文章核心观点 - 鉴于当前宏观环境、高价格以及气候问题，公司需求将持续疲软，可能需大幅降价以吸引需求，但这会使EBITDA利润率面临崩溃风险，市场难以相信公司会复苏，维持持有评级 [2][6][7] 投资概述 2024年第三季度财报（2024年6月初公布） - 总收入12.83亿美元，未达市场预期的13.06亿美元 [3] - 山区业务收入11.96亿美元，增长4.5%，主要由定价驱动，游客数量下降3.2%，但有效票价上涨8.5% [3] - 住宿业务收入8700万美元，下降约7% [3] - EBITDA为6.53亿美元，符合市场预期 [3] 需求前景疲软 - 宏观环境不佳，通胀未明显改善，消费者可自由支配支出能力下降，滑雪属于非必需消费，美国滑雪行业今年游客数量下降8% [4] - 公司过去几个季度提价近15%，有效票价超80美元，导致新季票需求疲软，2022年获客开始流失，2024年第三季度春季季票销量下降5% [5] - 气候变化导致降雪天数减少，是公司长期结构性逆风 [5] 预期与估值 - 公司可能像2022年一样大幅降价以吸引需求，但这会使EBITDA利润率面临崩溃风险，且需求可能无法有效恢复 [6] - 目前远期EBITDA估值倍数接近10年低点10倍，预计短期内将维持区间波动 [6] 结论 - 由于通胀影响消费者可自由支配支出能力，公司需求将持续疲软，大幅提价可能导致客户流失和未来降价，损害利润率，当前低估值反映业务不确定性，维持持有评级 [7]

文章核心观点 - 公司受益于强大的季票计划和战略业务举措，但受滑雪者访问量下降、费用增加和天气相关挑战影响，2024财年第三季度业绩不佳 [10][11] 影响业绩的负面因素 - 访问量下降趋势：2023/2024北美和欧洲滑雪季，总滑雪者访问量同比下降7.7%，其中缆车门票客人的访问量同比下降17% [8] - 天气相关风险：2024财年第三季度，公司北美西部度假村整个冬季降雪量比上一年同期约低28%，美国东部度假村自然降雪有限且气温多变 [9] - 费用增加：为应对天气等问题，公司进行战略投资升级滑雪度假村、数字平台等，2024财年第三季度总运营费用从去年的6.167亿美元增至6.311亿美元 [2][3] 可能推动增长的因素 - 季票计划：2023/2024北美滑雪季，季票产品销量增长62%，销售额增长43%，截至2024年5月28日，2024/25北美滑雪季季票销售额较上一年同期增长约1% [14][15] - 战略举措：公司对滑雪度假村进行升级，如在惠斯勒黑梳山和亨特山新增高速缆车，2025年将与峡谷村管理协会合作在帕克城更换缆车；还推出My Epic应用程序提升客人体验 [16][17] 其他推荐股票 - Strategic Education（STRA）：Zacks排名第一，过去四个季度平均盈利惊喜为36.2%，过去一年股价上涨43.9%，预计2024年销售额和每股收益分别增长6.4%和33.3% [4] - Netflix（NFLX）：Zacks排名第一，过去四个季度平均盈利惊喜为9.3%，过去一年股价上涨47.2%，预计2024年销售额和每股收益分别增长14.8%和52.2% [5] - Royal Caribbean Cruises（RCL）：Zacks排名第一，过去四个季度平均盈利惊喜为18.3%，过去一年股价上涨62.9%，预计2024年销售额和每股收益分别增长16.8%和63.8% [5][6]

文章核心观点 - 尽管Vail Resorts下调业绩指引且股价下跌，但鉴于其低于市场的市盈率、丰厚股息收益率，以及2024/2025滑雪季潜在的收入增长，当前股价下跌是诱人的买入机会 [23] Q3业绩总结 - 第三财季营收同比增长3.6%至12.8亿美元，大部分营收通过季票销售提前锁定，即便2024年条件不佳，营收仍能保持 [9] - 第三财季山地区域报告的EBITDA同比增长5.2%至6.386亿美元 [18] - 2023/2024滑雪季至今总滑雪者访问量下降9.7%，但滑雪学校收入同比增长11.1%，餐饮收入同比增长7.7% [22] 业绩指引调整 - 公司预计2024财年报告的EBITDA为8.25 - 8.45亿美元，较之前预期中点减少3300万美元，即4% [14][15] - 其中因收购瑞士新度假村产生1200万美元影响，实际“有机”调整后EBITDA减少约2200万美元，即约2.5% [15] 季票销售情况 - 