文章核心观点 公司提前完成减排目标，有望在2030年实现零净运营足迹，在可持续发展、包容性访问、社区支持和员工基金会四个责任项目支柱方面取得进展 [1][2] 各部分总结 可持续发展 - 公司通过在气候行动组织和协会的领导地位，以及地方、州和联邦层面的宣传倡导应对气候变化 [4] - 连续第二年在37家北美度假村实现100%可再生电力，得益于可再生电力开发投资 [4] - 提前实现2030年15%的能源效率节约目标，自2018年已投入1000万美元用于节能项目 [5] - 有望实现零垃圾填埋目标，相比基线减少610万磅垃圾，垃圾填埋量减少36% [7] - 有望实现对森林和栖息地零净运营影响目标，2023年与国家森林基金会合作在华盛顿、俄勒冈和怀俄明州重新造林95英亩 [8] 包容性访问 - 公司认为运动的未来在于包容性，致力于消除滑雪和单板滑雪的障碍 [9] - 2022/23年冬季接待近11300名代表性不足的青少年，超过2023年目标25% [10] - 拥有北美最大的青少年访问计划，为参与者提供免费服务，Katz Amsterdam基金会为非营利合作伙伴提供资金 [11] - 与53家非营利组织合作提供适应性项目，30家度假村有适应性访问计划，其合作伙伴开设新的无障碍设施 [12] 社区支持 - 公司致力于通过与关键组织合作帮助山区度假村社区繁荣，优先解决经济适用的儿童保育和住房问题 [13] - 与社区领袖建立关系以了解需求，团队成员参与决定赠款接受方 [14] - 向31个社区的417家非营利合作伙伴捐赠2810万美元，支持其完成使命 [15] 员工基金会 - 员工基金会为员工提供稳定和机会途径，专注资助教育梦想和帮助员工度过困难时刻 [16] - 向员工及其家属提供110万美元赠款，2023年佛蒙特州洪水后提供灾害救援和社区重建支持 [17] - 为员工及其家人提供心理健康支持，包括免费咨询、便捷工具和现场治疗师 [18] - 自2022年以来心理健康投资翻倍，临床资源利用率从10%提高到12%，远高于全国平均水平 [19]

文章核心观点 - 公司公布北美目的地山区度假村和地区滑雪场截至2024年1月7日的中期数据后股价上涨 3.7%，虽滑雪季初期遇挑战但管理层仍满意，对后续季节乐观 [1][5] 滑雪季指标 - 截至2024年1月7日滑雪者总访问量较上一同期下降16.2%，假期期间北美各地区滑雪场条件不佳致本地和目的地滑雪者访问量下降 [2] - 缆车票务收入较上一同期增长2.6%，滑雪学校收入同比增长5%，但餐饮收入较上一年同期下降5.8% [3] - 北美度假村和滑雪场商店的零售/租赁收入较上一同期下降13.3% [4] 管理层对2024年展望 - 首席执行官对滑雪季表示满意，季票销售积极成果缓解了开局缓慢对整体缆车收入的影响，管理层对滑雪学校、租赁和餐饮业务的每次访问辅助支出感到满意 [5] - 考虑到提前预订季票的大量客人和近期度假村条件改善，公司预计2024财年度假村报告的息税折旧摊销前利润在 -1.54 亿美元至 -1.4 亿美元区间的下半部分 [6] - 该指引基于北美度假村条件持续向好、2023/2024欧洲滑雪季和2024澳大利亚滑雪季天气正常、经济持续稳定以及外汇汇率符合2023年9月原指引等假设 [7] - 因近期改善、提升客人体验的持续投资和季票计划的稳定性，对本季剩余时间充满乐观 [8] 股价表现 - 过去六个月，公司股价下跌7%，行业下跌8.2% [10] Zacks评级与关键选股 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [11] - Virco Mfg. Corporation（VIRC）Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为188.6%，过去一年股价飙升139.2%，预计2024年销售额和每股收益分别增长15.7%和32.4% [12][13] - H World Group Limited（HTHT）Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为94.5%，过去一年股价下跌35.2%，预计2024年销售额和每股收益分别增长7.9%和9.8% [14][15] - American Public Education, Inc.（APEI）Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为23.2%，过去一年股价下跌10%，预计2024年销售额和每股收益分别增长2.5%和115.8% [16][17]

滑雪季度指标 - Vail Resorts, Inc. (NYSE: MTN)报告了截至2024年1月7日的滑雪季度指标，总体滑雪人次较去年同期下降16.2%[1] - 截至目前为止，总的升降机票收入，包括每个适用期间的季票收入部分，较去年同期增长了2.6%[2] - 截至目前为止，滑雪学校收入较去年同期增长5.0%，餐饮收入下降5.8%，北美度假胜地和滑雪区店铺的零售/租赁收入较去年同期下降13.3%[3] 公司表现 - 公司首席执行官Kirsten Lynch表示，尽管2023/2024北美滑雪季节开始条件艰难，但对截至目前为止的成绩和度假村提供的客户服务感到满意，强调季票计划的稳定性和对度假村和员工的投资[4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损为1.755亿美元,上年同期为1.37亿美元 [27] - 第一季度度假村EBITDA亏损为1.398亿美元,上年同期为9650万美元 [28] - 公司现金及可用信贷额度约为14亿美元,净负债率为2.6倍 [29] - 公司宣布每股2.06美元的季度现金股利 [30] - 公司在本季度回购了约20万股,平均价格约211美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 澳大利亚度假村EBITDA同比下降1400万美元,主要受到去年创纪录需求和有利条件的正常化影响,以及本年度天气相关挑战的影响 [8] - 北美夏季业务EBITDA同比下降400万美元,主要受到夏季山地旅游需求下降和天气相关挑战的影响 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区2023/2024年度季票销售单位增长约4%,销售额增长约11% [9] - 公司预计将有约240万客人购买公司41个北美、澳大利亚和欧洲度假村的预付费产品,占总滑雪人次的73%以上 [10] - 季票销售增长主要来自续订客户和之前购买过季票但上季未购买的客户 [11] - 季票销售在目的地市场、国际市场和本地市场均有增长,其中目的地市场尤其强劲 [11] - 区域季票和Epic Day季票产品增长最快,反映了低频滑雪客户和东北地区本地客户对这些产品的强烈需求 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在试点"My Epic Gear"会员计划,为部分季票持有人提供全季或按日租赁最新滑雪装备的服务 [17][18][19][20] - 公司正在推出手机通行证和手机滑雪票,让客户无需携带塑料卡即可直接刷手机进场 [21][22][23] - 公司正在投资提升网络技术,包括分析、电子商务和客户互动工具,以提升客户体验和营销效果 [23] - 公司宣布收购瑞士克朗斯-蒙塔纳滑雪度假村84%的股权,这是公司在欧洲的第二个滑雪度假村收购 [34][35][36][37][38] - 公司计划未来5年内投资约3000万瑞士法郎提升克朗斯-蒙塔纳的客户体验,并将其纳入Epic Pass产品 [37][38] - 公司在北美和欧洲继续寻找收购机会,以扩大度假村网络,为全球通行证持有者创造更多价值 [107][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度业绩超预期感到满意,主要是由于与季节启动活动相关的费用时间安排所致 [7] - 公司对2023/2024年北美和欧洲滑雪季的开局情况感到鼓舞,但仍存在经济前景不确定性对旅游和消费者行为的影响 [33] - 公司重申了2024财年的净利润和度假村EBITDA指引,但不包括克朗斯-蒙塔纳收购的影响 [32] - 公司相信克朗斯-蒙塔纳这个知名品牌度假村有很大的发展潜力,未来几年可以通过提升客户体验和纳入Epic Pass产品实现EBITDA增长 [36][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shaun Kelley提问** 询问季票销售单位和销售额增长之间的差异,以及各类产品的销售情况 [54][55] **Kirsten Lynch回答** 公司今年续订客户强劲,新客户也多进入了较高价位的产品,加上8%的价格上涨,推动了销售额的增长。Epic Day Pass等地区性产品销售也很好,反映了低频滑雪客户和东北地区本地客户的需求 [55] 问题2 **Laurent Vasilescu提问** 询问一季度EBITDA下降2900万美元的具体构成 [62][63] **Angela Korch回答** 其中700万美元是工资投入,其余2100万美元主要是成本inflation的影响。另外,公司通常会在旺季前提前投入,这部分费用在一季度和二季度之间有时间性调整 [63] 问题3 **Jeff Stantial提问** 询问新增季票客户的特点,是否来自其他通行证或之前的滑雪票客户 [70][71][72][73][74][75] **Kirsten Lynch回答** 续订客户是增长的主要驱动力,反映了公司季票产品的吸引力。新客户中包括之前购买过但上季未购买的"休眠"客户重新回归,以及从滑雪票转化而来的新客户,这些都显示了公司产品和体验的竞争力 [71][72][73][74][75]

通行证业务数据变化 - 2023/2024北美滑雪季截至2023年12月4日的通行证产品销量较上一年同期增长约4%，销售额增长约11%[82] 公司整体财务亏损情况 - 2023年10月31日止三个月，公司净亏损1.75512亿美元，上年同期为1.36971亿美元；所得税前亏损2.48207亿美元，上年同期为2.01566亿美元[83] - 净亏损1.83047亿美元，去年同期为1.4356亿美元；总报告的EBITDA为 - 1.34368亿美元，去年同期为 - 9775.9万美元[105] 公司现金及信贷额度情况 - 2023年10月31日，公司有7.289亿美元现金及现金等价物，Vail Holdings信贷协议循环信贷额度可用4.198亿美元，Whistler信贷协议循环信贷额度可用2.139亿美元[85] - 截至2023年10月31日，现金及现金等价物为7.289亿美元，去年同期为11.809亿美元，减少主要因股票回购计划[112] - 截至2023年10月31日，公司现金及现金等价物为7.289亿美元，Vail Holdings信贷协议循环贷款额度可用4.198亿美元，Whistler信贷协议循环贷款额度可用2.139亿美元（加元2.966亿）[113] 山区业务数据变化 - 2023年10月31日止三个月，山区业务净收入1.72455亿美元，上年同期为2.01717亿美元，下降14.5%；运营费用3.12839亿美元，上年同期为2.94196亿美元，增长6.3%[87] - 2023年10月31日止三个月，山区业务报告的EBITDA为 - 1.39525亿美元，上年同期为 - 0.92133亿美元，下降51.4%[83][87] - 2023年10月31日止三个月，山区业务缆车收入4539万美元，上年同期为5954万美元，下降23.8%[87] - 2023年10月31日止三个月，山区业务滑雪学校收入717.8万美元，上年同期为892.7万美元，下降19.6%[87] - 2023年10月31日止三个月，山区业务餐饮收入1807.7万美元，上年同期为1944.2万美元，下降7.0%[87] 住宿业务数据变化 - 2023年10月31日止三个月，住宿业务报告的EBITDA为 - 23.6万美元，上年同期为 - 435.7万美元[83] - 住宿业务净收入8182.1万美元，同比增长5.4%，住宿报告的EBITDA增加410万美元，增幅94.6%[96][97] - 住宿业务中，自有酒店ADR为304.03美元，同比增长9.7%；RevPAR为158.97美元，同比增长2.5%[96] 房地产业务数据变化 - 2023年10月31日止三个月，房地产报告的EBITDA为539.3万美元，上年同期为 - 126.9万美元[83] - 房地产净收入428.9万美元，同比增长3695.6%，房地产报告的EBITDA为539.3万美元，同比增长525.0%[100] 其他收入及运营费用变化 - 其他收入减少510万美元，降幅7.0%，主要因北美度假村夏季游客减少[92] - 运营费用增加1860万美元，增幅6.3%，其中零售销售成本下降14.1%，零售销售额下降15.5%[93] 利息及税收相关变化 - 净利息支出4073万美元，同比增加540万美元，增幅15.4%；所得税收益6516万美元，同比增长12.3%；有效税率26.3%，较去年同期下降2.5个百分点[102] 债务情况 - 长期债务净额27.32037亿美元，去年同期为27.69698亿美元；净债务20.72837亿美元，去年同期为16.56567亿美元[105] - 