文章核心观点 2024年3月19日，Vail Resorts推出2024/25赛季My Epic Gear会员销售项目，该项目重新定义了滑雪装备的拥有和租赁模式，具有更多选择、更低成本和无后顾之忧的特点，公司因该创新项目被Fast Company评为2024年全球最具创新力的公司之一 [1][9] 会员项目介绍 - 会员可使用超60款最流行和最新的2024/25滑雪和单板滑雪模型，来自13个领先品牌，包括Atomic、Salomon、Burton等 [2][3][14] - 会员可每天尝试不同型号的滑雪板或单板滑雪板，还能根据经验水平、条件和最新设备选择获得个性化装备推荐 [4] - 会员可在赛季开始时选择喜欢的滑雪板或单板滑雪板型号，提前7天预订，赛季内每天都能使用调好的该型号装备 [5] - 会员可选择包含带个性化鞋垫和最新BOA性能贴合系统的靴子，也可自带靴子 [6][14] - 会员可选择免费的度假村内配送或每日斜坡边取送服务，减少搬运装备时间 [7] - 会员可在My Epic应用程序中管理整个装备体验，包括装备选择、靴子适配和配送等 [2][7] - 会员花费低于拥有或租赁高级装备的费用 [7] 会员适用范围 - 适用于2024/25北美冬季赛季，涵盖12个山区度假村，包括Vail Mountain、Whistler Blackcomb等 [1][8] - 面向所有客人，包括3岁以上的成人和儿童 [8] 会员价格及使用规则 - 2024/25赛季成人和儿童会员费均为50美元，成人（13岁及以上）每日使用费用为55美元，儿童（3 - 12岁）为45美元 [10] - 自带靴子且通过快速外观检查，成人每日使用费用可节省10美元，儿童节省5美元 [10] - 所有会员可每天加10美元租用头盔 [10] 会员加入及使用流程 - 加入：在My Epic应用程序或myepicgear.com购买会员，登录应用程序设置会员资料并个性化体验，会员数量有限，先到先得 [12] - 预订：在My Epic应用程序中轻松进行和修改装备预订 [12] - 取装备出发：在需要的时间和地点获取装备，可选择度假村内配送或每日斜坡边取送 [13] 相关背景信息 - 2023/24冬季赛季，部分Epic Pass持有者在Vail Mountain、Beaver Creek、Breckenridge和Keystone试点了My Epic Gear项目 [15] - 2024/25赛季Epic Pass正在以全年最低价格出售，且福利最多，起售价982美元，包含10张好友票和6张滑雪伴票，可无限次、无限制访问全球最佳滑雪场地 [16] 公司介绍 - Vail Resorts是全球最佳目的地和近家滑雪度假村网络，包括Vail Mountain、Breckenridge等多个度假村，分布在北美、瑞士和澳大利亚 [17] - 公司致力于为团队成员和客人提供终身难忘的体验，目标是到2030年实现净运营足迹为零，支持员工和社区，扩大滑雪运动参与度 [17] - 公司拥有并管理RockResorts品牌的优雅酒店、度假租赁物业、公寓和品牌酒店，以及怀俄明州杰克逊霍尔的Grand Teton Lodge Company [17] - Vail Resorts Retail在北美经营超250个零售和租赁点 [17]

My Epic Assistant推出 - Vail Resorts推出My Epic Assistant作为持续投资的一部分，帮助所有客人感受到欢迎[2] 功能介绍 - My Epic Assistant将为滑雪者和骑行者提供易于使用的问答平台，让他们感到自信并充分利用滑雪和骑行体验[2] - My Epic Assistant将支持各种主题的查询，如山况、度假村信息、滑雪学校和租赁支持、餐饮选择、停车场等[6]

