$(10.9) $(5.4) $(39.8) ESG & Climate Market Cap Weighted Factors $1,322.8 2Q23 Ending AUM 15 3Q23 YoY AUM Drivers: MSCI-Linked Equity ETFs (US$ in billions) By Geographic Exposure Cash inflows / (outflows): $55.5 $(7.6) $1,081.2 $35.4 $27.7 $51.1 $103.6 $31.5 U.S. EM DM ex. U.S. $186.2 $ 1,322.8 Market Change 3Q23 Ending AUM 3Q22 Ending AUM Developed Markets ex. U.S. U.S. Emerging Markets 16 Total Market Appreciation / (Depreciation) Cash Inflow / (Outflow) AUM of ETFs linked to MSCI Equity Indexes AUM YoY% ...

公司业务发展 - MSCI 是全球投资社区的关键决策支持工具和解决方案的领先提供商[32] - MSCI 的增长战略包括扩展研究增强内容的领导地位，引领ESG和气候投资整合，增强分销和内容使能技术，扩展赋予客户定制能力的解决方案，加强客户关系并与客户建立战略合作伙伴关系[33] - 2023年9月30日，MSCI 为超过95个国家的约6,500家客户提供服务[33] 财务表现 - 2023年9月30日，MSCI 的总营收增长了11.6%，其中来自重复订阅的营收增长了10.7%[38] - 2023年9月30日，公司总营业费用为272,130千美元，同比增长8.4%[45] - 2023年9月30日，总体净收入为259,659千美元，同比增长19.9%[57] 收购与合作 - 2023年9月30日，MSCI 与 Burgiss 达成收购协议，以696.8亿美元现金收购 Burgiss 的剩余66.4%股权[37] - 2023年9月30日，MSCI 与 BlackRock 的最大客户组织，占MSCI 总营收的10.1%，其中95.4%的营收来自于基于MSCI指数的BlackRock的ETF和非ETF产品的费用[35] 财务指标 - 调整后的EBITDA为公司管理评估运营绩效的重要指标[59] - 公司计算的调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后EBITDA费用与其他公司可能有所不同[60] - 2023年第三季度，公司营业收入为625,439千美元，同比增长11.6%[60] 产品表现 - Index部门的调整后EBITDA利润率为76.7%，同比略有增长[63] - Analytics部门的调整后EBITDA为197,710千美元，同比增长8.9%[65] - ESG和气候部门在2023年第三季度的营收总额为73,038千美元，同比增长26.8%[66] 财务展望 - 公司相信全球现金流量、现有现金及现金等价物、现有循环信贷设施的资金和通过银行债务、私人债务和资本市场获得额外资金的能力将继续足以支持至少未来12个月的全球运营活动和现金承诺[80]

