通行证业务数据变化 - 2023/2024北美滑雪季截至2023年12月4日的通行证产品销量较上一年同期增长约4%，销售额增长约11%[82] 公司整体财务亏损情况 - 2023年10月31日止三个月，公司净亏损1.75512亿美元，上年同期为1.36971亿美元；所得税前亏损2.48207亿美元，上年同期为2.01566亿美元[83] - 净亏损1.83047亿美元，去年同期为1.4356亿美元；总报告的EBITDA为 - 1.34368亿美元，去年同期为 - 9775.9万美元[105] 公司现金及信贷额度情况 - 2023年10月31日，公司有7.289亿美元现金及现金等价物，Vail Holdings信贷协议循环信贷额度可用4.198亿美元，Whistler信贷协议循环信贷额度可用2.139亿美元[85] - 截至2023年10月31日，现金及现金等价物为7.289亿美元，去年同期为11.809亿美元，减少主要因股票回购计划[112] - 截至2023年10月31日，公司现金及现金等价物为7.289亿美元，Vail Holdings信贷协议循环贷款额度可用4.198亿美元，Whistler信贷协议循环贷款额度可用2.139亿美元（加元2.966亿）[113] 山区业务数据变化 - 2023年10月31日止三个月，山区业务净收入1.72455亿美元，上年同期为2.01717亿美元，下降14.5%；运营费用3.12839亿美元，上年同期为2.94196亿美元，增长6.3%[87] - 2023年10月31日止三个月，山区业务报告的EBITDA为 - 1.39525亿美元，上年同期为 - 0.92133亿美元，下降51.4%[83][87] - 2023年10月31日止三个月，山区业务缆车收入4539万美元，上年同期为5954万美元，下降23.8%[87] - 2023年10月31日止三个月，山区业务滑雪学校收入717.8万美元，上年同期为892.7万美元，下降19.6%[87] - 2023年10月31日止三个月，山区业务餐饮收入1807.7万美元，上年同期为1944.2万美元，下降7.0%[87] 住宿业务数据变化 - 2023年10月31日止三个月，住宿业务报告的EBITDA为 - 23.6万美元，上年同期为 - 435.7万美元[83] - 住宿业务净收入8182.1万美元，同比增长5.4%，住宿报告的EBITDA增加410万美元，增幅94.6%[96][97] - 住宿业务中，自有酒店ADR为304.03美元，同比增长9.7%；RevPAR为158.97美元，同比增长2.5%[96] 房地产业务数据变化 - 2023年10月31日止三个月，房地产报告的EBITDA为539.3万美元，上年同期为 - 126.9万美元[83] - 房地产净收入428.9万美元，同比增长3695.6%，房地产报告的EBITDA为539.3万美元，同比增长525.0%[100] 其他收入及运营费用变化 - 其他收入减少510万美元，降幅7.0%，主要因北美度假村夏季游客减少[92] - 运营费用增加1860万美元，增幅6.3%，其中零售销售成本下降14.1%，零售销售额下降15.5%[93] 利息及税收相关变化 - 净利息支出4073万美元，同比增加540万美元，增幅15.4%；所得税收益6516万美元，同比增长12.3%；有效税率26.3%，较去年同期下降2.5个百分点[102] 债务情况 - 长期债务净额27.32037亿美元，去年同期为27.69698亿美元；净债务20.72837亿美元，去年同期为16.56567亿美元[105] - 截至2023年10月31日，公司大部分长期债务（28亿美元债务中的21亿美元）本金在2026财年及以后到期；净债务从2022年10月31日的17亿美元增至2023年10月31日的21亿美元[118] - 截至2023年10月31日，公司约有7亿美元浮动利率债务未偿还，利率变动100个基点将使年利息支付变动约650万美元[120] - 截至2023年10月31日，公司有大约7亿美元的可变利率债务，占未偿还总债务的约23.3%，在截至该日的三个月内平均利率约为6.8%[132] - 基于2023年10月31日未偿还的可变利率借款，借款利率变动100个基点（即1.0%）将导致公司年度利息支付变动约650万美元[132] 现金流情况 - 经营活动产生的现金净额3.28499亿美元，同比减少450万美元；投资活动产生的现金净额556.5万美元，去年同期为 - 1.34531亿美元；融资活动使用的现金净额1.53608亿美元，同比增加4900万美元[107][108][111] 资本支出计划 - 2023年日历年，公司预计度假村资本支出约1.8亿 - 1.85亿美元，包含一次性项目后预计为2.04亿 - 2.09亿美元；截至10月31日已支出约1.62亿美元，剩余约4200万 - 4700万美元待支出[115][116] - 2024年日历年，公司预计资本计划约1.89亿 - 1.94亿美元，包含My Epic Gear和一次性投资后预计为2.14亿 - 2.19亿美元[116][117] 信贷协议情况 - 截至2023年10月31日，Vail Holdings信贷协议提供5亿美元循环贷款额度和10亿美元定期贷款[119] 股息支付情况 - 2023年12月6日，公司董事会批准每股2.06美元现金股息，将于2024年1月9日支付给2023年12月26日登记在册股东；2023年10月31日止三个月支付股息7850万美元，2022年同期为7700万美元[121] 股票回购情况 - 截至2023年10月31日止三个月，公司回购237,056股，总成本约5000万美元；自计划开始至2023年10月31日，已回购8,885,358股，成本约10.295亿美元，剩余1,114,642股可回购[122] 债务契约遵守情况 - 截至2023年10月31日，公司遵守债务工具所有限制性财务契约，预计未来十二个月满足信贷协议适用财务维护契约[124] 表外交易情况 - 公司无预计对财务状况、营收、费用、经营成果、流动性、资本支出或资本资源有重大影响的表外交易[125] 外币折算及交易损失情况 - 2023年截至10月31日的三个月，外币折算调整损失为92094000美元，2022年同期为117808000美元[135] - 2023年截至10月31日的三个月，公司内部公司贷款的外币损失为4965000美元，2022年同期为6135000美元[135] 公司面临风险情况 - 公司面临利率风险，市场风险敞口主要限于与可变利率债务相关的波动利率[132] - 公司面临外币汇率风险，包括货币折算风险和外币交易风险，且未进行套期保值安排[133] - 公司业务存在多种风险，如依赖信息技术、业务季节性、竞争、高固定成本结构等[132] 利率互换情况 - 公司有4亿美元的利率互换，将可变利率债务转换为固定利率债务[132] 国际实体业绩报告情况 - 公司国际实体的业绩以当地货币报告，再转换为美元纳入合并财务报表[133] 内部公司贷款汇率影响情况 - 公司对惠斯勒黑梳山的内部公司贷款因加元汇率波动可能发生重大变化[133]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年净收入为2.681亿美元，每股摊薄收益为6.74美元，相比2022财年的3.479亿美元和8.55美元有所下降 [13] - 2023财年报告的EBITDA为8.348亿美元，相比2022财年的8.369亿美元略有下降 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022-2023北美滑雪季访问量和支出相比前一年有所增长，主要得益于通行证销售增长、Andermatt-Sedrun的加入以及Seven Springs Mountain