文章核心观点 - 2025年第一季度MSCI营收和收益显著增长 但股价在盘前交易下跌 公司维持2025年业绩指引 [1][3] 营收与收益情况 - 2025年第一季度调整后每股收益4美元 超Zacks共识预期3.36% 同比增长13.6% [1] - 营收同比增长9.7%至7.458亿美元 超共识预期0.66% 有机运营收入同比增长9.9% [1] - 经常性订阅收入5.526亿美元 同比增长7.7% 占营收74.1%；基于资产的费用1.774亿美元 同比增长18.1% 占营收23.8%；非经常性收入1580万美元 同比下降5.3% 占营收2.1% [2] 各业务板块营收情况 - 指数业务营收4.217亿美元 同比增长12.8% 经常性订阅和基于资产的费用分别同比增长9.6%和18.1% 非经常性收入同比增长3.2% 有机运营收入增长12.8% [3] - 分析业务运营收入1.722亿美元 同比增长5% 经常性订阅收入增长5.7% 非经常性收入同比下降28.8% 有机运营收入增长5.2% [4] - 可持续发展与气候业务运营收入8460万美元 同比增长8.6% 经常性订阅和非经常性收入分别同比增长8.3%和28.4% 有机运营收入增长9.2% [5] - 其他-私人资产运营收入6730万美元 同比增长4.7% 有机运营收入增长5.2% [6] 运营情况 - 调整后EBITDA同比增长11%至4.256亿美元 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为57.1% 高于2024年第一季度的56.4% [7] - 调整后EBITDA费用3.202亿美元 同比增长8% 因员工人数增加导致薪酬和福利成本上升以及遣散费增加 [7] - 总运营费用同比增长8.3%至3.688亿美元 因员工人数增加5.6%导致薪酬成本上升 [8] - 运营收入同比增长11.1%至3.77亿美元 运营利润率同比扩大60个基点至50.6% [8] 资产负债表与现金流情况 - 截至2025年3月31日 现金及现金等价物为3.607亿美元 低于2024年12月31日的4.094亿美元 [9] - 截至2025年3月31日 总债务为46亿美元 高于2024年12月31日的45亿美元 总债务与调整后EBITDA比率为2.6倍 低于管理层目标3 - 3.5倍 [9] - 截至2025年3月31日 自由现金流为2.689亿美元 较2024年12月31日的3.947亿美元同比下降2.5% [10] - 截至2025年4月21日 公司股票回购授权下有13亿美元未使用 2025年第一季度支付股息1.397亿美元 [10] 业绩指引 - 2025年 公司预计总运营费用为14.05 - 14.45亿美元 调整后EBITDA费用为12.2 - 12.5亿美元 利息费用为1.82 - 1.86亿美元 [11] - 预计经营活动提供的净现金和自由现金流分别为15.2 - 15.7亿美元和14 - 14.6亿美元 [11] 评级与相关股票 - MSCI目前Zacks排名为3（持有） [12] - Zacks金融板块中排名较好的股票包括Apollo Commercial Real Estate Finance（ARI）、Barclays（BCS）和Cousins Properties（CUZ） ARI为Zacks排名1（强力买入） BCS和CUZ为Zacks排名2（买入） [12] - ARI、BCS和CUZ的长期盈利增长率分别为39.57%、18.17%和3.69% [13]

