公司财务展望 - Moderna重申其对2026年营收增长的预期，预计增长最高可达10% [1]

公司财务表现与指引 - 公司预计2025年销售额将达到19亿美元左右 接近此前16亿至20亿美元营收预期区间的上限 [1] - 2025年销售额预期仍远低于新冠疫情期间的营收水平 例如2022年营收曾达184亿美元 [1] - 公司将2025年运营支出预期下调2亿美元 调整后的预期区间降至50亿至52亿美元 [1] - 公司预计2025年年末现金储备将达到81亿美元 高于此前65亿至70亿美元的预测值 [1] - 2025年末现金储备包含从一笔五年期15亿美元贷款中获得的6亿美元 [1] 产品销售与市场动态 - 2025年美国零售渠道的疫苗接种率同比下降约26% 处于公司预测的20%至40%区间下限 [1] - 疫苗接种率下降幅度处于预测下限 最终反而推动了销售额增长 [1] - 随着新冠疫苗需求锐减 公司曾陷入财务困境 但目前业务已显现企稳迹象 [1] 未来产品管线与增长预期 - 公司重申2026年营收增长目标为最高10% [2] - 若2025年销售额达19亿美元 按最高10%增幅计算 2026年营收将达到21亿美元 但公司尚未正式给出此指引 [2] - 公司预计在2025年内获得两款疫苗的监管批准 一款是独立流感疫苗 另一款是新冠-流感联合疫苗 [2] - 公司希望新疫苗上市后能填补新冠疫苗业务流失的部分营收 [2] - 流感疫苗和联合疫苗预计无法赶在2026年呼吸道疾病高发季前获批上市 但有望在2027年为公司营收带来提振 [2] 研发进展与数据披露计划 - 2026年公司将获得肿瘤、罕见病及传染病领域试验性疫苗的重要临床数据 [2] - 研发数据包括诺如病毒疫苗的后期临床试验结果 [2] - 研发数据还包括与默克公司联合研发的一款用于术后黑色素瘤患者的癌症疫苗的中期数据 [2] - 公司计划于2月13日发布2025年第四季度及全年财报 [3]

公司财务预测 - 莫德纳预计到2025年营收约为19亿美元 [1]

公司财务与业绩展望 - 公司预计2025年销售额约为19亿美元 [1] - 该预期接近此前16亿至20亿美元指引区间的上限 [1] - 该预期收入水平远低于新冠疫情期间达到的收入水平 [1]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 8-K CURRENT REPORT Pursuant to Section 13 OR 15(d) of The Securities Exchange Act of 1934 Date of Report (Date of earliest event reported): January 12, 2026 MODERNA, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 001-38753 81-3467528 325 Binney Street Cambridge, MA 02142 (Address of principal executive offices) (Zip code) Registrant's telephone number, including area code: (617) 714-6500 Not Applicable (Former ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对医药生物行业的整体投资评级 [1] 报告的核心观点 - 报告核心观点为关注小核酸药物研发动态 [1] - 报告提示关注国内创新药行业复苏带来的CRO投资机会、脑机接口产业化投资机会以及国内小核酸药物相关标的 [2] 市场表现总结 - 本周（2026/01/05-2026/01/09）申万医药生物指数上涨7.8%，跑赢上证指数（+3.82%）和万得全A（除金融石油石化）（+5.8%），在31个申万一级子行业中排名第6 [2][3] - 医药板块当前整体估值为30.6倍（TTM，整体法，剔除负值），在31个申万一级行业中排名第10 [2][5] - 二级子行业中，医疗服务（+12.3%）和医疗器械（+9.4%）涨幅领先，中药（+2.9%）涨幅相对较小 [5] - 三级子行业中，医院（+13.9%）、医疗研发外包（+11.1%）和医疗设备（+10.8%）涨幅居前 [2][5] 行业动态总结 - “十五五”期间，长期护理保险（长护险）制度将从试点转向全面建制 [2][11] - 截至2025年底，长护险试点已覆盖全国近3亿人，基金支出超千亿元 [2][11] - 新建立的长护险制度将采用“按费率筹资”模式（筹资标准为0.3%），并逐步取消“按人头筹资”模式 [12] 海外公司动态总结 - **诺和诺德**：口服GLP-1减肥药Wegovy在美国商业化上市，自费患者最高剂量（25mg）每月费用为299美元，商保患者每月费用最低25美元 [2][13][14] - **Moderna**：已向FDA、EMA等机构提交季节性流感疫苗mRNA-1010的NDA申请，该疫苗在50岁及以上成人中的整体相对有效率为26.6% [2][15] - **Arrowhead**：公布两款减重RNAi疗法（ARO-INHBE和ARO-ALK7）的I/IIa期积极数据，单剂ARO-INHBE治疗16周可使内脏脂肪和肝脏脂肪分别降低9.9%和38% [2][16][17] - **GSK**：其ASO乙肝药物Bepirovirsen（GSK836）两项关键III期试验取得积极结果，显示出具有统计学意义和临床意义的功能性治愈率 [2][18] 国内公司动态总结 - **新药获批**： - **百济神州**：BCL-2抑制剂索托克拉（商品名：百悦达）获批上市，用于治疗套细胞淋巴瘤等 [2][19] - **赛诺菲**：APOC3 siRNA药物普乐司兰钠（商品名：瑞达普）获批上市，用于治疗家族性乳糜微粒血症综合征，可将患者空腹甘油三酯水平较基线降低80% [2][21] - **授权与合作**： - **英矽智能**：与施维雅达成总额8.88亿美元的研发合作，聚焦抗肿瘤领域 [2][20] - **宜联生物**：与罗氏就B7H3 ADC药物YL201达成独家许可协议，首付款及近期里程碑付款达5.7亿美元 [2][23] - **海思科**：与AirNexis签订PDE3/4抑制剂HSK39004的独占许可协议，交易总额达10.63亿美元 [2][25] - **汇宇制药**：与阿斯利康达成临床试验合作协议，共同探索其SOS1抑制剂HYP-6589片与奥希替尼的联合疗法 [24] - **其他动态**： - **宜明昂科**：重获PD-L1xVEGF双抗（IMM2510）及CTLA-4抗体（IMM27M）的全球权利 [22] - **心玮医疗**：其脑机接口子公司“玮脑智联”正式成立 [22] IPO动态总结 - **博锐生物**：已递表港股IPO，上轮融资后估值为135亿元，2025年前九个月收入为13.79亿元 [26][30] - **先声再明**：已递表港股IPO，上轮融资后估值为85.7亿元，公司已达成3项授权出海合作，总金额最高超过10.55亿美元 [33] 业绩预告与市场数据总结 - 部分公司发布2025年度业绩预告，其中康辰药业预告归母净利润同比增长243%至315%，回盛生物预告同比增长1266%至1445% [35] - 本周港股及美股医药股涨幅居前的包括：中生北控生物科技（+50.0%）、中智药业（+46.7%）、NOVABAY PHARMACEUTICALS（+226.4%）等 [36][37] - 报告列出了医药生物行业重点公司的估值表，包括迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德等 [38]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 近期实验猴行业价格上涨，提示关注国内创新药行业复苏带来的CRO投资机会 [2] - 脑机接口即将迈入产业化快车道，提示关注相关产业链投资机会 [2] - 海外多款小核酸药物披露数据，提示关注国内相关标的 [2] 市场表现 - 本周（2026/01/05-2026/01/09）申万医药生物指数上涨7.8%，同期上证指数上涨3.82%，万得全A（除金融石油石化）上涨5.8% [2][3] - 医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第6 [2][3] - 当前医药板块整体估值30.6倍，在31个申万一级行业中排名第10 [2][5] - 二级板块表现：医疗服务（+12.3%）、医疗器械（+9.4%）、生物制品（+7.2%）、化学制药（+7.2%）、医药商业（+5.8%）、中药（+2.9%）[5] - 