核心观点 - 市场预期MSCI在2024年第三季度的财报中将实现收入和盈利的同比增长 盈利预期为每股3 77美元 同比增长9 3% 收入预期为7 1369亿美元 同比增长14 1% [1][2] - 实际财报结果与市场预期的对比将影响公司短期股价走势 若财报超预期 股价可能上涨 若不及预期 股价可能下跌 [1] - 尽管MSCI的盈利预测修正趋势显示分析师对其盈利前景有所下调 但公司目前的Zacks Rank为2（买入） 这使得预测其是否能超预期变得复杂 [3][6] 盈利预期与修正 - MSCI的季度每股收益（EPS）共识预期在过去30天内上调了0 6% 反映了分析师对其盈利预期的重新评估 [3] - 最新的最准确估计（Most Accurate Estimate）低于共识预期 表明分析师近期对公司的盈利前景持悲观态度 导致其盈利预期偏差（Earnings ESP）为-1 08% [6] 历史表现与预测模型 - MSCI在过去四个季度中均超预期 最近一个季度的实际盈利为每股3 64美元 超出预期2 25% [7] - Zacks Earnings ESP模型显示 正面的ESP读数与Zacks Rank 1-3的组合在70%的情况下能预测盈利超预期 但MSCI的当前组合（ESP为负 Zacks Rank为2）难以明确预测其能否超预期 [4][5][6] 财报影响与投资策略 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素 其他因素如管理层对业务状况的讨论也可能影响股价的可持续性和未来盈利预期 [1][8] - 尽管MSCI当前不具备明显的盈利超预期潜力 但投资者仍需关注其他可能影响股价的因素 如行业趋势和公司基本面 [8]

公司表现 - MSCI 在过去的两个季度中连续超出盈利预期 平均超出幅度为 229% [2] - 最近一个季度 MSCI 的每股收益为 364 美元 超出预期 356 美元 225% [3] - 上一个季度 MSCI 的每股收益为 352 美元 超出预期 344 美元 233% [3] 盈利预测 - MSCI 的盈利预测呈上升趋势 部分得益于其盈利超预期的历史 [4] - MSCI 目前的 Earnings ESP 为 +182% 表明分析师对其短期盈利潜力持乐观态度 [7] - 结合 Zacks Rank 2 (买入) 评级 MSCI 有可能再次超出盈利预期 [7] 行业背景 - MSCI 属于 Zacks 商业软件服务行业 该行业具有较高的盈利超预期潜力 [1] - 研究表明 具有正 Earnings ESP 和 Zacks Rank 3 (持有) 或更高评级的股票 在近 70% 的情况下会超出盈利预期 [5] 分析方法 - Zacks Earnings ESP 将最准确估计与 Zacks 共识估计进行比较 最准确估计基于分析师在盈利发布前的最新信息 [6] - 使用 Earnings ESP 过滤器可以帮助在季度报告发布前发现最佳买入或卖出股票 [9]

文章核心观点 - MSCI是一家在金融界扮演关键角色的公司,其服务对金融从业者和投资组合管理者至关重要 [1] - MSCI除了提供测量投资组合市场风险的技术和数据外,还提供广泛的指数和分析服务 [1] 公司概况 - MSCI是一家纽约证券交易所上市公司 [1] - 公司主要业务包括提供投资组合风险管理、指数和分析服务 [1] 行业概况 - MSCI的服务对金融从业者和投资组合管理者非常重要 [1] - 公司提供的指数和分析服务在金融市场中扮演关键角色 [1]

核心观点 - Zacks Premium 提供多种工具和服务，帮助投资者识别买入、卖出股票以及热门行业 [1] - Zacks Focus List 是一个长期投资组合，包含50只股票，旨在未来12个月内跑赢市场 [3] - Focus List 的选股基于盈利预测修正，结合Zacks Rank模型，筛选出具有上涨潜力的股票 [6][8][9] 分组1：Zacks Premium 服务 - Zacks Premium 提供每日更新的Zacks Rank和行业排名，以及完整的Zacks 1 Rank List和股票研究报告 [1] - 服务还包括Premium股票筛选工具，如Earnings ESP过滤器，帮助投资者识别买入和卖出机会 [1] - Focus List 是Zacks Premium的一部分，包含50只长期表现优异的股票 [2][3] 分组2：Focus List 的表现与选股方法 - Focus