业绩总结 - 2021年第三季度总收入为7.881亿美元，同比增长80.8%[13] - 调整后EBITDA为1.745亿美元，同比增长229.3%[13] - 每股后税调整收益为0.50美元，同比增长316.7%[13] - 2021年迄今总收入为19.22亿美元，同比增长47.4%[13] - 2021年第三季度调整后EBITDA利润率为22.1%[16] - 新马克的净收入在2021年第三季度为163.3百万美元，较2020年同期的99.5百万美元增长64%[39] - 2021年第三季度每股基本收益为0.64美元，较2020年同期的0.40美元增长60%[41] - 2021年第三季度净收入为128,549千美元，较2020年同期的72,101千美元增长78.5%[41] 用户数据 - 新马克在2021年第三季度的投资销售额为22,949百万美元，同比增长207.8%，年初至今（YTD）为51,060百万美元，同比增长101.7%[24] - 新马克的抵押贷款经纪业务在2021年第三季度达到9,391百万美元，同比增长359.2%，YTD为23,356百万美元，同比增长205.1%[24] - 新马克的总资本市场交易额在2021年第三季度为32,340百万美元，同比增长240.4%，YTD为74,416百万美元，同比增长125.7%[24] 未来展望 - 2021年公司对市场份额的持续增长进行了乐观展望[16] - 预计全球资本市场活动将因低利率和利润变现需求而持续增长[21] - 新马克预计2021年第四季度收入将在778百万至828百万美元之间，同比增长29%至38%[34] - 新马克预计2021财年的收入将在2,700百万至2,750百万美元之间，同比增长42%至44%[34] - 新马克的调整后EBITDA在2021财年预计为537百万至557百万美元，同比增长113%至120%[34] 资本市场表现 - 资本市场收入同比增长203.9%，创下季度新高[23] - 管理服务、服务费及其他收入同比增长66.5%[23] - 租赁及其他佣金收入同比增长101.4%[23] 负面信息 - 2021年第三季度净现金流入（用于）经营活动为(1,111,699)千美元，较2020年同期的(385,955)千美元下降187.4%[47] - 2021年第三季度现金及现金等价物为170,752千美元，较2020年12月31日的191,448千美元下降10.4%[44] 其他信息 - 截至2021年9月30日，新马克的现金及现金等价物为170.8百万美元，市场证券为536.2百万美元，总流动性为567.0百万美元[29] - 新马克在2021年第三季度回购了630万股股票，平均价格为13.44美元，年初至今已回购2720万股，平均价格为12.69美元[30] - 2021年第三季度的完全稀释加权平均股份总数为252.9百万股[57]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度营收达7.881亿美元，同比增长80.8% [15] - 调整后EBITDA为1.745亿美元，同比增长229.3%，调整后EBITDA利润率从去年的12.2%提升至22.1% [15] - EPS为0.50美元，同比增长318.6% [15] - 与2019年第三季度相比，总营收和调整后EBITDA分别增长34.3%和47.4% [15] - 全年营收预计在27亿 - 27.5亿美元之间，同比增长42% - 44%，调整后EBITDA预计在5.37亿 - 5.57亿美元之间，同比增长113% - 120%，较2019年中点增长17% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本市场业务收入增长204%，投资销售、抵押经纪和多户住宅发起业务季度总额达350亿美元，投资销售和债务安置市场份额持续增加，投资销售交易量增长208%，债务安置和发起交易量增长126% [10] - 租赁和其他佣金费用增长101% [10] - 经常性管理服务、服务费用和其他收入增长67%，达到2.45亿美元的季度新高 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 各主要物业类型需求强劲，以多户住宅、工业和办公物业为主 [11] - 纽约曼哈顿租赁市场租金从2月开始大幅回升，主要商业办公市场也在复苏，但门户城市的办公交易量仍未恢复到2019年水平，生命科学和工业领域的增长弥补了部分办公交易量的下降 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续快速增长，通过对生命科学、工业、多户住宅、商业抵押经纪和管理服务等领域的投资实现了有机增长，在各资产类别和服务线中不断扩大市场份额 [9] - 作为全球扩张计划的一部分，公司收购了欧洲领先的灵活办公空间提供商Deskeo，并在香港、新加坡和迪拜扩展了资本市场和企业服务业务，目前业务已覆盖30多个国家 [12] - 公司计划到2025年实现9亿美元的调整后EBITDA目标 [13][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩创纪录，第四季度业务储备强劲，因此上调了2021年全年业绩指引 [13][19] - 公司无净债务，财务状况良好，有足够的资金进行有机增长和战略收购 [13][18] - 预计随着人们在1月返回办公室，市场情况将得到改善，公司将继续扩大市场份额并增加收入 [24] - 尽管行业面临供应链和劳动力限制等问题，但低利率和高通胀通常对房地产有利，供应链问题预计是暂时的，一旦问题解决，商品和服务的需求将得到释放 [36] 其他重要信息 - 本季度公司回购了630万股股票，每股价格为13.44美元，年初至今共回购2720万股股票和单位，每股价格为12.69美元，完全稀释后的股份数量为2.529亿股，同比减少1100万股 [17] - 公司第三季度末拥有5.669亿美元的流动性，超过16亿美元的总股本，无净债务，未动用的信贷额度为4.65亿美元 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 主要商业办公市场是否有类似纽约曼哈顿租赁市场租金反弹的情况？ - 公司在各市场都看到了复苏迹象，主要是因为人们开始做出决策并承诺租赁空间，门户城市的办公交易量仍未恢复到2019年水平，但生命科学和工业领域的增长弥补了部分办公交易量的下降，预计随着人们在1月返回办公室，市场情况将得到改善，公司将继续扩大市场份额并增加收入 [24] 问题2: 公司关键招聘和全球扩张对利润率的影响？ - 从费用收入的角度来看，预计今年利润率将比2019年扩大50 - 100个基点，并且随着时间的推移有望继续扩大 [26] 问题3: 如何部署公司的流动性？ - 公司在第三季度继续回购股票，预计第四季度也会继续，同时认为股票仍有上涨空间，此外，公司将继续投资于业务，包括在全球和美国市场的扩张 [27][28] 问题4: 更倾向于通过招聘和收购投资业务还是继续积极回购股票？ - 公司认为两者都可以进行，公司有足够的市场空间来实现增长和扩大利润率，同时也有全球扩张的机会 [29] 问题5: 未来适用的税率是多少？ - 预计未来税率将在18%左右 [31] 问题6: 明年投资销售、GSE多户住宅和租赁业务的合理增长率是多少？ - 难以确定具体的增长率，但办公租赁市场存在被压抑的需求，随着人们确定返回办公室的方式，增长率将会提高，资本市场仍有大量流动性，机构资金对房地产的配置持续增加，利率保持低位，多户住宅、工业和生命科学等领域有良好的发展前景，办公室市场的复苏也是一个机会 [34] 问题7: 供应链和劳动力限制是否影响公司业务？ - 低利率和高通胀通常对房地产有利，供应链问题预计是暂时的，一旦问题解决，商品和服务的需求将得到释放 [36] 问题8: 排除基于股权的薪酬和净收入分配后，薪酬和员工福利项目是否都是现金？ - 是的，都是现金 [37]

