公司运营部门 - 公司运营分为三个主要部门：山地、住宿和房地产[85] - 山地部门主要收入来源于售卖雪票，占山地部门净收入的58%至63%[87] - 公司的住宿部门主要收入来自与度假村相邻的酒店和公寓，占住宿部门净收入的约94%[94] - 房地产部门主要活动包括向第三方开发商出售土地和规划未来房地产开发项目[95] 风险和挑战 - 公司面临的风险包括经济挑战、雪量和旅游季节性波动、以及各地区天气和旅行限制的影响[96] 业务表现 - 公司的辅助业务，包括滑雪学校、餐饮和零售/租赁，与去年同期相比经历了强劲增长[99] 财务状况 - 公司截至2023年1月31日拥有13亿美元的现金及现金等价物[101] - 公司长期债务净额从2022年1月31日的14亿美元增至2023年1月31日的16亿美元[157] 山地部门运营 - 山地部门报告的EBITDA为2023年1月31日的398,851美元[103] - 山地部门净收入中，升降机收入增长13.6%至592,603美元[104] - 非通行收入增长6.8%，非通行ETP增长8.4%[108] - 雪场学校收入增长34.1%，餐饮收入增长58.8%[109] - 运营费用增长37.6%，主要是由于员工工资和薪金的投资[111] 房地产部门运营 - 房地产净收入主要取决于交易的时间和出售的房地产种类的组合[135] - 2023年1月31日结束的三个月内，房地产净收入为7699千美元，同比增长4177.2%[137] - 2023年1月31日结束的六个月内，房地产净收入为7812千美元，同比增长1478.2%[139] 资本支出和财务计划 - 公司计划在2023年度度假村资本支出约为1.8亿至1.85亿美元，包括与Keystone和Park City项目相关的延期资本支出[155] 股东回报和股票回购 - 公司董事会于2023年3月7日批准每股2.06美元的现金股息，于2023年4月11日支付给股东[161] - 公司董事会于2023年3月7日批准增加250万股的股票回购计划，目前尚有353.4292万股可回购[162] 风险管理 - 公司存在外汇风险，特别是加拿大元、澳大利亚元和瑞士法郎对美元汇率的波动可能对财务结果产生负面影响[176] - 公司未采取对冲安排以减少外汇波动对运营的影响[176]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度，公司净亏损1.37亿美元，上年同期净亏损1.393亿美元 [22] - 2023财年第一季度，度假村报告的EBITDA亏损9650万美元，上年同期亏损1.084亿美元 [23] - 截至2022年10月31日，公司总现金和循环信贷额度约为18亿美元，其中现金12亿美元，美国循环信贷额度4.17亿美元，惠斯勒循环信贷额度2.07亿美元；净债务是过去12个月总报告EBITDA的两倍 [24] - 公司宣布每股1.91美元的季度现金股息，将于2023年1月10日支付给2022年12月27日登记在册的股东 [24] - 公司重申2023财年净收入指引为3.21 - 3.96亿美元，度假村报告的EBITDA指引为8.93 - 9.47亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 季票销售业务 - 截至2022年12月5日，北美滑雪季季票产品销量单位增长约6%，销售额增长约6% [7] - 过去三年，北美季票计划大幅增长，季票单位增长约86%，销售额增长约53% [8] - 预计今年约有230万客人购买提前承诺产品，提前产生超8亿美元收入，占北美和澳大利亚40家度假村滑雪游客的70%以上 [9] - 全季票销售中，续订季票的客人实现强劲增长，尤其是目的地和国际市场的客人 [10] - Epic Day Pass是增长最快的产品细分市场，本地市场也超预期增长 [11] - Epic和Epic Local通行证的单位销量较上年下降12%，但较过去两年增长39%，较过去三年增长55% [12] - 季票销售额受益于7.5%的初始价格上涨和后续增量价格上涨，但新季票持有者购买Epic Day Pass产品产生了混合影响 [14] - 续订季票持有者的净迁移率同比下降4% [14] 住宿业务 - 即将到来的季节，住宿预订趋势与疫情前水平一致，且预订模式可能从12月假期转移到1月至4月 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场，落基山脉和西部度假村的雪季初期条件良好，东部度假村有典型的季节性变化 [17] - 澳大利亚市场，度假村持续迎来创纪录的游客量，主要受强劲需求推动 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 核心战略是将所有山区度假村的缆车门票客人转变为提前承诺的客人，以推动公司稳定和长期价值 [8] - 预计未来提前承诺的增长主要来自目的地客人市场，通过将低频缆车门票客人转变为Epic Day Pass产品，以及将本地和地区度假村的客人转变为提前承诺客人 [13] - 计划在2023年投资约1.8 - 1.85亿美元用于资本支出，包括多个度假村的缆车、地形和餐饮扩张项目 [32] - 计划为2023/2024北美滑雪季引入新技术，让客人可将季票或缆车门票存储在手机上，实现免手持扫描 [36] - 计划在Andermatt - Sedrun投资约1300万美元用于高影响力的增长资本项目，作为多年战略增长投资计划的第一步 [38] 行业竞争 - 公司通过不断投资提升客人体验、扩大季票计划、优化产品组合等方式增强竞争力，以吸引更多客人并提高客人忠诚度 [7][8][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一财季业绩感到满意，度假村报告的EBITDA较上年同期有所改善，主要得益于澳大利亚度假村的强劲需求和游客量，以及北美夏季业务的持续复苏 [6] - 对季票销售结果感到满意，这体现了客人体验、山区度假村网络的优势，以及公司对客人体验的持续投资 [7] - 尽管经济前景存在不确定性，但公司拥有大量提前承诺的客人，为公司提供了稳定性 [17] - 对即将到来的季节的住宿预订趋势感到满意，且预计通过投资提升客人体验，将吸引更多客人 [19] - 公司有望在2030年实现零净运营足迹，包括零净排放、零垃圾填埋和零对森林及栖息地的净运营影响 [41] 其他重要信息 - 公司完成与Telluride Ski & Golf的季票合作伙伴关系多年延期，从2023/2024北美滑雪季开始，季票持有者在Telluride滑雪或骑行需预订 [16] - 自2022年12月22日起，Angela Korch将担任公司执行副总裁兼首席财务官，Michael Barkin将于2023年1月1日卸任 [42][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于住宿预订中12月假期期间模式变化的原因及相关指标含义 - 公司表示预订总量与疫情前水平相比表现良好，目前看到预订时间从12月转移到1月至4月，这是积极的，且整个季节的预订节奏目前看起来强劲；这里指的是入住率，而非美元收入 [52][54] 问题2：对于现有低频滑雪者市场的渗透程度及后续拉动辅助消费的措施 - 公司认为低频目的地客人是提前承诺市场中最大的可渗透市场，目前有超230万客人提前承诺本季到访度假村，这带来了季票销售和辅助消费；公司有数据驱动的方法与客人建立联系，鼓励辅助消费，且季票持有者可享受会员福利 [62][63] - 公司未分享现有低频客人市场的渗透程度数据，但认为该市场有很大的增长潜力 [65] 问题3：经济压力对本地和西部客人季票购买行为的影响 - 公司表示目前未看到令人担忧的购买行为变化，续订季票的客人表现强劲，尤其是去年新加入的首次季票持有者；Epic Day Pass在渗透目的地市场方面取得进展，这是整体季票组合的最大变化 [72][73] 问题4：招聘过程中的成本和可用性情况以及长期员工住房项目进展 - 公司对招聘、留用和人才情况感到满意，招聘进度提前，员工数量高于去年；目前仍在招聘特定岗位，且将根据季节需求持续招聘；公司面临的最大挑战是员工的经济适用房问题，已增加相关住房选择，但仍需与社区合作解决 [74][75] 问题5：辅助消费是否能回到疫情前水平以及相关指导假设 - 公司表示会更细致地按度假村和客人类型分析辅助消费，由于度假村组合发生变化，历史财务数据会有混合影响；目标是随着时间增加辅助消费，增加目的地客人到季票计划中应会有所帮助；指导假设当前经济条件持续，若有重大变化可能影响展望 [79][80][81] 问题6：智能手机计划的学习经验及未来提升消费者体验的举措，以及员工工资投资金额是否有变化 - 公司表示移动季票和移动缆车门票本季正在测试，将于下季向客人推出；目前未宣布其他创新举措，但会持续关注客人体验的各个方面；1.75亿美元的员工工资投资已纳入9月的指导中，目前按计划进行 [83][84] 问题7：住宿预订增速放缓的原因及Epic Pass分层策略是否会引入新定价层 - 公司认为去年由于疫情有大量被压抑的旅游需求，决策和预订提前，今年指标正回归疫情前模式 [91] - 公司一直在评估可渗透市场和产品定价组合，以消除转化为提前承诺的障碍；去年在Epic Day Pass中创建了新层级，认为该产品仍有增长潜力 [93][94] 问题8：即将到来的冬季平均每日房价（ADR）的跟踪情况 - 公司对ADR和入住率的跟踪情况感到满意，目前看到的主要独特动态是12月和1月至4月之间可能的行为转变 [99] 问题9：山区利润率的长期目标和新的正常利润率 - 公司表示非常关注利润率，会通过成本控制和提高效率来改善；今年对员工进行了重大投资，目前无法承诺具体利润率，可能在投资者会议上进一步讨论；指导中的EBITDA利润率为31%，业务模式的基本面带来了强劲的收入增长和自由现金流转换 [103][104] 问题10：对Andermatt度假村的愿景以及在欧洲建立更广泛业务的计划 - 公司对Andermatt度假村感到兴奋，认为这是在欧洲的完美第一步，有机会增加其在欧洲豪华滑雪市场的份额；从长远来看，欧洲市场是北美市场的近3倍，公司有长期战略来积累经验、建立信誉，希望建立度假村网络为股东创造价值 [107][108]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended October 31, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-09614 Vail Resorts, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organizati ...

财务数据和关键指标变化 - 2022财年归属于Vail Resorts的净利润为3.479亿美元，摊薄后每股收益为8.55美元，而前一年净利润为1.279亿美元，摊薄后每股收益为3.13美元 [18] - 2022财年度假村报告的EBITDA为8.369亿美元，前一年为5.447亿美元 [18] - 预计2023财年归属于Vail Resorts的净利润在3.21亿美元至3.96亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.93亿美元至9.47亿美元之间 [20] - 预计2023财年度假村EBITDA利润率约为31%（使用指导范围中点） [22] - 截至2022年7月31日，公司总现金和循环信贷额度可用性约为17亿美元，其中现金11亿美元，Vail Holdings信贷协议下美国循环信贷额度可用性4.17亿美元，惠斯勒信贷协议下循环信贷额度可用性2.2亿美元；截至该日，净债务是过去12个月总报告EBITDA的两倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度，澳大利亚度假村游客量创纪录，北美夏季业务持续复苏 [8][9] - 截至2022年9月23日，北美滑雪季通行证销量较上一年同期（截至2021年9月24日）单位增长约6%，销售额增长约7% [11] - 2022 - 2023年Epic和Epic local通行证产品单位数量较上年同期下降约10%，此前可比同期增长超50% [14] - 预计2023财年Seven Springs Resorts和Andermatt - Sedrun将贡献约2200万美元的度假村报告EBITDA，较2022财年增加400万美元（不包括收购和整合相关费用） [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚度假村因两年的COVID - 19相关干扰后的强劲需求、提前承诺通行证销售的持续势头以及整个季度有利的早季条件，游客量创纪录 [9] - 预计Whistler Blackcomb市场将全面复苏，因旅行限制基本解除，很多客人过去几年无法按正常旅行计划前往 [103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续将提前承诺作为客人进入度假村的最佳方式，2022 - 2023赛季将限制门票销售，以优先考虑提前承诺的客人并保留各度假村的客人体验 [16] - 公司计划在2022年进行超3亿美元的资本投资，2023财年员工投资约1.75亿美元，以提升客人体验和增加度假村容量 [19] - 公司收购了瑞士Andermatt - Sedrun 55%的股权，这是公司在欧洲运营滑雪度假村的首次战略投资，2022 - 2023赛季，不同通行证持有者将获得不同的访问权限 [29][32] - 公司计划在2022 - 2023北美滑雪季前完成12个度假村的18个新的或替换的缆车项目，以增加容量；2023年资本计划预计约为1.8亿 - 1.85亿美元，包括对Andermatt - Sedrun的维护资本等 [37][44] - 公司计划为2023 - 2024北美滑雪季引入新技术，让客人可将通行证或门票存储在手机上，同时投资网络可扩展技术以增强分析、电子商务和客人参与工具 [49][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临广泛的成本通胀和行业领先的工资投资，但公司预计2023财年相对于2022财年将有显著增长和强劲的度假村EBITDA利润率 [20] - 虽然更广泛的经济前景仍不确定，存在通胀、货币政策和经济放缓等挑战，但公司对截至目前的提前承诺销售结果感到鼓舞，相信业务模式的稳定性和弹性将使其受益 [24][25] 其他重要信息 - 公司宣布每股1.91美元的季度现金股息，将于2022年10月24日支付给2022年10月5日登记在册的股东；截至2022年7月31日，公司已回购304,567股普通股，平均价格为246.27美元，总计约7500万美元 [27] - 公司在北美夏季和澳大利亚冬季实现了全员配备，北美冬季招聘目前进展顺利，有望达到全员配备水平 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通行证购买趋势持续的信心来源以及Epic和Epic Local通行证产品下降的原因 - 公司预计未来通行证销售增长主要来自Epic Day通行证，将低频门票购买者和低价度假村客人转化为提前承诺产品；Epic和Epic Local通行证面向高频滑雪者，市场渗透率高，去年增长超50%，今年下降约10%符合预期；目前通行证销售增长得益于续订者，特别是去年首次购买者的续订，以及目的地客人和Epic Day通行证的推动，且随着赛季临近会吸引更多新客人 [57][58][59] 问题2: 劳动力招聘的高峰窗口、关注的里程碑以及应对人员短缺的计划 - 冬季季节性招聘将在未来几个月大幅增加，目前指标良好，包括夏季全员配备、员工保留率高和新申请人数量多，但仍处于早期阶段 [63][64][65] 问题3: 未来Epic通行证的组合和定价情况以及新通行证持有者的保留率 - 未来增长预计来自Epic Day通行证；公司有大量数据和分析，会不断寻找实现业务目标的方法，但暂不评论未来定价；整体续订者净迁移接近中性，多年续订者和首次购买者的续订情况都很强劲，验证了度假村网络、客人体验和投资的价值 [68][69][71] 问题4: 31%的度假村利润率是否是新的运行率以及能否通过提前承诺捕获更多附属业务收入 - 公司很高兴能指导31%的利润率，去年实际利润率高于指导，今年在回归全员配备和全面运营能力的同时注重损益表纪律和收入增长，长期来看有能力通过价格、增长和成本控制扩大利润率；公司意图通过提前订阅客人来捕获附属业务收入，此前推出的Epic Mountain Rewards激励计划就是利用这一策略的体现 [78][79][82] 问题5: 公司对Andermatt的愿景、其在系统中的融入方式以及未来在欧洲的发展计划 - 公司对Andermatt加入网络感到兴奋，认为这是在欧洲最佳滑雪地区之一获得多数股权和运营地位的重要时刻，该度假村有很大发展潜力；短期专注于在欧洲市场学习、建立成功和合作关系，长期来看欧洲市场有巨大增长和价值创造潜力；目前专注于在Andermatt执行好业务，已投资的1.49亿瑞士法郎中有1.1亿将直接注入业务用于未来资本投资，计划在12月宣布第一阶段投资 [86][90][91] 问题6: 附属收入的未来趋势以及容量项目完成后增加的总容量 - 今年附属收入增长的主要驱动力是回归全面运营能力，公司还将采取差异化策略推动各业务发展，并继续投资和创新；Epic Mountain Rewards计划为通行证持有者提供附属产品20%的折扣，是推动附属业务增长的关键策略；提升缆车项目主要是为了改善客人体验，如提高上传容量和减少排队等待时间 [96][97][98] 问题7: 宣布窗口门票限制后通行证销售是否加速以及针对的人群，以及在指导中是否假设加拿大市场全面复苏及依据的数据点 - 难以判断宣布门票限制是否对通行证销售有有意义的影响，因为与过去几个赛季的运营方式类似，公司一直致力于推动更多客人提前承诺；公司在指导中假设Whistler Blackcomb市场全面复苏，主要依据是旅行限制基本解除，很多客人过去几年无法前往 [102][103] 问题8: 新加入Epic的续订通行证持有者表现强劲是否意外，是否应进一步发展通行证以鼓励试用以及是否会让通行证过于复杂，以及澳大利亚赛季客人行为对北美赛季的启示 - 续订通行证持有者表现符合预期，并非意外，这验证了客人体验、度假村网络和投资的价值；澳大利亚三个度假村创纪录，公司会从澳大利亚赛季获取经验，目前通行证增长是需求的重要指标，同时会应对经济不确定性带来的风险 [107][110][111] 问题9: 公司何时对现金余额接近疫情前水平更有信心以及优先使用这部分现金的方式，以及对短期租赁的看法 - 公司在资本结构和分配上保持一致，将继续专注于业务再投资，包括内部业务投资、战略收购、员工投资等；同时会保持适当的资产负债表杠杆，通过季度股息和股票回购向股东返还资本；公司认为员工经济适用房是重要优先事项，正与山区社区合作解决该问题，如在帕克城和惠斯勒黑梳山的相关项目 [114][115][119] 问题10: 指导中暗示的9%有机增长的驱动因素以及与正常化运行率的差异，以及住宿EBITDA同比下降的原因 - 9%有机增长的驱动因素包括员工和工资投资带来的成本增加被多方面的增长抵消，如澳大利亚市场回归正常、附属业务全面恢复产能、通胀环境下的价格上涨等；与正常化运行率的差异主要在于未包含在3月投资者演示中的有机收入增长（价格和销量预期）和非工资业务领域的通胀；住宿EBITDA下降的主要原因是出售了Breckenridge的DoubleTree酒店，从自有运营转为管理协议后EBITDA下降 [123][124][131] 问题11: Epic和Epic Local通行证下降的人群特征以及公司货币篮子中加元和澳元汇率变动1%对EBITDA的敏感性 - Epic和Epic Local通行证面向高频滑雪者，市场渗透率高，去年增长后今年下降符合预期，未来增长将来自低频滑雪者或低价度假村客人；公司未公开加元和澳元汇率变动1%对EBITDA的敏感性，但会考虑在未来提供相关信息，公司大部分EBITDA、收入和客人以美国为主 [135][136][139]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended July 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-09614 Vail Resorts, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 51-0291762 (State or other jurisdiction of incorporation o ...