截至2023年10月31日，公司大部分长期债务（28亿美元债务中的21亿美元）本金在2026财年及以后到期；净债务从2022年10月31日的17亿美元增至2023年10月31日的21亿美元[118] - 截至2023年10月31日，公司约有7亿美元浮动利率债务未偿还，利率变动100个基点将使年利息支付变动约650万美元[120] - 截至2023年10月31日，公司有大约7亿美元的可变利率债务，占未偿还总债务的约23.3%，在截至该日的三个月内平均利率约为6.8%[132] - 基于2023年10月31日未偿还的可变利率借款，借款利率变动100个基点（即1.0%）将导致公司年度利息支付变动约650万美元[132] 现金流情况 - 经营活动产生的现金净额3.28499亿美元，同比减少450万美元；投资活动产生的现金净额556.5万美元，去年同期为 - 1.34531亿美元；融资活动使用的现金净额1.53608亿美元，同比增加4900万美元[107][108][111] 资本支出计划 - 2023年日历年，公司预计度假村资本支出约1.8亿 - 1.85亿美元，包含一次性项目后预计为2.04亿 - 2.09亿美元；截至10月31日已支出约1.62亿美元，剩余约4200万 - 4700万美元待支出[115][116] - 2024年日历年，公司预计资本计划约1.89亿 - 1.94亿美元，包含My Epic Gear和一次性投资后预计为2.14亿 - 2.19亿美元[116][117] 信贷协议情况 - 截至2023年10月31日，Vail Holdings信贷协议提供5亿美元循环贷款额度和10亿美元定期贷款[119] 股息支付情况 - 2023年12月6日，公司董事会批准每股2.06美元现金股息，将于2024年1月9日支付给2023年12月26日登记在册股东；2023年10月31日止三个月支付股息7850万美元，2022年同期为7700万美元[121] 股票回购情况 - 截至2023年10月31日止三个月，公司回购237,056股，总成本约5000万美元；自计划开始至2023年10月31日，已回购8,885,358股，成本约10.295亿美元，剩余1,114,642股可回购[122] 债务契约遵守情况 - 截至2023年10月31日，公司遵守债务工具所有限制性财务契约，预计未来十二个月满足信贷协议适用财务维护契约[124] 表外交易情况 - 公司无预计对财务状况、营收、费用、经营成果、流动性、资本支出或资本资源有重大影响的表外交易[125] 外币折算及交易损失情况 - 2023年截至10月31日的三个月，外币折算调整损失为92094000美元，2022年同期为117808000美元[135] - 2023年截至10月31日的三个月，公司内部公司贷款的外币损失为4965000美元，2022年同期为6135000美元[135] 公司面临风险情况 - 公司面临利率风险，市场风险敞口主要限于与可变利率债务相关的波动利率[132] - 公司面临外币汇率风险，包括货币折算风险和外币交易风险，且未进行套期保值安排[133] - 公司业务存在多种风险，如依赖信息技术、业务季节性、竞争、高固定成本结构等[132] 利率互换情况 - 公司有4亿美元的利率互换，将可变利率债务转换为固定利率债务[132] 国际实体业绩报告情况 - 公司国际实体的业绩以当地货币报告，再转换为美元纳入合并财务报表[133] 内部公司贷款汇率影响情况 - 公司对惠斯勒黑梳山的内部公司贷款因加元汇率波动可能发生重大变化[133]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年净收入为2.681亿美元，每股摊薄收益为6.74美元，相比2022财年的3.479亿美元和8.55美元有所下降 [13] - 2023财年报告的EBITDA为8.348亿美元，相比2022财年的8.369亿美元略有下降 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022-2023北美滑雪季访问量和支出相比前一年有所增长，主要得益于通行证销售增长、Andermatt-Sedrun的加入以及Seven Springs Mountain Resorts、Hidden Valley Resort和Laurel Mountain Ski Area的全年影响 [5] - 滑雪学校、餐饮和零售租赁等辅助业务相比前一年有所增长，但餐饮业务未完全恢复到疫情前水平 [6] - 2023财年第四季度业绩同比下降，主要受员工投资和澳大利亚冬季降雪量低于平均水平影响 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022-2023北美滑雪季访问量增长，主要得益于通行证销售增长和新增度假村的影响 [5] - 2023财年第四季度业绩同比下降，主要受员工投资和澳大利亚冬季降雪量低于平均水平影响 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续优先考虑提前承诺作为访问其山地度假村的最佳方式，并计划在2023-2024赛季限制门票销售，以优先考虑提前承诺的客人 [12] - 公司计划在2023年投资约1.8亿至1.85亿美元，用于提升客人体验和扩展地形 [22] - 公司计划在2023-2024北美滑雪季试点My Epic Gear项目，提供新的会员计划，提供最佳的装备所有权福利 [24] - 公司计划在2023/2024滑雪季引入新技术，允许客人将通行证产品或门票直接存储在手机上 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023财年的整体结果表示满意，尽管面临天气相关的挑战 [5] - 管理层对2023/2024赛季通行证销售结果表示满意，显示出通行证产品的价值主张和公司对提升客人体验的承诺 [9] - 管理层预计2024财年将有显著增长，并保持强劲的度假村EBITDA利润率 [14] - 管理层预计2024财年净收入将在3.16亿至3.94亿美元之间，报告的EBITDA将在9.12亿至9.68亿美元之间 [14] - 管理层预计2024财年第一季度将产生净亏损1.91亿至1.68亿美元，报告的EBITDA将在负1.54亿至负1.04亿美元之间 [15] - 管理层预计2024财年全年报告的EBITDA利润率约为31% [15] - 管理层预计2024财年将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [15] - 管理层预计2024财年将受到退出Telluride和Aspen零售和租赁地点的影响 [16] - 