财务数据和关键指标变化 - 第四季度订单总额6.15亿美元，订单与发货比为1.24，较去年的5.09亿美元增长21%，受外汇汇率变化不利影响约1300万美元 [28] - 2021年末积压订单达10亿美元，较上年增长86%，为10多年来最高水平，受外汇汇率变化不利影响约4000万美元 [29] - 第四季度净销售额4.98亿美元，较去年增加6800万美元，即增长16%，本季度收购带来的增量净销售额为2400万美元，受外汇汇率变化不利影响约900万美元 [30] - 第四季度SG&A成本增加2400万美元，其中约1400万美元用于与美国环境保护署的法律事务，收购使本季度SG&A成本增加800万美元，其余增加主要与通胀相关 [31] - 第四季度调整后EBITDA为3400万美元，与去年持平，收购在本季度贡献约300万美元，调整后EBITDA利润率降至6.9%，较上年减少100个基点 [32] - 第四季度所得税费用为120万美元，GAAP摊薄后每股亏损0.10美元，较上年下降0.15美元，调整后摊薄每股收益从上年的0.8美元增至0.27美元 [34] - 全年订单总额约22亿美元，较上年增加65.5亿美元，即增长43%，外汇汇率变化使2021年订单增加约3200万美元 [35] - 全年净销售额约17亿美元，较2020年增长19%，受外汇汇率有利变化影响增加3100万美元 [35] - 全年调整后EBITDA较上年改善3300万美元，即增长40%，调整后EBITDA利润率提高90个基点至6.7%，2021年全年调整后净收入为3100万美元，而2020年为净亏损1200万美元 [36] - 全年经营活动产生的现金流为7600万美元，较上年增加1.11亿美元，资本支出4000万美元，自由现金流为3600万美元，较上年改善9700万美元，年末现金余额为7500万美元，较上年减少约5400万美元 [37] - 2022年净销售额预计约为20 - 22亿美元，调整后SG&A费用预计增加约21%，其中约3200万美元来自收购，调整后EBITDA预计约为1.3 - 1.6亿美元 [41] - 2022年折旧和摊销约6500万美元，利息费用约2800 - 3000万美元，所得税费用约1300 - 1700万美元，调整后摊薄每股收益约0.65 - 1.35美元，资本支出约8500万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 除中国市场外，各地区和各产品类别需求良好，积压订单达到10多年来最高水平，这得益于终端市场持续活跃、客户信心回升和经销商库存水平提高 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变，以四项战略举措为支撑，将继续寻找有吸引力的收购机会，机会性地评估资本和债务结构，以确保在美国经济面临利率上升时具备必要的灵活性 [48] - 公司提出“Cranes + 50”售后市场愿景，目标是在未来五年内将售后或非新机器销售增长50%，2021年末非新机器销售额为4.49亿美元 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年上半年，全球供应链和物流挑战持续，通胀压力有所缓和，劳动力市场不稳定；下半年，预计价格成本动态将改善，供应链、物流和劳动力市场将趋于稳定 [40] - 公司对投资四项增长举措充满信心，相信能够实现“Cranes + 50”战略，在未来五年内将非新机器销售增长50%，为股东带来更高的长期回报 [51] 其他重要信息 - 公司宣布正式的CFO继任计划，Dave Antoniuk将于5月2日正式卸任CFO，Brian Regan将接任，Dave将在2023年1月2日前担任顾问角色 [24] - 公司在2021年进行了多项战略举措，包括在“一带一路”地区拓展塔式起重机业务、加速全地形新产品开发、在欧洲投资塔式起重机租赁车队、完成两项北美收购等 [10][11] - 公司在ESG方面取得进展，团队将危险观察次数翻倍，记录在案的工伤率（不包括收购）为1.39，低于行业基准，实施了环境足迹跟踪系统，并在减少喷漆房排放等方面取得成果 [12][13] - 公司在多元化方面采取措施，在Shady Grove实施ESL计划，为附近城市提供搬迁激励，以吸引员工参加内部焊接和机械加工学校 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1：10月和11月订单短缺7500万美元，是否在12月全部恢复，还是预计在第一季度恢复，是否有需求损失？ - 10月和11月错过7500万美元的发货量，12月追回2500万美元，还有5000万美元的缺口，预计在1月和可能的2月恢复发货，没有需求取消情况，只是由于零部件短缺，发货业务仍不稳定 [56][57] 问题2：积压订单是否代表未来12个月内预计发货的所有订单，这些积压订单是否有价格保护？ - 大部分积压订单计划在2022年发货，所有积压订单的价格都是固定的 [58] 问题3：“Plus 50”增长50%是全部通过有机增长实现，还是需要一定程度的并购或收购？ - 将通过收购和有机增长相结合的方式实现，收购将发挥重要作用，近期收购产生了良好的协同效应，还有更多机会，例如利用收购的业务进行二手起重机的贸易 [64][66] 问题4：从地区角度看，2022年的展望如何，各地区对业绩的影响如何？ - 除中国外，各地区业务都很强劲，欧洲、美国市场表现良好，亚太地区部分市场重新开放后情况也不错，俄罗斯业务也保持稳健 [68] 问题5：2022年销售指引中点增长22%，其中并购、价格和销量分别贡献多少？ - 净增量中1 - 1.2亿美元与并购相关，价格方面已提价以覆盖成本增加，但未具体说明对销售的影响金额 [72] 问题6：2022年增量低于典型的25%范围，上半年和下半年的价格成本假设是怎样的？ - 全年来看，最大问题是定价和成本之间的脱节，上半年定价相对成本存在不利因素，贡献利润率问题将在年底得到改善 [73][75] 问题7：第四季度追回发货量的情况是个别事件还是会持续出现？ - 这是12月的一次性事件，1月又回到了10月和11月的零部件短缺和物流问题状态 [83] 问题8：公司的精益转型中，有哪些值得骄傲的例子，哪些方面没有达到预期，将如何改进？ - 值得骄傲的例子如在ESG项目中，维护团队在喷漆房周围实施热交换器，为设施内的淋浴提供热水；在持续改进方面还有很多工作要做，如在TPM方面取得了一些进展，但仍有提升空间 [84][86] 问题9：请量化第四季度的价格成本情况，以及获得零部件等因素对提高吸收率的影响？ - 最大因素是产品组合，公司专注于能带来最佳回报的产品并成功发货，此外全球制造工厂的出色执行也是重要驱动因素 [96][97] 问题10：基于目前的可见性，2022年哪些地区预计将推动积压订单增长？ - 各地区业务相对规模而言增长较为均衡，第一季度情况良好但不如第四季度，公司在努力获取能抵消通胀的定价，第一季度因定价严格失去了一些订单，同时对2023年的订单承接较为谨慎 [99][100] 问题11：如何利用精益思维来加强新产品开发过程？ - 在产品开发的关卡流程和起重机推进方面运用了精益思维，确保产品开发的纪律性，同时注重客户需求，与客户进行大量沟通以确定起重机的真实需求和规格 [105][106]

公司概况 - 公司成立于1902年，有超119年历史，是全球领先的工程起重解决方案提供商[13] - 公司有美洲、欧洲和非洲、中东和亚太三个可报告业务部门[13] - 公司在全球运营10个制造工厂，包括再制造工厂[32] - 公司运营十个制造工厂，分布在世界各地[32] 产品与业务 - 公司设计、制造和销售多种类型起重机，包括履带式桁架臂起重机、塔式起重机、液压汽车起重机等[18] - 公司产品用于能源生产、基础设施建设、商业和住宅建设等多种应用场景[18] - 公司提供多种类型起重机产品，包括履带式桁架臂起重机、塔式起重机、移动式液压起重机等[18] 业务拓展 - 2021年公司完成对Aspen Equipment Company和H&E Equipment Services起重机业务的收购，扩大了北美售后市场业务[30] - 公司通过收购扩大了美洲售后市场活动，并在欧洲扩大塔式起重机租赁车队[18][30] - 2021年公司完成对Aspen和H&E起重机业务的资产收购，推进在北美扩展售后市场活动的战略[34] - 2021年完成对Aspen和H&E起重机业务的收购，扩大北美售后市场业务[30][34] 客户销售情况 - 2019 - 2021年公司没有单个客户占合并净销售额超过10%[31] - 2019 - 2021年，没有单个客户占公司合并净销售额超过10% [31] 风险因素 - 前瞻性陈述受多种风险因素影响，如COVID - 19、竞争对手行动、原材料价格变化等[9] 公司文化 - 公司文化围绕愿景、使命和核心价值观构建，“The Manitowoc Way”是执行愿景和使命的业务系统[15][16] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司在全球约有4600名员工，其中美国约1600人，美国以外约3000人[42] - 截至2021年12月31日，公司全球约有4600名员工，其中美国约1600人，美国以外约3000人[42] 安全指标 - 2021年公司年末可记录伤害率（RIR）为1.54，行业平均为3.6；损失工时伤害频率率（LTIFR）为1.02，行业平均为1.0；全年运营中零死亡[43] - 2021年公司年末可记录伤害率（RIR）为1.54，行业平均为3.6；损失工时伤害频率率（LTIFR）为1.02，行业平均为1.0 [43] - 2021年公司运营中记录到零死亡事故[43] - 2021年公司记录了58102次“SLAM”和交互式观察，对RIR和LTIFR产生积极影响[43] - 2021年公司记录到58102次“SLAM”和交互式观察，对RIR和LTIFR产生积极影响[43] 销售季节性 - 公司第一季度通常是全年净销售最慢的季度，受北半球季节性条件影响客户购买行为[38] - 公司第一季度通常是全年净销售最慢的季度，受北半球季节性条件影响[38] 人才培养计划 - 公司未来领袖指导计划第二批将于2022年第一季度推出，参与者中每三人有两人为女性[45] - 公司未来领袖指导计划为18个月项目，首批旨在加速组织内女性领导者发展[44][45] - 2022年第一季度推出第二批未来领袖指导计划，三分之二参与者为女性[45] 原材料采购 - 