2025年“科技七巨头”市场表现与2026年初华尔街观点 - “科技七巨头”股票在2025年表现分化，尽管该群体占据了标普500指数超过三分之一的权重，但其中多数股票表现逊于整体市场[1] - 该群体在近年经历了非凡上涨，因此其整体表现依然优异[1] - 进入2026年，市场对该群体的预期标准提高，随机选股策略可能不再像往年那样有效[2] 华尔街分析方法与共识 - 华尔街分析师通过定性与定量分析，构建财务模型以预测公司未来盈利并进行估值推荐，是投资者监控股票的关键方法[4] - 华尔街通过平均或取中位数的方式汇总所有分析师的盈利预测，以得出共识预期[5] - “科技七巨头”吸引了最多的分析师覆盖，许多公司有60位或更多分析师覆盖，这使得其共识预期比传统股票群体更为准确[5] 2026年初华尔街对“科技七巨头”的评级与目标价 - 截至2026年1月14日，华尔街最看好的股票是英伟达，其平均目标价暗示38%的上涨空间，为七巨头中最高[6][9] - 英伟达的最高目标价暗示92%的上涨空间，显著高于组内其他股票[6][9] - 覆盖英伟达的分析师中有94%给予“买入”评级，仅比微软低2个百分点[9] - 微软获得96%的“买入”评级，为七巨头中最高，平均目标价暗示36%上涨空间[6] - 苹果平均目标价暗示11%上涨空间，获得55%的“买入”评级[6] - 字母表平均目标价暗示2%的下跌空间，获得88%的“买入”评级[6] - 元平台平均目标价暗示36%上涨空间，获得90%的“买入”评级[6] - 亚马逊平均目标价暗示24%上涨空间，获得94%的“买入”评级[6] - 特斯拉平均目标价暗示8%的下跌空间，获得40%的“买入”评级，均为七巨头中最低[6] 2025年表现与2026年展望 - 在“科技七巨头”中，字母表和英伟达在2025年表现最佳[7] - 尽管许多投资者对该群体转为更加谨慎，但华尔街分析师仍认为其中大多数公司有充足的上涨空间[7]

公司股价表现 - 尽管本周未发布重大公告或业务文件，但公司股价本周飙升约25% [1] - 此次上涨使其年初至今的涨幅达到惊人的40% [1] 股价上涨驱动因素 - 英伟达首席执行官宣布其最新一代Rubin AI平台现已全面投产，这对公司是利好消息 [3] - 英伟达持有公司近5%的股份，截至2025年9月30日拥有2430万股 [3] - 公司随后发布新闻稿，宣布成为首批部署英伟达Rubin平台的云提供商之一 [4] - Rubin平台能为客户提供更具成本效益的方式来开发、训练AI模型并进行推理 [4] - 随着投资者对AI基础设施资本支出热潮的信心增强，他们正在寻求投资像公司这样的云服务提供商 [5] - 即使近期股价上涨，其股价仍比8月高点低30%，这有助于解释本周的大幅上涨 [5] 公司与英伟达的合作及技术优势 - 公司与英伟达的关系应有助于其在部署最新技术方面领先于其他云服务提供商 [8] - 公司联合创始人兼首席执行官表示，英伟达Rubin平台代表了AI向更复杂推理和智能体用例演进的重要进步 [4] - 企业选择公司是为了获得真正的选择权，以及在生产规模上可靠运行复杂工作负载的能力 [4] 行业背景与投资者情绪 - 投资者越来越确信，用于构建AI基础设施的大规模支出并未放缓 [8]

