财务数据和关键指标变化 - 总收入增长4.9%至5.465亿美元 [13] - 管理服务、服务和其他费用收入增长22.7% [13] - 租赁收入下降17.9%,反映了行业活动下降10%以上 [10][14] - 投资销售收入下降1.6%,而美国行业下降16% [14] - 债务融资费用增长50.5%,而美国行业增长约5% [14] - 薪酬费用保持平稳,不含通行费项目下降1.1% [15] - 非薪酬费用增加1060万美元,主要是利息费用增加600万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁业务受到行业活动下降的影响,预计全年将略有下降 [10] - 投资销售业务表现优于行业,但仍有1.6%的下降 [14] - 债务融资业务大幅增长,远超行业水平 [14] - 管理服务、服务和其他业务持续高速增长,连续三个季度实现两位数增长 [11][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在法国开设了旗舰办事处,进一步扩大了在欧洲大陆第二大交易市场的业务 [9] - 美国和英国市场的租赁活动均出现超过10%的下降 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目标是成为美国第一大资本市场顾问,同时在所有服务线上进行国际扩张 [9] - 公司正在利用即将到期的9290亿美元美国商业和多户家庭抵押贷款,以及未来3年内2万亿美元的到期贷款,来推动业务增长 [7][8] - 公司正在大幅投资人才,以应对不断改善的经营环境,目标是在2026年实现超过30亿美元的收入和6.3亿美元以上的调整后EBITDA [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,随着物业重新资本化导致租赁市场更具吸引力,办公租赁基本面将有所改善 [10] - 管理层预计,工业和零售租赁将保持良好基本面,这两个业务线在过去12个月内占公司租赁收入的41% [10] - 管理层表示,公司正处于一个难得的增长机遇,将利用即将到期的大量贷款和物业交易来推动业务发展 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alexander Goldfarb 提问** 询问公司租赁业务表现与REIT行业的差异 [23] **Luis Alvarado 回答** 公司租赁业务受到时间性因素的影响,第一季度交易量下降,但预计会在后续季度实现顺序改善,管线和活动保持良好 [25] 问题2 **Alexander Goldfarb 提问** 询问管理层对当前交易市场环境的看法,以及公司在提供重组和再融资等咨询服务方面的优势 [26][27] **Barry Gosin 回答** 每个周期都有不同特点,当前银行担心暴露风险贷款而不愿主动出售,但公司有专门团队提供风险评估、压力测试等服务,可以为银行和借款人提供创新的重组和再融资解决方案 [28][29][30][31] 问题3 **Jason Sabshon 提问** 询问公司在资本市场以外的其他增长领域 [34] **Barry Gosin 回答** 公司在租赁、企业服务和全球业务拓展等方面也有重点发展,正在大幅投资人才,提升品牌影响力,吸引更多优秀经纪人加入 [35][36]

营收情况 - 2024年第一季度总营收5.465亿美元，同比增长4.9%，目标是2026年实现超30亿美元营收和6.3亿美元调整后息税折旧摊销前利润[3][5] - 2024年第一季度总营收为5.465亿美元，较2023年第一季度的5.208亿美元增长4.9%[30] - 2024年第一季度总营收5.465亿美元，较2023年同期的5.208亿美元增长4.93%[40] - 2024年全年展望不变，预计总营收增长3% - 7%，调整后息税折旧摊销前利润增长5% - 9%，调整后每股收益增长5% - 9%，调整后盈利税率为15% - 18%[19] - 2023年公司创收约25亿美元[101] 业务增长 - 抵押贷款经纪和政府支持企业发起量改善超90%，管理和服务业务实现两位数增长[2] - 资本市场收入增长13.5%，连续三个季度超过行业，商业抵押贷款发起净费用增长50.5%[3] - 管理服务、服务费及其他业务增长21.0%，连续三个季度实现两位数增长[4] - 2024年第一季度费用收入增长2.9%，达4.562亿美元，美国商业/多户发起量增长约5%[6] - 2024年第一季度管理服务、服务及其他费用收入为1.827亿美元，较2023年第一季度的1.489亿美元增长22.7%[30] - 2024年第一季度过账收入为7420万美元，较2023年第一季度的6330万美元增长17.1%[30] - 2024年第一季度商业抵押贷款发起净收入为4380万美元，较2023年第一季度的2910万美元增长50.5%[30] 业务调整 - 2024年第二季度起将投资销售、商业抵押贷款发起净费用和OMSR收入总和列为“资本市场”，一季度资本市场收入1.308亿美元，增长13.5%[7] - 2024年第二季度起，公司将把四个主要收入项目重铸为三个项目，此变化不影响合并GAAP或非GAAP结果[29] 财务操作 - 2024年第一季度公司回购350万股，花费3720万美元，季度末回购和单位赎回授权剩余3.177亿美元[14] - 2024年第一季度发行6亿美元7.5%的2029年1月到期高级票据，季度结束后续签6亿美元循环信贷安排，到期日延至2027年4月[15] 成本节约 - 公司预计2024年第二季度完成7500万美元成本节约计划[19] 收入明细对比 - 2024年第一季度租赁及其他佣金收入为1.588亿美元，较2023年第一季度的1.933亿美元下降17.9%[30] 公司收购 - 2023年3月10日，公司收购伦敦房地产咨询公司Gerald Eve[30] - 2023年第一季度，公司购买了Spring11约49%的股份，扩大了服务和资产管理组合规模[31] 人才招聘 - 2024年公司有多项关键人才招聘，助力业务发展[33] 电话会议 - 公司预计电话会议网络直播回放将在直播后24小时内可访问，持续365天[23] 资产情况 - 截至2024年3月31日，公司总资产44.22亿美元，较2023年末的44.72亿美元略有下降[39] 盈亏情况 - 2024年第一季度净亏损2632万美元，较2023年同期的1635万美元有所扩大[40] - 2024年第一季度基本每股净亏损0.09美元，2023年同期为0.06美元[40] - 