Resorts、Hidden Valley Resort和Laurel Mountain Ski Area的全年影响 [5] - 滑雪学校、餐饮和零售租赁等辅助业务相比前一年有所增长，但餐饮业务未完全恢复到疫情前水平 [6] - 2023财年第四季度业绩同比下降，主要受员工投资和澳大利亚冬季降雪量低于平均水平影响 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022-2023北美滑雪季访问量增长，主要得益于通行证销售增长和新增度假村的影响 [5] - 2023财年第四季度业绩同比下降，主要受员工投资和澳大利亚冬季降雪量低于平均水平影响 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续优先考虑提前承诺作为访问其山地度假村的最佳方式，并计划在2023-2024赛季限制门票销售，以优先考虑提前承诺的客人 [12] - 公司计划在2023年投资约1.8亿至1.85亿美元，用于提升客人体验和扩展地形 [22] - 公司计划在2023-2024北美滑雪季试点My Epic Gear项目，提供新的会员计划，提供最佳的装备所有权福利 [24] - 公司计划在2023/2024滑雪季引入新技术，允许客人将通行证产品或门票直接存储在手机上 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023财年的整体结果表示满意，尽管面临天气相关的挑战 [5] - 管理层对2023/2024赛季通行证销售结果表示满意，显示出通行证产品的价值主张和公司对提升客人体验的承诺 [9] - 管理层预计2024财年将有显著增长，并保持强劲的度假村EBITDA利润率 [14] - 管理层预计2024财年净收入将在3.16亿至3.94亿美元之间，报告的EBITDA将在9.12亿至9.68亿美元之间 [14] - 管理层预计2024财年第一季度将产生净亏损1.91亿至1.68亿美元，报告的EBITDA将在负1.54亿至负1.04亿美元之间 [15] - 管理层预计2024财年全年报告的EBITDA利润率约为31% [15] - 管理层预计2024财年将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [15] - 管理层预计2024财年将受到退出Telluride和Aspen零售和租赁地点的影响 [16] - 管理层预计2024财年将受到外汇汇率变化的影响 [16] - 管理层对公司的劳动力状况和工资表示满意，并计划继续投资于员工体验 [61] 其他重要信息 - 公司计划在2023年投资约1.8亿至1.85亿美元，用于提升客人体验和扩展地形 [22] - 公司计划在2023-2024北美滑雪季试点My Epic Gear项目，提供新的会员计划，提供最佳的装备所有权福利 [24] - 公司计划在2023/2024滑雪季引入新技术，允许客人将通行证产品或门票直接存储在手机上 [26] - 公司计划在2023年投资约2.04亿至2.09亿美元，包括延迟项目、保险回收和整合活动 [28] - 公司计划在2024年投资一些选定的项目，并计划在2023年12月公布完整的资本投资计划 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 2024财年第一季度的具体影响因素 - 2024财年第一季度预计将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [34] 问题: 2024财年剩余时间的展望 - 管理层对2024财年剩余时间的展望表示乐观，认为冬季业务将表现强劲 [36] 问题: 辅助服务业务的恢复情况 - 管理层预计餐饮业务将继续保持强劲增长，并希望通过新的My Epic应用提升客人对辅助业务的认知 [40] 问题: 2024财年第一季度的具体影响因素 - 2024财年第一季度预计将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [42] 问题: 北美夏季业务的影响 - 管理层认为北美夏季业务受到夏季旅行行为变化的影响，但预计冬季业务将表现强劲 [46] 问题: 成本通胀的具体影响 - 2024财年第一季度预计将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [49] 问题: 2024财年EBITDA利润率的展望 - 管理层预计2024财年EBITDA利润率将达到31%，并认为未来有进一步扩展的空间 [52] 问题: 2024财年第一季度的具体影响因素 - 2024财年第一季度预计将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [55] 问题: 通行证销售的展望 - 管理层对当前的通行证销售情况表示满意，并预计销售增长可能会在全年内放缓 [57] 问题: 劳动力市场的展望 - 管理层对当前的劳动力状况和工资表示满意，并计划继续投资于员工体验 [61] 问题: 2024财年滑雪者访问量的展望 - 管理层不提供具体的滑雪者访问量预测，但认为通行证销售是冬季需求的最佳指标 [64] 问题: 员工住房的展望 - 管理层将继续关注员工住房问题，并计划继续投资于这一领域 [67] 问题: 2024财年第一季度的具体影响因素 - 2024财年第一季度预计将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [70] 问题: 2024财年EBITDA增长的展望 - 管理层认为2024财年EBITDA增长将受到成本通胀、澳大利亚冬季条件影响和北美夏季需求下降的影响 [74] 问题: 通行证销售的展望 - 管理层对当前的通行证销售情况表示满意，并预计销售增长可能会在全年内放缓 [77]

滑雪度假胜地 - 公司在Rocky Mountains地区拥有最受欢迎的滑雪度假胜地，如Breckenridge Ski Resort[20] - 公司在Lake Tahoe地区拥有Heavenly Mountain Resort，提供超过4800英亩的滑雪区域[27] - 公司在Northeast地区拥有Stowe等八个地区滑雪场，为当地和周边地区的客人提供优质的滑雪体验[32] - 公司在Midwest地区拥有十个滑雪场，吸引来自芝加哥、底特律等城市的客人[34] - 公司在Australia拥有Perisher、Falls Creek和Mount Hotham等三个最大的滑雪场，针对澳大利亚客人推出Epic Australia Pass[36] 营销和服务优化 - 公司在竞争激烈的滑雪行业中具有竞争优势，通过数据驱动的营销分析和个性化营销能力，吸引更多客人[40] - 公司不断升级和增加缆车服务，以提高上坡能力和优化客人体验[43] - 公司推出了新的My Epic移动应用程序，允许客人在线购买通行证或缆车票，并通过新应用程序访问度假村，利用无线蓝牙技术，消除了购买缆车票的排队等待[46] 通行证产品和度假村联盟 - 公司的通行证产品在2023财年产生了约61%的总缆车收入，并为2023财年的总访问量（不包括免费入场）贡献了约73%[49] - 公司通过收购和与第三方山区度假村签订长期季节通行证联盟协议，扩大了其在欧洲和美国的度假村组合[50] - 公司的通行证产品持有者通过Epic Mountain Rewards计划获得额外价值，包括对山上食品和饮料、住宿、团体滑雪学校课程和设备租赁的20%折扣[51] 员工管理和领导力发展 - 公司重视人才管理，通过领导力发展和人才评估确保高绩效、高潜力人才的内部晋升[82] - 公司鼓励员工不断提升领导力，举办年度领导峰会和数字领导系列讨论，强调情商和领导对团队的影响[85] - 