公司人员与办事处情况 - 截至2021年6月30日，公司有近5900名员工，其中超1800名为创收人员，分布在超110个城市的142个办事处[276] 多户家庭资产服务组合情况 - 截至2021年6月30日，公司多户家庭资产服务组合约为690亿美元，其中3.2%为特殊服务[278] 公司收入情况 - 2021年第二季度，公司收入为6.299亿美元[282] 公司收购业务情况 - 2021年3月24日，公司收购Knotel业务，同意提供约1980万美元债务人持有资产融资，作为7000万美元信用出价的一部分[287] 公司优先票据发行与账面价值情况 - 2018年11月6日，公司发行5.5亿美元本金的6.125%优先票据，2023年到期，发行价格为面值的98.94%，收益率6.375%，净收益5.376亿美元[288] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，6.125%优先票据账面价值分别为5.44亿美元和5.428亿美元[288] 公司信贷安排账面价值与偿还情况 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，信贷安排账面价值分别为1.382亿美元和1.376亿美元，2021年7月22日，公司偿还剩余1.4亿美元余额[291] 公司债务回购授权情况 - 截至2021年6月30日，公司债务回购授权剩余5000万美元[294] 公司房利美贷款逾期情况 - 截至2021年6月30日，公司有四笔房利美贷款逾期，未偿还预付款为1.55万美元[295] 公司可交换优先股合伙单位发行情况 - 2018年6月18日，公司主要运营子公司向加拿大皇家银行发行1.75亿美元可交换优先股合伙单位，公司收到1.529亿美元现金[299] - 2018年9月26日，公司与RBC达成协议发行1.5亿美元额外EPUs，收到1.132亿美元现金[300] 公司纳斯达克远期合约结算情况 - 2019年9月，公司用公允价值9860万美元的纳斯达克股票结算首笔纳斯达克远期合约，交付898,685股，价值9350万美元，留存93,562股[305] - 2020年9月，公司用公允价值1.219亿美元的纳斯达克股票结算第二笔纳斯达克远期合约，交付741,505股，价值9350万美元，留存250,742股[303] - 2021年6月25日，纳斯达克完成美国固定收益业务出售，公司收到6,222,340股纳斯达克股票，公允价值10.939亿美元[306] - 2021年7月2日，公司用944,329股纳斯达克股票结算第三和第四笔纳斯达克远期合约，公允价值1.66亿美元[307] 2021年股权事件相关情况 - 2021年股权事件加速补偿费用，产生4.286亿美元补偿费用，部分合伙单位结算价格为12.5美元/股，后增至13.01美元/股[308] - 2021年股权事件中，员工持有的830万和800万新马克控股及BGC控股补偿性有限合伙单位被赎回或交换[310] - 2021年股权事件中，独立承包商持有的2320万和1740万新马克控股及BGC控股补偿性有限合伙单位被赎回或交换[310] - 2021年3月16日，Lutnick先生放弃4,423,457股不可交换新马克控股PSUs/NPSUs和1,770,016股不可交换新马克控股PPSUs的交换或变现权利，当时总价值2160万美元[311] - 2021年6月28日，Lutnick先生的279,725股可交换新马克控股PSUs换为263,025股新马克A类普通股，193,530股可交换新马克控股PPSUs赎回获150万美元现金[317] - 2021年6月28日，公司补偿委员会批准CEO Barry M. Gosin将1531061.84个可交换纽马克控股单位换成1439658股纽马克A类普通股，将3348706个可交换BGC控股单位换成3348706股BGC A类普通股，并进行多项单位赎回和转换操作[319] - 2021年6月28日，公司补偿委员会批准CFO Michael J. Rispoli将23124个可交换纽马克控股PSU换成21744股纽马克A类普通股，将36985个可交换BGC控股PSU换成36985股BGC A类普通股，并进行多项单位赎回和转换操作[320] - 2021年6月28日，公司补偿委员会批准首席法务官Stephen M. Merkel赎回51124.28个不可交换纽马克控股PSU并发行48072股纽马克A类普通股，赎回46349.87个不可交换纽马克控股PPSU获现金0.3百万美元[321][322] 公司股票购买情况 - 2021年4月27日，Lutnick先生的基奥退休账户以每股10.67美元的收盘价从公司购买5154股A类普通股[323] 公司员工转移与费用支付情况 - 2018年5月1日，5名前CCRE员工转至纽马克，2018年10月康托向纽马克支付690万美元，纽马克控股向员工发行价值670万美元的有限合伙单位和20万美元现金，2020年7月纽马克因员工业绩向康托支付330万美元[325] 公司服务协议与转租情况 - 2020年5月，公司审计委员会授权纽马克子公司与CFE Dubai达成服务协议，纽马克子公司将报销个人全部成本并加7%的加价[326] - 2020年5月，公司子公司将约21000可出租平方英尺的多余空间转租给BGC U.S. OpCo，BGC U.S. OpCo支付固定租金110万美元及所有运营和税费，截至2021年6月30日的六个月公司收到BGC 40万美元[327] 公司贷款发放授权情况 - 2019年2月，公司审计委员会授权纽马克及其子公司向康托及其附属公司发放和服务GSE贷款，每笔贷款最高1亿美元，未收购或出售给GSE的贷款上限2.5亿美元，发放给康托的房利美贷款未偿还余额上限2.5亿美元[328] 公司商业房地产贷款发放情况 - 2019年7月22日，CCRE Lending向一家公司发放1.466亿美元商业房地产贷款，Barry Gosin拥有该公司19%的权益，8月16日第三方银行购买约80%的贷款价值，CCRE Lending保留约20%，贷款利率为4.38%，纽马克获经纪费70万美元[329] 公司股权收购情况 - 2021年4月，纽马克OpCo以1.88万美元从康托购买纽马克收购控股有限责任公司75%的股权，康托保留25%，该公司同意向特殊目的收购公司贷款最高30万美元用于支付首次公开募股相关费用[332] 房利美和房地美多户住宅贷款购买上限情况 - 2021年房利美和房地美每家的多户住宅贷款购买上限为700亿美元，合计不超过1400亿美元，低于2020年的1590亿美元，且至少50%的业务需为使命驱动的经济适用房[337] 公司业务增长情况 - 公司非发起的抵押贷款经纪业务较上年同期增长640.1%，多户住宅债务配售推动季度债务总额达111亿美元，同比增长198.2%[342] 行业GSE多户住宅发起量情况 - 2021年第二季度，整体行业GSE多户住宅发起量较2020年第二季度下降38.0%[343] 商业房地产价格与投资销售融资额情况 - 2021年6月30日，商业房地产价格同比上涨10%，第二季度美国投资销售和融资额同比增长约176%，公司季度投资销售额同比增长246.4%[341] 美国就业与失业率情况 - 2021年第二季度，美国每月净增约56.7万个就业岗位，失业率从2020年4月的14.8%降至2021年6月的5.9%，仍高于2020年3月的4.4%[339] 10年期国债收益率与联邦基金利率情况 - 截至2021年6月30日，10年期国债收益率较上年同期上涨约79个基点至1.45%，远低于50年平均水平约6.14%[340] - 联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率目标范围维持在0 - 0.25%至2022年底，预计短期利率到2022年底平均约为0.1%，2023年约为0.6%[340] 美国经济增长情况 - 2021年第一季度至第四季度，新冠疫情对美国经济前景产生不利影响，2020年经济收缩3.5%，2021年第二季度年化增长率为6.5%，预计2021 - 2023年GDP分别增长6.9%、3.2%和2.3%[338] 公司租赁准则采用情况 - 2019年1月1日采用新租赁准则，确认使用权资产约1.788亿美元，使用权负债约2.267亿美元，对留存收益无影响[362] 公司ASC 326采用情况 - 2020年1月1日采用ASC 326，税前资产减少800万美元，负债增加1790万美元，期初留存收益减少2590万美元[365] 2021年Q2各业务收入与费用情况 - 2021年Q2租赁及其他佣金收入1.843亿美元，同比增加6430万美元，增幅53.5%[367][369] - 2021年Q2资本市场收入1.848亿美元，同比增加1.318亿美元，增幅248.9%，整体名义交易量增至275亿美元，增幅225.2%[367][370] - 2021年Q2抵押贷款银行业务净收益4130万美元，同比减少2780万美元，降幅40.3%[367][371] - 2021年Q2管理服务、服务费及其他收入2.195亿美元，同比增加7790万美元，增幅55.0%[367][373] - 2021年Q2薪酬和员工福利费用5.414亿美元，同比增加3.109亿美元，增幅134.9%[367][374] - 