2024年第一季度GAAP普通股股东可获得净亏损为1625.4万美元，2023年同期为1035万美元[92] 现金流情况 - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为6878万美元，较2023年同期的3.988亿美元有所减少[41] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为735万美元，较2023年同期的1.181亿美元大幅减少[41] - 2024年第一季度融资活动提供净现金5614万美元，2023年同期为4.987亿美元[41] 调整后收益计算 - 公司调整后收益计算将从2023年第三季度起排除第三方专业费用和相关开支[45] - 公司调整后收益和调整后EBITDA指标排除所有基于股权的薪酬GAAP费用[48] - 公司调整后税前收益计算排除无形资产非现金摊销、其他收购相关成本等GAAP收益或费用[60] - 调整后收益计算排除非现金、非摊薄和非经济项目，如非现金GAAP资产减值费用、资产剥离损益等[64] - 因纳斯达克出售业务，自2021年第三季度起，调整后收益和调整后EBITDA的其他收入（损失）排除与纳斯达克相关项目影响[66] - 公司按年度估计计算调整后收益的税后税项拨备，类似GAAP下所得税拨备核算方式[69] - 计算调整后收益每股收益时，完全摊薄股份数根据稀释或反稀释影响有不同处理方式[75] 调整后指标定义及作用 - 调整后EBITDA定义为GAAP“普通股股东可用净收入（损失）”经多项调整得出，包括非控股权益、所得税等[81] - 公司认为调整后EBITDA有助于评估运营表现，消除融资、所得税及资本支出和收购会计影响[84] 流动性与净杠杆定义 - 流动性定义为现金及现金等价物、有价证券和逆回购协议之和减去证券借贷交易借出证券和回购协议[87] - 净杠杆定义为净债务除以过去十二个月调整后EBITDA，净债务为公司总债务（不含美国政府支持企业抵押仓库融资）减去现金或总流动性[88] 前瞻性指引 - 公司预计不时提供GAAP收入和某些非GAAP指标前瞻性指引，但不提供其他GAAP结果展望[89] - 难以精确预测的GAAP项目包括某些基于股权的薪酬费用、不寻常或非经常性项目等，可能对GAAP结果产生重大影响[89] 调整后指标对比 - 2024年第一季度调整后息税前利润为4290.7万美元，2023年同期为4083.1万美元[92] - 2024年第一季度调整后摊薄后每股收益为0.15美元，与2023年同期持平[92] - 2024年第一季度调整后EBITDA为6348.3万美元，2023年同期为6292.2万美元[98] 股份与债务情况 - 截至2024年3月31日，完全摊薄加权平均普通股股数为25542.4万股，2023年同期为23988.6万股[92] - 截至2024年3月31日，公司总债务为6.702亿美元，净债务为5.292亿美元，净杠杆率为1.3倍[100] 公司规模 - 截至2024年3月31日，公司及其业务合作伙伴在全球约170个办事处运营，拥有7600名专业人员[101] 前瞻性陈述说明 - 文档中关于公司的非历史事实陈述为前瞻性陈述，存在风险和不确定性[102] 其他收入对比 - 2024年第一季度GAAP其他收入（损失）净额为0，2023年同期为 - 300万美元[100]

文章核心观点 - 纽马克集团公布2024年第一季度财务业绩并宣布季度股息，今日上午10点将召开电话会议讨论结果 [1] 公司概况 - 纽马克集团是商业房地产领域全球领先企业，为大型机构投资者、跨国公司等提供服务，业务覆盖房地产全生命周期 [3] - 2023年公司营收约25亿美元，截至2024年3月31日，公司及其商业伙伴在全球约170个办事处拥有7600名专业人员 [3] 信息获取途径 - 完整财务业绩新闻稿可在https://nmrk.com “媒体”板块获取，也可通过https://ir.nmrk.com 、https://ir.nmrk.com/investors/news-releases/financial-and-corporate-releases 、https://nmrk.com/media 等网页获取 [2] 电话会议相关 - 今日电话会议预计包含公司财务展望的前瞻性陈述 [2]

Newmark Group - Newmark Group (NMRK) 预计在2024年3月报告的季度业绩中，盈利将同比增长，但营收将下降[1] - 分析师对公司盈利前景持乐观态度，预计每股盈利为0.16美元，同比增长6.7%[4] - 过去30天内，分析师对本季度的EPS预期进行了7.5%的上调[5] - Earnings Whisper模型通过Zacks Earnings ESP比较最准确预测和Zacks共识预测，提供业务状况线索[7] - Earnings ESP为+3.23%，结合Zacks排名2，预示Newmark Group可能会超过共识EPS预期[12] - Newmark Group过去四个季度未能超过共识EPS预期[14] - 公司的盈利超出或不及预期不一定是股价上涨或下跌的唯一原因[15] - 通过检查公司的Earnings ESP和Zacks排名，可以提高成功的几率[16] Colliers International - Colliers International (CIGI) 预计在2024年3月报告的季度中，每股盈利为0.94美元，同比增长9.3%[18] - Colliers International的Earnings ESP为-1.06%，结合Zacks排名4，难以确定是否会超过共识EPS预期[20]

全球经济和市场风险 - 公司业务受全球经济和市场状况影响，可能对业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响[100] - 商业地产市场的一般状况与经济状况相关，可能导致我们收到的佣金和费用减少[100] - 商业地产市场的周期性可能导致我们的收入波动，市场对经济和行业的看法可能对商业地产业务产生高度敏感[101] - 商业和多家庭房地产的利率上升可能导致资产估值下降，影响业主的资产净值和可获得的融资[102] - 主权信用评级下调、主权债务危机或资本市场诚信降低可能对金融和商业地产市场产生重大不利影响[103] 地理风险和竞争挑战 - 公司业务地理集中可能受到所在地区不利变化的显著影响，尤其是在美国市场[105] - 公司面临来自拥有更大财务和运营资源的竞争对手的激烈竞争，可能需要在合同条款上做出妥协[107] 战略机会和风险 - 