公司提供专业设计的领导力发展计划，针对高绩效、高潜力员工进行长期领导人才培养，推出“Epic Service”培训项目[86] 多样性和包容性 - 公司重视文化建设，强调领导透明度、勇气和价值观，倡导包容性，推动多样性、公平和包容[88] - 公司致力于多样性、公平和包容，强调领导者的自我意识和包容行为，推动行动和创造包容社区[89] - 公司在性别多样性方面取得进展，女性在公司高级领导层占55%，在董事会和执行委员会中也有较高比例[90] 财务和风险管理 - 公司财报电话会议提到，公司的运营和财务结果受到各种风险和不确定性的影响，需要与报告中的其他信息一起仔细考虑[134] - 公司可能会受到长期经济疲软的风险影响，包括对整体旅行和休闲相关行业的不利影响[135] - 公司可能会受到高或长期通货膨胀和不断上升的利率的影响，这可能会对业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响[137]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第三季度，可归属于Vail Resorts的净收入为3.25亿美元，即摊薄后每股8.18美元，而去年同期为3.726亿美元，即摊薄后每股9.16美元 [26] - 2023财年第三季度，度假村报告的EBITDA为6.233亿美元，较去年同期增加1280万美元，增幅2.1% [6] - 公司预计2023财年可归属于Vail Resorts的净收入在2.51亿 - 2.83亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.37亿 - 8.53亿美元之间 [7] - 截至2023年4月30日，公司的现金和循环信贷额度总计约15亿美元，其中手头现金8.96亿美元，信贷协议下的循环信贷额度总计6.28亿美元；净债务为过去12个月总报告EBITDA的2.3倍 [28] - 公司在本季度回购了约180万股股票，平均价格为每股225.01美元，总计4亿美元，占第三季度初公司已发行股票的4.4%；目前授权的股票回购额度还剩约180万股 [8] - 公司宣布对Vail Resorts普通股每股派发2.06美元的季度现金股息，将于2023年7月12日支付给截至2023年6月27日登记在册的股东 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023/2024北美滑雪季截至2023年5月30日的季票产品销售，与2022年同期相比，销量增长约6%，销售额增长约11% [9] - 截至2023年6月1日，Epic Australia Pass的销量较2022年同期增长约16% [11] - 公司的附属业务，包括滑雪学校、餐饮和零售/租赁，与去年相比实现了强劲增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 犹他州、太浩湖和美国东北部的度假村因有利条件延长了营业季，而中西部和大西洋中部地区的一些度假村因天气异常温暖和地形不足提前关闭 [23] - 目的地、国际和本地市场的季票销量均实现增长，其中目的地市场增长最强劲，尤其是东北部地区；所有主要季票产品细分市场均实现增长，其中区域无限季票产品和Epic Day Pass产品增长最为突出 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023/2024滑雪季在美国度假村引入新技术，让客人可以将季票或缆车票直接存储在手机上，实现免手持扫描 [13] - 公司将投资可扩展的网络技术，以增强分析、电子商务和客户参与工具，提高针对客户推广、个性化信息和转化率的能力 [14] - 公司将于今年夏秋完成重要的战略资本项目，如在Attitash更换缆车、在多个度假村扩大停车场等 [14][15] - 公司将于2024/2025冬季在多个度假村正式推出My Epic Gear服务，并计划未来进一步扩展 [13] - 公司计划在2023年更换惠斯勒黑梳山和史蒂文斯山口的缆车 [35] - 公司计划在基斯通完成地形扩展项目，在布雷肯里奇升级基地区域 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023财年第二季度因天气原因面临挑战，但3月和4月的业绩有所改善，当地和目的地客人的强劲需求推动游客量和度假村净收入超过去年创纪录水平 [2] - 公司对本季度和2023/2024北美滑雪季的整体业绩感到满意，季票产品的提前预订和整个赛季的强劲运营执行带来了稳定性 [2][3] - 公司对季票销售结果感到满意，预计全年季票销售增长率可能会相对于春季增长率有所放缓 [9][31] - 公司认为My Epic Gear服务有机会将装备所有者转化为会员，改善现有租赁客户的体验，并吸引新客户 [45] - 在以往的经济衰退中，公司的游客量和缆车收入表现出较强的韧性，附属业务支出会受到一定影响，但提前预订策略为公司带来了稳定性 [65] 其他重要信息 - 员工是Vail Resorts使命的核心，公司期待澳大利亚三个山区度假村的冬季运营 [36] - 公司将在2023/2024北美滑雪季为有限数量的季票持有者在部分度假村试点My Epic Gear服务，该服务将通过新的My Epic应用程序提供便捷体验 [32][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季全价Epic季票续订情况如何，是否与去年情况相同或已恢复正常？ - 公司看到现有季票持有者的续订情况非常强劲，这是与去年相比增长的驱动力；各地区的季票销量均有增长，包括中西部、大西洋中部和东北部等在条件和地形方面面临挑战的地区 [38] 问题: 为何本季度进行大规模股票回购，投资者应如何看待与其他投资机会的关系？ - 公司利用过去几年以极低债务成本筹集的资金，抓住机会以有吸引力的估值回购股票；公司对业务的稳定性充满信心，股息仍是向股东返还资本的主要方式，公司将继续向股东返还资本，同时优先考虑股票的长期价值 [60] 问题: 季票销售增长在春季到秋季是否会像去年一样放缓，是否有变化或销售组合加速的情况？ - 公司认为年与年之间的动态没有必然变化，一直致力于让客人在销售周期早期做出购买决策，销售增长率在整个销售周期中通常会放缓；预计全年仍会有强劲的销售增长，但可能会从目前的水平有所缓和 [63] 问题: 在经济衰退的情况下，公司收入的持久性如何，附属业务在以往衰退中的表现如何？ - 在以往的衰退中，由于提前预订策略，公司的游客量和缆车收入表现出较强的韧性；附属业务支出历史上受到一定影响，但提前预订为公司带来了稳定性 [65] 问题: 公司在股息和股票回购之间的平衡哲学是怎样的？ - 股息仍然是公司向股东返还多余现金的主要方式，上一季度还提高了股息；本季度回购4亿美元股票是因为在疫情期间筹集了大量资金，资产负债表上有多余现金 [69] 问题: 本冬季Epic Gear试点希望回答哪些问题，2024年在交付和物流方面如何利用现有劳动力？ - 试点主要是确保物流和客户体验顺畅，符合业务模式的预期，以便能够扩大业务模式；公司可以利用现有的基础设施和劳动力来支持新的业务模式 [92][93] 问题: 附属业务的增长中，价格和销量因素各占多少，与上一季相比如何？ - 滑雪学校、租赁、零售和餐饮业务都实现了强劲增长；餐饮业务虽然与去年相比增长强劲，但仍未恢复到疫情前的预期水平，公司已制定具体计划在明年继续发展该业务；与上一年相比，人员配置举措使公司能够全面运营，对业务产生了重大影响，并且在价格方面，公司传递的涨幅超过了通货膨胀 [80][82] 问题: 东北部地区季票销售增长是否超出预期，该地区提前季票销售是否还有增长空间？ - 公司对东北部地区的季票销售增长感到满意，这显示了季票持有者的忠诚度和季票的价值；公司认为该地区仍有很大的增长潜力，拥有强大的度假村、大量的客户数据和较高的品牌知名度，并且每年的渗透率都在提高 [83][102] 问题: 回顾上一赛季，是否存在劳动力过度招聘的情况，未来工资是否仍会增长？ - 公司对达到能够全面运营地形、缆车和附属业务的人员配置水平感到满意，这对客户体验和满意度产生了重大影响，从而影响了季票销售和客户忠诚度；公司认为工资投资是正确的决策，同时也在通过劳动力管理工具等措施提高劳动力使用效率；公司的山区运营团队会评估所需的人员配置水平，以实现最优和最有效的人员安排 [85][106] 问题: 今年季票销售提前开始，应如何看待这一情况对销售增长可能放缓的影响？ - 销售增长可能放缓主要是由于公司一直致力于让客人在销售周期早期做出购买决策，而不是销售周数的影响；销售增长受到截止日期和行动呼吁的驱动，如销售周期早期的季票持有者福利截止日期和阵亡将士纪念日前后的价格上涨行动呼吁 [88][109]