公司主要原材料为结构钢和轧制钢，从世界各地供应商采购，对关键材料和零件保持替代供应源[36] 知识产权保护 - 公司利用专利保护知识产权，在全球拥有众多产品相关专利，还有额外专利待申请[37] 市场竞争 - 公司在高度竞争的终端市场销售产品，不同类型起重机有不同主要竞争对手[39] 员工培训与发展 - 公司通过多种专业发展机会培训员工，包括环境健康与安全、焊接学徒等课程[46] - 公司为员工提供环境健康与安全、焊接学徒等多种专业发展机会[46] - 公司提供学费报销，定期为员工投资研讨会、会议等培训或继续教育[46] - 公司CEO和人力资源执行副总裁与高级领导和董事会进行年度全球继任规划会议[46] - 公司实施多项支持顶级人才持续发展的计划，包括关注女性领导者发展的指导计划[46] 报告获取 - 公司在网站（www.manitowoc.com）免费提供10 - K年报、10 - Q季报等报告[47] - 美国证券交易委员会（SEC）在其网站（www.sec.gov）维护公司报告的电子版本[48]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-11978 The Manitowoc Company, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) | Wisconsin | | 39-0448110 | | --- | ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度订单总额为5.35亿美元，较去年同期增加1.45亿美元，增幅37%；按固定汇率计算，第三季度订单增加1.43亿美元 [20] - 第三季度积压订单为8.91亿美元，较上年增长92%；较上一季度增加1.55亿美元；较去年年底增长64% [21] - 第三季度净销售额为4.05亿美元，较去年同期增加4900万美元，增幅14%，但受供应链问题和劳动力限制，净销售额估计受到约16%的负面影响 [22] - 第三季度工程、销售和管理费用同比增加约1000万美元 [23] - 第三季度调整后EBITDA为2000万美元，同比减少约500万美元；调整后EBITDA利润率降至4.9%，较上年下降210个基点 [23] - 第三季度折旧为1000万美元，与上年持平；所得税收益为100万美元 [24] - 第三季度GAAP摊薄后每股净亏损为0.01美元；调整后摊薄每股收益为0.06美元，较上年下降0.04美元 [25] - 第三季度经营活动产生的现金为1800万美元，上年为2800万美元；资本支出为700万美元，自由现金流约为1200万美元；年初至今已产生4600万美元的自由现金流 [25] - 截至季度末，现金余额为2.22亿美元，总流动性为3.89亿美元 [26] - 公司更新2021全年业绩指引，预计收入约17.25 - 17.75亿美元，调整后EBITDA约1 - 1.1亿美元，折旧约4000 - 4500万美元，利息费用约2800 - 3000万美元，所得税费用约1000 - 1400万美元（不包括离散项目），资本支出约4000万美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲市场全地形产品开始复苏，塔式起重机业务保持在较高水平；中东和南美市场因大宗商品价格持续上涨，信心增强；亚洲市场除中国市场持续疲软外，韩国和澳大利亚等关键市场保持强劲 [14] - 公司在第三季度完成对Aspen Equipment和H&E起重机业务的收购，收购价格约1.8亿美元，预计收购将在第四季度带来约3000万美元的收入增长，但净EBITDA影响较小，约为300万美元 [12][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美经销商库存水平与当前需求相符，并保持稳定；9 - 10月订单出现适度放缓，但尚不清楚是由于7 - 8月订单提前还是价格弹性影响 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有四项战略举措，包括欧洲塔式起重机租赁车队战略、中国塔式起重机业务、全地形起重机业务和北美售后市场活动增长战略 [32][35][36][37] - 公司认为竞争对手也面临供应链、运输、通胀和劳动力等问题，优秀公司会在困难时期赢得客户信任并获得市场份额 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临供应链危机，各工厂和产品线都面临短缺问题，这导致第三季度销售额比预期低15%以上，调整后EBITDA利润率为4.9% [17][18] - 公司仍在努力实现此前全年EBITDA指引的低端水平，但担心零部件短缺问题尚未达到最严重程度 [30] - 尽管当前环境困难，但公司团队的韧性和热情令人鼓舞，公司希望从低利润率的起重机制造商转型为以客户为导向、专注售后市场的动态公司 [39] 其他重要信息 - 公司在第三季度的可记录伤害率（RIR）创下1.46的历史新低，National Crane Boom Truck价值流在Shady Grove最近庆祝了一年无伤害事故 [11] - 公司在意大利Niella的工厂对车间进行了改造，并整合了自校正塔式起重机底盘的组装，提高了现场安全性和流程效率 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年至今的定价行动节奏如何？