2024/2025滑雪季截至目前，季票销售金额同比增长1%，但数量同比下降5%，因公司再次提价 [18] - 管理层认为季票数量下降主要因截至目前访问量较低，且销售旺季还未到来，预计全年季票数量和销售金额趋势与春季结果相比相对稳定 [18] 收购情况 - 公司以9720万瑞士法郎收购Crans - Montana度假村，预计该度假村在2025财年产生500万瑞士法郎调整后EBITDA，收购倍数为19.4倍 [7] - 此次收购虽价格较高，但有望扩大公司在欧洲的业务版图 [7] 长期利好因素 - 公司通过提高季票价格、加大季前销售营销力度和拓展装备服务等举措，有望实现盈利性、可扩展性增长 [21] - 滑雪运动自疫情后吸引更多爱好者，旅游和体验消费增长也推动公司住宿业务发展 [21] - 公司有超十年稳定分红历史，近期股息提高8%，当前股价下股息收益率约5%，且现金流足以覆盖 [21][3] - 公司在季票、餐饮等方面有定价权，待条件正常化和访问量恢复，高价策略将推动营收增长 [21] 估值情况 - 华尔街分析师预计公司2025财年预计每股收益为9.97美元，当前市盈率约17.7倍，低于标准普尔500指数的约20倍 [21][3]

文章核心观点 公司因降雪不足致第三季度利润和营收未达分析师预期，还下调全年业绩指引，股价跌至2020年新冠疫情初期以来最低水平 [1][2] 股价表现 - 周五上午10:15，公司股价下跌13.5%，至167.89美元，为2020年新冠疫情初期以来最低点 [1] 业绩情况 - 2024财年第三季度每股收益9.54美元，营收同比增长3.6%至12.8亿美元，均未达分析师预期 [3] - 公司预计全年归属于公司的净利润在2.24亿至2.56亿美元之间，低于此前预期的2.7亿至3.25亿美元 [4] - 收购瑞士Crans - Montana度假村的相关成本将使息税折旧及摊销前利润减少1200万美元，是此前估计的三倍 [4] 经营状况 - 首席执行官称2023/2024北美滑雪季大部分时间里，北美度假村面临“不利条件”，公司北美西部度假村整个冬季降雪总量同比约低28%，中西部、中大西洋和东北部业务区气温多变且自然降雪有限 [6] - 2023/2024北美和欧洲滑雪季，滑雪者访问量同比下降7.7%，缆车门票游客的滑雪者访问量暴跌17%，主要因不利条件和“新冠疫情后行业整体回归正常” [7]

文章核心观点 - 公司2024财年第三季度业绩不佳，收益和净收入未达Zacks共识预期，但同比有所增长，受不利条件和行业常态化影响，滑雪游客数量下降，公司下调2024财年业绩指引 [1][2] 业绩情况 整体业绩 - 季度净收入12.8亿美元，未达13.1亿美元的共识预期，同比增长3.6% [3] - 每股收益9.54美元，未达9.94美元的Zacks共识预期，较去年同期的8.18美元有所增长 [17] - 本季度综合EBITDA为6.533亿美元，高于去年同期的6.219亿美元，运营费用为6.311亿美元，去年同期为6.167亿美元 [7] 各业务板块业绩 - 山区业务板块净收入11.9亿美元，同比增长4.5%，餐饮收入同比增长7.7%至1.095亿美元，零售/租赁收入同比下降8.7%至1.233亿美元，滑雪学校和缆车收入分别同比增长11.1%和5% [18] - 住宿业务板块净收入8220万美元，同比下降6.8%，本财季EBITDA为1580万美元，去年同期为1640万美元 [19] 运营情况 游客数量 - 2023/2024年北美和欧洲滑雪季总滑雪游客数量同比下降7.7%，通票产品游客数量符合预期，但缆车票游客数量，尤其是惠斯勒黑梳山的，低于历史春季水平 [2] 运营费用 - 山区业务板块本财季运营费用同比下降7.6%至7130万美元 [6] 资产负债 - 截至2024年4月30日，现金及现金等价物总计7.054亿美元，去年同期为8.96亿美元 [8] - 截至2024年4月30日，公司现金和循环信贷额度总计约13亿美元，包括7.05亿美元现金、4.09亿美元美国循环信贷额度和2.16亿美元惠斯勒循环信贷额度 [9] - 本财年第三季度末，净长期债务为27亿美元，2023年4月30日为27.7亿美元 [20] 销售情况 - 截至2024年5月28日，2024/2025年北美滑雪季通票产品销量较去年同期下降约5%，销售额增长近1%，受益于价格上涨8%，但新通票持有者减少导致销量下降 [10] 其他情况 - 