2021年Q2基于股权的薪酬和净收入分配2.675亿美元，同比增加2.567亿美元[367][375] - 2021年Q2其他收入净额10.868亿美元，主要源于纳斯达克收益11.08亿美元和非上市投资收入250万美元[381] - 2021年Q2利息净支出872.3万美元，同比减少130万美元，降幅13.3%[367][382] - 2021年Q2非控股权益净收入1454.47万美元，同比增加1451万美元，增幅43933.1%[367][384] 2021年上半年各业务收入与费用情况 - 2021年上半年租赁及其他佣金收入增长7130万美元，增幅27.4%，达3.318亿美元[385] - 2021年上半年资本市场收入增长1.253亿美元，增幅69.3%，达3.062亿美元[386] - 2021年上半年抵押贷款银行业务净收益减少3080万美元，降幅25.8%，为8870万美元[387] - 2021年上半年管理服务、服务费及其他收入增长1.005亿美元，增幅32.8%，达4.073亿美元[389] - 2021年上半年薪酬和员工福利费用增长2.997亿美元，增幅56.5%，达8.305亿美元[390] - 2021年上半年基于股权的薪酬和分配给有限合伙单位及FPUs的净收入增长2.58亿美元，增幅1085.2%，达2.818亿美元[391] - 2021年上半年折旧和摊销减少2310万美元，降幅30.8%，为5190万美元[394] - 2021年上半年利息净支出减少150万美元，降幅8.1%，为1750万美元[398] - 2021年上半年所得税拨备增加1.479亿美元，达1.528亿美元[399] 公司资产与负债情况 - 截至2021年6月30日，公司总资产为46亿美元，总负债为30亿美元[405][406] 公司现金及现金等价物与循环信贷额度情况 - 截至2021年6月30日，公司有1.657亿美元现金及现金等价物，循环信贷额度可用3.25亿美元，7月偿还1.4亿美元后可用额度增至4.65亿美元[407] 公司纳斯达克股票相关情况 - 2021年6月25日，公司收到6222340股纳斯达克股票，公允价值10.939亿美元[408] - 2021年7月2日，公司用944329股纳斯达克股票结算第三和第四笔纳斯达克远期合约，公允价值1.66亿美元[409] 公司资金使用与盈利分成预计情况 - 公司预计用2.01亿美元减少1610万股完全稀释股份，用3.27亿美元支付与纳斯达克和2021年股权事件相关的税款，预计从纳斯达克盈利分成中保留4.57亿美元[410] 公司回购协议情况 - 2021年8月2日，公司子公司与CF Secured签订回购协议，初始融资交易收到2.6亿美元现金，交付181.8万股纳斯达克股票作为抵押，回购利率为0.95%[411][413][412] 公司仓库贷款资金与信用损失分担情况 - 截至2021年6月30日，公司通过多个银行合作伙伴有15亿美元仓库贷款资金可用，与房利美在248亿美元投资组合上按约30%的比例分担信用损失[419] 公司长期债务情况 - 截至2021年6月30日，长期债务为6.8216亿美元，其中6.125%优先票据为5.43996亿美元，信贷安排为1.38164亿美元[420] 公司贷款本金余额与服务垫款情况 - 2021年6月30日，公司有6笔贷款本金余额共计9400万美元，未偿还服务垫款为40万美元，每增加1%的宽限期需垫付480万美元[423] 公司现金流量情况 - 2021年上半年，公司经营活动产生现金7.851亿美元，不包括贷款发放和销售活动的经营活动净现金为1.143亿美元[426] - 2021年上半年

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度公司收入增长64%，达到6.3亿美元，创第二季度收入新高 [12] - 调整后EBITDA为9.739亿美元，每股收益为2.89美元；若不考虑纳斯达克股票收入，调整后EBITDA为1.206亿美元，同比增长161.8%，每股收益为0.31美元，同比增长210% [23][25] - 截至6月30日，公司流动性为12.6亿美元，包括19.4亿美元的纳斯达克股票；预计保留约4.57亿美元 [26] - 2021年全年收入预计在24亿 - 25亿美元之间，增长26% - 31%；调整后EBITDA预计在4.15亿 - 4.65亿美元之间，增长64% - 84% [30] - 预计未来税率约为18% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本市场收入增长近250%，投资销售、抵押经纪和多户住宅发起业务量增长225%，债务业务量超过110亿美元，增长近200% [13][14] - 租赁及其他佣金收入增长54%，管理服务、服务费及其他收入增长55% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国整体投资销售和债务业务量下降约47% [14] - 上半年GSE业务量下降，但仍有57%的额度未使用，预计下半年业务量将增加 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在已投入基础设施且有增长机会的业务线和地区扩大业务，提高市场份额 [18] - 全球企业服务、物业管理、债务发起、抵押经纪和房地产投资银行等领域有较大增长空间 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着经济复苏和疫苗接种率上升，客户计划重返工作岗位，各行业对各类主要物业类型的需求大幅增加 [12] - 公司受益于经济快速复苏和市场份额持续增长，预计未来将跑赢市场 [13][18] 其他重要信息 - 公司收到约9.28亿美元的纳斯达克股票，计划用于回购股份、减少债务、投资增长和维持流动性 [17] - 2021年股权事件加速了4.286亿美元的可税前扣除的GAAP薪酬费用，并实现了1.01亿美元的递延税资产，同时减少了1610万股的完全稀释股份数 [21][22] 问答环节所有提问和回答 问题: 新的会计方式对公司增长速度的影响 - 公司预计底线增长速度将与顶线相当甚至更快，因为公司将继续专注于提高运营效率和降低成本 [39] 问题: 股票回购是否会持续 - 纳斯达克交易为加速股票回购提供了机会，但未来回购速度不会像第二季度那么高 [42] 问题: 税率变化的原因及未来趋势 - 由于加速了大量单位赎回，使用了未来的税收扣除，预计税率将上升1 - 1.5个百分点至18%，且认为18%将是新的税率水平 [44][45][46] 问题: 不同物业类型的交易占比 - 公司未公布具体数据，但表示办公市场复苏较慢，生命科学和工业领域表现强劲，预计未来将继续保持 [51] 问题: 多户住宅市场估值是否过高及业务量是否会下降 - 多户住宅业务是相对价值业务，由于利率较低和资金充裕，预计年底前业务活动将保持良好 [53] 问题: GSE上半年贷款业务滞后的原因及下半年增长的信心 - 去年GSE是主要的多户住宅贷款机构，今年年初非GSE贷款机构进入市场，且GSE有额度限制；目前仍有57%的额度未使用，且有新的FHFA代理主任支持，预计年底前业务将恢复正常 [55][56] 问题: 资本市场增长是短期现象还是长期趋势 - 公司认为市场刚从不确定时期走出，目前有大量流动性，利率可能长期保持低位，许多投资类别仍有增长空间 [60] 问题: 公司的交易管道和估值情况 - 市场仍较为分散，有很多潜在的收购和招聘机会，公司有丰富的收购管道 [64] 问题: 纳斯达克股票的接收是否会加速收购活动 - 公司有良好的流动性和现金流，纳斯达克股票增加了流动性，但公司对市场和增长的看法与之前一致 [65] 问题: 服务组合的账户动态 - 服务组合主要是GSE业务，由于GSE产量下降和业务到期，增长速度受到影响；CMBS和寿险公司服务业务也有一定流失，但预计未来将恢复正增长 [66] 问题: 已清算的纳斯达克股票数量和剩余数量 - 目前正在清算纳斯达克股票以支付2021年股权事件的费用，公司不急于出售剩余股票，认为其仍将是优质资产 [67][68] 问题: 2021年股权事件如何降低净现金流出 - 公司通过加速单位赎回，提前支付预扣税和工资税，避免了大量的企业税，总体税收减少，同时还减少了股份数量；但未来税率将上升1 - 1.5个百分点 [70][71][72] 问题: 纳斯达克股票交易减少稀释股份的具体操作 - 公司在公开市场回购了380万股股票，并通过股权事件赎回了1610万股股票或单位，从而显著减少了股份数量 [75][77] 