三级板块表现：医院（+13.9%）、医疗研发外包（+11.1%）、医疗设备（+10.8%）、体外诊断（+8.5%）、其他生物制品（+8.0%）、医疗耗材（+8.0%）、疫苗（+7.5%）、化学制剂（+7.3%）、原料药（+6.7%）、医药流通（+6.4%）、血液制品（+4.0%）、线下药店（+4.1%）、中药（+2.9%）[2][5] 行业动态 - “十五五”期间，长期护理保险制度将从试点转向全面建制 [2][11] - 截至2025年底，长护险试点覆盖全国近3亿人，基金支出超千亿元 [2][11] - 新建立的长护险制度将采用按费率筹资模式，筹资标准为0.3%，职工和居民参保人员个人分别缴纳0.15% [12] - 职工和非就业城乡居民的资金将统筹在一个池子里，并且需要终身缴费才能享受照护服务 [12] 海外医药动态 - **诺和诺德口服GLP-1药物**：口服Wegovy在美国商业化上市，自费患者最高剂量（25mg）每月费用为299美元，商业保险患者每月费用最低25美元 [2][13][14] - **Moderna mRNA流感疫苗**：已向FDA、EMA等机构提交季节性流感疫苗mRNA-1010的NDA申请，适用于50岁及以上成人 [2][15] - **Arrowhead RNAi疗法**：公布ARO-INHBE和ARO-ALK7两款RNAi疗法的I/IIa期研究中期结果 [2][16] - 单剂ARO-INHBE治疗后，受试者内脏脂肪和肝脏脂肪在16周内分别降低9.9%和38%，总肌肉质量增加3.6% [17] - 两剂ARO-INHBE治疗后，受试者内脏脂肪在24周内较安慰剂组降低15.6% [17] - 单剂ARO-ALK7可使受试者内脏脂肪在8周内较安慰剂组减少14.1% [17] - **GSK乙肝ASO药物**：Bepirovirsen两项关键性III期试验取得积极结果，显示出具有统计学意义和临床意义的功能性治愈率 [2][18] 国内医药动态 - **新药获批**： - 百济神州的BCL2抑制剂索托克拉片（百悦达）获批上市，用于治疗套细胞淋巴瘤 [2][20] - 赛诺菲的APOC3 siRNA药物普乐司兰钠注射液（瑞达普）获批，用于降低家族性乳糜微粒血症综合征成人患者的甘油三酯水平，可将患者空腹甘油三酯水平较基线降低80% [2][22] - **授权与合作**： - 英矽智能与施维雅达成总额8.88亿美元的研发合作，聚焦抗肿瘤领域挑战性靶点 [2][21] - 宜联生物与罗氏就B7H3 ADC YL201项目达成独家许可协议，首付款及近期里程碑付款达5.7亿美元 [2][24] - 海思科与AirNexis签订PDE3/4抑制剂HSK39004的独占许可协议，交易总额达10.63亿美元，包括1.08亿美元首付款 [2][26] - 汇宇制药与阿斯利康达成临床试验合作协议，共同探索SOS1抑制剂HYP-6589片与奥希替尼的联合疗法 [25] - **其他动态**： - 宜明昂科重获PD-L1xVEGF双抗IMM2510及CTLA-4抗体IMM27M的全球权利 [23] - 心玮医疗脑机接口子公司玮脑智联正式成立，落户上海脑机接口未来产业集聚区 [23] IPO动态 - **博锐生物**：递表港股IPO，上轮投后估值135亿元，海正药业持股39.62% [27][31] - 公司拥有八款商业化产品，2025年前九个月收入13.79亿元 [31] - **先声再明**：递表港股IPO，上轮投后估值85.7亿元，先声药业合计持股83.1% [34] - 公司已达成3项授权出海合作，包括与艾伯维（交易总金额超10.55亿美元）、Ipsen（交易总金额10.6亿美元）及NextCure（交易总金额7.45亿美元）的合作 [34] 业绩预告与市场表现 - **2025年度业绩预告**：部分公司披露业绩预告，其中康辰药业预计归母净利润同比增长243%至315%，回盛生物预计扭亏 [37] - **本周涨幅居前公司**： - 港股：中生北控生物科技（+50.0%）、中智药业（+46.7%）、劲方医药-B（+44.9%）[38] - 美股：NOVABAY PHARMACEUTICALS（+226.4%）、ZENTALIS PHARMACEUTICALS（+173.0%）[38] 重点公司估值 - 报告列出了医药生物行业重点公司的预测市盈率，例如：迈瑞医疗（2025E PE 24倍）、恒瑞医药（2025E PE 49倍）、药明康德（2025E PE 20倍）[40]

格隆汇1月9日｜瑞银将莫德纳的目标价从40美元下调至34美元，评级从"买入"下调至"中性"。(格隆汇) ...