公司长期通票持有者续约情况良好，但低任期通票持有者春季续约率较低，可能会推迟到秋季再做决定，续约通票持有者有积极迁移现象，Epic Day Pass产品有适度增长 [21] 业绩指引 - 2024财年，公司预计净收入在2.44 - 2.7亿美元之间，此前预期为2.96 - 3.43亿美元，预计总EBITDA在8.25 - 8.45亿美元之间，此前预期为8.47 - 8.89亿美元 [24] 股价表现 - 6月6日盘后交易时段，公司股价下跌6.2% [16] 行业相关公司情况 - Strategic Education目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为36.2%，过去一年股价上涨42.7%，2024年销售额和每股收益预计同比增长6.4%和33.3% [13][22] - Royal Caribbean Cruises目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为18.3%，过去一年股价上涨69.8%，2024年销售额和每股收益预计同比增长16.8%和63.7% [23][25] - Hasbro目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为17.5%，年初至今股价上涨14.4%，2025年销售额和每股收益预计同比增长4%和14% [14][26]

公司概况 - 新闻团队分布于伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等全球主要金融和投资中心 [2] - 为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且具可操作性的商业和金融新闻内容 [4] - 专注于中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事 [8] 团队情况 - 艾米丽·贾维有政治记者从业经历，后报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学进展，2022 年加入公司 [1] - 内容创作团队由经验丰富、资质合格的新闻记者组成，拥有数十年专业知识和经验 [4][6] 业务范围 - 提供涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [5] 技术应用 - 偶尔使用自动化和软件工具，包括生成式 AI，但所有内容均由人工编辑和创作 [3] - 一直积极采用前瞻性技术 [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收入为3.62亿美元,每股摊薄收益为9.54美元,上年同期分别为3.25亿美元和8.18美元 [12] - 第三季度净收入包括约3700万美元的预计公允价值变动费用,上年同期为4600万美元 [13] - 第三季度净收入还包括收购和整合相关费用的税后影响,分别为100万美元和100万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 滑雪场参访量下降7.7%,主要由于不利天气条件和行业正常化 [8] - 其中,可退款的单日滑雪票参访量下降17% [9] - 但滑雪学校、餐饮和租赁业务的每人次消费均有强劲增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 惠斯勒布莱克康布的滑雪票参访量在春季大幅下降,主要由于当地天气条件较差持续时间较长 [61][62][63] - 惠斯勒布莱克康布作为一个以目的地游客为主的滑雪场,滑雪票参访量对天气条件更加敏感 [61][62][63] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进提前承诺策略,提高预订率和收入稳定性 [7] - 公司正在欧洲拓展,收购了第二个欧洲滑雪场Crans-Montana [26][27][28][29] - 公司正在评估未来5年内投资约3000万瑞士法郎提升Crans-Montana的客户体验 [29] - 公司正在评估Epic Pass产品在欧洲的发展潜力,认为这是一个重大机遇 [103][104][105] - 公司与竞争对手Alterra的定价策略和目标存在差异,公司更注重提高预订率和收入稳定性 [123][124][125][126] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对3月和4月的业绩改善感到满意,但滑雪票参访量未能完全恢复到历史水平,尤其是在惠斯勒布莱克康布 [6][61][62][63] - 公司预计2024财年度度假村报告EBITDA将在8.33亿美元至8.51亿美元之间,低于此前指引,主要由于滑雪票参访量未能完全恢复所致 [15][16] - 公司对2024-2025年北美滑雪季度的季票销售保持谨慎,认为受到行业正常化的影响 [35][52][53][54][55] - 公司认为天气条件和行业正常化都是影响本季业绩的重要因素 [52][53][54][120] 其他重要信息 - 公司已完成6.5%2032年到期6亿美元优先票据的发行,并偿还了6.25%2025年到期的6亿美元优先票据 [21] - 公司还完成了信贷协议的修订,将9.69亿美元的定期贷款和5亿美元的循环信贷的到期日从2026年延长至2029年 [22] - 公司在本季度回购了约30万股,9个月内累计回购约60万股 [23][24] - 公司宣布每股2.22美元的季度现金股利,将于2024年7月10日支付 [24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shaun Kelley 提问** 询问新增季票持有者的决策行为和反馈 [46][47][48][49] **Kirsten Lynch 回答** 公司看到长期持有季票的客户续订意愿较强,而新增和2年内季票持有者的续订意愿较弱,可能会延迟到秋季再做决定 [47][48][49] 问题2 **Jeff Stantial 提问** 询问滑雪票参访量下滑的原因,尤其是惠斯勒布莱克康布 [56][57][58][59][60][61][62][63] **Kirsten Lynch 回答** 惠斯勒布莱克康布的天气条件较差持续时间较长,加上该滑雪场以目的地游客为主,滑雪票参访量对天气更加敏感 [61][62][63] 问题3 **Ben Chaiken 提问** 询问公司是否考虑通过拓展季票使用场景,如与零售商等合作,来拉动淡季需求 [69][70][71][72] **Kirsten Lynch 回答** 公司一直在探索提高季票在滑雪季以外的使用价值和吸引力的新机会,认为这对提高收入稳定性很重要 [72]

文章核心观点 公司2024年4月季度财报显示营收和每股收益情况，与预期和去年同期有差异，部分关键指标表现影响投资者对股价表现的预期 [1][3] 营收与每股收益情况 - 公司2024年4月季度营收12.8亿美元，较Zacks共识预期低2.09%，同比增长3.6% [1][3] - 该季度每股收益9.54美元，较共识预期低4.02%，高于去年同期的8.18美元 [1][3] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -1.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +4.6% [2] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [2] 关键指标情况 滑雪人次 - 山区总滑雪人次8940，低于三位分析师平均估计的9210 [6] 每间可售房收入（RevPAR） - 住宿管理式公寓RevPAR为215.53美元，低于三位分析师平均估计的219.88美元 [6] - 住宿自有酒店RevPAR为166.25美元，低于三位分析师平均估计的175.67美元 [6] 有效票价（ETP） - 山区ETP为83.38美元，高于三位分析师平均估计的81.83美元 [6] 净收入 - 住宿净收入8706万美元，低于六位分析师平均估计的9590万美元，同比变化 -6.9% [6] - 山区净收入12亿美元，低于六位分析师平均估计的12.2亿美元，同比变化 +4.5% [6] - 房地产净收入17万美元，低于四位分析师平均估计的19万美元，同比变化 +9% [6] - 山区净收入 - 零售/租赁为1.2326亿美元，低于三位分析师平均估计的1.3642亿美元，同比变化 -8.7% [6] - 山区净收入 - 其他为5640万美元，高于三位分析师平均估计的5394万美元，同比变化 +6.7% [6] - 住宿净收入 - 管理式公寓房间为3539万美元，低于三位分析师平均估计的3925万美元，同比变化 -7.9% [6] - 度假村净收入12.8亿美元，低于三位分析师平均估计的13.2亿美元，同比变化 +3.6% [6] - 山区净收入 - 餐饮为1.0947亿美元，高于三位分析师平均估计的1.0809亿美元，同比变化 +7.7% [6]