MSCI delivered better-than-expected earnings and revenue in its latest quarter despite a challenging environment.MSCI (MSCI 0.25%), a global leader in providing investment decision support tools, announced its financial results for the first quarter on April 22. The company reported robust performance, with both earnings per share (EPS) and revenue exceeding analysts' expectations. Adjusted non-GAAP EPS was $4.00, surpassing the forecast of $3.92. Revenue reached $745.8 million, exceeding the anticipated $7 ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机营收增长10%，调整后EBITDA增长11%，调整后每股收益增长近14% [5] - 截至4月21日，第一季度回购价值2.75亿美元的MSCI股票 [6] - 第一季度运营指标显示出持久的留存率和基于资产的费用收入增长，新的经常性订阅销售额较2024年第一季度有所下降，留存率超95%，有机订阅运行率增长8%，基于资产的费用收入增长18% [6] - 第一季度有效税率为12.8%，反映了重大离散项目的收益，预计2025年剩余季度的季度有效税率（不包括潜在离散项目）在19% - 21%之间 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 指数业务 - 订阅运行率增长9%，资产经理增长近7%，资产所有者增长超10%，这两个客户群体占指数订阅运行率近70% [18] - 与对冲基金、财富管理公司和银行及经纪交易商的指数订阅运行率分别增长22%、16%和11% [19] - 定制指数的订阅运行率增长15% [20] - 基于资产的费用收入增长18%，非ETF与MSCI指数挂钩的AUM近3.9万亿美元，同比增长20%，MSCI相关股票ETF在3月的期末余额为1780亿美元，吸引了近42亿美元的资金流入 [20] - 固定收益ETF与MSCI及合作伙伴指数挂钩的AUM超过76亿美元，同比增长20% [21] 分析业务 - 订阅运行率增长7%，反映了股票分析的持续势头以及与对冲基金、交易公司和资产所有者的稳健增长 [21] 可持续性和气候业务 - 订阅运行率增长近10%，反映了银行业的一些大交易，资产所有者和财富管理公司均增长14%，该产品线的保留率为94.5% [22] 私人资本解决方案业务 - 经常性净新销售增长24%，运行率持续保持中两位数增长 [23] 不动产 - 整体活动仍然低迷，继续面临与客户整合相关的逆风 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度资金流入与MSCI指数挂钩的ETF产品的现金流是自2021年以来第一季度最高的 [6] - 直接索引基于MSCI指数的AUM增长30%，超过1310亿美元 [14] - 与MSCI气候指数挂钩的ETF和非ETF产品的AUM在第一季度增长50%，达到3870亿美元 [15] - 37亿美元的资金流入与MSCI发达市场（除美国）、新兴市场和所有国家敞口相关的产品，MSCI在这些类别中集体占据了约45%的资金流入 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提供不断增长的投资组合定制和个性化解决方案，在定制指数方面建立了坚实的势头，并将通过整合Foxbury F9平台得到进一步支持 [7] - 宣布与穆迪建立合作伙伴关系，开发私人信贷的独立信用风险评估，结合穆迪的信用风险建模解决方案和MSCI的私人信贷投资数据 [8] - 公司正在重新加倍努力进行产品开发，以满足资产经理快速发展的需求，特别是围绕主动型ETF和固定收益 [16] - 公司在各个客户群体和产品线中都有业务增长，在市场波动时期，公司的工具和解决方案对客户至关重要，有助于公司在全球动荡时期保持竞争力 [9][11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境高度不确定，但公司目前没有证据表明客户的购买习惯或业务管道发生变化，一些未在第一季度完成的交易预计将在第二季度完成 [29][30] - 公司有能力根据市场情况调整支出，包括管理招聘速度、调整非薪酬费用和激励性薪酬等 [36][37] - 公司预计市场资金流向的变化将对业务产生积极影响，特别是在资产基于费用和订阅业务方面 [44][46] - 尽管当前环境存在挑战，但公司对长期可持续性和气候业务的增长持乐观态度，预计在度过短期疲软期后，业务将有所回升 [91][98] 其他重要信息 - 公司的订阅运行率约40%来自美洲，40%来自欧洲或EMEA，20%来自亚太地区 [45] - 公司拥有一个包含2800个私人信贷基金和约14000家公司的数据库，并与穆迪合作进行信用评估 [51] 问答环节所有提问和回答 问题: 销售环境如何，特别是指数和可持续性业务的新销售情况 - 市场环境高度不确定，但目前没有证据表明客户的购买习惯或业务管道发生变化，一些未在第一季度完成的交易预计将在第二季度完成，公司的业务管道状况良好，客户参与度高 [29][30][31] 问题: 公司应对市场下行的策略 - 公司会根据市场水平、业务表现和机会不断调整支出节奏，如果市场改善，将增加支出；如果市场下行，有多种工具可以管理费用，包括激励性薪酬、非薪酬费用和招聘速度等 [36][37] 问题: 国际投资趋势对公司业务的影响 - 公司看到全球客户在其全球投资组合中增加了对欧洲和日本的投资，资金也流入新兴市场，这种趋势对公司业务有利，特别是在资产基于费用和订阅业务方面 [44][46] 问题: 公司的定价趋势如何 - 第一季度价格上涨对新经常性销售的贡献百分比与去年大致相符，但略低于2023年，不同产品线和客户群体有所差异，公司在定价时会考虑客户健康状况和整体定价环境 [55] 问题: 一些交易从第一季度推迟到第二季度，在什么情况下这些交易将继续进行 - 这些交易的推迟更多是正常的业务情况，目前没有看到环境变化对特定交易产生影响，预计这些交易将在第二季度完成 [62][63][64] 问题: 非ETF业务的AUM趋势及驱动因素 - 非ETF平均AUM在本季度同比增长约20%，新基金创建增长良好，特别是在气候和定制授权领域，直接索引和机构被动投资也有健康增长 [69][70] 问题: 指数和分析业务的保留率情况 - 第一季度指数业务保留率为96.5%，分析业务为95.5%，资产经理保留率约为96%，资产所有者保留率超过95%，取消的主要原因仍然是客户事件，未来可能会因市场不确定性和波动出现取消情况的波动 [78][79] 问题: 分析业务在当前环境下的增长预期 - 第一季度并非高度动荡或不确定的时期，目前市场环境下，客户对数据和分析的需求增加以及资金流向的变化对公司业务有利，但客户预算的变化可能会产生负面影响，最终结果尚不确定 [84][87][88] 问题: 可持续性和气候业务是否出现拐点 - 可持续性业务面临周期性逆风，但从长期结构来看，与可持续性相关的因素将是积极的，并有望恢复更高增长，需求正在发生变化，公司正在适应这种变化 [91][92] 问题: ESG业务在不同地区的同比增长率以及气候业务在ESG中的收入情况 - 可持续性和气候业务在欧洲、美洲和亚太地区的订阅运行率分别增长14%、4%和8.5%，气候运行率在整个公司增长20%，在可持续性和气候业务中增长约17%，气候相关运行率约为1.51亿美元 [101][102] 问题: 第一季度EBITDA费用低于预期的原因 - 第一季度费用存在波动性，主要与薪酬和福利相关费用有关，公司全年的费用指导没有改变，预计市场逐渐增长，费用将在指导范围内 [104][105] 问题: 第一季度未完成的销售交易是否集中在某个业务领域 - 这些交易分布在多个不同的产品线，目前没有证据表明环境变化会导致这些交易无法在第二季度完成 [108][109] 问题: 与穆迪的新合作是如何产生的，以及对公司增长率的影响 - 公司与穆迪的合作始于几年前，最初聚焦于ESG，之后扩展到私人信贷，双方将结合各自优势推出联合产品，该合作预计今年对财务影响较小 [112][113][114] 问题: 可持续性和气候业务净新销售下降的因素以及何时可能恢复增长 - 该业务在短期内面临一些逆风，特别是在美国投资者对推出可持续性策略和基金持谨慎态度，以及欧洲的监管复杂性和不确定性，但公司对长期机会持乐观态度 [120][121][122] 问题: 第一季度保留率的提高是否是由于一次性客户整合的影响，而不是定价或折扣的主动行动 - 保留率的提高主要归因于公司工具的关键任务性质、积极的客户参与和服务努力以及相对于竞争对手的强大市场地位，而不是定价因素 [124] 问题: 私人资本解决方案业务的运行率增长情况以及去年推出的私人资本指数套件的销售和采用情况 - 私人资本解决方案业务运行率增长15%，公司对该产品线的持续增长持乐观态度，该业务主要为机构投资者提供透明度，未来将拓展到财富管理投资者和普通合伙人领域 [126][127][131]