文章核心观点 - 投资者在休闲和娱乐服务行业选股时可考虑皇家加勒比（RCL）和韦尔度假村（MTN），综合评估后RCL对价值投资者而言是更优选择 [1][8] 投资分析方法 - 发现优质价值投资机会的最佳方式是结合强劲的Zacks排名和风格评分系统价值类别的高评级 [2] - Zacks排名倾向于盈利预测修正趋势强劲的股票，风格评分突出具有特定特征的公司 [2] - 价值投资者会分析一系列传统数据和指标，以判断公司当前股价是否被低估 [4] - 风格评分系统的价值类别通过多个关键指标识别被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [5] 公司Zacks排名情况 - 皇家加勒比的Zacks排名为1（强力买入），韦尔度假村的Zacks排名为3（持有），表明RCL的盈利预测修正活动更出色，分析师对其前景更乐观 [3] 公司估值指标情况 - RCL的远期市盈率为12.96，MTN为25.57；RCL的PEG比率为0.47，MTN为2.02 [6] - RCL的市净率为6.79，MTN为7.47；这些指标使RCL的价值评级为B，MTN为C [7] 综合结论 - RCL的盈利预测修正活动更强，估值指标更具吸引力，价值投资者会认为RCL目前是更优选择 [8]

公司业绩 - Vail Resorts, Inc. (MTN)在2024财年第二季度报告中，盈利和净收入均未达到Zacks Consensus Estimate[1] - 公司的山地部门在本季度的净收入为10亿美元，同比下降1.3%[7] - 山地部门的EBITDA在财季第二季度达到4.203亿美元，同比增长5.4%[8] - 住宿部门在报告季度的总净收入为7780万美元，同比下降3.4%[9] - 住宿部门的EBITDA为470万美元，同比增长216.1%[9] 天气影响 - 公司的表现受到天气相关挑战的负面影响，包括西北美洲度假胜地降雪量少以及东部美国度假胜地（包括中西部、中大西洋和东北部）降雪量适中和气温变化[2] 业务表现 - 尽管受到不利天气条件的影响，滑雪和滑雪学校以及餐饮和租赁业务的稳健贡献在一定程度上抵消了不利影响[3] - 公司报告了2023/24北美滑雪季节通行证销售良好，产品收入较去年同期增长8.3%[15] - 公司预计在41个北美、澳大利亚和欧洲度假胜地的不可退款预付产品支持下，将实现良好的趋势[16] 财务展望 - 公司下调了2024财年的指导，预计净收入（归属于Vail Resorts）范围为2.96亿至3.43亿美元，较之前预期范围的3.16亿至3.94亿美元有所下降[17]

财务业绩 - 第二季度净利润为2.193亿美元，每股摊薄收益为5.76美元[12] - 第二季度度假村报告的 EBITDA 为4.25亿美元，较去年同期的3.948亿美元有所增长[12] - 本季度度假村 EBITDA 达到了8%的增长，主要得益于季票销售的稳定性[9] - 本季度度假村 EBITDA 边际提高了3.3个百分点，主要受到成本管理的影响[9] - 公司截至2024年1月31日的总现金和可用授信额度约为14亿美元，其中手头现金为8.12亿美元，信贷协议下的可用授信额度为6.3亿美元[24] 业务展望 - 预计2024财年度假村 EBITDA 边际约为29.6%[21] - 预计2024财年度假村 EBITDA将在8.49亿至8.85亿美元之间[19] - 公司计划在2024年度资本计划中投资约1.89亿至1.94亿美元，不包括额外的1300万美元用于支持2024/2025冬季季节正式推出My Epic Gear的资本投资[31] - 公司计划在2024年度总资本计划中投资约2.14亿至2.19亿美元，包括My Epic Gear的高级车队和履行基础设施资本以及一次性投资[32] 市场趋势 - 上市公司财报电话会议中提到，季度通行证价格平均上涨了8%[45] - Q2季度雪量比去年同期减少了42%，对访问量产生了影响[50] - 通行证价格每年都会超过通货膨胀率，今年的涨幅为8%[58] - 公司选择退出某些租赁地点以专注于核心山区度假村[66]

文章核心观点 - 2024年1月季度，Vail Resorts营收下降，EPS增长，多项指标未达分析师预期，近一个月股价表现逊于大盘 [1][2][16] 营收与盈利情况 - 2024年1月季度公司营收10.8亿美元，同比下降2.2%，未达Zacks共识预期的11.5亿美元，营收意外下降6.24% [1][2] - 该季度EPS为5.76美元，上年同期为5.16美元，但未达共识预期的6.07美元，EPS意外下降5.11% [1][2] 关键指标表现 客流量 - 山区总滑雪游客访问量7260人次，三位分析师平均预估为7670人次 [5] 每间可售房收入（RevPAR） - 托管公寓RevPAR为164.43美元，三位分析师平均预估为178.03美元 [6] - 自有酒店RevPAR为140.65美元，两位分析师平均预估为154.94美元 [7] 有效票价（ETP） - 