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第三季度，公司归属于Vail Resorts的净利润为3.726亿美元，摊薄后每股收益为9.16美元，而去年同期净利润为2.746亿美元，摊薄后每股收益为6.72美元 [9] - 2022财年第三季度，度假村报告的EBITDA为6.105亿美元，较去年同期增加1.483亿美元，增幅32.1% [10] - 公司预计2022财年归属于Vail Resorts的净利润在3.14亿美元至3.48亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.28亿美元至8.42亿美元之间 [11] - 截至2022年4月30日，公司总现金和循环信贷额度可用性约为20亿美元，其中手头现金14亿美元，Vail Holdings信贷协议下美国循环信贷额度可用性4.17亿美元，惠斯勒信贷协议下循环信贷额度可用性2.12亿美元 [13] - 截至2022年4月30日，公司净债务为过去12个月总报告EBITDA的1.7倍 [14] - 公司宣布每股Vail Resorts普通股的季度现金股息为1.91美元，将于2022年7月12日支付给截至2022年6月27日登记在册的股东 [14] - 从2022财年第三季度开始至2022年6月8日，公司回购303,143股，平均价格为每股246.33美元，总计约7470万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022/2023北美滑雪季截至2022年5月31日的通行证产品销售，与2021年同期至6月1日相比，单位数量增长约9%，销售金额增长约11% [23] - 澳大利亚Epic通行证截至2022年5月31日的单位销售与2021年同期至6月1日相比增长约28% [31] - 2021/2022北美滑雪季，约72%的滑雪者使用通行证产品，而2018/2019和2014/2015滑雪季分别约为60%和51% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2022年4月30日的本季与截至2019年5月5日的同期相比，工作日和非节假日的访问量增加约8%，周末和节假日的访问量减少约3% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022/2023滑雪季前完成对瑞士Andermatt - Sedrun的多数股权收购，收购完成后将获得55%的所有权，并将其纳入2022/2023 Epic通行证 [16][19] - 公司致力于将更多低频客人和购买低价缆车票的客人转化为提前承诺产品的用户，目标是在每个赛季开始前确保75%或更多的缆车收入得到承诺 [27][29] - 公司宣布对员工进行1.75亿美元的年度增量投资，包括提高最低工资、推出新的季节性一线领导发展计划等 [39] - 公司投资四个项目为员工提供经济适用房，将使公司在各度假村提供的经济适用房增加超10% [45] - 公司2022年资本投资计划约为3.15亿 - 3.25亿美元，用于提升、地形和餐饮扩张项目，还计划在2023年进行更多投资和升级 [47][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩显著优于去年，主要因去年受COVID - 19及相关限制影响更大，尽管本季初条件不佳，但1月至赛季结束表现强劲 [6] - 公司对春季通行证销售结果满意，认为提前承诺战略为业务带来稳定性，且行业和公司业务有增长机会，需持续投资人员和基础设施 [22][36] - 消费者需求趋势目前积极，但需密切关注宏观经济变化，公司在应对经济衰退方面处于更稳定的位置 [85][87] 其他重要信息 - 公司部分信息包含前瞻性陈述，基于一定假设，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 公司在财报电话会议中的陈述包含非GAAP财务指标，相关指标的调整信息可在新闻稿和公司网站获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通行证销售未来增长预期及相关调整的利弊 - 公司对春季通行证销售情况满意，单位增长9%，续约通行证持有者和目的地市场增长强劲 5月30日提价是为跟上通胀且有业务结果支撑 去年提价使部分客人认为是临时的而提前购买，今年提价在一定程度上平衡了这种情况 预计秋季和全年的增长率将低于春季 [61][63][64] 问题2: 通行证销售单位数量是否可能为负及相关权衡 - 公司认为目前春季的基本业务动态良好，预计增长率会放缓，但不评论是否会下降 [66][67] 问题3: 员工住房投资的资本支出和运营支出情况 - 员工住房投资是资本支出和运营支出的混合 例如在帕克城的项目是签订主租赁协议，作为费用处理；在韦尔的项目是公司自行开发，预计至少投资1700万美元 [69][70] 问题4: 是否考虑在附属业务上探索提前承诺模式 - 目前通行证持有者在附属业务上有折扣，公司会考虑但暂无立即实施的计划 [72] 问题5: Andermatt收购是否是欧洲并购篇章的开始及目标山脉类型 - 公司认为Andermatt是战略收购，是在欧洲扩张的第一步，但会缓慢推进 公司对与合作伙伴合作以及在当地社区发展感到兴奋，会专注于Andermatt的成功 [75][79] 问题6: 3月投资者日幻灯片中关于30%度假村EBITDA利润率的案例是否仍适用 - 公司未提供3月投资者会议后额外的信息，但提到劳动力投资有一些抵消因素，如回归正常条件、惠斯勒和澳大利亚业务改善以及附属业务满负荷运营等 [81][82] 问题7: 消费者数据是否有疲软迹象及公司内部监测指标 - 目前消费者需求趋势积极，但需密切关注宏观经济变化 公司会监测通行证销售、预订情况以及通过研究了解客人的滑雪和旅行意向 与以往衰退时期相比，公司目前处于更稳定的位置 [85][87][88] 问题8: 通行证动态定价的思考方式 - 公司不会对未来定价决策发表评论 目前通行证销售周期开始时提价7.5%是为跟上通胀，5月30日再次提价也是基于此，同时业务结果良好 未来定价会综合考虑数据、需求和宏观经济情况 [90][91] 问题9: 未在新闻稿中提及通行证提价时间提前的原因 - 公司在推出通行证和投资者会议时表示会评估提价时间和幅度 去年春季提价使客人认为是临时的而提前购买，今年5月30日提价在一定程度上平衡了这种情况 [96][97] 问题10: 下一季通行证销售在高低端的情况、是否有降级以及多年度通行证持有者和新买家的留存情况 - 通行证单位数量增长9%，销售金额增长11%，7.5%的提价被Epic Day Pass产品的增长所抵消 续约通行证持有者的净迁移保持中性，Epic Day Pass的增长对有效通行证价格有混合影响，但公司认为这符合提前承诺战略，有长期价值 [99][102][103] 问题11: 未来月份通行证销售低于春季是否符合历史情况及目前通行证销售占比 - 通行证销售大部分时间还未到来，且公司每年都鼓励客人提前购买，这影响了对秋季和全年增长率的预期 公司不评论目前通行证销售的占比 [106][107] 问题12: 推动缆车收入提前承诺目标达成的因素 - 结果由三方面驱动：公司有引人注目的度假村网络；提供了良好的客人体验；为客人提供了有吸引力的价值主张和价格点 [109][110] 问题13: 考虑到旅行价格上涨，地区性和目的地度假村的表现预期 - 目前需求趋势积极，但经济和消费者影响存在不确定性，公司会密切监测并按需调整 [111][112] 问题14: 通行证销售的运营限制、劳动力市场情况以及澳大利亚Hotham和Falls Creek的整合情况 - 澳大利亚三个度假村本周已开放，通行证销售结果良好，COVID限制基本放宽，前景乐观 公司看到了澳大利亚度假村网络的好处 目前判断冬季劳动力市场情况还为时过早，公司对夏季运营的人员配置情况感到满意，认为对员工的投资对成功至关重要 [115][116][119]