拜耳及其孟山都部门对新冠疫苗制造商提起诉讼 - 拜耳及其孟山都部门起诉辉瑞、其合作伙伴BioNTech以及Moderna，指控其在新冠疫苗中使用了孟山都于1980年代开发并取得专利的技术 [1][3] - 拜耳在另一起诉讼中指控强生公司的新冠疫苗也侵犯了其一项专利，该疫苗未使用mRNA技术 [6] 被指控侵权的技术细节 - 被指控的技术是孟山都开发并用于使植物抵抗昆虫的技术 [3] - 辉瑞-BioNTech和Moderna在其疫苗中加入了该技术，以增强信使核糖核酸的稳定性，从而提高疫苗赋予病毒免疫力的能力 [3] - 针对强生的诉讼称，其疫苗通过向受体细胞传递DNA来触发保护，若没有拜耳开发并取得专利的序列和模板，该疫苗将不会有效 [7] 诉讼的法律主张与诉求 - 拜耳表示诉讼并非旨在干扰仍在生产和销售的新冠疫苗，但要求法院判令被告方赔偿 [4] - 拜耳称被告方从全球侵权疫苗销售中获利丰厚，公司有权获得损害赔偿，金额不低于被告使用该专利发明应支付的合理许可费，外加利息和诉讼费用 [4] - 诉讼于1月6日向美国特拉华州法院提交 [3] 相关公司的财务与市场状况 - 辉瑞、BioNTech和Moderna在疫情期间从其新冠疫苗中赚取了数十亿美元，例如辉瑞在2023年报告其疫苗收入为112亿美元 [5] - 强生的疫苗已于2023年撤出市场 [7] 相关公司的回应与诉讼背景 - BioNTech表示已知晓诉讼，但拒绝进一步评论 [5] - Moderna表示已知晓诉讼并将为自己辩护 [6] - 辉瑞未回复问询 [6] - 强生未回复评论请求 [7] - 这些新诉讼是围绕新冠疫苗的最新法律纠纷，此前已存在其他诉讼，包括Moderna起诉辉瑞 [7] - 英国一家法院于2024年裁定辉瑞侵犯了Moderna的一项专利 [8]

核心观点 - 莫德纳公司在2026年初表现强劲，年初至今股价在仅三个交易日内上涨超过20%，成为标普500指数中表现领先的股票之一，且技术指标显示此轮上涨可能并非偶然 [1] 技术分析 - 股价图表出现“金叉”，即50日移动平均线上穿200日移动平均线，这通常被交易员视为趋势反转而非短期反弹的信号，且此次交叉并未发生在价格高位 [2] - 股价目前交易于约35.66美元，仍远低于其52周高点48.92美元，为后续走势留有空间 [3] - 相对强弱指数接近69，显示强劲的买入兴趣但尚未明确进入超买区域；MACD指标为1.54，确认上涨动能正在加速而非减弱 [3] - 短期移动平均线（8日和20日）均位于31美元上方，且明确排列在长期均线之上，加强了近期趋势强度 [4] - 尽管近期上涨，股价仍更接近其22.29美元的52周低点而非高点，这一事实常被技术交易者关注 [5] 市场时机与背景 - 此次股价变动时机关键，并非在数月追涨后的周期末期突破，而是发生在投资者可能正在调整投资组合或选择性轮动到那些在2024和2025年被低估的标的之时 [5] - 在2026年仅过去三个交易日、市场领涨股仍在形成之际，莫德纳的“金叉”使其稳固地进入了年初的观察名单 [6]