山区ETP为83.08美元，三位分析师平均预估为81.50美元 [6] 净收入 - 住宿净收入7782万美元，六位分析师平均预估为8700万美元，同比下降3.4% [8] - 山区净收入9.9998亿美元，六位分析师平均预估为10.7亿美元，同比下降1.3% [9] - 房地产净收入16万美元，四位分析师平均预估为538万美元 [10] - 山区净收入中零售/租赁为1.3616亿美元，三位分析师平均预估为1.5202亿美元，同比下降14.9% [11] - 山区净收入中其他为5168万美元，三位分析师平均预估为4937万美元，同比增长0.1% [12] - 住宿净收入中托管公寓房间为2831万美元，三位分析师平均预估为3247万美元，同比下降9.7% [13] - 度假村净收入10.8亿美元，三位分析师平均预估为11.7亿美元，同比下降1.5% [14] - 山区净收入中餐饮为8206万美元，三位分析师平均预估为8614万美元，同比下降4.4% [15] 股价表现与评级 - 过去一个月Vail Resorts股价回报率为 -0.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +2.7% [16] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [16]

文章核心观点 - 2024财年第二季度，受北美度假村不利条件影响，公司滑雪季至今游客访问量下降，但凭借季票计划稳定性、成本管理及附属业务表现，部分财务指标仍实现增长，公司更新2024财年指引并宣布多项资本投入和业务计划 [7][8][9] 分组1：财务亮点 - 2024财年第二季度归属于公司的净利润为2.193亿美元，上年同期为2.087亿美元 [2] - 2024财年第二季度度假村报告的EBITDA为4.25亿美元，包含210万美元收购相关费用，上年同期为3.948亿美元，包含30万美元收购和整合相关费用 [3] - 截至2024年3月3日，滑雪季至今总滑雪游客访问量下降9.7%，总缆车收入增长2.6%，滑雪学校收入增长5.5%，餐饮收入下降0.5%，北美度假村和滑雪场商店零售/租赁收入下降9.3% [4] - 公司更新2024财年指引，预计归属于公司的净利润在2.7亿至3.25亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.49亿至8.85亿美元之间，包含400万美元与Crans - Montana相关的收购费用 [5] - 公司董事会批准将季度现金股息提高8%，从2024年4月11日起支付给3月28日登记在册的股东，每股2.22美元 [6] 分组2：业绩评论 - 首席执行官Kirsten Lynch表示，尽管北美度假村条件不利，但本季度业绩显示了战略商业模式、度假村网络和忠实客户的韧性，第二季度业绩受北美所有度假村挑战条件的负面影响 [7] - 尽管条件影响，第二季度度假村报告的EBITDA较上年增长约8%，主要受季票结果带来的稳定性推动，度假村EBITDA利润率较上年提高3.3个百分点，得益于严格的成本管理 [8] - 虽然游客访问量下降，但附属业务表现良好，滑雪和骑行学校、餐饮和租赁业务的每次访问支出较上年有强劲增长 [9] 分组3：运营结果 山区业务 - 截至2024年1月31日的三个月，总缆车收入增加1090万美元，增长1.8%，达到6.035亿美元，主要因北美季票产品收入增加8.3%，但预计有1400万美元季票产品收入将在4月30日结束的三个月确认 [10][11][12] - 滑雪学校收入增加320万美元，增长2.6%，主要受科罗拉多州和帕克城度假村游客每次访问支出增加推动 [14] - 餐饮收入减少380万美元，下降4.4%，主要因美国东部和太浩湖度假村山上餐饮场所收入减少，部分被游客每次访问支出增加抵消 [15] - 零售/租赁收入减少2380万美元，下降14.9%，零售和租赁收入减少主要因滑雪游客访问量下降以及退出部分租赁商店业务 [16] - 运营费用减少3560万美元，下降5.8%，主要因早期季节天气条件导致北美度假村劳动力工时减少、可变费用降低和严格的成本管理 [17] - 山区报告的EBITDA增加2150万美元，增长5.4% [18] 住宿业务 - 截至2024年1月31日的三个月，住宿业务净收入（不包括工资成本报销）减少230万美元，下降3.0%，主要因管理的公寓房间收入减少300万美元，下降9.7% [19] - 