问题: 第三季度和全年应使用的股份数量 - 截至季度末，完全稀释股份数为2.519亿股，该数字将根据回购和补偿情况进行调整；第二季度回购的1980万股中，约一半将影响全年的完全稀释加权平均股份数 [79] 问题: 纳斯达克剩余股票的税收情况 - 截至6月底，所有税收已计提，大部分支付在7月初进行，少量企业税可能在年底支付 [86] 问题: 剩余现金的使用计划 - 公司将使用剩余现金进行收购、回购股票和偿还债务，但具体分配比例尚未确定 [89] 问题: 股票回购授权的现状 - 董事会授权的4亿美元股票回购计划仍有剩余额度 [90] 问题: 资本市场收入增长主要来自物业销售还是债务安排 - 两者都有增长，物业销售在办公、替代用途和工业领域表现良好，债务业务量也大幅增加 [91] 问题: 2021年股票回购目标是否仍为至少1亿美元 - 公司没有设定具体目标，认为目前股价被低估，将继续回购股票 [98] 问题: 未来是否会有类似本季度的股权事件 - 本季度的股权事件是由于收到纳斯达克股票，未来不太可能出现类似情况，主要将进行公开市场的股票回购 [99] 问题: 公司的租赁漏斗情况 - 各市场的租赁活动增加，企业正在制定重返工作岗位的计划，做出长期承诺；虽然尚未恢复到疫情前水平，但预计未来将继续改善 [100] 问题: 正在考虑的租赁期限是否会恢复正常 - 既有短期承诺，也有长期承诺，部分公司仍不确定未来办公空间需求，选择短期承诺；而另一些公司已确定计划，利用当前市场优势做出长期承诺 [101][102] 问题: 季度内合伙单位减少是否会导致未来合伙分配成比例减少 - 合伙所有权从33%降至约20% - 21%，因此未来合伙分配将减少 [104]

业绩总结 - 2021年第二季度总收入为6.299亿美元，同比增长64.1%[9] - 调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）为9.739亿美元，同比增长2,014%[9] - 每股后税调整收益（AEPS）为2.89美元，同比增长2,790%[9] - 2021年上半年净收入为6.265亿美元，较2020年同期的3.6百万美元显著增长[9] - 2021年第二季度净收入为585,191千美元，较2020年同期的644千美元大幅增长[58] - 2021年第二季度每股基本收益为2.35美元，2020年同期为-0.01美元[60] - 2021年第二季度经营活动产生的净现金为494,182千美元，2020年同期为-302,694千美元[66] - 2021年第二季度的总运营费用为980,587千美元，同比增长191.1%[58] 用户数据 - 2021年第二季度的抵押贷款经纪业务收入为95.89亿美元，同比增长640.1%[30] - Newmark在2021年第二季度的投资销售额为164.34亿美元，同比增长246.4%[30] - Newmark的总资本市场收入在2021年第二季度达到260.23亿美元，同比增长330.8%[30] 未来展望 - Newmark预计2021年第三季度收入在6.1亿至6.55亿美元之间，同比增长40%至50%[53] - 2021年全年收入预期在24亿至25亿美元之间，同比增长26%至31%[53] - 2021年第三季度调整后EBITDA预期为1.1亿至1.28亿美元，同比增长105%至130%[53] - 2021年全年调整后EBITDA预期在4.15亿至4.65亿美元之间，同比增长64%至84%[53] 新产品和新技术研发 - Newmark的调整后收益和调整后EBITDA计算中排除了与2021年股权事件相关的GAAP补偿费用，这些费用被视为不反映公司持续运营的表现[101] - Newmark的调整后收益计算中不包括与已产生的抵押贷款服务权（OMSRs）相关的非现金GAAP收益[107] 市场扩张和并购 - 预计2021年至2025年将有超过2.4万亿美元的商业抵押贷款到期，支持强劲的再融资活动[83] 负面信息 - 2021年第二季度的总费用为489.8百万美元，同比增长65.0%[75] - 2021年6月30日的现金及现金等价物为165,721千美元，较2020年12月31日的191,448千美元下降13.4%[63] 其他新策略和有价值的信息 - Newmark的流动性被定义为现金及现金等价物、可交易证券和反向回购协议的总和，减去借出证券的金额[133] - 2021年第二季度的其他收入为1,086.8百万美元，较2020年同期的-36.4百万美元大幅改善[166] - 2021年第二季度的股权基础补偿及有限合伙单位和FPU的净收入分配总额为2.675亿美元，较2020年同期的1089万美元增长[144]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司实现创纪录的营收5.04亿美元，同比增长4.1% [9][14] - 管理服务和服务费增长13.7%，其中估值和咨询费增长16.3%，经常性收入占总营收的比例从33.88%提升至37% [14] - 租赁收入增长5%，资本市场收入下降5.1%，投资销售交易量下降11%，GSE交易量增长29%，抵押贷款银行业务净发起额下降6% [14][15] - 总费用下降2.5%，每股收益从上年同期的0.09美元增至0.20美元，调整后EBITDA为7930万美元，增长81% [16] - 经营活动产生的现金流为2530万美元，截至3月31日，公司流动性为1.469亿美元，循环信贷额度可用余额为3.25亿美元，净杠杆率维持在1.4倍 [16][17] - NASDAQ业绩奖励的价值在第一季度增加了1.02亿美元，截至昨日收盘价，对公司的总净值约为8.5亿美元，预计在第二季度末前收到这笔款项 [17] - 公司预计第二季度营收增长37% - 42%，调整后EBITDA利润率与第一季度持平，全年营收增长20% - 25%，调整后EBITDA增长40% - 50% [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁业务：第一季度租赁收入超过去年同期，主要受工业、零售和生命科学物业需求的推动，随着更多公司实施重返办公室计划，预计办公室租赁业务将持续改善，特别是在下半年 [11][14][15] - 资本市场业务：收入略有下降，但在过去12个月中获得了显著的市场份额，成为美国第二大投资销售平台，投资销售交易量下降11%，而行业下降28% [12][15] - 管理服务和服务费用：对公司营收增长做出了贡献，公司继续专注于增加经常性收入 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国经济复苏加速，第一季度年化增长率为6.4%，全国劳动力已恢复约40%在疫情期间失去的工作岗位，失业率从2020年4月的14.8%降至2021年3月的6% [10] - 随着COVID - 19限制的放宽，许多州计划在第二季度末前全面重新开放，企业对重返办公室的信心增强，对办公空间的利用率增加，并在各行业做出长期承诺 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过股票回购向股东返还资本，投资于增长和利润率扩张项目，并偿还循环信贷额度 [18] - 继续维持当前水平的股息和分配至2021年底 [19] - 预计灵活办公市场在未来十年将以每年20% - 30%的速度增长，公司于3月收购了全球灵活办公提供商Knotel的业务，客户对此反应积极 [13] - 公司在过去几年中建立了基础设施，进入了成熟市场，通过收购人才在这些市场中获得了巨大的增量利润空间 [41] - 公司在资本市场的市场份额从2%提升至60%，成为美国第二大投资销售平台，在多户住宅、替代资产类别（如高级住房、自助存储、学生住房、制造住房等）和生命科学领域占据领先地位 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年下半年的租赁业务持乐观态度，认为随着经济复苏和企业重返办公室，租赁需求将继续增长 [11][12] - 公司预计将受益于市场的稳定和大量投资资本的存在，尽管资本市场业务略有下降，但市场份额的增加表明公司在行业中的竞争力增强 [12] - 随着COVID - 19疫苗接种率的提高和经济的复苏，企业对办公空间的需求正在增加，零售市场也开始活跃起来 [10][11][57][58] 其他重要信息 - 关于NASDAQ业绩奖励，公司收到的股份数量将取决于NASDAQ出售其美国固定收益业务的完成时间和当时的NASDAQ股价，且无法保证交易何时或是否会完成 [7] - 