山区业务收入占比情况 - 2022年和2021年4月30日止三个月，缆车门票销售分别占山区业务净收入约66%和70%；2022年和2021年4月30日止九个月，分别占约62%和66%[82] - 2022年和2021年4月30日止九个月，已确认的总缆车收入中，通行证收入分别约占62%和61%[85] 北美滑雪季游客比例情况 - 2021/2022北美滑雪季，外地和国际客人占北美目的地山区度假村滑雪游客访问量约58%，本地客人占约42%；2020/2021北美滑雪季，该比例分别为52%和48%[83] 住宿业务收入占比情况 - 2022年和2021年4月30日止三个月，与山区度假村相邻的住宿物业等收入分别占住宿业务净收入（不包括工资成本报销相关收入）约96%和94%；2022年和2021年4月30日止九个月，分别占82%和79%[89] 公司财务契约相关情况 - 公司于2021年10月31日结束Vail Holdings信贷协议下的财务契约临时豁免期，需遵守该协议中的财务维护契约[93] 公司收购情况 - 2021年12月31日，公司以约1.165亿美元收购宾夕法尼亚州的七泉山度假村、隐谷度假村和劳雷尔山滑雪场[94] - 2022年3月28日，公司宣布将以1.49亿瑞士法郎收购安德马特 - 塞德伦体育公司55%的股权[95] - 2021年12月31日，公司以约1.165亿美元收购Seven Springs Resorts资产；2022年3月28日，宣布以1.49亿瑞士法郎收购Andermatt - Sedrun Sport AG多数股权[147][148] 滑雪季通行证销售情况 - 2022年3 - 5月，2022/2023北美滑雪季通行证产品销量较上一年同期增长约9%，销售额增长约11%[94] 公司现金及可用额度情况 - 截至2022年4月30日，公司有14亿美元现金及现金等价物，第八次修订和重述信贷协议下有4.173亿美元可用额度[94] - 截至2022年4月30日，公司现金及现金等价物为14亿美元，较2021年4月30日的13亿美元增加，主要与山区和住宿部门经营现金流有关[143] 公司净收入情况 - 2022年4月30日止三个月，净收入为3.7255亿美元，上年同期为2.74629亿美元；九个月净收入为4.56609亿美元，上年同期为2.68661亿美元[96] 山区业务三个月数据情况 - 2022年4月30日止三个月，山区净收入为10.84635亿美元，较上年同期增长30.7%；运营费用为4.88998亿美元，增长30.7%[100] - 2022年4月30日止三个月，缆车收入增加1.37亿美元，增长23.7%；滑雪学校收入增加4050万美元，增长50.4%[100][102][103] - 2022年4月30日止三个月，餐饮收入增加3380万美元，增长73.6%；零售/租赁收入增加3520万美元，增长38.6%[100][103] - 2022年4月30日止三个月，其他收入增加810万美元，增长23.5%；运营费用增加1.15亿美元，增长30.7%[100][104][105] - 2022年4月30日止三个月，山区报告的EBITDA为5.96亿美元，较上年同期增长30.4%[100] 山区业务前九个月数据情况 - 2022年前九个月山区业务净收入20.2831亿美元，较2021年的15.71369亿美元增长29.1%[109] - 2022年前九个月山区业务运营费用11.57476亿美元，较2021年的9.23279亿美元增长25.4%[109] - 2022年前九个月山区业务报告的EBITDA为8.73529亿美元，较2021年的6.54267亿美元增长33.5%[109] - 2022年前九个月滑雪者总访问量为1627.9万人次，较2021年的1419.1万人次增长14.7%[109] 住宿业务Q1 - Q3数据情况 - 2022年Q1 - Q3住宿业务净收入9190.1万美元，较2021年的5836.6万美元增长57.5%[118] - 2022年Q1 - Q3住宿业务运营费用7736.2万美元，较2021年的5304.2万美元增长45.9%[118] - 2022年Q1 - Q3住宿业务报告的EBITDA为1453.9万美元，较2021年的532.4万美元增长173.1%[118] 住宿业务前九个月数据情况 - 2022年前九个月住宿业务净收入2.29842亿美元，较2021年的1.3277亿美元增长73.1%[123] - 2022年前九个月住宿业务运营费用2.03384亿美元，较2021年的1.43544亿美元增长41.7%[123] - 2022年前九个月住宿业务报告的EBITDA为2645.8万美元，较2021年的 - 1077.4万美元增长345.6%[123] 住宿业务EBITDA增长原因 - 住宿报告的EBITDA增加3720万美元，即345.6%，主要因北美业务的新冠限制减少，入住率和ADR分别上升，ADR涨幅为17.0%[124] 运营费用相关情况 - 运营费用（不包括报销的工资成本）增加41.0%，劳动力及相关福利增加39.2%，一般和行政费用增加25.0%，其他费用增加57.7%[126] 房地产业务数据情况 - 2022年4月30日止三个月，房地产净收入为12.9万美元，较2021年的80万美元下降83.9%；EBITDA为 - 129.1万美元，较2021年的 - 103.4万美元下降24.9%[130] - 2022年4月30日止九个月，房地产净收入为62.4万美元，较2021年的136.9万美元下降54.4%；EBITDA为 - 281.5万美元，较2021年的 - 353万美元增长20.3%[131] 或有对价等变动情况 - 2022年4月30日止三个月和九个月，或有对价估计公允价值变动损失分别为280万美元和2160万美元，较2021年分别下降73.1%和增长76.9%[132] - 2022年4月30日止三个月和九个月，公司间贷款外汇损失分别为104万美元和307.9万美元，较2021年分别下降125.0%和131.3%[132] - 2022年4月30日止三个月和九个月，固定资产处置及其他净收益分别为 - 5.1万美元和1616.3万美元，较2021年分别下降102.6%和增长2221.1%[132] - 2022年4月30日止三个月和九个月，所得税拨备分别为 - 1.18211亿美元和 - 1.10407亿美元，较2021年分别增长53.7%和65.7%；有效税率分别为23.4%和18.8%，较2021年分别增加1.7个百分点和减少1.0个百分点[132] 净债务情况 - 