| --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | EARNINGS PRESENTATION Second Quarter 2023 | | | | | | July 25, 2023 | | | | | • This earnings presentation contains forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, including without limitation, MSCI's full-year 2023 guidance. These forward-looking statements relate to future events or to future financial performance and involve kno ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了17%的调整后每股收益增长、13%的有机收入增长和11%的有机订阅运营收入增长 [10] - 公司维持了对盈利能力的高度关注,体现了严格的财务和资本管理 [10] - 公司保持了资本配置框架的一致性,包括有选择性地回购股票、支持股息政策和通过小型收购加速战略 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 指数业务 - 指数业务连续28个季度实现了双位数的订阅运营收入增长 [12] - 指数业务在第二季度实现了创纪录的非经常性销售,主要来自最近推出的浮动数据产品 [17] - 指数业务在第二季度创下了净新增销售和新增经常性销售的纪录 [17] - 期间有20个新的ETF产品基于MSCI指数推出,其中12个基于MSCI ESG和气候指数 [18] - 欧洲基金管理公司旗下96%的行业流入ETF产品与MSCI指数挂钩 [19] ESG和气候业务 - ESG和气候业务实现了26%的整体运营收入增长,保持了近97%的保留率 [20] - 气候业务实现了超过40%的资产管理人和资产所有人的运营收入增长,以及超过75%的银行、保险、财富管理和对冲基金的运营收入增长 [20] - 基于MSCI气候指数的ETF产品总资产管理规模达到710亿美元,占据约67%的市场份额 [20] 分析业务 - 分析业务实现了6.6%的订阅运营收入增长,其中包括13%的股票投资组合管理增长,尤其是对冲基金领域 [21] - 分析业务实现了历史第二季度最高的95.2%的保留率和约1100万美元的净新增销售 [21] - 分析业务为客户提供了超过47,000份气候报告 [32] 不动产业务 - 不动产业务在充满挑战的环境下实现了9%的有机运营收入增长,保留率接近93% [22] - 区域上,亚太地区实现了14%的不动产运营收入增长,美洲和EMEA分别实现了10%和8%的增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区指数业务实现了14%的订阅运营收入增长 [17] - 欧洲ETF产品中96%的行业流入与MSCI指数挂钩 [19] - 亚太地区不动产业务实现了14%的运营收入增长,美洲和EMEA分别实现了10%和8%的增长 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加速ESG和气候产品的推出,气候解决方案持续推动公司各业务线的增长 [14] - 公司的产品线集成和互操作性,即"一个MSCI生态系统",可以大幅提高客户的价值和效率 [14] - 公司在行业中的独特地位、独特的能力组合和独特的客户群体代表了公司的最大竞争优势 [14] - 公司将抓住行业中的主要趋势,包括指数投资的加速采用、基于规则的算法驱动投资组合构建的持续转变、可持续投资和气候解决方案需求的上升、监管作用的增加以及对私募资产的更多配置 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司相信指数机会才刚刚开始,这一趋势将持续数年乃至数十年 [44] - 管理层认为ESG风险和机会是投资风险和机会,不可避免地成为投资过程的一部分 [47][51] - 管理层认为,尽管存在一些政治噪音,但从客户需求和行业趋势来看,ESG和气候解决方案的需求将持续增长 [59][92] - 管理层对全球经济前景持谨慎乐观态度,认为这将有助于公司销售的逐步改善 [111][112] 问答环节重要的提问和回答 问题1: 欧洲新的ESG监管提案如何影响公司业务? **Toni Kaplan 提问** 欧洲新的ESG监管提案如何影响公司业务?公司是否需要进行结构性变更,还是已经在符合新规的运营模式下? [41] **Baer Pettit 回答** 公司认为自己已经很好地定位于新的监管环境。虽然会有一些新的要求,但这些也会影响到所有竞争对手。公司相信自己可以成为满足监管标准的领导者。总的来说,这种监管与客户自身的监管是并行的,反映了可持续性议程在欧洲的重要性,这为公司创造了重大机遇。 [42][43] 问题2: 指数业务增长的可持续性如何? **Toni Kaplan 提问** ESG指数收入占指数业务的一部分,是否会拖累整体指数业务的增长?未来指数业务的增长环境是否会发生变化? [44] **Henry Fernandez 回答** 公司坚信指数机会才刚刚开始,这一趋势将持续数年乃至数十年。指数是构建投资组合的基础,随着投资组合的全球化和多样化,对基础信息和证券组织的需求将持续增长。公司正在从简单的市值指数向因子指数、ESG指数、气候指数等不同类型的指数发展,这些都代表了巨大的机会。公司认为ESG是投资风险,不可能被忽视,因此ESG在指数构建中的作用将持续增强。 [44][45][46][47] 问题3: ESG业务增长何时能够重新加速? **Kelsey Zhu 提问** ESG新订阅销售增长何时能够重新加速?是需要宏观环境改善,还是成本、政治动态需要稳定? [91] **Henry Fernandez 回答** 在欧洲,随着对监管的理解和基金分类的完成,客户正开始超越此前的需求,要求更多不同的ESG数据