运营费用（不包括报销的工资成本）减少1100万美元，下降13.8%，主要因需求下降导致劳动力工时减少、管理的公寓房间库存减少所需员工减少、分配的公司间接费用减少以及收到物业税退款 [20] - 住宿报告的EBITDA增加880万美元，增长216.1% [21] 度假村综合业务 - 截至2024年1月31日的三个月，度假村净收入减少1620万美元，下降1.5%，至10.778亿美元 [22] - 度假村报告的EBITDA为4.25亿美元，较上年同期增加3020万美元，增长7.7% [23] 总体表现 - 截至2024年1月31日的三个月，总净收入减少2380万美元，下降2.2%，至10.78亿美元 [24] - 2024财年第二季度归属于公司的净利润为2.193亿美元，每股摊薄收益5.76美元，上年同期净利润为2.087亿美元，每股摊薄收益5.16美元 [25] 分组4：资本回报 - 截至2024年1月31日，公司资产负债表强劲，总现金和循环信贷额度可用性约为14亿美元，净债务为过去十二个月总报告EBITDA的2.4倍 [26] - 董事会宣布将季度现金股息提高8%，每股2.22美元，公司致力于向股东返还资本，并将维持机会主义的股票回购方式 [26] 分组5：收购情况 - 公司于2023年11月30日宣布达成协议，收购瑞士Crans - Montana Mountain Resort多数股权，预计今年春季完成交易，该收购符合公司在欧洲扩展度假村网络的增长战略 [26] 分组6：资本投资 - 2024年资本计划预计约为1.89亿至1.94亿美元，包括My Epic Gear相关投资等，总资本计划预计约为2.14亿至2.19亿美元 [29] - 公司计划在多个度假村进行缆车更换、造雪系统升级、餐饮设施改善、停车场扩建等项目，以提升游客体验 [30][31] - 公司将继续投资创新技术，如My Epic App新功能、移动季票和移动缆车票扩展、餐厅新技术试点以及支持My Epic Gear的物流和技术基础设施 [32] - My Epic Gear计划于2024/2025冬季在北美12个度假村推出，首年会员限制在6万至8万人，2024年公司计划投资1300万美元用于相关基础设施 [33] - 公司计划在Andermatt - Sedrun投资约1100万美元用于高影响力增长资本项目，包括升级造雪基础设施和改善山上餐饮体验 [34] 分组7：季票销售 - 公司推出2024/2025北美滑雪季季票销售，包括Epic Day Pass、无限次Epic Pass和区域季票产品，部分Epic Pass产品将包含Crans - Montana Mountain Resort访问权 [34][35] - 从2024/2025北美滑雪季开始，季票持有者与使用好友票的客人一起滑雪时可直接前往缆车，平均季票价格较上一季推出价格上涨8% [35] 分组8：展望 - 由于滑雪季至今表现不佳，公司下调2024财年指引，但预计剩余季节业绩将改善，包括3月和4月游客访问模式的转变 [35] - 公司预计2024财年归属于公司的净利润在2.7亿至3.25亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.49亿至8.85亿美元之间，预计度假村EBITDA利润率约为29.6% [37]

山区业务缆车票销售占比情况 - 2024年1月31日止三个月，山区业务部门缆车票（含通票产品）销售占净收入约60%，2023年同期为58%[80] 北美目的地山区度假村游客占比情况 - 2024年1月31日止三个月，北美目的地山区度假村滑雪游客中，外地和国际游客占比约55%，本地游客占比约45%；2023年同期分别为54%和46%[81] 通票收入相关情况 - 2024年和2023年1月31日止三个月，总缆车收入中约74%和70%来自通票收入[83] - 2023/2024和2022/2023北美滑雪季，截至目前已确认的通票收入分别占北美通票产品总收入约50%和51%[83] - 2024年1月31日止三个月，因度假村开业日期推迟，确认的通票收入较按上一年开业计划减少约1400万美元[83] - 2024年1月31日止三个月，通票收入较上年同期增加约3430万美元，增幅8.3%[88] 住宿业务物业收入占比情况 - 2024年1月31日止三个月，住宿业务部门相关物业收入占净收入（不含工资成本报销相关收入）约94%，2023年同期相同[86] 