公司可能追求战略联盟、收购、出售、合资或其他增长机会，可能面临未预料的整合障碍或成本，并可能稀释股东权益[108] 政治、经济和法律风险 - 公司面临着国际业务运营中的政治、经济、法律、监管等风险[111] COVID-19影响 - 长期受COVID-19大流行影响，商业地产服务行业需求发生变化[112] 技术和数据风险 - 公司的知识产权保护可能面临挑战，未经授权使用知识产权可能增加业务成本[119] - 公司依赖第三方许可的数据库、软件和服务，终止或改变许可可能严重影响业务运作[120] - 公司的技术或服务出现缺陷或中断可能降低产品需求，导致责任问题[122] - 恶意网络攻击和其他不利事件可能导致业务中断、信息泄露和损失[122] - 公司可能需要依赖诉讼来执行知识产权、保护商业秘密[120] - 公司可能面临数据隐私法规变化的挑战，未能遵守可能导致重大罚款和声誉损害[123] - 公司使用人工智能可能面临竞争伤害、法律责任和品牌声誉损害[123] - 随着人工智能能力的提高和普及，公司可能更容易受到利用人工智能的网络攻击的影响[124] 财务和股权风险 - 公司的流动性、融资和负债相关风险可能对业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响[130] - 公司的长期信用评级来自日本信用评级机构为BBB+，来自Fitch Ratings Inc.和Kroll Bond Rating Agency为BBB-，标准普尔为BB+，且展望稳定[136] - 公司可能会在未来承担大量额外债务，其中一些可能是有担保的债务[134] - 公司在2024年2月21日宣布每股支付0.03美元的季度现金股利给A类和B类普通股股东[140] 股权结构和法律风险 - Cantor和CFGM持有公司58.2%的总投票权[141] - 公司的双重类股结构可能对A类普通股的交易市场产生不利影响[142] - Delaware法律可能保护董事会的决定，这可能对A类和B类普通股持有人产生不同的影响[142] - 如果公司或Newmark Holdings被视为投资公司，投资公司法案的限制可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响[142] - 如果公司或Newmark Holdings被视为投资公司，投资公司法案将限制公司与关联方的交易、股东之间的协议和安排，可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响[143] Cantor控制和竞争风险 - 公司受Cantor控制，Cantor的利益可能与公司的利益发生冲突，Cantor可能会以有利于自身的方式行使控制权，对公司造成不利影响[145] - Cantor和CFGM持有公司58.2%的总投票权，Cantor和CFGM还拥有Newmark Holdings的26921248个可交换有限合伙单位[146] - Cantor可能会与公司竞争收购或其他业务机会[148] - 与Cantor及其关联方的协议可能对公司不利[150] 公司运营和管理风险 - 公司需实施和维护有效的内部控制环境[151] 公司业务和发展风险 - 公司可能会不定期出售其A类普通股，包括在与承销相关的发行、任何“市场”控股权益发行计划或向员工和合作伙伴出售股票[152] - 公司已根据Form S-4注册声明有效地发行了总计2176415股A类普通股[152] - 公司的章程和其他要求可能对第三方收购公司的能力施加各种障碍，这可能剥夺我们的投资者获得股票溢价的机会[152] - 公司的章程规定，除非我们同意选择替代论坛，否则位于特拉华州的州法院（或者如果特拉华州没有具有管辖权的州法院，则特拉华州地区的联邦法院）将是我们与股东之间几乎所有争议的唯一和专属论坛[153] 公司业务和服务范围 - 公司在 2023 年实现了约 25 亿美元的收入，主要来自于租赁和资本市场交易的佣金、咨询和技术使用费、物业和设施管理费以及抵押贷款和贷款服务费[40] - 公司在 2011 年被 Cantor Fitzgerald 的子公司 BGC 收购，之后快速扩张，成为美国顶级商业地产服务平台，全球战略包括加强在欧洲

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入增长23.1%至7.474亿美元,各收入类别均实现两位数增长 [8][16][17] - 管理服务、服务费及其他收入增长19.4%,反映了Gerald Eve的并购、资产管理和服务组合增至1759亿美元,以及GCS的持续有机增长 [9][16] - 租赁收入增长19.6%,主要由于办公和工业租赁的强劲有机增长,公司连续第四个季度在租赁市场份额上有所提升,而整体行业租赁活动下降超过10% [10][17] - 投资销售和贷款发起收入分别增长20.7%和45.9%,均超越了市场 [17][18] - 总费用增长19.2%,主要由于佣金费用上升、并购公司相关费用以及签约长期合同的收入人员费用增加 [19] - 公司2023年实现每股调整收益0.46美元,增长43.8%;调整EBITDA增长62.6%至1.662亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁业务方面,公司表现优于市场,但预计2024年可能会有所下降,增长将主要来自管理业务和资本市场业务 [28] - 贷款业务方面,公司预计行业贷款规模将增长20%以上,公司将维持或提高市场份额 [28][41][43] - 投资销售业务方面,公司预计将实现增长,因为即将到期的大量贷款将带来重新融资和资产转让的机会 [28][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲整体投资销售活动下降超过40%,而公司业务增长超过市场 [18] - 美国商业和多户住宅贷款业务整体下降25%,但公司GSE贷款业务下降仅约11%,优于行业 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于成为美国第一大资本市场顾问,不断引进顶尖人才,如负责廉租房业务的团队、债务和结构性融资专业人士,以及创新型租赁团队 [11] - 公司看好未来几年大量贷款到期带来的重新融资和资产转让机会,将为公司提供广泛的服务需求,包括寻找新的资本来源、贷款和资产销售、物业管理、估值咨询、资产管理和代理租赁等 [12][28][41] - 公司在租赁、投资销售和贷款发起业务方面持续增强市场地位,预计未来几年业务规模和盈利能力将大幅提升 [10][17][18][28][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 除办公楼外,其他主要房地产类型的空置率仍低于长期平均水平,优质办公楼继续占据市场主导地位 [13] - 新建项目管线大幅下降,部分办公楼正在转换为其他用途,贷款到期的物业将面临重新定价和租赁活跃度提升 [13][14] - 工业和零售租赁基本面保持良好,预计下半年交易量将加速,加上公司在Talon的投资,将推动公司行业领先的收入增长 [14] - 公司预计2024年总收入增长3%-7%,调整EBITDA和每股收益增长5%-9%,主要增长将集中在下半年 [23] - 公司预计在2025年中期左右,业务将实现年收入超30亿美元、调整EBITDA超6.3亿美元的规模 [24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Connor Mitchell 提问** 询问各收入类别在2024年的具体增长预期,以实现3%-7%的总收入增长 [27] **Mike Rispoli 回答** 租赁收入可能持平或略有下降,增长将主要来自管理业务和资本市场业务,特别是贷款业务预计行业增长20%以上 [28][41] 问题2 **Jade Rahmani 提问** 询问Signature交易对投资销售和贷款佣金率的影响 [33][35] **Barry Gosin 和 Mike Rispoli 回答** Signature交易不会对2024年产生收入贡献,但公司在其他业务上仍将保持市场份额增长 [34][38] 问题3 **Jade Rahmani 提问** 询问公司对GSE贷款业务的预期,是否与同行预测的相对平稳不同 [42] **Barry Gosin 回答** 公司预计GSE贷款业务将接近或达到上限,并将通过进军廉租房业务等方式进一步提高市场份额 [43]

业绩总结 - 2023年第四季度总收入为7.47亿美元，同比增长23.1%[5][12] - 2023年全年总收入为24.70亿美元，同比下降8.7%[5][15] - 2023年第四季度调整后税前收益为1.339亿美元，同比增长58.3%[5] - 2023年全年调整后税后收益为2.587亿美元，同比下降29.1%[5] - 2023年第四季度调整后每股收益为0.46美元，同比增长43.8%[5] - 2023年全年调整后EBITDA为3.983亿美元，同比下降22.0%[5] 未来展望 - Newmark预计2024年全年总收入将增长3%至7%，调整后的EBITDA将增长5%至9%[23] - Newmark预计2024年全年调整后每股收益将增长5%至9%，调整后的税率将为16%至18%[23] - Newmark预计2024年全年调整后每股收益的全摊薄加权平均股数将增长2%[25] - Newmark预计一旦行业交易量恢复正常，将创造创纪录的收入和利润[27] 新产品和新技术研发 - Newmark的服务组合包括长期和可预测的高利润收入[16] - Newmark的服务组合在2023年12月31日的Fannie Mae/Freddie Mac贷款中，只有2.1%将在2025年之前到期，约89%将在2027年或之后到期[16] - Newmark的高利润主要服务组合在2023年12月31日的年度增长率为10.8%，达到622亿美元，加权平均期限为6.3年[16] 市场扩张和并购 - 公司收购了伦敦房地产咨询公司Gerald Eve，该公司在2022财年的总收入中的大部分来自管理服务，具有资本市场、公司房地产咨询、规划和开发、租户代表、房东（或代理）租赁和估值等方面的特长[65] - 公司在2023年第一季度收购了其已经控股的Spring11剩余约49%的股份，这显著增加了公司整体服务和资产管理组合的规模[66] 负面信息 - 公司2023年全年净现金流为-2.66亿美元，较去年同期下降[39] - 公司2023年全年净收入为62.38亿美元，同比下降44.5%[36]

财务数据表现 - 2023年第四季度公司收入7.474亿美元，同比增长23.1%；全年收入24.704亿美元，同比下降8.7%[5] - 2023年第四季度GAAP税前收入8240万美元，同比增长346.6%；全年为1.035亿美元，同比下降33.1%[5] - 2023年第四季度GAAP摊薄后净利润5290万美元，同比增长493.4%；全年为4260万美元，同比下降61.4%[5] - 2023年第四季度租赁及其他佣金收入同比增长19.6%，超过行业租赁活动超10%的降幅[8] - 2023年第四季度资本市场业务中，投资销售和商业抵押贷款发起净收入分别增长20.7%和45.9%[8] - 管理服务、服务及其他费用收入增长19.4%，管理总面积同比增加约26%，服务和资产管理组合规模增至1759亿美元[11] - 2023年第四季度GAAP下完全摊薄加权平均股数为2.498亿股，较2022年第四季度增长5.7%；全年为1.764亿股，较2022年下降28.1%[16] - 2023年第四季度公司回购64.4万股，花费520万美元；全年回购580万股，花费3740万美元；截至2023年12月31日，公司股票回购和单位赎回授权下剩余3.549亿美元[16][17] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为1.649亿美元，较2022年末的2.33亿美元减少；总公司债务为5.473亿美元，较2022年末的5.478亿美元略有减少；总股本为15.949亿美元，较2022年末的15.414亿美元增加；净杠杆率为1.0倍[18] - 2023年第四季度，排除过账项目影响，GAAP和调整后收益的总费用分别同比增长15.0%和18.8%[16] - 2023年第四季度，行业美国和欧洲投资销售规模同比分别下降41%和43%，公司季度投资销售规模增长168%，若排除特定交易则下降16%[41] - 2023年第四季度，公司季度总债务规模增长185%，若排除特定交易则下降24%，美国商业和多户住宅贷款发放量同比下降25%[42] - 2023年全年，美国租赁和办公室租赁规模较2022年分别下降约12%和14%，英国租赁和办公室租赁规模较2022年分别下降达19%和9%[43] - 截至2023年12月31日，公司总资产44.71575亿美元，较2022年的39.40759亿美元有所增长[51] - 截至2023年12月31日，公司总负债28.76649亿美元，较2022年的23.99344亿美元有所增长[51] - 截至2023年12月31日，公司总权益15.94926亿美元，较2022年的15.41415亿美元有所增长[51] - 