公司在第一季度回购了90万股A类普通股，花费930万美元，平均价格为每股10.57美元，不包括重大收购，公司预计通过股票回购使2021年的完全稀释股份数量保持不变 [22] - 收购Knotel预计将对2021年税后调整后每股收益产生0.03 - 0.05美元的摊薄影响，2022年实现盈亏平衡 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：NASDAQ股份结算是否有应税影响，以及如何优先分配8.5亿美元资金 - 公司认为由于有利的合伙结构，能够屏蔽大部分来自NASDAQ业绩奖励的应税收入，预计税率将低于调整后EBITDA调整后收益的税率 [25] - 公司计划使用股票回购使股份数量保持不变，随着资金的流入，将评估继续投资业务与股票回购的机会，再决定如何分配资本 [25][26] 问题2：对1031规则变化的看法 - 华盛顿正在评估改变1031规则的影响，预计联邦政府通过该规则获得的收入将减少，因为人们可能会减少交易 [29] - 公司业务主要面向机构和私募股权客户，1031规则变化对其业务影响不大 [29] 问题3：第一季度业绩表现优异的主要驱动因素，按业务线、地理位置和物业类型的情况 - 多户住宅、资本市场、生命科学、工业和零售等领域表现强劲，随着人们对重返办公室的预期增加，这些市场的活动增多 [33] - 2018 - 2020年第一季度招聘的人才在疫情后开始发挥作用，推动了公司的增长 [34] - 各地区市场均有改善，波士顿和北加州等生命科学活跃的地区表现较好 [35] 问题4：第二季度和全年收入增长的主要驱动因素 - 租赁业务持续增长，资本市场业务的业务管道在扩大，管理服务业务不断赢得新客户，服务业务规模超过70亿美元且持续增长 [36] 问题5：为何不更激进地使用8亿美元资金进行偿债或回购股票 - 公司并未放弃之前关于股票回购的声明，预计资金将在第二季度到位，已设定了全年股票回购的下限 [40] - 公司将根据资金到位情况和业务机会，决定是否增加股票回购或投资业务 [40] - 公司过去几年建立的基础设施和进入的成熟市场，为收购人才提供了巨大的增量利润空间 [41] 问题6：Knotel和办公空间市场是否有积极迹象，以及作为管理产品的接受度 - 公司在Knotel业务上获得了良好的市场反馈，认为疫情后灵活办公活动将加速，因为混合工作模式需要灵活性和可选择性 [44] - 公司计划将Knotel作为管理业务运营，这种模式更具可持续性，风险较低，对业主和公司都有利 [45][46] 问题7：将闲置商场和零售空间转换为单户出租、多户住宅等用途的情况及对公司的影响 - 公司采用“中心 - 辐射”策略，认为混合工作环境下，Knotel的本地办公室对商场有吸引力，同时商场的多元化和体验化改造将继续成为话题 [48] - 不仅是商场，其他类型的资产也在被重新利用，如生命科学、医疗学术和多户住宅等领域，公司的投资销售团队在其中发挥重要作用 [49] 问题8：关于客户办公室租赁计划的最新情况 - 公司看到办公室参观和活动明显增加，客户正在制定重返办公室的计划，预计到夏季末，特别是9月，将有大量人员返回办公室，零售市场也因此变得活跃 [57][58] 问题9：增长资本投资在物业类型和地区方面的潜在机会 - 公司在多个地理区域和物业类型上仍有很大的发展空间，可以继续增加人才 [60] - 公司在过去几年中不断发展，在多个领域占据领先地位，能够为机构客户提供本地专业知识和全球覆盖的服务 [61][62][63] 问题10：通货膨胀对行业的影响 - 历史上，通货膨胀通常对房地产有利，特别是在固定融资的情况下，租金和资产价值的增加将带来收益 [67] - 由于美国的资产负债表规模，利率难以持续大幅上升，低利率和通货膨胀的环境对房地产非常有利 [67] 问题11：目前招聘经纪人团队的情况，以及主动招聘和被动应聘的比例 - 随着公司品牌的提升和市场份额的增加，公司对招聘人员的吸引力越来越大，公司将继续招聘高人均收入、有影响力的大型生产者 [68] - 招聘方式既有公司主动识别并联系合适的团队，也有潜在候选人主动联系公司 [69]

业绩总结 - 2021年第一季度收入为5.04亿美元，同比增长4.1%[11] - GAAP税前收入为5520万美元，同比增长189.8%[11] - GAAP每股净收入为0.16美元，同比增长439.9%[11] - 调整后税前收益为6510万美元，同比增长130.1%[11] - 调整后EBITDA为7930万美元，同比增长81.0%[11] - 2021年第一季度净收入为44,578万美元，相较于2020年同期的14,238万美元增长约213.5%[54] - 2021年第一季度GAAP净收入为33,105千美元，较2020年的8,182千美元增长304.5%[132] - 调整后的EBITDA为79,279千美元，较2020年的43,802千美元增长80.9%[138] 用户数据 - 2021年第一季度管理服务和服务费用的收入增长了13.7%[16] - GSE贷款发放量同比增长28.6%至21.13亿美元[23] - 新mark的抵押贷款服务组合为702亿美元，同比增长10.5%[29] - 2021年第一季度的佣金收入为3.20亿美元，同比增长0.8%[62] - 2021年3月，办公物业的租金收缴率为94.3%[68] 未来展望 - 2021年第二季度预计收入增长将达到37%至42%[51] - 预计2021年将实现40%至50%的调整后EBITDA增长[51] - 预计2021年至2025年将有超过2.3万亿美元的商业抵押贷款到期，支持强劲的再融资活动[72] - 公司预计未来将提供GAAP收入和某些非GAAP指标的前瞻性指导，但不提供其他GAAP结果的展望[115] 资本和流动性 - 截至2021年3月31日，Newmark的现金及现金等价物为1.429亿美元，总流动性为1.469亿美元[41] - 2021年第一季度的净债务为5.344亿美元，净杠杆比率为1.4倍[42] - 2021年第一季度的现金及现金等价物和受限现金期末余额为211,149千美元，较2020年351,589千美元下降40%[58] - 2021年第一季度总资产为40亿美元，较2020年末的39.82亿美元增长0.4%[55] - 2021年第一季度总负债为30.1亿美元，较2020年末的30.41亿美元下降1.1%[55] 投资和支出 - 2021年第一季度在收购和新员工方面投入了4300万美元的资本[45] - 2021年第一季度的工作资本支出为39,900千美元，较2020年的44,700千美元下降10.1%[138] - 2021年第一季度的员工贷款支出为3,600千美元，较2020年的60,000千美元下降94%[138] 其他信息 - 新mark的债务和资本市场总量为181.67亿美元，同比下降4.7%[23] - 2021年第一季度的其他收入（净额）为-2,200千美元，较2020年的1,400千美元下降257.1%[141] - 2021年第一季度的利息支出为10,344千美元，较2020年的10,904千美元下降5.1%[138] - 2021年第一季度的MSR摊销为15,067千美元，较2020年的39,471千美元下降61.8%[132]

公司人员与办事处分布 - 截至2021年3月31日，公司有近5800名员工，其中超1800名为创收人员，分布在超116个城市的144个办事处[240] 房利美贷款服务业务 - 截至2021年3月31日，公司作为房利美贷款服务商的服务组合规模达701亿美元，其中3.1%为特殊服务[242] - 截至2021年3月31日，公司有4笔房利美贷款逾期，未偿还预付款为1.93万美元[259] - 公司与房利美在246亿美元投资组合上按比例分担信贷损失，加权平均损失分担约为30%[348] 公司财务关键指标变化 - 2021年第一季度公司收入达5.04亿美元，普通股股东可获得的净收入较上年第一季度增长304.6%[245] - 2021年第一季度总营收5.0398亿美元，2020年同期为4.8393亿美元[318] - 2021年第一季度租赁及其他佣金收入1.47433亿美元，较2020年同期增长700万美元，增幅5.0%[318][320] - 2021年第一季度资本市场收入1.21403亿美元，较2020年同期减少650万美元，降幅5.1%[318][321] - 2021年第一季度管理服务、服务费及其他收入1.87751亿美元，较2020年同期增加2260万美元，增幅13.7%[318][324] - 2021年第一季度薪酬及员工福利费用2.89074亿美元，较2020年同期减少1120万美元，降幅3.7%[318][325] - 