管理层预计2024财年将受到外汇汇率变化的影响 [16] - 管理层对公司的劳动力状况和工资表示满意，并计划继续投资于员工体验 [61] 其他重要信息 - 公司计划在2023年投资约1.8亿至1.85亿美元，用于提升客人体验和扩展地形 [22] - 公司计划在2023-2024北美滑雪季试点My Epic Gear项目，提供新的会员计划，提供最佳的装备所有权福利 [24] - 公司计划在2023/2024滑雪季引入新技术，允许客人将通行证产品或门票直接存储在手机上 [26] - 公司计划在2023年投资约2.04亿至2.09亿美元，包括延迟项目、保险回收和整合活动 [28] - 公司计划在2024年投资一些选定的项目，并计划在2023年12月公布完整的资本投资计划 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 2024财年第一季度的具体影响因素 - 2024财年第一季度预计将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [34] 问题: 2024财年剩余时间的展望 - 管理层对2024财年剩余时间的展望表示乐观，认为冬季业务将表现强劲 [36] 问题: 辅助服务业务的恢复情况 - 管理层预计餐饮业务将继续保持强劲增长，并希望通过新的My Epic应用提升客人对辅助业务的认知 [40] 问题: 2024财年第一季度的具体影响因素 - 2024财年第一季度预计将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [42] 问题: 北美夏季业务的影响 - 管理层认为北美夏季业务受到夏季旅行行为变化的影响，但预计冬季业务将表现强劲 [46] 问题: 成本通胀的具体影响 - 2024财年第一季度预计将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [49] 问题: 2024财年EBITDA利润率的展望 - 管理层预计2024财年EBITDA利润率将达到31%，并认为未来有进一步扩展的空间 [52] 问题: 2024财年第一季度的具体影响因素 - 2024财年第一季度预计将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [55] 问题: 通行证销售的展望 - 管理层对当前的通行证销售情况表示满意，并预计销售增长可能会在全年内放缓 [57] 问题: 劳动力市场的展望 - 管理层对当前的劳动力状况和工资表示满意，并计划继续投资于员工体验 [61] 问题: 2024财年滑雪者访问量的展望 - 管理层不提供具体的滑雪者访问量预测，但认为通行证销售是冬季需求的最佳指标 [64] 问题: 员工住房的展望 - 管理层将继续关注员工住房问题，并计划继续投资于这一领域 [67] 问题: 2024财年第一季度的具体影响因素 - 2024财年第一季度预计将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [70] 问题: 2024财年EBITDA增长的展望 - 管理层认为2024财年EBITDA增长将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [74] 问题: 通行证销售的展望 - 管理层对当前的通行证销售情况表示满意，并预计销售增长可能会在全年内放缓 [77]

滑雪度假胜地 - 公司在Rocky Mountains地区拥有最受欢迎的滑雪度假胜地，如Breckenridge Ski Resort[20] - 公司在Lake Tahoe地区拥有Heavenly Mountain Resort，提供超过4800英亩的滑雪区域[27] - 公司在Northeast地区拥有Stowe等八个地区滑雪场，为当地和周边地区的客人提供优质的滑雪体验[32] - 公司在Midwest地区拥有十个滑雪场，吸引来自芝加哥、底特律等城市的客人[34] - 公司在Australia拥有Perisher、Falls Creek和Mount Hotham等三个最大的滑雪场，针对澳大利亚客人推出Epic Australia Pass[36] 营销和服务优化 - 公司在竞争激烈的滑雪行业中具有竞争优势，通过数据驱动的营销分析和个性化营销能力，吸引更多客人[40] - 公司不断升级和增加缆车服务，以提高上坡能力和优化客人体验[43] - 公司推出了新的My Epic移动应用程序，允许客人在线购买通行证或缆车票，并通过新应用程序访问度假村，利用无线蓝牙技术，消除了购买缆车票的排队等待[46] 通行证产品和度假村联盟 - 公司的通行证产品在2023财年产生了约61%的总缆车收入，并为2023财年的总访问量（不包括免费入场）贡献了约73%[49] - 公司通过收购和与第三方山区度假村签订长期季节通行证联盟协议，扩大了其在欧洲和美国的度假村组合[50] - 公司的通行证产品持有者通过Epic Mountain Rewards计划获得额外价值，包括对山上食品和饮料、住宿、团体滑雪学校课程和设备租赁的20%折扣[51] 员工管理和领导力发展 - 公司重视人才管理，通过领导力发展和人才评估确保高绩效、高潜力人才的内部晋升[82] - 公司鼓励员工不断提升领导力，举办年度领导峰会和数字领导系列讨论，强调情商和领导对团队的影响[85] - 公司提供专业设计的领导力发展计划，针对高绩效、高潜力员工进行长期领导人才培养，推出“Epic Service”培训项目[86] 多样性和包容性 - 公司重视文化建设，强调领导透明度、勇气和价值观，倡导包容性，推动多样性、公平和包容[88] - 公司致力于多样性、公平和包容，强调领导者的自我意识和包容行为，推动行动和创造包容社区[89] - 公司在性别多样性方面取得进展，女性在公司高级领导层占55%，在董事会和执行委员会中也有较高比例[90] 财务和风险管理 - 公司财报电话会议提到，公司的运营和财务结果受到各种风险和不确定性的影响，需要与报告中的其他信息一起仔细考虑[134] - 公司可能会受到长期经济疲软的风险影响，包括对整体旅行和休闲相关行业的不利影响[135] - 公司可能会受到高或长期通货膨胀和不断上升的利率的影响，这可能会对业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响[137]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第三季度，可归属于Vail Resorts的净收入为3.25亿美元，即摊薄后每股8.18美元，而去年同期为3.726亿美元，即摊薄后每股9.16美元 [26] - 