北美度假村降雪量与EBITDA情况 - 2024年1月31日止三个月，北美所有度假村条件不佳，西部北美度假村降雪量较上年同期约低42%，但度假村报告的EBITDA较上年同期增长约8%[88] 递延收入情况 - 截至2024年1月31日，与北美通票产品销售相关的递延收入约为4.57亿美元，2023年1月31日约为3.98亿美元[88] 现金及现金等价物与信贷额度情况 - 截至2024年1月31日，公司有8.122亿美元现金及现金等价物，Vail控股信贷协议循环信贷额度可用4.09亿美元，惠斯勒信贷协议循环信贷额度可用2.206亿美元（2.966加元）[88] 未偿还债务情况 - 公司未偿还债务为340万加元（260万美元）[89] 公司收购情况 - 公司宣布收购瑞士Crans - Montana Mountain Resort，将获缆车运营公司84%股权、滑雪学校80%股权和11家餐厅100%股权，企业价值预计为1.185亿瑞士法郎[89] 公司净利润情况 - 2024年1月31日止三个月，公司净利润为2.19299亿美元，2023年同期为2.08679亿美元；六个月净利润为4378.7万美元，2023年同期为7170.8万美元[90] 山区业务财务指标（三个月） - 2024年1月31日止三个月，山区业务净收入9.99981亿美元，较2023年同期下降1.3%；运营费用5.79062亿美元，下降5.8%；EBITDA为4.2034亿美元，增长5.4%[93] - 2024年1月31日止三个月，缆车收入增长1090万美元，增幅1.8%；滑雪学校收入增长320万美元，增幅2.6%；餐饮收入下降380万美元，降幅4.4%；零售/租赁收入下降2380万美元，降幅14.9%[93] - 2024年1月31日止三个月，总滑雪游客访问量为726.4万人次，较2023年同期下降12.6%；有效票价为83.08美元，增长16.5%[93] - 山区业务EBITDA在2024年1月31日止三个月增长2150万美元，增幅5.4%[94] 山区业务财务指标（六个月） - 2024年1月31日止六个月，山区业务净收入11.72436亿美元，较2023年同期下降3.5%；运营费用8.91901亿美元，下降1.9%；EBITDA为2.80815亿美元，下降8.4%[101] - 2024年1月31日止六个月，缆车收入下降32.94万美元，降幅0.5%；滑雪学校收入增长142.9万美元，增幅1.1%；餐饮收入下降513.3万美元，降幅4.9%；零售/租赁收入下降3064.6万美元，降幅15.3%[101] - 2024年1月31日止六个月，总滑雪游客访问量为792.2万人次，较2023年同期下降14.8%；有效票价为81.9美元，增长16.8%[101] - 山区业务EBITDA在2024年1月31日止六个月下降2590万美元，降幅8.4%[102] 费用增减情况 - 劳动及劳动相关福利减少5.4%，零售销售成本减少14.4%，零售销售额减少16.8%，度假村相关费用增加2.3%，一般及行政费用增加4.9%，其他费用增加1.7%[106] 住宿业务财务指标（三个月） - 截至2024年1月31日的三个月，住宿净收入7781.7万美元，较去年同期减少3.4%，住宿运营费用7311.1万美元，减少13.6%，住宿报告的EBITDA为470.6万美元，增长216.1%[108] - 管理式公寓房间收入在截至2024年1月31日的三个月减少300万美元，或9.7%[109] 住宿业务财务指标（六个月） - 截至2024年1月31日的六个月，住宿净收入1.59638亿美元，较去年同期增长0.9%，住宿运营费用1.55168亿美元，减少6.9%，住宿报告的EBITDA为447万美元，增长153.2%[112] - 管理式公寓房间收入在截至2024年1月31日的六个月减少390万美元，或8.8%[114] - 自有酒店房间收入在截至2024年1月31日的六个月增加170万美元，或4.6%，主要因GTLC的平均每日房价上涨[114] - 餐饮收入在截至2024年1月31日的六个月增加170万美元，或5.6%，其他收入增加160万美元，或6.2%，主要因GTLC公园游客增多[114][115] 运营费用情况 - 运营费用（不包括报销的工资成本）在截至2024年1月31日的三个月减少13.8%，六个月减少6.8%[110][116] 