2021年第一季度折旧和摊销费用2105.3万美元，较2020年同期减少2500万美元，降幅54.3%[318][329] - 2021年第一季度所得税拨备1057.9万美元，较2020年同期增加580万美元，增幅120.5%[318][334] - 2021年第一季度归属于非控股股东的净收入1147.3万美元，较2020年同期增加540万美元，增幅89.4%[318][335] - 2021年3月31日总营收为503,980美元，2020年12月31日为601,426美元[338] - 2021年3月31日和2020年12月31日总资产均为40亿美元[343] - 2021年3月31日和2020年12月31日总负债均为30亿美元[344] - 截至2021年3月31日，长期债务总额为6.8127亿美元，2020年12月31日为6.80385亿美元[349] - 2021年第一季度，公司经营活动产生的现金为2.91亿美元，不包括贷款发起和销售活动的经营活动净现金为2530万美元；2020年第一季度，公司经营活动使用现金6.524亿美元，不包括贷款发起和销售活动的经营活动净现金使用为1.283亿美元[354][355][356] - 2021年3月31日和2020年3月31日，公司的完全摊薄加权平均股份数分别为2.71194亿股和2.63646亿股[365] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日，公司完全摊薄期末（即期）股份总数分别为265,621千股和263,096千股[366] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，未偿还的借款人垫款均为80万美元，计入“其他资产”[360] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，员工贷款净额分别为4.447亿美元和4.543亿美元，2021年和2020年第一季度相关补偿费用分别为1730万美元和1450万美元[387] - 2021年第一季度末，公司准备金增加0.5百万美元[393] 公司业务收购与合作 - 2021年3月24日，公司收购Knotel业务，提供约1980万美元债务人持有资产融资，参与7000万美元信贷投标[251] - 2020年5月，公司子公司与CFE Dubai签订服务协议，公司子公司将报销个人全部成本并加7%的加价[281] - 2020年11月30日公司与View, Inc.达成协议，协助其向房地产客户销售产品和服务以获取佣金，View还将公司指定为其至少五年的独家房地产服务提供商[286] 公司证券发行与交易 - 2018年11月6日，公司发行5.5亿美元本金的6.125%优先票据，2023年到期，发行价为面值的98.94%，收益率6.375%，净收益5.376亿美元[252] - 2018年6月18日，公司子公司向加拿大皇家银行发行1.75亿美元可交换优先股合伙单位，公司收到1.529亿美元现金[264] - 2018年9月26日，公司再次向加拿大皇家银行发行1.5亿美元可交换优先股合伙单位，公司收到1.132亿美元现金[265] - 2020年9月，公司用741,505股纳斯达克股票结算第二份纳斯达克远期合约，股票公允价值9350万美元，公司保留250,742股[271] - 2019年9月，公司用898,685股纳斯达克股票结算第一份纳斯达克远期合约，股票公允价值9350万美元，公司保留93,562股[272] - 纳斯达克出售美国固定收益业务给Tradeweb，交易完成后公司预计2021和2022年纳斯达克远期合约加速结算，公司估计将获得约520万股纳斯达克股票，价值约8.5亿美元[263] - 纳斯达克交易完成后，公司预计2021年和2022年纳斯达克远期合约将加速结算，净结算后预计将获得约520万股纳斯达克股票，价值约8.5亿美元[346] 公司信贷额度与债务情况 - 2020年2月26日，公司将信贷额度增至4.25亿美元，到期日延至2023年2月26日，利率降至LIBOR加1.75%[254] - 2020年3月16日，公司再次将信贷额度增至4.65亿美元，截至2021年3月31日和2020年12月31日，信贷额度账面价值分别为1.379亿美元和1.376亿美元[255] - 截至2021年3月31日，公司债务回购授权剩余5000万美元[258] - 2020年公司将信贷额度从2.5亿美元提高到4.65亿美元，自2020年第一季度起将普通股股息降至0.01美元[340] - 截至2021年3月31日，长期债务包括账面价值为5.434亿美元的6.125%优先票据和信贷安排下的1.379亿美元未偿还债务[342] - 截至2021年3月31日，公司有1.429亿美元现金及现金等价物，循环信贷额度可用资金为3.25亿美元[345] - 截至2021年3月31日，公司通过多个银行合作伙伴获得15亿美元仓库贷款资金[348] - 截至2021年3月31日，公司有15亿美元的承诺贷款资金，通过三家商业银行提供，还有4亿美元的房利美无承诺贷款回购安排，2021年3月31日和2020年12月31日，“美国政府支持企业抵押的仓库融资安排”项下的未偿还金额分别为8.17亿美元和10.612亿美元[353] - 2018年11月30日公司与Cantor签订无担保信贷协议，双方及其子公司可相互借款，最高本金总额为2.5亿美元，利率为CFLP或公司短期借款利率中的较高者加1%，截至2021年3月31日无未偿还借款[352] 公司股份回购与股息政策 - 2021年3月16日，公司赎回30,926个非可交换Newmark Holdings PSUs，向Mr. Merkel发行28,962股A类普通股，后以每股11.09美元回购，总支付321,189美元[274] - 2021年4月27日，公司为Mr. Merkel提供额外变现机会，赎回部分单位，发行68,727股A类普通股，后以每股10.67美元回购，总支付815,878美元[277] - 2021年2月17日，董事会将授权的公司A类普通股回购和子公司有限合伙权益购买金额提高至4亿美元，2021年第一季度，公司以平均每股10.57美元的价格回购了879,243股A类普通股，截至2021年3月31日，授权额度还剩3.904亿美元[363] - 2021年第一季度，公司A类普通股的总回购和购买数量为908,205股，平均价格为每股10.59美元，剩余可回购/购买的近似美元价值为3.90386亿美元[364] - 2021年初，公司董事会将回购授权增加至4亿美元[402] - 2020年第一季度开始，董事会将季度股息降至每股0.01美元[403] - 公司计划在2021年剩余时间维持或接近当前股息和分配水平[404] 行业市场环境 - 据2017年研究，到2030年美国预计需要460万套新公寓，将推动投资销售、GSE多户住宅贷款等业务增长[287] - 2021年房利美和房地美每家GSE的多户住宅贷款购买上限为700亿美元，合计不超过1400亿美元，低于2020年的1590亿美元，且至少50%业务需为经济适用房[288] - 2020年美国经济收缩3.5%，2021年第一季度年化扩张6.4%，预计2021 - 2023年分别扩张6.4%、3.2%、2.4%[289] - 2021年第一季度美国每月净增约50万个就业岗位，失业率从2020年4月的14.8%降至2021年3月的6.0%，仍高于2020年3月的4.4%[290] - 截至2021年3月31日，10年期国债收益率较上年同期上升104个基点至1.74%，远低于50年平均水平6.17%[291] - 截至2021年3月31日，商业房地产价格同比上涨7.8%，2021年第一季度美国商业房地产名义销售总额同比下降28%，公司投资销售总额下降10.9%[292] - 据2021年2月预测，2021年各类商业/多户住宅贷款发放量预计增长11%，公司第一季度总债务量同比增长8%至60亿美元[293] - 2021年第一季度行业GSE多户住宅贷款发放量同比增长47%[294] 公司准则采用情况 - 2019年1月1日采用ASC 842准则，确认使用权资产约1.788亿美元和使用权负债约2.267亿美元，对期初留存收益无影响[313] - 2020年1月1日采用ASC 326准则，税前资产减少800万美元，负债增加1790万美元，期初留存收益减少2590万美元[316] - 公司自2020年1月1日起采用CECL方法估计预期信用损失[391] 公司非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标，包括税前调整后收益、税后调整后收益、调整后EBITDA和流动性[407] - 