公司业务概况 - MSCI Inc. 是全球投资社区关键决策支持工具和解决方案的领先提供商[32] - 截至2023年6月30日，MSCI Inc. 为超过95个国家的约6600家客户提供服务[33] 财务表现 - 2023年6月30日，MSCI Inc. 的总营收为621,157千美元，同比增长12.6%[37] - MSCI Inc. 的指数产品、分析产品和ESG与气候产品的营收均呈现增长趋势[37] - MSCI Inc. 2023年第二季度的总营收中，指数产品占比最大，达到701,698千美元[40] 费用情况 - MSCI Inc. 的运营费用包括营收成本、销售和营销、研发、总务、无形资产摊销以及固定资产折旧和摊销[41] - 营业费用在2023年6月30日的三个月内增加了9.5%[43] - 研发费用在2023年6月30日的三个月内增加了26.0%[46] 调整后EBITDA - 调整后的EBITDA为公司管理评估运营绩效的重要指标[56] - 公司计算的调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后EBITDA费用在不同公司之间可能存在显著差异[57] - 公司调整后的EBITDA在2023年6月30日的三个月内增长了13.9%[58] 不同部门表现 - Index部门的调整后EBITDA在2023年6月30日的三个月内增长了13.0%[60] - Analytics部门的调整后EBITDA在2023年6月30日的三个月内增长了3.5%[62] ESG和气候产品 - ESG和气候运营收入在2023年6月30日结束的三个月内增长了29.2%[64] - ESG和气候调整后的EBITDA支出在2023年6月30日结束的三个月内增长了18.7%[64] 现金流及财务状况 - 公司截至2023年6月30日的现金及现金等价物为792,329千美元[76] - 公司全球现金流量和现金等价物足以支持未来至少12个月的全球运营活动和现金承诺[76]

Jeremy Ulan - Head, Investor Relations and Treasurer Henry Fernandez - Chairman and Chief Executive Officer Baer Pettit - President and Chief Operating Officer Andy Wiechmann - Chief Financial Officer Good day, ladies and gentlemen and welcome to the MSCI First Quarter 2023 Earnings Conference Call. As a reminder, this call is being recorded. [Operator Instructions] I would now like to turn the call over to Jeremy Ulan, Head of Investor Relations and Treasurer. You may begin. We will also discuss run rate, ...

公司业务情况 - 公司是全球投资社区的关键决策支持工具和解决方案的领先提供商[34] - 公司的营收主要分为重复订阅、基于资产的费用和非重复性收入[38] 财务表现 - 2023年第一季度，公司总营收增长5.8%，其中重复订阅收入增长11.4%[38] - 扣除所得税后的净收入在2023年第一季度增长了4.5%[52] - 调整后的EBITDA在2023年第一季度增长了8.2%，EBITDA边际率为58.2%[56] 费用情况 - 营销费用增长0.6%，主要受ESG和气候报告部门的影响[44] - 总体而言，公司的总经理和行政支出(G&A expenses)在2023年第一季度下降了9.9%[46] - 无薪酬支出在2023年第一季度增长了4.8%，主要是由于信息技术和市场数据成本的增加[47] 部门表现 - Analytics部门运营收入增长5.2%，主要受到股票分析和多资产类产品的订阅增长推动[1] - ESG和气候部门运营收入增长28.9%，主要受到Ratings、Climate和Screening产品的订阅增长推动[2] - 所有其他-私人资产部门运营收入增长3.6%，主要受到RCA、Datscha、Global Intel和Climate Value-at-Risk产品的订阅增长推动[3] 现金流及财务状况 - 公司截至2023年3月31日的现金及现金等价物总额为1,080,608千美元，较去年同期的993,564千美元有所增加[77] - 公司在2023年第一季度的经营活动产生的净现金流为264,141千美元，较去年同期的244,184千美元有所增加[78] - 公司的全球现金和现金等价物余额将用于满足全球需求，包括一般企业用途或其他需求，如收购或扩展产品[77]

Indexes Customized for Risk Profile Complying with Regulators +12% | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-----------------------------------|-------------|----------|----------|-------|--------------------|-------------------|-------|-----------------------------| | $694.6 \n$57.4 $77.6 \n$93.4 | $91.0 $71.4 \n$104.2 | +17% \n+12% | APAC 21% | Americas | | | Hedge Funds \n7% | | Wealth Others \n4% 5% \n5% | | $523.6 | $582.4 | +11% | EMEA | 39% | | Ass ...