诺和诺德跌7.4%，在一众成分股里表现最差。 明晟公司MSCI北欧国家指数微幅下跌，报326.01点，北欧医疗保健板块领跌。 ...

文章核心观点 - 公司2025年第一季度财报显示营收和每股收益同比增长且超市场预期，部分关键指标表现良好，股票近一个月表现优于大盘，短期或与市场表现一致 [1][3] 营收与盈利情况 - 2025年第一季度营收7.4583亿美元，同比增长9.7%，超Zacks共识预期0.66% [1] - 同期每股收益4美元，去年同期为3.52美元，超共识预期3.36% [1] 股票表现 - 过去一个月公司股票回报率为 -5.9%，优于Zacks标准普尔500综合指数的 -8.9% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [3] 关键指标表现 - 与MSCI股票指数挂钩的ETF期末资产管理规模为17.8亿美元，略低于四位分析师平均预期的17.9亿美元 [4] - 指数运行率 - 定期订阅收入为9.4839亿美元，略高于三位分析师平均预期的9.4834亿美元 [4] - 总运行率 - 总定期订阅收入为22.8亿美元，略高于三位分析师平均预期的22.7亿美元 [4] - 总留存率为95.3%，高于三位分析师平均预期的93.6% [4] - ESG和气候业务运营收入为8462万美元，与四位分析师平均预期一致，同比增长8.7% [4] - 基于资产的费用 - 总收入为1.7742亿美元，高于四位分析师平均预期的1.7203亿美元，同比增长18.1% [4] - 分析业务运营收入为1.7219亿美元，略高于四位分析师平均预期的1.719亿美元，同比增长5% [4] - 其他 - 私人资产运营收入为6728万美元，略低于四位分析师平均预期的6869万美元，同比增长4.7% [4] - 指数业务运营收入为4.2174亿美元，高于四位分析师平均预期的4.1767亿美元，同比增长12.8% [4] - 指数 - 非定期收入为1100万美元，低于四位分析师平均预期的1218万美元，同比增长3.2% [4] - 指数 - 基于资产的费用收入为1.7742亿美元，高于四位分析师平均预期的1.7203亿美元，同比增长18.1% [4] - 指数 - 定期订阅收入为2.3333亿美元，略低于四位分析师平均预期的2.3347亿美元，同比增长9.6% [4]