2023年第四季度总收入7.47442亿美元，2022年同期为6.07282亿美元；2023年全年总收入24.70368亿美元，2022年为27.05527亿美元[53] - 2023年第四季度净利润为5334.1万美元，2022年同期为1212.6万美元；2023年全年净利润为6237.5万美元，2022年为1.12545亿美元[53] - 2023年第四季度基本每股收益为0.21美元，2022年同期为0.04美元；2023年全年基本每股收益为0.25美元，2022年为0.46美元[53] - 2023年第四季度经营活动提供的净现金为2.19977亿美元，2022年同期为9.31608亿美元；2023年全年经营活动使用的净现金为2.65961亿美元，2022年为11.96343亿美元[55] - 2023年第四季度投资活动使用的净现金为1154万美元，2022年同期为2217.4万美元；2023年全年投资活动使用的净现金为4974.5万美元，2022年为3.08629亿美元[55] - 2023年第四季度融资活动使用的净现金为1.83006亿美元，2022年同期为9.0402亿美元；2023年全年融资活动提供的净现金为2.6146亿美元，2022年为14.5852亿美元[55] - 2023年Q4和全年GAAP普通股股东可获得净收入分别为3.65亿美元和4.26亿美元，2022年同期分别为0.64亿美元和8.33亿美元[96] - 2023年Q4和全年调整后税前收益分别为1.34亿美元和3.03亿美元，2022年同期分别为0.85亿美元和4.41亿美元[96] - 2023年Q4和全年调整后税后收益分别为1.14亿美元和2.59亿美元，2022年同期分别为0.76亿美元和3.65亿美元[96] - 2023年Q4和全年GAAP完全摊薄每股收益分别为0.21美元和0.24美元，2022年同期分别为0.04美元和0.45美元[96] - 2023年Q4和全年调整后每股收益分别为0.46美元和1.05美元，2022年同期分别为0.32美元和1.49美元[96] - 2023年Q4和全年完全摊薄加权平均流通普通股分别为2.50亿股和2.46亿股，2022年同期分别为2.36亿股和2.45亿股[96] - 2023年Q4和全年股权薪酬及有限合伙单位和FPUs净收入分配分别为5.49亿美元和13.97亿美元，2022年同期分别为3.53亿美元和13.83亿美元[99] - 2023年Q4和全年其他非薪酬调整分别为 - 0.46亿美元和0.92亿美元，2022年同期分别为2.16亿美元和3.20亿美元[102] - 2023年Q4和全年非现金、非摊薄、非经济项目及纳斯达克影响分别为 - 0.98亿美元和0.03亿美元，2022年同期分别为 - 0.08亿美元和10.09亿美元[103] - 2023年Q4和全年调整后EBITDA分别为1.66亿美元和3.98亿美元，2022年同期分别为1.02亿美元和5.11亿美元[106] - 2023年和2022年第四季度固定资产折旧和减值分别为1030万美元和1510万美元，全年分别为3920万美元和4240万美元；无形资产摊销第四季度分别为450万美元和340万美元，全年分别为1710万美元和1430万美元[108] - 2023年和2022年第四季度其他调整项合计分别为 - 540万美元和1360万美元，全年分别为950万美元和2110万美元[109] - 2023年和2022年GAAP完全摊薄加权平均股数第四季度分别为249795千股和236304千股，全年分别为176382千股和245177千股；调整后收益完全摊薄加权平均股数第四季度分别为249795千股和236304千股，全年分别为246342千股和245177千股[111] - 2023年12月30日和2022年12月31日现金及现金等价物分别为1.64894亿美元和2.33016亿美元，可交易证券分别为9.9万美元和78.8万美元，流动性总额分别为1.64993亿美元和2.33804亿美元[113] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司信贷安排未提取金额均为6亿美元[114] - 截至2023年12月31日，公司总债务为5.473亿美元，净债务为3.823亿美元，净杠杆率为1.0倍[115] - 2023年和2022年第四季度GAAP其他收入（损失）净额分别为970万美元和370万美元，全年分别为1390万美元和 - 9770万美元；调整后其他收入（损失）净额第四季度分别为 - 10万美元和290万美元，全年分别为1420万美元和320万美元[118] - 2023年和2022年第四季度GAAP税前收入分别为8242.5万美元和1845.6万美元，全年分别为1.03478亿美元和1.54599亿美元；剔除其他收入后的GAAP税前收入第四季度分别为7269万美元和1472.6万美元，全年分别为8962.4万美元和2.523亿美元[120] - 2023年公司创收约25亿美元，在全球约170个办事处拥有7400名专业人员[121] 融资与股息 - 2024年1月12日，公司完成6亿美元7.5%优先票据发行，2029年1月到期[8] - 2024年2月21日，董事会宣布每股0.03美元季度股息，3月22日支付[10] 业务发展与团队建设 - 2024年已聘请经济适用房团队、债务和结构融资专业人士及美国租赁团队[4] - 公司受FDIC委托处理贷款组合，开始营销时账面价值约530亿美元，完成交易的名义价值合计395亿美元，包括217亿美元股权配售和178亿美元贷款销售[33] - 公司代表DrinkPAK在沃思堡签订两个总面积290万平方英尺的新工业租赁协议；促成220万平方英尺达拉斯 - 沃思堡混合用途企业园区出售，为2023年美国最大办公楼交易之一[34] - 2023年第一季度，公司收购Spring11约49%的剩余股份，扩大了整体服务和资产管理组合规模[36] - 2023年3月10日，公司收购伦敦房地产咨询公司Gerald Eve，该公司在2022财年大部分收入来自管理服务[35] 业绩预测 - 预计2024年下半年行业交易量加速，年底及2025年盈利将显著超预期[3] - 2024年公司预计总收入同比增长3% - 7%，调整后息税折旧摊销前利润同比增长5% - 9%，调整后每股收益同比增长5% - 9%，调整后盈利税率为16% - 18%[19] - 2024年调整后收益的完全摊薄加权平均股数预计增长2%，公司长期目标是年均净增长2%或更低；自2017年以来，该指标年均增长1.2%[20] 成本节约计划 - 