2023财年第三季度，度假村报告的EBITDA为6.233亿美元，较去年同期增加1280万美元，增幅2.1% [6] - 公司预计2023财年可归属于Vail Resorts的净收入在2.51亿 - 2.83亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.37亿 - 8.53亿美元之间 [7] - 截至2023年4月30日，公司的现金和循环信贷额度总计约15亿美元，其中手头现金8.96亿美元，信贷协议下的循环信贷额度总计6.28亿美元；净债务为过去12个月总报告EBITDA的2.3倍 [28] - 公司在本季度回购了约180万股股票，平均价格为每股225.01美元，总计4亿美元，占第三季度初公司已发行股票的4.4%；目前授权的股票回购额度还剩约180万股 [8] - 公司宣布对Vail Resorts普通股每股派发2.06美元的季度现金股息，将于2023年7月12日支付给截至2023年6月27日登记在册的股东 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023/2024北美滑雪季截至2023年5月30日的季票产品销售，与2022年同期相比，销量增长约6%，销售额增长约11% [9] - 截至2023年6月1日，Epic Australia Pass的销量较2022年同期增长约16% [11] - 公司的附属业务，包括滑雪学校、餐饮和零售/租赁，与去年相比实现了强劲增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 犹他州、太浩湖和美国东北部的度假村因有利条件延长了营业季，而中西部和大西洋中部地区的一些度假村因天气异常温暖和地形不足提前关闭 [23] - 目的地、国际和本地市场的季票销量均实现增长，其中目的地市场增长最强劲，尤其是东北部地区；所有主要季票产品细分市场均实现增长，其中区域无限季票产品和Epic Day Pass产品增长最为突出 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023/2024滑雪季在美国度假村引入新技术，让客人可以将季票或缆车票直接存储在手机上，实现免手持扫描 [13] - 公司将投资可扩展的网络技术，以增强分析、电子商务和客户参与工具，提高针对客户推广、个性化信息和转化率的能力 [14] - 公司将于今年夏秋完成重要的战略资本项目，如在Attitash更换缆车、在多个度假村扩大停车场等 [14][15] - 公司将于2024/2025冬季在多个度假村正式推出My Epic Gear服务，并计划未来进一步扩展 [13] - 公司计划在2023年更换惠斯勒黑梳山和史蒂文斯山口的缆车 [35] - 公司计划在基斯通完成地形扩展项目，在布雷肯里奇升级基地区域 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023财年第二季度因天气原因面临挑战，但3月和4月的业绩有所改善，当地和目的地客人的强劲需求推动游客量和度假村净收入超过去年创纪录水平 [2] - 公司对本季度和2023/2024北美滑雪季的整体业绩感到满意，季票产品的提前预订和整个赛季的强劲运营执行带来了稳定性 [2][3] - 公司对季票销售结果感到满意，预计全年季票销售增长率可能会相对于春季增长率有所放缓 [9][31] - 公司认为My Epic Gear服务有机会将装备所有者转化为会员，改善现有租赁客户的体验，并吸引新客户 [45] - 在以往的经济衰退中，公司的游客量和缆车收入表现出较强的韧性，附属业务支出会受到一定影响，但提前预订策略为公司带来了稳定性 [65] 其他重要信息 - 员工是Vail Resorts使命的核心，公司期待澳大利亚三个山区度假村的冬季运营 [36] - 公司将在2023/2024北美滑雪季为有限数量的季票持有者在部分度假村试点My Epic Gear服务，该服务将通过新的My Epic应用程序提供便捷体验 [32][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季全价Epic季票续订情况如何，是否与去年情况相同或已恢复正常？ - 公司看到现有季票持有者的续订情况非常强劲，这是与去年相比增长的驱动力；各地区的季票销量均有增长，包括中西部、大西洋中部和东北部等在条件和地形方面面临挑战的地区 [38] 问题: 为何本季度进行大规模股票回购，投资者应如何看待与其他投资机会的关系？ - 公司利用过去几年以极低债务成本筹集的资金，抓住机会以有吸引力的估值回购股票；公司对业务的稳定性充满信心，股息仍是向股东返还资本的主要方式，公司将继续向股东返还资本，同时优先考虑股票的长期价值 [60] 问题: 季票销售增长在春季到秋季是否会像去年一样放缓，是否有变化或销售组合加速的情况？ - 公司认为年与年之间的动态没有必然变化，一直致力于让客人在销售周期早期做出购买决策，销售增长率在整个销售周期中通常会放缓；预计全年仍会有强劲的销售增长，但可能会从目前的水平有所缓和 [63] 问题: 在经济衰退的情况下，公司收入的持久性如何，附属业务在以往衰退中的表现如何？ - 在以往的衰退中，由于提前预订策略，公司的游客量和缆车收入表现出较强的韧性；附属业务支出历史上受到一定影响，但提前预订为公司带来了稳定性 [65] 问题: 公司在股息和股票回购之间的平衡哲学是怎样的？ - 股息仍然是公司向股东返还多余现金的主要方式，上一季度还提高了股息；本季度回购4亿美元股票是因为在疫情期间筹集了大量资金，资产负债表上有多余现金 [69] 问题: 本冬季Epic Gear试点希望回答哪些问题，2024年在交付和物流方面如何利用现有劳动力？ - 试点主要是确保物流和客户体验顺畅，符合业务模式的预期，以便能够扩大业务模式；公司可以利用现有的基础设施和劳动力来支持新的业务模式 [92][93] 问题: 附属业务的增长中，价格和销量因素各占多少，与上一季相比如何？ - 滑雪学校、租赁、零售和餐饮业务都实现了强劲增长；餐饮业务虽然与去年相比增长强劲，但仍未恢复到疫情前的预期水平，公司已制定具体计划在明年继续发展该业务；与上一年相比，人员配置举措使公司能够全面运营，对业务产生了重大影响，并且在价格方面，公司传递的涨幅超过了通货膨胀 [80][82] 问题: 东北部地区季票销售增长是否超出预期，该地区提前季票销售是否还有增长空间？ - 公司对东北部地区的季票销售增长感到满意，这显示了季票持有者的忠诚度和季票的价值；公司认为该地区仍有很大的增长潜力，拥有强大的度假村、大量的客户数据和较高的品牌知名度，并且每年的渗透率都在提高 [83][102] 问题: 回顾上一赛季，是否存在劳动力过度招聘的情况，未来工资是否仍会增长？ - 公司对达到能够全面运营地形、缆车和附属业务的人员配置水平感到满意，这对客户体验和满意度产生了重大影响，从而影响了季票销售和客户忠诚度；公司认为工资投资是正确的决策，同时也在通过劳动力管理工具等措施提高劳动力使用效率；公司的山区运营团队会评估所需的人员配置水平，以实现最优和最有效的人员安排 [85][106] 问题: 今年季票销售提前开始，应如何看待这一情况对销售增长可能放缓的影响？ - 销售增长可能放缓主要是由于公司一直致力于让客人在销售周期早期做出购买决策，而不是销售周数的影响；销售增长受到截止日期和行动呼吁的驱动，如销售周期早期的季票持有者福利截止日期和阵亡将士纪念日前后的价格上涨行动呼吁 [88][109]