调整后收益计算主要排除某些非现金项目和其他不涉及公司现金收支或不稀释现有股东的费用[409] - 公司调整后收益和调整后EBITDA指标排除所有基于股权的薪酬GAAP费用[410] - 2021年第一季度开始，公司排除与非现金GAAP收益相关的薪酬费用[414] - 公司税前调整后收益计算排除与优先股、股权薪酬等相关的非现金GAAP费用[415] - 公司预计与服务权相关的现金收入将在未来增加调整后收益和调整后EBITDA [416] - 自2020年第四季度起，起源抵押贷款服务权（OMSRs）不再计入调整后收益的非薪酬调整项，而是单独列示，不影响此前报告的调整后收益[417] - 调整后收益计算排除某些非现金、非摊薄和/或非经济项目，包括特殊损益、非现金资产减值费用等[422] - 公司按类似公认会计原则（GAAP）核算所得税费用的方式，用年度估计计算调整后税后收益的税项拨备[419] - 确定非GAAP税项拨备时，公司先调整税前调整后收益，再应用法定税率，与股权薪酬相关的费用是影响非GAAP税项拨备的重要因素[420][421] - 调整后每股收益计算假设包括完全摊薄股份数的不同处理方式，且排除某些预计未来发行但尚未有权获得股息和/或分配的股份及股份等价物[424][429] - 公司董事会根据包括调整后每股税后收益等因素决定股息支付，非现金优先股股息不计入调整后每股收益[424][425] - 公司认为调整后收益能更好反映持续经营的潜在业绩，用于评估业务表现、决策和确定股息分配[426] - 调整后EBITDA定义为GAAP“归属于普通股股东的净收入（亏损）”经多项调整后的结果，有助于评估公司经营业绩[430][433] - 公司预计不时提供GAAP收入和某些非GAAP指标的前瞻性指引，但不提供其他GAAP结果的展望，因部分GAAP项目难以精确预测[434] - 公司使用非GAAP指标“流动性”，其由现金及现金等价物、有价证券和反向回购协议（如有）之和减去证券借贷交易和回购协议中的借出证券构成[435] 公司其他业务相关 - 2013年6月28日，BGC出售eSpeed资产给纳斯达克，交易总对价包括7.5亿美元现金和最多14883705股纳斯达克股票的或有收益[262] - 2018年10月，Cantor向公司支付690万美元，公司向员工发行670万美元有限合伙单位和20万美元现金，2020年7月公司向Cantor支付330万美元[280] - 2019年2月，公司获授权向Cantor及其附属公司发起和服务GSE贷款，每笔贷款最高1亿美元，未收购或出售给GSE的贷款上限2.5亿美元，未偿还的房利美贷款上限2.5亿美元[283] - 公司完成收购的或有现金对价为1920万美元[367] - 截至2021年3月31日，公司在房地产有限合伙企业的权益法投资为8930万美元，占比27%[368] - 公司有一份

公司业务收购与合作 - 2021年1月31日，公司同意向Knotel提供约2000万美元的债务人持有资产融资，并在Knotel第11章销售流程中收购该业务[83] - 2005年，公司与伦敦的Knight Frank合作，以提升为全球客户提供服务的能力[84] - 公司与Knight Frank的现有协议于2017年12月28日延长三年，双方在对方责任区域内不得经营竞争性商业房地产业务[85] - 公司拟收购Knotel部分资产，收购完成受多种条件和不确定性影响，可能需增加报价、耗费资源和管理层精力[180][181] 客户与营收结构 - 2020年，公司前10大客户合计占总营收约7.2%，最大客户占比不到1.6%[88] - 2020年全年公司前10大客户合计占合并总收入约7.2%，最大客户占比约1.6%[177] - 2020年全年，公司第一季度营收约占25%，第四季度约占32%；2019年同期分别为20%和29%[96] - 2020年全年公司美国业务贡献了几乎全部合并总收入，业务高度集中在美国[176] 公司行业排名与荣誉 - 2020年，公司在多项行业排名中表现出色，如在《商业地产执行官》中排名第3大经纪公司、第1大销售公司等[87] 资本与流动性状况 - 截至2020年12月31日，公司已满足所有资本要求，最严格的资本要求是房利美的净资产要求，公司超出最低要求3.578亿美元[101] - 公司与房地美的协议要求为其服务的目标经济适用房计划贷款未偿还本金的8%提供足够抵押品，截至2020年12月31日，公司已满足所有流动性要求[102] - 截至2020年12月31日和2019年，未偿还的借款人垫款分别约为80万美元和30万美元[103] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司有超5800名员工，其中98%为全职员工，86%在美国，1092名员工费用由物业管理或设施管理客户全额报销[105][107][108] - 截至2020年12月31日，公司前台员工人数为2183人，较一年前的2246人下降2.8%[112] - 2020年公司招聘约100名新的创收专业人员[113] - 自2015年以来，公司留住95%的顶级经纪人[118] 股权结构与交易 - 2018年11月30日，BGC向股东分拆纽马克普通股，股东每持有1股BGC A类普通股获得0.463895股纽马克A类普通股，每持有1股BGC B类普通股获得0.463895股纽马克B类普通股[124][125] - 2018年11月30日，BGC Holdings向有限合伙人分配1458931个可交换的纽马克控股有限合伙单位[126] - 截至2020年12月31日，纽马克A类普通股发行166647122股，流通161175894股；Cantor和CFGM持有21285533股纽马克B类普通股，占总投票权约56.9%[128] - 截至2020年12月31日，公司直接持有约81352854个纽马克运营公司有限合伙单位，占已发行有限合伙单位（不包括EPUs）约31.0%[129] - 加拿大皇家银行持有公司于2018年6月18日和9月26日私下交易发行的3.25亿美元EPUs[130] - 截至2020年12月31日，有4850351个创始/工作合伙人权益流通[133] - 截至2020年12月31日，有57101590个有限合伙单位流通在外[136] - 截至2020年12月31日，纽马克控股有限合伙权益与普通股的兑换比率为0.9379[137] - 若坎托和CFGM将所有B类普通股转换为A类普通股，将持有纽马克88.3%的投票权；若坎托将持有的可交换有限合伙单位兑换为B类普通股，坎托和CFGM将持有73.9%的投票权[144] - 2020年1月1日至12月31日，纽马克控股授予8174918个有限合伙单位，回购930226股A类普通股，为归属受限股票单位发行972490股A类普通股等[145] 宏观经济环境 - 2020年美国经济收缩3.5%，为1946年以来最差年度表现[148] - 新冠疫情初期，美国股票资本市场（以标准普尔500指数衡量）下跌超过30%，到2020年底上涨16%[149] 贷款业务情况 - 截至2020年12月31日，基于未偿还本金余额，房利美和联邦住房管理局/住房与城市发展部合并业务中有0.4%的贷款处于延期还款状态[154] - 截至2020年12月31日，公司房利美多户住宅投资组合中逾期贷款比例不到0.22%[155] - 公司采用CECL会计标准，初始非现金税前准备金为2590万美元，2020年因宏观经济预测不利变化产生1630万美元非现金费用，截至2020年12月31日，CECL准备金为4670万美元[156] - 2020年公司在4.65亿美元信贷安排下提取3.65亿美元，后偿还2750万美元，截至2020年12月31日，尚有3.25亿美元未提取[158] 疫情影响 - 截至2021年2月25日，美国新冠病例数全球最多，公司总部所在的纽约州等多地宣布进入紧急状态[167] - 2020年7月中旬公司开始以降低的容量开放办公室，但大部分员工仍远程工作[169] - 新冠疫情加速远程办公等既有趋势，长期或减少办公、零售等空间需求，导致空置率上升、房地产价值和交易量下降[164] - 疫情使公司运营受严重干扰，需实施运营变革，如大量员工远程办公，面临更大网络安全风险[167] - 公司信息科技系统目前能支持员工远程办公，但未来能否持续支持存不确定性，远程办公还可能增加网络安全风险[171] 业务风险与挑战 - 公司商业房地产服务业务受负面经济和市场条件影响，如需求下降、佣金和费用减少、收益波动等[175] - 