文章核心观点 - 公司本季度财报未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（Hold），行业排名靠前 [1][2][3][4][9][10] 公司业绩情况 - 本季度每股收益9.54美元，未达Zacks共识预期的9.94美元，去年同期为8.18美元，盈利意外为 -4.02% [1] - 上一季度实际每股收益5.76美元，未达预期的6.07美元，盈利意外为 -5.11% [1] - 过去四个季度公司均未超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年4月季度营收12.8亿美元，未达Zacks共识预期2.09%，去年同期为12.4亿美元 [2] - 过去四个季度公司均未超过共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 公司股价自年初以来下跌约9.7%，而标准普尔500指数上涨12.3% [4] 公司未来展望 - 公司即将到来的季度预计每股亏损0.01美元，同比变化 +96.8%，过去30天该季度共识每股收益预期下调0.1% [7] - 即将到来季度当前共识每股收益预期为 -3.57美元，营收2.8573亿美元；本财年共识每股收益预期为7.54美元，营收29.5亿美元 [6] - 盈利报告发布前公司盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（Hold），预计短期内股票表现与市场一致 [9] 行业情况 - 公司所属的Zacks休闲和娱乐服务行业目前在250多个Zacks行业中排名前36%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] 同行业公司情况 - 同行业的嘉年华（CCL）尚未公布截至2024年5月季度的业绩，预计该季度营收56.5亿美元，同比增长15.1% [10][11]

公司业务板块构成 - 公司运营分为山地、住宿和房地产三个相互依存的业务板块[89] 山地业务板块数据 - 山地业务板块运营42个度假山地度假村和地区滑雪场，最大收入来源是出售缆车门票，占2024年和2023年4月30日止三个月净收入约62%，占2024年和2023年4月30日止九个月收入约59%和58%[90] - 2023/2024和2022/2023北美滑雪季，目的地客人约占北美度假山地度假村滑雪游客访问量的57%，本地客人约占43%[91] - 2024年和2023年4月30日止九个月，约66%和61%的总缆车收入来自通行证收入[93] - 2023/2024北美和欧洲滑雪季总滑雪游客访问量同比下降7.7%，非通行证产品缆车门票游客访问量下降17%，但度假村第二和第三季度合并净收入增长1%，报告的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长6%[99] - 2024年3月开始2024/2025北美滑雪季季票销售计划，截至2024年5月28日，季票销售数量同比下降约5%，销售金额同比增长约1%[99] - 2024年4月30日止三个月，山区业务净收入为11.96058亿美元，同比增长4.5%；运营费用为5.58564亿美元，同比增长3.8%；报告的EBITDA为6.38587亿美元，同比增长5.2%[103] - 2024年4月30日止三个月，缆车收入增长3560万美元，或5.0%；滑雪学校收入增长1610万美元，或11.1%；餐饮收入增长780万美元，或7.7%；零售/租赁收入下降1170万美元，或8.7%；其他收入增长350万美元，或6.7%[103] - 2024年4月30日止三个月，山区业务运营费用增加2070万美元，或3.8%，主要归因于一般及行政费用和与收入增加相关的可变费用增加[109] - 2024年4月30日止三个月，山区股权净投资收入为109.3万美元，上年同期为9.4万美元，增长1062.8%[103] - 