科技行业与AI革命前景 - 韦德布什证券分析师认为科技牛市将持续 英伟达CEO黄仁勋是AI教父 并将引领AI革命进入新阶段 该阶段将从硬件和芯片转向机器人技术和自动驾驶技术的端到端参与[1] - 这一向机器人技术和自动驾驶的转变 目前尚未反映在英伟达或其他科技公司的股价中[1] - 摩根士丹利投资管理高级投资组合经理指出 AI相关股票近期因美光强劲财报而反弹 这向投资者证实了存储芯片需求依然巨大[2] - 当前市场呈现两极分化环境 股票因基本面消息而飙升 但在财报发布间的平静期 投资者焦虑时又会抛售[2] - 针对AI泡沫的担忧 标普科技板块的前瞻市盈率实际上低于年初水平 对泡沫的恐惧抑制了估值[2] - 尽管盈利强劲 但今年仅有2-3只“美股七巨头”股票表现跑赢标普500指数 这种估值约束被视为防止市场达到危险极端的健康长期发展[2] - 展望2026年 美联储被视为牛市的主要威胁 而非估值问题[3] 长期投资选股方法论 - 筛选标准为：具有多年增长机会的股票 五年营收增长率至少为15% 且分析师和对冲基金看好[5] - 股票按截至2025年第三季度持有其股份的对冲基金数量升序排列[5] - 研究表明 通过模仿顶级对冲基金的最佳选股可以跑赢市场 自2014年5月以来 相关策略的季度通讯投资组合回报率达427.7% 超越基准264个百分点[6] CleanSpark Inc. (CLSK) 投资要点 - 平均上涨潜力为74.16% 共有34家对冲基金持有[8] - 公司是美国领先的比特币矿商 目前运营算力约为50 EH/s[8] - 公司正通过向高性能计算和AI数据中心扩张来实现基础设施多元化 预计将在中短期内获得条件非常有利的HPC租赁协议[8] - Maxim集团于1月8日给予买入评级 目标价22美元 指出公司正从传统比特币挖矿资产转向AI数据中心 以利用激增的基础设施需求[9] - 扩张得到以下支持：2025年10月收购了德克萨斯州一个285兆瓦的场地 以及截至2025年11月确保了总计约1.5吉瓦的合同电力[10] - 公司立即获取电力的能力赋予其竞争优势 使其能比因审批严重延迟而停滞的竞争对手行动更快[10] - 公司在美洲运营比特币挖矿业务 拥有、租赁和运营数据中心及电力资产[11] AstraZeneca (AZN) 投资要点 - 平均上涨潜力为9.65% 共有54家对冲基金持有[12] - 巴克莱分析师于1月6日将公司目标价从14,000便士上调至16,500便士 维持超配评级[12] - 同日 公司公布了III期TULIP-SC试验的完整阳性结果 证实Saphnelo的皮下给药可显著降低系统性红斑狼疮患者的疾病活动度[13] - 这对全球超过340万SLE患者至关重要 因为约50%的患者会在5年内因持续的疾病活动和长期使用类固醇而出现不可逆的器官损伤[13] - 试验显示 每周120毫克皮下给药耐受性良好 安全性与静脉注射版本一致[14] - Saphnelo静脉注射剂型已在70多个国家获批 治疗了超过40,000名患者 而新的皮下制剂于2025年12月在欧盟获批 目前正在美国和日本接受监管审查[14] - 这种通过预充式注射笔自我给药的选择 使患者能在诊所外管理治疗 符合强调早期干预和追求临床缓解的全球建议[14] - 公司是一家发现、开发、制造和商业化处方药的生物制药公司[15]

OpenAI的AI芯片多元化战略 - OpenAI正在积极推动其AI芯片供应链的多元化，以支持其历史上最激进的扩张计划，尽管目前其所有业务仍运行在Nvidia的芯片上[1] 主要芯片合作与投资 - **Nvidia合作**：2025年9月，Nvidia宣布将投入1000亿美元支持OpenAI部署至少10吉瓦的Nvidia系统，这相当于400万至500万个GPU，首阶段预计在今年下半年上线[5][6][7] - **AMD合作**：2025年10月，OpenAI宣布计划多年内部署6吉瓦的AMD GPU，作为交易的一部分，AMD向OpenAI发行了最多1.6亿股普通股的认股权证，约占AMD 10%的股份[10][11] - **Broadcom合作**：OpenAI与Broadcom合作设计自有AI芯片，计划部署10吉瓦定制AI加速器，目标在2029年底前完成项目[13][14] - **Cerebras合作**：2026年初，OpenAI宣布了一项价值超过100亿美元的协议，计划到2028年分批次部署750兆瓦的Cerebras AI芯片[16][17] 潜在合作伙伴与市场动态 - **亚马逊**：2025年11月，OpenAI与亚马逊云科技签署了380亿美元的云协议，亚马逊可能向OpenAI投资超过100亿美元，OpenAI未来可能使用亚马逊的Inferentia和Trainium芯片[20][21] - **谷歌**：谷歌云通过去年达成的协议为OpenAI提供算力，但OpenAI表示暂无计划使用谷歌自研的TPU芯片[22] - **英特尔**：英特尔在AI领域相对落后，错过了早期投资OpenAI的机会，公司计划在2026年下半年开始对其代号为Crescent Island的新数据中心GPU进行客户采样[23][24] 行业竞争格局 - Nvidia虽在AI芯片领域保持主导地位并成为全球市值最高的公司，但竞争正在涌现[1] - Broadcom因其潜在交易管道受到华尔街热捧，目前估值超过1.6万亿美元[13] - Cerebras作为规模较小的公司，其晶圆级芯片的响应速度可比基于GPU的系统快15倍，该公司正考虑公开上市[16][17] OpenAI的扩张与投入 - 2024年，OpenAI在基础设施交易上承诺投入超过1.4万亿美元，合作伙伴包括Nvidia、AMD和Broadcom，公司私人市场估值达到5000亿美元[3] - OpenAI向市场发出信号，表明其正在寻求尽可能多的处理能力以满足对其AI技术的预期需求[3]