新订单能否匹配锁定的钢材和零部件成本？ - 公司在过去六个月内根据产品线进行了三到四次价格上调，目前认为最新一次价格上调已能匹配成本，但仍需处理积压订单，预计还需两个季度来消化定价较困难的积压订单 [42][43] 问题2: 公司的并购管道情况如何？继续进行类似H&E起重机业务收购的空间有多大？ - 公司对当前的并购漏斗情况感到满意，但目前内部重点是整合已完成的两笔交易，确保交易经过充分审查后再进行下一次收购 [44] 问题3: 如果钢材价格继续下跌，公司能否维持已设定的价格，2022年下半年是否会出现利润率扩张？ - 由于公司部分采购提前六个月进行，目前难以判断价格上调的粘性，如果钢材价格大幅下降，情况尚不确定 [49] 问题4: 收购Aspen和H&E后，整合情况是否符合预期，如何对2022年的业务进行建模？ - Aspen在第三季度对公司业绩影响较小，第四季度和2022年全年将体现其影响；收购价格约1.8亿美元，预计为6倍EBITDA倍数；第四季度由于消除内部利润和期末库存调整，净EBITDA影响约为300万美元，但从收入角度看，收购将在第四季度增加约3000万美元 [52][53][54] 问题5: 订单节奏如何，以及订单季度结束后的情况如何？公司在当前价格上调情况下，钢材价格需达到什么水平才能产生可观的利润率？2022年从成本利润率角度仍面临挑战，能否提供更多信息？ - 积压订单约9亿美元，季度最后一个月的1亿美元订单已完全覆盖价格上调；约2亿美元订单来自四到五个月前，价格覆盖情况不佳；第四季度和第一季度将面临困难，但明年随着积压订单的处理，情况将有所改善 [58] - 公司认为9月起的订单在价格成本动态方面已能覆盖2022年，但2022年的问题不仅在于供应链，还包括劳动力限制 [61] - 价格上调前订单较多，9 - 10月订单较前几个月减少，未来情况需进一步观察 [63] 问题6: 如果在2022年第二季度实现价格成本平衡，公司业务的核心增量利润率将是多少，考虑收购后情况如何？ - 2022年上半年利润率较低，下半年将恢复到更正常的利润率和贡献利润率，正常情况下增量利润率为20% - 25% [66][67] 问题7: 中国业务规模如何，北美业务“稳定”的含义是什么，根据客户反馈，北美需求未来将如何发展？ - 中国是公司最小的市场区域，对公司整体业绩影响较小，且部分被“一带一路”其他国家的优势所抵消；北美经销商库存已恢复正常，行业情绪积极，若能度过通胀期，有理由保持乐观 [69][70]

财务数据和关键指标变化 - 二季度订单总额达5.37亿美元，较去年同期增加2.99亿美元，增幅126%；按固定汇率计算，二季度订单增加2.78亿美元；环比增加6400万美元 [19] - 6月30日积压订单为7.36亿美元，较去年同期增长71%，按固定汇率计算增长66%；与去年底相比，积压订单增长36%，按固定汇率计算增长37%，超85%计划在年内发货 [20] - 二季度净销售额为4.64亿美元，较去年增加1.35亿美元，增幅41%，外币汇率变化使净销售额增加5% [21] - 二季度ES&A费用同比增加1400万美元，其中包括400万美元与2014年剥离中国合资企业的应收票据注销及其他收购相关成本；剔除这些项目，调整后EG&A费用增加1000万美元，主要因短期激励薪酬费用增加和外币汇率不利变动 [22] - 二季度调整后EBITDA为4100万美元，同比增加3300万美元；调整后EBITDA利润率提高至8.8%，较去年增加638个基点 [23] - 二季度折旧为1000万美元，较去年增加100万美元；所得税拨备为400万美元 [24] - 二季度GAAP摊薄每股收益为0.50美元，调整后摊薄每股收益为0.60美元，较去年提高1.07美元 [25] - 二季度经营活动产生现金900万美元，去年同期使用现金2000万美元；资本支出700万美元，自由现金流200万美元；年初至今产生自由现金流3400万美元，季度末现金余额1.59亿美元，与3月31日持平，较去年底增加3000万美元；截至6月30日，总流动性为4.54亿美元，ABL无未偿还借款 [26] - 恢复2021全年业绩指引，预计收入约17.75 - 18.25亿美元，调整后EBITDA约1.05 - 1.15亿美元，折旧约3800 - 4200万美元，利息费用约2800 - 3000万美元，所得税费用约1200 - 1600万美元（不包括离散项目），资本支出约4000万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零部件和服务业务年初至今同比增长10%，一季度同比增长约1% [91] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度各主要地区市场均表现强劲，欧洲塔式起重机业务达近五六年最强，但欧洲移动式起重机市场复苏滞后；亚洲需求持续强劲，中国夏季需求放缓；美洲业务业绩持续改善，政府可能通过的基础设施法案将带来利好 [16] - 美国起重机利用率在夏季回升至更正常水平；欧洲塔式起重机利用率强劲，推动新机需求，全地形起重机需求较平淡；亚太地区韩国利用率良好，中国近两个月需求放缓 