公司7500万美元成本节约计划，2023年已确认约3500万美元，预计2024年再实现2500万美元，其余在2025年实现[19] 财务指标调整 - 自2024年第一季度起，Spring11与服务和资产管理组合相关的850万美元收入将从“管理服务”调整至“服务及其他收入”，不影响整体项目和合并结果[30] - 从2023年第三季度起，调整后收益计算将排除与诉讼等事项相关的第三方专业费用和开支[60] - 公司调整后收益和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）指标排除所有基于股权的薪酬费用[63] - 公司还从调整后收益和调整后EBITDA计算中排除管理层认为不能反映公司当期基础业绩的其他公认会计原则（GAAP）项目[68] - 公司不认为与2021年股权事件相关的现金GAAP薪酬费用能反映其持续经营情况[70] - 纽马克调整后收益的税前计算排除与2021年股权事件、无形资产非现金摊销等相关的公认会计原则收益或费用[71] - 2021年第二季度纳斯达克出售美国固定收益业务，加速了纳斯达克或有收益及相关远期结算，自2021年第三季度起，调整后收益和调整后息税折旧摊销前利润的其他收入（损失）计算排除相关影响[72] - 2021年第三季度至2022年第一季度，公司出售100%纳斯达克股票，利息支出和股息收入相应下降[73] - 公司按类似公认会计原则核算所得税拨备的方法计算调整后收益的税后税项拨备，非公认会计原则税项拨备受股权薪酬费用影响较大[75][76][78] - 调整后每股收益计算假设调整后收益的股份数量排除预计未来发行但尚未有资格获得股息和/或分配的股份及股份等价物[80] - 调整后息税折旧摊销前利润定义为对普通股股东可用的公认会计原则净收入（损失）进行多项调整后的结果，公司认为该指标有助于评估运营表现[84][85][86] - 流动性定义为现金及现金等价物、有价证券和反向回购协议（如有）之和，减去证券借贷交易中借出的证券和回购协议[89] - 净杠杆定义为净债务除以过去十二个月的调整后息税折旧摊销前利润，净债务为公司总债务（不包括美国政府支持企业抵押的仓库融资安排）减去现金或总流动性（如适用）[90] 前瞻性陈述风险 - 公司预计不时提供公认会计原则收入和某些非公认会计原则指标的前瞻性指引，但不提供其他公认会计原则结果的展望[91] - 难以精确预测的项目包括其他非现金、非摊薄和/或非经济项目、利息费用、纳斯达克影响和2021年股权事件影响等，可能对公司公认会计原则结果产生重大影响[92] - 文档中关于公司的非历史事实陈述为前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期不同[122] 历史股权收益 - 2021年第二季度，公司因最终收益权记录10.939亿美元收益，2021年6月30日至2022年3月31日出售相关股票，累计收益11.241亿美元，额外净收益3020万美元[46][47] 行业资金情况 - 截至2023年12月，全球房地产专注机构的封闭式基金可投资干粉约4050亿美元，其中北美基金持有2590亿美元，欧洲基金持有710亿美元[45]

公司营收情况 - 2011 - 2022年公司总营收增长超1000%，复合年增长率为25% [312] - 2022年全年和2023年前九个月公司营收分别超27亿美元和17亿美元 [313] - 2023年前三季度总营收17.22926亿美元，2022年同期为20.98245亿美元；2023年第三季度总营收6.16283亿美元，2022年同期为6.64646亿美元[357] - 2023年前三季度净利润9034万美元，2022年同期为10.042亿美元；2023年第三季度净利润14153万美元，2022年同期为37910万美元[358] - 2023年第三季度管理服务、服务费及其他收入2.537亿美元，同比增加3140万美元，增幅14.1%[359] - 2023年第三季度租赁及其他佣金收入2.033亿美元，同比减少1660万美元，降幅7.6%，表现优于行业15% - 20%的降幅[360] - 2023年第三季度投资销售收入9470万美元，同比减少3700万美元，降幅28.1%，表现优于行业53%的降幅[361] - 2023年第三季度商业抵押贷款发起净收入6460万美元，同比减少2610万美元，降幅28.8%，行业整体降幅高达51%[362] - 2023年前九个月，管理服务、服务费用及其他收入增长1750万美元，增幅2.5%，达到7.067亿美元；租赁及其他佣金收入减少3150万美元，降幅5.0%，降至6.002亿美元；投资销售收入减少2.486亿美元，降幅50.4%，降至2.443亿美元；商业抵押贷款发起业务净收入减少1.127亿美元，降幅39.6%，降至1.717亿美元[373][374][375][376] - 2018 - 2022年，公司第一季度平均营收占比约22%，第四季度约29%，因约30%费用固定，第四季度盈利能力更高[351] 美国商业房地产市场情况 - 2023年前三季度美国商业房地产行业交易和投资量同比大幅下降，公司在美国第三季度获得市场份额 [314] - 截至2023年10月，全球房地产机构封闭式基金持有约4060亿美元可投资资金，2023 - 2027年超2.6万亿美元商业和多户住宅债务需再融资 [316] - 2023年9月30日止12个月，美国新办公室租赁面积较2015 - 2019年平均水平下降17%，2023年第三季度整体租赁量和办公室租赁量同比分别下降约21%和23%，公司同期租赁及其他佣金收入分别下降7.6%和5.0%[329] - 2023年第三季度公司租赁业务连续第三个季度跑赢行业，工业地产表现强劲抵消了办公室业务的下滑，过去12个月工业和零售经纪租赁收入较2019年全年增长约45%[329] - 截至2023年10月4日，Kastle Barometer显示美国十大城市办公室日入住率升至50%，高于上年的47%；2023年9月，美洲地区面对面出勤比例升至2019年水平的67%，高于上年的61%[330] - 2023年9月30日止12个月，美国商业地产价值加权价格下跌9.1%，2023年第三季度公司美国投资销售业务表现优于行业约19个百分点，行业交易量同比下降53%，公司下降34%[332] - 2023年第三季度公司总债务交易量较上年同期下降约43%，而美国商业和多户住宅贷款发起量下降多达51%；2023年前九个月，行业GSE多户住宅贷款发起量下降约22%，公司下降9%[334] - 2015年至2023年9月30日止12个月，美国债务发起量下降9%，公司总债务交易量增长近210%[334] - 