List 在2020年的年化回报率为13.85%，超过标普500的9.38% [5] - 自1996年2月1日至2021年3月31日，Focus List 的累计回报率为2,519.23%，远超标普500的854.95% [5] - 选股方法基于盈利预测修正，分析师通过评估公司增长和盈利预期，结合经济、利率和行业乐观情绪等因素 [6][7] - Zacks Rank 模型通过四个主要因素（一致性、幅度、上行空间和意外）对股票进行分类，Focus List 主要选择1（强力买入）或2（买入）评级的股票 [8][9] 分组3：Focus List 的案例研究 - MSCI 是Focus List中的一只股票，自2018年10月10日加入以来，股价从166.96美元上涨至590.37美元，涨幅达253.6% [11] - 分析师在过去60天内上调了MSCI 2024财年的盈利预测，Zacks共识预测从14.78美元上调至14.79美元 [11] - MSCI 的平均盈利意外为5%，预计当前财年盈利增长率为9.4% [11] 分组4：Zacks Premium 的其他功能 - Zacks Premium 提供Zacks 1 Rank List、股票研究报告、Earnings ESP过滤器和Premium筛选器等工具，帮助投资者优化投资组合 [12] - 这些工具帮助投资者快速识别买入、持有和卖出的股票，并锁定当前热门行业 [12]

公司表现与市场环境 - MSCI股价在过去一年上涨6.7%，表现不及Zacks计算机与技术行业的39.8%和Zacks商业软件服务行业的29.2% [1] - 公司表现不佳可能源于宏观经济环境导致的支出紧缩和销售周期延长 [1] - 定价压力增加是主要担忧，主要由于Morningstar等公司提供的免费指数日益普及 [1] 公司面临的挑战与机遇 - Morningstar提供更多可访问选项、自我指数化以及资产管理公司在数据收集上的支出减少是公司面临的其他阻力 [2] - 尽管面临挑战，MSCI受益于对定制和因子指数模块的强劲需求、经常性收入业务模式以及ESG和气候解决方案在投资过程中的日益普及 [2] 公司增长驱动因素 - MSCI扩展的产品组合以及ESG和气候解决方案的强劲采用是主要增长驱动力 [3] - 公司与Moody's的合作标志着在推进金融市场ESG透明度方面的重要里程碑 [3] - 与Moody's的合作将利用MSCI的可持续发展数据和模型，增强Moody's在银行、保险和企业领域的服务 [4] - Moody's将逐步整合MSCI的ESG评级和内容，取代其自身的ESG数据产品 [5] - 公司与Microsoft的合作进一步扩大了客户群，被视为重大利好 [5] - 与Microsoft的合作旨在通过利用Microsoft的云和AI技术现代化MSCI的产品并推动ESG解决方案 [6] 财务表现与收购 - 2024年第二季度，MSCI实现10%的有机收入增长，主要得益于Analytics、ESG和指数投资等各领域的强劲表现 [6] - ESG和气候解决方案的有机运行率增长为14% [6] - 收购在塑造公司增长轨迹中发挥了重要作用，2024年4月完成对伦敦指数提供商Foxberry的收购，旨在增强定制指数生产能力并为机构投资者提供模拟和回测能力 [7] 收益预期与估值 - MSCI的多样化产品组合和战略收购持续推动其增长前景和收入增长 [8] - 2024年第三季度收入的Zacks共识估计为7.1074亿美元，同比增长13.64% [8] - 收益的共识估计为每股3.75美元，过去30天未变 [8] - MSCI股票估值较高，价值评分为D，表明估值处于高位 [9] - 公司12个月远期市销率为16.16倍，高于Zacks商业软件服务行业的11.26倍，反映估值较高 [9] - MSCI目前持有Zacks Rank 3（持有），建议等待更有利的入场时机 [9]