房地产净收入及相关情况 - 截至2024年1月31日的三个月，房地产净收入16万美元，较去年同期减少97.9%，房地产运营费用167.6万美元，减少73.4%，房地产报告的EBITDA为 - 151.6万美元，减少170.6%[119] - 截至2024年1月31日的六个月，房地产净收入444.9万美元，较去年同期减少43.0%，房地产运营费用685.7万美元，减少10.9%，房地产报告的EBITDA为387.7万美元，增长342.1%[121] - 2024年1 - 3月未完成重大房地产交易，2023年同期出售基斯通一块土地收入750万美元；2024年1 - 6月出售基斯通一块土地收入420万美元，出售比弗溪一块土地收益630万美元，2023年同期出售基斯通一块土地收入750万美元[119][121] 折旧、利息、所得税及税率情况 - 2024年1月31日止六个月折旧和摊销费用较上年同期增加550万美元，利息费用增加760万美元，所得税拨备增加130万美元，有效税率从21.5%升至32.3%[123][124][125] 净收入与总报告EBITDA情况 - 2024年1月31日止三个月和六个月，净收入分别为2.29805亿美元和4675.8万美元，总报告EBITDA分别为4.2353亿美元和2.89162亿美元[128] 长期债务与净债务情况 - 2024年1月31日，长期债务净额为27.21598亿美元，净债务为19.7857亿美元，较2023年增加4.14413亿美元[128] - 截至2024年1月31日，大部分长期债务（21亿美元）本金在2026财年及以后到期，净债务从2023年的16亿美元增至2024年的20亿美元[138] 现金流量情况 - 2024年1月31日止六个月，经营活动提供净现金5.71161亿美元，投资活动使用净现金6607.9万美元，融资活动使用净现金2.51177亿美元[130] - 2024年经营活动现金流量减少3430万美元，主要因所得税支付增加约3600万美元；投资活动现金使用减少1.399亿美元；融资活动现金使用增加4980万美元，主要因普通股回购增加5000万美元[131][132][133] 现金及现金等价物减少原因 - 2024年1月31日，公司有现金及现金等价物8.122亿美元，较2023年减少4.831亿美元，主要因过去十二个月约5.5亿美元的股票回购[134] 公司预计资本支出情况 - 2024年公司预计资本支出约1.89 - 1.94亿美元，包含特定项目后约2.14 - 2.19亿美元[137] 可变利率债务情况 - 截至2024年1月31日，公司有可变利率债务约7亿美元，利率每变动100个基点，年利息支付将变动约740万美元[140] - 截至2024年1月31日，公司有0.7亿美元可变利率债务（考虑4亿美元利率互换后），占未偿总债务约26.6%，平均利率约6.9%[152] - 基于2024年1月31日未偿还的可变利率借款，借款利率变动100个基点（1.0%），公司年度利息支付将变动约740万美元[152] 现金股息情况 - 2024年3月7日，公司董事会批准每股2.22美元现金股息，2024年1月31日止六个月每股支付现金股息4.12美元（1.567亿美元），2023年同期为每股3.82美元（1.54亿美元）[141] 股票回购情况 - 公司董事会累计授权回购1000万股Vail股票，截至2024年1月31日已回购888.5358万股，花费约10.295亿美元，剩余111.4642万股可回购[142][143] - 2024年1月31日止六个月，公司回购23.7056万股Vail股票，平均成本210.92美元，总成本约5000万美元[143] 债务契约遵守情况 - 截至2024年1月31日，公司遵守债务工具中所有限制性财务契约，预计未来十二个月满足信贷协议中适用财务维护契约[145] 融资安排限制情况 - 公司信贷协议包含多项限制性财务契约，融资安排限制公司进行某些受限付款、支付股息、回购股票等行为[144] 资产负债表外交易情况 - 公司无预计对财务状况等有重大影响的资产负债表外交易[146] 关键会计政策和估计情况 - 公司关键会计政策和估计与2023财年7月31日报告相比无重大变化[147] 外币折算与内部贷款损失情况 - 2024年1月31日止六个月，外币折算调整损失2121.2万美元，2023年同期为3534万美元[155] - 2024年1月31日止六个月，公司内部公司贷款外币损失192.5万美元，2023年同期为379.7万美元[155]