2022年4月30日，净债务为1.350056亿美元，较2021年的1.508733亿美元有所下降[137] 经营活动净现金情况 - 2022年4月30日止九个月，经营活动产生的净现金为7.72984亿美元，较2021年的5.51137亿美元增加2.219亿美元[139] 投资活动现金情况 - 2022年4月30日止九个月，投资活动所用现金增加1.805亿美元，主要因收购Seven Springs Resorts支付1.163亿美元及资本支出增加7620万美元，部分被1130万美元收入抵消[141] 融资活动现金情况 - 2022年4月30日止九个月，融资活动所用现金增加8.27亿美元，主要因上一年发行可转换票据收入5.75亿美元、股息支付增加1.489亿美元等，部分被融资成本减少抵消[142] 公司资本支出计划情况 - 2022年公司预计在度假村资本支出上花费约3.15 - 3.25亿美元，总资本计划预计为3.27 - 3.37亿美元，其中维护资本支出约1.05 - 1.15亿美元[146] 公司债务到期及净债务情况 - 截至2022年4月30日，公司大部分长期债务（28亿美元债务中的27亿美元）本金在2025财年及以后到期，净债务从2021年4月30日的15亿美元降至2022年4月30日的14亿美元[149] 公司信贷协议及流动性情况 - 截至2022年4月30日，Vail Holdings信贷协议提供5亿美元循环贷款和11亿美元定期贷款，公司预计近期流动性需求可通过现金、经营现金流和借款满足[150] 公司股息支付情况 - 2022年6月8日，公司董事会批准每股1.91美元现金股息，2022年4月30日止九个月支付每股3.67美元现金股息（总计1.489亿美元）[153] 公司股份回购情况 - 2022年4月30日止九个月，公司回购144,875股，花费约3750万美元；截至2022年6月8日，剩余1,035,716股可回购[154] 公司遵守财务契约情况 - 截至2022年4月30日，公司遵守债务工具中所有限制性财务契约，预计未来十二个月满足信贷协议中适用财务维护契约，但不能保证[156] 公司可变利率债务情况 - 截至2022年4月30日，公司有大约8亿美元的可变利率债务（考虑4亿美元利率互换后），占未偿总债务约27%，2022年4月30日止三个月和九个月平均利率分别约为2.4%和2.5%[162] - 基于2022年4月30日未偿还的可变利率借款，借款利率变动100个基点（即1.0%），公司年度利息支付将变动约770万美元[162] 外币折算及内部贷款外币情况 - 2022年4月30日止九个月，外币折算调整损失为4891.9万美元，2021年同期为收益1.32167亿美元[165] - 2022年4月30日止九个月，公司内部公司贷款的外币损失为307.9万美元，2021年同期为收益983.2万美元[165] 公司面临风险情况 - 公司面临的风险包括新冠疫情影响、消费者出行意愿、经济疲软、天气和自然灾害、信息技术系统中断、业务季节性、竞争、高固定成本结构等[160] - 公司依赖信息技术，存在无法维护客户或员工数据完整性以及适应技术发展或行业趋势的风险[160] - 公司业务面临水源中断、依赖政府许可、法律法规变化、劳动力问题、品牌质量和声誉下降等风险[160] - 公司在整合收购业务方面存在风险，包括Seven Springs Resorts，且需满足2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条要求[160] - 公司面临国际业务风险、外币汇率波动风险、税收法律变化风险、债务风险、财务状况变化风险等[160] 公司前瞻性陈述提醒 - 公司提醒信息使用者不要过度依赖前瞻性陈述，实际结果可能因多种原因与预期有重大差异[161]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第二季度，公司净收入为2.234亿美元，摊薄后每股收益为5.47美元，而去年同期净收入为1.478亿美元，摊薄后每股收益为3.62美元 [14] - 2022财年第二季度，度假村报告的EBITDA为3.979亿美元，去年同期为2.761亿美元，2020财年同期为3.783亿美元 [15] - 截至2022年1月31日，公司总现金和循环信贷额度约为20亿美元，其中现金14亿美元，美国循环信贷额度4.17亿美元，惠斯勒循环信贷额度2.14亿美元 [30] - 截至2022年1月31日，公司净债务为过去12个月总报告EBITDA的2.1倍 [31] - 公司董事会宣布每股1.91美元的季度现金股息，将于2022年4月14日支付给3月30日登记在册的股东 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022财年第二季度，除七泉度假村外，总游客量较2020财年第二季度增长2% [10] - 2022财年第二季度，度假村净收入较2020财年同期下降2%，主要因附属业务逆风及约3300万美元收入递延至第三季度 [11] - 2022财年第二季度，住宿业务平均每日房价超预期，但入住率低于预期 [12] - 截至2022年3月6日的本雪季，总滑雪游客量较2020财年同期增长2.8%，总缆车票务收入增长10.3%，滑雪学校收入下降8.9%，餐饮收入下降27%，零售租赁收入下降2.8% [18][19] - 截至2022年3月6日，本雪季69%的游客来自季票持有者，而2020财年同期为56% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国西部滑雪度假村的目的地游客量和缆车票务销售表现强劲，1月尤其超出预期 [10] - 惠斯勒黑梳山受新冠相关旅行限制影响，美国目的地和国际游客量面临挑战 [10][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将最大规模投资员工和度假村，2022 - 2023年北美滑雪季，美国和加拿大员工最低时薪提至20美元，特定岗位起薪21美元，小费员工最低时薪20美元，还将评估薪资员工加薪并投资人力资源部门 [34][35][36] - 公司计划2022年进行约3.15 - 3.25亿美元资本投资，包括安装21部新缆车或替换缆车、基斯通度假村地形扩建等，预计提升部分缆车容量超45% [39][40] - 公司将发展数据驱动营销和运营，投资网络技术提升分析、电商和客户参与工具，还将投资自助服务能力和“零承诺”倡议 [41][42] - 公司计划在七泉度假村整合活动上花费约900万美元，房地产相关项目花费300万美元，2022年总资本计划约3.27 - 3.37亿美元 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度财务表现满意，度假村游客趋势和需求令人鼓舞，尤其是目的地游客，假期后情况改善 [6] - 尽管本雪季开局缓慢，但公司提高了度假村报告的EBITDA指引中点，显示业务模式韧性和提前承诺策略的好处 [24] - 2022财年，公司预计净收入在3.04 - 3.5亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.13 - 8.37亿美元之间，度假村EBITDA利润率约为32.9% [27] - 若业务恢复正常水平，2022财年预计增加约1.82亿美元度假村报告的EBITDA，但2022 - 2023财年劳动力成本预计增加约1.75亿美元 [46][47][49] 其他重要信息 - 为应对挑战，公司在2022财年花费2000万美元提高假期和雪季剩余时间的小时薪酬 [9] - 公司业务受新冠疫情、降雪条件、人员配备等因素影响，假期期间部分度假村超10%员工因新冠无法工作 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在员工和业务上的投资是增加员工数量还是仅提高工资？ - 这是对客户体验的战略投资，目标是恢复满员状态，包括将北美37个度假村所有员工最低时薪提至20美元，投资400万美元用于人力资源，增加约50%中央人力资源服务人员 [58][59] 问题2: 如何平衡游客量和业务增长，应对行业中度假村城镇增长的问题？ - 公司对提前承诺策略有信心，季票销售未带来游客量大幅增长，游客量较2020财年增长2.8%，未造成容量问题，游客高峰日与往年一致，且非假期和工作日游客量增长9%，符合公司策略 [61][63][64] 问题3: 1.82亿美元的增长是否包含国内度假村国际游客的回归？ - 1亿美元的惠斯勒恢复正常增长中隐含了国际游客回归的假设，且加拿大边境限制在放宽 [68] 问题4: 经营环境、消费者情况和竞争对手决策对定价有何影响？ - 公司有战略定价管理的历史，过去基于客户终身价值对季票价格进行了调整，未来定价决策会考虑宏观通胀动态 [70] 问题5: 窗口票务业务超预期的驱动因素是什么？ - 目前不确定具体驱动因素，但表明度假村体验需求强劲，这些窗口票务购买者是未来季票转化的潜在群体 [74][76] 问题6: 1.75亿美元员工投资中，时薪提高和工作时长增加各占多少，为何定20美元时薪？ - 未具体拆分各部分占比，时薪提高是主要驱动因素，也是恢复正常员工配置的重要举措，定20美元时薪考虑了通胀、生活成本、市场情况等因素，旨在在季节性一线人才方面占据领导地位 [78][82][83] 问题7: 山地区域劳动力成本增长25%，是否意味着该部门利润率重置？ - 未提供2023财年具体指引，1.75亿美元投资包括时薪提高和恢复正常工作时长，其中7500万美元与附属业务因人员配备受限的影响有关，预计附属业务满员后能产生更多收入 [85][86] 问题8: 会员保留方面有何新想法，如何解决留住客户的问题？ - 公司认为假期后客户体验已改善，调查显示客户反馈良好，公司通过投资超过3亿美元的资本项目提升度假村容量和地形，以及投资员工以提供优质客户体验来吸引和留住客户 [88][89][90] 问题9: 未来三到五年公司能增加多少容量，目前容量占比如何？ - 公司认为有较大容量提升空间，超过3亿美元的资本计划将增强多个度假村的容量，尤其是缆车容量，员工投资对客户体验至关重要，公司还通过运营举措和数据利用增加容量，同时也受住宿等因素限制 [93][94][95] 问题10: 公司是否有股票回购计划？ - 公司对资产负债表和流动性状况满意，董事会支持大幅提高股息，未来将继续关注资本分配优先级，包括再投资业务、有针对性地进行收购、支付季度股息，也会每季度与董事会评估股票回购情况 [97][98][99] 问题11: 是否会为在其他度假村有不佳体验的本季Epic Pass持有者提供折扣？ - 公司未开始季票销售，暂不评论具体内容，对史蒂文斯山口度假村采取的措施感到满意，不评论其他度假村的相关公告 [102] 问题12: 公司是否考虑聘请公关公司改善形象？ - 公司专注于通过投资度假村体验和员工来增强客户和季票持有者的信心，相信当前战略能实现可持续商业模式 [104][105] 问题13: 公司股票价格与四五年前持平，是否有私募股权对公司感兴趣？ - 公司不对此类问题发表评论 [106] 问题14: 公司如何考虑能源成本问题？ - 公司关注能源成本，其不是主要成本结构，公司通过投资“零承诺”倡议提高度假村能源效率，未来会评估能源成本和其他通胀因素对2023财年的影响 [109][110][111] 问题15: 公司是否考虑创新食品销售和交付方式以提高效率和服务质量？ - 公司一直寻求创新，认为明年餐饮业务满员对公司收入增长至关重要，会探索创新方式提升客户体验和效率 [112] 问题16: 是否有类似的附属业务或餐饮场所恢复正常人员配置，是否看到消费回升？ - 本季餐饮业务受人员配备和运营限制影响，没有类似对比数据，但公司根据历史运营经验和假设新冠环境改善、人员满员的情况，得出附属业务预计增加7500万美元收入的结论 [115][116][117] 问题17: 展望是否假设人均客户消费回升或与历史水平一致？ - 公司未对人均客户消费做出具体假设，预计在无新冠限制和人员满员情况下，业务将产生更多收入，从而得出附属业务预计增加7500万美元收入的结论 [119]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended January 31, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-09614 Vail Resorts, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organizati ...

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第一季度，公司净亏损1.393亿美元，2021年同期净亏损1.538亿美元；第一财季度假村报告的EBITDA亏损1.084亿美元，2021年同期亏损9480万美元 [26] - 截至2021年10月31日，公司总现金和循环信贷额度约21亿美元，其中现金15亿美元，Vail Holdings信贷协议下循环信贷额度4.17亿美元，Whistler Blackcomb信贷协议下循环信贷额度2.2亿美元 [28] - 截至2021年10月31日，公司净债务是过去12个月总报告EBITDA的2.6倍，自该日起Vail Holdings信贷协议临时豁免期结束 [29] - 董事会宣布对公司普通股每股派发现金股息0.88美元，将于2022年1月11日支付给2021年12月28日登记在册的股东，此股息支付相当于疫情前水平的50% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021 - 2022年北美滑雪季季票产品销售情况：截至2021年12月5日，与2020年12月6日相比，单位销量增长约47%，销售额增长约21%；与2019年12月8日相比，单位销量增长约76%，销售额增长约45% [7][8] - 预计今年所有提前承诺产品的总游客数量将超过210万，比去年增加约70万，比两年前增加约90万 [10] - 全季票销售中，续订季票持有者和新季票持有者都有强劲增长，新季票持有者包括曾购买过缆车票或季票但上一季未购买的客人，以及首次进入数据库的客人 [11] - 核心Epic Pass和Epic Local Pass产品的绝对单位增长领先，Epic Day Pass产品也有强劲增长，包括新的Epic Day Pass limited产品 [13] - 与2020年12月6日相比，Epic Day Pass价格下降17%，尽管今年价格降低20%且低价Epic Day Pass产品销售占比增加 