1.13亿美元）[125][138][139] 产品线表现 - 巨细胞病毒（CMV）疫苗mRNA-1647的3期关键试验未达到主要疗效终点，疫苗效力在6%至23%之间[119] - 针对LP.8.1变异株的Spikevax疫苗在12至64岁及65岁以上人群中诱导了大于8倍的中和抗体增长[119] - 针对LP.8.1变异株的mNEXSPIKE疫苗在相同年龄组中诱导了大于16倍的中和抗体增长[119] - 季节性流感疫苗mRNA-1010预计将于2026年1月前在美国、加拿大、澳大利亚和欧洲完成上市申请[119] - 公司与默克合作的黑色素瘤辅助治疗3期临床试验已完成患者入组[122] - 公司计划在2026年启动甲基丙二酸血症（MMA）治疗药物mRNA-3705的关键性研究[122] - 按产品划分，第三季度COVID疫苗销售额为9.71亿美元，RSV疫苗销售额为200万美元[126] 研发管线 - 公司拥有30个开发候选药物，涵盖40个开发项目，其中37个项目目前正在进行临床研究[110] - CMV疫苗3期试验纳入了来自13个国家约300个中心的约7500名女性参与者[119] 地区表现 - 按地区划分，第三季度美国市场净产品销售额为7.82亿美元，欧洲为1600万美元，世界其他地区为1.75亿美元[126] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年净产品销售额将低于2024年，主要因COVID疫苗接种率预期降低和市场竞争加剧[131] - 公司预计现有资金及运营产生的现金足以支持未来至少12个月的运营和资本支出[158] 现金流状况 - 截至2025年9月30日，公司的现金、现金等价物和投资总额为66.47亿美元，较2024年12月31日的95.19亿美元减少28.72亿美元，降幅达30%[144] - 公司营运资金为49.17亿美元，较2024年12月31日的58.93亿美元减少9.76亿美元，降幅为17%[144][145] - 2025年前九个月，经营活动所用现金净额为28.03亿美元，较2024年同期的38.29亿美元减少10.26亿美元，降幅为27%[147][151] - 2025年前九个月，投资活动提供的现金净额为19.94亿美元，较2024年同期的24.88亿美元减少4.94亿美元，降幅为20%[147][154] - 2025年前九个月，融资活动提供的现金净额为1200万美元，较2024年同期的5900万美元减少4700万美元，降幅为80%[147][155] 资产负债项目变动 - 截至2025年9月30日，公司有1.44亿美元与产品销售相关的递延收入，其中7900万美元预计在一年内实现[128] - 应收账款增加6.88亿美元，主要受收款时间影响；存货增加2.15亿美元，主要用于COVID疫苗生产[145] - 递延收入为1.44亿美元，与产品销售相关[149]