公司业务板块构成 - 公司运营分为山区、住宿和房地产三个相互关联的业务板块[87] 山区业务收入结构 - 2023年和2022年截至4月30日的三个月，缆车门票销售分别占山区业务净收入的约62%和66%；九个月分别占约58%和62%[89] - 2023年和2022年截至4月30日的九个月，总缆车收入中约61%和62%来自通行证收入[92] 山区业务游客结构 - 2022/2023北美滑雪季，外地和国际游客占北美目的地山区度假村滑雪游客的约57%，本地游客占约43%；2021/2022滑雪季分别为58%和42%[90] 山区业务特性 - 山区业务运营成本有显著固定成分，利润率会随收入水平大幅波动[93] 住宿业务收入结构 - 2023年和2022年截至4月30日的三个月，与度假村相关的住宿物业收入分别占住宿业务净收入（不包括工资成本报销相关收入）的约94%和96%；九个月分别占81%和82%[95] 住宿业务特性 - 住宿业务表现与山区业务紧密相关，有相似季节性趋势[95] 房地产板块业务内容及特性 - 房地产板块主要活动包括向第三方开发商出售土地和规划未来项目，收入和费用会因交易时间和房产类型大幅波动[97] 公司面临风险 - 公司面临经济挑战、降雪情况、公共卫生紧急事件等风险，可能影响未来财务表现[98][99][101] 公司资金状况 - 截至2023年4月30日，公司现金及现金等价物为8.961亿美元，Vail Holdings信贷协议循环信贷额度可用4.204亿美元，Whistler信贷协议循环信贷额度可用2.079亿美元[102] - 截至2023年4月30日，公司现金及现金等价物为8.961亿美元，较2022年同期的14亿美元减少，主要因本季度股份回购计划活动增加[149] - 截至2023年4月30日，Vail Holdings信贷协议循环信贷额度可用4.204亿美元，Whistler信贷协议循环信贷额度可用2.079亿美元[150] 公司收购情况 - 2022年8月3日，公司收购Andermatt - Sedrun Sport AG 55%控股权，总对价1.554亿美元[103] 公司净利润情况 - 2023年和2022年4月30日止三个月，公司净利润分别为3.25006亿美元和3.7255亿美元；九个月分别为3.96714亿美元和4.56609亿美元[104] 山区业务关键指标（三个月） - 2023年4月30日止三个月，山区业务净收入11.4473亿美元，同比增长5.5%；运营费用5.37898亿美元，同比增长10.0%；EBITDA为6.06926亿美元，同比增长1.8%[105] - 2023年4月30日止三个月，缆车收入下降470万美元，降幅0.7%；滑雪学校收入增长2420万美元，增幅20.0%；餐饮收入增长2190万美元，增幅27.4%；零售/租赁收入增长850万美元，增幅6.7%；其他收入增长1010万美元，增幅23.8%[105] - 2023年4月30日止三个月，总滑雪人次924.2万，同比增长6.2%；ETP为76.83美元，同比下降6.5%[105] - 2023年4月30日止三个月，山区股权净投资收入下降74.1%[105] 山区业务关键指标（九个月） - 2023年4月30日止九个月，山区业务净收入23.59889亿美元，同比增长16.3%；运营费用14.46727亿美元，同比增长25.0%；EBITDA为9.13644亿美元，同比增长4.6%[113] - 2023年4月30日止九个月，缆车收入增长1.116亿美元，增幅8.9%；滑雪学校收入增长6310万美元，增幅29.4%；餐饮收入增长6060万美元，增幅41.4%；零售/租赁收入增长5360万美元，增幅19.0%；其他收入增长4280万美元，增幅31.7%[113] - 2023年4月30日止九个月，总滑雪人次1854.3万，同比增长13.9%；ETP为73.46美元，同比下降4.4%[113] - 2023年4月30日止九个月，山区股权净投资收入下降82.1%[113] 山区业务EBITDA增长原因 - 山区业务EBITDA增长主要因附属业务收入增加、澳大利亚业务表现良好和滑雪人次增加，部分被劳动力成本、可变费用和通胀等因素抵消[106][114] 运营费用增加原因 - 运营费用增加2.893亿美元，增幅25.0%，主要归因于员工薪资投资、员工数量增加等[119] 各项费用增长情况 - 劳动力及相关福利增加33.9%，零售销售成本增加22.9%，度假村相关费用增加12.5%，一般及行政费用增加16.0%，其他费用增加21.8%[120] 住宿业务关键指标（三个月） - 截至2023年4月30日的三个月，住宿净收入9.3546亿美元，同比增长1.8%，住宿报告的EBITDA为1639.6万美元，同比增长12.8%[122] - 住宿业务中，截至2023年4月30日的三个月，自有酒店客房收入下降17.5%，其他收入增长24.7%[124] - 住宿业务运营费用（不包括报销的工资成本），截至2023年4月30日的三个月下降1.2%[125] 住宿业务关键指标（九个月） - 截至2023年4月30日的九个月，住宿净收入2.5174亿美元，同比增长9.5%，住宿报告的EBITDA为798.6万美元，同比下降69.8%[127] - 住宿业务中，截至2023年4月30日的九个月，自有酒店客房收入下降2.3%，餐饮收入增长36.5%，其他收入增长17.7%[130] - 住宿业务运营费用（不包括报销的工资成本），截至2023年4月30日的九个月增长17.8%[131] 房地产业务关键指标（三个月） - 截至2023年4月30日的三个月，房地产净收入15.5万美元，同比增长20.2%，房地产报告的EBITDA为 - 143.6万美元，同比下降11.2%[135] - 房地产运营费用，截至2023年4月30日的三个月增长4.4%[135] 房地产业务关键指标（九个月） - 截至2023年4月30日的九个月，房地产净收入796.7万美元，同比增长1176.8%，房地产报告的EBITDA为 - 55.9万美元，同比增长80.1%[137] - 房地产运营费用，截至2023年4月30日的九个月增长104.2%[137] 折旧与摊销费用情况 - 2023年4月30日止三个月和九个月折旧与摊销费用分别增加340万美元和1050万美元，增幅为5.2%和5.5%，主要因收购Andermatt - Sedrun获得的资产[139] 或有对价估计公允价值变动费用情况 - 2023年4月30日止三个月和九个月或有对价估计公允价值变动费用分别为4590万美元和4760万美元，较2022年同期分别增长1539.3%和120.7%[139][140] 固定资产处置净损失情况 - 2023年4月30日止三个月和九个月固定资产处置净损失分别为626.9万美元和805.5万美元，2022年同期分别为5.1万美元和收益1616.3万美元[139][141] 