财务数据关键指标变化 - 2024财年第二季度归属于公司的净利润为2.193亿美元，上年同期为2.087亿美元[3] - 公司更新2024财年指引，预计归属于公司的净利润在2.7亿美元至3.25亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.49亿美元至8.85亿美元之间[3] - 公司下调2024财年指引，预计归属于公司的净收入在2.7 - 3.25亿美元之间，度假村报告的EBITDA在8.49 - 8.85亿美元之间，度假村EBITDA利润率约为29.6%[28][29] - 2024财年预计所得税拨备在1.05 - 1.22亿美元之间，总报告EBITDA在8.47 - 8.89亿美元之间[31] - 截至2024年1月31日的三个月，公司总净收入为10.77958亿美元，2023年同期为11.01718亿美元[41] - 截至2024年1月31日的六个月，公司总净收入为13.36523亿美元，2023年同期为13.81165亿美元[41] - 截至2024年1月31日的三个月，公司净利润为2.29805亿美元，2023年同期为2.20119亿美元[41] - 截至2024年1月31日的六个月，公司净利润为4675.8万美元，2023年同期为7655.9万美元[41] - 截至1月31日，公司股东权益为8.29904亿美元，去年同期为14.62578亿美元；净债务为19.7857亿美元，去年同期为15.64157亿美元[48] - 截至1月31日的三个月，公司总报告EBITDA为4.2353亿美元，去年同期为3.96944亿美元；六个月为2.89162亿美元，去年同期为2.99185亿美元[50] - 截至1月31日的十二个月，公司总报告EBITDA为8.23086亿美元，其中山区报告EBITDA为7.96667亿美元，住宿报告EBITDA为2514.7万美元[52] - 截至1月31日，公司净债务与总报告EBITDA之比为2.4倍[53] 各业务线数据关键指标变化 - 2024财年第二季度度假村报告的EBITDA为4.25亿美元，上年同期为3.948亿美元，同比增长约8% [3][5] - 截至2024年3月3日，本雪季累计滑雪游客访问量下降9.7%，总缆车收入增长2.6%，滑雪学校收入增长5.5%，餐饮收入下降0.5%，北美度假村和滑雪场门店的零售/租赁收入下降9.3% [3][8] - 2024财年第二季度山区业务板块总缆车收入增长1090万美元，至6.035亿美元，增幅1.8% [10] - 2024财年第二季度住宿业务板块净收入（不包括工资成本报销）下降230万美元，降幅3.0% [15] - 截至2024年1月31日的三个月，山区业务净收入为9.99981亿美元，2023年同期为10.13442亿美元，下降1.3%[45] - 截至2024年1月31日的六个月，山区业务净收入为11.72436亿美元，2023年同期为12.15159亿美元，下降3.5%[45] - 截至2024年1月31日的三个月，山区业务运营费用为5.79062亿美元，2023年同期为6.14633亿美元，下降5.8%[45] - 截至2024年1月31日的六个月，山区业务运营费用为8.91901亿美元，2023年同期为9.08829亿美元，下降1.9%[45] - 截至2024年1月31日的三个月，山区业务EBITDA为4.2034亿美元，2023年同期为3.98851亿美元，增长5.4%[45] - 截至2024年1月31日的六个月，山区业务EBITDA为2.80815亿美元，2023年同期为3.06718亿美元，下降8.4%[45] - 截至1月31日的三个月，公司总住宿净收入为7781.7万美元，同比下降3.4%；六个月为1.59638亿美元，同比增长0.9%[46] - 截至1月31日的三个月，住宿报告的EBITDA为470.6万美元，去年同期亏损405.3万美元，增长216.1%；六个月为447万美元，去年同期亏损841万美元，增长153.2%[46] - 截至1月31日的三个月，房地产报告的EBITDA为亏损151.6万美元，去年同期为214.6万美元；六个月为387.7万美元，去年同期为87.7万美元[55] - 