公司业务板块构成 - 公司运营分为山区、住宿和房地产三个相互关联的业务板块[87] 山区业务收入结构 - 2023年和2022年截至4月30日的三个月，缆车门票销售分别占山区业务净收入的约62%和66%；九个月分别占约58%和62%[89] - 2023年和2022年截至4月30日的九个月，总缆车收入中约61%和62%来自通行证收入[92] 山区业务游客结构 - 2022/2023北美滑雪季，外地和国际游客占北美目的地山区度假村滑雪游客的约57%，本地游客占约43%；2021/2022滑雪季分别为58%和42%[90] 山区业务特性 - 山区业务运营成本有显著固定成分，利润率会随收入水平大幅波动[93] 住宿业务收入结构 - 2023年和2022年截至4月30日的三个月，与度假村相关的住宿物业收入分别占住宿业务净收入（不包括工资成本报销相关收入）的约94%和96%；九个月分别占81%和82%[95] 住宿业务特性 - 住宿业务表现与山区业务紧密相关，有相似季节性趋势[95] 房地产板块业务内容及特性 - 房地产板块主要活动包括向第三方开发商出售土地和规划未来项目，收入和费用会因交易时间和房产类型大幅波动[97] 公司面临风险 - 公司面临经济挑战、降雪情况、公共卫生紧急事件等风险，可能影响未来财务表现[98][99][101] 公司资金状况 - 截至2023年4月30日，公司现金及现金等价物为8.961亿美元，Vail Holdings信贷协议循环信贷额度可用4.204亿美元，Whistler信贷协议循环信贷额度可用2.079亿美元[102] - 截至2023年4月30日，公司现金及现金等价物为8.961亿美元，较2022年同期的14亿美元减少，主要因本季度股份回购计划活动增加[149] - 截至2023年4月30日，Vail Holdings信贷协议循环信贷额度可用4.204亿美元，Whistler信贷协议循环信贷额度可用2.079亿美元[150] 公司收购情况 - 2022年8月3日，公司收购Andermatt - Sedrun Sport AG 55%控股权，总对价1.554亿美元[103] 公司净利润情况 - 2023年和2022年4月30日止三个月，公司净利润分别为3.25006亿美元和3.7255亿美元；九个月分别为3.96714亿美元和4.56609亿美元[104] 山区业务关键指标（三个月） - 2023年4月30日止三个月，山区业务净收入11.4473亿美元，同比增长5.5%；运营费用5.37898亿美元，同比增长10.0%；EBITDA为6.06926亿美元，同比增长1.8%[105] - 2023年4月30日止三个月，缆车收入下降470万美元，降幅0.7%；滑雪学校收入增长2420万美元，增幅20.0%；餐饮收入增长2190万美元，增幅27.4%；零售/租赁收入增长850万美元，增幅6.7%；其他收入增长1010万美元，增幅23.8%[105] - 2023年4月30日止三个月，总滑雪人次924.2万，同比增长6.2%；ETP为76.83美元，同比下降6.5%[105] - 2023年4月30日止三个月，山区股权净投资收入下降74.1%[105] 山区业务关键指标（九个月） - 2023年4月30日止九个月，山区业务净收入23.59889亿美元，同比增长16.3%；运营费用14.46727亿美元，同比增长25.0%；EBITDA为9.13644亿美元，同比增长4.6%[113] - 2023年4月30日止九个月，缆车收入增长1.116亿美元，增幅8.9%；滑雪学校收入增长6310万美元，增幅29.4%；餐饮收入增长6060万美元，增幅41.4%；零售/租赁收入增长5360万美元，增幅19.0%；其他收入增长4280万美元，增幅31.7%[113] - 2023年4月30日止九个月，总滑雪人次1854.3万，同比增长13.9%；ETP为73.46美元，同比下降4.4%[113] - 2023年4月30日止九个月，山区股权净投资收入下降82.1%[113] 山区业务EBITDA增长原因 - 山区业务EBITDA增长主要因附属业务收入增加、澳大利亚业务表现良好和滑雪人次增加，部分被劳动力成本、可变费用和通胀等因素抵消[106][114] 运营费用增加原因 - 运营费用增加2.893亿美元，增幅25.0%，主要归因于员工薪资投资、员工数量增加等[119] 各项费用增长情况 - 劳动力及相关福利增加33.9%，零售销售成本增加22.9%，度假村相关费用增加12.5%，一般及行政费用增加16.0%，其他费用增加21.8%[120] 住宿业务关键指标（三个月） - 截至2023年4月30日的三个月，住宿净收入9.3546亿美元，同比增长1.8%，住宿报告的EBITDA为1639.6万美元，同比增长12.8%[122] - 住宿业务中，截至2023年4月30日的三个月，自有酒店客房收入下降17.5%，其他收入增长24.7%[124] - 住宿业务运营费用（不包括报销的工资成本），截至2023年4月30日的三个月下降1.2%[125] 住宿业务关键指标（九个月） - 截至2023年4月30日的九个月，住宿净收入2.5174亿美元，同比增长9.5%，住宿报告的EBITDA为798.6万美元，同比下降69.8%[127] - 住宿业务中，截至2023年4月30日的九个月，自有酒店客房收入下降2.3%，餐饮收入增长36.5%，其他收入增长17.7%[130] - 住宿业务运营费用（不包括报销的工资成本），截至2023年4月30日的九个月增长17.8%[131] 房地产业务关键指标（三个月） - 截至2023年4月30日的三个月，房地产净收入15.5万美元，同比增长20.2%，房地产报告的EBITDA为 - 143.6万美元，同比下降11.2%[135] - 房地产运营费用，截至2023年4月30日的三个月增长4.4%[135] 房地产业务关键指标（九个月） - 截至2023年4月30日的九个月，房地产净收入796.7万美元，同比增长1176.8%，房地产报告的EBITDA为 - 55.9万美元，同比增长80.1%[137] - 房地产运营费用，截至2023年4月30日的九个月增长104.2%[137] 折旧与摊销费用情况 - 2023年4月30日止三个月和九个月折旧与摊销费用分别增加340万美元和1050万美元，增幅为5.2%和5.5%，主要因收购Andermatt - Sedrun获得的资产[139] 或有对价估计公允价值变动费用情况 - 2023年4月30日止三个月和九个月或有对价估计公允价值变动费用分别为4590万美元和4760万美元，较2022年同期分别增长1539.3%和120.7%[139][140] 固定资产处置净损失情况 - 2023年4月30日止三个月和九个月固定资产处置净损失分别为626.9万美元和805.5万美元，2022年同期分别为5.1万美元和收益1616.3万美元[139][141] 投资收入及其他净额情况 - 2023年4月30日止三个月和九个月投资收入及其他净额分别增加750万美元和1680万美元，增幅为3355.4%和1709.6%，主要因利率上升[139][142] 所得税拨备情况 - 2023年4月30日止三个月和九个月所得税拨备分别为1.24289亿美元和1.45315亿美元，较2022年同期分别增长5.1%和31.6%，有效税率分别为26.6%和25.7%，较2022年同期分别上升3.2和6.9个百分点[139][143] 现金流量情况 - 2023年4月30日止九个月经营活动产生的现金净额为7.269亿美元，较2022年同期减少4610万美元；投资活动使用的现金净额为2.2126亿美元，较2022年同期减少3430万美元；融资活动使用的现金净额为7.03176亿美元，较2022年同期增加3.505亿美元[146][147][148] 公司资本支出预计 - 公司预计2023年日历年度假村资本支出约1.8亿 - 1.85亿美元，包含一次性项目后预计为2.06亿 - 2.11亿美元[152] 公司债务情况 - 截至2023年4月30日，公司大部分长期债务（21亿美元，占总债务28亿美元的大部分）本金在2026财年及以后到期，净债务从2022年4月30日的14亿美元增至2023年4月30日的19亿美元，主要因股份回购计划支出[154] - 截至2023年4月30日，Vail Holdings信贷协议提供5亿美元循环贷款额度和10亿美元定期贷款额度[155] - 截至2023年4月30日，公司有7亿美元浮动利率债务未偿还，借款利率每变动100个基点，年利息支付将变动约690万美元[156] - 截至2023年4月30日，公司有7亿美元浮动利率债务（考虑4亿美元利率互换后），占未偿总债务约24%，2023年4月30日止三个月和九个月平均利率分别约为5.6%和5.0%[170] - 借款利率变动100个基点（即1.0%），公司年利息支付将变动约690万美元[170] 公司股息情况 - 2023年6月7日，公司董事会批准每股2.06美元现金股息，将于7月12日支付给6月27日登记在册的股东；2023年4月30日止九个月，每股支付现金股息5.88美元，总计2.357亿美元[158] 公司股份回购情况 - 公司董事会多次授权股份回购，累计授权回购1000万股Vail Resorts普通股；2023年和2022年4月30日止九个月，分别回购177.773万股（成本约4亿美元）和14.4875万股（成本约3750万美元）；截至2023年4月30日，已回购824.3438万股，成本约8.794亿美元，剩余175.6562万股可回购[159] 公司债务契约遵守情况 - 截至2023年4月30日，公司遵守债务工具中所有限制性财务契约，预计未来十二个月满足信贷协议中适用的财务维护契约[161] 公司表外交易情况 - 公司无预计对财务状况、收入、费用、经营成果、流动性、资本支出或资本资源有重大影响的表外交易[162] 外币折算及内部贷款损失情况 - 2023年和2022年4月30日止九个月，外币折算调整损失分别为7.1973亿美元和4.8919亿美元[173] - 2023年和2022年4月30日止九个月，公司内部公司贷款外币损失分别为556.3万美元和307.9万美元[173] 滑雪季通行证销售情况 - 截至2023年5月30日，2023/2024北美滑雪季通行证产品销量较上一年同期增加约6%，销售额增加约11%[99]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第二季度，归属于Vail Resorts的净收入为2.087亿美元，摊薄后每股收益为5.16美元，而去年同期分别为2.234亿美元和5.47美元 [4] - 第二财季度假村报告的EBITDA为3.948亿美元，去年同期为3.979亿美元 [4] - 预计2023财年归属于Vail Resorts的净收入在2.82亿美元至3.28亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.31亿美元至8.59亿美元之间，预计2023财年度假村EBITDA利润率约为29.4% [6] - 与2022财年第二季度相比，度假村净收入增长约21%，实现了创纪录的第二季度游客量和度假村净收入 [3] - 截至2023年3月5日的本滑雪季，总滑雪游客量较2022财年同期增长3.6%，总缆车门票收入（包括各适用期间的季票收入分配部分）较2022财年同期增长2.5% [115] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至目前，滑雪学校收入增长27.6%，餐饮收入增长37.2%，北美度假村和滑雪场商店的零售及租赁收入增长21.2% [13] - 餐饮业务收入较上年同期强劲反弹，但本季度未达预期，因客人餐饮行为在经历两年与新冠疫情相关的重大运营限制后，尚未完全恢复到疫情前水平 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 太浩湖地区，大雪风暴持续影响度假村通行，限制了全面开放度假村的能力 [5][11] - 落基山脉地区，在假期高峰过后，目的地游客量持续好于预期 [5] - 惠斯勒黑梳山，由于加拿大放宽旅行限制，目的地游客量（包括国际游客）较上年同期强劲反弹 [5] - 美国东部26家度假村，本季度业绩受到异常天气条件的负面影响，运营天数、地形可用性和活动项目显著减少，影响了需求并增加了运营成本 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在2023日历年投资约1.8亿至1.85亿美元（不包括与整合活动相关的一次性投资、与基斯通和帕克城项目相关的递延资本、与保险理赔相关的500万美元可报销投资以及在安德马特 - 