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于四项战略增长举措，包括在欧洲发展塔式起重机租赁和售后市场业务、拓展中国和贝尔顿公路塔式起重机业务、加速全地形新产品开发、扩大北美售后市场活动 [32] - 收购H&E起重机业务，将获得强大服务网络，包括11个分支机构和约225名团队成员，为服务、零部件、二手销售和新产品销售提供增长平台 [33] - 行业竞争激烈，难以通过附加费或价格调整条款转移成本压力，正常业务中客户希望明确起重机价格 [109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链中断、网络安全事件和新冠疫情影响，二季度仍取得强劲财务业绩，对团队表现感到骄傲 [7] - 随着市场复苏，对起重机全球总体需求保持乐观，但下半年将受成本上升和通胀压力影响，虽已提价但难以完全抵消成本上涨 [16][29] - 认为2022年情况可能更正常，但难以确定，目前对定价情况满意，下半年挑战在于积压订单交付时间 [42] - 对市场持积极态度，尤其随着四季度H&E收购推进和明年下半年Bauma展会到来，与客户交流显示他们也持积极态度 [84] 其他重要信息 - 公司在多地生产设施取得显著运营改进，如阴凉谷制造共享服务价值流、法国查理厄自动化焊接和数字化管理、葡萄牙巴尔塔尔扩大制造规模和改进安全文化等 [10][11][13] - 公司发布最新企业可持续发展报告，过去一年在EST战略方面取得显著进展并融入运营体系 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度供应商限制是否影响生产，下半年是否会影响发货，提价能否覆盖已知通胀，积压订单年底前交付比例 - 二季度供应链有一些中断，未发货起重机数量不多，下半年挑战更大；目前对管理情况满意，但半导体问题带来挑战；希望2022年情况更正常，目前对定价满意，下半年挑战是积压订单交付时间；85%积压订单计划在年底前发货 [40][41][42][43] 问题2: 成本方面，3000万美元钢材相关成本影响及1500万美元 discretionary成本构成，以及实现两位数EBITDA利润率目标的进展和路径 - 1500万美元是因政府福利和一次性措施未产生的成本，现恢复正常水平；3000万美元钢材成本影响主要在下半年，尤其第三和第四季度；公司目标是将业务规模扩大至25亿美元，需在SG&A、新产品开发和销售服务方面投入更多资金，实现整体EBITDA增长，达到10%利润率可能需要更多销量 [49][50][52] 问题3: 各地区起重机现场产能利用率情况，以及二季度订单节奏变化 - 美国起重机利用率在夏季回升；欧洲塔式起重机利用率强劲，全地形起重机较平淡；亚太地区韩国利用率良好，中国近两个月需求放缓；二季度订单节奏较一致，无明显高低月份 [60][61] 问题4: 塔式起重机在欧洲表现强劲和中国市场放缓的原因，以及实现两位数利润率目标所需的收入水平 - 欧洲塔式起重机业务强劲是市场需求和经济指标向好的结果；中国市场放缓可能因挖掘机需求下降30%，公司确认塔式起重机需求也放缓；认为达到20亿美元收入是实现10%利润率的合理目标，需假设定价和成本正常化 [67][68][78] 问题5: 积压订单中反映提价的比例，市场对提价的反应，以及与客户交流中对2022年市场的看法 - 因塔式起重机业务多次提价，难以确定积压订单中反映提价的比例；市场接受提价，竞争对手也跟进；对市场持积极态度，客户也较乐观，尤其随着H&E收购和Bauma展会到来 [83][86][84] 问题6: 二季度零部件和服务业务情况，价格成本问题长期是否会改善，以及在当前环境下库存管理策略是否应调整 - 年初至今零部件和服务业务同比增长10%；认为价格成本问题长期难以改善；认同在当前环境下适当增加库存有益，计划在第四季度调整库存策略，增加成品和在制品库存 [91][95][99] 问题7: 渠道起重机库存情况，明年是否会增加，以及为何不能通过附加费或价格调整条款转移成本压力 - 目前经销商库存状况良好，明年情况尚不确定；行业竞争激烈，客户不接受附加费或价格调整条款，仅在长期订单中可采取措施保护自身 [106][109] 问题8: 石油和天然气市场对起重机需求和产品组合的影响，以及目前的报价情况 - 石油价格缓慢上涨，预计需求将增加，对起重机需求有利；经销商看到一些良好报价，但客户仍持谨慎态度 [115][116] 问题9: 下半年第三和第四季度收入和利润率的季节性变化，以及2022年第一季度情况 - 收入方面，第四季度通常因假期因素强于第三季度；利润率方面，因供应链问题难以确定季度差异，预计第四季度略高，成本影响可能在第三和第四季度均匀体现；目前难以判断2022年第一季度情况 [120][121][125]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-11978 The Manitowoc Company, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Wisconsin 39-0448110 (State or other juri ...