公司概况 - MSCI是全球最大的金融服务提供商之一，为全球95个国家的约7,000家客户提供研究和咨询服务，帮助客户理解和分析市场风险并构建投资组合 [2] - 公司的主要客户包括BlackRock，占其总收入的9.8%，但其收入来源多样化，95.4%的收入来自ETF和ETF指数的管理费 [3] - MSCI的业务具有“全天候”特性，无论市场状况如何，都能持续产生收入 [3] 业务板块 - MSCI的收入主要来自四个业务板块：指数、分析、ESG与气候、以及私人资产 [4] - 指数板块是公司最大的业务板块，占其总收入的38%，每日计算超过290,000个指数，实时计算16,000个指数，市场占有率为25% [5][6] - 分析板块占公司2023年总收入的24%，提供投资组合管理、绩效和风险管理内容 [7] - ESG与气候板块是增长最快的板块，2023年占公司总收入的11.3%，主要提供与可持续发展相关的工具和解决方案 [8] - 私人资产板块提供私人资产的数据和分析工具，帮助客户进行风险管理和投资分析 [9] 财务表现 - 2024年第二季度，MSCI的指数板块收入增长9.6%，达到3.972亿美元，主要得益于资产基础费用和订阅收入的增加 [12] - ESG与气候板块在第二季度收入增长12.1%，达到7,986万美元，主要受益于气候筛选和产品评级的订阅增长 [14] - 公司第二季度调整后的EBITDA增长14%，达到4.3亿美元，调整后的EBITDA利润率为60.7% [23] - 公司第二季度的每股收益（EPS）增长11%，达到3.64美元 [23] 增长机会 - ESG投资是未来的重要趋势，预计未来五年ESG基金将以近13%的年复合增长率增长，并占全球资产管理规模的20%以上 [17] - MSCI在ESG评级市场具有巨大机会，因其长期被基金管理者信任，且ESG业务的目标年增长率为20%以上，是公司利润率最高的业务之一 [18][21] - 公司预计未来三年每股收益将以两位数增长，2024年每股收益将达到15美元 [24] 目标价格 - 基于公司的强劲财务表现和增长前景，预计2024年目标价格为600至630美元，较当前价格有10%的上涨空间 [25] 行业趋势 - ESG评级市场目前缺乏可靠的数据和评级，80%的受访者认为ESG评级市场表现不佳，这为MSCI提供了巨大的市场机会 [17] - ESG评级涉及多个因素，如碳排放、董事会多样性等，尽管部分数据来自公开报告，但大多数环境和社会问题难以量化，因此ESG评级业务具有长期盈利潜力 [20][21]

公司业绩与财务表现 - MSCI 2Q24 营收为 7.08 亿美元 同比增长 14% 超出市场预期 2% [5] - 2Q24 营业利润为 3.85 亿美元 同比增长 11% 超出市场预期 4% [5] - 2Q24 每股收益为 3.64 美元 同比增长 11% 超出市场预期 4% [5] - 客户留存率从 1Q24 的 92.8% 回升至 94.8% 接近历史平均水平 [5] - 资产管理规模同比增长 19% 带动资产相关费用增长 18% [10] - 2Q24 MSCI 相关股票 ETF 获得 280 亿美元资金流入 210 亿美元来自市场升值 [10] 业务板块表现 - 指数业务占营收 56% 订阅增长率达 9% [6] - 欧洲中东非洲和亚太地区指数订阅增长率均为 10% [7] - 资产管理公司和资产所有者指数订阅增长率分别为 8% 和 12% [7] - 定制指数和特殊产品包同比增长 17% [8] - 分析业务有机订阅增长率 7% 营收增长 11% [12] - ESG 与气候业务有机订阅增长率 14% 营收增长 12% [13] - 私人资产业务营收增长 72% 有机订阅增长率 3% [13] 战略发展与创新 - 完成 Foxberry 收购 预计 2024 下半年推出增强版定制指数平台 [8] - 推出 MSCI 地理空间资产智能产品 已签署两项协议 [13] - 与穆迪达成战略合作 将 MSCI 可持续发展数据和模型引入穆迪客户 [15] - 推出 MSCI 私人资本封闭式基金指数 涵盖 11 万亿美元资本 [15] - 推出 MSCI AI 投资组合洞察工具 结合生成式 AI 和高级分析 [15] 未来展望 - 预计 2024 年营收 28 亿美元 同比增长 12% [18] - 预计 2025-2028 年营收 CAGR 为 9-11% [18] - 预计 2024-2028 年每股收益 CAGR 为 11% [18] - 预计 2028 年营业利润率将提升至 60.3% [18] - 预计 2028 年净利润率将提升至 46.1% [18]