基金策略与表现 - Vanguard Mega Cap Index Fund ETF Shares (MGC) 采取集中投资于超大盘科技股的策略 其前三大持仓苹果、英伟达和微软合计占基金资产近25% [2] - 该策略在过去一年实现了19%的回报率 主要得益于这些公司在人工智能基础设施支出中占据主导份额 [2][3][4] 核心持仓与行业驱动 - 基金表现与人工智能基础设施支出浪潮紧密相关 高盛预计到2026年数据中心支出将超过5000亿美元 这直接利好基金的最大持仓 [5] - 持仓公司如英伟达已连续八个季度盈利超出市场预期 显示出强劲的增长势头 [3][5] 基金比较 - 与Vanguard Growth ETF相比 MGC的资产规模为108亿美元 而前者资产规模达3520亿美元且投资于超过160家公司以实现更广泛的分散化 [3] 未来关注点 - 基金未来表现取决于AI基础设施支出能否维持当前速度 需密切关注这些超大盘科技公司的季度财报电话会议 特别是关于AI基础设施投资的前瞻指引 [5][6] - 关键问题在于当AI支出从基础设施建设阶段转向实际创收阶段时 这些公司能否维持其增长轨迹 [5] 风险因素 - 基金的高度集中策略在带来超额回报的同时也构成了主要风险 当单一持仓的波动性超过市场平均水平两倍时 会导致投资组合波动被放大 [7] - 苹果、英伟达或微软若因监管压力、竞争威胁或产品问题出现任何挫折 将对基金造成比分散化投资组合更严重的影响 [7]

核心观点 - 分析师讨论2026年最佳人工智能股票选择 在Alphabet、微软和英伟达中 英伟达因其Blackwell架构的强劲需求、供应受限以及长期领导力而被视为首选[2][3][6] 公司分析：英伟达 - 公司增长表现突出 2023年和2024年实现巨大涨幅 2025年预计再增长约35% 在如此规模下 2026年即使实现20%至30%的回报也将非常出色[4] - 公司的故事核心围绕Blackwell架构 该架构需求极其旺盛且供应持续受限 原因是全球范围内数据中心建设仍在持续[3] - 公司的技术路线图确保了其在未来数年内保持强大的领导地位 在疑虑出现时 往往是投资者考虑增持的时机[4] - 公司被许多投资者青睐为2026年的首选 依据在于其估值、长期领导地位以及数据中心建设为满足需求而对Blackwell芯片的持续需要[6] 公司分析：Alphabet (谷歌) - 公司正通过强劲的人工智能产品发布重获增长势头[6] 公司分析：微软 - 公司的增长由加速扩张的Azure云业务驱动[6] 行业趋势 - 尽管存在关于人工智能泡沫的讨论 但实地观察到的新数据中心建设表明 人工智能周期仍处于非常早期的阶段[4] - 全球范围内持续建设数据中心以跟上需求[3][6]

公司动态与市场传闻 - 公司否认了有关其要求中国客户为H200芯片预付全款的报道 公司明确表示“绝不会要求客户为他们未收到的产品付款”[1] - 该传闻最初源于1月8日的一篇报道 称公司对中国客户采购其AI芯片施加了严格的条款 要求全额预付款[1] 机构观点与评级 - Piper Sandler维持对公司“增持”评级 目标股价为225美元[2] - 该机构将公司列为今年首选的大型数据中心股 看好其持续的技术领导地位、不断扩大的战略合作伙伴关系以及全面的软件堆栈[2] - 该机构指出公司估值坚实 基于未来十二个月的市盈率约为24.5倍[3] - 该机构对公司Vera Rubin机柜带来的预期性能提升充满信心 预计其将在今年下半年带来可观回报[3] 公司业务概况 - 公司总部位于加利福尼亚 提供图形、高性能计算和网络解决方案[4] - 公司成立于1993年 业务主要分为计算与网络以及图形两大板块[4]

文章核心观点 - 作者在上个月关于亚马逊和Alphabet的文章中阐述了其核心论点 即这两家超大规模云服务商代表了一种威胁 [1] 作者背景与研究方法 - 作者自称拥有超过20年的货运代理行业经验 是一位热情的市场参与者 擅长从普遍的市场混乱中发掘珍宝 [1] - 作者的行业经验使其对投资心理学有独到见解 其投资理念通常是逆向的 [1] - 作者强调其研究项目会进行深入的尽职调查 旨在为受众提供及时准确的信息 [1]