投资收入及其他净额情况 - 2023年4月30日止三个月和九个月投资收入及其他净额分别增加750万美元和1680万美元，增幅为3355.4%和1709.6%，主要因利率上升[139][142] 所得税拨备情况 - 2023年4月30日止三个月和九个月所得税拨备分别为1.24289亿美元和1.45315亿美元，较2022年同期分别增长5.1%和31.6%，有效税率分别为26.6%和25.7%，较2022年同期分别上升3.2和6.9个百分点[139][143] 现金流量情况 - 2023年4月30日止九个月经营活动产生的现金净额为7.269亿美元，较2022年同期减少4610万美元；投资活动使用的现金净额为2.2126亿美元，较2022年同期减少3430万美元；融资活动使用的现金净额为7.03176亿美元，较2022年同期增加3.505亿美元[146][147][148] 公司资本支出预计 - 公司预计2023年日历年度假村资本支出约1.8亿 - 1.85亿美元，包含一次性项目后预计为2.06亿 - 2.11亿美元[152] 公司债务情况 - 截至2023年4月30日，公司大部分长期债务（21亿美元，占总债务28亿美元的大部分）本金在2026财年及以后到期，净债务从2022年4月30日的14亿美元增至2023年4月30日的19亿美元，主要因股份回购计划支出[154] - 截至2023年4月30日，Vail Holdings信贷协议提供5亿美元循环贷款额度和10亿美元定期贷款额度[155] - 截至2023年4月30日，公司有7亿美元浮动利率债务未偿还，借款利率每变动100个基点，年利息支付将变动约690万美元[156] - 截至2023年4月30日，公司有7亿美元浮动利率债务（考虑4亿美元利率互换后），占未偿总债务约24%，2023年4月30日止三个月和九个月平均利率分别约为5.6%和5.0%[170] - 借款利率变动100个基点（即1.0%），公司年利息支付将变动约690万美元[170] 公司股息情况 - 2023年6月7日，公司董事会批准每股2.06美元现金股息，将于7月12日支付给6月27日登记在册的股东；2023年4月30日止九个月，每股支付现金股息5.88美元，总计2.357亿美元[158] 公司股份回购情况 - 公司董事会多次授权股份回购，累计授权回购1000万股Vail Resorts普通股；2023年和2022年4月30日止九个月，分别回购177.773万股（成本约4亿美元）和14.4875万股（成本约3750万美元）；截至2023年4月30日，已回购824.3438万股，成本约8.794亿美元，剩余175.6562万股可回购[159] 公司债务契约遵守情况 - 截至2023年4月30日，公司遵守债务工具中所有限制性财务契约，预计未来十二个月满足信贷协议中适用的财务维护契约[161] 公司表外交易情况 - 公司无预计对财务状况、收入、费用、经营成果、流动性、资本支出或资本资源有重大影响的表外交易[162] 外币折算及内部贷款损失情况 - 2023年和2022年4月30日止九个月，外币折算调整损失分别为7.1973亿美元和4.8919亿美元[173] - 2023年和2022年4月30日止九个月，公司内部公司贷款外币损失分别为556.3万美元和307.9万美元[173] 滑雪季通行证销售情况 - 截至2023年5月30日，2023/2024北美滑雪季通行证产品销量较上一年同期增加约6%，销售额增加约11%[99]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第二季度，归属于Vail Resorts的净收入为2.087亿美元，摊薄后每股收益为5.16美元，而去年同期分别为2.234亿美元和5.47美元 [4] - 第二财季度假村报告的EBITDA为3.948亿美元，去年同期为3.979亿美元 [4] - 预计2023财年归属于Vail Resorts的净收入在2.82亿美元至3.28亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.31亿美元至8.59亿美元之间，预计2023财年度假村EBITDA利润率约为29.4% [6] - 与2022财年第二季度相比，度假村净收入增长约21%，实现了创纪录的第二季度游客量和度假村净收入 [3] - 截至2023年3月5日的本滑雪季，总滑雪游客量较2022财年同期增长3.6%，总缆车门票收入（包括各适用期间的季票收入分配部分）较2022财年同期增长2.5% [115] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至目前，滑雪学校收入增长27.6%，餐饮收入增长37.2%，北美度假村和滑雪场商店的零售及租赁收入增长21.2% [13] - 餐饮业务收入较上年同期强劲反弹，但本季度未达预期，因客人餐饮行为在经历两年与新冠疫情相关的重大运营限制后，尚未完全恢复到疫情前水平 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 太浩湖地区，大雪风暴持续影响度假村通行，限制了全面开放度假村的能力 [5][11] - 落基山脉地区，在假期高峰过后，目的地游客量持续好于预期 [5] - 惠斯勒黑梳山，由于加拿大放宽旅行限制，目的地游客量（包括国际游客）较上年同期强劲反弹 [5] - 美国东部26家度假村，本季度业绩受到异常天气条件的负面影响，运营天数、地形可用性和活动项目显著减少，影响了需求并增加了运营成本 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在2023日历年投资约1.8亿至1.85亿美元（不包括与整合活动相关的一次性投资、与基斯通和帕克城项目相关的递延资本、与保险理赔相关的500万美元可报销投资以及在安德马特 - 塞德龙的1000万美元增长资本投资） [16] - 若获得最终许可，计划在2023日历年将惠斯勒黑梳山的四人高速菲茨西蒙斯缆车更换为新的八人高速缆车；原计划2023年更换的四人高速泽西奶油缆车，因供应商劳动力和资源限制，推迟至2024年更换为新的六人高速缆车 [17] - 计划在2023日历年加速对装备租赁业务的投资，以提升客人体验，抵消泽西奶油缆车安装的递延成本 [17] - 投资全网络可扩展技术，以增强分析、电子商务和客人参与工具，提高针对客人推广、个性化信息和提高转化率的能力 [18] - 计划在安德马特 - 塞德龙投资约1000万美元用于高影响力增长资本项目，作为多年战略增长投资计划的第一步，以提升山上的客人体验 [18] - 计划在2023/2024北美冬季季节前完成史蒂文斯山口的两人固定抱索式凯尔椅缆车更换为新的四人缆车，以及阿蒂塔什的三人固定抱索式峰会三号缆车更换为新的四人高速缆车的项目；还计划在天堂、太阳峰、自由山和圆顶山等地扩大停车位超过500个 [33] - 为2023/2024赛季推出通行证销售，包括提供1至7天访问权限的Epic Day Pass和可提供无限访问41家度假村及合作度假村的无限Epic Pass产品（除特柳赖德外无需预订） [20] - 计划在2023/2024滑雪季为美国度假村引入新技术，让客人可将通行证或缆车票直接存储在手机上，实现免手持扫描 [127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对度假村为客人提供的优质体验感到满意，对员工的投资提高了员工配备水平和满意度，使运营恢复正常，客人满意度得分较高 [2] - 认为对员工的投资和提升客人体验的承诺为未来增长奠定了坚实基础 [27] - 尽管经营环境具有挑战性，但相信一旦度过太浩湖的风暴周期，将迎来强劲的春季 [50] - 惠斯勒黑梳山有望在本季剩余时间保持强劲势头 [63] - 落基山脉或科罗拉多度假村有望迎来强劲的春季，条件良好，复活节时间有利于春假度假 [82] 其他重要信息 - 董事会宣布对Vail Resorts普通股每股派发2.06美元的季度现金股息，较上一季度增长8%，股息将于2023年4月11日支付给3月27日登记在册的股东 [15] - 董事会将股票回购授权增加250万股至约350万股，公司打算积极向股东返还资本，同时关注股票的长期价值 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化太浩湖地区的业务中断情况 - 公司未对太浩湖地区的业务中断进行量化，但该地区的风暴影响已纳入业绩指引，相信度过风暴周期后，太浩湖将迎来强劲春季 [24][50] 问题2: 更换山区部门总裁的原因及运营方面的优先事项 - 更换总裁是为山区部门的未来选择合适的领导，Bill Rock拥有近三十年行业经验，在山区运营方面有专业知识和丰富经验，是带领该部门走向未来的合适人选 [40] 问题3: 扣除东海岸4300万美元贡献利润率影响后，与1月指引的差异主要来自太浩湖还是科罗拉多、犹他州业绩低于预期 - 从1月指标指引到当前指引的下降，主要是东海岸的影响，其次是太浩湖地区，外汇因素也有一定影响 [45] 问题4: 明年装备租赁业务可能提供的产品，以及在挖掘附属消费增长机会方面的市场渗透情况 - 公司认为附属业务是重要机会，但目前未准备好分享装备租赁业务的具体信息，将在即将举行的投资者会议上详细讨论 [47][48] 问题5: 如何吸引东海岸游客购买提前承诺产品 - 东海岸在缆车门票销售方面占比较高，公司专注于通过针对性的数据和营销，推广东北价值通行证和Epic Day Pass等产品，将游客从购买缆车门票引导至购买通行证，以增强公司业务稳定性 [57][58] 问题6: 是否需要增加造雪能力投资以应对东海岸暖季的长期逆风 - 公司会评估是否需要在造雪能力方面进行额外投资，东海岸度假村几乎完全依赖造雪，但今年因低温不足无法造雪，导致业务受影响 [62] 问题7: 成本增加是否应视为超出去年分析师会议讨论的1.75亿美元之外的单独驱动因素 - 公司对员工投资1.75亿美元用于人员配备和工资，未改变这一投资；东海岸和太浩湖的恶劣天气导致的业务运营受限，带来了额外的造雪、修整和相关劳动力成本，这是未预期的成本增加 [64] 问题8: 同店（不包括安德马特）滑雪游客增长3.6%，但报告基础上增长低两位数，其中安德马特的影响有多大，以及如何看待本季剩余时间的情况 - 公司未具体说明安德马特的影响，但表示其对全年游客量影响不大，整体滑雪游客量的主要驱动因素是惠斯勒黑梳山和落基山脉的积极趋势，以及东海岸和太浩湖的负面需求影响 [67][85] 问题9: 本季度未进行股票回购的原因，以及对股票回购的考虑方式 - 公司获得董事会增加股票回购授权，表明将更积极地进行股票回购，但会保持资本分配的纪律性，优先考虑高回报资本项目、人员投资和战略收购，股票回购是向股东返还多余现金的一部分 [69] 问题10: 关于科罗拉多州J - 1员工工作时间的负面媒体报道，是否是过度招聘情况，以及未来是否会减少J - 1员工招聘 - J - 1员工占公司劳动力不到10%，平均工作时间达标；公司会根据业务需求、时间和季节灵活调整运营，不保证员工工作时间，未来会继续保持成本纪律性 [72] 问题11: 度假村开放且可进入时，Epic和Epic Local通行证与日票的滑雪游客使用情况与初始预期相比如何 - 公司未披露通行证使用细节，但整体通行证利用率上升，这得益于去年初雪季不佳，今年情况改善；通行证利用率上升为下一个销售周期奠定了良好基础 [102] 问题12: 餐饮业务未达预期的原因，以及是否存在地域或度假村特定因素 - 餐饮业务主要在山上，过去两年的运营限制使客人习惯寻找其他替代方案，尽管餐饮业务收入较上年增长强劲，但尚未完全恢复到疫情前的消费行为，公司有信心未来能恢复 [105] 问题13: 4000万美元通行证收入提前确认，是否有相关成本，以及是否会在第三季度完全转回 - 通行证收入从第二季度转移到第三季度，与去年运营天数的变化和今年的提前开业有关，相关可变成本非常小 [106] 问题14: 股息提高似乎提前一个季度且幅度小于历史水平，是否计划在第三季度再次提高股息，以及此次提高幅度低于历史平均水平的原因 - 此次评估股息时间与历史一致，疫情期间曾暂停股息，恢复时为部分水平，目前每股1.91美元的股息较疫情前提高了8%，与历史做法相符 [108] 问题15: Epic Pass早鸟价格约提高8%，是否是为了转嫁更高的通胀，以及窗口票价是否会有类似模式，如何平衡价格弹性以推动更多提前承诺转化 - 公司在定价决策时会考虑市场动态、客人行为、对客人体验的投资和业务目标；历史上通行证定价通常略高于通胀水平，今年也是如此 [109]

公司运营部门 - 公司运营分为三个主要部门：山地、住宿和房地产[85] - 山地部门主要收入来源于售卖雪票，占山地部门净收入的58%至63%[87] - 公司的住宿部门主要收入来自与度假村相邻的酒店和公寓，占住宿部门净收入的约94%[94] - 房地产部门主要活动包括向第三方开发商出售土地和规划未来房地产开发项目[95] 风险和挑战 - 公司面临的风险包括经济挑战、雪量和旅游季节性波动、以及各地区天气和旅行限制的影响[96] 业务表现 - 公司的辅助业务，包括滑雪学校、餐饮和零售/租赁，与去年同期相比经历了强劲增长[99] 财务状况 - 公司截至2023年1月31日拥有13亿美元的现金及现金等价物[101] - 公司长期债务净额从2022年1月31日的14亿美元增至2023年1月31日的16亿美元[157] 山地部门运营 - 山地部门报告的EBITDA为2023年1月31日的398,851美元[103] - 山地部门净收入中，升降机收入增长13.6%至592,603美元[104] - 非通行收入增长6.8%，非通行ETP增长8.4%[108] - 雪场学校收入增长34.1%，餐饮收入增长58.8%[109] - 运营费用增长37.6%，主要是由于员工工资和薪金的投资[111] 房地产部门运营 - 房地产净收入主要取决于交易的时间和出售的房地产种类的组合[135] - 2023年1月31日结束的三个月内，房地产净收入为7699千美元，同比增长4177.2%[137] - 2023年1月31日结束的六个月内，房地产净收入为7812千美元，同比增长1478.2%[139] 资本支出和财务计划 - 公司计划在2023年度度假村资本支出约为1.8亿至1.85亿美元，包括与Keystone和Park City项目相关的延期资本支出[155] 股东回报和股票回购 - 公司董事会于2023年3月7日批准每股2.06美元的现金股息，于2023年4月11日支付给股东[161] - 公司董事会于2023年3月7日批准增加250万股的股票回购计划，目前尚有353.4292万股可回购[162] 风险管理 - 公司存在外汇风险，特别是加拿大元、澳大利亚元和瑞士法郎对美元汇率的波动可能对财务结果产生负面影响[176] - 公司未采取对冲安排以减少外汇波动对运营的影响[176]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度，公司净亏损1.37亿美元，上年同期净亏损1.393亿美元 [22] - 2023财年第一季度，度假村报告的EBITDA亏损9650万美元，上年同期亏损1.084亿美元 [23] - 截至2022年10月31日，公司总现金和循环信贷额度约为18亿美元，其中现金12亿美元，美国循环信贷额度4.17亿美元，惠斯勒循环信贷额度2.07亿美元；净债务是过去12个月总报告EBITDA的两倍 [24] - 公司宣布每股1.91美元的季度现金股息，将于2023年1月10日支付给2022年12月27日登记在册的股东 [24] - 公司重申2023财年净收入指引为3.21 - 3.96亿美元，度假村报告的EBITDA指引为8.93 - 9.47亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 季票销售业务 - 截至2022年12月5日，北美滑雪季季票产品销量单位增长约6%，销售额增长约6% [7] - 过去三年，北美季票计划大幅增长，季票单位增长约86%，销售额增长约53% [8] - 预计今年约有230万客人购买提前承诺产品，提前产生超8亿美元收入，占北美和澳大利亚40家度假村滑雪游客的70%以上 [9] - 全季票销售中，续订季票的客人实现强劲增长，尤其是目的地和国际市场的客人 [10] - Epic Day Pass是增长最快的产品细分市场，本地市场也超预期增长 [11] - Epic和Epic Local通行证的单位销量较上年下降12%，但较过去两年增长39%，较过去三年增长55% [12] - 季票销售额受益于7.5%的初始价格上涨和后续增量价格上涨，但新季票持有者购买Epic Day Pass产品产生了混合影响 [14] - 续订季票持有者的净迁移率同比下降4% [14] 住宿业务 - 即将到来的季节，住宿预订趋势与疫情前水平一致，且预订模式可能从12月假期转移到1月至4月 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场，落基山脉和西部度假村的雪季初期条件良好，东部度假村有典型的季节性变化 [17] - 澳大利亚市场，度假村持续迎来创纪录的游客量，主要受强劲需求推动 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 核心战略是将所有山区度假村的缆车门票客人转变为提前承诺的客人，以推动公司稳定和长期价值 [8] - 预计未来提前承诺的增长主要来自目的地客人市场，通过将低频缆车门票客人转变为Epic Day Pass产品，以及将本地和地区度假村的客人转变为提前承诺客人 [13] - 计划在2023年投资约1.8 - 1.85亿美元用于资本支出，包括多个度假村的缆车、地形和餐饮扩张项目 [32] - 计划为2023/2024北美滑雪季引入新技术，让客人可将季票或缆车门票存储在手机上，实现免手持扫描 [36] - 计划在Andermatt - Sedrun投资约1300万美元用于高影响力的增长资本项目，作为多年战略增长投资计划的第一步 [38] 行业竞争 - 公司通过不断投资提升客人体验、扩大季票计划、优化产品组合等方式增强竞争力，以吸引更多客人并提高客人忠诚度 [7][8][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一财季业绩感到满意，度假村报告的EBITDA较上年同期有所改善，主要得益于澳大利亚度假村的强劲需求和游客量，以及北美夏季业务的持续复苏 [6] - 对季票销售结果感到满意，这体现了客人体验、山区度假村网络的优势，以及公司对客人体验的持续投资 [7] - 尽管经济前景存在不确定性，但公司拥有大量提前承诺的客人，为公司提供了稳定性 [17] - 对即将到来的季节的住宿预订趋势感到满意，且预计通过投资提升客人体验，将吸引更多客人 [19] - 公司有望在2030年实现零净运营足迹，包括零净排放、零垃圾填埋和零对森林及栖息地的净运营影响 [41] 其他重要信息 - 公司完成与Telluride Ski & Golf的季票合作伙伴关系多年延期，从2023/2024北美滑雪季开始，季票持有者在Telluride滑雪或骑行需预订 [16] - 自2022年12月22日起，Angela Korch将担任公司执行副总裁兼首席财务官，Michael Barkin将于2023年1月1日卸任 [42][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于住宿预订中12月假期期间模式变化的原因及相关指标含义 - 公司表示预订总量与疫情前水平相比表现良好，目前看到预订时间从12月转移到1月至4月，这是积极的，且整个季节的预订节奏目前看起来强劲；这里指的是入住率，而非美元收入 [52][54] 问题2：对于现有低频滑雪者市场的渗透程度及后续拉动辅助消费的措施 - 公司认为低频目的地客人是提前承诺市场中最大的可渗透市场，目前有超230万客人提前承诺本季到访度假村，这带来了季票销售和辅助消费；公司有数据驱动的方法与客人建立联系，鼓励辅助消费，且季票持有者可享受会员福利 [62][63] - 公司未分享现有低频客人市场的渗透程度数据，但认为该市场有很大的增长潜力 [65] 问题3：经济压力对本地和西部客人季票购买行为的影响 - 公司表示目前未看到令人担忧的购买行为变化，续订季票的客人表现强劲，尤其是去年新加入的首次季票持有者；Epic Day Pass在渗透目的地市场方面取得进展，这是整体季票组合的最大变化 [72][73] 问题4：招聘过程中的成本和可用性情况以及长期员工住房项目进展 - 公司对招聘、留用和人才情况感到满意，招聘进度提前，员工数量高于去年；目前仍在招聘特定岗位，且将根据季节需求持续招聘；公司面临的最大挑战是员工的经济适用房问题，已增加相关住房选择，但仍需与社区合作解决 [74][75] 问题5：辅助消费是否能回到疫情前水平以及相关指导假设 - 公司表示会更细致地按度假村和客人类型分析辅助消费，由于度假村组合发生变化，历史财务数据会有混合影响；目标是随着时间增加辅助消费，增加目的地客人到季票计划中应会有所帮助；指导假设当前经济条件持续，若有重大变化可能影响展望 [79][80][81] 问题6：智能手机计划的学习经验及未来提升消费者体验的举措，以及员工工资投资金额是否有变化 - 公司表示移动季票和移动缆车门票本季正在测试，将于下季向客人推出；目前未宣布其他创新举措，但会持续关注客人体验的各个方面；1.75亿美元的员工工资投资已纳入9月的指导中，目前按计划进行 [83][84] 问题7：住宿预订增速放缓的原因及Epic Pass分层策略是否会引入新定价层 - 公司认为去年由于疫情有大量被压抑的旅游需求，决策和预订提前，今年指标正回归疫情前模式 [91] - 公司一直在评估可渗透市场和产品定价组合，以消除转化为提前承诺的障碍；去年在Epic Day Pass中创建了新层级，认为该产品仍有增长潜力 [93][94] 问题8：即将到来的冬季平均每日房价（ADR）的跟踪情况 - 公司对ADR和入住率的跟踪情况感到满意，目前看到的主要独特动态是12月和1月至4月之间可能的行为转变 [99] 问题9：山区利润率的长期目标和新的正常利润率 - 公司表示非常关注利润率，会通过成本控制和提高效率来改善；今年对员工进行了重大投资，目前无法承诺具体利润率，可能在投资者会议上进一步讨论；指导中的EBITDA利润率为31%，业务模式的基本面带来了强劲的收入增长和自由现金流转换 [103][104] 问题10：对Andermatt度假村的愿景以及在欧洲建立更广泛业务的计划 - 公司对Andermatt度假村感到兴奋，认为这是在欧洲的完美第一步，有机会增加其在欧洲豪华滑雪市场的份额；从长远来看，欧洲市场是北美市场的近3倍，公司有长期战略来积累经验、建立信誉，希望建立度假村网络为股东创造价值 [107][108]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended October 31, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-09614 Vail Resorts, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organizati ...