公司业绩表现 - MSCI 2024年第二季度调整后每股收益为3.64美元，超出Zacks共识预期2.25%，同比增长11.7% [2] - 公司第二季度收入同比增长14%至7.08亿美元，超出共识预期1.48%，有机收入同比增长9.7% [2] - 经常性订阅收入为5.215亿美元，同比增长14.4%，占总收入的73.7% [2] - 资产管理费用为1.633亿美元，同比增长18.2%，占总收入的23.1% [3] - 非经常性收入为2320万美元，同比下降15%，占总收入的3.3% [3] - 报告季度末，与MSCI指数挂钩的ETF平均资产管理规模为1.631万亿美元 [3] - 总保留率为94.8% [3] 各业务板块表现 - 指数业务收入为3.972亿美元，超出Zacks共识预期7.21%，同比增长9.6% [4] - 指数业务中经常性订阅收入和资产管理费用分别同比增长8.1%和18.2%，非经常性收入同比下降28% [4] - 分析业务收入为1.66亿美元，超出共识预期2.24%，同比增长10.8%，有机增长率为11.2% [5] - ESG和气候业务收入为8000万美元，低于共识预期1.96%，但同比增长12.1%，有机增长率为10% [6] - 其他业务（主要为房地产资产和私人资本解决方案）收入为6500万美元，同比增长72%，超出共识预期0.40%，有机增长率为1.3% [7] 运营表现 - 调整后EBITDA同比增长14%至4.3亿美元，调整后EBITDA利润率保持在60.7% [8] - 总运营费用同比增长18.2%至3.253亿美元 [9] - 调整后EBITDA费用为2.78亿美元，同比增长14%，主要由于员工人数增加导致薪酬和激励补偿费用上升 [9] - 运营收入同比增长10.6%至3.826亿美元，运营利润率同比下降170个基点至54% [9] 财务状况 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为4.514亿美元，较2024年3月31日的5.193亿美元有所下降 [10] - 总债务为45亿美元，与上一季度持平，总债务与调整后EBITDA比率为2.8倍 [10] - 截至2024年6月30日，自由现金流为3.219亿美元，同比增长21.3% [10] - 截至2024年7月19日，公司有6亿美元未完成的股票回购授权 [11] - 第二季度支付股息1.266亿美元 [11] 未来展望 - 2024年总运营费用预计在13.05亿至13.45亿美元之间 [12] - 调整后EBITDA费用预计在11.3亿至11.6亿美元之间 [12] - 利息费用预计在1.85亿至1.89亿美元之间 [12] - 经营活动产生的净现金流预计在13.3亿至13.8亿美元之间，自由现金流预计在12.25亿至12.85亿美元之间 [12] 市场表现与评级 - 过去一个月，MSCI股价上涨5.1%，表现优于标普500指数 [1] - 公司目前拥有平均增长评分C，动量评分B，价值评分D，总体VGM评分为D [14] - MSCI的Zacks评级为3（持有），预计未来几个月将实现与市场一致的回报 [15]

营业收入 - 2024年6月30日止六个月，公司总营业收入为13.88亿美元，同比增长14.4%[176] - 2024年6月30日止三个月，公司总营业收入为7.08亿美元，同比增长14.0%[176] - 2024年6月30日止六个月，来自重复订阅的收入为10.35亿美元，同比增长14.8%[176] - 2024年6月30日止三个月，来自重复订阅的收入为5.21亿美元，同比增长14.4%[176] - 2024年6月30日止六个月，基于资产的费用收入为3.14亿美元，同比增长15.6%[176] - 2024年6月30日止三个月，基于资产的费用收入为1.63亿美元，同比增长18.2%[176] - 2024年6月30日止六个月，非重复性收入为3985万美元，同比下降3.2%[176] - 2024年6月30日止三个月，非重复性收入为2320万美元，同比下降15.0%[176] 客户和市场 - 公司服务于超过95个国家的约7,000名客户[162] ETF资产管理 - 2024年6月30日，与MSCI股票指数挂钩的ETF资产总值为1631.9亿美元[187] - 公司管理的ETF资产（AUM）在2024年6月30日结束的三个月内增长了$256.8亿，增幅为19.3%[190] - 公司管理的ETF资产（AUM）在2024年6月30日结束的六个月内增长了$239.0亿，增幅为18.2%[190] 业务板块收入 - 指数报告板块的营业收入在2024年6月30日结束的三个月内增长了9.6%，达到$397.192亿[191] - 指数报告板块的营业收入在2024年6月30日结束的六个月内增长了9.9%，达到$771.064亿[191] - 分析报告板块的营业收入在2024年6月30日结束的三个月内增长了10.8%，达到$165.995亿[192] - 