公司业务范围 - 公司具有稳定的收入和可预测的现金流[21] - 公司的主要运营部门包括指数、分析、ESG和气候、房地产等[22] - 公司的指数产品包括全球股票指数、ESG和气候指数、因子指数、主题指数、定制指数、固定收益指数和房地产指数[24] - 公司的分析部门提供风险管理、绩效归因和投资组合管理工具[37] - 公司的ESG和气候部门提供数据、评级、研究和工具，帮助机构投资者理解ESG和气候因素对投资组合的影响[44] - 公司的ESG评级旨在衡量公司对长期ESG风险的抵御能力[45] - 公司的气候解决方案帮助投资者和发行人利用气候数据和工具支持投资决策[47] - 公司的ESG评级和其他ESG和气候数据也用于构建MSCI的ESG和气候股票和固定收益指数[48] - 公司Real Assets业务包括Real Capital Analytics、MSCI Real Estate Enterprise Analytics、MSCI Global Intel、Datscha和MSCI Real Estate Climate Value-at-Risk等产品[51][52][53][54] 公司贡献收入情况 - 2022年12月31日结束的一年中，公司Real Assets业务贡献了10.2%的收入[50] - 2022年12月31日结束的一年中，公司Real Assets业务贡献了6.3%的收入[55] 公司员工发展与工作安排 - MSCI致力于投资员工学习和发展，提供工具和研讨会帮助员工更好地了解他们的工作如何与MSCI的整体战略相一致[74] - MSCI每年至少进行一次员工参与调查，以衡量绩效、增长和职业发展是否推动员工参与度[75] - MSCI在2020年宣布了名为“MSCI未来工作”的混合工作计划，从2022年1月开始正式实施，允许员工根据特定角色的要求和客户需求在办公室和远程工作之间灵活安排[76]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2022年第四季度实现了7%的有机收入增长,包括16%的有机订阅收入增长,尽管AUM相关收入有所下降 [12] - 2022年全年,公司实现了9%的有机收入增长,包括15%的有机订阅收入增长 [13] - 公司在2022年实现了15%的经调整每股收益增长 [13] - 公司在2022年进行了近13亿美元的股票回购 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 指数业务 - 指数订阅收入实现了12%的有机增长,保持了95%的续订率 [40] - 定制指数订阅收入增长15% [41] - 上市期货和期权收入创下全年6100万美元的新高 [42] - 结构性产品收入同比增长超60%,达到2300万美元 [42] - 截至12月底,MSCI指数ETF AUM达到460亿美元,2022年净流入190亿美元 [43][44] 分析业务 - 订阅收入增长7%(不含汇率影响),新订阅销售额有所下降,但主要是由于几个大客户的取消 [46][47] - 企业风险和绩效工具占新订阅销售额的60%,其他如股票模型和投资组合构建工具占三分之一 [46][47] - 气候实验室产品在2021年底推出后,已为分析客户提供了15,000多份气候报告 [50] ESG和气候业务 - ESG和气候业务的整体运营收入达到7900万美元,同比增长80% [52] - 推出了全投资组合碳足迹工具,帮助客户测量包括股票、债券、主权债等在内的全组合范围内的碳排放 [52] - 与大型资产管理公司和资产所有者达成多项战略合作,支持他们的TCFD报告、气候压力测试和情景分析等需求 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国、欧洲等地区的ESG和气候业务保持强劲增长 [169] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大力投资数据和技术平台,与微软和谷歌建立战略合作关系 [29][30] - 公司致力于成为气候投资工具的领导者,在气候相关产品和服务方面持续投入 [26][27][51] - 公司看好指数投资、ESG投资和私募资产等领域的长期增长机遇 [20][21][28] - 公司正在不断提升产品和客户体验,推出MSCI One平台整合公司内容和分析工具 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临重大全球挑战,但公司在2022年交出了出色的业绩 [12][14] - 公司保持谨慎乐观,认为当前市场波动为公司提供了机会,公司的多元化业务模式能够在各种环境下保持韧性和盈利能力 [14][18] - 公司密切关注客户可能面临的预算缩减、销售周期延长、裁员等压力,但总体保持谨慎乐观态度 [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Kramm 提问** 询问公司在分析业务方面的续订率下降是否给2023年带来更多不确定性 [89][90] **Andy Wiechmann 回答** 公司整体续订率仍然很健康,分析业务出现的续订率下降主要是由于几个大客户的取消,公司将保持谨慎态度应对可能出现的市场波动 [90][91][92] 问题2 **Manav Patnaik 提问** 询问公司在分析业务方面的价格提升和投资情况 [114][115] **Henry Fernandez 和 Andy Wiechmann 回答** 公司在分析业务方面正在重点投资前端投资组合分析、气候风险和内容产品,预计这些领域将成为未来增长的主要动力 [193][194][195] 问题3 **Owen Lau 提问** 询问公司在2023年指引中对市场走势的假设以及费用指引的具体情况 [143][144][147] **Andy Wiechmann 回答** 公司假设市场水平在上半年略有下降,下半年逐步反弹。公司将保持谨慎的费用管控,同时继续大幅增加关键领域的投资支出 [144][147][148]