预计至少到2024年上半年，美国投资销售和抵押贷款经纪业务量将同比下降，基准利率稳定后业务量将反弹，高利润率的资本市场平台将推动公司收入和盈利增长[335] 公司业务组合与目标 - 截至2023年9月30日，公司整体贷款服务组合规模为1766亿美元，其中约65%为有限服务，34%为高利润率初级服务，1%为特殊服务 [319] - 公司近期目标是成为美国资本市场第一名，增加经常性和可预测业务收入占比及交叉销售机会 [321] - 2023年第一季度公司收购Spring11剩余部分，大幅增加有限服务组合和整体服务组合规模 [319] - 公司持续投资业务，招聘高产专业人员，新员工在入职第二和第三年生产力显著提高 [318] - 公司运营美国领先的资本市场业务，在国际市场影响力不断扩大 [319] - 公司目标是通过多学科协作方法为客户提供创新资本市场解决方案和综合服务 [317] - 公司收入主要来源于管理服务、租赁及其他佣金、投资销售和商业抵押贷款发起四个方面[336][337] 公司运营成本 - 公司运营成本主要包括现金和非现金薪酬费用，部分员工获得有限合伙单位、N单位、优先股单位等，相关收益分配计入薪酬费用[339][340][344] - 公司其他运营费用包括租赁、设备维护、销售推广、通信、专业咨询和利息等费用，还向Cantor支付行政和其他支持费用[347][348] - 2023年第三季度薪酬和员工福利费用3.713亿美元，同比减少1770万美元，降幅4.5%，主要因基于佣金收入的可变薪酬降低[363] - 2023年第三季度，基于股权的薪酬和向有限合伙单位及FPUs分配的净收入减少1450万美元，降幅33.0%，降至2950万美元[365] - 2023年前九个月，薪酬和员工福利费用减少1.516亿美元，降幅12.7%，降至10.465亿美元；基于股权的薪酬和向有限合伙单位及FPUs分配的净收入减少1820万美元，降幅17.6%，降至8480万美元[377][378] - 2023年前九个月，运营、行政及其他费用增加1090万美元，增幅2.7%，达到4.067亿美元；折旧和摊销增加360万美元，增幅3.0%，达到1.223亿美元；利息费用净额增加70万美元，增幅2.7%，达到2470万美元；所得税拨备减少2370万美元，降幅66.4%，降至1200万美元[379][381][383][384] 公司资产与负债 - 截至2023年9月30日，公司总资产为44亿美元，总负债为29亿美元；2022年12月31日总资产为39亿美元，总负债为24亿美元[388][389] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1.433亿美元，有6亿美元的循环信贷额度和4.2亿美元的延迟提取定期贷款（可增至5.5亿美元）[390] - 截至2023年9月30日，公司债务包括账面价值5.497亿美元的6.125%优先票据和信贷额度上5500万美元的未偿还余额；截至2023年11月9日，信贷额度上有2500万美元的未偿还余额，公司通知提取1.3亿美元[387] - 2023年8月10日，公司签订延迟提取定期贷款信贷协议，贷款额度4.2亿美元，可增至5.5亿美元，用于偿还2023年11月15日到期的5.5亿美元6.125%优先票据的部分本金和利息[393][394] - 延迟提取定期贷款的利率根据公司选择，基于Term SOFR或基准利率加上适用利差，适用利差根据公司信用评级在一定范围内变动，自2024年11月15日起，公司需按季度偿还未偿还余额的5.0%[395] - 2023年11月8日，公司通知提取延迟提取定期贷款4.2亿美元，资金预计11月14日左右到位，用于支付到期优先票据的部分本金和利息[397] - 公司信贷额度多次调整，最终增至6亿美元，到期日延至2025年3月10日，利率降至每年1.5%[401] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，信贷安排下未偿还借款分别为5500万美元和0美元，2023年前九个月借款2.5亿美元，还款1.95亿美元，10月和11月额外还款3000万美元[402] - 2023年11月8日，公司通知借款1.3亿美元，用于支付到期高级票据，借款后未偿还借款将达1.55亿美元[403] - 截至2023年9月30日，公司有15亿美元承诺贷款资金、10.5亿美元非承诺贷款资金和4亿美元房利美贷款回购安排，未偿还金额为6亿美元[405] - 2023年9月30日，总租赁负债为7.128亿美元，其中灵活办公空间业务租赁负债1.851亿美元，公司有1.748亿美元未来客户收入和转租收入[406] 公司现金流情况 - 2023年前九个月，经营活动使用现金4.859亿美元，投资活动使用现金3820万美元，融资活动提供现金4.445亿美元[408] - 2022年前九个月，经营活动产生现金2.647亿美元，投资活动提供现金3.308亿美元，融资活动使用现金5.545亿美元[409] 公司收购与投资情况 - 2022 - 2023年，公司完成多项收购，包括杰拉尔德·伊夫、Spring11、BH2等公司[420] - 2021年3月24日公司收购全球灵活办公空间供应商Knotel业务，以7000万美元信贷出价收购，其中约1980万美元为债务人持有融资[422] - 2021年9月6日公司收购法国灵活办公空间供应商Deskeo，为国际灵活办公空间组合增加超50个地点[423] - 2018年，公司向加拿大皇家银行发行3.25亿美元可交换优先股，获现金2.661亿美元[411] - 2017 - 2022年，公司出售纳斯达克股票，共获760万股收益，总收益达9.543亿美元[410] - 2017年9月8日，公司向新成立的商业房地产相关金融和投资业务Real Estate LP投资1亿美元；2023年7月1日行使赎回权，7月收到1.055亿美元付款[462][463] - 2023年2月公司子公司以1153.0598万美元收购Cantor子公司在Spring11的33.78%所有权权益，交易后拥有Spring11 100%权益[486] - 2019年7月22日，CCRE Lending向一家公司发放1.466亿美元商业房地产贷款，公司首席执行官拥有19%权益；8月16日，第三方银行购买约80%贷款价值[469] 公司债务与信贷相关 - 2018年11月6日公司发行5.5亿美元本金6.125%优先票据，2023年11月15日到期，截至2023年9月30日账面价值为5.497亿美元[424] - 2022年3月10日公司修订并重述信贷协议，信贷额度增至6亿美元，到期日延至2025年3月10日，定价改善至1.5%[428] - 