分析报告板块的营业收入在2024年6月30日结束的六个月内增长了11.1%，达到$329.961亿[192] - ESG和气候报告板块的营业收入在2024年6月30日结束的三个月内增长了12.1%，达到$79.855亿[193] - ESG和气候报告板块的营业收入在2024年6月30日结束的六个月内增长了14.1%，达到$157.739亿[193] - 所有其他私人资产报告板块的营业收入在2024年6月30日结束的三个月内增长了72.0%，达到$64.907亿[194] - 所有其他私人资产报告板块的营业收入在2024年6月30日结束的六个月内增长了68.9%，达到$129.150亿[194] 费用和成本 - 非薪酬费用在2024年第二季度增长14.4%，上半年增长14.0%，主要由专业费用、交易和整合成本、信息技术及市场数据成本增加驱动[219][220] - 无形资产摊销费用在2024年第二季度和上半年分别增长55.9%和56.2%，主要由近期收购的无形资产和内部使用软件的摊销增加驱动[222] - 财产、设备和租赁改良的折旧及摊销在2024年第二季度和上半年分别减少18.7%和22.1%，主要由计算机及相关设备的折旧减少驱动[224] - 其他费用（收入）净额在2024年第二季度和上半年分别增加9.8%和11.8%，主要由较低的利息收入反映较低的平均现金余额驱动[227][228] 税务和利润 - 所得税费用在2024年第二季度和上半年分别增加21.4%和15.5%，有效税率分别为21.5%和17.8%[230] - 净利润在2024年第二季度和上半年分别增长8.1%和7.7%[235][237] 股票和财务 - 加权平均股数和流通股数在2024年第二季度和上半年均有所减少，主要反映公司股票回购计划的影响[239][241][242] - 调整后的EBITDA在2024年第二季度和上半年分别增长14.0%和12.7%，调整后的EBITDA利润率分别为60.7%和58.6%[247][248] - 调整后的EBITDA费用在2024年第二季度和上半年分别增长14.0%和16.9%，反映运营费用的变化[247] - 收购相关整合和交易成本在2024年第二季度和上半年分别为234.8万美元和385.4万美元，这些成本在同期内完全由收购活动产生[250] - 公司总运营费用从2023年的275,204千美元增加到2024年的325,341千美元，增长率为18.2%[254] - 无形资产摊销从2023年的26,154千美元增加到2024年的40,773千美元，增长率为55.9%[254] - 调整后的EBITDA费用从2023年的243,851千美元增加到2024年的277,994千美元，增长率为14.0%[255] 部门业绩 - 指数部门的调整后EBITDA费用从2023年的85,246千美元增加到2024年的90,202千美元，增长率为5.8%[258] - 指数部门的调整后EBITDA从2023年的277,070千美元增加到2024年的306,990千美元，增长率为10.8%[258] - 分析部门的调整后EBITDA费用从2023年的84,732千美元减少到2024年的84,323千美元，减少率为0.5%[272] - 分析部门的调整后EBITDA从2023年的65,149千美元增加到2024年的81,672千美元，增长率为25.4%[272] - ESG和气候部门的调整后EBITDA费用从2023年的48,421千美元增加到2024年的55,925千美元，增长率为15.5%[280] - ESG和气候部门的调整后EBITDA从2023年的22,798千美元增加到2024年的23,930千美元，增长率为5.0%[280] - 其他私人资产的调整后EBITDA费用从2023年的25,452千美元增加到2024年的47,544千美元，增长率为86.8%[255] - ESG和气候部门调整后的EBITDA费用在2024年6月30日结束的三个月内增加了15.5%，主要由研发、收入成本和管理费用中的更高薪酬费用驱动[282] - ESG和气候部门的运营收入在2024年6月30日结束的六个月内增加了14.1%，主要由评级、气候和筛选产品的重复订阅增长驱动[283] - 其他私人资产部门的运营收入在2024年6月30日结束的三个月内增加了72.0%，