业绩总结 - 2021年第一季度订单总额为4.736亿美元，同比增长26.3%[10] - 净销售额为3.543亿美元，同比增长7.6%[10] - 调整后的EBITDA为2110万美元，同比增长28.9%[10] - 经营收入为1070万美元，同比增长89.9%[10] - 调整后的净亏损为220万美元，同比减少65.1%[10] - 现金流来自经营活动为4080万美元，较去年同期的-7860万美元增长151.9%[10] - 2021年第一季度的毛利润为6840万美元，较2020年同期的6320万美元增长了8.7%[32] - 2021年第一季度的每股摊薄净亏损为0.09美元，较2020年同期的0.22美元有所改善[32] 资本支出与现金流 - 资本支出为800万美元，同比增长122.2%[10] - 现金余额为1.585亿美元，同比增长53.0%[10] - 2021年第一季度的自由现金流为3280万美元，而2020年同期为负8220万美元[33] - 2021年第一季度的经营活动提供的净现金为4080万美元，较2020年同期的负7860万美元有所改善[33] 未来展望 - 2021年全年的EBITDA指导范围为9000万至1.05亿美元[11] - 订单积压为6.625亿美元，同比增长27.2%[10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度订单总额4.74亿美元，较去年同期的3.75亿美元增长26%，按固定汇率计算，第一季度订单增长7800万美元，即21% [15] - 3月31日积压订单为6.63亿美元，较去年同期增长27%，按固定汇率计算增长23%，与去年年底相比，积压订单增长22%，按固定汇率计算增长25%，且超过85%计划在未来六个月内发货 [16] - 第一季度净销售额为3.54亿美元，较去年同期增加2500万美元，即8%，其中外汇汇率变化带来5%的有利影响，欧洲、非洲、中东和亚太地区业绩强劲，但美洲地区有所下降 [17] - 调整后销售、一般和行政费用同比增加约100万美元，主要受外汇汇率不利影响、短期激励薪酬费用增加以及保险和法律成本增加推动，不过营销和差旅费用减少部分抵消了这些增加 [18] - 第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2100万美元，同比增长约29%，调整后EBITDA利润率提高至6%，较去年提高100个基点，主要得益于固定成本在更高销售额上的分摊 [19] - 第一季度折旧为1000万美元，较去年增加100万美元，反映了2020年下半年资本支出的增加，2021年预计总资本支出在3500万至4000万美元之间，包括对欧洲租赁车队的投资 [20] - 第一季度所得税拨备为400万美元，由非美国司法管辖区的收入驱动，公司为某些国家设立了税收估值备抵，因此这些国家的亏损不能用于抵消盈利司法管辖区的所得税费用 [20] - 本季度公认会计原则（GAAP）摊薄后每股亏损为0.09美元，调整后摊薄后每股亏损为0.06美元，较去年改善0.12美元，主要受营业收入增加推动，但部分被所得税费用增加抵消 [21] - 本季度经营活动产生的现金为4100万美元，去年同期使用现金7900万美元，本季度资本支出为800万美元，其中700万美元与欧洲塔式起重机租赁车队有关，因此本季度自由现金流为3400万美元，主要驱动因素是营运资金净减少，季度末现金余额为1.59亿美元，较去年年底增加3000万美元，截至3月31日，总流动性为4.43亿美元，资产支持贷款（ABL）无借款 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 塔式起重机业务在欧洲表现异常强劲，订单增加归因于意大利等欧洲国家实施税收激励政策、经销商在经济复苏后追加订单以及公司提价前经销商提前下单等因素；但欧洲移动式起重机业务表现不佳 [7][9] - 中东和亚太地区业务活动总体良好，中东项目管道令人鼓舞，中国、韩国和澳大利亚本季度订单强劲 [10] - 北美地区订单增长为高个位数，但公司对美国市场前景仍持谨慎态度，主要因为主要起重机租赁公司仍持谨慎态度、大型石油公司投资谨慎以及二手设备价格低迷 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场，塔式起重机业务因税收激励、经销商追加订单和提价预期等因素表现强劲，但移动式起重机业务反映出欧盟市场的谨慎态度 [7][9] - 中东和亚太市场，项目活动积极，中国、韩国和澳大利亚订单表现良好 [10] - 北美市场，订单有一定增长，但市场信号与新闻中的积极信息不完全匹配，主要起重机租赁公司和大型石油公司仍较为谨慎，二手设备价格低迷 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资“马尼托瓦克方式”，提高运营灵活性，如意大利团队通过实施改善措施，计划以最小资本投入将自升式塔式起重机产量提高30% [13] - 2021年是过渡年，公司推出2021年全年调整后EBITDA指引为9000万至1.05亿美元，预计下半年贡献利润率低于正常水平，主要受通胀、供应链问题、保险增加、短期激励计划和非经常性新冠救济福利等因素影响 [27] - 