公司业务地理上集中，若美国出现不利竞争变化、经济衰退或政治状况改变，业务可能受重大不利影响[176] - 公司所处商业房地产服务行业竞争激烈，部分竞争对手财务和运营资源更丰富，行业整合使竞争风险增加[178] - 公司对Knotel的股权投资在2020年12月31日减记至零，若收购未完成，无法保证能全额收回对Knotel的债权[180][183] - 战略联盟、收购等增长机会存在诸多风险，如业务整合困难、成本增加、负债上升等[184][186] - 公司面临收购目标竞争，可能限制收购数量和增长机会，导致收购价格上升[187] - 未来增长部分依赖合适交易对象和充足流动性，交易可能产生高额费用，且不一定能带来盈利[188] - 公司业务可能面临多种潜在负债，如房地产交易、管理服务、员工雇佣等方面的索赔[191][192][193][194] - 英国脱欧可能对公司客户、业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[197][198] - 若公司未能遵守商业房地产相关法律法规，可能面临重大财务处罚[199][200] - 公司处置业务可能影响现金流和经营成果，存在销售困难、市场价格下跌等风险[190] - 环境法规可能使公司商业房地产相关业务面临成本增加、交易减少等不利影响[201][202][203][204][205] - 失去与GSEs和HUD的关系或关系变化，可能影响公司发放商业房地产贷款的能力并降低流动性[207][208] - 公司知识产权保护面临挑战，可能面临侵权索赔，保护成本高且无法确保权利充分有效[212][213][214][215][216] - 第三方软件许可问题可能影响公司业务运营，且难以确保找到合适替代方案[217] - 技术或服务的缺陷或中断可能减少产品和服务需求并使公司承担责任[218] - 恶意网络攻击等事件可能扰乱公司业务、泄露信息、损害声誉并导致损失或监管处罚[219][220][221][222][223] - 房利美和房地美的托管状态变化及相关法律规定改变，可能对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[210][211] 关键员工投入 - 关键员工Lutnick预计将约33%的时间用于公司事务，Merkel预计将约25%的时间用于公司事务，且时间占比可能因业务发展而变化[229] 业务季节性特征 - 公司业务受季节性影响，收入通常第一季度最低，第四季度最强[232] 利率政策变化 - 2017年7月英国金融行为监管局宣布希望在2021年底逐步淘汰LIBOR的使用，ICE基准管理机构宣布将除一周和两个月期限外的美元LIBOR的发布延长18个月至2023年6月[237] - 2020年房利美和房地美停止接受基于LIBOR的可调利率抵押贷款，开始接受基于担保隔夜融资利率（SOFR）的可调利率抵押贷款[239] 房地产资本市场业务情况 - 截至2020年12月31日，公司房地产资本市场业务有17.5亿美元的承诺贷款资金，还有4亿美元的房利美无承诺贷款回购安排[247] - 公司房地产资本市场业务现有仓库融资安排为短期，需每年续约，若未续约或未获履行，可能影响贷款发放[247] 公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司债务约为6.804亿美元，不包括政府支持企业担保的仓库融资安排[251] - 公司6.125%优先票据在发生控制权变更触发事件时，持有人有权要求公司以101%的本金加应计未付利息回购[261] - 公司债务可能影响其筹集资金、应对经济变化、获得有利信用评级等能力，新冠疫情可能加剧这些风险[250][253] 公司收益预期 - 若纳斯达克出售美国固定收益业务在2021年完成，公司预计将加速收到纳斯达克股票，预计将收到约500万股，截至2021年2月17日收盘价价值7.235亿美元[258][259] 公司评级情况 - 日本信用评级机构给予公司的长期信用评级为BBB+，展望稳定；惠誉评级和克罗尔债券评级机构为BBB-，展望稳定；标准普尔为BB+，展望负面[256] 公司股权回购与股息政策 - 公司董事会和审计委员会授权最高4亿美元用于回购A类普通股和购买子公司有限合伙权益或其他股权[264] - 2021年2月17日，公司董事会宣布向A类和B类普通股股东支付每股0.01美元的季度合格现金股息[265] - 公司董事会将股票和单位回购授权增加至4亿美元[270] - 自2020年第一季度起，Newmark Holdings减少了向合伙人的分配，分配预计至少覆盖相关税款[269] - 公司支付股息的能力取决于手头可用现金以及从Newmark OpCo获得的资金，且股息金额不一定与Newmark OpCo向有限合伙人的分配相同[268] 公司股权结构相关风险 - A类普通股股东每股有1票投票权，B类普通股股东每股有10票投票权[272] - 若公司或Newmark Holdings被视为“投资公司”，其资产中“投资证券”价值不能超过非合并基础上总资产价值（不包括美国政府证券和现金项目）的40%，而公司和Newmark Holdings非合并基础上超60%的总资产价值为多数股权子公司的权益[279] - Cantor已将其持有的500万股B类普通股质押给美国银行用于某些合伙人贷款[273] - BGC正研究将合伙企业重组为公司，该重组存在风险和不确定性，可能影响公司财务状况和经营成果[271] - 公司双类股权结构可能导致A类普通股无法被纳入某些指数，影响其交易市场和价值[277] - 若分拆被认定为美国联邦所得税应税事项，BGC Partners及其股东和公司可能产生重大税务负债[282] 商标注册情况 - 公司在商标注册方面需每10年在大多数司法管辖区进行续期[93] 设施管理协议情况 - 截至2020年12月31日财年，公司当前设施管理协议中受特定储蓄目标义务约束的收入占比为零[195] 房利美业务损失承担 - 公司在房利美DUS计划下出售的贷款违约时，通常需承担约三分之一未偿还本金余额的损失[209] 税收政策影响 - 2017年12月22日美国签署“税收减免与就业法案”，该法案对公司2020年有效税率和净收入有积极影响，但实际影响可能与估计不同[206]

业绩总结 - 2020年第四季度，Newmark的收入为6.014亿美元，同比下降4.9%[10] - 2020年全年收入为19.05亿美元，同比下降14.1%[10] - 调整后税前收益为9,810万美元，同比下降39.2%[10] - 调整后EBITDA为1.129亿美元，同比下降34.3%[10] - 2020年第四季度每股调整后税后收益为0.30美元，同比下降42.3%[10] - 2020年全年净收入为109,277千美元，同比下降32.4%[48] - 2020年第四季度净收入为(5,127)千美元，较2019年第四季度的(16,327)千美元有所改善[48] - 2020年全年每股基本收益为0.39美元，较2019年的0.59美元下降33.9%[48] 用户数据 - 2020年第四季度资本市场交易量达到320亿美元[15] - 2020年第四季度投资销售额为22,849百万美元，同比增长36.9%[28] - 截至2020年12月31日，公司的抵押贷款服务组合为68.6B美元，同比增长10%[30] - 2020年第四季度抵押贷款经纪收入为4,640百万美元，同比下降35.6%[28] 未来展望 - 预计2021年将实现双位数的收入增长，并计划实现6000万美元的永久性成本节约[44] - 预计2021年调整后EBITDA利润率将超过20%[44] - 公司预计将从纳斯达克获得723.5百万美元的增量资本[43] 成本控制与创新 - 2020年通过技术和创新实现6000万美元的年度固定费用节省[15] - 2020年第四季度总运营费用为540,240千美元，同比下降13.8%[48] - 2020年全年总运营费用为1,736,290千美元，同比下降15.4%[48] 负面信息 - 2020年第四季度佣金收入为4.004亿美元，同比下降13.6%[60] - 2020年全年调整后的EBITDA为3.577亿美元，同比下降36.6%[60] - 2020年第四季度其他收入为-5840万美元，下降了81.1%[146] 资本结构 - 2020年末现金及现金等价物为1.914亿美元，循环信贷额度可用余额为3.25亿美元[15] - 2020年GAAP净收入（可供普通股东使用）为80,060千美元，2019年为117,305千美元[134] - 2020年总资产为3,982,450千美元，较2019年的3,201,599千美元增长24.4%[49]