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了12%的经调整每股收益增长、10%的有机收入增长、18%的基于资产的费用收入增长 [6][7] - 公司自由现金流增长21% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 指数业务实现9%的订阅运营收入增长,其中自定义指数和特殊套餐增长17% [10] - 指数ETF产品获得28亿美元的净流入,创两年多来最高 [10] - 分析业务实现了有史以来最好的第二季度新增经常性订阅销售,超过2100万美元,同时也创下了近96%的最高季度续订率 [12] - ESG和气候业务实现14%的运营收入增长,气候业务单独增长30% [13] - 私募资本解决方案业务运营收入增长17%,续订率接近93% [13] - 房地产资产业务运营收入增长3%,续订率略高于90% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲地区ESG和气候业务运营收入增长17%,亚洲增长20%,美洲增长9% [17] - 私募资本解决方案业务在欧洲创下新高,在GP客户群体也实现了良好的销售 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司确定了捕捉投资行业颠覆性趋势的战略,包括对高质量数据驱动模型和洞见的需求上升、资产类别透明度提高、以结果为导向的投资解决方案等 [8] - 公司正在通过提供指数和基于规则的解决方案、在私募资产领域建立标准、提供全面的气候和可持续性工具、转型风险和投资组合管理、实现个性化财富管理等来实现战略 [8][9] - 公司与穆迪的战略合作将扩大其可持续性内容在银行、保险公司和企业中的覆盖范围,并有助于扩大私募公司ESG覆盖范围和私募信贷能力 [8] - 公司推出的私募资本封闭式指数基金将补充其房地产基金和房地产指数,提供更广泛的私募市场视角,有助于公司成为私募市场指数的全球领导者 [8] - 公司的MSCI AI Portfolio Insights将生成性人工智能与先进的分析工具和建模能力相结合,帮助客户更轻松地确定塑造投资风险和表现的最重要因素 [9] - 公司看到财富管理、普通合伙人、保险公司、企业和企业顾问等新客户群体的巨大潜力 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司表示,尽管短期内可能会出现一些挑战,但仍看到长期内的巨大增长机会 [19][23][47] - 公司认为,虽然目前客户预算紧张,但这可能是一个周期性问题,长期来看,公司有望实现持续的双位数增长 [29][30] - 公司表示,虽然ESG和气候业务短期内可能会受到一些行业压力的影响,但长期来看仍有巨大的机会 [46][47] 其他重要信息 - 公司通过昨天的股票回购,已累计回购超过5000万股MSCI股票,平均价格为122美元,总金额约61亿美元,占MSCI总股本的近40% [7] - 公司现金余额超过4.5亿美元,其中美国可即时使用的现金超过2亿美元 [18] - 公司预计第三季度和第四季度的有效税率将在20%-22%之间 [19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Kramm 提问** 询问公司第二季度强劲的销售业绩是否与市场环境改善有关,以及公司对未来几个季度的销售预期 [21][22][23] **Andy Wiechmann 回答** 公司表示,销售和取消订单在季度之间可能会有波动,但公司没有看到环境恶化的迹象。公司预计第三季度销售可能会较为疲软,但长期来看,公司仍看好市场机会 [22][23][67] 问题2 **Manav Patnaik 提问** 询问公司与穆迪的合作的背景和具体机制,包括是否有收入分成 [25][26][27] **Baer Pettit和Andy Wiechmann回答** 公司表示,这是一项双赢的合作,穆迪希望利用MSCI在ESG领域的领导地位,而MSCI则希望利用穆迪在私募公司数据库方面的优势。这项合作在短期内为MSCI带来了可观的新增经常性销售 [26][27] 问题3 **Ashish Sabadra 提问** 询问公司在指数业务中不同细分领域的增长情况,如市值指数、定制指数、直接指数化等 [32][33] **Andy Wiechmann回答** 公司表示,市值指数增长8%,定制和特殊套餐指数增长17%,反映了客户对规则型、定制化和以结果为导向的指数投资策略的需求增加。公司在财富管理、对冲基金等新兴客户群体的增长也较快 [33]