截至1月31日的三个月，度假村净收入为10.77798亿美元，去年同期为10.94019亿美元；度假村报告的EBITDA为4.25046亿美元，去年同期为3.94798亿美元[56] - 截至1月31日的三个月，度假村EBITDA利润率为39.4%，去年同期为36.1%；2024财年指引为29.6%[56] - 自有酒店三个月ADR为317.51美元，同比下降5.8%；六个月为308.89美元，同比增长3.8%[46] 公司决策与计划 - 公司董事会批准将季度现金股息提高8%，至每股2.22美元，于2024年4月11日支付[3][17] - 2024年资本计划预计约为2.14亿美元至2.19亿美元，包括My Epic Gear相关投资等[19][20] - 公司计划收购瑞士Crans - Montana Mountain Resort多数股权，交易预计今年春季完成[18] - 公司计划在2024/2025年冬季推出My Epic Gear，将在北美12个目的地和地区度假村推出，首年会员限制在6 - 8万人，2024年计划额外投资1300万美元用于高端装备和履约基础设施[25] - 公司计划在Andermatt - Sedrun投资约1100万美元用于高影响力增长资本项目，预计在2024/2025欧洲滑雪季前完成，资金来自收购多数股权时投入的1.1亿瑞士法郎[26] - 2024/2025北美滑雪季季票销售已启动，平均票价较上一季推出价格上涨8%，Epic Pass可无限制访问41个度假村及其他合作度假村，部分产品可能包含Crans - Montana Mountain Resort[27] - 2023/2024年My Epic Gear在Vail、Beaver Creek、Breckenridge和Keystone的试点为参与者带来良好体验并积累宝贵经验[24] - 公司计划在来年投资My Epic App新功能，将Mobile Pass和Mobile Lift Tickets扩展到Whistler Blackcomb，并在部分餐厅试点新技术[23] - 从2024/2025北美滑雪季开始，季票持有者与使用Buddy Tickets和Ski with a Friend Tickets的客人一起滑雪时可跳过售票线直接前往缆车[27] 其他信息 - 2024财年指引假设加元兑美元汇率为0.74，澳元兑美元汇率为0.65，瑞士法郎兑美元汇率为1.13[29][31] - 公司将于美国东部时间下午5点举行财报电话会议，可通过网站或电话接入，会议重播将在会议结束两小时后至3月18日下午8点提供[32] 公司资金状况 - 截至2024年1月31日，公司总现金和循环信贷额度约为14亿美元，其中现金8.12亿美元，循环信贷额度5.3亿美元[17]

文章核心观点 - 韦尔度假村（Vail Resorts）将于3月11日收盘后公布2024财年第二季度财报，其业绩受多种因素影响，同时推荐了部分可能超预期的消费类股票 [1][4][10] 财报时间 - 韦尔度假村定于3月11日收盘后公布2024财年第二季度财报 [1] 业绩预期 盈利预期 - Zacks共识预计该季度每股收益为6.08美元，较去年同期的5.16美元增长17.8% [2] 营收预期 - 共识预计营收近12亿美元，较去年同期增长4.3% [3] 影响业绩因素 积极因素 - 公司的Epic Pass等产品、单位扩张及数字举措或助力第二财季营收增长 [4] - 滑雪学校人均消费增加和提前预订项目稳定或推动本季度营收，预计滑雪学校收入同比增13.5%至1.402亿美元，缆车收入同比增3.2%至6.116亿美元 [5] 消极因素 - 北美度假村滑雪游客减少、开业延迟、地形受限和度假村关闭或影响业绩，成本通胀压力或影响第二财季利润率 [6] 盈利预测模型 - 公司盈利预期ESP为0.00%，Zacks评级为3，模型未明确预测此次盈利超预期 [7][8][9] 其他推荐股票 PVH Corp. - 盈利预期ESP为+1.23%，Zacks评级为2，预计本季度盈利同比增46.6%，过去四个季度平均盈利超预期18.9% [10][11] Guess?, Inc. - 盈利预期ESP为+4.25%，Zacks评级为2，预计本季度盈利同比降10.9%，过去四个季度平均盈利超预期43.1% [11][12] NIKE, Inc. - 盈利预期ESP为+5.21%，Zacks评级为3，预计本季度盈利同比降11.4%，过去四个季度平均盈利超预期25% [12][13]