四项战略举措：一是欧洲塔式起重机租赁车队战略进展顺利，第一季度投资约700万美元，计划年内再扩大800万美元投资；二是中国塔式起重机业务持续推进，推出新机型Potain MCT 138，客户反馈良好，有助于扩大在中国和“一带一路”地区的市场份额；三是全地形起重机业务2021年额外投资400万美元填补产品空白，同时推进Grove Connect远程诊断技术，预计年底推出第一阶段；四是继续寻求能推动长期增长的收购机会 [28][29][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链和物流环境带来生产和交付问题，以及新冠疫情持续挑战，但公司第一季度调整后EBITDA和运营现金流超预期，团队表现出色 [6] - 新冠疫情尚未结束，公司生产受到影响，如美国工厂因员工感染新冠临时关闭部分生产区域，印度浦那工厂因新冠导致氧气短缺暂时关闭焊接业务 [24] - 经济复苏导致全球供应链出现诸多混乱，预计钢铁、物流和运输成本同比增加多达3000万美元，公司通过提价缓解影响，但原材料采购与价格调整存在时间差 [25] - 半导体芯片短缺给供应链带来重大问题，如重型卡车行业停产将影响第二季度臂架式起重机发货 [26] - 虽然订单和积压订单趋势向好，但公司对通胀和供应链问题感到担忧，预计2021年下半年贡献利润率低于正常水平 [26][27] - 尽管对欧洲塔式起重机市场周期存在疑问，但总体认为全球起重机市场势头正在增强，公司四项战略举措将使其在市场周期中占据有利地位 [28] 其他重要信息 - 会议提供幻灯片演示，可在公司网站投资者关系板块的活动和演示部分查看 [3] - 会议包含1995年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述，实际结果可能与预测存在重大差异，公司无义务更新或修订前瞻性陈述 [4] - 2021年第一季度财报电话会议重播将在当天上午晚些时候可通过公司网站投资者关系板块获取 [85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明目前各地区和产品的订单节奏，以及是否认为订单提前是价格上涨导致的拉动效应 - 4月订单情况良好，部分订单是因为公司提价而提前下单，公司认为这是一种拉动效应 [38][39] 问题2: 在有大量长期供应协议和订单提前的情况下，成本基础能否与价格匹配，以及价格与成本的拖累情况和何时能改善 - 2021年上半年公司在定价和钢材采购方面表现不错，但短期内钢材价格持续高位将对价格成本比较产生不利影响，预计下半年利润转化率会下降，2022年情况会有所改善，公司不提供季度指引，主要关注全年情况 [42][43] 问题3: 指导中预期的逆风因素的具体量级是多少 - 公司在准备发言中提到的3000万美元就是相关逆风因素的量级 [45] 问题4: 请解释运营自由现金流为正的原因，以及未来现金流生成的节奏，还有为何之前说营运资金上半年是逆风，现在情况有变化 - 第一季度运营自由现金流为正，部分原因是年底应收账款转化以及库存管理，目前库存处于较低水平并随时间增加；未来第四季度库存管理是需要决策的问题，因为市场好转，不想因过度降低库存而错过第一季度潜在销售；目前视线范围内，资本支出后仍会有正的自由现金流，但这取决于订单情况和库存因素 [50][51][52] 问题5: 请更新第四季度提到的1500万美元可自由支配成本逆风因素的情况，以及产品组合是否因塔式起重机业务增长而改变 - 产品组合方面，塔式起重机业务比预期强，履带式起重机业务保持稳定，总体有利；1500万美元成本逆风因素情况无重大变化；2020年有300万美元与CONEXPO展会相关的成本，2021年没有该成本，这是2021年第一季度同比比较的一个有利因素，但后续这些逆风因素仍将持续 [55][56] 问题6: 如果不考虑3000万美元的逆风因素，基于运营计划和2021年指导，增量利润率会是什么样，以及公司认为正常情况下的增量利润率运行率是多少 - 很难回答不考虑3000万美元逆风因素的增量利润率问题；正常情况下，公司认为增量销售的利润转化率上限为20%，具体会因产品组合有所波动 [62][64] 问题7: 公司如何实施价格上涨，是年初设定标价然后随时间调整，还是有其他机制，以及价格调整是临时还是永久性的 - 公司不采用附加费方式，而是直接改变价格，在谈判交易时会控制折扣幅度；原本预计钢材价格上涨情况与几年前类似，但现在看来钢材价格将在下半年保持高位甚至上涨，因此可能会进行第二轮提价 [66][67] 问题8: 3000万美元数字包含哪些内容，是否假设钢材成本已与当前现货价格趋同 - 3000万美元主要包含钢材、运输和起重机零部件成本，公司是根据当前钢材价格与市场上期货价格对比来估算的，且整个行业都面临广泛的通胀，不只是起重机业务 [69][71] 问题9: 一些公司预计下半年供应链状况会改善或能更好管理，公司有何不同看法，以及今年营收的影响因素和何时能恢复到之前提到的19亿至22亿美元的正常营收水平 - 公司认为其他公司的预期是一厢情愿，公司每天都面临不同的短缺问题，仅在美国今年就收到40封不可抗力函，芯片短缺影响广泛，难以预测下一个短缺的环节；公司目前不准备评论何时能恢复到19亿至22亿美元的营收水平 [76] 问题10: 公司在北美为油气周期保留了多少产能，如果油气周期不恢复，产能如何处理，公路建设周期能否吸收这些产能 - 油气业务对大型越野轮胎起重机影响较大，目前业务非常缓慢，利用率很低，未来几个季度预计不会有显著变化，但公司工厂无需额外重组就能适应产能情况 [80] 问题11: 过去风电业务对公司有一定推动，目前情况如何 - 三四个月前风电业务订单有增长，但之后只是有良好的沟通，目前有订单需求的客户已下单，后续没有更多进展 [81]