美台芯片制造协议核心内容 - 2026年1月15日，美国与台湾达成一项历史性贸易协议，将共同在美国本土建设芯片和芯片工厂[2] - 根据协议，台湾半导体公司将至少投资2500亿美元用于美国芯片产能，台湾政府另提供2500亿美元信贷担保，以帮助其小型供应链伙伴迁往美国[2] - 作为回报，美国将对台湾提供显著关税减免，将税率上限设定为15%（此前自去年8月特朗普实施国别关税以来为互惠的20%），并承诺对通用药品、其成分、飞机部件和某些自然资源实行零互惠关税[3] 协议的战略目标与行业影响 - 此项大规模的产业政策举措旨在加强美国供应链安全并抗衡中国的技术进步，立即使半导体行业成为焦点[4] - 该协议是一项战略杰作，旨在提升美国半导体产业的竞争力，以应对中国在芯片行业领导力的大幅崛起[5] - 该协议将为投资者创造强劲的顺风，使得多元化的半导体交易所交易基金成为利用预期国内芯片制造、设备和设计热潮的主要工具[4] 直接受益公司分析 - 台积电是该协议最明确、最重要的受益者，据报道其已在亚利桑那州购买数百英亩土地，可能将其规模扩大一倍至六座或更多“超级工厂”[6] - 台积电已在美国芯片法案支持下在亚利桑那州工厂投资高达400亿美元，并于去年承诺在美国工厂投资1000亿美元，新协议将为其提供长期的关税确定性以及在美国建厂的直接激励[6] - 半导体设备巨头如应用材料、阿斯麦、泛林研究和科天预计将因新工厂的建设和设备配置而迎来持续需求[7] - 美国芯片设计领导者如英伟达、微软、博通和苹果也将受益，它们依赖台积电制造最先进的芯片，协议使其更接近关键供应商并可能降低芯片进口成本[8] - 美光科技作为美国主要的存储芯片制造商，其在纽约和爱达荷州的现有大型投资与协议“回岸”先进制造的核心目标完全契合，更强大的美国供应链也能提振对存储芯片等关键组件的需求[9] 相关的半导体交易所交易基金 - VanEck Semiconductor ETF 净资产424.9亿美元，投资于26家涉及半导体生产和设备的公司，前三大持仓为英伟达(19.17%)、台积电(10.45%)和博通(7.68%)，过去一年上涨57.1%，费率为35个基点[14] - iShares Semiconductor ETF 净资产202.8亿美元，投资于30家设计、制造和分销半导体的美国公司，前三大持仓为美光科技(7.39%)、英伟达(7.36%)和超微半导体(7.31%)，过去一年上涨51.9%，费率为34个基点[15] - Invesco PHLX Semiconductor ETF 市值9.215亿美元，投资于31家最大的美国上市半导体公司证券，前三大持仓为英伟达(11.29%)、博通(7.67%)和超微半导体(7.48%)，过去一年上涨52.7%，费率为19个基点[16]

英伟达的AI领导地位与近期业绩 - 公司早期洞察人工智能潜力并调整GPU设计以服务AI客户 这一举措被证明是改变游戏规则的关键[1] - 公司已建立起AI GPU领域的领导地位 其产品为模型的训练和推理等关键流程提供动力 并通过构建完整的互补产品及服务组合 成为这一快速增长行业的关键参与者[5] - 在最近一个季度 公司报告收入增长62%至570亿美元 并提及对其最新Blackwell Ultra系统的需求激增 同时保持了高销售利润率 毛利率持续超过70%[6] - 投资者对公司业绩表示欢迎 推动其股价在过去三年内上涨了900%[6] 市场对AI行业持续性的担忧与变化 - 尽管业绩优异 投资者仍担忧当前增长势头能持续多久 对AI支出的任何放缓都可能对英伟达及该领域其他公司造成打击[2] - 去年年底 随着AI股及整体股市估值达到高位 投资者开始担忧可能出现AI泡沫 这在去年11月对市场构成压力 但此后担忧有所缓解 许多AI股票出现反弹[7] 台积电的角色及其对英伟达前景的启示 - 台积电是英伟达故事的关键部分 负责制造英伟达设计的芯片[8] - 台积电不仅与英伟达合作 也为超微半导体和博通等其他市场巨头生产芯片 并与采购这些芯片的云服务提供商保持联系 这意味着该公司对整体需求环境有非常清晰的了解[9] - 台积电刚刚发布的第四季度财报超出了分析师的预期[10] - 台积电本周为投资者提供了关于英伟达2026年前景的线索[3]