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国度假村即将到来的季节的住宿预订量超过2019 - 2020年疫情前水平，而惠斯勒黑梳山的住宿预订量落后于2019 - 2020年，预计是由于旅行限制对国际游客的影响 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造可扩展的订阅模式和终身价值，长期愿景是使提前承诺的缆车收入占总缆车收入的75%以上 [59] - 为优先保障季票持有者的体验，公司采取了一系列措施，包括在三个最受欢迎的假期限制缆车票销售、部署新运营计划、推出新的缆车排队等待时间每日预报、投资新缆车和扩展地形等 [20] - 公司计划在2022 - 2023年北美滑雪季将Seven Springs的三个度假村纳入Epic Pass产品 [40] - 2022年公司计划进行约3.18亿 - 3.28亿美元的资本投资，包括安装21部新缆车或替换现有缆车、在14个度假村进行地形扩展、投资网络技术以提升分析、电子商务和客户参与工具等 [42][43][45] - 公司认为自身在市场中处于有利地位，拥有自有和运营的度假村网络、多样化的季票产品组合，能满足不同客人的需求 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度澳大利亚度假村受COVID - 19相关限制影响，Tahoe度假村受Caldor火灾影响，但公司整体需求强劲，反映出客人对户外活动的持续渴望 [5][6] - 尽管本季度开局条件具有挑战性，但提前承诺策略的成功使公司能够提前锁定大量需求和收入，为业务带来稳定性 [19] - 公司重申2022财年度假村报告的EBITDA指引为7.85亿 - 8.35亿美元，该指引假设从假期开始天气和条件正常，且无新增COVID - 19相关旅行或运营限制的影响 [31][35] - 公司预计季票销售增长将部分被缆车票销售减少所抵消，同时限制假期缆车票销售也会有适度影响，早期季节条件不佳将对假期前的业绩产生负面影响，但北美滑雪季刚刚开始，主要盈利期仍在后面 [32][33] 其他重要信息 - 公司宣布收购位于宾夕法尼亚州匹兹堡地区的Seven Springs Mountain Resort、Hidden Valley Ski Resort和Laurel Mountain滑雪区，收购价格约1.25亿美元，预计该交易将于今年冬天完成 [37] - 预计Seven Springs在2023财年将产生超过1500万美元的增量EBITDA，包括一家418间客房的酒店及其相关会议设施和住宿业务带来的约500万美元 [39] - Seven Springs的持续资本支出预计约为每年300万美元 [40] - 公司将某些餐饮和高尔夫业务从住宿部门转移到山区部门，预计这将使2022财年住宿报告的EBITDA减少约600万美元，山区报告的EBITDA增加约600万美元，但对公司预计净收入和度假村报告的EBITDA无影响 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 季票销售反应及对度假村流量、长期投资规划的影响 - 公司对季票销售结果非常满意，部分季票持有者是原本就会来度假村的客人，公司将其转化为提前承诺客户 公司战略上专注于创建可扩展的订阅模式和终身价值，长期目标是使提前承诺的缆车收入占比达75%以上 为保障客人体验，公司会持续进行资本投资和优化运营计划，根据数据合理分配资源 [58][59][60] 问题2: 老客户季票续订情况 - 老客户续订情况符合预期，超出预期的是新客户和升级购买更高价值季票的客户数量 [63] 问题3: 新增季票销售中新增数据库客人的量化情况及销售结构变化 - 新增季票销售超出预期，新增客人包括首次进入数据库的、原本购买缆车票现在转为季票的以及之前来过现在再次购买季票的 从市场角度看，本地市场和目的地市场的季票销售都很强劲，过去两年目的地季票持有者数量几乎翻倍 [66][67] 问题4: 公司市场份额预期及竞争对手反应 - 公司难以判断是否在扩大市场份额，但看到越来越多客人愿意提前承诺购买季票，这对整个行业有益 公司认为自身凭借自有运营网络、季票价值主张和多样化产品组合，在市场中处于有利地位 [69] 问题5: 升级购买季票的买家对整体季票销售的贡献及Seven Springs收购的数据依据 - 公司未披露升级购买买家的具体贡献，但有效季票价格仅下降17%，尽管价格降低20%且低价季票产品占比增加，可推断升级购买情况良好 Seven Springs收购符合公司战略，该地区连接匹兹堡等主要市场，有大量现有和潜在滑雪者 [71][72][73] 问题6: 本季度未公布度假村EBITDA利润率及收入假设是否有变化 - 利润率无更新，所以未包含在报告中 [76] 问题7: Seven Springs收购的1500万美元EBITDA是否包含Epic Pass的全部效益 - 1500万美元是收购后第一个完整运营年度（2023财年）的预计效益，随着时间推移效益会逐步提升，类似东部地区的收购通常有多年的增长期 [77][78][79] 问题8: 限制假期缆车票销售的沟通方式 - 公司通过新闻稿、社交媒体和电子邮件向数据库中的客人宣布了限制销售的日期（12月25日至1月2日、1月14日至17日、2月18日至27日），网站上也有相关信息，客人购买缆车票时可看到特定日期的库存情况 公司鼓励客人提前购买季票或缆车票 [86][87] 问题9: Seven Springs收购的回报机会及类似收购的潜在数量 - 公司对Seven Springs收购的回报情况感到满意，该收购符合公司选择标准，预计第一年就能产生1500万美元EBITDA，财务上有吸引力 公司认为北美还有其他收购机会，但会非常谨慎和有针对性，同时也在关注国际市场 [89][90][91] 问题10: 加速资本支出计划的回报情况 - 公司未提供资本支出回报的具体指导，但会保持较高的资本回报率，优先考虑能为业务带来最高回报的项目，预计回报情况与过去类似 [95][96] 问题11: 过去一两周圣诞节假期住宿预订是否因Omicron消息而波动 - 目前未观察到住宿预订有重大变化，休闲旅游需求强劲，季票销售就是一个指标 [99] 问题12: 7月设定的10个目的地度假村15美元最低工资是否合适，劳动力成本压力是否已纳入指引 - 公司7月宣布大幅提高工资，对该举措感到满意 公司面临行业和旅游休闲行业普遍存在的人员配置挑战，将招聘、留用和资源分配作为首要任务，目前专注于为即将到来的季节提供良好的客人体验，未提及劳动力成本压力是否已纳入指引 [101] 问题13: 客人用折扣购买更高价格季票或增加使用频率的原因 - 公司无法确定客人这样做的具体原因，但在3月宣布价格折扣时就预计会有一定的心理因素和升级购买情况，实际情况超出预期 核心Epic和Epic Local季票的绝对单位增长领先，Epic Day Pass也有强劲的百分比增长，可能表明客人对户外滑雪和骑行的渴望以及对季票价值的认可 [103][104][105] 问题14: 假期前季节对全年收入的贡献 - 早期季节条件导致部分度假村开业延迟和地形受限，但这只是滑雪季收入的一小部分，主要盈利期仍在后面 当天宣布Heavenly和Kirkwood以及Tahoe将于本周六开业 [106]