财务数据和关键指标变化 - 2022财年归属于Vail Resorts的净利润为3.479亿美元，摊薄后每股收益为8.55美元，而前一年净利润为1.279亿美元，摊薄后每股收益为3.13美元 [18] - 2022财年度假村报告的EBITDA为8.369亿美元，前一年为5.447亿美元 [18] - 预计2023财年归属于Vail Resorts的净利润在3.21亿美元至3.96亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.93亿美元至9.47亿美元之间 [20] - 预计2023财年度假村EBITDA利润率约为31%（使用指导范围中点） [22] - 截至2022年7月31日，公司总现金和循环信贷额度可用性约为17亿美元，其中现金11亿美元，Vail Holdings信贷协议下美国循环信贷额度可用性4.17亿美元，惠斯勒信贷协议下循环信贷额度可用性2.2亿美元；截至该日，净债务是过去12个月总报告EBITDA的两倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度，澳大利亚度假村游客量创纪录，北美夏季业务持续复苏 [8][9] - 截至2022年9月23日，北美滑雪季通行证销量较上一年同期（截至2021年9月24日）单位增长约6%，销售额增长约7% [11] - 2022 - 2023年Epic和Epic local通行证产品单位数量较上年同期下降约10%，此前可比同期增长超50% [14] - 预计2023财年Seven Springs Resorts和Andermatt - Sedrun将贡献约2200万美元的度假村报告EBITDA，较2022财年增加400万美元（不包括收购和整合相关费用） [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚度假村因两年的COVID - 19相关干扰后的强劲需求、提前承诺通行证销售的持续势头以及整个季度有利的早季条件，游客量创纪录 [9] - 预计Whistler Blackcomb市场将全面复苏，因旅行限制基本解除，很多客人过去几年无法按正常旅行计划前往 [103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续将提前承诺作为客人进入度假村的最佳方式，2022 - 2023赛季将限制门票销售，以优先考虑提前承诺的客人并保留各度假村的客人体验 [16] - 公司计划在2022年进行超3亿美元的资本投资，2023财年员工投资约1.75亿美元，以提升客人体验和增加度假村容量 [19] - 公司收购了瑞士Andermatt - Sedrun 55%的股权，这是公司在欧洲运营滑雪度假村的首次战略投资，2022 - 2023赛季，不同通行证持有者将获得不同的访问权限 [29][32] - 公司计划在2022 - 2023北美滑雪季前完成12个度假村的18个新的或替换的缆车项目，以增加容量；2023年资本计划预计约为1.8亿 - 1.85亿美元，包括对Andermatt - Sedrun的维护资本等 [37][44] - 公司计划为2023 - 2024北美滑雪季引入新技术，让客人可将通行证或门票存储在手机上，同时投资网络可扩展技术以增强分析、电子商务和客人参与工具 [49][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临广泛的成本通胀和行业领先的工资投资，但公司预计2023财年相对于2022财年将有显著增长和强劲的度假村EBITDA利润率 [20] - 虽然更广泛的经济前景仍不确定，存在通胀、货币政策和经济放缓等挑战，但公司对截至目前的提前承诺销售结果感到鼓舞，相信业务模式的稳定性和弹性将使其受益 [24][25] 其他重要信息 - 公司宣布每股1.91美元的季度现金股息，将于2022年10月24日支付给2022年10月5日登记在册的股东；截至2022年7月31日，公司已回购304,567股普通股，平均价格为246.27美元，总计约7500万美元 [27] - 公司在北美夏季和澳大利亚冬季实现了全员配备，北美冬季招聘目前进展顺利，有望达到全员配备水平 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通行证购买趋势持续的信心来源以及Epic和Epic Local通行证产品下降的原因 - 公司预计未来通行证销售增长主要来自Epic Day通行证，将低频门票购买者和低价度假村客人转化为提前承诺产品；Epic和Epic Local通行证面向高频滑雪者，市场渗透率高，去年增长超50%，今年下降约10%符合预期；目前通行证销售增长得益于续订者，特别是去年首次购买者的续订，以及目的地客人和Epic Day通行证的推动，且随着赛季临近会吸引更多新客人 [57][58][59] 问题2: 劳动力招聘的高峰窗口、关注的里程碑以及应对人员短缺的计划 - 冬季季节性招聘将在未来几个月大幅增加，目前指标良好，包括夏季全员配备、员工保留率高和新申请人数量多，但仍处于早期阶段 [63][64][65] 问题3: 未来Epic通行证的组合和定价情况以及新通行证持有者的保留率 - 未来增长预计来自Epic Day通行证；公司有大量数据和分析，会不断寻找实现业务目标的方法，但暂不评论未来定价；整体续订者净迁移接近中性，多年续订者和首次购买者的续订情况都很强劲，验证了度假村网络、客人体验和投资的价值 [68][69][71] 问题4: 31%的度假村利润率是否是新的运行率以及能否通过提前承诺捕获更多附属业务收入 - 公司很高兴能指导31%的利润率，去年实际利润率高于指导，今年在回归全员配备和全面运营能力的同时注重损益表纪律和收入增长，长期来看有能力通过价格、增长和成本控制扩大利润率；公司意图通过提前订阅客人来捕获附属业务收入，此前推出的Epic Mountain Rewards激励计划就是利用这一策略的体现 [78][79][82] 问题5: 公司对Andermatt的愿景、其在系统中的融入方式以及未来在欧洲的发展计划 - 公司对Andermatt加入网络感到兴奋，认为这是在欧洲最佳滑雪地区之一获得多数股权和运营地位的重要时刻，该度假村有很大发展潜力；短期专注于在欧洲市场学习、建立成功和合作关系，长期来看欧洲市场有巨大增长和价值创造潜力；目前专注于在Andermatt执行好业务，已投资的1.49亿瑞士法郎中有1.1亿将直接注入业务用于未来资本投资，计划在12月宣布第一阶段投资 [86][90][91] 问题6: 附属收入的未来趋势以及容量项目完成后增加的总容量 - 今年附属收入增长的主要驱动力是回归全面运营能力，公司还将采取差异化策略推动各业务发展，并继续投资和创新；Epic Mountain Rewards计划为通行证持有者提供附属产品20%的折扣，是推动附属业务增长的关键策略；提升缆车项目主要是为了改善客人体验，如提高上传容量和减少排队等待时间 [96][97][98] 问题7: 宣布窗口门票限制后通行证销售是否加速以及针对的人群，以及在指导中是否假设加拿大市场全面复苏及依据的数据点 - 难以判断宣布门票限制是否对通行证销售有有意义的影响，因为与过去几个赛季的运营方式类似，公司一直致力于推动更多客人提前承诺；公司在指导中假设Whistler Blackcomb市场全面复苏，主要依据是旅行限制基本解除，很多客人过去几年无法前往 [102][103] 问题8: 新加入Epic的续订通行证持有者表现强劲是否意外，是否应进一步发展通行证以鼓励试用以及是否会让通行证过于复杂，以及澳大利亚赛季客人行为对北美赛季的启示 - 续订通行证持有者表现符合预期，并非意外，这验证了客人体验、度假村网络和投资的价值；澳大利亚三个度假村创纪录，公司会从澳大利亚赛季获取经验，目前通行证增长是需求的重要指标，同时会应对经济不确定性带来的风险 [107][110][111] 问题9: 公司何时对现金余额接近疫情前水平更有信心以及优先使用这部分现金的方式，以及对短期租赁的看法 - 公司在资本结构和分配上保持一致，将继续专注于业务再投资，包括内部业务投资、战略收购、员工投资等；同时会保持适当的资产负债表杠杆，通过季度股息和股票回购向股东返还资本；公司认为员工经济适用房是重要优先事项，正与山区社区合作解决该问题，如在帕克城和惠斯勒黑梳山的相关项目 [114][115][119] 问题10: 指导中暗示的9%有机增长的驱动因素以及与正常化运行率的差异，以及住宿EBITDA同比下降的原因 - 9%有机增长的驱动因素包括员工和工资投资带来的成本增加被多方面的增长抵消，如澳大利亚市场回归正常、附属业务全面恢复产能、通胀环境下的价格上涨等；与正常化运行率的差异主要在于未包含在3月投资者演示中的有机收入增长（价格和销量预期）和非工资业务领域的通胀；住宿EBITDA下降的主要原因是出售了Breckenridge的DoubleTree酒店，从自有运营转为管理协议后EBITDA下降 [123][124][131] 问题11: Epic和Epic Local通行证下降的人群特征以及公司货币篮子中加元和澳元汇率变动1%对EBITDA的敏感性 - Epic和Epic Local通行证面向高频滑雪者，市场渗透率高，去年增长后今年下降符合预期，未来增长将来自低频滑雪者或低价度假村客人；公司未公开加元和澳元汇率变动1%对EBITDA的敏感性，但会考虑在未来提供相关信息，公司大部分EBITDA、收入和客人以美国为主 [135][136][139]