2023年8月10日公司签订延迟提取定期贷款信贷协议，承诺提供4.2亿美元高级无抵押延迟提取定期贷款，最高可增至5.5亿美元[430] - 2020年6月16日公司授权最高5000万美元债务回购计划，截至2023年9月30日剩余5000万美元[431][433] - 2020年6月19日公司设立1.25亿美元子限额信贷额度，用于资助房利美投资组合潜在本息服务预付款，截至2023年9月30日无未偿还提款[434] 公司人员薪酬与股权交易 - 2023年2月10日Gosin签订修订并重述的雇佣协议，至少到2024年（期限至2025年）每年现金奖金150万美元，前期预支奖励4批各1145475个Newmark NPSUs [437] - 2022年9月29日Rispoli签订雇佣协议，获50万个Newmark RSUs分7年归属，25万个Newmark RSUs分7年归属[439] - 2021年6月28日，公司薪酬委员会批准2021年股权事件相关交易，纽马克A类普通股每股价格12.50美元，BGC Partners A类普通股每股价格5.86美元，纳斯达克普通股每股价格177.11美元[444][454] - 2021年4月27日，公司为Merkel先生提供额外变现机会，73,387个不可交换的纽马克控股PSU赎回为零，19,426个不可交换的纽马克控股PPSU赎回获现金173,863美元，发行68,727股A类普通股，同日以每股10.67美元回购，总支付0.8百万美元[445] - 2021年3月16日，Lutnick先生放弃4,423,457个不可交换的纽马克控股PSU/NPSU和1,770,016个不可交换的纽马克控股PPSU的交换权或其他变现权，当时总确定金额2160万美元[446] - 2021年12月27日，薪酬委员会批准向Lutnick先生一次性发放5000万美元留任奖金，2000万美元于协议签订三日内支付，其余分三年每年支付1000万美元[450][451] - 2023年5月18日，Lutnick先生的1,474,930个BGC控股HDU赎回获现金910万美元，其中700万美元由纽马克支付[452] - 2021年6月28日，Lutnick先生279,725个可交换的纽马克控股PSU换为263,025股纽马克A类普通股，相关非交换PPSU 1465874美元用于税务[455] - 2021年9月20日，Gosin先生2,114,546个不可交换的BGC控股PSU赎回为零，获2,114,456股BGC A类普通股；2022年4月14日，其905,371个BGC控股HDU以每股3.89美元赎回获现金3521893美元[456] - 2021年6月28日，Gosin先生1,531,061.84个可交换的纽马克控股单位换为1,439,658股纽马克A类普通股，相关可交换PPSU 834508美元用于税务[457] - 2021年6月28日，Rispoli先生23,124个可交换的纽马克控股PSU换为21,744股纽马克A类普通股，相关可交换

业绩总结 - 2023年第三季度，Newmark的调整后EBITDA为9630万美元[10] - 2023年第三季度，Newmark的总收入为6.07亿美元，同比下降11%至9%[21] - 2023年第三季度，管理服务、服务费用及其他收入同比增长13.0%[16] - 2023年第三季度，Newmark的服务费用为1.513亿美元，同比增长8.1%[38] - 2023年第四季度，Newmark预计总收入在6.92亿至7.42亿美元之间，同比增长14%至22%[21] - 2023年第四季度，调整后EBITDA预计在1.43亿至1.67亿美元之间，同比增长40%至63%[21] - 2023年，Newmark预计调整后每股收益在0.42至0.49美元之间，同比下降32%至27%[21] 用户数据 - 截至2023年9月30日，Newmark的服务组合增长约5%，达到1766亿美元[33] - 截至2023年9月30日，Newmark的净债务为4.614亿美元[18] - 截至2023年9月30日，Newmark的总资产为44.35亿美元，较2022年12月31日的39.41亿美元增长了12.5%[65] - 截至2023年9月30日，Newmark的总负债为29.21亿美元，较2022年12月31日的23.99亿美元增长了21.5%[65] - 截至2023年9月30日，Newmark的流动资产总额为14.85亿美元，较2022年12月31日的10.76亿美元增长了37.5%[65] - Newmark的现金及现金等价物截至2023年9月30日为1.43亿美元，较2022年12月31日的2.33亿美元下降了38.5%[65] - Newmark的短期债务为1.30亿美元，较2022年12月31日的5.48亿美元下降了76.3%[65] - Newmark的长期债务为4.75亿美元，较2022年12月31日的0亿美元有所增加[65] 市场展望 - 预计未来五年内将有超过2.6万亿美元的商业房地产/多家庭抵押贷款到期，其中2023年至2025年将有创纪录的1.9万亿美元到期[60] - Newmark预计在2023年后12个月内产生超过3.25亿美元的增量年化收入[95] - 2023年第三季度，Newmark的投资销售和总债务量分别下降了34%和43%[84] - 根据RCA的初步数据，2023年第三季度美国投资销售行业整体下降了53%[84] - Newmark在2023年第三季度的美国投资销售表现超出行业约19个百分点，行业整体交易量同比下降53%，而Newmark下降34%[98] 负面信息 - 2023年第三季度，Newmark的商业抵押贷款净发放量同比下降43%，而整体美国商业和多户型发放量预计下降高达51%[14] - 根据CoStar的分析，过去四个季度的新办公室租赁面积较疫情前水平下降了17%[121] - Wolfe Research估计2023年第三季度美国整体租赁量同比下降约21%，美国办公室租赁量同比下降约23%[121] - 截至2023年9月底，美国不良商业和多户住宅房地产资产总额为797亿美元，较三个月前增加11%[123] - 潜在不良资产总额为2157亿美元，较三个月前增加33%[123] 新产品与技术研发 - Newmark在2022年获得的银级可持续发展评级来自Ecovadis[88] - Newmark在2022财年收购的Gerald Eve LLP的总收入为9610万英镑[115] - Newmark在2022年首次发布的企业责任报告于第四季度发布[88]