订单增长 - 公司订单同比增长26.3%至4.736亿美元[104] - 未交付订单同比增长27.2%至6.625亿美元[105] 净销售额表现 - 净销售额同比增长7.6%至3.543亿美元[106] - 外汇汇率变动对净销售额产生1540万美元正向影响[106] 地区净销售额表现 - 美洲地区净销售额同比下降10.3%至1.401亿美元[96][97] - EURAF地区净销售额同比增长25.7%至1.545亿美元[96][99] - MEAP地区净销售额同比增长19.2%至5970万美元[96][101] 利润与费用 - 毛利润同比增长8.2%至6840万美元[107] - 工程销售及行政费用同比增长3.2%至5770万美元[109] - 其他净费用同比下降47.5%至210万美元[103][112] 现金流表现 - 2021年第一季度经营活动产生净现金流入4080万美元，而2020年同期为净流出7860万美元[114][115][116] - 营运资本变动推动2021年第一季度经营现金流改善，主要来自应收账款回收；2020年同期则因库存增加8850万美元导致营运资本恶化[115][116] - 2021年第一季度投资活动现金流出800万美元，全部用于资本支出；2020年同期流出350万美元[117][118] - 2021年第一季度融资活动现金流出为零，2020年同期流出1240万美元主要用于股票回购1200万美元[119] - 2021年第一季度自由现金流为3280万美元，较2020年同期的-8220万美元实现显著改善[128] 流动性与债务 - 截至2021年3月31日，公司现金及等价物为1.585亿美元，总流动性为4.433亿美元[114][120] - 公司循环信贷额度最大可用金额为2.75亿美元，其中包含7500万美元信用证子额度[122] - 全球透支设施总可用额度为4460万美元，包括欧元2600万、美元950万和人民币3000万额度[123] - 总债务为3.102亿美元，其中2026年到期的第二留置权票据为3亿美元[125] 盈利能力指标 - 2021年第一季度经调整EBITDA为2110万美元，同比增长29.4%（2020年同期为1630万美元）[127]

业绩总结 - 2020年第四季度订单为5.086亿美元，同比增长7.8%[9] - 2020年全年订单为15.114亿美元，同比下降7.8%[9] - 2020年第四季度净销售额为4.303亿美元，同比下降7.1%[9] - 2020年全年净销售额为14.434亿美元，同比下降21.3%[9] - 2020年第四季度调整后净收入为670万美元，同比下降46.8%[9] - 2020年第四季度调整后EBITDA为3420万美元，同比增长10.6%[9] - 2020年第四季度运营收入为2280万美元，同比增长27.9%[9] - 2020年全年调整后的EBITDA为83.1百万美元，较2019年的156.6百万美元下降46.9%[20] - 2020年全年调整后的营业收入为45.6百万美元，较2019年的121.3百万美元下降62.3%[20] - 2020年公司总收入为254.7百万美元，较2019年的344.1百万美元下降26.0%[28] - 2020年公司毛利润为78.0百万美元，较2019年的80.3百万美元下降2.9%[25] - 2020年公司净收入为6.7百万美元，较2019年的12.6百万美元下降46.6%[25] - 2020年公司每股稀释净收入为0.19美元，较2019年的0.35美元下降45.7%[25] 用户数据 - 2020年第四季度未完成订单（Backlog）为5.432亿美元，同比增长14.3%[9] - 2020年调整后的运营现金流为35.9百万美元，较2019年的144.6百万美元下降75.1%[29] - 2020年自由现金流为24.9百万美元，较2019年的131.9百万美元下降81.1%[29] 未来展望 - 2021年展望中，公司对全球经济复苏持谨慎乐观态度[10] 成本与费用 - 2020年第四季度的利息费用和递延融资费用为7.8百万美元，较2019年第四季度的7.4百万美元略有上升[20] - 2020年第四季度的折旧费用为9.9百万美元，较2019年第四季度的8.7百万美元有所增加[20] - 2020年公司工程、销售和管理费用为53.7百万美元，较2019年的58.1百万美元下降7.6%[25] - 2020年公司利息支出为7.4百万美元，较2019年的7.1百万美元上升4.2%[25] 其他信息 - 2020年第四季度的重组费用为1.4百万美元，较2019年第四季度的1.5百万美元略有下降[20] - 2020年第四季度的其他非经常性费用为0百万美元，而2019年第四季度为2.8百万美元[20]