塞德龙的1000万美元增长资本投资） [16] - 若获得最终许可，计划在2023日历年将惠斯勒黑梳山的四人高速菲茨西蒙斯缆车更换为新的八人高速缆车；原计划2023年更换的四人高速泽西奶油缆车，因供应商劳动力和资源限制，推迟至2024年更换为新的六人高速缆车 [17] - 计划在2023日历年加速对装备租赁业务的投资，以提升客人体验，抵消泽西奶油缆车安装的递延成本 [17] - 投资全网络可扩展技术，以增强分析、电子商务和客人参与工具，提高针对客人推广、个性化信息和提高转化率的能力 [18] - 计划在安德马特 - 塞德龙投资约1000万美元用于高影响力增长资本项目，作为多年战略增长投资计划的第一步，以提升山上的客人体验 [18] - 计划在2023/2024北美冬季季节前完成史蒂文斯山口的两人固定抱索式凯尔椅缆车更换为新的四人缆车，以及阿蒂塔什的三人固定抱索式峰会三号缆车更换为新的四人高速缆车的项目；还计划在天堂、太阳峰、自由山和圆顶山等地扩大停车位超过500个 [33] - 为2023/2024赛季推出通行证销售，包括提供1至7天访问权限的Epic Day Pass和可提供无限访问41家度假村及合作度假村的无限Epic Pass产品（除特柳赖德外无需预订） [20] - 计划在2023/2024滑雪季为美国度假村引入新技术，让客人可将通行证或缆车票直接存储在手机上，实现免手持扫描 [127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对度假村为客人提供的优质体验感到满意，对员工的投资提高了员工配备水平和满意度，使运营恢复正常，客人满意度得分较高 [2] - 认为对员工的投资和提升客人体验的承诺为未来增长奠定了坚实基础 [27] - 尽管经营环境具有挑战性，但相信一旦度过太浩湖的风暴周期，将迎来强劲的春季 [50] - 惠斯勒黑梳山有望在本季剩余时间保持强劲势头 [63] - 落基山脉或科罗拉多度假村有望迎来强劲的春季，条件良好，复活节时间有利于春假度假 [82] 其他重要信息 - 董事会宣布对Vail Resorts普通股每股派发2.06美元的季度现金股息，较上一季度增长8%，股息将于2023年4月11日支付给3月27日登记在册的股东 [15] - 董事会将股票回购授权增加250万股至约350万股，公司打算积极向股东返还资本，同时关注股票的长期价值 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化太浩湖地区的业务中断情况 - 公司未对太浩湖地区的业务中断进行量化，但该地区的风暴影响已纳入业绩指引，相信度过风暴周期后，太浩湖将迎来强劲春季 [24][50] 问题2: 更换山区部门总裁的原因及运营方面的优先事项 - 更换总裁是为山区部门的未来选择合适的领导，Bill Rock拥有近三十年行业经验，在山区运营方面有专业知识和丰富经验，是带领该部门走向未来的合适人选 [40] 问题3: 扣除东海岸4300万美元贡献利润率影响后，与1月指引的差异主要来自太浩湖还是科罗拉多、犹他州业绩低于预期 - 从1月指标指引到当前指引的下降，主要是东海岸的影响，其次是太浩湖地区，外汇因素也有一定影响 [45] 问题4: 明年装备租赁业务可能提供的产品，以及在挖掘附属消费增长机会方面的市场渗透情况 - 公司认为附属业务是重要机会，但目前未准备好分享装备租赁业务的具体信息，将在即将举行的投资者会议上详细讨论 [47][48] 问题5: 如何吸引东海岸游客购买提前承诺产品 - 东海岸在缆车门票销售方面占比较高，公司专注于通过针对性的数据和营销，推广东北价值通行证和Epic Day Pass等产品，将游客从购买缆车门票引导至购买通行证，以增强公司业务稳定性 [57][58] 问题6: 是否需要增加造雪能力投资以应对东海岸暖季的长期逆风 - 公司会评估是否需要在造雪能力方面进行额外投资，东海岸度假村几乎完全依赖造雪，但今年因低温不足无法造雪，导致业务受影响 [62] 问题7: 成本增加是否应视为超出去年分析师会议讨论的1.75亿美元之外的单独驱动因素 - 公司对员工投资1.75亿美元用于人员配备和工资，未改变这一投资；东海岸和太浩湖的恶劣天气导致的业务运营受限，带来了额外的造雪、修整和相关劳动力成本，这是未预期的成本增加 [64] 问题8: 同店（不包括安德马特）滑雪游客增长3.6%，但报告基础上增长低两位数，其中安德马特的影响有多大，以及如何看待本季剩余时间的情况 - 公司未具体说明安德马特的影响，但表示其对全年游客量影响不大，整体滑雪游客量的主要驱动因素是惠斯勒黑梳山和落基山脉的积极趋势，以及东海岸和太浩湖的负面需求影响 [67][85] 问题9: 本季度未进行股票回购的原因，以及对股票回购的考虑方式 - 公司获得董事会增加股票回购授权，表明将更积极地进行股票回购，但会保持资本分配的纪律性，优先考虑高回报资本项目、人员投资和战略收购，股票回购是向股东返还多余现金的一部分 [69] 问题10: 关于科罗拉多州J - 1员工工作时间的负面媒体报道，是否是过度招聘情况，以及未来是否会减少J - 1员工招聘 - J - 1员工占公司劳动力不到10%，平均工作时间达标；公司会根据业务需求、时间和季节灵活调整运营，不保证员工工作时间，未来会继续保持成本纪律性 [72] 问题11: 度假村开放且可进入时，Epic和Epic Local通行证与日票的滑雪游客使用情况与初始预期相比如何 - 公司未披露通行证使用细节，但整体通行证利用率上升，这得益于去年初雪季不佳，今年情况改善；通行证利用率上升为下一个销售周期奠定了良好基础 [102] 问题12: 餐饮业务未达预期的原因，以及是否存在地域或度假村特定因素 - 餐饮业务主要在山上，过去两年的运营限制使客人习惯寻找其他替代方案，尽管餐饮业务收入较上年增长强劲，但尚未完全恢复到疫情前的消费行为，公司有信心未来能恢复 [105] 问题13: 4000万美元通行证收入提前确认，是否有相关成本，以及是否会在第三季度完全转回 - 通行证收入从第二季度转移到第三季度，与去年运营天数的变化和今年的提前开业有关，相关可变成本非常小 [106] 问题14: 股息提高似乎提前一个季度且幅度小于历史水平，是否计划在第三季度再次提高股息，以及此次提高幅度低于历史平均水平的原因 - 此次评估股息时间与历史一致，疫情期间曾暂停股息，恢复时为部分水平，目前每股1.91美元的股息较疫情前提高了8%，与历史做法相符 [108] 问题15: Epic Pass早鸟价格约提高8%，是否是为了转嫁更高的通胀，以及窗口票价是否会有类似模式，如何平衡价格弹性以推动更多提前承诺转化 - 公司在定价决策时会考虑市场动态、客人行为、对客人体验的投资和业务目标；历史上通行证定价通常略高于通胀水平，今年也是如此 [109]