截至2024年4月30日的九个月，山区业务净收入为23.68494亿美元，同比增长0.4%；运营费用为14.50465亿美元，同比增长0.3%；报告的EBITDA为9.19402亿美元，同比增长0.6%；滑雪者访问量为168.65万人次，同比下降9.0%；ETP为82.69美元，同比增长12.6%[113] - 山区业务报告的EBITDA增加580万美元，主要因2023/2024北美滑雪季通行证产品销售增加及滑雪学校和餐饮业务人均消费增长，部分被滑雪季挑战、澳大利亚业务天气问题和北美度假村夏季收入下降等因素抵消[114] - 缆车收入增加3230万美元，增幅2.4%，主要因通行证收入增长10.9%，部分被非通行证收入下降10.8%抵消[115] - 滑雪学校收入增加1750万美元，增幅6.3%；餐饮收入增加270万美元，增幅1.3%；零售/租赁收入减少4240万美元，降幅12.6%；其他收入减少150万美元，降幅0.9%[113][116][117] - 运营费用增加370万美元，增幅0.3%，主要因一般及行政费用和维修保养费用增加，部分被北美度假村劳动力工时减少和成本管理抵消[118] 住宿业务板块数据 - 住宿业务板块运营包括豪华酒店、非品牌酒店和公寓、国家公园服务特许经营物业等，与山地业务板块表现密切相关[95] - 2024年和2023年4月30日止三个月，与度假村相关的住宿业务收入占住宿业务板块净收入（不包括工资成本报销）约96%和94%，2024年和2023年4月30日止九个月占79%和81%[96] - 截至2024年4月30日的三个月，住宿业务净收入为8705.5万美元，同比下降6.9%；运营费用为7127.1万美元，同比下降7.6%；报告的EBITDA为1578.4万美元，同比下降3.7%[122] - 住宿业务报告的EBITDA减少60万美元，主要因托管公寓房间收入减少300万美元和其他收入减少220万美元[123] - 运营费用（不包括报销的工资成本）下降7.5%，劳动力及相关福利下降10.2%，主要因托管公寓房间库存减少和需求下降导致人员配置和工时减少[124] - 截至2024年4月30日的九个月，住宿业务净收入为2.46693亿美元，同比下降2.0%；运营费用为2.26439亿美元，同比下降7.1%；报告的EBITDA为2025.4万美元，同比增长153.6%[126] - 住宿业务报告的EBITDA增加1230万美元，主要因劳动力及相关福利和一般及行政费用减少[127] - 自有酒店客房收入增加160万美元，增幅3.1%；托管公寓客房收入减少690万美元，降幅8.4%[128] - 运营费用（不包括报销的工资成本）下降7.0%，劳动力及相关福利下降8.4%，一般及行政费用下降8.8%，其他费用下降3.4%[129][130] 房地产业务板块数据 - 房地产板块主要活动包括向第三方开发商出售土地和规划未来房地产开发项目，收入和费用会因交易时间和出售房地产类型而大幅波动[97][98] - 2024年4月30日止三个月，房地产净收入16.9万美元，同比增长9.0%；运营费用125.8万美元，同比下降25.1%；房地产销售收益为0，同比下降100.0%；EBITDA为 - 108.9万美元，同比增长24.2%[133] - 2024年4月30日止九个月，房地产净收入461.8万美元，同比下降42.0%；运营费用811.5万美元，同比下降13.4%；房地产销售收益628.5万美元，同比增长643.8%；EBITDA为278.8万美元，同比增长598.7%[135] 公司整体财务数据 - 截至2024年4月30日，公司有7.054亿美元现金及现金等价物，Vail Holdings信贷协议循环信贷额度可用4.094亿美元，Whistler信贷协议循环信贷额度可用2.155亿美元（2.966亿加元）[99] - 2024年5月8日，公司完成6亿美元6.50%高级票据发行，用于赎回2025年到期的6亿美元6.25%票据[100] - 2024年5月2日，公司以1.068亿美元现金收购瑞士Crans - Montana Mountain Resort，获得相关业务不同比例股权[100] - 2024年4月30日止三个月，净收入为3.61995亿美元，上年同期为3.25006亿美元；九个月净收入为4.05782亿美元，上年同期为3.96714亿美元[101] - 2024年4月30日止三个月，或有对价公允价值估计变动为 - 3650万美元，同比下降20.5%；固定资产处置及其他净损失为 - 