文章核心观点 - MSCI本季度财报表现超预期 未来股价走势受管理层评论影响 其股票短期预计与市场表现一致 同时行业前景会影响其股价表现 此外还提及同行业的Patria Investments即将公布的财报预期 [1][4][7][9] MSCI财报情况 - 本季度每股收益4美元 超Zacks共识预期的3.87美元 去年同期为3.52美元 本季度财报盈利惊喜为3.36% [1][2] - 上一季度预期每股收益3.96美元 实际为4.18美元 盈利惊喜为5.56% 过去四个季度公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收7.4583亿美元 超Zacks共识预期0.66% 去年同期为6.7997亿美元 过去四个季度公司有三次超共识营收预期 [3] MSCI股价及展望 - 自年初以来MSCI股价下跌约11.1% 而标准普尔500指数下跌12.3% [4] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 投资者可关注公司盈利前景及盈利预期修正趋势 [4][5][6] - 财报发布前MSCI盈利预期修正趋势喜忧参半 目前Zacks排名为3（持有） 股票短期预计与市场表现一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为4.13美元 营收7.6357亿美元 本财年共识每股收益预期为16.81美元 营收30.8亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中 金融 - 投资管理行业目前处于250多个Zacks行业的后7% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Patria Investments财报预期 - 该公司尚未公布2025年3月季度财报 预计5月2日发布 预计本季度每股收益0.25美元 同比增长19.1% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 预计营收8142万美元 较去年同期增长34.4% [11]

"In the first quarter, MSCI delivered strong financial metrics, durable retention, and solid asset-based-fee revenue growth. At the product level, we drove recurring net new sales growth across Index, Analytics, and Private Assets. At the client-segment level, we posted strong run-rate growth with asset owners, hedge funds, banks and broker dealers, and wealth managers," said Henry A. Fernandez, Chairman and CEO of MSCI. "Looking ahead, MSCI has deep client relationships, differentiated capabilities and a r ...

文章核心观点 - 金融行业中MSCI股票在市场动荡中表现出色，其轻资产模式、高客户转换成本和不受关税直接影响等特点受投资者青睐 [1] 投资偏好 - 分析师偏好兼具成长和质量因素的股票，这类股票有良好成长故事且财务报表稳健 [1] 分析师经历 - 分析师七年前开始首次投资，已通过CFA考试 [1]

MSCI (MSCI) is set to report its first-quarter 2025 results on April 22.For the first quarter of 2025, the Zacks Consensus Estimate for earnings is currently pegged at $3.87 per share, which has declined by a penny in the past 30 days. This indicates an increase of 9.94% from the figure reported in the year-ago quarter. The consensus mark for revenues is pegged at $739.69 million, suggesting an increase of 8.78% from the year-ago quarter’s reported figure.MSCI’s earnings beat the Zacks Consensus Estimate in ...

文章核心观点 华尔街分析师预计MSCI即将公布的季度报告中每股收益为3.85美元，同比增长9.4%，营收预计达7.3929亿美元，同比增长8.7%，且需关注盈利预测变化对投资者反应和股价的影响 [1][3] 盈利预测变化 - 过去30天该季度的共识每股收益预估向上修正0.2%至当前水平 [2] 关键指标预测 - 预计“运营收入 - 环境、社会和治理及气候”为8452万美元，同比增长8.5% [5] - 预计“运营收入 - 基于资产的费用 - 总计”达1.7167亿美元，同比增长14.3% [5] - 预计“运营收入 - 分析”为1.718亿美元，同比增长4.8% [5] - 预计“运营收入 - 所有其他 - 私人资产”达6867万美元，同比增长6.9% [6] - 分析师共识认为“与MSCI股票指数挂钩的ETF期末资产管理规模”将达18亿美元，去年同期为15.8亿美元 [6] - 分析师平均预测“指数运行率 - 定期订阅”为9.4834亿美元，去年同期为8.6993亿美元 [7] - 分析师集体判断“总运行率 - 总定期订阅”应为22.7亿美元，去年同期为21.1亿美元 [7] - 预计“总留存率”将达93.6%，去年同期为92.8% [8] - 预计“所有其他 - 私人资产运行率”将达2.7113亿美元，去年同期为2.5443亿美元 [8] - 基于分析师集体评估，“与MSCI股票指数挂钩的ETF期间平均资产管理规模”应为17.8亿美元，去年同期为15.1亿美元 [9] - 分析师综合评估认为“环境、社会和治理及气候运行率”可能达3.4912亿美元，去年同期为3.2061亿美元 [9] - “指数留存率”共识预估为94.5%，去年同期为93.2% [10] 股价表现与评级 - 过去一个月MSCI股价回报率为 - 2.1%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 4.2% [11] - 目前MSCI的Zacks排名为4（卖出），暗示近期可能跑输整体市场 [11]