57.1万美元，同比下降90.9%；净利息费用为 - 3985.3万美元，同比增长1.8%；所得税拨备为 - 12928万美元，同比增长4.0%；有效税率为25.3%，同比下降1.3个百分点[137] - 2024年4月30日止九个月，或有对价公允价值估计变动为 - 4295.7万美元，同比下降9.8%；固定资产处置及其他净损失为 - 337.2万美元，同比下降58.1%；净利息费用为 - 12116.8万美元，同比增长7.4%；所得税拨备为 - 15160.6万美元，同比增长4.3%；有效税率为26.2%，同比上升0.5个百分点[137] - 2024年4月30日止三个月，总报告EBITDA为65328.2万美元，2023年同期为62188.6万美元；2024年4月30日止九个月，总报告EBITDA为94244.4万美元，2023年同期为92107.1万美元[144] - 2024年4月30日，净债务为206329.8万美元，2023年同期为194662.8万美元[144] - 2024年4月30日止九个月，经营活动提供的净现金为68101.4万美元，同比减少4590万美元；投资活动使用的净现金为 - 9088.7万美元，同比减少13037.3万美元；融资活动使用的净现金为 - 43343.5万美元，同比减少26974.1万美元[146][147] - 2024年4月30日止九个月经营现金流减少主要因所得税支付增加约3220万美元和现金利息支付增加[147][148] - 2024年4月30日止九个月，投资活动所用现金减少1.304亿美元，主要因上年短期银行存款投资、资本支出减少及收购支付现金等因素，部分被一笔1.145亿美元现金存款返还抵消[149] - 2024年4月30日止九个月，融资活动所用现金较上年同期减少2.697亿美元，主要因普通股回购减少2.75亿美元[150] - 截至2024年4月30日，公司现金及现金等价物为7.054亿美元，低于2023年4月30日的8.961亿美元[151] - 2024年公司预计在度假村资本支出上花费1.89 - 1.94亿美元，包含额外投资后，总资本计划预计为2.19 - 2.24亿美元[154] - 2024年5月2日，公司以1.068亿美元收购Crans - Montana，资金来自手头现金[155] - 截至2024年4月30日，公司大部分长期债务（21亿美元，占总债务28亿美元的大部分）本金在2026财年及以后到期，净债务从2023年4月30日的19亿美元增至21亿美元[156] - 2024年5月8日，公司完成6亿美元6.50%高级票据发行，用于赎回6亿美元6.25%高级票据[159] - 2024年6月5日，公司董事会批准每股2.22美元现金股息，将于7月10日支付；2024年4月30日止九个月，每股支付现金股息6.34美元（总计2.405亿美元）[161] - 2024年4月30日止九个月，公司回购582,788股普通股，总成本约1.25亿美元；自计划开始至2024年4月30日，共回购9,231,090股，成本约11.045亿美元[163] - 截至2024年4月30日，公司遵守债务工具中所有限制性财务契约，预计未来十二个月满足信贷协议中适用财务维护契约，但无法保证[165] 公司风险相关 - 公司面临经济、通胀、利率、天气、旅游、信息技术、竞争、成本、资金、政府监管等多方面风险 [172] - 公司市场风险主要限于与可变利率债务相关的波动利率 [175] - 公司面临外币折算风险和外币交易风险，未进行套期保值安排 [176] - 前瞻性陈述受风险因素影响，实际结果可能与预期有重大差异 [174] - 公司不打算更新前瞻性陈述，除非法律要求 [174] 公司外币及利率相关 - 截至2024年4月30日，公司有大约6亿美元的可变利率债务（考虑4亿美元利率互换后），占未偿总债务约22.4% [175] - 2024年截至4月30日的三个月和九个月，可变利率债务平均利率分别约为6.7%和6.9% [175] - 基于2024年4月30日未偿还的可变利率借款，借款利率变动100个基点（即1.0%），公司年度利息支付将变动约620万美元 [175] - 2024年截至4月30日的九个月，外币折算调整损失为7194.6万美元，2023年同期为7197.3万美元 [178] - 2024年截至4月30日的九个月，公司在内部公司贷款上的外币损失为423万美元，2023年同期为556.3万美元 [178]